利润分配方案调整 - 公司2024年度利润分配方案原定为每股派发现金红利0.21元（含税），后调整为0.21047元（含税）[1] - 调整原因是公司在2025年1月1日至6月10日期间累计回购213,143股股份，导致参与分配的股本数减少[1][2] - 根据相关规定，回购专用证券账户中的股份不享有利润分配权利[2] 分配方案具体内容 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.10元（含税），不进行资本公积金转增股本和送红股[1] - 实际参与利润分配的股本总数为95,102,393股[2] - 调整后利润分配总额为20,016,200.65元（含税）[3] 调整计算方法 - 每股现金红利计算公式为：拟派发现金红利总额÷实际参与分配的股本数=20,016,262.56÷95,102,393=0.21047元[2] - 实际利润分配总额计算公式为：调整后每股现金红利×实际参与分配的股本数=0.21047×95,102,393=20,016,200.65元[2] - 利润分配总额差异由回购股份不参与分配及每股现金红利尾数四舍五入导致[3]

利润分配 - 2024年度每股现金分红调为0.21047元（含税）[3] - 拟每10股派2.10元（含税），不转增不送股[4] - 实际参与分配股本95,102,393股，总额20,016,200.65元（含税）[7][8] 股份回购 - 2025年1 - 6月10日回购213,143股[3][6]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘，国力股份报收于56.91元，较上周的57.26元下跌0.61% [1] - 6月4日盘中最高价报59.7元，触及近一年最高点 [1] - 6月4日盘中最低价报56.05元 [1] - 当前最新总市值54.24亿元，在其他电子板块市值排名19/32，在两市A股市值排名2727/5148 [1] 产品与业务 - 公司主要从事电子真空器件的研发、生产和销售，产品分为真空有源器件和真空无源器件 [1] - 真空无源器件应用于新能源汽车、航天航空等领域 [1] - 真空有源器件应用于大科学装置、安检等领域 [1] - 研制开发了新能源控制盒产品，转向销售毛利率更高的产品 [2] - 在可控核聚变领域有核心产品布局，如冷阴极闸流管、速调管、真空电容器等 [2] - 氢闸流管主要用于核聚变装置的FRC设备，具备快速响应和高功率处理能力 [2] - 是国内较早的半导体设备电子器件供应商之一，产品广泛应用于等离子体刻蚀等设备中 [2] 产能与市场 - 目前维持着较高的产能利用率，已增设专用产线配合大客户出货需求 [1] - 通过募投项目，将形成年产直流接触器648万只的规模 [1] - 2025年度新能源控制盒产品的交付量将显著增加，新能源汽车板块的毛利率有望进一步提高 [2] - 未来将通过提升产品质量和降低成本来增强市场竞争力 [2] 公司公告 - 已累计回购股份188,143股，占公司总股本的比例为0.1974%，已支付的总金额为9,670,376.12元 [2][4] - 回购方案实施期限为2025年3月24日到2026年3月23日，预计回购金额3,000万元到5,000万元 [2] - 将于2025年6月11日15:00-16:30举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [3] - "国力转债"2025年付息，每张面值人民币100元的可转债兑息金额为人民币0.50元，付息日为2025年6月12日 [3][4]

公司调研信息 - 聚鸣投资近期调研了国力股份 该公司主要从事电子真空器件的研发、生产和销售 产品涵盖真空有源器件和无源器件 [1] - 国力股份产品广泛应用于新能源汽车、航天航空、半导体设备等领域 公司保持高产能利用率 并通过募投项目扩大产能以满足市场需求 [1] - 针对新能源汽车毛利率偏低的问题 公司研发了新能源控制盒产品 预计2025年交付量增加 毛利率有望提高 [1] - 公司在可控核聚变领域提供冷阴极闸流管、速调管、真空电容器等产品 具备快速响应和高功率处理能力 [1] - 在半导体设备制造领域 公司产品广泛应用于等离子体刻蚀等设备中 未来将通过提升产品质量和降低成本增强竞争力 [1] 机构背景 - 聚鸣投资是中国新锐的私募基金管理人代表 管理规模超过300亿 专注于"逆向投资"和"成长投资"的股票多头价值投资 [2] - 公司核心团队来自国内一流公募基金、资管行业 投研团队来自清华大学等国内外高等学府 [2] - 董事长刘晓龙曾任广发基金权益投资总监 个人基金管理规模超300亿 拥有管理150亿社保基金经验 2015年社保账户排同类第一 [2] - 代表产品2017年成立 2018年获7.6%正收益 2019年收益65.06% 2020年收益97.13% [2]

