证券代码：688257 证券简称：新锐股份 苏州新锐合金工具股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行业或公司 * **公司**：精锐股份 * **行业**：矿山开采耗材、硬合金、数控刀具、石油仪器表 核心观点和论据 1. **公司发展定位**：精锐股份是一家科普型企业，海外收入占比约一半，但海外市场贡献了约四分之三的利润。[doc id='1'][doc id='2'] 2. **公司发展路线**：公司发展分为两条线，一是沿着杂言工具板块扩充产品种类和销售渠道，二是发展招聚板块和实用仪器仪表板块。[doc id='1'] 3. **海外市场优势**：海外市场毛利率比国内高10%到15%，矿产耗材的毛利率更高，且需求稳定。[doc id='2'][doc id='3'] 4. **矿产耗材市场**：全球矿产开采市场规模约400到500亿，主要市场在澳洲、亚洲和南美。[doc id='3'][doc id='4'] 5. **矿产耗材发展趋势**：全球铜矿石和铁矿石产量稳步上升，矿山开采耗材需求稳定。[doc id='3'][doc id='4'] 6. **公司矿产耗材市场份额**：公司矿产耗材产品在海外的市占率稳步提升，海外市场收入增速在20%以上。[doc id='5'] 7. **公司其他业务板块**：硬合金、招聚板块、石油仪器表等业务板块都有明显向上发展趋势。[doc id='9'][doc id='10'] 8. **公司历史业绩**：近三年营收增速约28%，利润增速约18%，剔除并表后利润增速约8.5%，表现稳健。[doc id='18'][doc id='19'] 9. **公司未来业绩展望**：预计2024年规模金利润分别为1.8亿、2.5亿和3.3亿，同比增速分别为10%、40%和30%，未来业绩增速有望加速。[doc id='22'][doc id='23'] 其他重要内容 1. **公司收购情况**：公司近年来收购了星马工具、南美龟壳公司等企业，完善了产品线和销售渠道。[doc id='1'][doc id='2'] 2. **公司渠道布局**：公司通过收购澳洲AMS、美国AMI、韩国新锐、加拿大协会等企业，拓展了海外市场渠道。[doc id='7'][doc id='8'] 3. **公司产品布局**：公司不断推出新产品，如燃料钻头、整体印刷工具等，以满足客户需求。[doc id='8'] 4. **公司盈利能力**：公司盈利能力受原材料价格、市场竞争等因素影响，但整体表现稳健。[doc id='11'][doc id='12'] 5. **公司估值**：公司估值相对较低，具有投资价值。[doc id='24']

12月26日晚间，新锐股份(688257)发布公告称，公司拟通过全资子公司澳大利亚新锐工具有限公司下 称"澳洲新锐"以现金形式收购智利企业Drillco Tools S.A.（下称"Drillco"）100%的股权，交易对价为 4200万美元，资金来源为自有资金，并由新锐股份向澳洲新锐增资以实施。 新锐股份表示，标的公司凭借研发技术优势，显著增强了市场竞争力和产品性能。截至本公告披露日， 标的公司的潜孔钻具产品已在多国共获得31项专利。且标的公司不断追求产品创新，提升自身技术水 平，2023年、2024年1-8月研发费用分别占营业收入（剔除贸易类收入）的比重为3.3%、3.6%。 面对当前全球贸易政策的不稳定性和波动性，新锐股份特意提及，通过本次交易，公司将在智利建立牙 轮钻头组装线或生产厂房，并在全球范围内销售，进而避免或降低因地缘政治、贸易摩擦等因素对公司 业务带来的影响，持续提升公司在全球的竞争力。 值得一提的是，标的公司是新锐股份的第一大客户，其独家代理新锐股份牙轮钻头产品在智利、秘鲁、 巴西等地的销售。同时，标的公司在全球拥有7家控股子公司和1家联营企业，产品销售至智利、巴西、 秘鲁、美国、英国等多 ...

