1 / 2 证券代码：688257 证券简称：新锐股份 苏州新锐合金工具股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活 \n动类别 | 特定对象调研 \n□ 新闻发布会 | □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 \n□ 路演活动 现场参观 □ 其他（电话会议） | | 参与单位名称 及人员姓名 | | 国投证券：辛泽熙；光大证券资管：郭冲冲；杭银理财：陈立； 华 ...

公司业绩增长分析 - 2024年上半年公司国内切削工具合金、凿岩工具合金等硬质合金产品及硬质合金切削工具增长,同时配套产品、凿岩装备产品收入也略有增长[2][3] - 公司在国际市场上保持澳洲、南美主要市场的市场份额,同时积极开拓其他主要市场,如北美、中东、非洲等地区,加强客户对公司的品牌认可度[2] 新项目建设情况 - 新项目中的精密零件建设项目生产的硬质合金异型产品属于耐磨工具合金,主要应用于石油与天然气勘探开采、石油与煤化工等终端领域[3] - 新项目中的潜孔钻具、扩孔器建设项目,属于公司凿岩工具体系产品,主要应用于矿山开采、工程施工建设等领域[3] - 新项目的实施将有助于公司提高生产效率,加快产能释放,不断完善产品体系[3] 产品销售情况 - 公司硬质合金制品目前以国内销售为主,硬质合金凿岩工具产品国内和国际均有销售,其中国际销售金额占比较大,硬质合金切削工具产品国内和国际均有销售,其中国内销售金额占比较大,配套产品主要以国际销售为主[3] - 境外市场的毛利率普遍高于境内,境外市场的产品主要为硬质合金凿岩工具,客户主要为海外矿山企业,海外矿山企业对产品性能和稳定性要求较高,同时产品定价和毛利率较高[3] 收购子公司发展情况 - 公司上市之后的收购围绕硬质合金产业链进行,是对公司原有产品的延伸和补充,收购后公司对各子公司进行整合,实施全面赋能战略,目前各子公司业绩稳步提升[3] 凿岩工具市场特点 - 凿岩工具均为耗材,与矿山企业的开采量密切相关,一般矿山企业每年都会根据实际开采需求采购凿岩工具,不存在明显的周期性[3]

公司概况 - 公司专注于硬质合金及硬质合金凿岩工具、硬质合金切削工具的生产、研发和销售 [1] - 2024年上半年实现营业收入88,425.80万元，同比增长13.59%；实现归属于上市公司股东的净利润9,800.25万元，同比增长14.84% [1] - 2024年上半年公司共投入研发费用3,503.32万元，同比增加3.73%，新增获授发明专利4项，实用新型专利11项 [3] 产品及销售模式 - 数控刀片产品主要分为车削系列、铣削系列和钻削系列，应用于汽车制造、模具加工、航空航天等行业 [1] - 数控刀片销售以经销为主、直销为辅，主要由行业性质决定 [2] - 整体硬质合金刀具是在棒材基础上进行开刃、涂层制成，数控刀片是以一定比例的碳化钨粉、钴粉作为原材料，通过混粉、成型、烧结、涂层、后加工等工序加工制成 [2] 收购及发展战略 - 收购锑玛（苏州）精密工具有限公司，进一步完善公司硬质合金产业布局，加强硬质合金刀具材料和刀具服务协同作用 [2] - 公司坚持聚焦主业，努力做好经营管理，管理层对公司未来发展始终保持坚定信心 [3]

公司整体经营情况 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 88,425.80 万元，同比增长 13.59%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润 9,800.25 万元，同比增长 14.84%[1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 8,250.14 万元，同比增长 14.48%[1] 子公司锑玛工具情况 - 锑玛工具致力于高端非标硬质合金刀具的研发、生产和销售[2] - 拥有国内领先的硬质合金刀具生产线，为多个行业提供精密硬质合金刀具[2] - 2023 年起开始推出标准品刀具系列产品[2] - 采用直销和经销共同发展的销售模式[2] 公司海外市场拓展 - 采用老产品老市场、老产品新市场、新产品老市场、新产品新市场四种策略[2] - 