纪要涉及的行业或公司 * **行业**：储能（特别是户用储能）、热泵、光伏、清洁供暖[1] * **公司**：艾罗能源、固德威、德业股份、儒竞科技、锦浪科技、鹏辉能源、首航新能、科士达、通润装备、派能科技[1][2][3][4] 核心观点和论据 * **英国启动大规模补贴计划**：英国政府启动150亿英镑的“温暖家园计划”，旨在帮助用户安装光伏、储能、热泵及隔热材料，预计将撬动380亿英镑总投资[1] * **补贴资金具体分配**： * 44亿英镑用于直接补贴低收入家庭房屋升级，包括光伏、储能、隔热材料及清洁供暖[1] * 27亿英镑用于热泵补贴，计划到2030年新增安装达45万台，2035年达150万台（2025年新装6.1万台）[1] * 11亿英镑用于供暖网络建设[1] * 53亿英镑为贷款基金[1] * **对设备需求的拉动估算**：参照国出厂价（15度电户储2万元/套，热泵2万元/套），估算该补贴将拉动1000多亿元户储与热泵设备需求[1] * **对中国企业的积极影响**：布局较早的中国企业会受益明显，继澳洲储能加码后，英国跟进接力，应重视本轮储能行情[1] * **重点公司受益情况**： * **艾罗能源**：户储领先企业，欧洲地区市占率领先；2025年公司英国地区户储收入超4亿元，家用热泵开始小批量供应，将首当其冲受益；公司户储、工商储、大储三条曲线今年将迎强劲共振，后续盈利水平将有非线性恢复[1] * **固德威**：户储领先企业，欧洲市场耕耘深、布局早；旗下固德热品牌热泵布局早，涵盖户用及工商业场景，2025年收入1亿+[2][3] * **德业股份**：户储龙头企业，制造综合竞争优势强，新兴市场布局已形成差异化竞争优势；拥有热交换器、变频控制芯片等热泵核心部件及整机关键技术以及研发、生产能力[3][4] * **儒竞科技**：暖通热泵控制器核心供应商，核心产品已广泛长期地应用于谷轮、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等知名品牌[4] 其他重要内容 * 纪要中列出了多家可关注的相关公司，包括锦浪科技、鹏辉能源、首航新能、科士达、通润装备、派能科技[4] * 纪要末尾附有交流联系人及电话[4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为“维持”评级 [3] 报告的核心观点 - 英国政府启动150亿英镑的“温暖家园计划”，补贴规模大、力度强，是英国史上最大规模的房屋升级计划，预计将对户用储能及热泵行业带来较大刺激 [1][6] - 该计划预计为至多500万户家庭进行升级改造，并帮助100万户家庭在2030年前摆脱能源贫困，预计150亿补贴将撬动380亿英镑总投资 [6] - 按照500万所住房改造规模估算，至2030年将拉动超过千亿元的户储市场 [6] - 计划对热泵有27亿英镑专项补贴，目标到2030年、2035年实现热泵每年新增45万台、150万台，而2025年英国仅安装6.1万台，行业潜力较大 [6][9] 行业规模与表现 - 行业覆盖股票家数为308只，占总数的6.0%，总市值为7971.1（十亿元），占比7.0%，流通市值为6944.0（十亿元），占比6.7% [3] - 行业指数近1个月绝对表现19.6%，近6个月52.1%，近12个月71.2%，相对表现分别为17.8%、37.9%、47.6% [5] 英国补贴计划资金分配 - 低收入房屋升级补贴：44.22亿英镑，分5年拨付 [6][7] - 热泵专项补贴：26.87亿英镑，分5年拨付 [6][7] - 供暖网络建设：10.63亿英镑，分5年拨付 [6][7] - 贷款基金：53亿英镑 [6][7] - 补贴资金按财年分配，例如2025-26财年低收入房屋升级4.62亿英镑，热泵补贴2.95亿英镑，供暖网络建设2.15亿英镑 [7] 报告研究的具体公司及财务指标 - **艾罗能源 (688717.SH)**：市值14.6（十亿元），24EPS预测1.3元，25EPS预测0.7元，25PE 140倍，PB 3倍，投资评级为“强烈推荐”，是分布式光储领先企业，深耕海外市场，积极布局热泵、工商储与大储 [2][8] - **固德威 (688390.SH)**：市值22.5（十亿元），24EPS预测-0.3元，25EPS预测0.9元，25PE 102倍，PB 8倍，投资评级“未予评级”，是户储传统企业，渠道能力强，旗下固德热品牌布局热泵 [2][8] - **阳光电源 (300274.SZ)**：市值338.0（十亿元），24EPS预测5.3元，25EPS预测6.6元，25PE 25倍，PB 8倍，投资评级为“强烈推荐”，是全球头部光储企业，2025年上半年储能收入178亿元，占比超4成 [2][8] - **德业股份 (605117.SH)**：市值80.5（十亿元），24EPS预测4.6元，25EPS预测4.0元，25PE 22倍，PB 10倍，投资评级为“增持”，户储综合竞争力强，拥有热泵核心部件及整机的关键技术 [2][8] - **儒竞科技 (301525.SZ)**：市值8.6（十亿元），24EPS预测1.8元，25EPS预测2.2元，25PE 41倍，PB 3倍，投资评级“未予评级”，是户暖通热泵控制器核心供应商，产品应用于众多知名品牌 [2][8][10] - **科士达 (002518.SZ)**：市值33.6（十亿元），24EPS预测0.7元，25EPS预测1.0元，25PE 58倍，PB 7倍，投资评级为“强烈推荐” [2] - **正泰电源 (002150.SZ)**：市值8.6（十亿元），24EPS预测0.6元，25EPS预测0.8元，25PE 30倍，PB 4倍，投资评级为“增持” [2] - **派能科技 (688063.SH)**：市值15.8（十亿元），24EPS预测0.2元，25EPS预测0.7元，25PE 98倍，PB 2倍，投资评级“未予评级” [2] - 报告同时建议关注**首航新能**、**锦浪科技**等公司 [6][10]

