文章核心观点 - 全球光伏与储能市场正从“规模扩张”转向“高质量发展”，竞争焦点从产能比拼转向技术迭代、服务体验与可持续能力的综合较量 [1] - 海外市场需求发生质变，从青睐“高性能产品”转向青睐“好用、耐用、绿色的整体解决方案” [1] - 中国新能源企业正致力于从“技术输出”转向“价值共鸣”，通过贴近用户场景的创新与对话，创造新的行业语言 [1] 行业转型与市场趋势 - 行业进入关键转型期，单纯的产能比拼已让位于技术、服务与可持续能力的综合较量 [1] - 西班牙大停电事件让欧洲各国深刻意识到配置储能系统对维持能源平衡的重要性 [5] - 亚非拉地区有七亿多无电人口面临电力缺失挑战，推动行业进一步压缩光储度电成本，以提供可负担的清洁能源解决方案 [5] 固德威的战略与实践 - 公司品牌战略目标是成为“源网荷储智引领者，共建能源产消者新生态”，旨在打造人人可参与的能源产消者系统 [3] - 公司苏州总部智慧能源大厦配备自建光储系统，用电成本从电网购电的平均0.8元/度降至0.2元/度到0.3元/度 [3] - 公司认为行业未来方向是让每一栋建筑都变成微型发电站，最终聚合形成全新的能源产消者生态 [5] - 公司于2021年加入联合国全球契约组织，2023年成立可持续发展研究院，将ESG提升至企业战略高度 [11] - 公司智慧能源大厦34%的能源来自清洁能源，其中约20%的电力直接来源于绿电 [11] - 公司终极目标是让每一座建筑、工厂、园区都用得上、用得起绿色电力，提供可负担的光储解决方案 [12] - 公司利用领英平台精准锁定光伏工程师、储能设备安装商等核心目标客群，实现客户定位与品牌推广的精准化、高效化 [6] 艾罗能源的战略与实践 - 公司自创立以来专注电池储能领域，坚持100%自研，致力于成为储能行业的“酒中茅台” [8] - 公司于2013年推出亚洲首款储能逆变器，2025年在技术专利领域持续突破 [8] - 公司在杭州桐庐的“未来工厂”100%采用光伏发电，并采用数字化能源管理系统实现能源优化和可视化 [8] - 公司认识到海外客户诉求从关注技术参数和单品性能，转向要求系统级、智能化的一体化解决方案，并看重供应商的长期稳健投入与陪跑能力 [8] - 公司在德国赞助德甲多特蒙德足球俱乐部，旨在融入当地文化，建立长期信任，而不仅是为了品牌曝光 [9][10] - 公司通过领英平台更一致、精准地传递全球品牌声音，并为区域团队提供清晰的数据和洞察，支撑全球化品牌建设 [10] - 公司认为ESG是做产品和经营的基本功，需要“做进去”，目标是用安全、智能、可靠的全生命周期系统让用户绿色收益看得见、算得清、用得久，并在合规、安全、供应链透明和循环利用上持续投入 [12] - 公司深耕澳大利亚市场12年，践行“客户至上”，服务获客户认可，稳居行业头部水平 [13] - 公司秉持“结硬寨、打硬仗”的务实策略，用本地化团队和服务在每个市场做长久交付，与当地用户一起把绿色价值做深做大 [13]

文章核心观点 - 全球能源结构向清洁能源转型，直接拉动了上游清洁电力转换设备的需求，行业市场规模快速增长，预计从2024年的724亿美元增至2025年的916亿美元 [1][5] - 清洁电力转换设备是连接和优化清洁能源与传统电网或负载的“智能桥梁”与“交通枢纽”，其发展由各国政策强力推动，并处于能源革命的核心 [2][5] - 行业技术演进迅速，未来将聚焦于采用宽禁带半导体提升效率、强化多功能集成与电网支撑能力 [9] 行业发展现状 - **全球电力装机结构变化**：2024年全球电力总装机容量为10778吉瓦，其中光伏与风电合计装机3172.1吉瓦，占比29.43%；预计到2030年，全球总装机将达17595吉瓦，光伏与风电合计装机9493.6吉瓦，占比提升至53.96% [4][5] - **市场规模快速增长**：全球清洁电力转换设备市场规模从2020年的175亿美元增长至2024年的724亿美元，预计2025年将达到916亿美元 [1][5] - **细分市场结构（2024年）**： - 储能系统：284亿美元，占38.02% [1][5] - 光伏逆变器：220亿美元，占29.45% [1][5] - 新能源汽车电控及电源系统与充电设备：158亿美元，占21.15% [1][5] - AIDC电源：49亿美元，占6.56% [1][5] - 