公司收购 - 公司拟通过全资子公司澳洲新锐以现金形式收购智利企业Drillco Tools S A 100%股权 [1] - 交易对价为4200万美元 [1] - 资金来源为自有资金 [1] - 公司向澳洲新锐增资以实施收购 [1]

行业或公司 * 公司主要业务涉及矿产资源和其他产品，包括采矿设备、硬合金、工具、油气表等。 * 公司产品主要销往海外市场，尤其是澳大利亚和南美洲。 核心观点和论据 1. **公司收入和利润来源**：公司收入一半来自国内市场，一半来自海外市场。从利润角度看，海外市场对公司利润贡献更大。[1] 2. **公司定位**：公司并非纯粹的采矿公司，而是以采矿和采矿资产为核心业务的公司。[2] 3. **产品分析**： * 矿产资源：包括采矿设备、硬合金、工具、油气表等。采矿设备贸易和利润率高于其他产品，且海外市场产品盈利能力更强。[3] * 工具：占公司利润的10%，为公司收购的两个标签的投入。[4] * 油气表：为公司收购的子公司提供，是公司最大的业务，占总收入的一半。[5] 4. **未来增长**： * 矿产资源：预计2025年中旬达到20%或25%的增长率。[6] * 收入：预计2025年实现约20%的收入增长。[7] * 利润：预计2025年实现约40%的利润增长。[8] 其他重要内容 1. **市场分析**： * 国内市场：过去几年持续下滑，2023年需求下降31%。[9] * 南美洲市场：过去23年增长迅速，但今年收入增长放缓。[10] * 俄罗斯市场：由于重投资，今年产量很少，对整体情况影响不大。[11] 2. **投资分析**： * 公司投资能力强劲，2023年净利润约7-8万亿。[12] * 公司擅长并购，在并购方面取得了成功。[13] 3. **估值分析**： * 公司估值水平较低，预计每年可增长30%或40%。[14]

公司概况 - 证券代码：688257，证券简称：新锐股份 [1] - 公司名称：苏州新锐合金工具股份有限公司 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研、现场参观 [2] - 参与单位及人员：天风证券、兴业证券、华西证券、华夏基金、永赢基金 [2] - 活动时间：2024年11月25日、26日、29日 [2] - 活动地点：公司会议室 [2] - 接待人员：董事、副总裁、董事会秘书、证券事务代表、证券事务专员 [2] 主要内容 原材料供应 - 上游原材料供应商众多，市场交易活跃，价格公开透明，供应稳定，不会受限 [2] 出口风险 - 目前与澳洲、南美贸易正常，暂时没有关税风险 [2] 人员扩张计划 - 根据发展战略制定招聘计划，持续引进技术人员，适时招聘生产、营销、管理等人员 [2] 产品采购周期 - 硬质合金凿岩工具为耗材，与矿山企业开采量密切相关，每年根据实际需求采购，不存在明显周期性 [3] 产品类型与生产工序 - 硬质合金切削工具包括整体硬质合金刀具和硬质合金数控刀片，生产工序包括开刃、涂层、混粉、成型、烧结、涂层等 [3] 海外市场开拓 - 通过提升产品实力、开发新产品、优化解决方案、参加行业展会、拓展新兴市场等方式开拓海外客户 [3]

产品市场布局 - 公司主要产品为硬质合金制品、硬质合金凿岩工具及硬质合金切削工具，硬质合金制品、硬质合金切削工具以国内市场为主并向国际市场拓展，硬质合金凿岩工具国内国际均有销售且国际销售金额占比较大[2] - 公司凿岩工具产品主要销往海外，牙轮钻头国内市场占有率第一，澳洲、南美等地区市场占有率位列前三[3] - 公司产品海外市场空间巨大，已在澳大利亚、美国、加拿大、韩国、中东等地区拥有全资或控股的海外销售子公司[3] 产能分布 - 公司目前有苏州、武汉、贵阳、株洲4个生产基地，苏州基地主要生产牙轮钻头等，武汉基地主要生产硬质合金制品等，贵阳基地生产顶锤式钻具，株洲基地生产数控刀片[2] 核心团队建设 - 公司秉持以人才为核心理念，实施精准引进、系统培养、严格考核和有效激励策略打造人才管理体系，2023年和2024年推出两期股权激励方案激励核心团队及骨干，还提供多样化培训学习机会[3] 2024年半年度业绩相关 - 2024年前三季度公司共投入研发费用5,466.24万元，同比增加7.54%[5] - 2024年1 - 9月公司实现营业收入135,382.81万元，同比增长16.84%，实现归属于上市公司股东的净利润13,480.75万元，同比增长5.89%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,342.36万元，同比增长4.53%[6] 其他事项 - 公司单第三季度利润同比下降受产品结构调整、汇率波动及资产减值影响[5] - 公司结合发展战略，未来将寻找产业链优质标的公司，强化强链补链能力[6] - 公司股价受多种因素影响，将根据市值管理指引探讨更多可能性，同时做好经营管理提升竞争力[6] - 公司收购子公司后建立管理制度，在多方面对子公司全面赋能[6] - 公司在金属陶瓷领域已掌握多项制备技术，将高端数控刀片和棒材作为重点发展方向[6]

