诉讼基本情况 - 国力电子及其子公司因专利权纠纷被厦门宏发起诉，涉案金额为6000万元 [1] - 案件由天津市第三中级人民法院受理，截至公告日尚未开庭审理 [1] - 公司已收到法院发来的《民事起诉状》等相关材料 [1] 公司应对措施与立场 - 公司对涉案的四项专利进行了充分研究分析，认为有较强证据证明这些专利应属无效 [1] - 公司主张其产品不侵犯厦门宏发的四项专利 [1] - 公司已于2025年11月3日向国家知识产权局提起针对涉案专利的无效宣告请求程序 [1] - 公司下一步计划对是否构成专利侵权提出合理抗辩 [1] 对公司运营的影响 - 公司表示目前研发、生产、经营等各项活动均正常 [1] - 公司评估认为本次诉讼不会对其造成重大不利影响 [1]

板块整体表现 - 截至10月31日收盘，培育钻石概念板块整体下跌2.96%，位列概念板块跌幅榜前列 [1] - 在当日所有概念板块中，培育钻石板块与“国家大基金持股”板块并列跌幅第一，均为-2.96% [2] - 板块内多数个股下跌，仅2只个股股价上涨 [1] 个股价格表现 - 板块内跌幅居前的个股包括*ST亚振（跌停）、力量钻石（-8.43%）、黄河旋风（-6.69%）和四方达（-5.80%） [1][2] - 股价上涨的2只个股为恒盛能源（+3.02%）和潮宏基（+0.22%） [1][3] 资金流向 - 培育钻石概念板块当日主力资金净流出总额为6.21亿元 [2] - 板块内14只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股主力资金净流出额超过5000万元 [2] - 主力资金净流出金额最大的三只个股为黄河旋风（-9456.82万元）、力量钻石（-9243.65万元）和楚江新材（-7113.82万元） [2] - 主力资金净流入的个股仅有恒盛能源（+382.60万元）和国力电子（+227.31万元） [2][3]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入937,431,387.31元 [1] - 2025年前三季度营业收入同比增长71.23% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为55,717,463.84元 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长111.21% [1]

公司三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收约9.37亿元，同比增加71.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约5572万元，同比增加111.21% [1] - 基本每股收益0.58元，同比增加107.14% [1] 公司市值信息 - 截至发稿，国力电子市值为69亿元 [2] 行业市场动态 - A股突破4000点，十年沉寂终迎爆发 [2] - 科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开启 [2]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为3.68亿元，同比增长72.38%[4] - 年初至报告期末累计营业收入为9.37亿元，同比增长71.23%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1998.39万元，同比增长71.45%[4] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为5571.75万元，同比增长111.21%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为1880.24万元，同比大幅增长269.14%[4] - 年初至报告期末利润总额为6247.87万元，同比增长195.83%[4] - 营业总收入同比增长71.2%至9.374亿元人民币，2024年同期为5.475亿元人民币[22] - 营业利润同比增长200.9%至6256万元人民币，2024年同期为2079万元人民币[22] - 2025年前三季度净利润为5638.93万元，较2024年同期的2683.81万元增长110.1%[23] - 归属于母公司股东的净利润为5571.75万元，较2024年同期的2638.03万元增长111.2%[23] - 2025年前三季度利润总额为6247.87万元，较2024年同期的2111.97万元增长195.7%[23] - 基本每股收益为0.58元/股，较2024年同期的0.28元/股增长107.1%[24] - 第三季度基本每股收益为0.21元/股，同比增长61.54%[5] 成本和费用（同比） - 第三季度研发投入为2131.94万元，同比下降17.68%，占营业收入比例为5.79%[5] 现金流量（同比） - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为213.02万元，同比大幅下降92.46%[5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为213.02万元，较2024年同期的2823.27万元下降92.5%[26] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为6.93亿元，较2024年同期的4.94亿元增长40.2%[26] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.96亿元，较2024年同期的-3.08亿元改善3.8%[27] - 