公司核心产品进展 - 国家药品监督管理局药品审评中心已完成APL-1702的技术评审 [1] - 公司将加快推进APL-1702的上市审评审批工作，以期尽快获得上市批准 [1] 公司信息披露 - 关于后续进展，公司将严格按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定履行信息披露义务 [1]

行业投资评级 - 报告对医药行业维持“推荐”评级 [1][10] 核心观点 - 2026年医药行业投资主线仍是创新，中国创新药出海在2025年取得标志性成果，2026年初迎来开门红，持续验证全球竞争力并支撑市场信心 [2] - 小核酸药物领域临床进展与头部企业布局加速，有望带动上游配套产业链发展 [3] - GLP-1药物市场在新价格体系下，长期市场空间仍值得期待 [4] - 口服自免药物在TYK2等靶点取得突破，展现出治疗潜力和市值价值 [5] - 脑机接口技术迎来产业化重要时机，政策支持与临床转化加速 [6] - 放疗设备技术发展带来新的市场机遇，ZAP-X等精准放疗设备有望把握百亿市场 [8] - AI医疗应用加速、CXO订单趋势向好、原料药周期触底反转等也是值得关注的方向 [12] 医药行情跟踪 - 最近一周（2026/1/10-2026/1/16），医药生物行业指数跌幅为0.68%，跑输沪深300指数0.11个百分点，在申万31个一级行业中涨幅排名第19位 [24] - 最近一月（2025/12/16-2026/1/16），医药生物行业指数涨幅为7.65%，跑赢沪深300指数2.44个百分点，涨幅排名第14位 [25] - 最近一周涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅3.29%；跌幅最大的为化学制药，跌幅2.40% [34] - 最近一月涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅19.03%；涨幅最小的为中药Ⅱ，涨幅1.34% [34] - 最近一年（2025/1/16-2026/1/16），医疗服务子板块涨幅最大，达55.84%，当前PE（TTM）为36.15倍；中药板块涨幅最小，为0.11%，当前PE（TTM）为27.11倍 [41] 医药板块走势与估值 - 医药生物行业指数最近一月涨幅7.65%，跑赢沪深300指数2.44个百分点；最近3个月（2025/10/16-2026/1/16）跌幅0.68%，跑输沪深300指数3.41个百分点；最近6个月（2025/7/16-2026/1/16）涨幅6.49%，跑输沪深300指数11.24个百分点 [43] - 医药生物行业指数当期PE（TTM）为38.70倍，高于5年历史平均估值31.03倍 [47] 行业重要政策和要闻 - 2026年1月9日，国家药监局公示《采用脑机接口技术的医疗器械 侵入式设备可靠性验证方法》等2项推荐性医疗器械行业标准立项 [53] - 2026年1月16日，国家药监局公告批准注册388个医疗器械产品 [53] - 近期行业要闻包括：勃林格殷格翰启动IL-11单抗在IPF的2a期临床试验；武田口服OX2R激动剂oveporexton在华上市申请获受理；映恩生物ADAM9靶向ADC获批临床；东阳光药奥洛格列净胶囊获批上市；道尔生物三靶点激动剂DR10624获FDA批准开展临床试验等 [54] - 小核酸药物领域动态：圣因生物siRNA药物SGB-7342在肥胖症中国1期临床完成首例给药；中美瑞康siRNA疗法RAG-17完成2期临床首例患者给药 [55] - 重要BD交易：荣昌生物与艾伯维就双抗RC148达成授权，荣昌生物将获得6.5亿美元首付款及最高达49.5亿美元的里程碑付款 [55] 医药推选及选股推荐思路 - **小核酸及上游产业链**：推荐悦康药业、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物、迈威生物；推荐上游配套公司，关注奥锐特、东富龙、凯莱英、蓝晓科技 [10] - **自免领域**：关注口服方向及UC/IBD等难治领域突破，推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华 [10] - **GLP-1减重领域**：推荐众生药业，关注联邦制药 [10] - **放疗设备**：ZAP-X启动国内上市后临床研究，推荐百洋医药 [10] - **脑机接口**：政策支持技术发展，推荐美好医疗；非侵入式脑机审批加速，关注翔宇医疗、可孚医疗 [10] - **医疗器械出口**：关注高值耗材出口突破，关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [10] - **连锁药店**：行业出清整合有望恢复，推荐益丰药房、老百姓，关注一心堂 [11] - **AI医疗**：应用加速重塑产业链价值，推荐安必平，关注鱼跃医疗、美年健康 [12] - **CXO**：订单趋势向好，安评订单价格上涨，关注益诺思、昭衍新药，推荐维亚生物、普蕊斯 [12] - **原料药**：关注周期触底反转品种，关注富祥药业、司太立；合成生物学赋能，关注奥翔药业 [12] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了部分重点公司的盈利预测与估值，例如：悦康药业（688658.SH）2026年预测EPS为0.32元，对应PE为89.34倍；阳光诺和（688621.SH）2026年预测EPS为2.41元，对应PE为31.49倍；亚虹医药-U（688176.SH）2026年预测EPS为-0.48元 [13]

