业务结构 - 海外仓业务和智能家居业务属于两个完全不同的行业 所处发展阶段不同 两者毛利相去甚远[2] - 海外仓业务营收增长较快 在公司营收中的占比持续提升 拉低整体毛利[2] - 公司整体毛利和分业务毛利在年报中披露[2] 战略发展 - 公司近年来积极发展海外仓业务 主要基于其与公司跨境电商业务具有生态协同性[2]

2025年的阿里巴巴，正经历一场"大象转身"。 9月17日，阿里巴巴港股涨5.28%，报161.6港元，股价创近四年来新高，总市值重回3万亿港元。较年初，阿里股价涨幅已经接近100%。 摩根大通、高盛等多家国际投行也于近期纷纷上调其目标价，市场对阿里的估值逻辑在发生转变。推动信心回升的主要是两件事：AI与云业务的高速成 长，以及传统电商的企稳反弹。 2025年第二季度，阿里云业务收入同比增长26%，AI相关产品收入连续8个季度保持三位数增长，进入高投入、高增长的正向循环。 与此同时，电商基本盘企稳回升，淘宝闪购业务带动客户管理收入同比增长10%，超出市场预期，并助力淘宝APP月度活跃用户同比增长25%。 电商和AI，正分别从消费和技术两个维度，支撑阿里的下一轮增长。而这两大战略重心覆盖面很广，阿里没有再让其他业务单打独斗，技术和场景在互相 拉动，打通生态、强化协同，盘活的是内部整个生态。 市场正在跳出短期利润波动，更关注阿里在这波机遇中建立的长期价值。估值逻辑变了，阿里的故事也在重新书写。 投行集体上调目标价 当资本市场的风向开始转变，往往预示着深层逻辑的重构。 下半年以来，阿里巴巴在美股与港股市场的表现令人 ...

到底是什么力量支撑并牵引奥克斯空调经历风雨冲刷仍能一路上行？奥克斯集团董事长郑坚江很早就提 出的"品质是基石、创新是灵魂"经营理念，并将其作为贯穿企业经营各个环节和体系，以及面对不同时 代竞争的价值观。 当品质成为企业发展的基石，这就赋予企业跨越时代周期的生命力；当持续性创新成为一种习惯，将构 筑企业应对未知挑战和冲击的护城河。通过长达30年时间的积累和探索，奥克斯空调向世界证明：中国 家电企业可以凭借"品质创新"赢得全球用户信赖，可以通过"系统能力"构建全球化壁垒，可以依靠"长 期主义"实现从"追随者、并跑者向领跑者"的蜕变。 奥维云网最新数据显示：2025冷年中国空调行业(2024年8月到2025年7月)在家电国补政策加持下，总销 量达到1.96亿台，同比增长11.5%。其中内销出货量首次突破1亿台，同比增长8.7%。这一数据释放出空 调行业在中国及全球市场强劲的增长和引领势头。 如果将时间轴拉长至近30年，梳理空调产业走势和品牌格局变迁，可以清楚看到：一直活跃在主流市 场，一直引领行业发展和消费趋势，一直保持着稳定增长的空调品牌，屈指可数不足5个。奥克斯则成 为空调行业的"少数派"和"领跑者"。 在 2 ...

