市场整体表现 - 2024年1月15日，化学制药板块整体下跌1.4%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.41% [1] - 板块内个股表现分化显著，既有涨幅超过20%的个股，也有跌幅达到20%的个股 [1][2] 领涨个股表现 - 山河药辅（300452）领涨板块，收盘价16.85元，单日涨幅达20.01%，成交额6.70亿元，主力资金净流入1.56亿元，主力净占比23.34% [1][3] - 多瑞医药（301075）涨幅11.48%，收盘价62.71元，成交额1.65亿元 [1] - 亚虹医药（688176）涨幅7.69%，收盘价13.16元，成交额3.45亿元，主力资金净流入6281.13万元，主力净占比18.21% [1][3] 领跌个股表现 - 向日葵（300111）领跌板块，收盘价4.96元，单日跌幅达20.00%，成交额1.78亿元 [2] - 新赣江（920367）跌幅13.57%，收盘价24.20元，成交额1.78亿元 [2] - 一品红（300723）跌幅6.92%，收盘价38.86元，成交额10.77亿元 [2] 板块资金流向 - 化学制药板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出16.56亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为1.96亿元，散户资金净流入14.60亿元 [2] - 部分个股如山河药辅、兴齐眼药（300573）、微芯生物（688321）等获得主力资金净流入，其中兴齐眼药主力净流入8269.43万元，主力净占比12.15% [3]

药物研发进展 - 公司自主研发的APL-2401在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中开展的I期临床试验完成首例受试者入组 [1][2] - APL-2401是一款高选择性FGFR2/3双靶点小分子抑制剂 有望为尿路上皮癌、胆管癌、子宫内膜癌、胃癌、乳腺癌、卵巢癌、非小细胞肺癌等晚期实体瘤患者提供新的治疗选择 [2] 药物机制与临床前优势 - APL-2401通过非共价结合模式与靶点结合 相比FGFR2或FGFR3选择性抑制剂 体现出卓越的双重激酶抑制活性、肿瘤细胞杀伤及调节肿瘤微环境的效果 [3] - 相比pan-FGFR抑制剂 APL-2401显著降低了FGFR1和FGFR4相关的毒副作用 [3] - 临床前实验表明APL-2401在多种FGFR2/3基因突变、扩增或过表达模型中展现出优异的疗效和更宽的安全窗 [3] - 与现有同类产品相比 APL-2401在活性、选择性、安全性和成药性方面均显示出潜在的同类最佳优势 有望成为FGFR2/3靶向治疗领域的重磅产品 [3] 研发进程与政策支持 - APL-2401为全球同步研发的1类创新药 其国际多中心临床试验设计及申报资料符合国际标准 [4] - 该项目成功纳入国家药监局2025年9月12日发布的优化创新药临床试验审评审批“30日通道” 并以仅22个工作日获得批准 成为全国首批获得此项新政审批通过的项目之一 [4] - 该研究自获批后仅15个工作日即实现首例受试者给药 成为新政下首批临床开发提速显著获益的项目之一 [4]

公司研发进展 - 亚虹医药自主研发的APL-2401在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中开展的I期临床试验完成首例受试者入组 [1] - APL-2401是公司自主研发的高选择性成纤维生长因子受体2/3（FGFR2/3）双靶点小分子抑制剂 [1] 产品潜力与适应症 - APL-2401有望为晚期实体瘤患者提供一种新的治疗选择 [1] - 潜在适应症包括尿路上皮癌、胆管癌、子宫内膜癌、胃癌、乳腺癌、卵巢癌、非小细胞肺癌和其他特定实体瘤 [1]