文章核心观点 - 公司董事会审议通过 计划使用最高不超过人民币12亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 以在确保募集资金安全和不影响募投项目的前提下 提高资金使用效率并增加收益 [1][2][8] 现金管理情况概述 - **投资目的**：规范募集资金使用管理 提高募集资金使用效率 在确保不影响募投项目正常进行的前提下 合理利用闲置资金增加收益 为公司和股东获取更多回报 [2] - **投资金额与期限**：拟使用最高不超过人民币12亿元的暂时闲置募集资金 使用期限自董事会审议通过之日（2026年1月16日）起12个月内有效 额度范围内资金可循环滚动使用 [1][2][8] - **资金来源**：资金来源于首次公开发行股票的部分暂时闲置募集资金 [3] - **投资方式**：计划购买安全性高、流动性好、有保本约定、由合法金融机构销售的投资产品 包括协定存款、定期存款、通知存款、大额存单、结构性存款、收益凭证等 该资金不得用于质押或以证券投资为目的 [4] - **实施与决策**：董事会授权董事长在授权额度和期限内行使现金管理投资决策权并签署相关文件 具体事项由公司财务部负责组织实施 [2][5] - **收益分配**：现金管理所获收益将优先用于补足募投项目资金缺口及公司日常经营所需流动资金 到期后本金将归还至募集资金专户 [6] - **信息披露**：公司将根据上海证券交易所科创板相关规则及上市公司募集资金监管规则的要求 及时履行信息披露义务 [7] 审议程序与机构意见 - **审议程序**：该事项已于2026年1月16日经公司第二届董事会第二十次会议审议通过 保荐人出具了核查意见 根据相关法规 无需提交股东大会审议 [1][8] - **中介机构意见**：保荐人中信证券经审核认为 该事项已履行必要法律程序 符合相关法律法规及交易所规则的规定 对此无异议 [12] 投资对公司的影响 - 由于募投项目建设存在周期 募集资金在短期内出现部分暂时闲置 使用部分闲置资金进行现金管理不会影响公司日常资金周转和募投项目的正常运转 [11] - 该举措基于规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值的原则 有利于提高资金使用效率 并为公司和股东谋取良好的投资回报 [11][12] - 公司将根据《企业会计准则》的相关规定 对理财产品进行相应的会计核算 [12]

募集资金情况 - 2021年12月31日首次公开发行股票，募资总额252,780.00万元，净额238,059.22万元[5] - 超募资金31,072.76万元，截至2025年6月30日累计投入进度76.10%[5] 项目投入进度 - 药品等生产项目累计投入进度达100.00%[5] - 新药研发项目累计投入进度35.95%，预计2027年12月达预定可使用状态[5] - 营销网络建设项目累计投入进度55.00%，预计2026年12月达预定可使用状态[5] - 补充流动资金累计投入进度102.18%[5] 现金管理 - 拟用不超12亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月可循环[3][11] - 2026年1月16日董事会通过现金管理议案[1][11] - 现金管理收益优先补足项目资金及日常流动资金[9] - 保荐人对现金管理事项无异议[16][17]

募资情况 - 公司首次公开发行11000万股，每股发行价22.98元，募资总额252780.00万元，净额238059.22万元[1] 资金运用 - 拟用不超12亿元闲置募资现金管理，期限12个月内可循环滚动[5] 项目进度 - 药品等生产项目累计投入进度100.00%[6] - 新药研发项目累计投入进度35.95%，预计2027年12月达预定可使用状态[6] - 营销网络建设项目累计投入进度55.00%，预计2026年12月达预定可使用状态[6] - 补充流动资金累计投入进度102.18%[6] - 超募资金累计投入进度76.10%，总额31072.76万元[6] 资金管理决策 - 2026年1月16日董事会审议通过现金管理议案[12] 现金管理 - 用闲置募资买安全性高、流动性好、有保本约定金融产品[7] - 现金管理收益优先补足募投项目资金不足及补充日常流动资金[10]

