报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年新锐股份业绩稳步增长，归母净利润同比+10.89%，盈利能力基本稳定，研发投入持续增长，存货同比增加，经营活动现金流情况良好，公司加速完善产品矩阵并布局海外渠道，考虑到收入结构变化下调2025 - 2026年归母净利润预测，维持“增持”评级 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收18.62亿元，同比+20.17%；归母净利润1.81亿元，同比+10.89%；扣非归母净利润1.57亿元，同比+14.02% [2] - 分产品看，凿岩工具及配套服务营收8.47亿元，同比+8.57%；硬质合金营收5.28亿元，同比+14.74%；切削工具营收2.45亿元，同比+138.12%；油服类产品营收1.49亿元，同比+10.40% [2] - 分海内外看，2024年国内收入10.31亿元，同比+34.56%；海外收入7.82亿元，同比+6.02% [2] - 2024Q4单季度营收5.08亿元，同比+30.03%；归母净利润0.46亿元，同比+28.71%；扣非归母净利润0.44亿元，同比+49.13% [2] 盈利能力 - 2024年毛利率为31.8%，同比-0.7pct，分业务看，凿岩工具及配套服务/合金制品/切削工具/油服毛利率为36.91%/19.39%/35.73%/49.86%，同比-1.60pct/-2.79pct/+4.75pct/+6.45pct [3] - 2024年销售净利率11.45%，同比-0.63pct，2024Q4单季度销售净利率为11.34%，同比+1.75pct [3] - 2024年期间费用率为18.85%，同比+0.14pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为5.46%/8.60%/0.52%/4.26%，同比+0.17pct/+0.01pct/+0.42pct/-0.45pct [3] 存货与现金流 - 截至2024年末存货为7.35亿元，同比+13.74%，主要系库存商品增加 [4] - 2024年经营活动净现金流为2.02亿元，同比+346.93%，现金流周转有所改善 [4] 产品与渠道布局 - 加速完善产品矩阵，2025年2月并表Drillco，拥有三大主流凿岩工具自有品牌；2024年5月并表锑玛，深化切削刀具产品布局 [5] - 海外渠道加速布局，2024年参加13个国际性展会，在迪拜设立子公司，销售服务网络覆盖中东及非洲 [5] 盈利预测调整 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为2.25（原值2.53）/2.75（原值3.26）亿元，预计2027年归母净利润为3.32亿元，当前股价对应动态PE分别为16/13/11倍 [5] 财务预测表 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 2024年新锐股份营收18.6亿元同比+20.2%，归母净利润1.8亿元同比+10.9%，单4季度营收和归母净利润同比、环比均增长 [1] - 内销高速增长，外销下半年增速加快，2025年2月并表南美智利Drillco，2024年7月成立新锐中东销售子公司，海外市场有望重回快速增长 [2] - 各产品线稳定增长，凿岩工具、刀具业务、硬质合金、油服产品和凿岩装备均有良好表现，产品梯队丰富增长动力充沛 [3] - 24年公司毛利率和净利率略有下降，主要因核心原材料碳化钨价格涨幅较大，未来碳化钨价格有望稳定或下降，公司盈利能力有望恢复 [4] - 调整25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计27年营收36.9亿元，归母净利润3.8亿元，2025年4月17日收盘价对应25 - 27年PE分别为15、12和10倍 [5] 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年预计营收分别为15.49亿、18.62亿、25.32亿、30.47亿、36.91亿元，同比增速分别为30.9%、20.2%、36.0%、20.4%、21.1% [11] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为1.63亿、1.81亿、2.41亿、3.02亿、3.81亿元，同比增速分别为10.9%、10.9%、33.1%、25.7%、25.9% [11] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为32.5%、31.8%、31.9%、32.7%、33.3% [11] - 2023 - 2027年预计每股收益分别为0.90、1.01、1.33、1.67、2.11元 [11] - 2023 - 2027年预计ROE分别为7.7%、8.2%、10.2%、11.9%、13.6% [11] - 2023 - 2027年预计市盈率分别为22.50、20.03、15.26、12.14、9.64 [11] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业总收入分别为18.62亿、25.32亿、30.47亿、36.91亿元，同比增速分别为20.2%、36.0%、20.4%、21.1% [13] - 2024 - 2027年预计净利润分别为2.13亿、2.88亿、3.64亿、4.59亿元 [13] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为2.02亿、1.91亿、3.71亿、4.08亿元 [13] - 2024 - 2027年预计投资活动现金流分别为 - 1.68亿、 - 1.40亿、 - 0.40亿、0.10亿元 [13] - 2024 - 2027年预计筹资活动现金流分别为1.16亿、 - 0.99亿、 - 2.20亿、 - 1.46亿元 [13] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计资产合计分别为40.27亿、45.28亿、48.98亿、54.77亿元 [13] - 2024 - 2027年预计负债合计分别为15.63亿、18.64亿、19.77亿、22.33亿元 [13] - 2024 - 2027年预计股东权益合计分别为24.63亿、26.64亿、29.21亿、32.44亿元 [13] 主要财务指标 - 2024 - 2027年预计营业收入增长率分别为20.2%、36.0%、20.4%、21.1% [13] - 2024 - 2027年预计净利润增长率分别为10.9%、33.1%、25.7%、25.9% [13] - 2024 - 2027年预计毛利率分别为31.8%、31.9%、32.7%、33.3% [13] - 2024 - 2027年预计净资产收益率ROE分别为8.2%、10.2%、11.9%、13.6% [13]