报告披露 - 公司于2025年4月29日披露2024年年报、摘要及2025年一季报[5] 业绩说明会 - 2025年6月11日15:00 - 16:30举办，地点价值在线，方式网络文字互动[4][5][6] - 会前可提问，参会有董事长等人员[4][6] - 可通过网址或小程序参与互动[7] - 联系人张雪梅等，有电话、传真、邮箱[8] - 会后可通过价值在线或易董app查看情况[8]

可转债发行 - 2023年6月12日发行480.00万张可转换公司债券，总额48,000.00万元，期限6年[3] - 2023年7月6日，债券在上海证券交易所挂牌交易[6] 利率与转股 - 票面利率第一年0.30%，第二年0.50%等[5] - 2023年12月16日起可转股，初始转股价63.00元/股，后调至62.56元/股[7][8][9][10] 付息安排 - 2025年6月12日支付2024 - 2025年利息，本计息年度利率0.50%（含税）[3][16] - 付息债权登记日为2025年6月11日，除息和兑息日为6月12日[4][17] 利息派发 - 个人投资者每张100元面值实际派发0.40元（税后）[20] - 居民企业每张100元面值实际派发0.50元（含税）[20] - 2021 - 2025年非居民企业每张100元面值实际派发0.50元（含税）[21] 相关机构 - 发行人是昆山国力电子科技股份有限公司[23] - 保荐人、受托管理人是招商证券股份有限公司[23] - 登记机构是中国证券登记结算有限责任公司上海分公司[23] 公告信息 - 董事会公告日期为2025年6月5日[24]

回购方案 - 首次披露日为2025年3月26日[4] - 实施期限为2025年3月24日至2026年3月23日[4] - 预计回购金额3000万元至5000万元[4] - 回购价格不超过73.47元/股[5] 回购进展 - 累计已回购股数18.8143万股，占比0.1974%[4] - 累计已回购金额967.0376万元[4] - 实际回购价格区间47.80 - 54.30元/股[4] 2025年5月回购 - 回购15.5万股，占比0.1626%[6] - 成交最高价54.30元/股，最低价50.67元/股[6] - 支付资金总额807.108183万元[6]

