公司上市进展 - 峰岹科技通过港交所上市聆讯并披露聆讯后资料集 公司为A股上市公司 于2025年1月在港交所递表 [1] - 2025年1月10日临时股东大会审议通过发行H股并在港交所上市议案 同意票数占比99.9992% [3][4] - 2025年1月15日向港交所递交招股书 5月获中国证监会境外发行上市备案通知书 6月5日通过港交所上市聆讯 [4] 股价表现 - 2022年4月科创板上市发行价82元/股 首日破发收报66.2元/股 跌幅19.27% 市值约61亿元 [3] - 2025年3月6日股价创历史新高314.16元/股 市值约290亿元 [3] - 截至2025年6月20日股价194.46元/股 市值约180亿元 较峰值缩水110亿元 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.23亿元 4.11亿元 6.00亿元 年复合增长率36.3% [5][6] - 同期毛利分别为1.85亿元 2.19亿元 3.16亿元 毛利率57.3% 53.2% 52.6% [5][6] - 净利润分别为1.42亿元 1.75亿元 2.22亿元 净利率44.0% 42.5% 37.0% [6] - 2024年经营活动现金流净额1.85亿元 投资活动现金流净流出4.12亿元 [10] 业务结构 - 专注BLDC电机驱动控制芯片设计研发 产品包括MCU/ASIC HVIC MOSFET IPM [6] - MCU产品收入占比71.9% 66.8% 64.1% 呈下降趋势 ASIC占比提升至14.1% [7][8] - 2024年宣派股息5630万元 回购股份2000万元 [8] 资金状况 - 2024年末现金及等价物2.97亿元 较2023年末减少3亿元 主要用于债权投资 [9][10] - 2024年末资产净值25.53亿元 [8] 股权结构 - 峰岹香港持股38.06% 由毕磊毕超兄弟控制38.14%投票权 [10] - 芯运科技持股1.46% 由毕磊妻子高帅全资持有 [10] - 毕磊毕超高帅签订一致行动协议 54岁毕磊任董事长兼CEO 66岁毕超任CTO [11][12]

上市进程 - 2025年1月15日向香港联交所递交发行上市申请并刊登申请资料[1] - 2025年5月28日收到中国证监会境外发行上市备案通知书[2] - 2025年6月5日香港联交所上市委员会举行上市聆讯[2] - 在香港联交所网站刊登发行聆讯后资料集并提供查询链接[3] 不确定性 - 本次发行上市尚需取得相关监管机构和证券交易所最终批准，存在不确定性[4]

公司概况 - 峰岹科技是一家专注于BLDC电机驱动控制芯片设计与研发的芯片设计公司，在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场占据4.8%份额，排名第六，且为前十大企业中唯一的中国企业[2] - 公司产品组合涵盖电机驱动控制系统的全部核心器件，包括电机主控芯片(MCU/ASIC)、电机驱动芯片(HVIC)、智能功率模块(IPM)及功率器件(MOSFET)[9] - 2022-2024年收入分别为3.23亿元、4.11亿元、6.0亿元人民币，对应年内利润1.42亿元、1.75亿元、2.22亿元人民币[9] 市场地位 - 中国BLDC电机主控及驱动芯片市场前五名均为外资企业(德国公司A以18.5%份额居首)，公司以373百万元收入位列第六[5] - 全球BLDC电机市场规模从2019年1,217亿元增长至2023年2,749亿元(CAGR 22.6%)，预计2028年达6,869亿元(CAGR 20.5%)[6] 财务表现 - 毛利率从2024年Q1的53.8%降至2025年同期的52.0%，主因市场竞争加剧导致产品价格策略性下调[9] - 2024年研发开支达1.167亿元，占收入比例19.8%-20.6%(2022-2024年)[10] - 2024年销售成本占比47.3%，较2023年46.8%有所上升[10] 技术优势 - BLDC电机通过电子换向实现高效率(较传统电机节能30%-50%)、低噪音及高精度运行，广泛应用于家电、电动工具、智能机器人及电动汽车领域[2][6] - 公司产品能最大化发挥BLDC电机性能优势，满足下游行业节能减排需求[2]

峰岹科技H股上市计划 - 公司董事会审议通过H股全球发售及在香港联合交易所上市的相关安排，包括刊发招股说明书及处理发行程序等具体事务 [1] - 本次H股发行上市议案获董事会全票通过（5票同意，0票反对，0票弃权） [1][2] - 相关决议已事先经公司第二届董事会战略与ESG委员会2025年第一次会议审议通过 [2] 公司治理变更 - 因甄凯宁女士辞职，公司聘任侯皓文先生及焦倩倩女士担任联席公司秘书 [2][3] - 委任董事BI LEI先生与联席公司秘书侯皓文先生为公司授权代表，该任命自H股上市之日起生效 [3] - 公司秘书变更议案获董事会全票通过（5票同意，0票反对，0票弃权） [3] 制度修订 - 董事会通过修订《董事会提名委员会工作细则（草案）》，以适应H股上市后的合规要求 [3] - 修订后的细则将在H股于香港联交所挂牌上市之日起生效实施 [3] - 该修订议案获董事会全票通过（5票同意，0票反对，0票弃权） [3]

