财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为6.02亿元，同比增长21.03%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比增长27.19%[21] - 2025年利润总额为1.48亿元，同比增长25.25%[21] - 2025年公司实现营业收入60,201.70万元，同比增长21.03%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14,259.03万元，同比增长27.19%[23] - 2025年公司实现营业收入60,201.70万元，同比增长21.03%[74] - 2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润14,259.03万元，同比增长27.19%[74] - 2025年度公司实现营业收入602.0百万元，同比增长21.03%；实现归母净利润142.6百万元，同比增长27.19%；实现扣非归母净利润139.0百万元，同比增长26.33%[114] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为3,124.32万元，同比增长52.70%[74] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股收益 - 2025年基本每股收益为0.90元/股，同比增长28.57%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为9.11%，同比增加1.87个百分点[22] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为8.88%，同比增加1.77个百分点[22] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为14,396.10万元，同比增长29.66%[30] - 主营业务收入为592.2百万元，同比增长21.08%，主营业务毛利率为62.12%，同比增加0.34个百分点[118] - 2025年公司整体毛利率为61.48%[81] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为1.4259亿元[183] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.80亿元，同比增长52.76%[21] - 2025年经营活动产生的现金流量净额分季度分别为4,976.82万元、3,575.47万元、4,046.09万元和5,434.87万元[25] - 经营活动产生的现金流量净额为180.3百万元，同比大幅增长52.76%，主要因销售增加带来现金流入增加[116][117] 财务数据关键指标变化：研发投入 - 2025年研发投入占营业收入的比例为24.09%，同比增加2.28个百分点[22] - 2025年公司研发投入14,502.06万元，同比增长33.67%，占营业收入比例为24.09%[80] - 研发投入总额占营业收入比例为24.09%，较上年度的21.81%增加2.28个百分点[102] - 本年度研发投入合计为1.4502亿元人民币，较上年度的1.0850亿元人民币增长33.67%[102] - 研发费用为145.0百万元，同比增长33.67%，主要因研发人员增加及房租、折旧费用增加所致[116][117] - 最近三个会计年度累计研发投入金额为3.396亿元，占累计营业收入比例为21.46%[184] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发费用为145.0百万元，同比增长33.67%，主要因研发人员增加及房租、折旧费用增加所致[116][117] - 销售费用为92.0百万元，同比增长4.32%；管理费用为22.2百万元，同比下降14.41%，主要因诉讼费用减少[116][117] - 主营业务成本中，直接材料成本为174.0百万元，同比增长15.01%，占总成本比例77.54%；直接人工成本为12.4百万元，同比增长34.14%[123] 业务线表现：产品结构与收入 - 公司四大主力产品为数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪[12] - 2025年公司高端、中端、低端产品营业收入占比分别为32%、48%、20%[76] - 2025年公司高端产品营业收入同比增长57.14%，拉动四大类产品平均单价同比提升15.49%[76] - 四大主力产品实现营业收入485.0百万元，同比增长20.70%，毛利率为63.89%，同比增加0.10个百分点[120] - 公司四大主力产品全线进入高端领域[199] 业务线表现：产品技术规格 - 公司数字示波器最高带宽可达20GHz，12-bit高分辨率数字示波器带宽覆盖70MHz至16GHz[37] - 数字示波器产品带宽范围覆盖50MHz至20GHz，采样率范围500MSa/s至50GSa/s，存储深度范围32kpts至2.5Gpts[38] - 任意波形发生器最高输出频率范围10MHz至5GHz，采样率范围125MSa/s至12GSa/s，任意波形长度范围8pts至4 Gpts[43] - 射频微波信号发生器频率范围9kHz至67GHz，电平设置范围-140dBm至+30dBm，相位噪声低于-149dBc/Hz（f=1GHz, 