在澳大利亚、美国、加拿大、韩国、中东等地设有全资或控股的海外销售子公司[2] - 与南美洲等地的经销商保持良好合作[2] 硬质合金凿岩工具布局 - 公司已实现牙轮钻头、潜孔钻具和顶锤式钻具三类主要凿岩工具产品的研发、生产和销售[2] - 全面覆盖凿岩工具主要品类[2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 2024年上半年,公司实现营收8.8亿元,同比+13.6%,实现归母净利润1.0亿元,同比+14.8% [2] - 单2季度来看,公司实现营收4.9亿元,同比+20.6%,环比+24.2%;实现归母净利润0.6亿元,同比+16.6%,环比+28.0% [2] 各项业务稳步发展 - 硬质合金凿岩工具营收2.7亿元,毛利率40.0%,收入占比31% [5] - 硬质合金营收2.6亿元,同比+13%,毛利率19.0%,收入占比29% [5] - 配套产品营收1.3亿元,同比+7%,毛利率34.4%,收入占比15% [5] - 硬质合金切削刀具营收9573万元,同比+60%以上,毛利率35%,收入占比11% [5] - 石油仪器仪表收入0.7亿元,同比+3%,毛利率54%,收入占比8% [5] 产业链整合有序推进 - 公司通过并购整合硬质合金产业链,近年来加快硬质合金工具产业链整合,欲打造行业领先的硬质合金综合性企业 [15] - 2022年公司动作频繁,在产业端收购株洲韦凯、江仪股份、新锐惠沣,在渠道端设立美国DHI、加拿大新锐、韩国新锐 [15] - 2023年公司继续设立新锐竞科和新锐新材料两个控股子公司 [15] - 2024年上半年,公司将锑玛工具持股由20%提升至67% [15] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19.0、23.3和27.7亿元,同比+23%、+22%和+19% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.5和3.2亿元,同比+23%、+27%和+25% [6] - 预计2024-2026年EPS分别为1.11、1.40和1.75元 [6] - 2024/8/20股价13.89元对应PE为13、10和8倍 [6]

报告公司投资评级 - 新锐股份的投资评级为"增持"，维持评级[序号][3] 报告的核心观点 - 新锐股份的业绩基本符合预期，硬质合金工具和合金制品业务稳健增长[序号][5] - 公司的盈利能力基本保持稳定，研发投入持续增长[序号][8][序号][9][序号][10] - 公司积极开拓海外市场，尽管中期发货略受影响，但长期看好海外市场前景[序号][11] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 新锐股份的营业总收入和归母净利润预测显示稳定增长，2024年至2026年的营业总收入预测分别为1874百万元、2557百万元和3307百万元，归母净利润预测分别为204.51百万元、263.76百万元和336.46百万元[序号][3] - 公司的EPS和P/E值显示股价对应动态PE分别为13倍、10倍和8倍[序号][3] 业绩表现 - 2024年上半年，新锐股份的营收和净利润均实现增长，营收达到8.84亿元，同比增长13.59%，归母净利润为0.98亿元，同比增长14.84%[序号][5] - 单季度表现显示，Q2营收和净利润分别增长20.57%和16.64%[序号][6] 分产品表现 - 硬质合金工具和硬质合金营收分别增长17.35%和12.91%，其中硬质合金切削工具及硬质合金凿岩工具营业收入分别为0.96亿元和2.75亿元[序号][7] 盈利能力 - 2024年上半年，公司销售毛利率和净利率分别为32.18%和12.77%，尽管原材料价格上升，盈利能力仍保持稳定[序号][8] 费用和研发 - 公司期间费用率略有提升，主要系销售人员薪酬、现场服务费、研发投入等增加所致，研发费用达3503.32万元，同比+3.73%[序号][9][序号][10] 海外市场 - 2024年上半年，海外业务收入3.73亿元，同比-0.81%，公司长期看好海外市场前景，并采取多种措施推动新产品、新市场发展[序号][11]

