财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入80.63亿元，同比增长46.40% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为12.11亿元，同比增长32.66% [1] - 毛利润较上年同期增长约8.27亿元 [1] - 研发支出较上年同期增长9.79亿元，增幅约63.44%，占营业收入比例约为31.29% [1] - 计入非经常性损益的股权投资收益为3.29亿元，较上年同期增加约2.75亿元 [1] 业务收入构成 - 刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长约38.26% [1] - LPCVD和ALD等薄膜设备收入4.03亿元，同比增长约1332.69% [1] 研发与产品进展 - 在研项目涵盖六类设备、超二十款新设备的开发 [2] - 新设备开发周期从三到五年缩短至两年或更短 [2] - 60比1超高深宽比介质刻蚀设备成为国内标配设备，下一代90比1设备即将进入市场 [3] - 适用于下一代逻辑和存储客户的ICP刻蚀设备和化学气相刻蚀设备开发取得良好进展，加工精度达单原子水平 [3] - LPCVD、ALD等多款薄膜设备性能达国际领先水平，覆盖率不断增加 [3] - 硅和锗硅外延EPI设备已进入客户端量产验证并获得高度认可 [3] - 更多化合物半导体外延设备已陆续付运至客户端验证 [3] 市场地位与交付 - 等离子体刻蚀设备已应用于国际一线客户从65纳米到5纳米等先进集成电路制造线及先进存储、封装线 [4] - CCP和ICP刻蚀机可覆盖国内95%以上的刻蚀应用需求 [4] - 高端刻蚀产品新增付运量显著提升，先进逻辑器件中段刻蚀和存储器超高深宽比刻蚀实现大规模量产 [2] - 过去14年营业收入年均增长大于35%，2025年上半年营业收入达49.61亿元，同比增长43.9% [4]

公司业务发展 - 子公司晶鸿精密以核心零部件国产化为目标，强化精密加工、特种焊接、组装测试、半导体级表面处理等核心制造能力[2] - 公司持续加强关键零部件的研发攻关和产业化建设，产品质量持续提升，产品品类日益丰富[2] - 公司拓展真空腔体、精密传动主轴、游星片、陶瓷盘及其他高精度零部件等系列产品的客户群体，推动市场规模持续提升[2] 市场与客户策略 - 公司强化零部件产品的市场拓展，聚焦客户需求，构建研发、制造、服务一体化解决方案[2] - 公司为客户提供高品质、高效率的产品和服务，提升半导体产业链关键零部件的配套供应和服务能力[2]

公司股权变动 - 深圳天微投资合伙企业以底价2.55亿元成功竞拍ST中迪7114.48万股股权，该笔股权评估价为3.19亿元 [1] - 若拍卖顺利完成，天微投资将取代广东润鸿富创科技中心成为ST中迪新任控股股东 [1] - 此次拍卖为第二次拍卖，首次拍卖起拍价3.19亿元因无人出价而流拍 [3] - 拍卖款项将用于偿还ST中迪全资子公司对重庆三峡银行的部分债务，截至2025年10月10日欠款本息合计5.64亿元 [7] - 若天微投资未在成交后10日内缴纳余款，其2500万元保证金将不予退还，股权将重新拍卖 [7] 公司经营与财务状况 - 2025年1至9月，公司营业收入1.35亿元，同比下滑52.64%；归属于上市公司股东的净利润为-1.51亿元，同比下滑42.08% [2] - 截至2025年9月末，公司总负债19.28亿元，总资产19.19亿元 [2] - 2020年至2024年，公司归属于母公司所有者的净利润持续亏损，五年累计亏损14.02亿元 [8] - 公司现阶段业务以房地产开发为主，集中在重庆市和四川省达州市，主要有一个商业项目及两个住宅项目 [9] - 公司投资业务已停滞，目前未开展创投业务，中心任务是新业务开发 [9] 新股东背景与市场猜测 - 竞拍方天微投资于2025年7月成立，注册资本5000万元，由张伟和门洪达各持股50% [3] - 张伟和门洪达是深圳市天微电子股份有限公司的董事长及副董事长，该公司为国家级专精特新"小巨人"企业，主营集成电路设计和半导体设备制造 [3] - 深圳天微目前处于IPO辅导阶段，其与天微投资办公地址及老板一致 [4] - 股权拍卖结果引发市场对深圳天微可能"借壳"ST中迪上市的猜测，公司股价在10月17日至24日连续收获六个涨停板 [1][4] 公司历史与风险警示状况 - 公司1996年上市，历经多次主业变更，从石油化工催化剂转型至房地产及投资业务 [8] - 公司曾两度被深交所实施"退市风险警示"，2025年6月撤销退市风险警示，但因持续经营能力存疑，股票继续被实施其他风险警示 [9] - 公司表示将努力消除风险点以撤销其他风险警示，但过程中存在不少困难 [9] 行业参考案例 - 2025年多家ST公司因转型预期股价表现强劲，例如*ST宇顺拟进入数据中心市场，股价从年初36.65元/股涨至37元/股 [11][12] - *ST亚振通过收购进军锆钛选矿业务，*ST亚太在破产重整后选定新重整投资人 [12]