偏移10 kHz）[46] - 频谱分析仪频率范围2Hz至50GHz，显示平均噪声电平为-165 dBm/Hz，IQ分析带宽范围10MHz至1.2GHz[51] - 矢量网络分析仪频率范围9kHz至50GHz，动态范围达135dB[53] - 高精度可编程直流电源最高额定输出电压200V，最高额定输出功率1500W，纹波和噪声范围350μVrms至39mVrms[55] - 电池模拟器产品最大单路输出30V/20A/200W，最大单路输入60V/40A/300W，最小分辨率0.1mV/0.1mA[58] - 源/测量单元（SMU）仪器电压/电流/功率范围±210V/3.03A/31.8W，编程/测量分辨率达100nV/10fA，最大采集速率100,000 points/s[58] - 高精度台式万用表测量分辨率覆盖5位半至7位半，直流电压测量范围200mV至1000V，直流电流测量范围200μA至10A[59] - 公司产品SDL1000X输入范围为150V/30A/200W、150V/30A/300W[60] - 公司产品SDL1000X回读分辨率为0.1mV、0.1mA、1mV、1mA[60] - 公司产品SDL1000X可调电流上升下降速率范围为0.001A/μs～2.5A/μs[60] - 公司产品SDL1000X电压电流最高测试速率为500kHz[60] 业务线表现：新产品发布 - 2025年1月发布SDS5000X HD和SDS5000L系列高分辨率示波器，最高带宽1 GHz，12-bit垂直分辨率，8通道，最大实时采样率5 GSa/s，最高存储深度2.5 Gpts/通道[82] - 2025年1月将SHA860A系列手持信号分析仪最高测量频率从7.5 GHz提升至26.5 GHz，频率分辨率1Hz，最低显示平均噪声电平-165 dBm/Hz[82] - 2025年2月发布SMM3000X系列精密源表，具备6½位显示位数，支持±210V/3.03A/31.8W[82] - 2025年2月发布SDG3000X系列任意波形发生器，最高输出频率200 MHz[82] - 2025年4月发布SNA5000X-E系列矢量网络分析仪，最高测量频率26.5 GHz[82] - 2025年5月发布SDG8000A系列任意波形发生器，最高输出频率5 GHz，最大调制带宽2 GHz，4个模拟输出通道，每通道存储深度最高4 Gpts[82] - 2025年5月发布SDS7000L系列紧凑型高分辨率数字示波器，最高带宽8 GHz，12-bit垂直分辨率[82][83] - 2025年9月发布SDM4075A系列7½位数字万用表，可检测纳伏级电压、皮安级电流和微欧级电阻[85] - 2025年10月发布SDS8000A系列数字示波器，最高带宽16 GHz，12-bit垂直分辨率，实时采样率40 GSa/s/通道，存储深度最大2 Gpts/通道，波形捕获率最高500,000 wfm/s[85] - 2025年12月发布SDS8204A高带宽数字示波器，带宽20 GHz，实时采样率50 GSa/s，存储深度最大2.5 Gpts/通道，波形捕获率最高500,000 wfm/s[85] - 2025年公司共发布15款新产品[100] 业务线表现：研发与技术能力 - 公司研发并推出20 GHz高带宽数字示波器、16 GHz 12-bit高分辨率数字示波器、50 GHz频谱分析仪、50 GHz矢量网络分析仪、67 GHz射频微波信号发生器及5 GHz任意波形发生器等产品[88] - 公司示波器前端技术带宽达20 GHz，直流增益精度0.5%，应用于SDS8000A及SDS8204A系列示波器[92] - 公司高波形刷新率示波器技术波形刷新率达1,000,000 wfm/s[92] - 数字示波器软件平台技术实现软硬件松耦合，可跨硬件平台运行，应用于公司大部分示波器产品[94] - 高采样率DDS信号发生器技术最高输出频率5GHz，调制带宽2GHz，采样率12GSa/s[94] - 基于任意内插的逐点输出技术输出信号抖动小于10ps，应用于任意波形发生器和射频信号发生器[94] - 宽带矢量信号发生器技术频率范围9kHz至8GHz，射频输出带宽1GHz[94] - 频谱和信号分析技术频率范围2Hz至50GHz，可扩展至110GHz，信号分析带宽1200MHz，实时频谱分析带宽400MHz[97] - 宽带矢量信号分析技术支持最高至1.2GHz IQ带宽信号的采集、存储、分析和回放[97] - 矢量网络分析技术方向性可达41dB，动态范围可达144dB，主机支持四端口测量，可支持至50GHz及110GHz[97] - 高精度7位半电压、电流、电阻测量技术应用于高精度台式万用表、电源、源表等产品[98] - 公司已完成20GHz带宽数字示波器研发，后续将研发20GHz以上带宽产品[145] - 公司已完成5GHz任意波形发生器研发，后续将研发5GHz以上产品[145] - 公司已发布67GHz输出频率的高端射频微波信号发生器[146] - 公司已发布50GHz的高端频谱分析仪和矢量网络分析仪[146] - 后续将研发67GHz以上频率范围的射频微波信号发生器[146] - 后续将研发50GHz以上频率范围的高性能频谱分析仪和矢量网络分析仪[146] - 公司已研发出20GHz高带宽数字示波器及16 GHz带宽的12-bit高分辨率数字示波器[199] - 公司已研发出最高测量频率为50 GHz的频谱分析仪和矢量网络分析仪[199] - 公司已研发出最高输出频率为67 GHz的射频微波信号发生器和最高输出频率达5 GHz的任意波形发生器[199] 各地区表现：境内外市场 - 2025年公司境内高分辨率数字示波器产品营业收入同比增长47.06%[78] - 2025年公司境内射频微波类产品营业收入同比增长84.36%[78] - 境内市场营业收入为319.8百万元，同比增长48.33%；境外市场营业收入为272.4百万元，同比微降0.40%[120] - 公司产品销售遍及全球超过80个国家和地区[110] - 境外资产总额为1.15亿元人民币，占总资产的比例为6.55%[135] - 美国全资子公司Siglent Technologies NA, Inc. 