科创板两融余额变动 - 截至7月14日科创板两融余额合计1600.82亿元，较上一交易日增加8.29亿元 [1] - 融资余额合计1594.95亿元，较上一交易日增加8.28亿元 [1] - 融券余额合计5.87亿元，较上一交易日增加49.97万元 [1] 融资余额情况 - 融资余额最高的科创板股是中芯国际，最新融资余额71.47亿元 [1] - 寒武纪、海光信息融资余额分别为34.84亿元、34.23亿元 [1] - 334只科创板个股融资余额环比增加，251只环比下降 [1] - 融资余额增幅较大的是博睿数据、科兴制药、亚虹医药，环比增加59.61%、33.99%、27.88% [1] - 融资余额降幅居前的有金科环境、长盈通、悦康药业，环比下降26.15%、15.14%、13.32% [1] 融券余额情况 - 融券余额最高的科创板股是中芯国际，最新融券余额0.23亿元 [2] - 海光信息、芯原股份融券余额分别为0.16亿元、0.15亿元 [2] - 142只科创板个股融券余额环比增加，130只环比下降 [2] - 融券余额增幅较大的是科前生物、天德钰、帝奥微，环比增加140.94%、72.90%、62.20% [2] - 融券余额降幅居前的有东微半导、方邦股份、星环科技，环比下降81.77%、81.71%、70.55% [2] 个股融资余额变动 - 博睿数据最新融资余额7323.28万元，环比增加59.61% [2] - 科兴制药最新融资余额18558.22万元，环比增加33.99% [2] - 亚虹医药最新融资余额19794.56万元，环比增加27.88% [2] - 赛分科技最新融资余额3115.18万元，环比增加23.88% [2] - 迈得医疗最新融资余额5909.27万元，环比增加15.77% [2]

信息披露 - 截至回函披露日，公司实际控制人无应披露未披露重大信息[1] - 截至回函披露日，公司实际控制人无处于筹划阶段重大事项[1] 股票交易 - 股票交易异常波动期间，公司实际控制人无买卖公司股票情形[1]

