北京市嘉源律师事务所 关于中航(成都)无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 The 12 上一所 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 ·北京 在 Un Earles Ph A YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 致:中航(成都)无人机系统股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中航(成都)无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 嘉源(2024) -04-235 号 1 中无人机 2023年年度股东大会 嘉源·法律意见书 和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经 发生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原则, 进行了充分的核查验证,保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整,所发 表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承 担相应法律责任。 基于前述,本所律师根据相关法律法规的要求,按照律师行业公认的业务标 准、 ...

（二） 股东大会召开的地点：四川省成都市青羊区经一路 39 号成都成飞会议服 务有限公司 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 22 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 22 | | 特别表决权股东人数 | 0 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 470,252,977 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 470,252,977 | | 特别表决权股东所持有表决权数量（每份特别表决权股份的 | 0 | | 表决权数量为：0） | | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 69.6671 | | 例（%） | | 证券代码：688297 证券简称：中无人机 公告编号：2024-012 中航（成都）无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席 ...

报告公司投资评级 - 给予中无人机“增持”评级（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 中无人机利润端短期承压，但主营业务增长潜力较大，公司专注无人机业务，核心技术领先且自主创新不断提升，预计2024 - 2026年归母净利润和EPS增长，故给予“增持”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为27.73亿、26.64亿、34.96亿、45.27亿、58.44亿元，增长率分别为12.0%、 - 3.9%、31.2%、29.5%、29.1% [1] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为3.70亿、3.03亿、3.82亿、4.47亿、5.44亿元，增长率分别为25.2%、 - 18.3%、26.1%、17.1%、21.6% [1] - 2022 - 2026年ROE分别为6.4%、5.2%、6.2%、7.0%、8.0% [1] - 2022 - 2026年EPS分别为0.55、0.45、0.57、0.66、0.81元 [1] - 2022 - 2026年P/E分别为71.1、87.0、69.0、58.9、48.4倍 [1] - 2022 - 2026年P/B分别为4.6、4.5、4.3、4.1、3.9倍 [1] 事件情况 - 3月14日公司发布2023年年报，报告期内营业总收入26.63亿元，同比下降3.94%；归母净利润3.03亿元，同比下降18.27%；基本每股收益0.45元/股，同比下降26.23% [1] 利润端承压原因 - 2023年营业收入下降因市场需求影响；净利润下降因收入规模减少和产品交付结构不同致毛利率下降；经营活动现金流量净额下降受合同结算节点影响；总资产下降因日常经营资产负债变动；每股收益下降因2022年6月发行股票股数增加和净利润减少 [1] 主营业务情况 - 航空航天产品制造及相关服务是主营业务收入主要来源，占比100.00%，较上年下降3.94%，毛利率下降5.32个百分点 [2] - 2023年无人机系统及相关产品、无人机技术服务主营业务收入分别为25.58亿、1.06亿元，比上年分别下降6.24%、上涨136.37%，毛利率分别减少5.98%、0.04% [2] - 主营业务均为境内收入，同比下降3.94%，产品交付结构不同致综合销售毛利率下降 [2] - 销售模式以直接销售为主，受市场需求影响收入下降 [2] 核心技术与创新 - 公司以提升多方面能力为目标，聚焦产品创新等，加强多种能力建设，巩固技术优势和引领能力 [5] - 翼龙系列产品获国防科技进步奖等荣誉，2023年翼龙 - 1E等完成科研验证，翼龙 - 3研制推进 [5] - 公司掌握25项核心技术，截至2023年12月31日拥有已授权专利65项，报告期新增申请发明专利36项等 [5] 资产负债表 - 2022 - 2026年预计流动资产分别为75.56亿、70.75亿、84.39亿、105.58亿、137.39亿元 [6] - 2022 - 2026年预计非流动资产分别为2.52亿、2.87亿、3.76亿、4.19亿、4.75亿元 [6] - 2022 - 2026年预计流动负债分别为19.19亿、13.90亿、25.81亿、44.74亿、73.17亿元 [6] - 2022 - 2026年预计非流动负债分别为1.28亿、1.26亿、1.26亿、1.26亿、1.26亿元 [6] 利润表 - 2022 - 2026年预计营业成本分别为21.00亿、21.59亿、28.38亿、36.71亿、46.75亿元 [6] - 2022 - 2026年预计销售费用分别为0.20亿、0.20亿、0.25亿、0.33亿、0.43亿元 [6] - 2022 - 2026年预计管理费用分别为0.98亿、0.93亿、1.23亿、1.59亿、2.05亿元 [6] - 2022 - 2026年预计研发费用分别为1.89亿、1.73亿、2.32亿、2.97亿、3.86亿元 [6] 现金流量表 - 2022 - 2026年预计经营活动现金流分别为3.78亿、1.18亿、9.26亿、3.14亿、3.77亿元 [6] - 2022 - 2026年预计投资活动现金流分别为 - 18.44亿、17.15亿、 - 0.98亿、 - 0.58亿、 - 0.72亿元 [6] - 2022 - 2026年预计筹资活动现金流分别为41.95亿、 - 2.40亿、 - 0.05亿、 - 0.57亿、 - 0.78亿元 [6]