风电变流器：19亿美元，占2.54% [1][5] - 氢能电解槽：17亿美元，占2.28% [1][5] - **细分市场预测（2025年）**： - 储能系统：约365亿美元，占39.93% [1][5] - 光伏逆变器：约249亿美元，占27.24% [1][5] - 新能源汽车电控及电源系统与充电设备：约157亿美元，占17.18% [1][5] - AIDC电源：约71亿美元，占7.77% [1][5] - 氢能电解槽：约48亿美元，占5.25% [1][5] - 风电变流器：约24亿美元，占2.63% [1][5] 行业定义与分类 - **行业定义**：清洁电力转换设备是用于高效、低损耗地实现电能形式转换与调控的装置，是连接清洁能源与传统电网或负载的核心电力装备 [2][3] - **主要类别**：涵盖输配电侧、发电侧、储能配套、终端消费侧转换设备及氢能电解槽电源等 [3] - **应用领域**：广泛应用于可再生能源发电、储能系统、电动汽车充电及智能电网等领域 [3] 行业产业链 - **上游**：主要包括IGBT、集成电路、印制电路板、电容等核心元器件，以及半导体材料、金属材料等基础原材料；核心元器件技术壁垒高，成本占比较大 [6] - **中游**：清洁电力转换设备的生产制造与组装 [6] - **下游**：应用领域包括新能源发电、储能系统、电网、电动汽车、工商业与民用领域及配套服务等 [6] 行业竞争格局 - **竞争主体**：包括综合龙头企业、细分市场专业龙头企业及众多专业化与区域性企业 [7] - **主要竞争领域**：光伏逆变器和储能变流器是两大重要赛道 [7] - **综合龙头企业**：包括阳光电源、华为数字能源、固德威、锦浪科技、首航新能、科华数据、上能电气等 [7] 代表企业经营现状 - **阳光电源**： - 业务布局太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能五大赛道，提供清洁能源全生命周期解决方案 [8] - 光伏逆变器出货量连续十年全球领先，2024年全球市占率约25.2% [8] - 储能系统累计出货量达70吉瓦时 [8] - 2025年上半年实现营业收入434亿元，其中储能系统收入178亿元，占比41%，成为收入最高的业务板块 [8] - **固德威**： - 主营业务产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池和户用系统等 [8] - 2024年实现营业收入66.87亿元，其中户用系统销售收入30.60亿元，光伏并网逆变器收入22.17亿元，储能电池收入4.73亿元，光伏储能逆变器收入4.62亿元 [9] - 2025年前三季度实现营业收入61.94亿元 [9] 行业发展趋势 - **技术演进**：普遍采用宽禁带半导体（如碳化硅、氮化镓）功率器件，提升转换效率至98%以上，并支持多路最大功率点跟踪、无功补偿及并离网无缝切换功能 [9] - **未来方向**：将聚焦于高鲁棒性拓扑、多功能集成与电网支撑能力的强化 [9]

行业趋势与市场表现 - 储能正在替代动力电池，成为能源市场新的方向，是今年最具“钱景”的板块 [1] - 前三季度多家储能企业业绩实现爆发式增长，行业龙头阳光电源净利润达118.81亿元，同比增长56.34% [1] - 在储能板块，头部企业或实现爆发式增长，或业绩出现明显拐点，例如“户储一哥”固德威 [1] 固德威2025年前三季度业绩 - 前三季度实现营业收入61.94亿元，同比增长25.3% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润8112万元，同比增长837.57% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为-96.55万元，同比增长96.95% [1] - 第三季度单季实现营业收入21.08亿元，同比增长17.42% [2] - 第三季度单季实现归属于上市公司股东的净利润9771.78万元，同比增长200.83% [2] - 第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为4787.11万元，同比增长106.09% [2] 公司基本面与行业地位 - 公司业绩实现大幅增长，但净利润徘徊在盈利边缘，部分原因是去年业绩亏损明显及行业困境 [3] - 在阳光电源、锦浪科技、德业股份等几家主流逆变器上市企业中，固德威的净利润处于垫底位置 [3] - 2024年公司是A股逆变器板块中唯一亏损的企业，营业收入67.38亿元，同比下降8.36%，归母净利润亏损0.62亿元，同比下降107.25% [10] - 2025年业绩虽有所复苏，但净利润与行业头部如阳光电源相比差距巨大 [11] 资本市场表现与股东情况 - 截至最新收盘，固德威年内股价涨幅仅为28%，距离最高点股价缩水超过75%，市值蒸发超过440亿元 [4] - 2020年上市时市盈率一度超过700倍，是当时光伏上市公司中估值最高的企业之一 [4] - 控股股东黄敏持有公司31.22%的股份，以最新收盘价计算，其持股市值约40亿元，较最高位缩水超过130亿元 [4] 公司发展历程与战略转折 - 公司成立于2010年“金太阳示范工程”推动光伏产业发展之际 [5][6] - 2012年受国际市场“双反”政策冲击后，决定主攻海外分布式光伏市场 [7] - 2013年前瞻性推出首款储能逆变器产品，成为国内最早推出储能逆变器产品的公司之一 [7] - 随着海外储能逆变器市场成熟，公司在2019年迎来收获期，户用储能逆变器出货量全球市场排名第一，市场占有率为15% [9] - 2020年9月在上交所科创板成功上市，上市前（2018-2020年）净利润从5604万元增长至2.603亿元，增速显著提升 [10] 业绩下滑原因分析 - 2024年业绩亏损主要受欧洲行业高库存等因素影响，境外高毛利率的逆变器及电池销售收入下降 [11] - 2024年在欧洲地区逆变器、储能电池产品销售收入仅9.37亿元，较2023年的33.44亿元减少了约24亿元 [11] - 境外市场销售毛利率显著高于境内，2024年欧洲地区销售毛利率为42.13%，2023年高达45.42% [11] 当前挑战与战略调整 - 公司面临海外业务持续收缩的挑战，海外收入从2023年的43.29亿元（营收占比58.88%）骤降至2024年的19.99亿元（营收占比29.67%） [12] - 2025年上半年境外收入占比进一步下降至25.62% [12] - 境外营收下滑原因包括欧洲2023年高补贴透支需求、2024年进入去库存周期以及贸易壁垒 [12] - 近两年公司战略方向转变，明显加大对“户用系统”业务的投入 [14] - 2024年户用分布式实现销量近960MW，2025年上半年户用系统实现销量约0.65GW，同比增长超过50% [15] - “户用系统”业务毛利率偏低，2024年仅为14.11%，而同期光伏并网逆变器毛利率为19.28%，储能电池毛利率高达31.78% [15] - 海外市场竞争激烈，例如在澳洲市场，公司被思格新能源挤出户储市场前三名 [16] - 公司将未来押注在综合能源管理WE平台上，该项目是在研项目中金额最大的，总投入（含配套监控平台）达3.5亿元 [16]

行业背景与战略抉择 - 中国储能企业凭借海外户用储能市场崛起，当前面临战略选择：继续深耕海外或争夺国内已成规模的储能市场 [2] - 海外户用储能是外向型市场，集中于欧洲、美国、日本、澳大利亚等高电价发达市场，并正向东南亚、非洲、南美等新兴区域拓展 [2] - 依托完善的光伏与储能产业链，中国户储品牌通过产品力与渠道力成功出海 [2] 主要企业海外市场业绩表现 - 派能科技上半年营收11.49亿元，同比增加33.75%，产品销售量达1328MWh，同比增长132.57% [2] - 固德威上半年营收40.86亿元，同比增长29.80%，逆变器销量约为39.95万台，其中储能逆变器销量约为3.32万台，占比约8.31% [3] - 德业股份上半年营收55.35亿元，同比增长16.58%，归母净利润15.22亿元，同比增长23.18%，总计销售76.38万台逆变器，其中户用储能逆变器27.27万台 [6] - 艾罗能源上半年营收18.07亿元，同比增长14.09%，归母净利润1.42亿元，同比增长37.65% [7] - 锦浪科技上半年营业收入37.94亿元，同比增长13.09%，归母净利润6.02亿元，同比增长70.96%，其中储能逆变器7.93亿元，同比增长313.51% [7] 单一市场风险与多元化突围 - 聚焦海外户储市场存在风险，包括市场周期性波动、竞争红海化导致价格战加剧、以及纯产品出海商业模式单一 [9][10][11] - 企业通过市场多元化实现突围，例如思格新能源产品进入澳大利亚、爱尔兰等发达国家市场，与全球超过60个国家建立联系 [11] - 闻储创新产品进入11个国家家庭能源市场，大秦数能服务100+个国家和地区、超过500000用户 [13] - 产品与场景多元化方面，沃太能源业务覆盖电源侧、电网侧、工商业、户用场景，业务拓展至全球130多个国家和地区，安装储能系统超20万套 [14] - 弘正储能构建覆盖"源网荷"全场景产品矩阵，果下科技大型储能系统收入占比从2022年12.2%升至2024年76.6% [16] - 麦田能源积极开拓工商业储能，签约澳大利亚4GWh战略合作协议 [16] - 产能与战略布局方面，精控能源签下澳大利亚2GWh户用储能合作，派能科技2GWh储能电池及集成项目总投资10亿元，艾罗能源2期年产2GWh储能电池及100万台光伏逆变器项目已投产 [17][19] 国内储能市场现状与特点 - 中国新型储能累计装机达101.3GW，首次突破100GW，较"十三五"末增长32倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，成为全球最大储能市场 [21] - 新型储能单站规模大型化趋势明显，100万千瓦及以上装机占比超过三分之二，2小时、4小时储能装机占比分别为76.4%、16.7% [21] - 应用场景覆盖工业园区、光储充放一体化充电站、商业综合体、矿区、油田、数据中心、交通、钢铁、石油石化等几十个领域 [22] - 政策转向"价值竞争"，"136号文"宣告"强制配储"时代结束，储能需凭实际应用价值在市场中立足 [24] 未来竞争格局与能力要求 - 国内大储是复杂的电力基础设施，比拼系统集成能力、电网适配性与支撑技术、全生命周期成本控制与运营效率 [25] - 企业需进行能力重构，从"制造一款好产品"提升到"交付一个可靠的电站"，构建系统设计、高效集成、精准控制等能力 [26] - 企业需明确战略定位，选择专注细分技术、融入龙头企业生态或在工商业储能细分领域做深做透 [26] - 海外市场竞争可凭借技术迭代和品牌建设构建护城河，国内市场竞争需通过规模效应和成本控制赢得竞争 [27] - 储能行业竞争本质是价值创造能力的竞争，企业需回归为客户创造持续价值的根本问题 [29]

公司荣誉与战略定位 - 公司“生态和谐计划，环保与社会责任实践”案例荣获第四届上市公司可持续发展官论坛年度优秀案例 [1] - 公司可持续发展研究院院长提出，中国企业需从“绿色跟随者”转变为绿色创新者、绿色方案提供者和绿色标准共建者 [1][8] 行业挑战与公司技术解决方案 - 构建新型电力系统的最大挑战是新能源资源波动性与系统协调性的矛盾，而非单个产品技术不足 [3] - 具体障碍包括：气候变化导致源侧波动难以预测、多能源系统缺乏统一调度逻辑、配电网对高比例新能源接入存在约束 [3] - 公司解决方案核心是构建“云—边—端”协同的智慧能源体系 [3] - 在“端”侧，通过高效逆变器、BIPV、工商储一体柜等产品实现多能源接入 [3] - 在“边”侧，通过光储泵协同控制器实现实时功率预测与负荷调节，实现极致自发自用并降低系统成本 [3] - 在“云”侧，通过WE智慧能源平台实现虚拟电厂聚合调控，支持参与电力市场交易 [3] - 该方案旨在提供可复制、可扩展的“新型电力系统最小单元”，为零碳园区和分布式电力市场奠定基础 [4] 供应链ESG管理战略 - 公司作为“供应链ESG管理倡议”联合发起方，核心考量是行业竞争力已从产品竞争进入体系竞争和价值竞争阶段 [4] - 全球市场价值判断重点转向原材料可追溯性、产品全生命周期碳排放及供应链透明度等领域 [4] - 倡议旨在推动行业从“满足客户需求”向“共同定义绿色标准”演进 [5] - 战略意图包括：从链条末端合规转向前端共建、从单一交易关系转向长期发展伙伴关系、从内部管理转向行业话语权塑造 [6] - 此举被视为负责任的链主行动和竞争力前置布局 [7] 全球绿色治理中的角色 - 在“双碳”目标与绿色贸易规则升级背景下，中国科技企业应成为标准的共同制定者和全球可持续解决方案的提供者 [7] - 公司思路是以技术可信度赢得国际信任，通过碳足迹认证等使“绿色”成为可量化、可验证的国际语言 [7] - 以场景化解决方案参与全球绿色转型，从“卖设备”走向“定义场景”和“输出体系”，如推广“零碳建筑样板” [8] - 以开放合作塑造国际标准，与国际组织共同参与转换效率、安全标准等体系制定，提升全球话语权 [8]