市场表现 - 沪指盘中翻红 科创综指截至发稿涨0 28% 成分股中科捷智能20CM涨停 中邮科技涨超19% 国力股份 奕瑞科技 富创精密等跟涨 [1] - 科创综指ETF天弘（589860）截至发稿涨0 22% 成交额超4800万元 换手率超5 7% 早盘交投活跃 溢折率0 05% 盘中频现溢价交易 [1] - 科创综指ETF天弘（589860）上周五获1473万元资金净流入 [1] 指数特征 - 科创综指（000680 SH）样本市值平均数和中位数与科创板全市场基本一致 市值覆盖率达97% [1] - 科创综指成分股权重集中度较低 行业市值分布更均匀 能更好表征科创板表现的稳定Beta [1] 政策动态 - 证监会将持续深化科创板 创业板发行上市制度改革 增强制度包容性 适应性 [1] 科创板企业基本面 - 科创板超过80%企业集中在高新技术产业和战略性新兴产业领域 [2] - 202年科创板平均研发投入总额占营业收入中位数12 64% 全年研发投入总额1680 78亿元 超过净利润2 5倍 [2] - 科创板研发投入强度显著高于其他板块 中位数保持在12%左右水平 [2] - 高研发投入企业集中于生物医药 半导体 人工智能等高技术门槛行业 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司以电子真空制造平台为基础，掌握多项核心技术，产品系列丰富，应用领域广泛，2025年有望迎来业绩拐点 [4] - 公司在军工电子真空器件领域有硬核实力，技术突围后批量供货核心器件，且产品顺应行业发展趋势获竞争优势 [6][7] - 公司在半导体设备制造领域是较早的供应商之一，技术与产能双驱动，产品有优势，随着国产替代加速及战略客户订单放量，2025年半导体业务收入增长潜力大，还通过新加坡子公司拓展海外市场 [7] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为12.80、16.45、19.98亿元，EPS分别为1.38、2.26、3.16元，当前股价对应PE分别为36.9、22.6、16.2倍 [8] 相关目录总结 公司基本情况 - 当前股价51元，总市值49亿元，总股本95百万股，流通股本95百万股，52周价格范围26.3 - 54.6元，日均成交额70.3百万元 [1][2] 2024年业务情况 - 真空继电器（军工）收入1.20亿元，毛利率62.47%；直流接触器（新能源车及充电设施）收入4.13亿元、同比增28.29%，毛利率19.50%；真空电容器（半导体）收入0.73亿元、同比增81.18%，毛利率41.88%；真空有源器件（大科学装置）收入0.38亿元、同比增27.05%，毛利率51.65% [4] 2024 - 2025Q1财务情况 - 2024年营收7.92亿元，同比增加14.46%，净利润同比下降52.89%，扣非净利润同比下降66.92%，经营活动现金流净额0.36亿元，同比下降47.05%，毛利率降至29.36%，主因是新能源汽车行业竞争激烈价格下降 [5] - 2025年Q1营收2.30亿元，同比增59.41%，归母净利润同比增183.46%，显现增长潜力 [5] 军工领域情况 - 公司是较早的国产特种业务真空继电器供应商，近年开发军用直流接触器市场，产品型号和应用场景扩充，销售收入稳步提高 [6] - 2024年完成无线化集成高压控制盒项目，启动新一代平台化高功率控制盒研发；大功率高压直流智能配电系统项目进展顺利，直流接触器下游延伸产品获高端客户认可，进入系列化阶段 [6] - 针对特定客户定制化需求，设计制造的特种业务控制盒产品在2024年6月开始批量交付 [6] 半导体领域情况 - 公司是国内半导体设备电子器件发展较早的供应商之一，产品应用于多种半导体设备中 [7] - 真空电容器产品性能与国外对手相当，价格更具优势 [7] - 2024年在继电器与电容器领域有研发成果，进入小批量生产或批量交付阶段 [7] - 2024年与华为技术的半导体业务持续推进，完成一定量产品出货，后续客户会增加需求；与北方华创、中微公司等产品验证取得阶段性进展，预计2024年供货量增加 [7] 盈利预测及财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|792|1,280|1,645|1,998| |增长率（%）|14.5%|61.5%|28.5%|21.4%| |归母净利润（百万元）|30|132|215|301| |增长率（%）|-52.9%|335.2%|63.5%|39.8%| |摊薄每股收益（元）|0.32|1.38|2.26|3.16| |ROE（%）|2.6%|10.9%|16.5%|21.2%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量表项目在2024A - 2027E的预测数据，还有成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等主要财务指标 [11]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月19日14:00召开，采用现场与网络投票结合方式[6] - 出席股东大会股东及代理人共23人，持有有表决权股份38,930,410股，占公司股份总数40.8437%[7] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意38,926,526股，占比99.9900%[13] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意38,916,526股，占比99.9643%，反对10,000股，占比0.0256%[17] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》同意38,919,410股，占比99.9717%，反对10,000股，占比0.0256%[23] - 《关于公司2025年度向银行申请综合授信及贷款的议案》同意38,926,526股，占比99.9900%[25] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》同意5176316股，占非关联股东表决权股份总数99.7325%[27] - 《关于公司2025年度监事薪酬方案的议案》同意38916526股，占股东表决权股份总数99.9643%[30] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意38926526股，占股东表决权股份总数99.9900%[32]