2025年度业绩预告 - 金力永磁预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.60亿-7.60亿元，同比增长127%-161% [1] - 温氏股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为50.00亿-55.00亿元，同比下降40.73%-46.12% [2] - 天永智能预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1500万元，同比扭亏为盈 [10][11] - 招商轮船预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为60亿-66亿元，同比增长17%-29% [18] - 宝丽迪预计2025年度净利润为1.45亿-1.52亿元，同比增长27.17%-33.30% [29][30] - 乐凯胶片2025年前三季度归属上市公司股东的净利润为-0.86亿元，全年业绩仍有可能亏损 [5] 经营与销售数据 - 江淮汽车2025年12月销量37,304辆，同比增长42.24%，其中新能源乘用车销量6,007辆，同比增长92.59% [25] - 罗牛山2025年12月销售生猪5.86万头，销售收入9,962.41万元，环比分别下降10.46%和10.55% [28] - 正虹科技2025年12月销售生猪0.27万头，销售收入137.85万元，同比分别减少91.74%和98.11% [42] - 环旭电子2025年12月合并营业收入为47.67亿元，同比减少7.79% [35] - 厦门空港2025年12月旅客吞吐量236万人次，同比增长2.79% [36] - 白云机场2025年12月旅客吞吐量752.44万人次，同比增长12.27% [37] - 中闽能源2025年累计完成上网电量27.93亿千瓦时，同比减少4.46% [32] 资本运作与股权变动 - 新开源拟以4,000万–5,000万元回购公司股份，回购价格上限为25.77元/股 [3] - 冠石科技向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [6] - 东芯股份向砺算科技支付增资款2.11亿元，增资完成后持有其约35.87%的股权 [7] - 高德红外实际控制人黄立累计减持2,293.13万股，持股比例由63.49%降至62.95% [9] - 冠中生态股东杨恩光已减持207.06万股，占公司总股本1.30% [14] - 科华控股控股股东卢红萍拟受让976.61万股公司股份，占总股本5.02%，转让价款1.85亿元 [23] - 福然德控股股东一致行动人合计减持1,478.47万股，减持比例为3.00% [24] - 必易微初步确定询价转让价格为36.29元/股，拟转让股份获全额认购 [33] - 华盛锂电筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [43] 项目投资与合同签订 - 宏鑫科技拟在泰国投资建设轮毂生产项目，计划新增投资约5,000万美元 [16] - 中无人机签订一份金额超过1亿元的日常经营性合同，标的为无人机系统 [15] - 金诚信签订矿山采掘生产承包合同，预估总价款约5.1亿元，工期48个月 [44] - 保利联合下属公司中标土方石剥离工程二标段项目，合同价款暂定15.28亿元 [47] - 天赐材料增加商品期货套期保值业务额度至不超过3亿元，并拟使用不超过6亿元闲置募集资金进行现金管理 [8] - 天能股份拟使用不超过120亿元自有资金进行委托理财 [27] 医药与兽药研发进展 - 复星医药控股子公司就丁二酸复瑞替尼胶囊再次递交药品注册申请获受理 [4] - 金河生物子公司获得猪乙型脑炎灭活疫苗《新兽药注册证书》 [17] - 中国医药子公司获得尼麦角林片《药品注册证书》 [26] - 长春高新子公司褪黑素颗粒上市申请获受理 [31] - 普莱柯获得“氟雷拉纳咀嚼片”《新兽药注册证书》 [38] - 微芯生物产品西奥罗尼胶囊获临床试验批准 [45] - 亚虹医药自主研发的APL-2401完成I期临床试验首例受试者入组 [46] 战略合作与业务拓展 - 润建股份与京东科技签署战略合作框架协议，将在AI应用、云计算、智能算力等领域开展为期5年的合作 [13] - 钧达股份与尚翼光电签署的《战略合作框架协议》仅为初步合作意向，不涉及具体金额 [20][21] 资产收购与公司治理 - 中天服务完成支付5,203.22万元购买杭州拓深科技股权，后者成为其参股公司 [34] - 豫能控股子公司林州抽水蓄能通过增资扩股引入新股东，公司持股比例由100%降至84% [39][40] 生产运营与项目投产 - 粤电力A控股子公司惠来电厂5号机组（1,000MW）投产，项目总投资80.5亿元，预计年发电量88.4亿千瓦时 [19] - 甘肃能化全资子公司新区热电项目二号机组（350MW）投产，设计年发电量33.02亿度 [41]

新产品和新技术研发 - APL - 2401是公司自主研发的高选择性FGFR2/3双靶点小分子抑制剂[2] - APL - 2401为全球同步研发的1类创新药[5] - APL - 2401纳入国家药监局“30日通道”，22个工作日获批，获批15个工作日实现I期临床首例给药[5] - 本次APL - 2401完成I期临床首例受试者入组对公司近期业绩无重大影响[6] - 药品研制到投产周期长、环节多，受多因素影响有诸多不确定性[6]

公司研发进展 - 公司自主研发的APL-2401在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中开展的I期临床试验完成首例受试者入组 [1] - APL-2401是公司自主研发的高选择性成纤维生长因子受体2/3（FGFR2/3）双靶点小分子抑制剂 [1] 产品潜力与适应症 - APL-2401有望为多种晚期实体瘤患者提供新的治疗选择 [1] - 潜在适应症包括尿路上皮癌、胆管癌、子宫内膜癌、胃癌、乳腺癌、卵巢癌、非小细胞肺癌和其他特定实体瘤 [1]

