财务表现 - 2025年第一季度营业收入达10.94亿元 同比增长26 71% [1] - 归母净利润1 99亿元 同比增长59 91% [1] - 经营活动现金流量净额2 79亿元 同比增长35 75% [1] 数字维修业务 - 第一季度收入7 31亿元 同比增长24% 其中TPMS系列收入增长60% [1] - 推出UltraS2 MS909PRO等新品 内置AI语音助手提升技术领先性 [1] - 加入欧洲Workshop-Net联盟 强化欧洲市场渗透率 [1] - 获深圳市"制造业单项冠军企业"认证 凸显市场地位 [1] 数字能源业务 - 第一季度收入2 12亿元 同比增长35% [2] - 在北美欧洲市场取得突破 获LAZ Parking订单2 4亿元 [2] - 成为北美最大商用停车场运营商独家充电桩合作伙伴 [2] AI及软件业务 - 首次独立披露AI及软件业务 第一季度收入1 37亿元 同比增长36% [2] - 整合原数字维修软件升级服务及其他AI相关收入 [2] - 推进生成式AI在能源交通领域的应用落地 [2] 战略发展 - 以AI为核心驱动力 推动三大业务线协同发展 [2] - 优化团队实力 客户拓展 生态建设等布局 [2]

纪要涉及的公司 道通科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2025年一季度营收10.94亿元，同比增长27%；归母净利润1.99亿元，同比增长60%；扣非归母净利润1.97亿元，同比增长58%；经营活动现金流入2.79亿元，同比增长36%；货币资金余额20.28亿元 [3] - AI及软件业务一季度增长36%，收入达1.37亿元，占整体利润近70% [4] - 数字维修业务收入增长24%，达7.3亿元；TPMS业务增速达60%，全球市场空间预计达3000 - 4800亿人民币 [2] - 数字能源业务在欧洲市场取得突破，已中标客户累计体量空间达40 - 60亿欧元，预计到2030年市场份额将超百亿 [2] 2. **研发投入** - 2025年一季度研发投入2.04亿元，同比增长34.57%，占收入比重近18%，重点投向AI多模态大模型、AI平台及智能体研发 [2][5] 3. **利润增长原因** - 收入提升：数字维修业务和TPMS业务增长显著，新推出的Archos Two智能终端市场认可度高 [6] - 费用管控：通过豁免关税政策及墨西哥工厂建设降低成本，销售费用率和管理费用率同比分别下降1.51和1.83个百分点 [3][6] 4. **未来发展方向** - 全面拥抱AI战略，加速AI技术与业务场景融合，重塑数字能源、数字维修产品及方案 [2][9] - 致力于成为AI及机器人行业应用龙头企业，巩固各方面优势，实现中长期高质量发展 [2][9] 5. **AI领域布局和进展** - 分为空地一体化和数字维修、数字能源中的AI认证应用两部分，与头部企业深度合作，计划二季度落地全球标杆样板点 [12] - 数字维修产品集成多模态语音大模型等技术，诊断效率比友商高30% - 50%；数字能源领域充电agent优化充电曲线，充电运营平台订单数增长显著 [13][14] 6. **机器人领域核心技术和解决方案** - 专注人工智能、机器学习和深度学习，自主研发具身大模型和群体智慧技术，突破通信与数据压缩等核心技术 [15] - 与大型企业合作，将解决方案嵌入全场站数字化方案，开发空地一体化智能巡检系统 [15] 7. **全球市场情况** - 全球订单持续上涨，预计后续增长空间大，三季度开始逐步放量交付 [19] - 美国市场稳步推进，与多家企业合作，预计安装大量充电设备，关税影响可控 [4][20][21] - 欧洲市场在数字能源领域取得重大进展，已中标超40亿欧元项目，订单实施周期2028 - 2030年 [17] 8. **各业务板块情况** - 数字维修系统业务年初增速预期10% - 15%，实际增速可能更高，汽车产品R9 S2机型受市场认可 [22] - TPMS业务同比增速超60%，未来空间巨大，产品具备独特优势 [23] - ADAS业务目前处于新老产品交替期，未来市场空间大，预计保持高速增长 [24] - AI及软件业务一季度增长36%，盈利模式为智能硬件入口+AI及软件持续收益，能源领域通过销售充电运营license实现订单增长 [25] - 新能源业务中智能终端占主要份额，软件部分增速快但占比小，欧美市场美国和欧洲业务占比均约40% [36] - 数字能源业务今年预计盈亏平衡甚至盈利，通过AI agent赋能和自研模块降本增效 [37] 9. **软件业务情况** - 软件收费模式按区域推广，北美按单枪每年收费，合同周期3 - 5年，存在递延收入 [29] - 软件系统可适配第三方硬件，技术先进、价格有竞争优势，目前续费率约10% [32][33] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司在中国深圳、越南海防和美国北卡罗来纳州设有生产基地，深圳服务亚太、南美和欧洲，供应美国产品主要通过越南，TPMS产品准备在墨西哥生产 [10] 2. 