政策核心内容 - 中国商务部对含中国矿物质成分的境外物项及相关技术实施出口管制 [1] - 管制采用“长臂管辖”原则，只要产品含有0.1%及以上中国重矿物质成分或使用中国矿物质技术，出口都需中方审批 [3] - 审批标准严格区分民用与军用，向军事用户或用于大规模杀伤性武器研发的出口申请将直接被拒 [3] 中国在矿物质领域的主导地位 - 中国矿物质储量占全球总量的37%，精炼分离环节占比超过70% [5] - 用于光刻机的高纯度重矿物质，中国掌控着全球87%的冶炼产能 [5] - 中国是全球唯一能生产纯度99.9999%钆镓石榴石晶体（光刻机关键热沉材料）的国家 [11] - 中国商务部同步出台《矿物质加工技术出口限制清单》，涵盖串级萃取、镨钕分离等43项核心技术 [11] 对全球光刻机产业的直接影响 - ASML光刻机磁体库存仅能维持8-12周生产，而重新设计生产线至少需18个月 [5] - 若矿物质供应中断持续，ASML的EUV光刻机产能可能下降30% [5] - 每台EUV光刻机的交付周期将从24个月延长至36个月 [7] - 中国对铒相关物项的出口管制，直接导致全球EUV光刻机镜面镀膜产能下降60% [11] 对全球芯片制造商的冲击 - 台积电、三星和英特尔等公司的2纳米、1.4纳米等先进制程的量产时间表将受EUV光刻机交付延迟影响 [7] - 新产线的安装调试周期将被拉长，直接冲击数百亿美元的工厂建设计划 [7] - 光刻机每停机一分钟，客户损失可能达数千欧元 [7] 对国防工业的影响 - 洛马公司的F-35战机因无法获得钕铁硼磁体，其AN/APG-81雷达的灵敏度下降23% [9] - 波音的MQ-25无人加油机因矿物质永磁电机断供，项目面临夭折风险 [9] - 美国国防部报告承认，现有武器库存中78%的制导系统面临矿物质危机 [9] 替代方案的挑战与失败 - 有供应商尝试用普通材料替代矿物质磁体，结果成本暴涨40%，性能衰减30% [9] - 转向东南亚采购的企业发现，当地产能不足全球5%，提纯技术与中国存在代差 [9] - 日本佳能的自研“纳米压印光刻”技术因无法获得高纯度铒化合物，进度落后ASML两年 [9] - 美国蓝线公司试图在得州重建矿物质提纯线，但因无法获得中国授权的工艺参数，项目已搁置18个月 [11] - 日本信越化学试图用镓替代矿物质中的镝元素，但实验显示其“镓基磁体”在3000小时工作后性能衰减达47% [17] - 东芝的光刻机冷却系统改用液态金属，因热导率不足导致芯片良率下降12% [17] 中国半导体产业的应对策略 - 新凯来公司提出“非光刻补偿”战略，通过优化DUV光刻机工艺实现接近EUV的制程精度 [11] - 通过“武夷山”刻蚀机、“阿里山”沉积设备和“天门山”量测仪的协同作业，将DUV复杂流程标准化 [13] - 与中芯国际合作试产的5纳米逻辑芯片良率达到85%，接近台积电的EUV工艺水平 [13] - 在材料环节，无锡启动的EUV光刻胶研发平台直接对标国际一流水准，FKRF等关键光刻胶的国产化率突破30% [13] - 显影液、电子特气等“辅助材料”已实现全链条自主可控 [13] 全球供应链的重构趋势 - 欧盟计划在2030年前实现矿物质自给率80%，美国国防部投资900亿美元推动本土矿物质产业链建设 [15] - 供应链从“效率优先”转向“安全优先”，ASML的全球化生产模式面临重构压力 [15] - 美国投入23亿美元重启爱达荷州矿物质矿，但其重矿物质储量仅够支撑3年，分离成本是中国的4倍 [15] - 五角大楼的“矿物质应急计划”转向格陵兰岛，却因当地环保组织抗议陷入停滞 [15] 中国的监管机制升级 - 中国通过《两用物项出口管制条例》建立“成分溯源 最终用途”双重审查机制 [17] - 任何使用中国矿物质的境外产品，必须提供从矿山到成品的全链条数据 [17] - 这种“穿透式监管”使ASML的供应链透明度首次低于中国本土企业 [17]

