文章核心观点 截至2025年4月，科创AIETF表现良好，在收益、流动性、规模、份额和资金流入等方面均有积极表现，财信证券建议把握AI产业发展机遇，科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数 [3][4][5] 市场表现 - 截至2025年4月10日10:06，上证科创板人工智能指数(950180)上涨4.46%，成分股道通科技、有方科技等跟涨，科创AIETF(588790)上涨4.89%冲击3连涨，最新价报0.56元 [3] - 截至2025年4月9日，科创AIETF近3月累计上涨3.53%，涨幅排名可比基金2/6 [3] 流动性 - 科创AIETF盘中换手7.71%，成交2.03亿元，截至4月9日，近1周日均成交3.82亿元，居可比基金第一 [3] 规模与份额 - 科创AIETF近1月规模增长4.48亿元，新增规模位居可比基金1/6 [3] - 科创AIETF近1周份额增长6600.00万份，新增份额位居可比基金1/6 [3] 资金流入 - 科创AIETF近4个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1.27亿元，日均净流入达3173.56万元 [3] 收益能力 - 截至2025年4月9日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为15.59%，月盈利概率为71.11%，历史持有3个月盈利概率为85.71% [4] 回撤与费率 - 截至2025年4月9日，科创AIETF成立以来相对基准回撤0.36% [4] - 科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [4] 跟踪精度 - 截至2025年4月9日，科创AIETF近1月跟踪误差为0.010%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 行业预测 - IDC预测，到2026年，数字产品等将为全球企业2000强增加超40%总收入；到2027年，70%经济价值将以高信息密度商品和服务形式呈现 [4] 投资建议 - 财信证券指出，短期科技板块交易拥挤、分化，财报季科技股波动或加剧，但中长期可坚定中国AI产业发展信心，建议短期关注硬件方向，中期关注应用端机会，长期关注AI科技巨头崛起机会 [5] 指数与成分股 - 科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，该指数选取30只科创板人工智能相关上市公司证券为样本 [5] - 截至2025年3月31日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为澜起科技等，合计占比70.57% [6] - 部分成分股涨跌幅及权重情况：寒武纪-0.90%（权重2.41%）、石头科技7.13%（权重1.96%）等 [8] 产品信息 - 科创AIETF(588790)，场外联接有博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）、博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C（023521） [8]

回购计划 - 回购金额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含）[2] - 回购价格不超过63.83元/股（含），不高于前30个交易日均价150%[2] - 按上限测算，回购数量约1,566,661 - 3,133,323股，占总股本0.35% - 0.69%[7] - 回购期限自董事会通过方案起3个月内[2] - 回购方式为集中竞价交易[2] - 资金来源为公司自有资金[2] 股份情况 - 回购前专用账户股份6,359,282股，占比1.41%[18] - 按下限计算，专用账户股份7,925,943股，占比1.75%[18] - 按上限计算，专用账户股份9,492,605股，占比2.10%[18] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产6,307,590,501.10元[20] - 归属于上市公司股东净资产3,557,794,019.86元[20] - 流动资产4,244,765,116.24元[20] - 按上限测算，回购资金占总资产3.17%、净资产5.62%、流动资产4.71%[20] - 截至2024年12月31日，资产负债率45.74%[20] 其他要点 - 2025年4月8日董事会通过回购议案[5] - 董监高、控股股东等未来3、6个月暂无减持计划[2][22][23] - 回购拟用于维护公司价值及股东权益，12个月后出售，三年内完成，未售部分注销[2][26] - 公司连续20个交易日内股票收盘价格跌幅累计达20%[25] - 已开立股份回购专用账户，号码为B884893894[32]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%[18][66][67] - 2024年归属上市公司股东净利润6.41亿元，同比增长257.59%[18][66][67] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产35.58亿元，较2023年末增长10.64%[67] - 2024年基本每股收益1.45元/股，较2023年增长262.50%[70] - 2024年加权平均净资产收益率19.47%，较2023年增加13.75个百分点[70] - 2024年研发投入占营业收入的比例为17.29%，较2023年减少1.05个百分点[70] - 2024年经营活动产生的现金流量净额7.48亿元，较2023年增长72.22%[67] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 -2.06亿元，较2023年减少9.71%[73] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 -3.29亿元，较2023年下降85.21%[73] 用户数据 - 公司数智能源核心客户近100家[27] - 公司全年线上销售充电桩数万台[29] 未来展望 - 2025年公司将运用AI技术打造新一代数智化汽车综合诊断解决方案[51] - 2025年公司围绕四大战略场景构建智能充电解决方案[52] - 2025年公司以生成式行业大模型为核心打造空地一体集群智慧解决方案[53] 新产品和新技术研发 - 用户端充电APP智能语音助手可完成APP90%以上操作[25] - 客户端CSMS智能化助手5分钟可完成充电站线上管理系统搭建[25] - 一站式光储充能源管理解决方案提升20%以上充电容量利用率，降低最高45%综合用电成本，减少50%以上突发性能源故障风险[26] 市场扩张和并购 - 公司在全球建立近20个海外区域总部、销售平台和子公司[31] - 公司已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立三大生产基地[37] 其他新策略 - 2024年公司发起“Evergreen”活动助力逾20家战略客户巩固绿色品牌形象[31] - 公司将生成式AI技术融合于流程数字化和能力平台化，驱动组织数智化变革[54] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），合计拟派发现金红利2.23亿元，占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的34.76%[76] - 公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4.9股，合计拟转增2.18亿股，转增后公司总股本为6.70亿股[77] - 公司拟提请股东大会授权管理层向金融机构申请综合授信，额度总计不超过30亿元[85] - 公司拟授权管理层开展外汇衍生品交易业务，总额不超过人民币25亿元，授权期限12个月[88][90][94] - 2025年度公司拟为全资及控股子公司提供担保，额度不超14亿元（或等值外币）[101] - 公司拟续聘天健为2025年会计师事务所[119] - 2025年非独立董事每月发放税前2500元董事津贴，独立董事津贴标准为税前7.2万元/年[125] - 2025年公司监事每月发放税前2500元监事津贴[128] - 2025年3月28日公司召开第四届董事会第十八次会议，同意提名赵亚娟为第四届董事会独立董事候选人[132]

回购计划 - 回购金额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含）[2] - 回购价格不超过63.83元/股（含），不高于前30个交易日均价150%[2] - 按上限测算，回购数量约1,566,661 - 3,133,323股，占总股本0.35% - 0.69%[7] - 回购期限自董事会通过方案起3个月内[3] - 资金来源为自有资金[2] - 用途为维护公司价值及股东权益，12个月后出售，三年内完成，未售部分注销[2] - 方式为集中竞价交易[2] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产6,307,590,501.10元，净资产3,557,794,019.86元，流动资产4,244,765,116.24元[21] - 按上限测算，回购资金占总资产、净资产、流动资产的3.17%、5.62%、4.71%[22] - 截至2024年12月31日，整体资产负债率为45.74%[22] 其他信息 - 2025年4月8日董事会通过回购议案，收到李红京提议函[5][26] - 董监高、控股股东未来3个月、6个月暂无减持计划[3] - 回购符合股价跌幅条件[5][27] - 专用账户股份下限7,925,943股，占比1.75%；上限9,492,605股，占比2.10%[18] - 董事会授权管理层办理相关事宜，有效期至办理完毕[31] - 回购存在价格超上限、资金未到位等风险[32] - 未按期出售股份存在注销风险[33]

股价表现 - 公司连续20个交易日内股票收盘价格跌幅累计达20%[3] 股份回购 - 2025年4月8日李红京提议回购A股，资金1 - 2亿元[3][4][5] - 回购价不超董事会通过决议前30个交易日均价150%，期限3个月[5] - 当日董事会以7票同意通过议案并披露[9][10] 提议人情况 - 提议人提议前6个月无买卖股份，回购期暂无增减持计划[6][7]

| 股票代码：688208 | 股票简称：道通科技 公告编号：2025-027 | | --- | --- | | 转债代码：118013 | 转债简称：道通转债 | 深圳市道通科技股份有限公司 第四届董事会第十九次会议决议公告 1、《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》 表决情况：同意 7 票，弃权 0 票，反对 0 票。 具体内容详见同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》（公告编号：2025-028）。 特此公告。 深圳市道通科技股份有限公司董事会 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 深圳市道通科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十九次 会议于 2025 年 4 月 8 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 8 日以邮件、电话或其他通讯方式送达至公司全体董事。全体董事 一致同意豁免本次会议的通知时限。召集人在董事会会议上就豁免本次会议通知 时限的相关情况 ...