公司财务决策 - 公司于2026年1月16日召开第二届董事会第二十次会议，审议通过了关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 同意使用最高不超过12.00亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 现金管理资金将用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的金融机构销售的投资产品 [1] - 使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效，资金在额度范围内可滚动使用 [1] 资金使用影响 - 该现金管理事项不会影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营 [1]

市场整体表现 - 2024年1月15日，化学制药板块整体下跌1.4%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.41% [1] - 板块内个股表现分化显著，既有涨幅超过20%的个股，也有跌幅达到20%的个股 [1][2] 领涨个股表现 - 山河药辅（300452）领涨板块，收盘价16.85元，单日涨幅达20.01%，成交额6.70亿元，主力资金净流入1.56亿元，主力净占比23.34% [1][3] - 多瑞医药（301075）涨幅11.48%，收盘价62.71元，成交额1.65亿元 [1] - 亚虹医药（688176）涨幅7.69%，收盘价13.16元，成交额3.45亿元，主力资金净流入6281.13万元，主力净占比18.21% [1][3] 领跌个股表现 - 向日葵（300111）领跌板块，收盘价4.96元，单日跌幅达20.00%，成交额1.78亿元 [2] - 新赣江（920367）跌幅13.57%，收盘价24.20元，成交额1.78亿元 [2] - 一品红（300723）跌幅6.92%，收盘价38.86元，成交额10.77亿元 [2] 板块资金流向 - 化学制药板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出16.56亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为1.96亿元，散户资金净流入14.60亿元 [2] - 部分个股如山河药辅、兴齐眼药（300573）、微芯生物（688321）等获得主力资金净流入，其中兴齐眼药主力净流入8269.43万元，主力净占比12.15% [3]

药物研发进展 - 公司自主研发的APL-2401在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中开展的I期临床试验完成首例受试者入组 [1][2] - APL-2401是一款高选择性FGFR2/3双靶点小分子抑制剂 有望为尿路上皮癌、胆管癌、子宫内膜癌、胃癌、乳腺癌、卵巢癌、非小细胞肺癌等晚期实体瘤患者提供新的治疗选择 [2] 药物机制与临床前优势 - APL-2401通过非共价结合模式与靶点结合 相比FGFR2或FGFR3选择性抑制剂 体现出卓越的双重激酶抑制活性、肿瘤细胞杀伤及调节肿瘤微环境的效果 [3] - 相比pan-FGFR抑制剂 APL-2401显著降低了FGFR1和FGFR4相关的毒副作用 [3] - 临床前实验表明APL-2401在多种FGFR2/3基因突变、扩增或过表达模型中展现出优异的疗效和更宽的安全窗 [3] - 与现有同类产品相比 APL-2401在活性、选择性、安全性和成药性方面均显示出潜在的同类最佳优势 有望成为FGFR2/3靶向治疗领域的重磅产品 [3] 研发进程与政策支持 - APL-2401为全球同步研发的1类创新药 其国际多中心临床试验设计及申报资料符合国际标准 [4] - 该项目成功纳入国家药监局2025年9月12日发布的优化创新药临床试验审评审批“30日通道” 并以仅22个工作日获得批准 成为全国首批获得此项新政审批通过的项目之一 [4] - 该研究自获批后仅15个工作日即实现首例受试者给药 成为新政下首批临床开发提速显著获益的项目之一 [4]

公司研发进展 - 亚虹医药自主研发的APL-2401在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中开展的I期临床试验完成首例受试者入组 [1] - APL-2401是公司自主研发的高选择性成纤维生长因子受体2/3（FGFR2/3）双靶点小分子抑制剂 [1] 产品潜力与适应症 - APL-2401有望为晚期实体瘤患者提供一种新的治疗选择 [1] - 潜在适应症包括尿路上皮癌、胆管癌、子宫内膜癌、胃癌、乳腺癌、卵巢癌、非小细胞肺癌和其他特定实体瘤 [1]