核心观点 - 工业能源行业数智化转型需通过AI技术在实际业务场景中落地和生态协同实现高质量发展 [1][4][20] 行业转型需求 - 工业能源行业处于数智化转型关键阶段 单一技术难以满足系统性升级需求 需推动AI技术与实际业务场景深度融合 [4] - AI技术落地核心障碍是应用思维局限 需从被动执行工具转变为主动赋能系统创新的伙伴 推动根本性业务变革与价值重构 [4] 技术应用场景 工业物料搬运 - 安徽合力股份有限公司自2020年依托腾讯云平台搭建工业车辆车联网系统 提升物料搬运效率并构建智能管理体系 [6] - 合力已有5万台叉车上云 未来计划扩展至百万级别 降低数据复用和存储成本 结合腾讯云AI能力挖掘数据价值 [7] - 腾讯云智能体平台为合力提供秒级故障维护和深层次故障分析能力 提升数智化转型核心竞争力 [7] 充换电运营 - 腾讯云为宇谷科技打造数智化解决方案 具备自动风险巡检策略 结合运维经验与AI智能分析提供精准运营建议 [9] - 方案生成包含架构风险、运营趋势等多方面的巡检报告 提升业务稳定性 支撑充换电行业数智化升级 [9] 客户关系管理 - 销售易与腾讯云联合打造"AI+CRM解决方案" 整合腾讯生态资源实现业务场景全覆盖 [12] - 融合腾讯云智算能力与混元大模型技术 助力企业打通从营销获客到售后服务的全流程 提升运营效率与服务质量 [12] 实践成果 化工领域 - AI助力研发效率提升 大幅缩短关键环节周期 同时优化生产能耗与工艺 [18] 风电领域 - AI覆盖全业务周期 提升质量管控水平 文档审核效率大幅提升 [18] - 减少每年超3000万的质量损失 在多个实用场景中落地成熟见效快 推动行业全链条提效降本减损 [18] 实施挑战与对策 人才与成本 - AI落地面临人才短缺、成本回收周期长问题 可通过内部团队培养与外部招聘解决人才问题 [18] 战略布局 - 企业布局AI需兼顾长远规划与实际操作 从小场景切入让员工切实感受AI价值 [18] - 不同规模企业应根据自身情况选择合适方式布局AI 通过差异化布局与资源协同破解落地难题 [18] 知识管理创新 - 传统知识管理依赖个人习惯 文件命名归类不当易混乱 风电行业存在资料分散、员工流动性大、小语种沟通难题 [18] - AI将知识管理从"图书馆"变成专家 为行业痛点提供解决方案 [18] 生态协同 - 腾讯云持续联合产业伙伴通过场景落地与生态协同 帮助工业能源企业建立清晰战略节奏实现数智化转型 [20] - 推动工业能源行业效率重构与生态共生 迈向高质量发展新阶段 [20]

外卖/即时零售丨消费者研究 核心摘要： 本报告为外卖补贴大战背景下，外卖/即时零售行业系列研究的第二章，通过三个维度深入剖析后补贴时代 的用户变局：用户选择的结构性分化、协同消费的价值挖掘，以及品质需求的全面升级。 外卖行为变化：价格锚点下移，高频依赖固化，品质需求崛 起 补贴大战重塑了用户的消费心智与行为习惯。首先，用户的"价格锚点"被显著拉低，即便补贴退潮，"20元 及以下"的低客单价消费占比仍稳定在26.3%，远高于战前的14.5%。其次，外卖的"高频依赖"被固化， 60.5%的用户每周下单超过3次，即时零售正在从"尝鲜"变得更"日常"。更重要的是，在"吃饱"之上，用户 对"吃好、吃得放心"的品质需求全面崛起，其核心被定义为商家的安全、合规与透明。强烈的需求催生了真 实的付费意愿，高达81.3%的用户愿为有保障的"品质体验"支付溢价。 外卖格局变化："三分天下"成定局，品质赛道定终局 如外卖/即时零售行业调研（第一章）所述 ，2025上半年的 "外卖 大战 " ，搅动了整个即时 零售市场，带来了爆发式的增长，也 培养 出了一批精于比价、习惯于平台切换的用户。 然 而，当补贴的潮水退去，喧嚣的市场归于平静 ...