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][7] 报告的核心观点 - “对等关税”事件使公司股价波动，但公司已建立多维应对机制，整体发展势头良好，应对外部风险的基石稳固，“对等关税”实际影响有限 [1] - 短期看关税对公司 2025 年业务和业绩影响有限，长期看公司全球均衡快速发展，三大曲线发力下整体发展势头良好 [7] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润为 7.99/9.39/10.99 亿元 [7] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本 452 百万股，已上市流通股 452 百万股，总市值 138 亿元，流通市值 138 亿元，每股净资产 7.9 元，ROE（TTM）为 18.0，资产负债率 45.7%，主要股东为李红京，持股比例 37.29% [3] 股价表现 - 1 个月、6 个月、12 个月绝对表现分别为 -29%、13%、49%，相对表现分别为 -20%、24%、48% [5] 事件及应对 - 2025 年 4 月 2 日，美国宣布对贸易伙伴设 10%“最低基准关税”及更高关税，公司越南工厂产品销往美国可能面临 46%关税风险 [7] - 公司应对措施包括：美国库存充足，可满足未来 6 - 9 个月销售需求；发挥美国本土产能，考虑转移部分数字维修产品生产；在低关税区域设厂，已完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址；提价降本提升产品毛利，美国客户及经销商愿共担新增关税成本 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3251|3932|4901|5894|6957| |同比增长|44%|21%|25%|20%|18%| |营业利润(百万元)|420|648|807|949|1112| |同比增长|122%|54%|24%|18%|17%| |归母净利润(百万元)|179|641|799|939|1099| |同比增长|76%|258%|25%|18%|17%| |每股收益(元)|0.40|1.42|1.77|2.08|2.43| |PE|76.8|21.5|17.2|14.7|12.5| |P B|4.3|3.9|3.5|3.0|2.5| [8] 财务预测表 资产负债表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|3702|4245|4794|5646|6607| |非流动资产|1875|2063|2044|2028|2014| |资产总计|5577|6308|6837|7674|8621| |流动负债|988|1337|1575|1830|2097| |长期负债|1431|1548|1548|1548|1548| |负债合计|2419|2885|3123|3378|3646| |归属于母公司所有者权益|3216|3558|3950|4649|5467| |负债及权益合计|5577|6308|6837|7674|8621| [13] 现金流量表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|434|748|374|489|599| |投资活动现金流| - 228| - 206| - 58| - 58| - 58| |筹资活动现金流| - 177| - 329| - 433| - 237| - 277| |现金净增加额|29|213| - 117|194|264| [13] 利润表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|3251|3932|4901|5894|6957| |营业成本|1467|1757|2289|2802|3338| |营业利润|420|648|807|949|1112| |利润总额|167|637|809|951|1115| |归属于母公司净利润|179|641|799|939|1099| [14] 主要财务比率 | |2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |年成长率：营业总收入|44%|21%|25%|20%|18%| |年成长率：营业利润|122%|54%|24%|18%|17%| |年成长率：归母净利润|76%|258%|25%|18%|17%| |获利能力：毛利率|54.9%|55.3%|53.3%|52.5%|52.0%| |获利能力：净利率|5.5%|16.3%|16.3%|15.9%|15.8%| |获利能力：ROE|5.7%|18.9%|21.3%|21.8%|21.7%| |获利能力：ROIC|11.0%|17.4%|19.3%|20.3%|20.5%| |偿债能力：资产负债率|43.4%|45.7%|45.7%|44.0%|42.3%| |偿债能力：净负债比率|0.4%|0.4%|0.0%|0.0%|0.0%| |偿债能力：流动比率|3.7|3.2|3.0|3.1|3.1| |偿债能力：速动比率|2.6|2.3|2.1|2.1|2.1| |营运能力：总资产周转率|0.6|0.7|0.7|0.8|0.9| |营运能力：存货周转率|1.3|1.5|1.7|1.7|1.7| |营运能力：应收账款周转率|4.6|5.0|5.0|4.9|4.9| |营运能力：应付账款周转率|7.3|5.2|4.3|4.1|4.1| |每股资料(元)：EPS|0.40|1.42|1.77|2.08|2.43| |每股资料(元)：每股经营净现金|0.96|1.65|0.83|1.08|1.33| |每股资料(元)：每股净资产|7.12|7.87|8.74|10.29|12.10| |每股资料(元)：每股股利|0.40|0.90|0.53|0.62|0.73| |估值比率：PE|76.8|21.5|17.2|14.7|12.5| |估值比率：PB|4.3|3.9|3.5|3.0|2.5| |估值比率：EV/EBITDA|41.7|26.1|21.6|18.9|16.5| [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 道通科技2024年业绩高速增长，数智能源业务发展迅速，开启AI + 机器人业务，面对关税变动建立多维应对机制，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%；归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长47.42% [1] - 数字维修业务实现营业收入30.18亿元，同比增长13.93%，其中汽车综合诊断产品收入12.67亿元，TPMS系列产品收入7.06亿元，同比增长32.55%，ADAS标定产品收入3.90亿元，同比增长26.98%，软件升级服务收入4.46亿元，同比增长24.20% [1] - 数智能源业务领域，智能充电网络实现收入8.67亿元，同比增长52.98% [1] 新业务布局 - 