2025年前三季度现金及现金等价物净增加额为-3.22亿元，期末现金及现金等价物余额为4.14亿元[27] 资产和负债变化 - 货币资金减少42.6%至4.294亿元人民币，2024年末为7.476亿元人民币[18] - 应收账款增长34.5%至5.722亿元人民币，2024年末为4.253亿元人民币[18] - 交易性金融资产新增2.433亿元人民币，2024年末为0元[18] - 资产总计增长15.2%至25.496亿元人民币，2024年末为22.139亿元人民币[18][19][20] - 负债合计增长31.1%至14.018亿元人民币，2024年末为10.691亿元人民币[19][20] - 归属于母公司所有者权益微增0.7%至11.463亿元人民币，2024年末为11.386亿元人民币[20] - 短期借款新增294万元人民币，2024年末为0元[19] - 应付账款增长50.3%至5.272亿元人民币，2024年末为3.509亿元人民币[19] - 报告期末总资产为25.50亿元，较上年度末增长15.17%[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为5,709户[12] - 控股股东、实控人尹剑平直接持股26,485,120股（占比27.79%），并通过昆山国译投资间接持股2,784,000股，合计持股29,269,120股[14] - 第二大股东昆山国译投资管理中心持股5,800,000股，占比6.09%[12] - 第三大股东中国建设银行－兴全多维价值混合型证券投资基金持股2,866,778股，占比3.01%[12][13] - 股东安文娟合计持股1,736,838股，占比1.82%[13][14] - 股东唐武盛合计持股1,717,409股，占比1.80%[13][14] - 股东祖国强合计持股1,413,000股，占比1.48%[13][14] 股份回购 - 公司批准股份回购计划，资金总额不低于3,000万元，不超过5,000万元，回购价格上限调整为不超过73.26元/股[15][16] - 截至报告期末，公司已累计回购股份519,899股，占总股本0.5455%[16] - 股份回购已支付总金额为29,994,410.37元，最高价67.00元/股，最低价47.80元/股[16]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为3.68亿元，同比增长72.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1998.39万元，同比增长71.45% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1880.24万元，同比增长269.14% [1]

经济要闻 - 1-9月份规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速，较1-8月份加快2.3个百分点，呈现加快恢复态势 [1] - 三季度我国食品冷链物流业务总需求量为1.17亿吨，同比增长4.72%，增速较二季度加快0.16个百分点；前三季度总需求量为3.09亿吨，同比增长4.49%，增速较上半年加快0.14个百分点 [1] - 10月27日，25年飞天茅台原箱批发参考价报1735元/瓶，较前一日下跌20元；散瓶报1715元/瓶，较前一日下跌15元 [1] - 中国人民银行行长表示将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 10月27日，央行开展3373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [4] 重要公司资讯 - 永茂泰第三季度营收为16.55亿元，同比增长59.65%；净利润为3040.56万元，同比增长6319.92%；前三季度营收为42.75亿元，同比增长54.66%；净利润为5017.52万元，同比增长39.58% [4] - 德林海第三季度营收为1.85亿元，同比增长94.96%；净利润为4873.47万元，同比增长1322.74%；前三季度营收为2.93亿元，同比下降2.39%；净利润为4564.19万元，同比增长61.87% [4] - 骑士乳业第三季度营收为2.46亿元，同比下降6.78%；净利润为2272.59万元，同比增长189.26%；前三季度营收为9.14亿元，同比增长24.01%；净利润为3909.71万元，同比增长281.30% [4] - 德国大众集团旗下保时捷汽车第三季度亏损达9.66亿欧元（约合人民币80亿元），受此影响，今年前三季度其销售利润同比大幅下滑99% [4] 策略观点 - 科技发展被放到首要位置，强调高质量发展和科技自立自强，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [6] - 将扩大内需提到新的高度，提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [6] - 看好A股市场中期慢牛趋势延续，会议为中国资产重估提供了强有力的中期政策支持 [7] - 配置建议重点大科技板块，随着三季报逐步披露，市场重心有望回归业绩层面，有业绩支撑的科技股有望持续走强，尤其是与自主可控相关板块 [7] 食品饮料行业 - 全国糖酒商品交易会反馈情况基本与中秋渠道反馈一致，中秋和国庆期间白酒整体销售额虽然有下滑，但需求最差时候已经过去 [9] - 根据调研数据，今年中秋和国庆市场白酒整体销售额下滑约25%，主要与团购和政务市场的大幅萎缩有关 [10] - 低度酒成为酒企关注新焦点，今世缘推出22度新品，酒企希望通过低度酒扩大消费人群 [10] - 糖酒会期间食品饮料子行业中，黄酒涨幅6.55%，其他酒类涨幅2.07%，啤酒涨幅0.76%，白酒涨幅0.43% [11] - 建议继续关注龙头酒企底部复苏机会，重点推荐贵州茅台 [11] 银行业 - 25Q3末全市场存续理财产品规模32.13万亿元，同比增加9.42%，较年初增加2.18万亿元；25Q3单季新增1.46万亿元 [15] - 25Q3末混合类产品占比较年初上升0.15个百分点至2.58%，固收类产品占比较年初下降0.19个百分点至97.14%；封闭式理财占比较年初上升0.22个百分点至19.42% [15] - 截至25Q3末，存续开放式固收理财（不含现金管理类）近3个月年化收益率均值为2.61%，环比上升5bp；存续现金管理类理财近3个月年化收益率均值为1.37%，环比下降13bp [16] - 理财公司存续理财规模占全市场的比例达到91.13%，较年初提升3个百分点 [17] - 截至25Q3末，银行理财投资资产中债券占比40.4%，现金及银行存款占比27.5%，同业存单占比13.1%；现金及银行存款占比环比提高2.7个百分点 [18] 交通运输行业 - 9月全国快递服务企业业务完成量168.8亿件，同比增长12.8%；同城件业务量同比下降4.9%，异地件业务量增长15.0% [21] - 9月申通、圆通与韵达单票收入环比分别提升2.9%、2.8%和5.2%；结合8、9两月，单票收入环比合计提升分别为0.15元、0.13元和0.11元 [22] - 行业反内卷趋势逐渐成型，以价换量受到抑制，预计行业单票收入的上行还会持续一段时间 [23] - 建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通，以及经营数据改善较明显的申通 [23] 基础化工行业 - 科技创新是化工行业长期发展趋势，以化工新材料为代表的重研发创新产品将具备长期发展潜力 [26] - 绿色发展是化工行业长期良性发展基石，节能降碳政策要求驱动高耗能行业落后产能逐步淘汰改造，部分子行业供需格局有望改善 [27] - 建议重点关注供需格局有望改善、行业景气有望回升的子行业；资本开支和研发共同驱动中长期增长的龙头企业；受益于需求增加或国产替代持续推进的部分高端化工新材料 [27] - 投资标的推荐龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料 [27] 金股推荐 - 东兴证券研究所十月金股推荐包括国轩高科、科达利、甘源食品、金银河、江丰电子、皖通高速、中国巨石、派克新材、国力电子、金山办公、精智达 [3]

报告行业投资评级 - 国防军工行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 核心观点为景气反转、价值重估与事件催化，认为2025年是“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年” [5] - 景气反转：自2025年第二季度起，上游电子元器件公司业绩明显改善，行业大拐点已现，预计军工板块业绩将呈现逐季改善态势 [5] - 价值重估：新战争形态刺激新质新域新需求，军贸与高端民用市场有望打开军工产业新成长空间 [5] - 事件催化：十四五目标加速冲刺、十五五规划展开，重点关注新一代战机及无人化、智能化方向 [5] 机器人行业跟踪 - 特斯拉明确人形机器人Optimus量产落地时间表，马斯克预计在2026年底前开始量产，V3版本计划在2026年第一季度推出 [3][10] - 特斯拉计划在2026年底前启动Optimus生产线，目标是年产一百万台 [3][11] - 特斯拉为人形机器人开启大规模人员招聘，覆盖制造设计、深度学习等多个方向，表明机器人已进入量产关键期 [3][11] 航天强国发展路线 - 党的二十届四中全会公报首次提出“加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国”，这是中央文件中首次将“航天强国”与其他“强国”并列表述，表明航天产业战略地位提升 [4][12][16] - 卫星互联网组网部署提速，我国卫星星座进入密集发射期：10月16日GW卫星星座（国网星座）低轨12组卫星成功发射；10月17日“千帆星座”第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，在轨卫星数达108颗；10月23日长征五号成功发射通信技术试验卫星二十号 [4][15] - 载人航天产业有序推进，神舟二十一号载人飞船与长征二号F遥二十一运载火箭组合体已转运至发射区，计划近日择机发射 [4][17] 民营火箭与商业航天进展 - 民营火箭公司获得关键发射任务，2025年7月蓝箭航天、天兵科技和北京中科宇航技术有限公司入围垣信卫星招标 [4][20] - 