证券代码：688297 证券简称：中无人机 中航（成都）无人机系统股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-03 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 中泰证券：陈鼎如、姚婕 天风证券：王泽宇、吴居清 华安基金：金拓 中国人民养老保险：于文博 东方精工：张勖凯 华安证券：邓承佯 招商证券：战泳壮、廖世刚、杨献宇、杨岱东 参与单位名称 百年保险资管：别依田 鹏华基金：薛少龙 及人员 国调基金：徐可 东方自营：胡云芃 幂加和私募基金：齐泽胥 上海复胜资产：赵超 冠达泰泽：张丽 国盛证券：刘天祥、蔡梦琦、张维齐 国投瑞银：朴虹睿 ...

证券代码：688297 证券简称：中无人机 中航（成都）无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 2024 年 4 月 中航（成都）无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 目录 | | 2023 | 中航（成都）无人机系统股份有限公司 | 年年度股东大会会议须知 3 | | --- | --- | --- | --- | | | 中航（成都）无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会会议议程 5 | | | | 议案一 | 关于公司 年度董事会工作报告的议案 7 | 2023 | | | 议案二 | 关于公司 年度监事会工作报告的议案 21 | 2023 | | | 议案三 | 关于公司 年度财务决算报告的议案 26 | 2023 | | | 议案四 | 关于公司 年度利润分配方案的议案 30 | 2023 | | | 议案五 | 关于公司《2023 年年度报告》及摘要的议案 31 | | | | 议案六 | 关于公司 年度财务预算报告的议案 32 | 2024 | | | 议案七 | 关于公司 年度日常关联交易预计的议案 34 | 2024 | | | 议案八 | ...

民用无人机业务 - 秉持服务民生初心，开展民用领域应用场景分析研究和技术突破，以客户需求为牵引强化响应能力，已在国内民用多新领域取得市场突破 [2] - 在大气象、大应急、大安防方面有具体应用，已完成国内用户大型无人机交付任务，完成多项应急和保障任务 [2][3] 低空经济领域 - 全国多地抢抓低空经济发展机遇，多个省份出台相关政策 [3][5] - 公司关注相关技术和产品发展，正在研发多型1吨及以下中小型无人机产品，积极与省市政府对接探讨需求实现方向 [3][5] 客户与市场 - 军贸业务主要通过中航技开展，客户集中度较高，但随着国内市场拓展，该现象已得到有效改善 [3] - 预计国内市场未来将保持增长态势，军贸市场今年有压力，受竞争、地缘政治和客户需求变化等因素影响 [5] 产品与研发 - 围绕未来需求，聚焦“平台、应用、智能、协同”构建产品谱系，后续产品包括翼龙 -3无人机系统等 [5] - 重视研发能力建设和投入，根据研发项目阶段不同投入有所不同，还有固定资产等其他投入 [4] 业绩与财务 - 2023年业绩下滑，销售费用比上年同期增加19.18万元，增长比例为0.97%，主要是人工成本和拓展市场费用 [4] - 毛利率受交付产品结构影响，随着国内市场销售占比提高，整体毛利率有所下降 [4] 发展战略与目标 - 2024年是关键之年，公司将贯彻国有企业三大使命，提升核心能力，保障完成年度经营目标 [4] - 面向用户需求研发新产品，丰富产品谱系，推动募投项目建设，开拓国内外市场，落实行动方案，推进低成本策略 [4]