利润分配与股本结构 - 公司2024年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.6元（含税），拟派发现金红利人民币10,717,048.02元（含税）[5] - 公司总股本为180,953,562股，扣除已回购股份2,336,095股后的股本为178,617,467股[5] - 公司2024年半年度不进行资本公积金转增股本，不送红股[5] - 公司2024年半年度利润分配方案已经公司第五届董事会第五次会议及第五届监事会第三次会议审议通过，无需提交股东大会审议[5] - 公司拟以总股本178,617,467股为基础，每10股派发现金红利0.6元（含税），合计拟派发现金红利10,717,048.02元[91] - 公司2024年半年度不进行资本公积金转增股本，不送红股[91] - 公司2023年年度利润分配及转增股本方案每股派发现金红利0.40元（含税），转增0.40股，共计派发现金红利51,033,562.00元（含税），转增51,033,562股，分配后总股本为180,953,562股[135] - 公司总股本由129,920,000股增加至180,953,562股，每股收益和每股净资产等财务指标被摊薄[136] - 公司股份总数从129,920,000股增加至180,953,562股，增加51,033,562股[134] - 有限售条件股份从34,449,800股增加至48,229,720股，增加13,779,920股[134] - 无限售条件流通股份从95,470,200股增加至132,723,842股，增加37,253,642股[134] 公司治理与董事会 - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[8] - 公司全体董事出席董事会会议[4] - 公司完成了第五届董事会和监事会的换届选举，任期三年[89] - 公司聘任吴何洪为总裁，刘国柱、饶翔、袁艾、刘勇、刘昌斌、XINER WU为副总裁，刘国柱为财务负责人，袁艾为董事会秘书[89] - 公司第五届监事会选举薛佑刚为监事会主席[89] 财务表现 - 公司营业收入为884,257,973.48元，同比增长13.59%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为98,002,521.43元，同比增长14.84%[21] - 扣除非经常性损益的净利润为82,501,359.35元，同比增长14.48%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为7,515,544.78元，去年同期为-38,405,721.58元[21] - 归属于上市公司股东的净资产为2,137,150,498.12元，同比增长1.54%[22] - 总资产为3,799,522,201.79元，同比增长9.17%[22] - 基本每股收益为0.5493元，同比增长16.48%[22] - 稀释每股收益为0.5493元，同比增长16.48%[22] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.4624元，同比增长16.09%[22] - 研发投入占营业收入的比例为3.96%，同比减少0.38个百分点[22] - 2024年上半年公司实现营业收入88,425.80万元，同比增长13.59%[62] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润9,800.25万元，同比增长14.84%[62] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,250.14万元，同比增长14.48%[62] - 截至报告期末，公司共投入研发费用3,503.32万元，同比增加3.73%[63] - 公司2024年上半年货币资金为271,311,291.34元，相比2023年底增长7.01%[152] - 交易性金融资产为579,090,614.64元，相比2023年底增长21.07%[152] - 应收账款为690,782,528.56元，相比2023年底增长28.71%[152] - 存货为678,917,382.07元，相比2023年底增长4.75%[152] - 