A股CPO概念股市场表现 - 2月12日，A股市场CPO概念股集体走强，多只核心个股录得显著涨幅[1] - 炬光科技涨幅最大，达11.19%，太辰光涨10.27%，天孚通信涨8.99%，光库科技、长芯博创、蘅东光、仕佳光子、联特科技涨幅均超4%[1] 核心个股涨幅与市值详情 - 炬光科技涨幅11.19%，总市值337亿元，年初至今涨幅高达114.04%[2] - 太辰光涨幅10.27%，总市值334亿元，年初至今涨幅27.34%[2] - 天孚通信涨幅8.99%，总市值2445亿元，年初至今涨幅54.88%[2] - 光库科技涨幅4.79%，总市值462亿元，年初至今涨幅26.05%[2] - 长芯博创涨幅4.49%，总市值482亿元，年初至今涨幅16.40%[2] - 蘅东光涨幅4.37%，总市值284亿元，年初至今涨幅34.79%[2] - 仕佳光子涨幅4.13%，总市值395亿元，但年初至今涨幅为-1.63%[2] - 联特科技涨幅4.09%，总市值249亿元，年初至今涨幅13.93%[2] 其他相关个股表现 - 杰普特涨幅3.99%，总市值213亿元，年初至今涨幅58.38%[2] - 男博特涨幅3.48%，总市值699亿元，年初至今涨幅78.75%[2] - 中贝通信涨幅2.57%，总市值141亿元，年初至今涨幅23.52%[2] - 剑桥科技涨幅2.17%，总市值366亿元，但年初至今涨幅为-22.85%[2] - 中际旭创涨幅2.01%，总市值6029亿元，但年初至今涨幅为-11.05%[2]

公司业务与技术能力 - 公司在半导体激光原材料领域拥有超过十年的技术积累 [1] - 公司目前已具备向光通信领域激光器（LD）、探测器（PD）及驱动/TIA芯片提供预制金锡氮化铝衬底材料的技术能力 [1] 业务发展现状 - 公司在光通信领域的衬底材料业务仍处于拓展初期 [1] - 该业务尚未对公司收入形成贡献 [1] - 公司明确表示在卫星通信领域没有相关业务布局 [1]

A股市场CPO概念股集体下跌行情 - 2024年2月11日，A股市场CPO（共封装光学）概念股出现集体下跌行情 [1] - 新易盛、智立方领跌，跌幅均超过5% [1] - 中际旭创、联特科技、沃格光电跌幅超过4% [1] - 衡东光、长芯博创跌幅超过3% [1] 主要成分股市场表现详情 - **新易盛**：当日跌幅5.32%，总市值3700亿元，年初至今累计下跌13.62% [2] - **智立方**：当日跌幅5.09%，总市值93.16亿元，但年初至今累计上涨53.85% [2] - **中际旭创**：当日跌幅4.99%，总市值5866亿元，年初至今累计下跌13.45% [2] - **联特科技**：当日跌幅4.51%，总市值237亿元，年初至今累计上涨8.52% [2] - **沃格光电**：当日跌幅4.46%，总市值79.37亿元，年初至今微跌0.14% [2] 其他相关公司市场表现 - **衡东光**：当日跌幅3.91%，总市值275亿元，年初至今累计上涨30.92% [2] - **长芯博创**：当日跌幅3.88%，总市值463亿元，年初至今累计上涨11.75% [2] - **剑桥科技**：当日跌幅2.66%，总市值359亿元，年初至今累计下跌24.24% [2] - **炬光科技**：当日跌幅2.32%，总市值303亿元，但年初至今累计大幅上涨92.49% [2] - **杰普特**：当日跌幅2.33%，总市值205亿元，年初至今累计上涨52.48% [2]