经营情况 - 2024年1 - 9月公司实现营业收入135,382.81万元同比增长16.84%[1] - 2024年1 - 9月实现归属于上市公司股东的净利润13,480.75万元同比增长5.89%[1] - 2024年1 - 9月实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,342.36万元同比增长4.53%[1] 锑玛工具产品 - 锑玛工具致力于高端非标硬质合金刀具的研发生产和销售拥有国内领先的硬质合金刀具生产线[2] - 为汽车零部件航空航天能源军工医疗石油开采矿山机械等高端制造业提供精密硬质合金刀具修磨及技术服务[2] - 2023年起锑玛工具开始推出标准品刀具系列如钻头高速钢丝锥硬质合金丝锥等系列产品[2] 凿岩工具应用 - 凿岩工具主要有牙轮钻头潜孔冲击器和顶锤式钻具三类产品均通过连接凿岩机械设备使用[2] - 主要应用于矿山开采地质勘探工程基建道路交通建设等领域[2] 原材料采购 - 公司对主要原材料采用以产定购的采购模式[2] - 建立合格供应商名录针对每种原材料均至少保证2 - 3家主要供应商并与之建立长期稳定的合作关系[2] - 碳化钨粉及钴粉的采购价格通常由双方参照市场交易价格确定合金钢的采购价格通常通过比价协商确定[2] 外汇套期保值 - 公司汇率管理以即期结汇为主目前还未涉及汇率套期等操作[2] - 2024年10月29日召开董监事会审议通过了关于公司开展外汇套期保值业务的议案未来将结合汇率市场变化和公司实际需要与银行等金融机构开展外汇套期保值业务[2] 2025年展望 - 公司将不断丰富产品体系和技术储备加大战略产品的研发投入发展硬质合金凿岩工具及切削工具三大板块对标行业先进以实现新的技术突破[2] - 在市场拓展方面进一步完善国内和国际的销售渠道布局加快拓展国际市场随着公司产品品类及综合服务能力的提升将推进与行业市场头部客户达成战略合作并推出满足客户需求的综合解决方案[2] - 在资本运作方面公司将继续重点关注与主营业务及产业链上下游具有协同效应的标的通过兼并收购等资本手段不断完善公司业务板块的强链与补链实现内生与外延双驱动高质量发展[3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 收入端符合预期,利润端受非经常性因素影响 - 2024年前三季度公司实现营收13.54亿元,同比+16.84%,实现归母净利润1.35亿元,同比+5.89% [2] - 2024Q3单季度实现营收4.70亿元,同比+23.50%,实现归母净利润0.37亿元,同比-12.31%,主要系汇兑损失&信用减值等非经常性因素 [2] 毛利率略有下降,期间费用率有所提升 - 2024年前三季度公司毛利率为31.72%,同比-1.15pct,2024Q3单季度毛利率为30.85%,同比-3.00pct [3] - 2024年前三季度公司期间费用率为18.62%,同比+0.50pct,其中财务费用率增幅较高,主要系利息支出增多与汇兑损失增加 [3] 持续开拓海外市场,增加研发投入强化技术创新 - 2024H1公司海外业务收入3.73亿元,同比-0.81%,但公司对海外市场前景看好,正在采取多种措施推动新产品、新市场发展 [4] - 2024年前三季度公司研发费用0.55亿元,同比增长7.54%,新增获授发明专利4项,实用新型专利11项,持续强化技术创新能力 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到国内制造业复苏进程略低于预期,我们下修公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.87/2.53/3.26亿元,当前股价对应动态PE分别为17/12/10倍 [4] - 维持"增持"评级,考虑到公司积极布局海外市场与长期成长性 [4]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为469,570,096.66元，同比增长23.50%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为36,804,990.57元，同比下降12.31%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30,922,233.82元，同比下降15.14%[2] - 