2024年公司推出空地一体集群智慧解决方案，整合系列AI PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人等核心组件，赋能行业向数智化、无人化和空地一体化作业模式转变 [2] 关税应对 - 2025年4月2日特朗普签署“对等关税”行政令，公司越南工厂产品销往美国可能面临46%关税风险 [3] - 公司将发挥美国工厂产能优势，考虑转移部分数字维修产品至美国本土工厂生产，已初步完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址，还将加快美国以外市场拓展 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润为7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应的PE为17.90、14.87、12.62倍 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3251.15|3932.26|4751.42|5643.51|6584.45| |收入同比(%)|43.50|20.95|20.83|18.78|16.67| |归母净利润（百万元）|179.23|640.93|769.07|926.08|1091.41| |归母净利润同比(%)|75.66|257.59|19.99|20.42|17.85| |ROE(%)|5.57|18.01|18.63|18.96|18.89| |每股收益（元）|0.40|1.42|1.70|2.05|2.42| |市盈率(P/E)|76.82|21.48|17.90|14.87|12.62|[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 道通科技2024年业绩高速增长，数智能源业务发展迅速，开启AI+机器人业务，面对“对等关税”建立多维应对机制，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司于2025年3月28日收盘后发布《2024年年度报告》 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%；归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长47.42% [1] - 数字维修业务实现营业收入30.18亿元，同比增长13.93%，其中汽车综合诊断产品收入12.67亿元；TPMS系列产品收入7.06亿元，同比增长32.55%；ADAS标定产品收入3.90亿元，同比增长26.98%；软件升级服务收入4.46亿元，同比增长24.20% [1] - 数智能源业务领域，智能充电网络实现收入8.67亿元，同比增长52.98% [1] 新业务布局 - 2024年公司推出空地一体集群智慧解决方案，整合系列AI PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人等核心组件，能实现全链条拉通，赋能行业向数智化等作业模式转变 [2] 关税应对 - 2025年4月2日特朗普签署“对等关税”行政令，公司越南工厂产品销往美国可能面临46%关税风险 [3] - 公司将发挥美国工厂产能优势，考虑转移部分数字维修产品至美国本土工厂生产；已初步完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址；加快美国以外市场拓展，降低对美国市场占比 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润为7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应的PE为17.90、14.87、12.62倍 [4] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3251.15|3932.26|4751.42|5643.51|6584.45| |收入同比(%)|43.50|20.95|20.83|18.78|16.67| |归母净利润（百万元）|179.23|640.93|769.07|926.08|1091.41| |归母净利润同比(%)|75.66|257.59|19.99|20.42|17.85| |ROE(%)|5.57|18.01|18.63|18.96|18.89| |每股收益（元）|0.40|1.42|1.70|2.05|2.42| |市盈率(P/E)|76.82|21.48|17.90|14.87|12.62| [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027E各年度的数据情况 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][9] 报告的核心观点 - 公司在多元组合策略下，美国、墨西哥工厂助力“对等关税”影响相对有限；关税提升使美国通胀压力增加，换车周期延长，汽车后市场需求提升，利好汽车检修业务；考虑智能巡检项目落地及充电桩业务规模有望扩大，维持“优于大市”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 特朗普宣布新关税政策，4月9日起对“不公平”贸易行为国家实施“对等”关税，对中国加征34%、日本加征24%、越南加征46%，还对全球185个国家征收10%“普适性”关税，公司越南工厂产品销往美国或面临46%关税风险 [2] 评论 - 公司2024年下半年提前提升美国本土产品库存，目前库存可覆盖未来6 - 9个月销售需求，缓释关税变动冲击，对达成美国市场年度业务目标有信心 [3] - 2023年公司收购美国北卡罗纳州工厂并投产，生产符合美国补贴标准的新能源充电桩产品，有土地与产能储备，未来计划转移部分数字维修产品至美国生产，降低关税影响 [3] - 截至2025年4月5日，公司完成墨西哥蒙特雷工厂初步选址，美墨加贸易协定下墨西哥多数产品零关税，优化全球供应链布局应对贸易政策变化 [3] - 公司产品是生产必需工具，全球汽车保有量、平均车龄增加与新能源汽车兴起使下游汽车后市场需求强劲，全球市场份额稳步提升；“对等关税”推高行业定价，公司将适时调整产品价格，与美国客户及经销商分担新增关税成本 [5] - 公司自2018年起布局海外工厂，在欧洲、亚太、中东、南美等市场构建服务体系，各区域市场增长，将加快美国以外市场拓展，降低美国市场占比，形成全球化供应链体系 [6] 投资建议 - 维持“优于大市”评级，预测道通科技2025 - 2027年归母净利润为7.95/11.34/14.04亿元，对应当前PE分别为21/15/12倍 [9] 财务预测与估值 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表数据，包含现金及等价物、应收款项、营业收入、营业成本等项目 [11] - 给出2023 - 2027年关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROIC、毛利率等 [11]