中国稀土出口政策收紧 - 商务部10月9日公告要求含0.1%中国重稀土成分的产品出口需经审批[1] - 政策对依赖中国稀土的设备厂商如ASML和应用材料公司构成影响[1] - 单台EUV光刻机重稀土用量超过50公斤[3] - 全球90%的高纯度重稀土产能集中在中国[3] 半导体材料国产化进展 - 无锡EUV光刻胶研发平台上线挑战国外企业垄断[5] - 关键FKRF系列材料国产化率达到30%[5] - 显影液和电子特气等关键辅助材料基本实现自给自足[5] 半导体制造工艺创新 - 新凯来提出"非光刻补偿"打法以最大化利用DUV光刻机性能[6] - 通过复杂循环工艺提升精度涉及图形转移沉积测量等环节需重复几十至上百次[6] - 新凯来设备体系实现流程标准化包括武夷山图形转移阿里山纳米薄膜沉积和天门山误差监控[8] - 中芯国际联合试产5nm逻辑芯片良率达到85%[8] - 工艺创新为后续制程升级打开空间降低对外部装备依赖[10] 半导体设计工具与测量设备突破 - 新凯来启云方国产EDA软件性能比国际主流快三成硬件开发周期缩短四成[12] - 国产EDA与本地系统兼容性提升支持华为大项目上万个设计同步推进[12] - 对超复杂电路板设计一次成功率提升30%[12] - 90GHz实时超高速示波器填补国产空白追踪纳米信号能力翻倍突破《瓦森纳协定》技术封锁[12] 半导体产业链整体态势 - 从制造到测量从画图到验证自研能力趋于完整产业链各环节形成支撑[12] - 产业链整体趋势稳健逐渐掌握主动权应对外部限制的能力增强[12]

资源与材料基础 - 商务部对含0.1%中国重稀土成分的产品出口实施审批，为产业划定资源话语权边界[2] - 全球90%的高标准稀土精炼产能集中在中国，ASML的EUV光刻机单台稀土用量超50公斤[2] - 无锡启动EUV光刻胶研发平台，打破国外垄断，关键光刻胶国产化率突破30%[4] - 显影液、电子特气等曾依赖进口的辅助材料已实现全链条自主可控[4] 制造工艺突破 - 新凯来采用“非光刻补偿”战略，通过优化DUV光刻机工艺弥补与EUV设备的精度差距[7] - 该工艺路线难度极高，制造关键电路层时需在光刻、刻蚀、沉积间反复循环数十甚至上百次[7] - “名山大川”系列设备（如“武夷山”刻蚀机、“阿里山”沉积设备）为复杂工艺提供了全流程支撑[9] - 与中芯国际合作试产的5nm逻辑芯片良率达到85%，接近台积电EUV工艺水平[9] 设计与测量工具 - 新凯来旗下启云方推出国产EDA软件，运算效率较国际主流标杆提升30%，硬件开发周期缩短40%[11] - EDA软件实现了与国产操作系统、数据库的无缝兼容，解决了设计环节的“有无”问题[11] - 华为应用实践显示，在处理4万管脚级超复杂电路板时，一次设计成功率提升30%[13] - 同期推出90GHz超高速实时示波器，性能较此前国产同类产品提升5倍，填补了测量设备空白[13] 产业生态构建 - 中国半导体正构建类似“雨林”的完整生态，各环节相互支撑，以生态重构定义新规则[15] - 资源、材料、工艺、设计等多维度布局完成，形成不依赖外部供应链的完整闭环[13][15] - 通过“流程复杂度”换取“技术自主性”，为先进制程落地找到不依赖外部设备的可行方案[9][15]

财报业绩表现 - 第三季度订单额达54亿欧元（约63亿美元），超出分析师预期的49亿欧元 [1] - 第三季度净销售额为75亿欧元（约87.1亿美元），超出预期 [1] - 第三季度净利润为21亿欧元（约24.4亿美元），毛利率为51.6% [1] - 预测2025年第四季度销售额将在92亿欧元至98亿欧元之间，毛利率为51%至53% [1] - 预计全年销售额将比2024年增长约15%，毛利率接近52% [1] 行业需求与增长动力 - 人工智能基础设施领域数千亿美元的投资推动芯片制造设备需求旺盛 [1] - 人工智能领域的投资持续保持积极势头，并正延伸至更多客户群体 [2] - 公司是全球唯一能生产极紫外光刻机（EUV）的公司，该设备是制造最先进人工智能芯片的必需设备 [1] - 公司主要客户如台积电和三星电子受益于人工智能芯片的强劲需求 [2] - 公司计划到2030年将年收入从去年的283亿欧元提升至最高600亿欧元 [2] 公司战略与运营 - 公司正推进一项项目，有望将其荷兰费尔德霍芬总部附近的员工数量增加一倍 [2] - 公司计划在未来几年抓住人工智能热潮的机遇 [2] 市场表现与地缘政治 - 今年以来公司股价已累计上涨25%，使其成为欧洲市值最高的公司 [2] - 受美国试图遏制中国芯片产业的影响，公司向中国（其最大市场之一）出售设备时面临限制 [2] - 公司正在应对中国实施的稀土限制措施，为潜在限制做准备 [2]