报告期末总资产为4781.0万元人民币，净资产为4474.35万元人民币[138] - 德国全资子公司Siglent Technologies Germany GmbH 报告期末总资产为7320.07万元人民币，净资产为121.03万元人民币[138] - 马来西亚全资子公司Siglent Technologies (M) Sdn.Bhd. 报告期末总资产为1679.38万元人民币，净资产为912.78万元人民币[139] - 马来西亚生产基地已于2025年4月正式投产[147] 销售与生产模式 - 公司销售模式以经销为主，辅以直销和ODM模式[62] - 公司采取“以销定产，适当备货”的生产模式和“以产定购”的采购模式[62][63] - 2025年公司直销营业收入为9,575.57万元，同比增长26.55%，占营业收入比例为15.91%[79] - 经销模式收入为467.0百万元，同比增长24.58%；直销模式收入为93.3百万元，同比增长24.26%[120] - 公司总生产量为90，391台，同比下降4.40%；销售量为93，745台，同比增长4.56%；库存量为15，212台，同比下降18.07%[121] 行业地位与竞争 - 公司是全球极少数同时拥有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大主力产品能力的企业[65][69] - 公司所属电子测量仪器制造行业属于国家战略性、基础性产业，是亟待解决的高端装备[64] - 公司通过持续研发投入，已具备中高端产品能力，正缩短与国外优势企业的差距[68] - 在中高端产品市场，竞争主要发生在是德科技、泰克、力科、罗德与施瓦茨等国外优势企业之间[68] - 公司产品性能指标国内领先，与是德科技、罗德与施瓦茨、力科及泰克等国外优势企业同档次产品相比具备类似或更优性能及更高性价比[91] - 公司与示波器领域国际领导企业力科及全球电商平台亚马逊建立了稳定的业务合作关系[89] - 公司为全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大主力产品研发、生产和销售能力的厂家[198] 管理层讨论和指引：未来研发计划 - 公司已完成20GHz带宽数字示波器研发，后续将研发20GHz以上带宽产品[145] - 公司已完成5GHz任意波形发生器研发，后续将研发5GHz以上产品[145] - 公司已发布67GHz输出频率的高端射频微波信号发生器[146] - 公司已发布50GHz的高端频谱分析仪和矢量网络分析仪[146] - 后续将研发67GHz以上频率范围的射频微波信号发生器[146] - 后续将研发50GHz以上频率范围的高性能频谱分析仪和矢量网络分析仪[146] 管理层讨论和指引：分红政策 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.60元（含税）[5] - 2025年度现金分红金额为105,333,942.78元（含税），占归属于上市公司股东净利润的73.87%[5] - 公司2025年度拟现金分红总额为105,333,942.78元，占当年归母净利润的73.87%[178][179][182] - 公司2025年拟向全体股东每10股派发现金红利6.60元（含税）[178][182] - 公司2024年度现金分红总额为81,192,009.69元，占当年归母净利润的72.42%[177] - 公司2024年度向全体股东每10股派发现金红利5.10元（含税）[177] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为3.266亿元，占同期年均净利润的239.01%[183][184] 公司治理与股权 - 报告期内共召开了10次董事会、2次股东会[150] - 董事及高管持股合计从年初91,685,884股减少至年末90,125,724股，年度内净减少1,560,160股[154] - 董事兼总经理秦轲持股从35,527,113股减至34,922,571股，减少604,542股，税前薪酬为79.59万元[154] - 董事兼副总经理邵海涛持股从30,947,554股减至30,420,939股，减少526,615股，税前薪酬为77.24万元[154] - 董事兼副总经理赵亚锋持股从25,211,217股减至24,782,214股，减少429,003股，税前薪酬为71.59万元[154] - 报告期内公司关键管理人员及核心技术人员税前薪酬总额为686.11万元[154] - 董事马兴望、宋民、尹翠嫦税前薪酬分别为106.20万元、101.88万元、92.69万元[154] - 新任独立董事何业军、左志刚、殷瑞祥税前薪酬均为1.80万元[154] - 财务负责人刘厚军与董事会秘书王俊颖税前薪酬分别为72.44万元和64.07万元[154] - 离任独立董事习友宝、李磊、莫少霞报告期内从公司获得薪酬均为5万元[154] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为686.11万元人民币[161] - 报告期末核心技术人员实际获得的薪酬合计为497.98万元人民币[161] - 公司董事和高级管理人员薪酬由基本薪酬和年终奖金构成，年终奖金根据年度经营及考核情况发放[161] - 独立董事享有固定数额的薪酬，按月发放[161] - 报告期内，习友宝、李磊、莫少霞三位独立董事因任职满6年届满离任[162] - 报告期内，何业军、殷瑞祥、左志刚被选举为新任独立董事，宋民、尹翠嫦被选举为董事，王俊颖被聘任为董事会秘书[162] - 公司于2025年4月21日召开薪酬与考核委员会会议，审议通过了2024