业绩数据 - 2024年度营收14055.61万元，同比增16.42%[5] - 2024年度归属净利润 -11517.45万元，亏损同比增854.69万元[5] - 2024年度扣非净利润 -11671.15万元，亏损同比增500.35万元[5] - 2025年一季度营收3621.03万元，同比降3.81%[5] - 2025年一季度归属净利润 -920.51万元，亏损同比收窄479.22万元[5] - 2025年一季度扣非净利润 -954.39万元，亏损同比收窄539.68万元[5] 其他情况 - 2025年7月10 - 14日股票收盘涨幅偏离值累计超30%[2][3] - 2025年7 - 10月计划减持不超444000股已回购股份，占总股本1%[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当下计算机行业处于基本面相对混沌期，投资多体现为风险偏好影响市值波动阶段的类主题投资，部分板块活跃度提升属此类；多数大市值龙头公司利润弹性取决于减员降费后需求回暖，出海/saas转型早且收入占比高的公司经营韧性更强；7月投资者对基本面关注度提升，业务经营趋势对市值波动影响权重增加；预计下半年行业表观经营表现可能更好，若宏观需求和企业经营趋势好转，计算机板块经营表现将更好；需注意其他科技成长板块的分流效应 [4][11] - 2025年各细分赛道景气度不同，高景气维持的有AI算力、激光雷达；加速向上的是AI应用；稳健向上的包括软件外包、金融IT等；拐点向上的有教育IT、网安等；底部企稳的有智慧交通、政务IT等；略有承压的是工业软件、医疗IT [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 计算机行业观点 - 7月8日腾讯推出3D生成模型Hunyuan3D - PolyGen，可生成复杂几何模型，采用自回归网格生成框架；7月10日马斯克发布Grok 4，训练量是Grok 2的100倍，在多个测试中表现优异 [4][11] - 宏观上国内高频数据不弱但投资者预期不高，微观上AI与国产替代背景下用户使用意愿强但支付能力弱，产品待突破打磨；投资处于风险偏好影响市值波动阶段，类主题投资短期不能证伪，长期有落地普及可能；大市值龙头公司利润弹性看需求回暖，出海/saas转型早的公司经营独立性强；7月投资者关注基本面，业务经营影响市值波动权重提升；下半年行业表观经营可能更好，若宏观和企业经营好转，计算机板块表现将更好；需注意其他板块分流效应 [4][11] 细分板块观点 |细分板块|景气度|发展情况| | ---- | ---- | ---- | |AI算力|高景气维持|国内外CSP巨头持续高投入，国产替代背景下华为等迎来机遇 [12]| |AI应用|加速向上|国内外AI应用持续落地，海外变现领先，国内在出海、C端等有较好落地 [12]| |激光雷达|高景气维持|极氪9X新车搭载5颗激光雷达，智元机器人演示搭载激光雷达的机器人作业；ADAS行业发展重心向高端化倾斜，Robotics方面国内人形机器人厂商融资并购活跃，激光雷达是“智驾之眼”和“机器人之眼” [12]| |智慧交通|底部企稳|4 - 5月商用车销量同比持平，1 - 4月交通公路建设Capex同比降幅小幅扩张 [12]| |软件外包|稳健向上|传统需求稳定，AI、出海等推动增长 [12]| |金融IT|稳健向上|C端软件受益于高成交量，B端受益于AI等新增量 [12]| |工业软件|略有承压|5月PMI边际企稳，4 - 5月制造业下游Capex增速环比回落，国产替代政策未强化，业绩平淡 [12]| |量子计算|稳健向上|我国建立完整产业链生态，首款超导量子计算测控系统交付；2025年产业规模达115.6亿元，年增长率超30%，未来有望从实验室走向应用，与AI融合是趋势 [12]| |数据要素|稳健向上|受政策催化，从政策驱动向产业落地发展，下半年跨部门数据共享等方面或有更多实践案例，政策将完善数据基础制度 [12]| |EDA|稳健向上|国产化率低，半导体景气与国产替代背景下保持景气，外延整合提供增量 [12]| |出海|稳健向上|软件出海收入占比低潜力大，硬件受益于中国优势，产品和品牌升级 [16]| |信创|稳健向上|政府采购网公示数据显示总中标金额同比激增78%，二季度产业链稳健向上，三季度招标采购或加速，国产化软硬件需求旺盛 [16]| |教育IT|拐点向上|传统教育信息化需求稳定，AI+、学习机等提供增量 [16]| |政务IT|底部企稳|政务信息化受建设节奏影响，下半年项目建设节奏或加快，但半年报表观数据一般 [16]| |安防|底部企稳|国内市场相对稳定有改善迹象，出口和创新业务增长良好 [16]| |网安|拐点向上|半年报表观数据一般，下半年国家安全和关基行业客户需求有望修复，受大国竞合和海外战争等影响，相关建设需求将释放 [16]| |企业服务|拐点向上|主业稳健，Al agent拉动用户付费转化率，提升Arpu值带动增长 [16]| |医疗IT|略有承压|需求端有意愿，但受医保控费下支付能力限制 [16]| |建筑地产IT|底部企稳|建筑行业向精细化管理转变，下游客户数字化和智能化转型需求将逐步修复，相关IT龙头企业开启AI化转型，下半年或推出更多AI化产品方案 [16]| 本周行情回顾 - 2025年7月7日至11日，计算机行业指数（申万）上涨3.22%，跑赢沪深300指数2.40pcts，在31个申万一级行业指数中涨跌幅位居第6位 [13] - 本周计算机板块涨幅前五的公司为普联软件、大智慧、上海钢联、博睿数据、古鳌科技，跌幅前五的公司为*ST汇科、汇金股份、井松智能、瑞晟智能、华如科技 [18] - 7月7日至11日三市股票日均成交额为1.5万亿元，同比上升136.5%，环比上升3.8%；截至7月10日，两融余额为0.9万亿元，同比下降33.9%，环比下降49.06% [20] 重点事件前瞻 - 7月23日第二届AI眼镜产业创新应用高峰论坛将举行，雅视、天键等参会演讲；7月26日至28日2025世界人工智能大会将在上海举办，建议关注相关产业链机会 [25][26]