公司宣布5月1日起美国区域数字能源产品提价7% - 10%，美国充电桩和维修平板已涨价10% [10][40] 3. 美国市场软件运维服务第一年免费，后续按收入订单5% - 8%收费，打包在合同履约中 [30] 4. 去年充电桩硬件订单收入增长35%，软件订单今年预计增长200%以上达3000 - 4000万元，数字能源部分全年指引为50 - 80 [39]

财务表现 - 公司2025年第一季度实现营业收入10.94亿元，同比增长26.71% [1] - 归母净利润1.99亿元，同比增长59.91% [1] - 经营性现金流净额达2.79亿元，同比增长35.75% [1] AI及软件业务 - 首次将AI及软件业务作为独立业务板块披露，收入1.37亿元，同比增长36%，毛利率高达99% [2] - 数字维修领域推出新一代诊断平板产品Ultra S2，接入自研维修行业大模型并上线AI语音助手功能 [2] - ADAS系列引入多模态语音大模型，标定效率显著高于友商 [2] - 数字能源领域发布行业内首个充电APP Agents，用户可通过自然语言完成APP 90%以上的操作 [2] - 企业客户端推出基于行业大模型的场站运营Agents，下一步将上线数字员工 [2] - AI及软件业务单独列示凸显AI在公司战略发展中的核心地位 [3] 数字维修业务 - 一季度收入7.31亿元，同比增长24%，其中TPMS系列增长约60% [4] - 推出旗舰产品UltraS2、智慧分析产品MS909PRO等新品，内置AI语音助手等功能 [4] - 成为欧洲Workshop-Net联盟成员，强化欧洲市场渗透率 [4] - 荣获深圳市工信局认定的"制造业单项冠军企业" [4] 数字能源业务 - 一季度收入2.12亿元，同比增长35% [5] - 斩获北美最大商用停车场运营商LAZ Parking订单，首期合作金额2.4亿元 [5] - 在欧洲市场覆盖超过28个国家，向Circle K交付首个重型电动车充电站 [5] - 与欧洲多个领域的头部企业达成战略合作 [5] AI机器人业务 - 持续推进团队实力、解决方案、客户拓展、生态建设等方面的布局 [5] - 积极推进以生成式AI为核心的空地一体集群智慧解决方案在能源、交通等领域的应用 [5] 战略发展 - 公司以AI作为核心驱动力，推动人工智能科技创新与产业创新深度融合 [6] - 人工智能创新应用引领业务强劲增长，形成"技术研发—生态构建—场景落地"商业闭环 [7] - 公司向"AI及具身机器人行业应用龙头"目标迈进 [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和归母净利润同比增长 26.71%和 59.91%，业绩扎实兑现 [2] - 美国客户及经销商愿共担新增关税成本，公司前瞻布局海外生产基地，关税影响有限 [3] - 数字能源业务坚持高端化，推出新品，未来将坚定国际化路线打开量利空间；数字维修业务稳健增长，技术和客户关系深厚，新能源车覆盖持续增加 [4] - 预计公司 2025 - 2027 年营收和归母净利润同比均有增长，当前股价对应各年市盈率分别为 22、18、14 倍，维持“推荐”评级 [5] 各业务表现 数字维修业务（不含软件） - 2025Q1 实现营业收入 7.31 亿元，同比增长约 24%，其中 TPMS 系列增长约 60% [3] 数字能源业务（不含充电云服务） - 2025Q1 实现营业收入 2.12 亿元，同比增长约 35% [3] AI 及软件业务 - 2025Q1 实现营业收入 1.37 亿元，同比增长约 36%，其中充电云订单增长 80% [3] 应对关税措施 - 美国客户及经销商愿共同承担新增关税成本，公司适时调整产品价格 [3] - 2023 年收购美国本土工厂并投产，考虑转移部分数字维修产品生产，降低关税影响 [3] - 初步拟定在墨西哥新设工厂，相关选址方案正在评估和推进 [3] 业务发展方向 数字能源业务 - 聚焦四大核心场景，提供全场景智能充电网络和一站式光储充能源管理解决方案 [4] - 2025 年推出全新系列化 MaxiCharger DC 新品，商用超充单枪满配功率 480kW，充电十分钟续航约 600 公里 [4] 数字维修业务 - 在新能源诊断平板上发布 MaxiEV CDT100 远程控制模式，实现多项自动化流程控制和测试报告同步 [4] - 新能源车覆盖持续增加，支持车辆品牌 220 +，车型 1500 +，保持行业领先 [4] 盈利预测 |项目/年度|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,811|5,988|7,500| |增长率（%）|22.4|24.4|25.