会议信息 - 公司第二届董事会第二十三次会议于2025年6月18日召开，应出席董事5人，实际出席5人[2] 决策事项 - 董事会同意公司境外发行H股并在港交所上市相关安排[3] - 同意聘请侯皓文及焦倩倩任联席公司秘书，委任BI LEI与侯皓文为授权代表，聘任自H股挂牌上市生效[4] - 同意修订《董事会提名委员会工作细则（草案）》，自H股上市生效实施[5]

境外发行上市备案 - 公司获中国证监会国际司出具的境外发行上市备案通知书，拟发行不超过26,554,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [2] - 公司需在境外发行上市结束后15个工作日内向中国证监会报告发行上市情况，并在12个月内完成发行否则需更新备案材料 [2] - 备案通知书仅对备案信息予以确认，不构成对证券投资价值或收益的实质性判断或保证 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是领先的芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计及研发，产品涵盖电机主控芯片、驱动芯片、智能功率模块等 [5] - 2023年公司在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场排名第六，市场份额达4.8%，是前十大企业中唯一的中国企业 [5] 上市历程 - 公司于2022年4月20日在A股上市 [5] - 2025年1月15日公司在港交所递交招股书，由中金公司独家保荐 [5] - H股面值为每股人民币1.00元 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - BLDC电机驱动控制芯片行业市场空间广阔，下游应用持续增长且渗透率逐渐提高，公司专注高性能电机驱动控制专用芯片研发，凭借技术和服务优势实现产品广泛应用 [2] - 2024年公司产品在工业领域快速增长，营收和归母净利润实现增长，25Q1营收继续增长但归母净利润略有减少，成长动力充足 [3] - 公司在芯片技术、电机驱动架构、电机技术三个领域拥有核心优势，有望受益于工业领域需求增长，汽车及机器人领域提供增量需求带动净利润增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业情况 - BLDC电机凭借性能优势和成本降低，在下游终端领域渗透率不断提升，其驱动控制芯片行业市场空间持续增长 [2] 公司业务 - 专注高性能电机驱动控制专用芯片研发，设计出自主知识产权电机控制处理器内核架构，产品广泛应用 [2] - 2024年受益于数据中心算力需求和工业领域研发投入，产品在工业领域快速增长，还在工业伺服领域进行前瞻性研发布局并推动产品量产 [3] 财务数据 营收与利润 - 2024年实现营业收入6.00亿元，同比增长45.94%；归母净利润2.22亿元，同比增长27.18%；25Q1营业收入1.71亿元，同比增长47.34%；归母净利润0.50亿元，同比减少0.29% [3] - 预测2025 - 2027年营业收入分别为8.41亿元、11.10亿元、14.62亿元，增长率分别为40.02%、32.06%、31.73%；归母净利润分别为3.07亿元、4.06亿元、5.38亿元，增长率分别为37.86%、32.59%、32.45% [4][5] 盈利指标 - 2023 - 2027年毛利率分别为53.5%、53.2%、54.0%、53.2%、52.5%；ROE（摊薄）分别为7.3%、8.7%、11.0%、13.1%、15.4%等 [11] 现金流 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为1.11亿元、1.85亿元、4.30亿元、3.00亿元、4.24亿元等 [9] 资产负债 - 2023 - 2027年总资产分别为24.94亿元、26.49亿元、28.96亿元、32.20亿元、36.59亿元；总负债分别为1.03亿元、0.96亿元、1.08亿元、1.25亿元、1.58亿元 [10] 核心优势 - 芯片技术：使用自主知识产权的ME内核用于电机控制，区别于国内MCU厂商普遍使用的ARM Cortex - M处理器内核架构 [4] - 电机驱动架构技术：在无感算法和电机矢量控制算法上进行前瞻性研发布局，扩大高性能电机应用领域 [4] - 电机技术：可针对客户电机特点提出特定驱动方式，使电机系统性能达到最佳 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - BLDC电机驱动控制芯片行业市场空间广阔，下游应用持续增长且渗透率逐渐提高，带动该行业市场空间持续增长 [2] - 报告研究的具体公司专注高性能电机驱动控制专用芯片研发，通过长期投入与积累，凭借技术和服务优势实现产品广泛应用 [2] - 2024年公司产品在工业领域快速增长，在工业伺服领域进行前瞻性研发布局，推动产品逐步量产 [3] - 公司营收持续增长，2024年营业收入6.00亿元，同比增长45.94%，归母净利润2.22亿元，同比增长27.18%；25Q1营业收入1.71亿元，同比增长47.34%，归母净利润0.50亿元，同比减少0.29% [3] - 公司在芯片技术、电机驱动架构、电机技术三个领域有核心优势，有望受益于工业领域需求增长，汽车及机器人领域提供增量需求，带动净利润增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业情况 - BLDC电机凭借性能优势及成本降低，在下游终端领域渗透率不断提升，其下游应用增长且渗透率提高，使BLDC驱动控制芯片行业市场空间持续增长 [2] 公司业务 - 专注高性能电机驱动控制专用芯片研发，设计出自主知识产权电机控制处理器内核架构，实现产品广泛应用 [2] - 2024年得益于数据中心算力需求和工业领域研发投入，产品在工业领域快速增长，在工业伺服领域进行前瞻性研发布局并推动产品量产 [3] 财务数据 盈利预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|411|600|841|1110|1462| |营业收入增长率|27.37%|45.94%|40.02%|32.06%|31.73%| |归母净利润（百万元）|175|222|307|406|538| |归母净利润增长率|23.13%|27.18%|37.86%|32.59%|32.45%| |EPS（元）|1.89|2.41|3.32|4.40|5.83| |ROE（归属母公司)（摊薄）|7.31%|8.71%|11.00%|13.13%|15.38%| |PE|106|83|61|46|34| |PB|7.8|7.3|6.7|6.0|5.3| [5] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|411|600|841|1110|1462| |营业成本（百万元）|191|281|387|519|694| |折旧和摊销（百万元）|5|8|6|7|11| |税金及附加（百万元）|3|4|6|7|9| |销售费用（百万元）|18|25|34|44|58| |管理费用（百万元）|24|31|42|56|73| |研发费用（百万元）|85|117|134|153|175| |财务费用（百万元）|-16|-4|5|9|11| |投资收益（百万元）|42|45|48|50|51| |营业利润（百万元）|170|220|310|411|544| |利润总额（百万元）|170|221|310|411|544| |所得税（百万元）|-4|-1|3|4|5| |净利润（百万元）|175|222|307|406|538| |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|175|222|307|406|538| |EPS(元)|1.89|2.41|3.32|4.40|5.83| [9] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|111|185|430|300|424| |净利润（百万元）|175|222|307|406|538| |折旧摊销（百万元）|5|8|6|7|11| |净营运资金增加（百万元）|83|245|-120|118|145| |其他（百万元）|-152|-291|237|-231|-270| |投资活动产生现金流（百万元）|28|-412|-300|-163|-220| |净资本支出（百万元）|-25|-153|-12|-13|-21| |长期投资变化（百万元）|0|0|0|0|0| |其他资产变化（百万元）|53|-259|-288|-150|-199| |融资活动现金流（百万元）|-49|-84|-82|-108|-143| |股本变化（百万元）|0|0|0|0|0| |债务净变化（百万元）|22|-20|-6|0|0| |无息负债变化（百万元）|-37|14|17|17|33| |净现金流（百万元）|89|-311|47|29|61| [9] 