公司研发进展 - 亚虹医药自主研发的APL-2401在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中开展的I期临床试验完成首例受试者入组 [1] - APL-2401是公司自主研发的高选择性成纤维生长因子受体2/3（FGFR2/3）双靶点小分子抑制剂 [1] - 该药物有望为晚期实体瘤患者提供新的治疗选择 [1]

报告行业投资评级 - 医药行业投资评级为“推荐”，且评级为“维持” [1] 报告核心观点 - 在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速，维持医药行业“推荐”的评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 1. 支持脑机接口政策密集出台，部分政策已执行落地 - 2025年7月，工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [2] - 国家药监局将植入式脑机接口医疗器械列入优先审批高端医疗器械目录（2025版），预计2026年Q1脑机接口注册证将逐步落地 [2] - 国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，新增侵入式脑机接口置入费和取出费项目 [2] - 湖北省医保局出台全国首个脑机接口医疗服务价格项目，明确侵入式脑机接口置入费为6552元/次，取出费为3139元/次，非侵入式脑机接口适配费为966元/次 [2] - 12月，北大医院神经外科中心成立，国内首个“体验式”脑机接口病房启用，并实施了全球首例128通道半侵入式高通量柔性无线脑机接口植入手术 [2] - 12月13日，脑虎科技自主研发国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、全功能脑机接口产品，在复旦大学附属华山医院成功完成首例临床试验 [2] 2. 关注放疗设备技术发展，把握百亿市场机遇 - 2025年12月8日，首都医科大学宣武医院启动ZAP-X放射外科机器人在脑转移瘤患者中的临床疗效与安全性研究 [3] - ZAP-X是专为颅内及头颈肿瘤设计的精准放疗设备，拥有全球首创完全自屏蔽、数千个非共面角度和实时影像剂量双重监控等创新特性 [3] - 2022年，我国年新发恶性肿瘤约482万，约20-40%的恶性肿瘤患者会发生颅内转移，据此推算，脑转移瘤年发病人数约为150万 [3] - 2022年我国恶性脑肿瘤新发病例约8.75万人，死亡病例约5.66万人 [3] - 中国无创肿瘤放射治疗市场从2018年的人民币272亿元增长至2024年的人民币594亿元，期间的复合年增长率为13.9% [3] - 随着ZAP-X在国内头部医院的推广，核心推广企业有望获得百亿市场发展机遇 [3] 3. 病理收费改革为AI应用打开商业化瓶颈 - 12月19日国家医保局印发《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，对现有病理类价格项目进行系统性重塑，形成28项价格项目、3项加收项、2项扩展项 [5] - 立项指南明确将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的扩展项，并将人工智能辅助诊断纳入病理诊断价格项目的价格构成，为人工智能辅助诊断技术应用理顺收费路径 [5] 4. 走出内卷，出海授权为企业带来长期价值空间的打开 - 自9月1日至12月26日，创新药指数下跌11.68%，跑输沪深300指数15.25个百分点 [6] - 9月份以来中国创新药出海合作项目陆续落地，包括舶望制药与诺华制药合作、信达生物与武田制药的合作以及一品红参股公司Arthrosi与瑞典Sobi公司的收购 [6] - 2025年自年初以来创新药指数涨幅38.11%，跑赢沪深300指数19.75个百分点，其中重磅BD落地带来估值锚点变化 [6] - 由于国内市场容易出现同靶点同赛道的竞争内卷，海外市场远期商业化分成是支持创新药价值的重要基础 [6] 5. 重视口服自免药物的市值价值 - 12月18日，武田宣布新一代高选择性口服TYK2抑制剂zasocitinib治疗成人中重度斑块型银屑病的两项关键III期研究取得积极结果 [7] - Zasocitinib来自于2022年武田收购Nimbus Therapeutics的全资子公司，武田向Nimbus Therapeutics支付40亿美元的预付款，以及高达20亿美元销售里程碑付款 [7] - 国内布局TYK2抑制剂并进入临床III期的企业包括益方生物、诺诚健华和翰森制药 [7] - 12月4日，亚虹医药发布其治疗溃疡性结肠炎新靶点新药APL-1401的Ⅰb期临床试验结果，初步结果显示在所有可评估患者中，41.7%（5/12）实现组织学改善，其中120mg组的组织学改善率达到66.7% [7] 6. 国内小核酸药物管线陆续推向临床，关注肝外靶向的进展突破 - 12月19日，悦康医药宣布其治疗高脂蛋白(a)血症的YKYY032注射液获得美国FDA和中国NMPA的临床许可，公司共有6款核酸药物获得美国FDA许可 [9] - 11月24日，Arrowhead Pharmaceuticals获得来自Sarepta Therapeutics的2亿美元里程碑付款，该款项是在完成ARO-DM1的第二个开发里程碑事件后触发的 [9] - Arrowhead的TRiM™平台更专注于肝外靶向小核酸的开发 [9] 医药行情跟踪 - 医药生物行业指数最近一周（2025/12/20-2025/12/26）跌幅为0.18%，跑输沪深300指数2.13个百分点，涨幅排名第25位 [24] - 医药生物行业指数最近一月（2025/11/26-2025/12/26）跌幅为2.33%，跑输沪深300指数5.42个百分点，涨幅排名第27位 [25] - 最近一周涨幅最大的子板块为医疗器械，涨0.08%（相对沪深300：-1.87%），跌幅最大的为医药商业，跌幅1.66%（相对沪深300：-3.61%） [31] - 最近一月涨幅最大的子板块为医药商业，涨幅3.78%（相对沪深300：0.69%），跌幅最大的为化学制药，跌幅3.98%（相对沪深300：-7.07%） [31] - 最近一年(2024/12/26-2025/12/26），化学制药涨幅最大，1年期涨幅25.62%，PE（TTM）目前为46.43倍，中药跌幅最大，1年期跌幅6.53%，PE（TTM）目前为27.08倍 [40] 医药板块走势与估值 - 医药生物行业指数当期PE（TTM）36.95倍，高于5年历史平均估值31.12倍 [47] 行业重要政策和要闻 - 2025年12月25日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，纳入多款技术突破性强、临床需求迫切的产品 [55] - 2025年12月25日，国家药监局修订发布《医疗器械出口销售证明管理规定》，自2026年5月1日起施行 [55] - 近期行业重要新闻包括：阿斯利康与Ionis公司的依普隆特生钠注射液在中国获批、百利天恒的双抗ADC伦康依隆妥单抗拟纳入优先审评、信达生物的伊匹木单抗N01注射液获批上市、强生的埃万妥单抗注射液获批上市、同宜医药与MultiValent Biotherapies就CBP-1018达成独家许可协议等 [56] - 其他新闻包括：诺和诺德的长效生长激素注射液诺泽优®在华获批、赛诺菲以约22亿美元收购Dynavax、先声药业与Ipsen就ADC药物SIM0613达成授权协议，先声药业有权收取高达10.6亿美元的款项等 [57]