股本相关 - 2021年首次公开发行2320万股，发行后总股本9280万股[2] - 2023年转增后总股本增至12992万股[5] - 2024年转增后总股本增至18095.36万股[6] 分红相关 - 2023年每股派现0.5元，共派现4640万元[5] - 2024年每股派现0.4元，共派现5103.36万元[6] 限售股相关 - 本次4822.97万股限售股2025年4月28日上市流通[3][14] - 涉及2名股东，吴何洪和新宏众富[3] - 首发限售股上市流通数量4822.97万股，限售期42个月[16] 股东承诺 - 吴何洪和新宏众富承诺36个月内不转让，锁定期满2年内减持价不低于发行价[8][10] 其他 - 2021年10月27日在科创板上市[2] - 部分人员股份锁定期因股价低于发行价延长6个月[3]

文章核心观点 2025年4月18日新锐股份发布2024年年度报告，截至2025年4月17日机构投资者持股情况及公募基金持股变化情况披露 [1][2] 机构投资者持股情况 - 80个机构投资者披露持有新锐股份A股股份，合计持股量2370.99万股，占总股本13.10% [1] - 前十大机构投资者包括上海弘尚资产管理中心等，合计持股比例9.96% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌5.69个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一期持股增加的公募基金为建信双息红利债券A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金为中欧睿见混合A，持股减少占比达2.43% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计74个，包括华夏稳增混合等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计3个，包括中欧养老混合A等 [2]

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-010 苏州新锐合金工具股份有限公司 关于续聘 2025 年度财务审计机构及内部控制审计 机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"公司"或"新锐股份"）于 2025年4月16日召开第五届董事会第十四次会议、第五届监事会第十一次会议， 审议通过了《关于续聘2025年度财务审计机构及内部控制审计机构的议案》，为 保持审计工作的连续性和稳定性，同意续聘公证天业会计师事务所（特殊普通合 伙）（以下简称"公证天业"）为公司2025年度财务审计机构和内部控制审计机 构，聘期一年，该事项尚需提交公司股东大会审议，具体情况公告如下： 一、 拟续聘会计师事务所的基本情况 (一) 机构信息 1. 基本信息 公证天业成立于1982年，2013年9月转制为特殊普通合伙性质会计师事务所， 注册地址为无锡市太湖新城嘉业财富中心5-1001室。公证天业 ...