公司2024年年初至报告期末营业收入为1,353,828,070.14元，同比增长16.84%[2] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为134,807,512.00元，同比增长5.89%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为1,353,828,070.14元，同比增长16.85%[15] - 2024年第三季度净利润为1.56亿元，同比增长3.9%[16] - 归属于母公司股东的净利润为1.35亿元，同比增长6%[16] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为19,629,120.93元，同比增长15.09%[4] - 公司2024年第三季度研发投入占营业收入的比例为4.18%，同比下降0.31个百分点[4] - 公司2024年前三季度研发费用为54,662,358.29元，同比增长7.54%[15] 资产与权益 - 公司2024年第三季度总资产为3,958,989,075.39元，同比增长13.75%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为2,171,185,525.53元，同比增长3.16%[4] - 公司2024年前三季度流动资产合计为2,681,605,550.56元，同比增长10.30%[12] - 公司2024年前三季度非流动资产合计为1,277,383,524.84元，同比增长21.74%[12] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益项目合计为5,882,756.75元[6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为6,154[7] - 吴何洪持股数量为45,662,120股，持股比例为25.23%[7] - 张俊杰持股数量为7,252,000股，持股比例为4.01%[7] - 袁艾持股数量为6,076,000股，持股比例为3.36%[7] - 中国建设银行股份有限公司－中欧养老产业混合型证券投资基金持股数量为5,996,216股，持股比例为3.31%[7] - 胡中彪持股数量为5,082,000股，持股比例为2.81%[7] - 中信银行股份有限公司－中欧睿见混合型证券投资基金持股数量为4,399,238股，持股比例为2.43%[7] - 上海弘尚资产管理中心（有限合伙）－弘尚资产弘利2号私募证券投资基金持股数量为3,800,000股，持股比例为2.10%[7] - 公司回购专用证券账户持有公司股份2,336,095股，占公司总股本的比例为1.29%[8] - 上海弘尚资产管理中心（有限合伙）－弘尚资产弘利2号私募证券投资基金期初转融通出借股份且尚未归还数量为237,400股，比例为0.13%[9] 费用与成本 - 公司2024年前三季度营业总成本为1,182,985,507.01元，同比增长19.19%[15] - 公司2024年前三季度营业成本为924,422,043.93元，同比增长18.85%[15] - 公司2024年前三季度销售费用为75,498,726.49元，同比增长24.02%[15] - 公司2024年前三季度管理费用为111,387,989.46元，同比增长14.95%[15] - 公司2024年前三季度财务费用为10,493,729.43元，同比增长739.66%[15] 投资收益 - 公司2024年前三季度投资收益为12,926,998.06元，同比下降9.13%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为7812万元，去年同期为-2687.6万元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，去年同期为5589.9万元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.33亿元，去年同期为-1959.1万元[20] - 期末现金及现金等价物余额为3.07亿元，同比增长77.4%[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为11.99亿元，同比增长28%[18] - 收到的税费返还为2977.4万元，同比下降19.7%[18] - 购买商品、接受劳务支付的现金为7.75亿元，同比增长10.7%[19] 每股收益 - 基本每股收益为0.7552元，同比增长7.3%[17]