根据会议纪要,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司概况 - 聚光科技是一家上市公司,主要从事半导体激光器、光学元器件、汽车应用解决方案、半导体制程解决方案和医疗健康解决方案等业务。 - 公司在2024年第三季度完成了对Haptic Cloud的并购,新增了全球光子工艺和制造服务以及战略增长部两个业务线。 2. 核心观点和论据 - 2024年前三个季度,公司营业收入同比下降22.1%,扣非后归母净利润同比下降35.5%。主要受到并购带来的成本增加、毛利下降等因素影响。 - 半导体激光器、光学元器件和汽车应用解决方案等传统业务保持增长,泛半导体制程业务增长迅速。但新并购的Haptic Cloud业务在第一个月即出现较大亏损。 - 公司正在采取措施来提升毛利率和盈利能力,包括整合瑞士业务、优化产品结构、控制费用等。但整合进度有一定延迟。 - 公司看好光通信、医疗健康、消费电子等新兴领域的发展前景,将加大在这些领域的研发投入。 3. 其他重要内容 - 公司资产负债率由半年度的21.26%上升至26.71%,主要是由于并购贷款增加。 - 公司正在进行全球范围内的业务整合和资产重组,包括关闭瑞士部分生产线、将汽车业务转移至国内等。 - 公司在激光雷达、ARVR等领域也有新的进展和布局,未来将成为重点发展方向之一。 总的来说,聚光科技正处于并购整合期,面临一定的经营压力,但看好未来在光通信、消费电子等新兴领域的发展前景,正在采取措施提升盈利能力。[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88]

文章核心观点 半导体板块31日盘中大幅拉升，中航证券看好后续科技行情演绎，强调重视光刻机产业链投资机会并给出相关关注标的 [1][2] 半导体板块表现 - 31日盘中半导体板块大幅拉升，新相微20%涨停，富创精密、国民技术涨超18%，裕太微涨超16%，通富微电、金海通等涨停 [1] - 光刻机概念活跃，茂莱光学、炬光科技20%涨停，波长光电涨超10%，奥普光电、永新光学等涨停 [1] 政策动态 - 央行、科技部等印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，推动重点地区构建适应科技创新的科技金融体制，完善“科技金融”体系 [1] 行业分析 - 随着国内“一揽子增量政策”发布，市场活跃度及风险偏好抬升，美国大选临近、Mate70即将发布，中美科技博弈或加剧，半导体有望迎来估值抬升 [1] - 光刻机是芯片制造核心工艺，占芯片制造1/2的时间和1/3的成本，国内半导体先进制程自主可控，光刻机攻坚势在必行 [1] - 2023年ASML设备收入219亿欧元，产品相关支出106亿欧元，上游零部件成本占比约48% [1] - 2023年国内半导体用光刻机进口金额约87.4亿美元，若供应链全国产替代，对应上游零部件市场空间约300亿元，考虑存量光刻设备备件更换，市场空间有望增大 [2] 投资建议 - 举国之力下光刻机产业化将推进，零部件投资先行，建议关注光刻机零部件福晶科技、永新光学、茂莱光学、奥普光电、腾景科技等；光刻机相关材料华懋科技、晶瑞电材、龙图光罩等 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入实现稳步增长，多重因素影响下盈利能力短期下滑 - 全球行业增速放缓竞争加剧导致公司工业领域产品价格下降，收入和盈利能力面临挑战 [4] - 瑞士并购纳入的汽车业务呈现负毛利状态，拉低供公司整体毛利水平 [4] - 并购带来员工薪酬增加，叠加公司加大研发投入力度，同时汇率波动带来汇兑损失增加，导致整体费用率有所上升 [4] - 多重因素影响下，公司本年度业绩承压 [4] 集高精尖技术之大成，调整期过后有望迎来曙光 - 公司成立以来持续收购全球顶尖光学技术和工艺提供商，不断巩固在微纳光学领域的领导力，具备优异的技术潜力 [5] - 业务层面，公司上游元器件业务技术能力不断强化，中游应用持续突破，泛半导体制程领域业绩显著增长 [5] - 光通信领域与多个客户建立合作关系，汽车领域激光雷达线光斑模组持续获得客户定点，医疗健康领域持续布局 [5] 财务数据总结 收入情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入4.58亿元，同比增长19.17% [3] - 2024年第三季度公司实现营业收入1.47亿元，同比增长1.49% [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为830/1070/1537百万元，对应同比增长47.9%/29.0%/43.6% [6] 盈利情况 - 2024年前三季度公司实现归母净利润-0.52亿元 [3] - 2024年第三季度公司实现归母净利润-0.24亿元 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-4/139/289百万元 [6] - 预计2025-2026年对应当前股价的PE分别为43.0/20.7倍 [6] 其他财务指标 - 2024年前三季度公司单季度毛利率分别为34.78%、29.92%、27.43%，分别下降9.41/11.43/27.90pct [4] - 预计2024-2026年毛利率分别为31.1%/41.7%/45.6% [6] - 预计2024-2026年净利率分别为-0.5%/13.0%/18.8% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为-0.2%/5.6%/10.4% [6]