市场扩张和并购 - 公司拟5231.2469万元收购刘昌斌持有的株洲韦凯19.1618%股权[2][3] - 交易后公司对株洲韦凯持股将从66.3604%增至85.5222%[2][3][4][19] 业绩总结 - 2024年株洲韦凯营收14520.19万元，净利润2198.04万元[13] - 2023年株洲韦凯营收9500.72万元，净利润730.44万元[13] 其他信息 - 株洲韦凯100%股权对应价值按2024年扣非净利润12.5倍确定为27300.3940万元[14] - 本次交易经相关会议审议通过，无需提交股东大会[2][4] - 公告于2025年4月18日发布[26]

资金使用 - 公司拟用不超40,000万元闲置自有资金现金管理[4][15] - 现金管理期限24个月，资金可循环滚动使用[4][6][15] 投资安排 - 投资产品含银行理财、存款类产品或券商收益凭证等[5][12][15] - 董事长或其授权人员决策，财务部实施[2][7] 其他情况 - 收益补充流动资金，不影响日常经营[9][10][11] - 产品收益受市场波动影响，有风控措施[12][13] - 监事会认为决策合规，符合公司和股东利益[16]

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-013 苏州新锐合金工具股份有限公司 关于 2025 年度公司与控股子公司之间相互提供担保 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2025 年，公司为上述控股子公司提供的担保总额为 10 亿元；武汉新锐 为公司提供的担保总额为 5 亿元。截至本公告披露日，公司对外担保余额为 31,565.48 万元，为公司对武汉新锐、新锐新材料等的担保。 被担保人未提供反担保，公司无逾期对外担保情况。 本事项已经公司第五届董事会第十四次会议、第五届监事会第十一次会 议审议通过。本事项尚需提交公司股东大会审议。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为保障公司及控股子公司日常经营和业务发展资金需要，保证公司业务顺利 开展，公司及控股子公司相互间就 2025 年银行综合授信及贷款业务提供担保。 具体情况如下： 公司为武汉新锐、株洲韦凯、新锐惠沣、江仪股份、新锐新材料、新锐竞科、 锑玛工具、智利 Drillco 提供的担保总额为 10 亿元；武汉新锐为公司提供的担 ...

会议情况 - 苏州新锐合金工具股份有限公司第五届监事会第十一次会议于2025年4月16日召开，3名监事全部出席[2] 议案表决 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》等多项议案表决同意，部分需提交2024年年度股东大会审议[3][4][6][7][10][11][18] - 《关于公司2024年度内部控制评价报告的议案》等议案表决同意[8][9][13] 资金使用 - 公司及其全资子公司可使用不超4亿元闲置募集资金进行现金管理[19] - 公司及其全资子公司使用暂时闲置自有资金进行现金管理[21] 股权交易 - 公司使用自有资金增持株洲韦凯切削工具有限公司暨关联交易议案表决同意[22]

苏州新锐合金工具股份有限公司 第五届董事会独立董事专门会议第一次会议决议 一、 会议召开和出席情况 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届董事会独立 董事专门会议第一次会议于 2024 年 4 月 11 日以通讯方式召开。本次会议应出席 独立董事 3 人，实际出席独立董事 3 人。会议的召开符合《公司法》《公司章程》 及《独立董事工作制度》的有关规定，所作决议合法有效。 二、 议案审议情况 (一) 审议通过《关于确认 2024 年度关联交易及预计 2025 年度日常关联 交易的议案》 经审核，公司 2024 年度关联交易和 2025 年度的日常关联交易预计均基于市 场化原则进行，价格公平、合理，未发现存在损害公司及中小股东利益的情形， 不会对公司的独立性产生影响，符合公司及全体股东利益。 综上所述，我们一致同意该事项，并同意提交公司董事会审议。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 (二) 审议通过《关于使用自有资金增持株洲韦凯切削工具有限公司暨关 联交易的议案》 苏州新锐合金工具股份有限公司董事会独立董事 2025 年 4 月 11 日 经审核，本次交易有利于进一步加强公司 ...