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|795|982|1,233| |增长率（%）|24.0|23.6|25.5| |每股收益（元）|1.76|2.17|2.73| |PE|22|18|14| |PB|4.4|3.9|3.4|[6] 财务指标预测 利润表 |项目|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4,811|5,988|7,500| |营业成本（百万元）|2,186|2,743|3,448| |销售费用（百万元）|674|838|1,050| |管理费用（百万元）|385|479|600| |研发费用（百万元）|770|958|1,200| |EBIT（百万元）|834|1,008|1,240| |净利润（百万元）|695|859|1,078| |归属于母公司净利润（百万元）|795|982|1,233|[10] 资产负债表 |项目|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |货币资金（百万元）|2,180|2,334|2,438| |应收账款及票据（百万元）|979|1,059|1,229| |存货（百万元）|1,239|1,571|1,905| |流动资产合计（百万元）|4,816|5,432|6,101| |固定资产（百万元）|1,254|1,256|1,274| |负债合计（百万元）|3,196|3,449|3,805| |股东权益合计（百万元）|3,722|4,104|4,592|[10] 现金流量表 |项目|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |净利润（百万元）|695|859|1,078| |经营活动现金流（百万元）|940|837|1,067| |投资活动现金流（百万元）|-171|-134|-303| |筹资活动现金流（百万元）|-417|-548|-661| |现金净流量（百万元）|352|154|104|[10] 主要财务指标 |指标|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入增长率（%）|22.36|24.45|25.25| |净利润增长率（%）|24.01|23.58|25.55| |毛利率（%）|54.56|54.19|54.02| |净利润率（%）|16.52|16.40|16.44| |总资产收益率 ROA（%）|11.49|13.00|14.68| |净资产收益率 ROE（%）|20.09|22.01|24.15| |流动比率|3.02|2.94|2.77| |速动比率|2.03|1.89|1.72| |资产负债率（%）|46.20|45.66|45.31| |应收账款周转天数|75.00|65.00|60.00| |存货周转天数|220.00|220.00|210.00| |总资产周转率|0.73|0.83|0.94| |每股收益（元）|1.76|2.17|2.73| |每股净资产（元）|8.76|9.87|11.30| |每股经营现金流（元）|2.08|1.85|2.36| |每股股利（元）|1.06|1.30|1.64| |PE|22|18|14| |PB|4.4|3.9|3.4| |EV/EBITDA|16.08|13.51|11.16| |股息收益率（%）|2.76|3.42|4.29|[10]

会议情况 - 公司第四届监事会第十三次会议于2025年4月25日召开[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审核 - 监事会审核公司2025年第一季度报告，编制和审议程序合规[3] - 报告内容和格式符合规定，信息真实[3] - 《2025年第一季度报告》表决同意3票，弃权0票，反对0票[3] 报告披露 - 《2025年第一季度报告》于上海证券交易所网站披露[4]