新产品 - 2026年3月17日发布SDM4075A - DV和SDM4065A - RE[4] - 两款产品采样速度50,000个读数/秒，内存可存200万个数据点[5] - SDM4075A - DV最高采样率2 MSa/s，SDM4065A - RE最高50 kSa/s[5] 未来展望 - 新产品体现技术创新和产品开发能力，拓宽应用场景[4][7] - 新产品销售需客户试用评估，有市场推广不及预期风险[4][9]

报告行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予积极关注，并在投资建议中明确推荐了多个细分领域的重点公司[4][63][64] 报告的核心观点 - 报告核心观点认为，“十五五”规划为机械设备行业指明了三大投资方向：自主可控（卡脖子环节）、AI融合（从基建到应用）、以及外拓升级（工程机械深度出海）[4][6][32][54] 根据相关目录分别进行总结 一、“卡脖子”环节继续突破，工业母机和科学仪器成长可期 - **政策驱动**：“十五五”规划强调科技自立自强，将采取超常规措施推动工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关[4][6] - **工业母机现状与机会**： - 中国机床消费市场国产化率约70%-80%，但高端领域依赖进口[7] - 2025年中国金属切削机床消费金额为1243亿元，其中进口金额为47.7亿美元（约合334亿元人民币）[7] - 中高档数控机床的国产化率仅为33%-46%，进口替代空间大[7] - 核心零部件如数控系统、丝杠导轨等仍依赖进口[9] - 五轴联动数控机床市场快速增长，2024年市场规模108亿元，预计到2029年将达270亿元，2024-2029年复合年增长率20%[10] - 推荐关注五轴机床公司（科德数控、豪迈科技）、核心零部件公司（华中数控）及通用机床公司（海天精工、纽威数控、创世纪）[4][18] - **科学仪器现状与机会**： - 我国科学仪器整体进口率超过70%，2023年贸易逆差达127.1亿美元[22] - 实验分析仪器进口率最高，达83.67%[22] - 2024年全球仪器仪表市场规模首次突破1万亿美元[19] - 政策持续支持高端仪器自主可控，国产化进程将加速[26][31] - 建议关注鼎阳科技、普源精电、禾信仪器、莱伯泰科、优利德等公司[4][31] 二、从基建到应用，AI+机械设备深度融合 - **AI基建带来的设备需求**： - 受AI驱动，超大规模云厂商处于资本开支超级扩张周期，2025年创历史新高，2026年指引进一步提升[4][32] - **燃气轮机**：全球数据中心用电量将从2024年的415太瓦时增长至2030年的约945太瓦时，北美缺电推动燃气轮机需求，西门子能源2026年一季度新增燃气轮机订单87.5亿欧元创历史新高[34] - **PCB设备及钻针**：AI服务器推动PCB向高多层、高性能升级，带动激光钻孔、曝光、电镀等设备及钻针需求[33][34] - **液冷及金刚石散热**：AI服务器单机柜功耗提升，推动液冷渗透；金刚石散热技术开始商业化应用[34][35] - **太空算力与光伏设备**：太空算力成为新趋势，光伏是其主要电力来源，异质结和钙钛矿电池受关注[36][39] - **具身智能（人形机器人）应用**： - “十五五”规划鼓励探索具身智能等未来产业的多元技术路线和应用场景[4][38] - 看好中短期在工业物流、机构养老、特种环境（如炼钢、化工、电力巡检）及toC陪伴玩具场景的应用[4][38] - 2025年国产机器人出货量约1-2万台，是全球出货主力，优必选已披露及中标订单总额突破15亿元人民币[42] - 物流是重要落地方向，传统叉车制造商（如杭叉集团、安徽合力）及科技公司均在布局[45][48] - 商服和消费端已有智慧药房、陪伴机器人等尝试，消费端关注度显著提升[49] 三、从产品到产能，工程机械深度出海 - **出海已成为重要驱动力**： - 2025年中国工程机械出口金额601.7亿美元，同比增长13.8%，“十四五”期间出口金额复合年增长率达23%[4][54] - 2025年上半年，三一重工、徐工机械、柳工、中联重科的境外收入占比分别达60%、47%、47%、56%[54] - **出海模式升级**：中国龙头企业正从产品出海向“搭车出海+海外建厂+自主出海”的产能出海模式转变，以占据产业价值链高端[54][59] - **海外产能布局**：三一、徐工、中联、柳工等公司在全球多国建立了生产基地[60] - **矿山设备成为新增长点**：基于资源品价格高位，海外矿山设备需求旺盛，国内主机厂积极获取海外订单，如三一、徐工、中联重科均有数亿至数十亿元规模的订单披露[61][62]