股价与资金流向 - 11月19日盘中股价59.51元/股，下跌2.28%，总市值144.61亿元 [1] - 当日成交金额4019.55万元，换手率0.27% [1] - 主力资金净流出178.05万元，特大单及大单均呈现净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨45.50%，近20个交易日上涨13.87%，近60个交易日上涨22.83% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为光伏逆变器等产品的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成：户用系统销售45.41%，光伏并网逆变器32.91%，储能电池7.02%，光伏储能逆变器6.85%，其他产品7.05% [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括光伏玻璃、智能电网、储能、太阳能、虚拟电厂等 [1] 财务表现 - 2025年1月至9月实现营业收入61.94亿元，同比增长25.30% [2] - 2025年1月至9月归母净利润8111.98万元，同比增长837.57% [2] 股东与分红 - 截至2025年9月30日股东户数为1.87万，较上期增加17.17%，人均流通股12972股，较上期减少14.59% [2] - A股上市后累计派现5.38亿元，近三年累计派现3.27亿元 [3] - 十大流通股东中，多家机构投资者在2025年第三季度减持，包括汇丰晋信低碳先锋股票A、香港中央结算有限公司、广发高端制造股票A和光伏ETF [3]

股东会基本情况 - 会议于2025年11月14日在固德威智慧能源大厦二楼会议室召开 [2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [2] - 公司全部6名在任董事均出席会议 董事会秘书及部分高级管理人员列席 [3] 议案审议与表决结果 - 审议并通过《关于公司变更注册资本、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》 [4] - 该议案为特别决议议案 已获得有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [4] - 议案审议过程对中小投资者进行了单独计票 [5] - 本次会议无被否决议案 也无涉及关联股东需要回避表决的议案 [2][5] 会议合规性确认 - 会议由董事会召集 董事长黄敏先生主持 [2] - 会议的召集、召开程序、出席人员资格及表决程序均被认定为符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 北京市天元律师事务所对会议进行见证 并出具了程序及结果合法有效的结论意见 [5]

行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于对高景气度方向、供给侧改革受益龙头及新技术龙头的重点推荐，整体态度偏向积极 [2] 核心观点 - 新能源行业整体呈现分化态势，光伏板块在反内卷政策推动下，上游盈利显著修复，25Q3实现强劲反弹；风电板块发展稳健，毛利率出现拐点，出海业务盈利领先 [2][5] - 反内卷政策成效显现，硅料、硅片等上游环节价格逐步上行，盈利修复明显，行业生态有望重塑 [2] - 储能需求呈现结构性高增长，欧洲户储库存去化后需求恢复，国内大储在经济性驱动下及美国大储在抢装潮下需求旺盛 [2] - 风电板块受益于此前投标涨价，部分公司风机毛利率已现拐点，叠加规模效应，业绩弹性较大，预计26年全面展现 [2] 新能源板块整体财务表现 - 2025年前三季度新能源板块实现营业收入11722亿元，同比小幅下降1%；实现归母净利润242亿元，同比下降19% [7] - 单季度看，2025年第三季度营收4138亿元，同比增长2%，环比下降3%；归母净利润118亿元，同比大幅增长41%，环比增长68%，盈利强劲修复 [7][11] - 