2025年度业绩预告 - 金力永磁预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.60亿-7.60亿元，同比增长127%-161% [1] - 温氏股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为50.00亿-55.00亿元，同比下降40.73%-46.12% [2] - 天永智能预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1500万元，同比扭亏为盈 [10][11] - 招商轮船预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为60亿-66亿元，同比增长17%-29% [18] - 宝丽迪预计2025年度净利润为1.45亿-1.52亿元，同比增长27.17%-33.30% [29][30] - 乐凯胶片2025年前三季度归属上市公司股东的净利润为-0.86亿元，全年业绩仍有可能亏损 [5] 经营与销售数据 - 江淮汽车2025年12月销量37,304辆，同比增长42.24%，其中新能源乘用车销量6,007辆，同比增长92.59% [25] - 罗牛山2025年12月销售生猪5.86万头，销售收入9,962.41万元，环比分别下降10.46%和10.55% [28] - 正虹科技2025年12月销售生猪0.27万头，销售收入137.85万元，同比分别减少91.74%和98.11% [42] - 环旭电子2025年12月合并营业收入为47.67亿元，同比减少7.79% [35] - 厦门空港2025年12月旅客吞吐量236万人次，同比增长2.79% [36] - 白云机场2025年12月旅客吞吐量752.44万人次，同比增长12.27% [37] - 中闽能源2025年累计完成上网电量27.93亿千瓦时，同比减少4.46% [32] 资本运作与股权变动 - 新开源拟以4,000万–5,000万元回购公司股份，回购价格上限为25.77元/股 [3] - 冠石科技向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [6] - 东芯股份向砺算科技支付增资款2.11亿元，增资完成后持有其约35.87%的股权 [7] - 高德红外实际控制人黄立累计减持2,293.13万股，持股比例由63.49%降至62.95% [9] - 冠中生态股东杨恩光已减持207.06万股，占公司总股本1.30% [14] - 科华控股控股股东卢红萍拟受让976.61万股公司股份，占总股本5.02%，转让价款1.85亿元 [23] - 福然德控股股东一致行动人合计减持1,478.47万股，减持比例为3.00% [24] - 必易微初步确定询价转让价格为36.29元/股，拟转让股份获全额认购 [33] - 华盛锂电筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [43] 项目投资与合同签订 - 宏鑫科技拟在泰国投资建设轮毂生产项目，计划新增投资约5,000万美元 [16] - 中无人机签订一份金额超过1亿元的日常经营性合同，标的为无人机系统 [15] - 金诚信签订矿山采掘生产承包合同，预估总价款约5.1亿元，工期48个月 [44] - 保利联合下属公司中标土方石剥离工程二标段项目，合同价款暂定15.28亿元 [47] - 天赐材料增加商品期货套期保值业务额度至不超过3亿元，并拟使用不超过6亿元闲置募集资金进行现金管理 [8] - 天能股份拟使用不超过120亿元自有资金进行委托理财 [27] 医药与兽药研发进展 - 复星医药控股子公司就丁二酸复瑞替尼胶囊再次递交药品注册申请获受理 [4] - 金河生物子公司获得猪乙型脑炎灭活疫苗《新兽药注册证书》 [17] - 中国医药子公司获得尼麦角林片《药品注册证书》 [26] - 长春高新子公司褪黑素颗粒上市申请获受理 [31] - 普莱柯获得“氟雷拉纳咀嚼片”《新兽药注册证书》 [38] - 微芯生物产品西奥罗尼胶囊获临床试验批准 [45] - 亚虹医药自主研发的APL-2401完成I期临床试验首例受试者入组 [46] 战略合作与业务拓展 - 润建股份与京东科技签署战略合作框架协议，将在AI应用、云计算、智能算力等领域开展为期5年的合作 [13] - 钧达股份与尚翼光电签署的《战略合作框架协议》仅为初步合作意向，不涉及具体金额 [20][21] 资产收购与公司治理 - 中天服务完成支付5,203.22万元购买杭州拓深科技股权，后者成为其参股公司 [34] - 豫能控股子公司林州抽水蓄能通过增资扩股引入新股东，公司持股比例由100%降至84% [39][40] 生产运营与项目投产 - 粤电力A控股子公司惠来电厂5号机组（1,000MW）投产，项目总投资80.5亿元，预计年发电量88.4亿千瓦时 [19] - 甘肃能化全资子公司新区热电项目二号机组（350MW）投产，设计年发电量33.02亿度 [41]