激励计划 - 公司于2026年1月7日审议通过2026年限制性股票激励计划草案等议案[2] 核查情况 - 核查对象为激励计划内幕信息知情人和激励对象[3] - 查询2025年7月8日至2026年1月8日核查对象买卖公司股票情况[3] - 此期间73名激励对象交易在知悉计划日期前，无内幕交易[5] 信息管理 - 公司策划激励计划严格限范围、保密，未发现信息泄露[6] - 激励计划草案公开披露前6个月无内幕交易或信息泄露[6]

股东会信息 - 公司2026年第二次临时股东会于1月23日14点30分召开，采用现场与网络投票结合方式[5] - 出席股东会股东及代理人146人，持股89,778,980股，占比36.9635%[7] 议案表决 - 《2026年限制性股票激励计划（草案）》等三议案同意股数均超8487万股，占比超94.5%[13][16][19] 召集情况 - 公司第四届董事会1月7日决议召集，1月8日发通知，召集人为公司董事会[4][9]

会议信息 - 2026 年第二次临时股东会于 1 月 23 日在固德威智慧能源大厦二楼会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人 146 人，所持表决权 89,778,980，占比 36.9635%[3] - 公司 7 位在任董事全部列席会议[4] 议案表决 - 《2026 年限制性股票激励计划（草案）》同意票 84,872,654，比例 94.5351%[5] - 《2026 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》同意票 84,880,654，比例 94.5440%[5] - 《提请股东会授权董事会办理相关事宜》同意票 10,106,654，比例 67.3553%[6] 律师意见 - 见证律师事务所为北京市天元律师事务所，认为会议合法有效[8]

光伏设备板块市场表现 - 2024年1月22日，光伏设备板块整体上涨2.41%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股普涨，领涨股固德威收盘价89.63元，涨幅达19.95%，成交额22.84亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括圆特维（涨14.41%）、钧达股份（涨10.00%）、迈为股份（涨9.61%）和拉普拉斯（涨8.33%） [1] - 板块内亦有部分个股下跌，其中ST京机跌幅最大，为-5.00%，微导纳米下跌-4.16%，阳光电源下跌-1.05% [2] 板块资金流向 - 当日光伏设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为15.09亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为5.07亿元和10.02亿元 [2] - 个股层面，隆基绿能主力资金净流入最多，达3.55亿元，净占比10.56% [3] - 钧达股份和迈为股份主力资金净流入也较为显著，分别为3.13亿元和3.05亿元 [3] - 在主力资金净流入前十的个股中，捷佳伟创和爱旭股份的游资资金呈现净流入，分别为3269.91万元和369.15万元 [3] 重点公司交易情况 - 固德威领涨板块，成交量27.23万手，成交额22.84亿元 [1] - 迈为股份成交额最高，达37.71亿元，股价上涨9.61% [1] - 东方日升成交量最大，为157.35万手，成交额26.74亿元，股价上涨6.46% [1] - 阳光电源虽然股价微跌1.05%，但成交额巨大，达到93.11亿元 [2] - 隆基绿能、钧达股份、迈为股份是主力资金重点流入的对象，净流入额均超过3亿元 [3]