公司基本信息 - 上海玖有光学科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为翁礼丹 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务聚焦于技术服务、开发、咨询、交流、转让和推广 [1] - 公司涉及半导体器件专用设备、电子专用设备及材料的制造与销售 [1] - 公司业务包括电子元器件制造、集成电路制造与销售 [1] - 公司经营涵盖专用设备制造、金属切割及焊接设备制造 [1] - 公司从事机械零件、零部件加工、制造与销售 [1] - 公司业务包含互联网销售（除需要许可的商品）、信息系统集成服务及信息咨询服务 [1] - 公司布局新材料技术研发与推广服务 [1]

新凯来概念股市场表现 - 10月13日新凯来概念股逆势活跃，新莱应材、凯美特气两连板，同惠电子30CM涨停，奥普光电10CM涨停，深圳国资地产龙头深振业A作为新凯来概念股也获10CM涨停并录得两连板，收盘报13.13元/股，市值177亿元 [1] - 深纺织A作为新凯来概念股在13日涨停，但公司已于8月27日澄清"新凯来可能借壳上市"的传闻，表示相关信息不属实 [4] - 奥普光电、同惠电子、利和兴等多家与新凯来存在投资或业务合作的公司股价高涨，新莱应材和凯美特气虽被视为概念股但均未正面肯定相关合作 [5] 新凯来公司背景与行业动态 - 深圳市新凯来技术有限公司是深圳国资委全资控股的国有半导体装备及零部件制造企业，聚焦半导体设备国产化，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积等芯片制造关键环节 [4] - 2025年3月新凯来在全球最大半导体展会SEMICON China 2025上发布31款量产半导体设备，成为展会"黑马" [4] - 2025湾区半导体芯片展将于10月15日至17日举办，新凯来及其多家子公司将亮相并带来"意想不到的惊喜" [1] 概念股关联关系梳理 - 深振业A被视为新凯来概念股因存在高管关联，新凯来实际控股股东深圳市重大产业投资集团有限公司董事黄秀章同时兼任深振业A监事和中芯国际监事 [2] - 部分投资者认为新凯来可能借壳深振业A上市，但深振业A于10月12日公告表示不存在应披露而未披露的重大事项 [3] - 概念股关联类别包括高管关联（深振业A）、控股股东关联（深纺织A）、投资合作（奥普光电）和业务合作（利和兴、强瑞技术等同惠电子、路维光电、至纯科技、正帆科技） [7] 券商观点与行业前景 - 兴业证券看好自主可控、算力需求和端侧AI硬件创新浪潮，认为新凯来参展有望带来惊喜 [7] - 东吴证券认为半导体设备正迎历史性机遇，国产半导体设备份额有望快速提升，存储持续涨价、国内先进制程扩产和国产算力发展带来制造端投资机会 [8]

股价表现 - 公司股票价格于10月10日单日跌幅达4.52% [1] - 股价在连续四天的跌势中累计下降10.27% [1] 国际政治与贸易风险 - 美国议会委员会报告提及中国去年从包括公司在内的五家企业购买了价值380亿美元的半导体制造设备 [1] - 报告指责相关交易可能威胁美国国家安全，并建议扩大对芯片制造设备的出口禁令 [1] - 此消息增加了全球贸易的不确定性，公司需在国际关系紧张环境中推进业务 [1] 产能扩张与技术发展 - 公司正积极扩展其极紫外光刻设备的产能，该设备对现代半导体制造至关重要 [2] - 通过提升技术水平和生产能力，公司旨在人工智能芯片市场中维持领先地位 [2] - 公司在荷兰埃因霍温的扩建计划旨在建立一个可容纳2万名员工的新园区 [1] 运营与项目挑战 - 埃因霍温的扩建计划面临电力供应短缺、审批延迟及政治不稳定等多重挑战 [1] - 当地政府已拨款支持基础设施建设，但项目仍需在能源供应、交通运输和人力资源方面进行协调 [1] - 公司面临的挑战不仅限于技术层面，也包括环境保护和社区关系问题 [2] 市场观点与投资前景 - 金融机构仍看好公司的中长期表现，尽管预期的订单量和财务指标略低于市场共识 [2] - 公司在芯片领域的技术积累和市场地位被认为依然稳固 [2] - 有分析建议投资者关注即将发布的财报，认为市场明显回调可能是长期投资良机 [2]