业绩总结 - 公司2023年实现收入73.53亿元，同比增长56%[1] - 公司2023Q4实现收入17.02亿元，同比下降5%[1] - 公司2024Q1实现收入11.26亿元，同比下降34%[1] - 营业总收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势[10] - 毛利率在同期内波动，分别为31%、24%、22%和23%[10] - 净利润在2023年至2026年间也呈现逐年增长[10] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[16] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主决策[16] - 本报告所含信息仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[16] - 未经授权刊载或转发本报告的，公司将保留追究法律责任的权利[17]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司并网逆变器实现收入28.61亿元，同增42.99%，毛利率29.43%(-0.46pct)；储能逆变器实现收入15.66亿元，同降4.67%，毛利率55.83%(+11.33pct) [1] - 2023年公司逆变器销量约为68.63万台,其中并网逆变器销量约53.22万台,占比约77.54%;储能逆变器销量约15.41万台,占比约22.46% [1] - 2023年公司境外逆变器销量约44.36万台,占比约64.64%;境内逆变器销量约24.27万台,占比约35.36% [1] - 2023年公司储能电池实现收入8.69亿元,同增38.66%,毛利率24.96%(+7.18pct);户用系统实现收入16.54亿元,同增688.92%,毛利率12.94%(+2.61pct) [1] - 2023年公司毛利率同比-1.7pct至30.76%;23Q4毛利率45.73%,同比+10.88pct,环比14.54pct;24Q1毛利率27.47%,同比-11.58pct,环比-18.26pct [1] - 2023年公司销售/管理/研发/财务费率为6.71%/3.92%/6.39%/-1.68%,同比-0.49pct/-0.25pct/-1pct/0.33pct [1] - 2023年公司净利率同比-1.73pct至11.78%;23Q4净利率23.64%,同增3.02pct,环比14.81pct;24Q1净利率-1.7%,同比-20.98pct,环比-25.34pct [1] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收73.53亿元,同增56.10%;归母净利8.52亿元,同增31.24% [1] - 2024-2026年公司预计归母净利润为7.20/10.05/13.22亿元,同比变动-15.5%/+39.6%/+31.4% [1] - 2022-2026年公司营业收入增长率分别为75.9%、56.1%、28.1%、32.6%、30.3% [2] - 2022-2026年公司归母净利润增长率分别为132.3%、31.2%、-15.5%、39.6%、31.4% [2] - 2022-2026年公司毛利率分别为32.5%、30.8%、23.8%、23.4%、23.5% [2] - 2022-2026年公司净利率分别为13.5%、11.8%、7.8%、8.2%、8.3% [2] - 2022-2026年公司ROE分别为27.9%、28.3%、20.0%、22.9%、24.3% [2] - 2022-2026年公司ROIC分别为24.0%、25.0%、17.7%、20.8%、22.1% [2] - 2022-2026年公司资产负债率分别为60.7%、57.0%、64.0%、60.4%、67.0% [2] - 2022-2026年公司净负债比率分别为-59.5%、-49.8%、-59.5%、-48.8%、-79.7% [2]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为73.53亿元，同比增长56.10%[2] - 公司2024年第一季度营业总收入为11.26亿元，同比下滑34.50%[3] - 公司2023年全年营收和净利润增长稳健，但2023年四季度业绩下滑，主要原因是欧洲市场储能逆变器库存较高[4] - 公司2024年、2025年、2026年预计净利润分别为7.07亿元、8.80亿元和11.16亿元[9] - 公司2024年预测营业收入将达到9520百万元[12] 用户数据 - 公司并网逆变器销售稳健，2023年销量为53.22万台，同比增长15.46%[5] - 公司户用光伏系统销量持续增长，2023年销量为513.28MW，同比增长688.92%[8] 未来展望 - 公司2024年、2025年、2026年预计净利润分别为7.07亿元、8.80亿元和11.16亿元[9] - 公司2024年预测ROE为20.22%，ROIC为18.65%[12] 新产品和新技术研发 - 公司境外市场销售收入增长，2023年境外实现营业收入43.29亿元，同比增长15.71%[8] 市场扩张和并购 - 公司境外市场销售收入增长，2023年境外实现营业收入43.29亿元，同比增长15.71%[8] 其他新策略 - 公司面临的风险包括国际贸易政策变动、全球装机需求不及预期、行业竞争激烈等[10] - 公司主营业务毛利率逐年下降，2023年预计为20%左右，主营业务收入构成中光伏并网逆变器占比最大[11]