市场表现 - 钧达股份股价涨停 [1] - 固德威股价上涨超过10% [1] - 迈为股份、琏升科技、天宜新材、海优新材、东方日升等公司股价跟随上涨 [1]

公司与产品里程碑 - 固德威与阿里云千问合作打造的智慧能源智能体获评工信部“增值电信业务赋能新型工业化典型案例”，标志着其新能源数智化探索获得国家级认可并大规模应用 [1] - 该智能体已率先在固德威超过500个园区实现落地应用 [3] 技术能力与平台整合 - 智慧能源智能体融合了固德威WE平台的“感知与控制”能力与千问的“多模态推理与生成”能力 [3] - 固德威在2024年与阿里云合作开发了WE平台，该平台能实时聚合电网负荷曲线、储能与光伏运行、充电桩状态及巡检影像等数据，并精准提炼用电异常、需量越限、设备过温等关键事件 [3] - 接入千问后，智能体能进行逻辑归因与趋势预测，自动生成削峰填谷调度、储能充放分配及虚拟电厂参与报价方案，显著提升能源利用效率 [3] 行业应用与客户基础 - 80%的能源央企已选择阿里AI，客户包括国家电网、南方电网、中石化、国家管网、国家能源集团和中国煤科等行业巨头 [3] - 阿里AI的应用范围已贯穿电力、油气、煤炭等能源全谱系 [3]

光伏ETF市场表现 - 1月22日，光伏ETF华夏（515370）上涨0.2% [1] - 持仓股中，固德威涨超7%，钧达股份涨超5%，迈为股份涨超4% [1] 公司业绩预告 - 1月21日，弘元绿能发布2025年年度业绩预告，预计全年实现归母净利润1.8亿元到2.5亿元，同比扭亏为盈 [1] - 预计全年扣非净利润为-2.5亿元至-3.1亿元 [1] - 公司转让内蒙古鑫元硅材料科技有限公司部分股权的交易，将为合并利润总额贡献约2.91亿元，此非经常性收益是业绩转正的关键因素 [1] - 公司扣非净利润仍为负值，主营业务发展依旧承压 [1] 行业观点与逻辑 - 浙商证券表示，2026年为行业“拐点之年” [1] - 核心逻辑包括：价格触底回升，2025年第三季度多晶硅价格环比上涨47% [1] - 龙头企业如隆基绿能、晶澳科技发布股权激励计划，目标2026年扭亏为盈 [1] - 基金配置比例降至2020年行情启动前水平，具备修复空间 [1] - 硅料收储平台成立有望推动供给收缩，需求复苏带动盈利修复 [1] 光伏ETF产品信息 - 光伏ETF华夏（515370）及其联接基金（012885/012886）跟踪中证光伏产业指数 [2] - 指数涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够更好地反映光伏产业整体表现 [2] - 指数其光伏含量83.64%，指数维度全市场排名第一 [2]

光伏设备板块市场表现 - 2025年1月21日，光伏设备板块整体下跌0.59%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股表现分化，帝尔激光领涨，涨幅为6.59%，弘元绿能领跌，跌幅为5.94% [1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出27.01亿元，而游资和散户资金分别净流入4.23亿元和22.78亿元 [2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：帝尔激光（300776）涨6.59%，收盘价79.30元，成交额11.16亿元；竞科股份（300842）涨6.13%，收盘价96.79元，成交额18.26亿元；明冠新材（688560）涨6.08%，收盘价20.40元，成交额4.12亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：弘元绿能（603185）跌5.94%，收盘价25.96元，成交额9.04亿元；ST京机（000821）跌4.98%，收盘价12.59元，成交额598.40万元；航天机电（600151）跌4.00%，收盘价15.58元，成交额28.29亿元 [2] - 部分权重股如TCL中环（002129）微涨1.72%，收盘价8.85元，成交额8.16亿元；而迈为股份（300751）下跌2.53%，收盘价246.60元，成交额26.05亿元 [1][2] 板块个股资金流向 - 主力资金净流入居前的个股为：德业股份（605117）净流入4611.29万元，主力净占比6.21%；艾罗能源（688717）净流入3836.00万元，主力净占比6.81%；帝尔激光（300776）净流入3444.50万元，主力净占比3.09% [3] - 主力资金净流出显著的个股为：固德威（688390）净流出5544.30万元，主力净占比-7.45% [3] - 游资与散户资金流向呈现差异，例如在TCL中环（002129）中，游资净流出2107.90万元，而散户净流入1147.75万元；在宇邦新材（301266）中，游资净流出2510.09万元，散户净流入1745.58万元 [3]