公司股价与交易数据 - 12月24日，亚虹医药股价下跌0.27%，成交额为6089.21万元 [1] - 当日融资买入820.82万元，融资偿还693.02万元，融资净买入127.80万元 [1] - 截至12月24日，融资融券余额合计2.11亿元，其中融资余额2.11亿元，占流通市值的4.40%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 12月24日融券偿还2200股，融券卖出400股，卖出金额4404元；融券余量2.73万股，融券余额30.02万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与持股情况 - 截至9月30日，股东户数为2.52万户，较上期减少1.06% [2] - 截至9月30日，人均流通股为17294股，较上期增加16.41% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，鹏华医药科技股票A（001230）为第七大流通股东，持股614.24万股，相比上期减少40.17万股 [2] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.16亿元，同比增长55.74% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-2.49亿元，同比增长8.08% [2] - 公司主营业务收入构成为：抗肿瘤类产品占96.34%，其他占3.66% [1] 公司基本信息 - 公司全称为江苏亚虹医药科技股份有限公司，位于上海市浦东新区 [1] - 公司成立日期为2010年3月16日，上市日期为2022年1月7日 [1] - 公司主营业务涉及创新药物的研发、生产和销售 [1]

公司股价与交易数据 - 12月23日，亚虹医药股价下跌1.52%，成交额为8891.79万元 [1] - 当日融资买入额为790.28万元，融资偿还额为945.64万元，融资净买入额为-155.36万元 [1] - 截至12月23日，公司融资融券余额合计为2.10亿元，其中融资余额为2.10亿元，占流通市值的4.36%，融资余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] - 融券方面，当日无偿还与卖出，融券余量为2.91万股，融券余额为32.08万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与持股结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.52万户，较上期减少1.06% [2] - 截至9月30日，人均流通股为17294股，较上期增加16.41% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，鹏华医药科技股票A（001230）为第七大流通股东，持股614.24万股，相比上期减少40.17万股 [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.16亿元，同比增长55.74% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-2.49亿元，同比增长8.08% [2] - 公司主营业务收入构成为：抗肿瘤类产品占96.34%，其他占3.66% [1] 公司基本信息 - 公司全称为江苏亚虹医药科技股份有限公司，位于上海市浦东新区 [1] - 公司成立日期为2010年3月16日，上市日期为2022年1月7日 [1] - 公司主营业务涉及创新药物的研发、生产和销售 [1]