行业盈利能力方面，2025Q3毛利率为15.3%，同比下降0.6个百分点，环比上升0.7个百分点；归母净利率为2.9%，同比上升0.8个百分点，环比上升1.2个百分点 [17] - 2025Q3行业经营活动现金流净额为497亿元，同比微降5%，环比增长24%；期间费用率为11.1%，同比下降0.6个百分点 [24] 光伏板块分析 - 2025年前三季度光伏板块收入6640亿元，同比下降12%；归母净利润为-43亿元，同比大幅下降212% [2][37] - 2025年第三季度光伏板块收入2315亿元，同比下降8%，环比下降3%；但归母净利润为28.4亿元，同比暴增1495%，环比大增181%，亏损大幅收窄 [2][37] - 分环节看，25Q3归母净利润环比增速排名为：金刚线(301%) > 石英坩埚(193%) > 玻璃(150%) > 硅料(95%) > 硅片(58%)；同比增速排名为：金刚线(170%) > 石英坩埚(137%) > 玻璃(125%) > 硅料(79%) > 电池(66%) [2] - 盈利能力方面，2025Q3光伏行业归母净利率为1.2%，同比提升1.2个百分点，环比大幅提升2.7个百分点 [47] 风电板块分析 - 2025年前三季度风电板块营收3002亿元，同比增长27%；归母净利润155亿元，同比增长20% [2] - 2025年第三季度风电板块营收1135亿元，同比增长22%，环比微增1%；归母净利润50亿元，同比增长33%，环比下降22% [2] - 风机业务受益于24年下半年反内卷投标涨价，25年5月继续小幅涨价，部分公司已出现风机毛利率拐点 [2] 储能市场分析 - 欧洲户储库存去化需求逐步恢复，东南亚需求持续旺盛，澳洲受补贴驱动需求快速爆发 [2] - 国内部分省份容量电价政策出台，经济性驱动下大储需求高增，25年预计装机约150GWh，同比增长40%+，26年有望装机超220GWh，同比增长50%+ [2] - 美国大储25年抢装，叠加AI数据中心发展带动绿电直连配储需求，25年装机预计约50GWh，未来5年复合增速有望达40-60% [2] 重点子行业及公司表现 - **逆变器**：25Q3收入353.3亿元，同比增长16%；归母净利润57亿元，同比增长26%；毛利率34.8%，同比提升3个百分点 [87][89][90] - **组件**：25Q3收入853.2亿元，同比下降17%；毛利率4.7%，同比下降6个百分点；龙头企业如隆基绿能25Q3毛利率为4.9% [75][76] - **玻璃**：25Q3收入108.8亿元，同比增长8%，环比增长19%；毛利率10.6%，同比提升5个百分点；福莱特25Q3毛利率为16.8% [112][114] - **胶膜**：25Q3营收126.5亿元，同比下降7%，环比下降11%；毛利率13.7%，同比提升1个百分点；龙头福斯特25Q1-3毛利率为11.1% [132] - **支架**：25Q3收入37.3亿元，同比下降19%，环比下降25%；毛利率18.4%，同比下降2个百分点，环比提升1个百分点 [152][153] 投资建议 - 重点推荐三个方向：高景气度的逆变器及支架企业；供给侧改革受益、成本优势明显的光伏龙头及渠道优势强的组件龙头；新技术龙头 [2]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会11月14日在固德威智慧能源大厦召开[3] - 出席股东和代理人138人，所持表决权占比34.8715%[3] 议案审议 - 《关于公司变更注册资本等议案》审议通过[5] - 普通股股东同意票比例99.8866%[5] - 5%以下股东同意票比例99.0253%[5]

股东会信息 - 公司第三届董事会2025年10月29日决议召集股东会，10月30日发通知[4] - 股东会现场会议11月14日14点30分召开，网络投票9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 出席股东会股东及代理人138人，持股84,736,743股，占比34.8715%[6] - 中小投资者3人，代表股份9,851,611股，占比4.0542%[6] 议案表决情况 - 《关于公司变更注册资本等议案》同意84,640,726股，占比99.8866%[12] - 中小投资者同意9,755,594股，占比99.0253%[12]