民营企业技术迭代迅速：“天龙三号”有望2025年底完成首飞；“朱雀三号”完成加注合练及静态点火试验；“力箭二号”发射设备工位安装调试试验成功 [4][20] - 民营航天公司IPO有序推进：天兵科技、星河动力、蓝箭航天陆续开启上市辅导 [4][20] 军工行业行情回顾 - 本周(10月20-10月24日)国防军工指数上涨2.60%，跑输上证综指（上涨2.88%）0.28个百分点，在行业指数中排名第12/29 [3][22][24] - 2025年初至今(1月1日-10月24日)国防军工指数上涨17.98%，跑赢上证综指（上涨17.86%）0.12个百分点，排名第14/29 [25][32] - 本周个股表现：中国核建上涨23.4%、菲利华上涨17.92%、航宇科技上涨16.12%领涨；按板块看，航天板块的星网宇达上涨15.29%、航天科技上涨14.09%，航空&航发板块的航宇科技上涨16.12%、*ST立航上涨13.68%涨幅居前 [31][33] - 截至2025年10月23日，国防军工行业融资余额合计771.79亿元，占沪深两市融资余额的3.2% [38][40] - 本周国防军工板块估值(PE-TTM)在71-73倍之间震荡，本周五收盘为72.9倍 [41][43] 投资主线与受益标的 - 投资主线重点关注“新质战斗力”和“景气反转、低估值” [5][48] - 新一代作战体系受益标的：中航沈飞、华秦科技、内蒙一机、国力股份等 [5][49] - 无人装备受益标的：航天电子、光电股份、力鼎光电、中无人机等 [5][49] - 卫星互联网&商业航天受益标的：陕西华达、苏试试验、铂力特、上海瀚讯、国博电子等 [5][49] - 导弹&弹药受益标的：长盈通、菲利华、国科军工等 [5][49] - 景气反转、低估值受益标的：火炬电子、宏达电子、振华科技、中航重机等 [5][49]

全球核聚变产业态势 - 2025年全球核聚变领域呈现政策、技术与资本协同推进态势 [2] - 海外方面，德国、英国等在等离子体持续时间、商业化氚生产等技术上取得突破，多国推出投资计划与融资以加速商业化 [2] - 国内方面，“中国环流三号”等装置技术突破不断，超百亿融资创下纪录 [2] - 政策上，海外从技术竞争转向产业化布局，国内形成“国家定方向、地方抓落实”模式，全链条支持技术落地 [2] - 全球投资规模爆发，私人资本主导，美国、欧洲为核心投资区域，中国正加速追赶 [2] FRC技术路径优势 - FRC（场反向位形）作为磁约束核聚变新兴路径，在原理上是无环形场线圈的简单磁约束系统，直线型结构形成自封闭磁场约束等离子体 [2] - 相比传统托卡马克技术，FRC优势显著：摆脱外部加热源依赖，抑制宏观不稳定性，能量效率高，其聚变功率输出为托卡马克的100-1000倍 [2] - FRC工程化实现更简单，建造成本仅为托卡马克的1/5至1/10 [2] - 电源系统是FRC的核心支撑，需匹配脉冲式放电特性，成本较高 [2] - 多家企业规划了发电及核医疗等非发电领域的落地时间，展现多元应用潜力 [2] 全球FRC产业生态与企业进展 - 海外标杆企业TAE Technologies通过技术简化降低系统成本，累计融资13.5亿美元，并规划推进原型堆与电站落地 [1][3] - 海外企业Helion已建成Trenta装置，正在建设Polaris装置，计划于2028年向微软供电，累计融资超过10亿美元 [1][3] - 国内先锋企业瀚海聚能已建成HHMAX-901装置，聚焦于发电与非发电领域的商业化 [1][3] - 国内企业星能玄光实现Xeonova-1装置快速落地，计划于2035年建设大型电站 [1][3] - 另有诺瓦聚变及高校相关装置共同推动FRC技术研究与应用 [1][3] 投资关注领域 - 建议关注核聚变核心部件供应商，包括国光电气（688776.SH）、旭光电子（600353.SH）、国力股份（688103.SH） [3] - 建议关注电源领域相关企业，包括新风光（688663.SH）、英杰电气（300820.SZ）、爱科赛博（688719.SH） [3] - 建议关注电容类企业，如王子新材（002735.SZ）、久信科技等 [3]

板块整体表现 - 截至10月23日收盘，培育钻石概念板块整体下跌2.94%，位列概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的个股仅有4只，其中国力电子、沃尔德、豫园股份涨幅居前，分别上涨3.52%、1.49%、0.69% [1] - 力量钻石、四方达、潮宏基等个股跌幅居前 [1] 板块资金流向 - 培育钻石概念板块当日获得主力资金净流出11.55亿元 [2] - 板块内12只个股遭遇主力资金净流出，其中7只个股主力资金净流出额超过5000万元 [2] - 黄河旋风主力资金净流出规模最大，达到5.18亿元，换手率为42.07% [2] - 楚江新材、晶盛机电、四方达主力资金分别净流出2.02亿元、1.08亿元、8870.50万元 [2] - 沃尔德、*ST亚振、英诺激光获得主力资金净流入，金额分别为2552.71万元、1595.02万元、741.97万元 [2][3] 个股市场表现 - 力量钻石股价下跌7.97%，换手率为15.65%，主力资金净流出7716.25万元 [2] - 四方达股价下跌7.05%，换手率为25.65%，主力资金净流出8870.50万元 [2] - 潮宏基股价下跌6.32%，换手率为3.81%，主力资金净流出6478.79万元 [2] - 黄河旋风股价微涨0.13%，但换手率高达42.07%，主力资金净流出5.18亿元 [2]