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产（百万元）|2494|2649|2896|3220|3659| |货币资金（百万元）|609|297|345|374|435| |交易性金融资产（百万元）|1071|824|1100|1250|1450| |应收账款（百万元）|6|6|8|11|14| |应收票据（百万元）|0|0|0|0|0| |其他应收款（合计）（百万元）|2|3|4|6|7| |存货（百万元）|173|160|193|260|347| |其他流动资产（百万元）|94|156|175|197|225| |流动资产合计（百万元）|1970|1636|1833|2107|2493| |其他权益工具（百万元）|0|1|1|1|1| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|10|147|148|151|154| |在建工程（百万元）|1|3|3|3|4| |无形资产（百万元）|30|30|31|32|38| |商誉（百万元）|0|0|0|0|0| |其他非流动资产（百万元）|3|6|8|8|8| |非流动资产合计（百万元）|523|1013|1062|1112|1166| |总负债（百万元）|103|96|108|125|158| |短期借款（百万元）|0|0|0|0|0| |应付账款（百万元）|12|7|10|13|18| |应付票据（百万元）|0|0|0|0|0| |预收账款（百万元）|0|0|0|0|0| |其他流动负债（百万元）|0|0|0|0|0| |流动负债合计（百万元）|93|79|103|120|153| |长期借款（百万元）|0|0|0|0|0| |应付债券（百万元）|0|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元）|3|5|5|5|5| |非流动负债合计（百万元）|10|17|5|5|5| |股东权益（百万元）|2391|2553|2787|3095|3501| |股本（百万元）|92|92|92|92|92| |公积金（百万元）|1926|1944|1944|1944|1944| |未分配利润（百万元）|374|538|772|1079|1486| |归属母公司权益（百万元）|2391|2553|2787|3095|3501| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0|0| [10] 盈利能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|53.5%|53.2%|54.0%|53.2%|52.5%| |EBITDA率|29.3%|29.9%|33.6%|35.0%|36.1%| |EBIT率|28.1%|28.6%|32.9%|34.4%|35.4%| |税前净利润率|41.4%|36.8%|36.8%|37.0%|37.2%| |归母净利润率|42.5%|37.0%|36.5%|36.6%|36.8%| |ROA|7.0%|8.4%|10.6%|12.6%|14.7%| |ROE（摊薄）|7.3%|8.7%|11.0%|13.1%|15.4%| |经营性ROIC|35.0%|23.6%|40.3%|44.6%|49.1%| [11] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|4%|4%|4%|4%|4%| |流动比率|21.19|20.72|17.74|17.55|16.33| |速动比率|19.33|18.69|15.87|15.39|14.06| |归母权益/有息债务|92.96|460.78|-|-|-| |有形资产/有息债务|95.38|469.83|-|-|-| [11] 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|4.47%|4.11%|4.00%|4.00%|4.00%| |管理费用率|5.91%|5.21%|5.00%|5.00%|5.00%| |财务费用率|-3.95%|-0.60%|0.58%|0.79%|0.74%| |研发费用率|20.58%|19.44%|16.00%|13.80%|12.00%| |所得税率|-3%|-1%|1%|1%|1%| [12] 每股指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利（元）|0.61|0.78|1.08|1.43|1.89| |每股经营现金流（元）|1.21|2.00|4.65|3.25|4.59| |每股净资产（元）|25.89|27.64|30.18|33.50|37.91| |每股销售收入（元）|4.45|6.50|9.10|12.02|15.83| [12] 估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|106|83|61|46|34| |PB|7.8|7.3|6.7|6.0|5.3| |EV/EBITDA|141.1|97.8|61.1|44.1|32.0| |股息率|0.3%|0.4%|0.5%|0.7%|0.9%| [12] 市场表现 - 一年最低/最高(元)：94.10/314.16 - 近3月换手率：103.44% - 收益表现（%）： |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|-18.48|-17.74|52.65| |绝对|-17.65|-18.98|59.66| [6][8] 核心优势 - 芯片技术：使用拥有自主知识产权的处理器内核架构ME内核用于电机控制，区别于国内MCU厂商普遍使用的ARM Cortex - M处理器内核架构 [4] - 电机驱动架构技术：在无感算法和电机矢量控制算法上进行前瞻性研发布局，扩大高性能电机应用领域 [4] - 电机技术：可针对客户电机特点提出特定驱动方式使电机系统性能最佳 [4]