审计机构相关 - 公司2025年续聘致同会计师事务所为审计机构[1] - 邓金超工作调整，黄焱接替成2025年度签字注册会计师[1] 签字注册会计师情况 - 黄焱2021年成注册会计师，2025年开始为公司提供审计服务[2] - 黄焱近三年签署1份上市公司审计报告[2] - 黄焱无违规情形，变更签字注册会计师无不利影响[4][5]

公司2025年度业绩表现 - 公司2025年实现营业收入6.02亿元，同比增长21.03% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元，同比增长27.45% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.39亿元，同比增长26.60% [1] 公司业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系公司高端化发展战略持续推进 [1] - 业绩增长主要系通用电子测试测量仪器主营业务收入增长所致 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业收入6.02亿元，同比增长21.03% [1] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元，同比增长27.45% [1] - 公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.39亿元，同比增长26.60% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系公司高端化发展战略持续推进 [1] - 通用电子测试测量仪器主营业务收入增长是业绩提升的主要原因 [1]

公司2025年度财务业绩 - 公司2025年实现营业收入602,016,978.95元，同比增长21.03% [2] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润142,881,278.27元，同比增长27.45% [2] 公司盈利能力分析 - 公司净利润增速为27.45%，高于营业收入21.03%的增速，显示盈利能力有所提升 [2]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入6.02亿元，同比增长21.03% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元，同比增长27.45% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.39亿元，同比增长26.60% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系公司高端化发展战略持续推进，通用电子测试测量仪器主营业务收入增长所致 [1] - 公司坚持自主研发和技术创新，通过高强度的研发投入，持续完善产品矩阵，升级优化产品性能，丰富产品形态及品类 [1] - 推动产品结构向更高档次发展，从而综合提升公司产品配套能力，满足更多应用场景需求 [1] 高端化战略成果与产品发布 - 2025年，公司高端化发展战略成效显著，共发布15款新产品 [1] - 新产品发布体现了公司的技术创新能力、市场应变能力和产品开发能力 [1] - 产品发布为公司主营业务收入的增长奠定了坚实基础 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为6.02亿元人民币，同比增长21.03%[3][5] - 归属于母公司所有者的净利润为1.43亿元人民币，同比增长27.45%[3][5] - 归属于母公司所有者的扣非净利润为1.39亿元人民币，同比增长26.60%[3][5] - 营业利润为1.48亿元人民币，同比增长22.52%[3] - 基本每股收益为0.90元，同比增长28.57%[3] - 加权平均净资产收益率为9.12%，同比增加1.88个百分点[3] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 报告期末总资产为17.61亿元人民币，较期初增长5.02%[3][6] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为16.05亿元人民币，较期初增长4.66%[3][6] 业务线表现与战略 - 2025年公司共发布15款新产品，推动高端化战略[7] - 业绩增长主要源于通用电子测试测量仪器主营业务收入增长[5]

公司业绩表现 - 2025年度实现营业收入6.02亿元人民币，同比增长21.03% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元人民币，同比增长27.45% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.39亿元人民币，同比增长26.60% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系高端化发展战略持续推进，通用电子测试测量仪器主营业务收入增长所致 [1] - 公司坚持自主研发和技术创新，通过高强度的研发投入持续完善产品矩阵、升级产品性能、丰富产品形态及品类 [1] - 产品结构向更高档次发展，综合提升产品配套能力，满足更多应用场景需求 [1] 公司战略与产品进展 - 2025年高端化发展战略成效显著，共发布15款新产品 [1] - 新产品发布体现了公司的技术创新能力、市场应变能力和产品开发能力 [1] - 产品开发为公司主营业务收入的增长奠定了坚实基础 [1]