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-025 固德威技术股份有限公司 关于调整 2023 年年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 利润分配调整情况：维持每 10 股派发现金红利 7.5 元不变，现金分红总额由 129,612,900.00 元（含税）调整为 129,587,710.50 元（含税）；维持每 10 股转增 4 股不 变，转增总股数由 69,126,864 股调整为 69,113,445 股。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣减公司回购专用证券账户中的股 份发生变动的，拟维持每股分配及转增比例不变，相应调整分配总额及转增总股数， 并将另行公告具体调整情况。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回购股 份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变 动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化， 将另行公告具体调整情况。 具体内容详见公司于2024 ...

中国国际金融股份有限公司 关于固德威技术股份有限公司首次公开发行股票 并在科创板上市的持续督导保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会核准，固德威技术股份有限公司（简称"固德威" "上市公司"或"公司"）首次公开发行人民币普通股（A 股）已于 2020 年 9 月 在上海证券交易所科创板上市。中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公 司"或"持续督导机构"）作为固德威 2022 年度向特定对象发行 A 股股票的保荐机 构，于 2022 年 8 月承接了固德威原保荐机构东兴证券股份有限公司（以下简称 "东兴证券"）未完成的持续督导工作，持续督导期至 2023 年 12 月 31 日止。 目前公司首次公开发行股票的持续督导期限已满，根据《证券发行上市保荐 业务管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》的相关规定，中金公司出具本保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 2、保荐机构及保荐代表人自愿接受中国证监会对保荐总结报告 ...

中国国际金融股份有限公司 关于固德威技术股份有限公司 2023 年度持续督导跟踪报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）根据 《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上 市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 等相关规定，对固德威技术股份有限公司（以下简称"公司""发行人"或"固 德威"）进行持续督导职责，并出具本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对 | 保荐机构已建立并有效执行了持 续督导制度，并制定了相应的工作 | | | 具体的持续督导工作制定相应的工作计划 | 计划 | | | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始 | 保荐机构已与公司签订《持续督导 | | | 前，与上市公司或相关当事人签署持续督导协议， | 协议》，该协议明确了双方在持续 | | 2 | 明确双方在持续督导期间的权利义务，并报上海 | 督导期间的权利和义务，并已报上 | | | 证券交易所备 ...

报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收73.5亿元,同比增长56.1%;归母净利润8.5亿元,同比增长31.2%;扣非净利润8.1亿元,同比增长28.5% [1] - 2024年一季度公司实现营收11.3亿元,同比下降34.5%;归母净利润-0.3亿元,同比下降108.6%;扣非净利润0.3亿元,同比下降110.5% [1] - 2023年公司并网逆变器营收28.6亿元,同比增长43.0%;销量53.2万台,同比增长15.5% [1] - 2023年公司储能逆变器营收15.7亿元,同比下降4.7%;销量15.4万台,同比下降32.2%,主要源于欧洲地区户储逆变器库存高 [1] - 2023年公司储能电池营收8.7亿元,同比增长38.7%;销量341.1MWh,同比增长27.7%;毛利率25.0%,同比增加7.2个百分点 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.0亿元、9.5亿元和12.6亿元 [2] 分业务收入及毛利率 - 并网逆变器: - 2023年收入2861.1百万元,同比增长43.0%;毛利率29.4% [3] - 预计2024-2026年收入分别为3850.0、4860.0和5830.0百万元,毛利率分别为25.0%、24.0%和23.0% [3] - 储能逆变器: - 2023年收入1566.3百万元,同比增长7.3%;毛利率55.8% [3] - 预计2024-2026年收入分别为960.0、1440.0和1650.0百万元,毛利率分别为50.0%、50.0%和45.0% [3] - 储能电池: - 2023年收入868.9百万元,同比增长38.7%;毛利率25.0% [3] - 预计2024-2026年收入分别为1150.0、1600.0和2160.0百万元,毛利率分别为22.0%、20.0%和20.0% [3] - 户用系统: - 2023年收入1654.3百万元,同比增长688.9%;毛利率12.9% [3] - 预计2024-2026年收入分别为2500.0、3450.0和4400.0百万元,毛利率维持在15.0% [3]