博睿数据7月11日交易情况 - 公司收盘价60 20元 涨停 换手率9 49% 振幅16 89% 成交额2 39亿元 因日收盘价涨幅达15%上榜科创板交易公开信息 [2] - 前五大买卖营业部合计成交8131 65万元 买入5272 20万元 卖出2859 45万元 净买入2412 75万元 [2] - 第一大买入营业部为开源证券西安西大街证券营业部 买入1565 20万元 第二大买入营业部为华金证券上海陆家嘴环路证券营业部 买入1137 01万元 [2] - 卖出金额居首的营业部为华安证券郑州国基路证券营业部 卖出736 00万元 [2] 资金流向与龙虎榜数据 - 公司当日主力资金净流入5400 30万元 [3] - 龙虎榜买入前五营业部分别为开源证券西安西大街(1565 20万元) 华金证券上海陆家嘴环路(1137 01万元) 华鑫证券上海宛平南路(965 86万元) 华鑫证券成都交子大道(804 10万元) 天风证券上海世纪大道(800 04万元) [3] - 龙虎榜卖出前五营业部分别为华安证券郑州国基路(736 00万元) 国泰海通证券总部(621 31万元) 国信证券北京分公司(546 13万元) 招商证券北京建国路(537 76万元) 摩根大通证券上海银城中路(418 25万元) [3]

博睿数据股价异动 - 7月11日公司股价单日涨幅达19.99%触发龙虎榜披露条件 属于"有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅达到15%"情形 [1] - 知名游资席位在该交易日呈现净卖出状态 [1] 龙虎榜交易数据 - 买入前五席位合计买入5272.20万元 卖出前五席位合计卖出2859.45万元 净买入额2412.75万元 [1] - 开源证券西安西大街营业部以1565.20万元居买入榜首 华金证券上海陆家嘴环路营业部(1137.01万元)和华鑫证券上海宛平南路营业部(965.86万元)分列二三位 [1][2] - 卖出方以华安证券郑州国基路营业部(736.00万元)为首 国泰海通总部(621.32万元)和国信证券北京分公司(546.13万元)紧随其后 [1][2] 重点营业部交易明细 - 买入前五还包括华鑫证券成都交子大道营业部(804.10万元)和天风证券上海世纪大道营业部(800.04万元) [2] - 卖出前五另含招商证券北京建国路营业部(537.76万元)和摩根大通证券上海银城中路营业部(418.25万元) [2]

公司股份回购与减持计划 - 公司于2024年2月8日至5月6日期间累计回购股份722,487股，占总股本的1.63% [1] - 计划于2025年7月28日至10月27日通过集中竞价方式减持不超过444,000股回购股份，占总股本比例不超过1% [2] - 减持股份来源为回购专用账户，减持原因为履行《回购报告书》约定 [2] 首次公开发行情况 - 公司于2020年8月17日在上交所科创板上市，发行数量1,110万股，发行价格65.82元/股 [2] - 募集资金总额7.31亿元，净额6.50亿元，较原计划4.13亿元超额募集2.37亿元 [3] - 发行费用8,034.53万元，其中保荐及承销费用6,348.79万元 [3] 财务表现分析 - 2024年营业总收入1.406亿元，同比增长16.42% [4] - 2020-2024年归母净利润持续恶化：从3,114万元降至-1.152亿元 [3][4] - 扣非净利润连续四年为负，2024年达-1.167亿元 [3][4] - 毛利润从2020年1.080亿元下降至2024年9,651万元 [4] 股价表现与经营状况 - 当前股价处于破发状态，低于发行价65.82元/股 [2] - 营业收入五年间波动较大，2022年同比下滑12.56%后2023年回升3.73% [4] - 净利润增长率持续为负，2021年归属净利润同比暴跌334.30% [4]

股份回购 - 2024年2月8日至5月6日累计回购股份722,487股，占总股本1.63%[2] 股份减持 - 拟至2025年10月27日减持不超444,000股已回购股份，占总股本1%[2] - 减持主体持股1,028,075股，持股比例2.32%[4] - 减持期间为2025年7月28日至10月27日[5] 减持影响 - 预计减持后回购专用账户股份减至584,075股，占比降至1.32%[7] 资金用途 - 出售已回购股份所得资金用于补充日常经营流动资金[6] 减持规则 - 申报价格不得为当日交易跌幅限制价格[9] - 不得在特定时段委托出售[9] - 每日出售数量有上限[9] - 连续90日内出售股份总数不得超1%[9]

