报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告核心观点 - 固德威发布2024年三季报，2024年前三季度实现收入49.43亿元，同比下降12.51%；归母净利0.09亿元，同比下降99.03%；2024Q3实现收入17.96亿元，同比下降2.2%，环比下降11.17%；归母净利0.32亿元，同比下降78.64%，环比增长550.84%，业绩符合预期 [1][4][5] - 逆变器业务方面，预计Q3并网逆变器环比小幅下降，同比大幅下降受海外库存等因素影响，海外、国内毛利率环比Q2有明显改善，结构上海外收入占比预计超一半，亚非拉市场占比有所提升；储能逆变器Q3单台均价较高，推测工商业占比进一步提升，毛利率保持良好水平；储能电池Q3收入预计环比有所下降，与发货节奏及市场结构等因素有关，毛利率较为稳定；分布式EPC业务Q3收入预计环比小幅增长，毛利率保持稳定；Q3期间费用绝对值环比平稳，期间费用率19.6%，环比提升1.9pct [4] - 公司短期需求表现偏平淡，主要因欧洲市场终端需求改善不明显，非欧美海外市场基数较低，但户用及户储逆变器需求长期增长趋势明确，2025年去库完毕+降息刺激下欧洲需求有望转暖，公司在非欧美海外市场亦有望实现更显著突破，总体量利弹性值得期待 [5] - 公司公告2024年限制性股票激励计划草案，拟授予限制性股票176万股，占总股本0.7%，激励对象涉及187人，有助于巩固核心团队，彰显发展决心，反映公司对自身能力和长期价值的充分认可 [5] - 预计公司2025年实现利润6.4亿，对应PE为20倍 [5]

会议情况 - 固德威第三届监事会第二十三次会议于2024年11月12日召开，应到3人实到3人[2] 议案审议 - 审议通过调整2022年限制性股票激励计划授予价格和数量议案[3] - 审议通过作废处理部分限制性股票议案[4] - 审议通过2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件议案[5] 归属情况 - 72名激励对象可归属限制性股票数量为28.4298万股[5]

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-072 固德威技术股份有限公司 第三届董事会第二十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十九次会 议于 2024 年 11 月 12 日，在公司会议室以现场与通讯表决相结合的方式召开， 会议通知于 2024 年 11 月 2 日以通讯方式送达公司全体董事。会议应到董事 6 名，实到董事 6 名，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议由董事长 黄敏先生主持。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于调整 2022 年限制性股票激励计划授予价格和数量的 议案》。 公司于 2023 年 5 月 30 日披露了《2022 年年度权益分派实施公告》，以方案 实施前的公司总股本 123,200,000 股为基数，每股派发现金红利 1.6 元（含税）， 以资本公积金向全体股东每股转增 0.4 股。公司于 2024 年 6 月 5 日披露了《2023 年年度权益分派实施公告》，以方案 ...

限制性股票授予情况 - 首次授予76.342万股，预留18.816万股（调整后）[4] - 授予价格为42.08元/股（调整后）[4] - 首次授予85人，预留授予34人[4] - 2022年10月28日首次授予38.95万股，授予价格调整后为42.08元/股，授予数量调整后为18.816万股[14][15] - 2023年10月20日授予13.44万股预留部分，授予价格调整后为42.08元/股，授予数量调整后为18.816万股[13][16] 归属权益比例 - 第一类激励对象首次授予第一个归属期归属权益占比50%[3] - 第二类激励对象首次授予第一个归属期归属权益占比40%[5] 业绩考核目标 - 2023年第一类和第二类激励对象第一个归属期要求营收不低于70亿元或净利润不低于7亿元[6][7] - 2023 - 2024年第二个归属期要求营收累计不低于161亿元或净利润累计不低于16.1亿元[7] - 2023 - 2025年第二类激励对象第三个归属期要求营收累计不低于279.30亿元或净利润累计不低于27.93亿元[7] 个人层面归属比例 - 激励对象绩效考核A、B+、B、C、D档时，归属比例分别为100%、80%、50%、0%[10] 首次授予部分第一个归属期情况 - 可归属数量为28.4298万股，涉及72名激励对象[17] - 归属期为2024年10月28日至2025年10月27日[18] - 85名首次授予激励对象中13名离职，72名在职符合要求[19] - 2023年公司营收73.53亿元，净利润8.52亿元，满足业绩考核[19] - 72名激励对象中71名归属比例100%，1名归属比例50%[19] - 符合归属条件的激励对象72人，可归属数量为28.4298万股[22][23][24][26] - 已获授总量为64.8760万股，可归属数量占比43.82%[25] 其他 - 2024年11月12日审议通过调整授予价格和数量等议案[13] - 公司对部分未达归属条件的股票作作废处理[21] - 董事会等认为首次授予部分第一个归属期归属条件已成就[20][22][23] - 公司将办理归属及股份登记手续，以变更登记完成日为归属日[27] - 公司按准则确定公允价值并计入成本或费用和资本公积[28] - 本次归属不会对公司财务产生重大影响[29] - 法律意见书和顾问认为相关事项合规，归属尚需披露和办后续手续[30][31]