公司信息 - 公司为深圳市道通科技股份有限公司，股票代码688208，转债代码118013[1] 会议情况 - 第四届董事会第二十次会议于2025年4月25日召开，通知4月18日送达[2] - 会议由董事长李红京召集主持，应到实到董事7人[2] 报告相关 - 《关于<2025年第一季度报告>的议案》表决同意7票，弃权0票，反对0票[3] - 《2025年第一季度报告》于上交所网站披露[3]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入10.94亿元，较上年同期调整后增长26.71%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.99亿元，较上年同期调整后增长59.91%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.79亿元，较上年同期调整后增长35.75%[5] - 本报告期基本每股收益0.45元/股，较上年同期调整后增长60.71%[5] - 本报告期末总资产67.91亿元，较上年度末调整后增长7.66%[5] - 2025年第一季度营业总收入10.94亿元，较2024年第一季度的8.63亿元增长26.71%[21] - 2025年第一季度营业总成本8.56亿元，较2024年第一季度的7.22亿元增长18.57%[21] - 2025年第一季度净利润1.86亿元，较2024年第一季度的1.15亿元增长61.58%[22] - 2025年资产总计67.91亿元，较之前的63.08亿元增长7.65%[18] - 2025年负债合计31.75亿元，较之前的28.85亿元增长10.02%[19] - 2025年所有者权益合计36.16亿元，较之前的34.23亿元增长5.65%[19] - 2025年第一季度基本每股收益0.45元/股，2024年第一季度为0.28元/股[23] - 2025年第一季度稀释每股收益0.44元/股，2024年第一季度为0.28元/股[23] - 2025年开发支出7612.31万元，较之前的5573.18万元增长36.59%[18] - 2025年长期待摊费用6648.15万元，较之前的6339.29万元增长4.87%[18] 各业务线营收变化 - 2025年1 - 3月数字维修业务（不含软件）营收7.31亿元，同比增长约24%，其中TPMS系列增长约60%[10] - 2025年1 - 3月数字能源业务（不含充电云服务）营收2.12亿元，同比增长约35%[10] - 2025年1 - 3月AI及软件业务营收1.37亿元，同比增长约36%，其中充电云订单增长80%[10] 损益相关情况 - 非经常性损益合计277.49万元[8] - 软件产品增值税退税642.60万元，认定为经常性损益[9] 股东持股情况 - 李红京持股数量为168,491,606股，持股比例为37.29%[14] - 香港中央结算有限公司持股数量为26,009,349股，持股比例为5.76%[14] 资产项目变化 - 2025年3月31日货币资金为2,028,109,489.11元，2024年12月31日为1,828,676,048.69元[17] - 2025年3月31日交易性金融资产为86,000,000.00元，2024年12月31日无此项数据[17] - 2025年3月31日应收账款为919,014,617.49元，2024年12月31日为866,754,517.65元[17] - 2025年3月31日存货为1,302,727,599.64元，2024年12月31日为1,151,135,380.05元[17] - 2025年3月31日流动资产合计为4,731,905,239.96元，2024年12月31日为4,244,765,116.24元[17] - 2025年3月31日长期股权投资为54,200,595.71元，2024年12月31日为46,871,205.76元[17] - 2025年3月31日固定资产为1,241,199,858.08元，2024年12月31日为1,249,662,845.70元[17] - 2025年3月31日无形资产为121,893,866.59元，2024年12月31日为128,941,981.61元[17] 现金流量相关变化 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为11.62亿美元，2024年第一季度为9.03亿美元[25] - 2025年第一季度收到的税费返还为2508.22万美元，2024年第一季度为7078.76万美元[26] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为12.00亿美元，2024年第一季度为10.07亿美元[26] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为9.21亿美元，2024年第一季度为8.02亿美元[26] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2793.79万美元，2024年第一季度为2058.05万美元[26] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为11.12亿美元，2024年第一季度为273.27万美元[26] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为14.89亿美元，2024年第一季度为2.42亿美元[26] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 