董监高股份转让限制 - 上市交易之日起1年内不得转让股份[9] - 离职后半年内不得转让股份[9] - 任期届满前离职每年转让不超25%[10] - 任职期间每年转让不超25%[11] - 持股不超1000股可一次性转让[11] 股份转让规则 - 新增无限售当年可转25%，新增有限售计入次年基数[11] - 集中竞价或大宗交易转让应提前15日披露减持计划[12] 信息披露要求 - 减持完毕或未完成2日内报告公告[12] - 股份被强制执行2日内披露[13] - 新任董监高任职通过2日内申报信息[13] - 离任2日内处理股份变动事宜[14] - 股份变动2日内书面报告并公告[14] 违规处理 - 违规6个月内买卖股票董事会收回收益并披露[13] - 持股及变动比例达规定按办法履行义务[15] - 董事会秘书季度检查，违规及时报告[15] - 公司可追究违规董监高责任[18] - 证监会可处罚严重时禁入[18] 制度相关 - 制度经董事会审议通过生效及修改[23] - 制度由董事会负责解释和修订[23]

营收情况 - 本报告期营业收入1.47亿元，同比增长1.49%；年初至报告期末营业收入4.58亿元，同比增长19.17%[2] - 2024年前三季度营业总收入4.58亿元，较2023年前三季度的3.84亿元增长19.17%[18] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 - 2366.77万元，同比下降242.46%；年初至报告期末为 - 5178.69万元，同比下降220.53%[2] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期下降主要因收入不及预期、毛利率下降、期间费用增加、财务费用增加和资产减值损失增加[7][8] - 2024年前三季度营业利润为 - 5765.18万元，2023年前三季度为3986.47万元[18] - 2024年前三季度净利润为 - 5178.69万元，2023年同期为4296.53万元[19] 研发投入情况 - 本报告期研发投入2477.75万元，同比增长24.39%；年初至报告期末研发投入7231.83万元，同比增长23.27%[3] - 研发投入占营业收入的比例本报告期为16.86%，较上年增加3.10个百分点；年初至报告期末为15.78%，较上年增加0.52个百分点[3] - 2024年前三季度研发费用7231.83万元，较2023年前三季度的5866.83万元增长23.27%[18] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产31.25亿元，较上年度末增长18.86%；归属于上市公司股东的所有者权益22.91亿元，较上年度末下降5.01%[3] - 2024年9月30日货币资金为921,627,645.13元，2023年12月31日为1,602,532,535.93元[14] - 2024年9月30日应收账款为192,872,281.16元，2023年12月31日为155,161,775.34元[14] - 2024年9月30日存货为319,109,770.51元，2023年12月31日为204,864,807.57元[14] - 2024年9月30日交易性金融资产为5,016,828.77元，2023年12月31日无此项数据[14] - 2024年9月30日应收票据为5,613,780.19元，2023年12月31日为19,878,351.35元[14] - 2024年9月30日应收款项融资为26,866,211.53元，2023年12月31日为12,211,410.85元[14] - 2024年第三季度末资产总计31.25亿元，较之前的26.29亿元增长18.86%[15][16] - 2024年第三季度末流动资产合计15.25亿元，较之前的20.40亿元减少25.48%[15] - 2024年第三季度末非流动资产合计16.01亿元，较之前的5.89亿元增长171.73%[15] 负债情况 - 2024年第三季度末负债合计8.35亿元，较之前的2.18亿元增长281.97%[16] - 2024年第三季度末流动负债合计2.31亿元，较之前的1.48亿元增长56.62%[16] - 2024年第三季度末非流动负债合计6.04亿元，较之前的0.70亿元增长763.99%[16] 每股收益情况 - 基本每股收益本报告期为 - 0.26元/股，同比下降244.44%；年初至报告期末为 - 0.58元/股，同比下降220.83%[3] - 稀释每股收益本报告期为 - 0.26元/股，同比下降244.44%；年初至报告期末为 - 0.58元/股，同比下降220.83%[3] - 2024年前三季度基本每股收益为 - 0.58元/股，2023年同期为0.48元/股[19] 净资产收益率情况 - 加权平均净资产收益率本报告期为 - 1.03%，较上年减少1.72个百分点；年初至报告期末为 - 2.22%，较上年减少3.96个百分点[3] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为11,680，表决权恢复的优先股股东数量为0[9] - 前10名股东中，刘兴胜持股11,994,216股，持股比例13.27%；王东辉持股5,969,128股，持股比例6.61%等[10] - 截至2024年9月30日，公司回购专用证券账户持股数为1,791,000股，持股比例为1.98%[11] 业务定点情况 - 2024年10月公司获得某欧洲知名汽车Tier1客户（AG公司）第二个激光雷达线光斑发射模组项目正式定点函[13] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为 - 2326.95万元，同比下降157.86%，主要因并购完成后支付职工薪酬及其他相关运营成本增加[2][8] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计5.01亿元，2023年同期为4.27亿元[20] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计5.24亿元，2023年同期为3.87亿元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 2326.95万元，2023年同期为4021.77万元[20] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计3.37亿元，2023年同期为17.92亿元[20][21] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计12.31亿元，2023年同期为13.67亿元[21] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 8.95亿元，2023年同期为4.25亿元[21] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计5.08亿元，2023年同期为5824.78万元[21] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 6.72亿元，2023年同期为3.87亿元[21] 营业成本情况 - 2024年前三季度营业总成本5.03亿元，较2023年前三季度的3.40亿元增长47.94%[18]