减持计划 - 公司计划自公告披露之日起15个交易日后至2025年10月27日通过集中竞价交易方式减持不超过44.4万股已回购股份，占公司总股本的1% [1] - 减持股份来源于2024年2月8日至2024年5月6日期间累计回购的72.25万股公司股份，占公司总股本的1.63% [1] - 截至公告披露日公司尚未减持前述股份 [1] 减持合规性 - 减持计划符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》规定 [1] - 减持计划符合公司2024年2月8日披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》要求 [1] 资金用途与影响 - 减持所得资金将用于补充公司日常经营所需的流动资金 [1] - 此次减持计划不会导致公司控制权发生变化 [1] - 此次减持计划不会导致公司股权结构发生变化 [1]

纪要涉及的公司 博睿数据 纪要提到的核心观点和论据 - **发展历程与产品战略**：博睿数据发展分三阶段，2008 - 2015 年推主动式产品做用户体验管理；2015 - 2022 年转向被动式工具型产品但财务不佳；2022 年起推一体化平台能力被动式产品，整合工具能力并附加 AI 技术，2023 年推出博睿万能平台后收入回升，被动式产品成增长新动力[3] - **AI 技术融合**：AI 技术在运维监控和可观测性中发挥重要作用，一是分析 GPU 及大模型运行数据，是博睿万能平台自带功能；二是将大模型技术赋能产品，有知识问答类、生成类和因果类应用，在证券、银行等行业探索 AI 方案落地以提高 IT 运维效率[4][5] - **AI 功能客户接受度**：提供基础版和高阶版，基础版含简单 AI 能力不收费，高阶版有因果分析定位，已有五六个客户使用，如电信公司及券商等，2025 年越来越多甲方有 AI 能力诉求，9 或 10 月新版本将推更多经典场景及实践问题[6] - **海外版发展与出海战略**：2025 年 3 月推出博睿 One 海外版，在香港、新加坡建子公司和孙公司拓展国际市场；出海战略分港澳、中亚和东南亚三个区域，港澳关注存量市场替换，中亚靠华为引荐代理商渗透，东南亚与国际顶尖厂商竞争，通过差异化策略满足本土化需求[7][8] - **合作进展**：与华为云生态合作进展顺利，业务部门安测已结束，准备集成上线；与字节跳动 5 月底 6 月初开始合作，探索头部客户商业机会，重点行业是软件应用及服务，预计 7 月初有初步数据[4][9] - **扩大收入规模规划**：未考虑与云厂商合作及海外贡献因素，2025 年预计收入 1.7 亿元，2026 年增长 30% - 40%，基于市场格局、竞争对手及储备商机有信心完成目标[14] - **并购重组计划**：寻找优质标的物，重点关注应用安全、大数据或数据库领域标的公司，以享受国家政策红利高质量发展业务，加强安全可观测能力及应对海量数据治理挑战[15] - **未来产品发展方向**：未来致力于发展统一平台上的安全监控功能，提升整体产品能力；2025 年重点开发 PaaS 平台，完成能力抽取支持安全 SaaS 应用，标准化组件支持复杂应用市场和应用工厂需求[16][17] - **新一代产品特点**：下半年新一代产品有 API 接口能力、AI 相关能力发布，推出应用编排工具和市场满足不同角色用户数据需求；新产品在 BI 方面显著提升，关注业务定义数据，预计 7 月底完成与重要客户验收后在春秋版开放 BI 功能，体验上通过提示词搜索设置获取数据和图表[18][19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **大厂合作原因**：大厂将需求分自用和商用，自用建监控系统，商用因复杂技术栈适配及服务问题更愿与供应商合作，博睿在技术栈适配方面经验丰富，能满足 AI 时代需求[10][11] - **商业化公司挑战**：商业化公司在技术栈适应性和稳定性方面面临挑战，不同客户行业写法和组织结构差异大，大型企业更愿选赛道内头部厂商合作确保技术栈稳定和适应[12] - **华为与其他公司合作对比**：华为合作进展较快，新合约续约进入商务流程，集成工作通过业务部门初步安检，代码整合进行最后集团安检；字节跳动关注客户基础数据，通过火山公有云降低交互成本触达客户了解需求变化，2025 年华特气体是商业拓展重要贡献者[13]