流动资产合计为2,557,614,462.85元，相比2023年底增长5.2%[152] - 非流动资产合计为1,241,907,738.94元，相比2023年底增长18.36%[152] - 流动负债合计为1,265,523,713.65元，相比2023年底增长22.55%[153] - 非流动负债合计为153,542,867.88元，相比2023年底增长5.5%[154] - 所有者权益合计为2,380,455,620.26元，相比2023年底增长3.4%[154] - 公司总资产为3,799,522,201.79元，相比2023年底增长9.17%[154] - 公司2024年上半年营业总收入为884,257,973.48元，同比增长13.6%[158] - 公司2024年上半年营业总成本为762,889,918.96元，同比增长14.6%[158] 研发与技术创新 - 公司已在本报告中详细阐述生产经营过程中可能面临的各种风险[3] - 公司新增知识产权项目申请33件，获得授权20件，其中发明专利4件[36] - 截至2024年6月30日，公司累计获得国内专利授权547项，其中发明专利72项，实用新型专利449项，软件著作权26项[36] - 报告期内，公司研发投入合计35,033,237.36元，较上年同期增长3.73%[37] - 研发投入总额占营业收入比例为3.96%，较上年同期减少0.38个百分点[37] - 公司在研项目中，牙掌铣削及钻孔集成加工工艺开发项目本期投入1,718,258.71元，累计投入1,718,258.71元[41] - 钢齿牙轮自主加工项目开发本期投入1,539,016.13元，累计投入5,708,830.84元[41] - SYC牙轮冲击器系统开发项目本期投入1,778,086.56元，累计投入1,778,086.56元[41] - 柄部抽芯棒料开发项目本期投入764,409.60元，累计投入764,409.60元[41] - 注射成型金刚石喷嘴工艺开发项目本期投入1,345,483.96元，累计投入1,345,483.96元[41] - 卸料板产品工艺开发项目本期投入881,890.80元，累计投入881,890.80元[41] - 公司开发了6款3D铣削工艺，缩短了预成型刀坯产品的生产周期[42] - 大尺寸牙轮钻头开发填补了19寸以上大尺寸钻头的空白，具备自主设计和制造能力[42] - 新型密封结构开发提升了密封性能，应用于矿山开采和穿越施工领域[42] - 高耐磨功能梯度铁基金属陶瓷材料研发实现了我国高端金属陶瓷材料重大技术突破[42] - 高性能铣削用金属陶瓷牌号开发预研，使用寿命达到进口竞品同一型号的80%以上[42] - 小型电驱动钻机开发替代市场存量的液压系统钻机，应用于非开挖工程建设领域[42] - 中小型电驱钻机系列化开发节能达到30%以上并植入了AI系统，应用于石油、石化、城市建设领域中的非开挖工程[42] - 50吨纯电驱钻机的产业化开发及研节能可达70%以上，应用于非开挖工程建设领域[42] - 大型超大型电驱钻机的产品精细化改善或部件升级，提高产品质量，提升产品在市场的口碑[43] - 电驱泥浆泵的系列化产品开发及升级增加泥浆泵型号，扩大产品的覆盖面[43] - 公司完成样机试验调试，解决膜片成品试验检验问题，同时可进行传感器压力输出精度检测，项目金额为350,000.00元，已完成312,806.17元[46] - 公司完成样机室内试验，实现钻具在地面自动配组，完成钻具的快速旋扣及冲扣动作，项目金额为1,180,000.00元，已完成370,742.39元[46] - 公司完成技术方案开发，通过行走架、轨道、冲扣钳、旋扣器、背架等部件实现钻具的上卸扣、一键去井口和返回标定位置的功能，项目金额为1,450,000.00元，已完成442,048.09元[46] - 公司研发方案设计优化中，实现灰料存储高度、体积、重量等参数实时监控，项目金额为470,000.00元，已完成343,956.03元[46] - 公司产品测试，技术持续优化，实现智能控制、智能预警、数字显示、数字存储、远程传输等功能，项目金额为690,000.00元，已完成515,486.90元[46] - 公司研发方案设计优化中，根据设定参数实时监测并精确控制上扣扭矩，项目金额为410,000.00元，已完成403,900.34元[46] - 