减持情况 - 减持前国投高科持股1,280,574股，占比1.4171%[3] - 拟减持不超1,280,574股，不超总股本1.4171%[3] - 减持期间2024/9/5 - 2024/10/24，减持1,280,574股[4] - 减持方式为集中竞价、大宗交易，价格40.12－59.79元/股[4] - 减持总金额61,219,543.75元，减持后持股为0[4] 合规情况 - 实际减持与计划、承诺一致，达最低数量未提前终止[7]

财报与会议安排 - 公司2024年10月30日披露《2024年第三季度报告》[3] - 2024年10月31日15:00 - 16:30召开三季度业绩说明会[3] 会议信息 - 以电话会议方式在进门财经平台召开[3][5] - 董事长等人员参会[4] 投资者参与 - 可通过多端参会，电话端有号码及密码[6] - 10月31日15:00前可征集问题[7] 后续查看 - 可通过官网及平台查看会议情况[9]

新产品和新技术研发 - 获欧洲AG公司第二个激光雷达线光斑发射模组项目定点函[2] - 项目预计2027年量产，现处开发验证阶段[2] 未来展望 - 项目生命周期内预计需求约15万套[4] - 量产后预计对经营业绩产生积极影响[5] - 未来可能有新潜在项目定点[5] 风险与策略 - 项目履约有延期、变更等风险[2] - 公司将与AG沟通，加强风险管控[6]

股权激励 - 6名拟激励对象因离职不再具备资格[2] - 2024年10月14日为首次授予日[4] - 授予价格44.26元/股[4] - 符合条件激励对象523名[4] - 授予限制性股票361.13万股[4]

激励计划时间线 - 2024年9月26日审议通过激励计划相关议案[3][5] - 2024年9月27日披露相关公告及征集委托投票权公告[5][6] - 2024年9月27日至10月6日公示激励对象名单无异议[6] - 2024年10月9日披露激励对象名单核查意见及公示情况说明[6] - 2024年10月14日股东大会审议通过激励计划相关议案[7] - 2024年10月14日为首次授予日[3][24] - 2024年10月14日审议通过调整及授予议案[8] - 2024年10月15日披露内幕信息知情人买卖公司股票自查报告[8] 激励计划内容 - 首次授予361.13万股，授予523人，价格44.26元/股[13][24] - 激励计划有效期最长不超60个月[13] - A类激励对象归属比例30%、30%、40%[15] - B类激励对象归属比例50%、50%[15] - 董事长刘兴胜获授471,030股[18] - 董事、副总经理田野获授76,800股[18] - 首次授予占80.25%，占总股本4.00%[18] - 预留部分占19.75%，占总股本0.98%[18] - 全部激励计划涉及股票不超股本总额20.00%[18] - 拟首次授予含40名外籍激励对象[21] - 6名拟激励对象因离职不具备资格[23][24] 财务相关 - 用Black - Scholes模型计算限制性股票公允价值[28] - 基准日为2024年10月14日，标的股价58.50元/股[28] - 有效期12、24、36个月，历史波动率18.7063%、15.9625%、16.3217%[28] - 无风险利率1.4479%、1.5556%、1.6619%，股息率0.4838%[28] - 首次授予需摊销总费用5650.59万元，2024 - 2027年分别摊销719.94、2951.91、1417.29、561.45万元[29] 其他 - 董事会、监事会认为授予条件已成就[10][11] - 参与激励计划的董高在首次授予日前6个月无卖出公司股票行为[25] - 律师事务所认为本次授予符合规定，已履行信息披露义务[32] - 上网公告附件含核查意见、激励对象名单和法律意见书[33]