报告公司投资评级 公司被给予"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 无人机系统相关产品收入下降导致营收同比下滑。2023年，公司实现营收26.63亿元，同比下降3.94%。[4] 2) 市场需求及产品交付结构变化导致毛利率下滑。2023年，公司实现综合毛利率18.95%，同比下降5.32个百分点。[4] 3) 看好公司国内业务放量。公司正加大国内市场拓展，伴随国内市场需求放量，公司国内业务未来增幅可能超过军贸市场，带动公司业绩增长。[4] 4) 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.60、4.33、5.29亿元，同比增长19%、20%、22%。[4] 财务数据总结 1) 2023年，公司实现营收26.63亿元，同比下降3.94%；归母净利润3.03亿元，同比下降18.27%。[3] 2) 2023年，公司实现综合毛利率18.95%，同比下降5.32个百分点。[4] 3) 2023年，公司期间费用率7.24%，同比下降2.12个百分点。[4] 4) 预计公司2024-2026年的营业收入分别为33.35亿元、41.77亿元、52.32亿元，同比增长25.20%、25.25%、25.26%。[6] 5) 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.60亿元、4.33亿元、5.29亿元，同比增长19.00%、20.26%、22.13%。[6]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收26.6亿元，YoY-3.9%[1] - 公司2023年四季度收入同比增长121.7%[2] - 公司2023年毛利率同比减少5.31ppt至19.0%[2] - 公司2023年无人机系统及相关产品营收25.6亿元，占比总收入96%[2] - 公司2023年无人机技术服务收入1.1亿元，同比增长136.4%[2] - 公司2023年直接材料成本为17.9亿元，同比减少3.8%[2] - 公司2023年期间费用率为7.2%，同比减少2.12ppt[3] - 公司预计24年关联采购额将增长62.3%[3] - 公司预测2024~2026年归母净利润分别为4.17亿元、5.70亿元、7.62亿元[3] - 2023年营业收入为2664百万元[4] - 2023年归属母公司股东净利润为303百万元[4] - 2023年每股收益为0.45元[4] - 2026年公司预计营业总收入将达到6,338亿元[5] - 2026年公司预计净利润率将达到12.03%[5] - 2026年公司预计每股收益将达到1.13元[5] - 2026年公司预计PE（市盈率）将降至34[5] - 2026年公司预计EV/EBITDA将降至27.24[5] 市场扩张和并购 - 公司预计24年关联销售额将减少45.9%[3] - 公司预计24年关联存款额将由7亿上调至20亿[3] 未来展望 - 公司预测2024~2026年归母净利润分别为4.17亿元、5.70亿元、7.62亿元，对应PE为63x/46x/34x，维持“推荐”评级[3]

证券代码：688297 证券简称：中无人机 公告编号：2024-011 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 03 月 21 日(星期四) 至 03 月 27 日(星期三)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 avicuasir@163.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 中航（成都）无人机系统股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 15 日发布公司 2023 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 03 月 28 日 下午 15:00-16:00 举行 2023 年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 年度的经营成果 及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内 就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 中航（成都）无人机系统股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体 ...

证券代码：688297 证券简称：中无人机 公告编号：2024-010 中航（成都）无人机系统股份有限公司 首次公开发行部分限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 81,000,000 股。 本次股票上市流通总数为 81,000,000 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 3 月 22 日。 一、 本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会《关于同意中航（成都）无人机系统股份有限 公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕825 号文），中无人机向社 会公开发行面值为 1 元的人民币普通股 135,000,000 股，并于 2022 年 6 月 29 日 在上海证券交易所科创板上市。公司首次公开发行股票完成后，总股本为 675,000,000 股，其中无限售条件流通股为 121,794,229 股，有限售条件流通股为 553,205,771 股。具体情况详见公司于 2022 年 6 月 ...