A股CPO概念股市场表现 - 2月11日，A股市场CPO概念核心股集体下跌[1] - 新易盛、智立方跌幅超过5%[1] - 中际旭创、联特科技、沃格光电跌幅超过4%[1] - 衡东光、长芯博创跌幅超过3%[1] 主要个股具体数据 - **新易盛**：代码300502，当日跌幅5.32%，总市值3700亿，年初至今累计下跌13.62%[2] - **智立方**：代码301312，当日跌幅5.09%，总市值93.16亿，年初至今累计上涨53.85%[2] - **中际旭创**：代码300308，当日跌幅4.99%，总市值5866亿，年初至今累计下跌13.45%[2] - **联特科技**：代码301205，当日跌幅4.51%，总市值237亿，年初至今累计上涨8.52%[2] - **沃格光电**：代码603773，当日跌幅4.46%，总市值79.37亿，年初至今累计微跌0.14%[2] - **衡东光**：代码920045，当日跌幅3.91%，总市值275亿，年初至今累计上涨30.92%[2] - **长芯博创**：代码300548，当日跌幅3.88%，总市值463亿，年初至今累计上涨11.75%[2] 其他相关个股市场表现 - **剑桥科技**：代码603083，当日跌幅2.66%，总市值359亿，年初至今累计下跌24.24%[2] - **德科立**：代码688205，当日跌幅2.54%，总市值262亿，年初至今累计上涨20.51%[2] - **太辰光**：代码300570，当日跌幅2.38%，总市值305亿，年初至今累计上涨16.13%[2] - **炬光科技**：代码688167，当日跌幅2.32%，总市值303亿，年初至今累计大幅上涨92.49%[2] - **杰普特**：代码688025，当日跌幅2.33%，总市值205亿，年初至今累计上涨52.48%[2] - **汇绿生态**：代码001267，当日跌幅2.02%，总市值202亿，年初至今累计上涨17.67%[2] - **烽火通信**：代码600498，当日跌幅2.01%，总市值584亿，年初至今累计上涨33.98%[2]

公司业务进展 - 炬光科技正在持续积极开拓国内外消费电子等应用领域的潜在客户 [2] - 公司目前尚未有消费电子领域的量产项目 [2]

证券市场表现 - 上证综指上涨1.41%，收于4123.09点 [1] - 深证成指上涨2.17%，收于14208.44点 [1] - 创业板指上涨2.98%，收于3332.77点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为26556.13亿元，较前一交易日增加6.15亿元 [2] - 融资余额为26387.82亿元，融券余额为168.31亿元 [2] - 沪市两融余额13475.12亿元，增加4.76亿元；深市两融余额13081.01亿元，增加1.39亿元 [2] - 融资买入额前三的个股为新易盛(25.36亿元)、中际旭创(24.32亿元)、胜宏科技(17.14亿元) [2][3] - 融资买入额前十的个股还包括天孚通信(16.32亿元)、阳光电源(15.67亿元)、信维通信(15.26亿元)、网宿科技(14.13亿元)、蓝色光标(12.7亿元)、寒武纪(12.24亿元)、兆易创新(10.49亿元) [3] 基金发行情况 - 昨日有8只新基金发行 [4] - 新发基金包括上银稳健睿享三个月持有(FOF)C、鑫元中证港股通科技指数C、鑫元中证港股通科技指数A、上银稳健睿享三个月持有(FOF)A、中信建投双颐3个月持有期债券A、招商裕田混合发起式C、中信建投双颐3个月持有期债券C、招商裕田混合发起式A [4][5] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜营业部净买入额第一为中文在线，净买入71596.52万元 [6][7] - 净买入额第二至第五分别为TCL中环(51714.63万元)、中超控股(40627.33万元)、湖南白银(35436.6万元)、捷成股份(23040.32万元) [7] - 净买入额第六至第十分别为杭萧钢构(21125.29万元)、炬光科技(19059.09万元)、飞沃科技(16340.09万元)、拓日新能(13531.33万元)、风语筑(12393.39万元) [7]