公司完成样机，进入现场实验，实现液压猫头的流量和压力进行精确控制，项目金额为310,000.00元，已完成166,331.70元[48] - 公司研发程序设计优化中，通过对绞车、转盘、泥浆泵设备的温度、压力、振动、转速等参数进行在线监测，项目金额为450,000.00元，已完成70,978.59元[48] - 公司批量生产，技术持续优化改进，多款产品接近甚至超过日韩和欧美竞品，项目金额为1,341,000.00元，已完成622,307.44元[48] - 公司完成梯度工艺研究和标准化，并批量推广应用，钻头平均进尺比常规合金提高15%以上，项目金额为5,000,000.00元，已完成1,099,405.27元[50] - 公司研发人员数量为187人，占公司总人数的10.54%[56] - 研发人员薪酬合计为2042.93万元，平均薪酬为10.92万元[56] - 公司累计获得72项发明专利、449项实用新型专利和26项软件著作权[57] - 公司研发投入总计12210.9万元，其中3503.32万元用于研发，5473.31万元用于技术持续优化改进[55] - MB系列阀开发投入200万元，已完成117.73万元的产品测试和技术优化[52] - 高性能冲击齿系列牌号开发与应用投入250万元，已完成113.07万元的产品测试和技术优化[52] - 含镍耐腐蚀基片开发投入300万元，已完成128.27万元的技术方案开发[52] - 一种加工QT500缸体内孔的高效内冷钻研发投入55万元，已完成9.71万元的样品制作、测试和初评[52] - 一种加工铝合金阀板内孔高精度内冷成型阶梯铰刀研发投入95万元，已完成8.57万元的小批量生产和技术优化改进[52] - 一种加工不锈钢喷油嘴主体内孔的内冷成型阶梯铰刀研发投入88万元，已完成7.83万元的小批量生产和技术优化改进[52] 市场与行业分析 - 2023年全国硬质合金总产量约为53,000吨[29] - 2010年至2023年，硬质合金产量复合增长率为7.00%[29] - 2023年我国刀具市场规模约为512亿元[31] - 2023年刀具进口额约为88亿元，同比下降约10%[31] - 预计国内硬质合金切削工具市场规模在2025年、2030年分别达到293、354亿元[30] - 国内硬质合金切削工具市场中，整体刀具和数控刀片消费比例约为1:1[31] - 公司矿用牙轮钻头产品国内市场份额排名第一[32] - 公司矿用工具合金旋转齿、油用金刚石复合片基体等矿用硬质合金产品的市场占有率位列国内前列[34] - 公司矿用牙轮钻头的国内市场占有率位居第一，澳洲等市场占有率位列前三[34] - 公司掌握了超粗晶粒硬质合金、三相硬质合金和梯度硬质合金等高端矿用工具合金的制备技术并实现产业化[34] 公司基本信息 - 公司中文名称为苏州新锐合金工具股份有限公司，简称新锐股份[16] - 公司法定代表人为吴何洪[16] - 公司注册地址为苏州工业园区唯亭镇双马街133号[16] - 公司办公地址为苏州工业园区唯亭镇双马街133号和唯西路6号[16] - 公司网址为www.shareate.com[16] - 董事会秘书为袁艾，联系地址为苏州工业园区唯亭镇唯西路6号[18] - 证券事务代表为魏瑞瑶，联系地址为苏州工业园区唯亭镇唯西路6号[18] - 公司选定的信息披露报纸名称为中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报[19] - 登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn[19] - 公司半年度报告备置地点为董事会办公室[19] 股东与股权激励 - 截至报告期末普通股股东总数为6,385户[138] - 吴何洪持股45,662,120股，占总股本的25.23%，为公司第一大股东[140] - 张俊杰持股7,252