3772.89万美元，2024年第一季度为 - 2397.20万美元[26] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为360.46万美元，2024年第一季度为1563.95万美元[27] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 881.86万美元，2024年第一季度为123.76万美元[27]

权益分派 - 2024年年度每10股派现金红利5元（含税），转增4.9股[5] - 方案2025年4月18日股东大会审议通过[6] - 截至公告披露日，总股本451,878,528股，参与分配股本445,519,246股[10] 转债相关 - 2025年5月6日至股权登记日，道通转债停止转股[3] - 转股价格将由33.93元/股调整为22.55元/股[4] - 2025年5月7日披露权益分派实施和转股价格调整公告[7] 分红数据 - 本次差异化分红虚拟分派现金红利约0.4930元[10] - 本次差异化分红虚拟分派流通股份变动比例约0.4831股[10]

核心观点 - 公司发布2024年可持续发展报告 系统披露ESG领域实践成果 包括低碳绿色发展 科技创新 公司治理及社会责任 [1] - 公司定位为数字维修解决方案全球领导者及光储充数智能源领域全球领军企业 将ESG理念融入运营全过程 [1] - 公司识别6项核心ESG议题 包括应对气候变化 创新驱动 数据安全与客户隐私保护 公司治理 知识产权保护 [1] 环保与低碳发展 - 2024年通过智能充电网络解决方案助力全球客户完成充电量超1.75亿千瓦时 实现二氧化碳减排8.8万吨 [2] - 减排量相当于种植481万棵成年树木一年的二氧化碳吸收量（按每棵树年吸收18.3千克计算） [2] - 公司依据TCFD框架搭建气候风险治理体系 并完成ISO 14064标准的高标准GHG核查及产品碳足迹核算 [2] - 计划2028年前实现企业运营碳中和 2035年实现全周期净零排放 并在价值链推广环保实践 [3] 科技创新与研发投入 - 2024年将AI作为核心战略 定位"全面AI"化 推动AI与业务场景及组织变革深度融合 [4] - 研发投入金额6.80亿元 同比增长14.07% 占营业收入比例17.29% [4] - 新取得知识产权189项（含发明专利129项 软件著作权5项） 累计知识产权1771项（含发明专利352项 软件著作权137项） [4] 市场表现与客户认可 - 海外市场服务满意度领先 全美市场数字维修产品市场占有率及客户复购意愿排名第一 [5] - 子公司通过NIST和CSA-STAR国际云安全认证 获得SOC 2 Type II审计报告 发布充电云安全与隐私保护白皮书 [7] 公司治理与合规 - 2024年对484名员工进行廉洁培训 高管及重要岗位覆盖率100% [6] - 281家供应商中《廉洁合作协议》签订率89.3% 新增供应商签订率100% [6] - 坚持以人为本 通过薪酬福利及培训保障员工权益与职业发展 [7] 社会责任实践 - 全球启动"EVergreen"植树计划 在荷兰 马来西亚 迪拜及中国甘肃张掖市开展活动 [8] - 携手公益基金会开展"乡村科学课"项目 支持河南新安县小学科学教育及教师能力提升 [8] - 荣获"最具社会责任上市公司"及"2024上市公司社会责任奖" [8]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入393,225.64万元，同比增长20.95%[15] - 2024年度归属上市公司股东净利润64,092.52万元，同比增长257.59%[15] - 2024年度归属上市公司股东扣非净利润54,077.44万元，同比增加47.42%[15] 项目进展 - 2024年10月29日部分募投项目增加实施主体等，预定可使用状态延期至2025年12月[10] 合规情况 - 持续督导期内建立并执行三会及相关制度[5] - 持续督导期内建立并执行信息披露制度[6] - 持续督导期内未发现关联方违规占用资金情形[9] - 持续督导期内建立并执行募集资金管理制度，无违规使用情形[11] - 持续督导期内未发现关联交易等方面违规情形[12] 检查安排 - 现场检查时间为2025年3月26日和4月18日[1]