中国建筑 - 近期中标3个重大项目合计82.3亿元 占2024年营收0.4% 包括广州文冲村改造(20.7亿元) 新疆风电工程(32.8亿元) 金华产城融合项目(28.8亿元) [1] 华特达因 - 子公司异丙托溴铵吸入气雾剂获临床试验批准 拟用于慢性阻塞性气道疾病及哮喘治疗 [2][3] 蒙娜丽莎 - 取得两项陶瓷制备发明专利 涉及晕彩釉面效果和数码堆釉浮凸岩板技术 [4][5] 燕东微 - 向特定对象发行A股股票申请获上交所审核通过 尚需证监会注册 [6][7] 中国电研 - 核心技术人员陈伟升 谢浩江因退休离任 [8][9] 阳光诺和 - STC007注射液II期临床达预期 术后24小时疼痛改善优于安慰剂且安全性良好 [10] 金冠股份 - 中标国家电网 长春地铁等项目合计6997.42万元 [11][12] 复星医药 - 控股子公司芦沃美替尼片(复迈宁)获批上市 用于治疗组织细胞增生症及神经纤维瘤病 [13][14] 航天科技 - 董事兼总经理郭琳瑞因工作调动辞职 [15] 达安基因 - 参股公司分红34.86万元 将增加2025年合并报表利润 [16] 浦东金桥 - 副董事长 总经理杜少雄因工作调动辞职 [17] 中南传媒 - 完成高管团队续聘 总经理周亦翔等留任 [18][19] 嘉环科技 - 中标中国移动通信工程施工项目21.85亿元 服务期2025-2026年 [20] 品高股份 - 子公司签订3.97亿元算力资源服务合同 含设备租用及5年技术支持 [21][22] 益盛药业 - 拟使用1.5亿元闲置资金购买理财产品 [23][24] 峰岹科技 - H股发行获证监会备案 拟发行不超2655.44万股赴港上市 [25][26] 南微医学/泽璟制药 - 盐酸吉卡昔替尼片(泽普平)同日获批上市 为JAK抑制剂类1类新药 治疗骨髓纤维化等疾病 [27][28][29] 广深铁路 - 董事罗敬伦因工作变动辞任 [30] 人福医药 - RFUS-949片获临床批件 拟用于急慢性疼痛治疗 [31] 小商品城 - 子公司56,871万元竞得杭州地块 拟建义支付全球总部等项目 总投资10.99亿元 [32] 惠泰医疗 - 子公司冠状动脉棘突球囊扩张导管获医疗器械注册证 [33][34] 积成电子 - 中标国家电网及福建电力项目合计1.13亿元 [35][36] 国药现代 - 控股子公司氟尿嘧啶注射液新增两个规格获批 [37][38] 炬华科技 - 预中标国家电网1.97亿元计量设备项目 [39][40] 三星医疗 - 预中标国家电网2.13亿元采购项目 [41][42] 天龙集团 - 拟3819.49万元转让子公司上海亚联100%股权 [43][44] 万胜智能 - 预中标国家电网1.89亿元项目 占2024年营收20.17% [45][46] *ST吉药 - 股票因股价低于1元被终止上市 [47][48] 立方制药 - 多库酯钠原料药获批上市 用于治疗慢性便秘 [49][50] 明志科技 - 获1331.9万元政府补助 占2024年净利润20.08% [51][52] 北新路桥 - 中标7.8亿元成都高速公路扩容项目 工期30个月 [53][54] 泰达股份 - 拟25.93亿元转让子公司扬州万运100%股权 聚焦生态环保主业 [55][56] 润贝航科 - 董事 副总经理拟减持不超0.12%股份 [57][58] 中远海控 - 副总经理戈和悦因工作变动辞职 [59][60] 运机集团 - 监事及高管拟合计减持不超0.07%股份 [61][62] 力合微 - 拟每10股派3元转增2股 [63][64] 申通快递 - 拟每10股派0.67元 [65][66] 绿茵生态 - 拟每10股派2.5元 [67][68] 华润三九 - 拟每10股派3.2元转增3股 [69][70] 启明信息 - 拟每10股派0.1元 [71] 中荣股份 - 拟每10股派3.5元 [72][73] 恒鑫生活 - 拟每10股派5元转增4.5股 [74][75]

境外上市计划 - 公司拟发行不超26,554,400股境外上市普通股并在港交所上市[1] 备案要求 - 重大事项需在发行结束前通过系统报告[1] - 完成后15个工作日内报告发行情况[2] - 12个月未完成拟继续推进应更新材料[2] 不确定性 - 境外发行上市需获相关机构批准，存在不确定性[3]