涉及的行业与公司 * 行业：光通信行业，具体涉及可插拔光模块、OCS（光连接交换）、CPO（共封装光学）等领域[1][2] * 公司：炬光科技[1] 核心观点与论据 * **目标市值与估值方法**：采用分部估值法，将公司业务分为可插拔光模块、OCS、CPO及其他业务，加总得出目标市值约450亿[1][2] * 可插拔光模块业务：对应市值60-70亿[1] * OCS业务：对应市值100-120亿[1][2] * CPO业务：对应市值150亿[1] * 其他业务（传统工业、泛半导体、汽车应用、医疗健康、消费电子）：对应市值约100亿[1][2] * **OCS业务估值逻辑**： * 按2027年行业总潜在市场约60-70亿计算，假设公司份额15%，对应2-3亿净利润，给予20-25倍市盈率，估值60-70亿[1] * 按2030年行业终局30万台OCS计算，假设公司份额30%，单机价值量1.2-1.3万，净利率30%，对应3-4亿利润，给予25-30倍市盈率，估值约100-120亿[1] * 对标其他OCS公司，公司估值仍处于相对低估水平[1] * **CPO业务估值逻辑**： * 仅考虑scale-out CPO领域：假设2027年10万台预期，单机价值量5万，公司份额20%，净利率30%，对应3亿利润，40倍市盈率对应120亿市值[2] * 考虑远期（2030年）30万台预期，单机价值量4万，公司份额20%，净利率30%，对应7-8亿利润，20倍市盈率对应150亿市值[2] * 市场尚未充分定价公司向scale-up CPO领域拓展的潜力，公司在scale-out领域卡位良好，在scale-up领域理应拥有1-2倍的想象空间[1] * **其他业务经营状况**： * 传统工业及泛半导体业务企稳[2] * 汽车应用与医疗健康业务保持约10%的增速，相对稳健[2] * 消费电子业务预计从2026年第三季度开始贡献收入[2] * 收并购负面影响基本消除：SMO产线已完成从瑞士到韶关的搬迁并实现扭亏；Heptagon预计在收购后6-8个季度（即2025年下半年）实现盈利[2] * **催化剂与股价支撑**： * 催化剂：其他大客户突破、订单逐步落地、参与scale-up CPO（已有L客户2027年订单预期）等[2] * 股价支撑因素：只要CPO行业趋势在，公司将持续受催化；2025年4月之前为业绩真空期，叠加GTC大会，相对安全；2025年下半年伴随光通信收入起量，公司有望实现盈利，利润边际向好即可形成支撑[2] * **风险与市场担忧**：市场主要担心公司业绩兑现问题[2] * **交易策略建议**：建议大跌大买，小跌小买，日内长下影线或短期回调视为上车机会，建议持续跟踪关注[3] 其他重要内容 * **保守估值参考**：若将OCS业务打包保守看待，其市值约为100亿（此为去年OCS行情启动前的市值水平）[2] * **确定性市值底线**：即使不考虑CPO业务，确定性较强的可插拔光模块、OCS及原有业务也能支撑起300亿市值[2]

机器人 - 萤石网络的智能服务机器人业务收入占比较小 [1] 光伏行业 - 南玻A的青海南玻具备生产9-11N多晶硅的能力，目前主要用于太阳能光伏产业 [1] - 中利集团的光伏业务暂未涉及太空光伏领域 [1] - 阳光电源暂不涉及太空光伏产品 [1] 电池技术 - 双环科技的钠离子电池正极材料中试基地近期产出首批产品 [1] 商业航天 - 炬光科技没有产品应用于商业航天领域 [1] - 丰茂股份目前在商业航天领域的业务拓展暂无实质进展 [1] 光通信 - 新易盛的1.6T光模块产品已实现批量交付并处于产能持续提升过程中 [1] 免税业务 - 招商蛇口前期已介入免税业务并获得积极成果，目前业务涵盖港澳航线高速客船免税、港口出境免税 [1] 影视娱乐 - 万达电影投资出品的影片《飞驰人生3》等已定于春节档上映 [1] 制造业 - 大连电瓷的大莲电瓷江西公司2026年生产计划基本排满 [1] 人工智能与科技 - 科大讯飞的脑科学研究当前尚处于前瞻性研究阶段，公司会保持关注和适当投入 [1] - 精研科技的越南精研目前已投入运营并接到首批订单 [1] - 海光信息的业务布局暂未涉及TPU芯片 [1] - 昊华科技并未量产三氟甲磺酸锂 [1]

公司业务与市场分布 - 公司产品销往欧洲市场，其中包括欧盟成员国 [1] - 以2025年第三季度数据为例，欧洲地区业务收入占公司整体营业收入的比例约为40% [1] - 销售方式包括：境内主体直接向欧盟客户出口、欧洲子公司直接销售，以及通过代理商或经销商（包括买断式经销）转销至欧盟市场 [1]

公司业务澄清 - 炬光科技在投资者互动平台明确表示，公司没有产品应用于商业航天领域 [1]