公司产品出口和库存管理 - 公司产品出口主要采用 FOB 的运输方式,公司承担货物运输至出口港口的运费、报关费及相关杂费,海运段费用由客户承担[2] - 公司在海外子公司有适量库存储备,为减少货运物流周期的影响,保障海外销售能够及时供货[2] 海外市场拓展 - 海外市场空间巨大,公司分别在澳大利亚、美国、加拿大、韩国等国拥有全资或控股的海外销售子公司,未来将继续扩大出口规模,不断提升海外市场份额[2] - 公司将积极寻找具有海外当地矿山服务经验的合作伙伴,持续加大国际市场开发力度,扩大公司的市场影响力及提升品牌知名度[2] - 公司将通过不断提升产品质量及矿山综合服务能力,加大产品试用量,提高产品销售[2] 海外子公司管理 - 公司制定了《控股子公司管理制度》等相关制度,对境外子公司治理及日常运营、人事管理、财务管理、内部审计监督与检查制度、信息管理等事项作出具体规定[2] - 公司每月召开管理层视频会议,各海外子公司主要管理人员向公司汇报经营情况,包括财务数据、市场开拓情况以及客户需求[2] - 公司除推荐或委派董事、高级管理人员外,还选派关键管理岗位人员,如财务主管,同时公司组织在当地招聘多名关键管理人员和销售人员[2] 矿山服务 - 公司根据矿山企业的特点和需要提供合金工具产品及其他配套产品,包括牙轮钻头及配套钻杆、金刚石取芯钻头及其连接杆,以及其他备品备件[2] - 公司为客户提供耗材选型咨询、耗材供应商选择和供应链管理服务,以及质量保证和售后服务等系统、完整的解决方案[2]

公司经营情况 - 2024年第一季度实现营业收入39,442.02万元,同比增长5.98%,归属于上市公司股东的净利润4,298.44万元,同比增长12.62%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,874.58万元,同比增长23.10% [1] - 公司专注于硬质合金及硬质合金工具的生产、研发和销售 [1] 海外市场竞争优势 - 产品性能方面:公司的矿山客户在澳洲、巴西和秘鲁等国的试用结果显示,公司的牙轮钻头产品在海外具备与其他国际供应商在同等条件下竞争的能力 [2] - 价格方面:略低于其他国际供应商产品价格 [2] - 服务方面:公司拥有经验丰富的专业团队,能迅速响应客户需求,为其勘探和开采活动提供耗材综合解决方案的"一站式"服务 [2] 销售策略 - 主要采用老产品老市场、老产品新市场、新产品老市场、新产品新市场四种策略,在不断提高产品性能、多样性的同时,加强公司业务在市场销售的广度和深度 [3] 子公司销售模式 - 株洲韦凯主营数控刀片,采用经销模式可为客户提供多样化选择,满足其需求,同时可利用经销商的渠道优势,拓宽销售渠道,降低销售费用 [4] 海外布局 - 公司在澳大利亚、美国、加拿大、韩国等国拥有全资或控股的海外销售子公司,招聘有专业背景的本土员工,主要目的是拓宽销售渠道,积极拓展国际市场 [5] - 公司也在南美洲等地跟当地的经销商保持良好的合作 [5] 2024年经营展望 - 在技术方面,将不断丰富公司产品体系和技术储备,加大战略产品的研发投入,发展硬质合金及凿岩工具两大研发中心,对标行业先进,以实现新的技术突破 [6] - 在市场拓展方面,进一步完善国内和国际的销售渠道布局,加快拓展国际市场,推进与行业市场头部客户达成战略合作,并推出满足客户需求的综合解决方案 [6] - 在资本运作方面,公司将继续关注与主营业务及产业链上下游具有协同效应的标的,通过兼并收购等资本手段,不断完善公司业务板块的强链与补链,实现内生与外延双驱动高质量发展 [6]

公司经营情况 - 2024年第一季度实现营业收入39,442.02万元，同比增长5.98%[4] - 归属于上市公司股东的净利润4,298.44万元，同比增长12.62%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,874.58万元，同比增长23.10%[4] 销售模式 - 公司采用直销为主、经销为辅的销售模式[4] - 针对不同客户采取不同的销售渠道[4] - 所有销售模式均为买断式销售，不存在代销的情况[5] 原材料价格影响 - 碳化钨粉、钴粉等原材料约占硬质合金制品生产成本70%[5] - 公司根据原材料价格、产品库存情况及市场竞争情况等适时调整价格[5] 研发情况 - 2024年第一季度公司研发投入合计1,564.82万元[4] - 公司坚持自主研发,同时与知名科研院校开展专项研发合作[4] 子公司产品情况 - 株洲韦凯生产的数控刀片产品主要分为车削系列、铣削系列和钻削系列[5] - 应用于汽车制造、模具加工、航空航天等行业中的难加工材料细分领域[5] - 中高端产品定位进口替代,已取得客户的良好反馈[5]