固德威技术股份有限公司 监事会关于公司 2022 年限制性股票激励计划 2024 年 11 月 13 日 综上所述，我们一致同意本次符合条件的 72 名激励对象办理归属，对应限 制性股票的归属数量为 28.4298 万股。上述事项符合相关法律、法规及规范性文 件所规定的条件，不存在损害公司及股东利益的情形。 特此公告。 固德威技术股份有限公司 监事会 首次授予部分第一个归属期归属名单的核查意见 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"） 监事会根据《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《上海证券交易所上市公司内部控制指引》、中国证监 会《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上海证券 交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《科创板上市公 司自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》等相关法律、法规及规范性文件 和《公司章程》的有关规定，对公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"本 次激励计划"）首次授予部分第一个归属期归属名单进行了核查，现发表核查意 见如下： 公司2022年限制性股票激励计划 ...

激励计划时间线 - 2022年10月12日审议通过激励计划相关议案[12] - 2022年10月28日股东大会通过激励计划议案[13] - 2022年10月28日首次授予限制性股票[14] - 2023年10月20日调整授予价格和数量等[15] - 2024年11月12日调整授予价格等并确认归属条件[15] 业绩与人员情况 - 2023年营收73.53亿元，净利润8.52亿元[18] - 85名激励对象中13人离职，72人在职[18] 归属情况 - 首次授予第一个归属期为2024.10.28 - 2025.10.27[17] - 71人归属比例100%，1人50%[18] - 本次归属数量28.4298万股，人数72人[22] 其他信息 - 授予价格调整后为42.08元/股[22] - 股票来源为定向发行A股普通股[22]

北京市天元律师事务所上海分所 关于固德威技术股份有限公司 北京市天元律师事务所上海分所 中国上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦4403-4406室 邮编：200120 北京市天元律师事务所上海分所 关于固德威技术股份有限公司 2022年限制性股票激励计划授予价格及数量调整、 2022年限制性股票激励计划授予价格及数量调整、 首次授予部分第一个归属期之归属条件成就 首次授予部分第一个归属期之归属条件成就 及部分限制性股票作废相关事项的 法律意见 致：固德威技术股份有限公司 北京市天元律师事务所上海分所（以下简称"本所"）接受固德威技术股份 有限公司（以下简称"公司"或"固德威"）的委托，担任公司 2022 年限制性股 票激励计划（以下简称"本次激励计划"）的专项中国法律顾问，就本次激励计 划授予价格及数量调整、首次授予部分第一个归属期之归属条件成就及部分限制 性股票作废相关事项（以下简称"本次归属"）出具法律意见。 本所及经办律师依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理 办法》"）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（ ...

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-070 固德威技术股份有限公司 关于作废处理部分限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 12 日召开 第三届董事会第二十九次会议和第三届监事会第二十三次会议，审议通过了《关 于作废处理部分限制性股票的议案》。现将有关事项说明如下： 一、本次限制性股票激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2022 年 10 月 12 日，公司召开第三届董事会第六次会议，会议审议通过 了《关于公司<2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关 于公司<2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提 请股东大会授权董事会办理 2022 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》等议 案。公司独立董事就本激励计划相关事项发表了独立意见。 同日，公司召开第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于公司<2022 年 限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案 ...

权益分派 - 2022年度以123,200,000股为基数，每股派现1.60元，转增0.4股，分配后总股本172,480,000股[5][6] - 2023年度以172,783,614股为基数，每股派现0.75元，转增0.4股，分配后总股本242,000,978股[6] 激励计划 - 2024年11月12日审议通过调整2022年限制性股票激励计划授予价格和数量等议案[4] - 调整后授予价格42.08元/股，授予数量95.158万股[7][8] - 首次授予部分限制性股票进入第一个归属期，归属条件已成就[13]

业务规划相关 - 公司长期坚持开辟海外市场为重要战略布局方向秉持全球化布局积极开拓国内外市场已在多国积累众多优质客户形成长期稳定合作关系[2] - 公司顺应行业发展趋势以客户需求为导向开展研发坚持特定研发方针保持研发连续性和前瞻性并与客户技术部门同步沟通开发新产品[2] 营收相关 - 主营业务受海外库存等因素影响逆变器和电池境外销量较去年同期大幅下降户用光伏系统境内销量大幅增加前三季度营业收入比上年同期下降12.51%[2] - 公司第三季度综合毛利率为23.41%较去年同期下降了7.78个百分点较第二季度环比提高了3.26个百分点主要受销售结构变化影响[3] 其他业务相关 - 固德热科技是公司旗下专注于热泵产品开发制造和销售的高科技企业位于广东省佛山市顺德区致力于提供热泵产品和热能供给服务毛利率情况需关注后续定期报告[2] 应对措施相关 - 随着市场逐步恢复公司业务逐渐回暖在稳定现有业务情况下积极拓展新市场已初见成效各项费用处于合理可控水平[2] 信息关注相关 - 旭杰科技股权转让事项进展需关注后续公告[3] - 公司在手订单及年度营收等相关经营情况需关注后续临时公告及定期报告[3] - 欧洲库存去化已相对见底公司始终围绕发展战略和年度经营目标积极应对不利影响持续加大研发投入和拓展市场[3]