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-024 固德威技术股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/8 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/02/07~2025/02/06 | | 预计回购金额 | 元~10,000,000 元 5,000,000 | | 回购价格上限 | 182.81 元/股 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 103,919 股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 0.06% | | 实际回购金额 | 9,998,621.64 元 | | 实际回购价格区间 | 92.07 元/股~100.00 元/股 | 一、 回购审批情况和回购方案内容 1、截至 2024 年 5 月 6 日，公司已完成股份回购。公司通 ...

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩同比增长31%,收入和利润均实现较大增长 [2] - 2024年一季度公司出现亏损,主要是收入同比下滑34.50%,而各项费用支出相对固定,期间费用率同比大幅提升 [3][4] 公司经营情况分析 并网逆变器业务表现稳健 - 2023年公司并网逆变器业务表现稳健,销量同比增长15.46% [4] 储能逆变器受库存影响增长承压 - 2023年下半年,受到海外库存积压的影响,公司储能逆变器业务承压,全年销售量同比减少32.20% [5] - 预计未来2-3个月欧洲储能逆变器库存可完成去化,2024年储能需求有望呈现前低后高的态势 [6] 积极拓展电池包销售 - 公司积极在储能领域延伸布局,2023年储能电池包产品出货持续提升,销售量同比提升27.74% [5] - 得益于电芯材料成本的下行,电池包毛利率同比提升7.18个百分点至24.96% [5] 财务数据分析 - 2022年公司实现收入47.10亿元,同比增长75.9%;实现归母净利润6.49亿元,同比增长132.3% [10] - 2023年公司实现收入73.53亿元,同比增长56.1%;实现归母净利润8.52亿元,同比增长31.2% [10] - 2024年一季度公司实现归母净利润-0.29亿元,同比减少108.57% [10] - 预计2024-2026年公司每股收益分别为4.06元、5.24元和6.35元 [7] 估值分析 - 结合公司当前在出货和盈利方面的压力,我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至4.06/5.24/6.35元,对应市盈率23.4/18.1/14.9倍 [7] 主要风险 - 原材料涨价超预期 - 新业务拓展不达预期 - 价格竞争超预期 - 光伏政策不达预期 - 储能行业需求不达预期 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023-2026年营收和利润预计将保持高速增长,分别达到15,626百万元和991百万元 [1] - 公司主营业务毛利率较高,2023-2026年维持在57.0%-60.3%的水平 [1] - 公司ROE和ROIC水平较高,分别达到19.7%-20.4%和19.4%-21.1% [1] - 公司估值水平合理,2023-2026年PE为14.6-22.2倍,PB为3.0-5.2倍 [1] 公司财务数据总结 营收 - 2023-2026年营收将从7,353百万元增长至14,583百万元,年复合增长率为26.5% [1] - 其中主营业务收入占比较高,2023-2026年占比在93%-94%左右 [1] 利润 - 2023-2026年净利润将从760百万元增长至991百万元,年复合增长率为9.3% [1] - 期间费用率有所下降,2023-2026年从15.7%降至11.5% [1] 现金流 - 2023-2026年经营活动现金流将从1,004百万元增长至1,259百万元 [1] - 公司资本性支出较少,2023-2026年自由现金流将从866百万元增长至1,086百万元 [1] 财务指标 - 2023-2026年ROE将从27.8%降至20.2%,ROIC将从28.8%降至21.1% [1] - 2023-2026年公司估值水平(PE、PB)将有所下降,但仍处于合理区间 [1]