刘强东回归与业务战略调整 - 创始人刘强东以平均每月至少一次的高频率现身各地 为京东在人工智能 外卖 物流 折扣零售 酒旅 医美等多领域的业务扩张站台 [1] - 刘强东频繁出现在京东一线业务的现场 积极化身代言人 包括邀请蔚来创始人李斌品尝京东外卖 在北京化身为外卖骑手配送订单 在日本为京东外卖做宣传 [1][2] 外卖业务拓展与战略意图 - 京东正式宣布进军外卖后 刘强东公开露面次数显著增多 旨在强化生鲜供应链 前端外卖业务盈利并非重点 [1][6] - 京东购买餐饮外卖的消费者中有40%的人会交叉购买京东的电商产品 做外卖业务亏损的钱比在抖音 腾讯购买流量要划算 [6] - 刘强东透露第一个七鲜小厨五公里范围以内的餐厅都有30%的增长 意味着没有挤压餐饮从业者的生存空间 反而带来新流量 [5] - 外卖平台扣点高达25% 导致餐饮从业者生存困难 食品安全和卫生状况问题 以及幽灵餐厅现象 [4] 酒旅业务布局与行业整合 - 京东宣布以最高三年0佣金政策强势入局酒旅 对比携程和美团的基础佣金在12% 飞猪和抖音分别为10%和8% [12] - 活动报名发出后仅30分钟 北京国际饭店创纪录地售出100间房 24小时内百万用户涌入站内活动会场 北京地区酒店搜索量环比增长600% [11] - 京东与锦江酒店正式签署战略合作协议 整合双方优势资源 围绕餐饮消费场景创新 酒旅服务 供应链协同三大领域全面深化合作 锦江酒店在全球拥有超1.37万家开业酒店 会员规模超2亿 [11] - 刘强东在香港见了各大酒店品牌负责人 提到酒店业焦虑 无力和看不到未来 京东不想把酒店拉进价格战 而是通过供应链将行业成本降到20% 为酒店餐饮提供新通路 [5][6] 供应链核心战略与业务协同 - 京东并非多元化公司 始终围绕供应链开展业务 未来还会有美容 医美 医院以及临街各种业态的供应链服务 [6] - 刘强东强调京东自营和平台卖家相辅相成 自营很强大 靠卖家照样能兜底各个类目 [5] - 京东为酒店 餐饮业务成立新通路事业部 旨在通过供应链革新与生态协同重构行业规则 [5][12] 用户互动与品牌建设 - 刘强东重启用户见面会 复刻2007年京东商城网友见面会的用户共创基因 强化以用户为中心的品牌认知 [8][9][11] - 品酒会采用茅台加五星级酒店的高端商务场景 精准触达高净值商旅人群 [11] - 京东旅行推出京东品酒会 定期举办 为用户送福利创新联动酒店和酒品牌 打造差异化住宿体验 [9]

大会概况 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日在厦门举办 与商务部主办的中国国际投资贸易洽谈会合作 主题为"精耕时代 潮涌嘉禾" [1] - 大会聚焦人工智能 低空经济 先进制造 新能源 大消费五大核心赛道 探讨政资产三方协同机制以破解产业痛点 [1] - 36氪合伙人李政发表《中国产业的未来在哪？》主题演讲 分享行业动态与趋势 [1][3] 投资市场趋势 - 投资市场整体回暖 募资端数量和规模实现两位数增长 投资端1-8月投资项目数同比增长20% 募资数量同比增长1.6% [3] - 36氪平台融资新闻报道量和新项目融资首发量均增长10% 显示募资与投资活跃度显著提升 [3] - 出资结构向国资倾斜 已披露的8000多亿元募资规模中国资占比超68% 接近70% 非国资不足三分之一 [3] - 产业资本作用凸显 包括国资背景产业资本和A股上市公司等大企业产业资本 [3][4] - 投资方向聚焦"自主可控"与"科技攻坚" 关注专利情况 团队背景 技术参数 良品率等硬核指标 而非商业模式和用户规模 [4] 五大热门赛道 - AI赛道从概念热转向落地价值兑现 进入AI应用落地元年 资本向具备落地能力的AI企业倾斜 如DeepSeek等大模型企业 [4] - 具身智能成为AI链接物理世界的核心载体 以机器人为代表 上游关节 动力马达等零部件企业获产业资本支持 中游研发企业和全平台模式成为焦点 [5] - 低空经济布局加速 虽未形成完整商业模式 但多地启动产业尝试 随着适航证获取 爆发期渐近 低轨卫星等支撑领域值得关注 [5] - 新能源与新材料是长期看好的科创基石 新能源应用场景拓展 如93阅兵装甲车坦克采用新能源动力 新材料如可控降解塑料涉及全球生态问题 [5] - 生物制药与AI深度融合 AI解决蛋白质折叠问题 国内企业利用AI进行靶点寻找和靶向药研发 研发周期从1-10年缩短至1-3个月 [6] 行业价值导向重塑 - 叙事逻辑从商业模式转向技术颗粒度 关注技术参数 专利水平 团队专业背景 投资更看重技术长期价值而非短期市场表现 [6] - 产业生态从丛林法则转向生态协同 企业需与国家队合作 与上下游对话 在生态体系中定位 聚焦细分领域通过协同实现高质量发展 [6] - 从业者心态从估值狂欢回归理性务实 认可20%-30%年化增长 50%属优秀的稳健模式 减少对高估值渲染 聚焦营收毛利等真实经营数据 [7]

行业发展趋势 - 新能源汽车产业持续向电动化、智能化发展，AI技术驱动汽车向"超级智能体"转变 [1] - 车规级MCU芯片市场规模快速增长，2023年全球MCU市场规模309亿美元，2024年338亿美元，预计2025年达370亿美元 [2] - 中国车规级MCU国产化率提升至18%，但仍有较大发展空间 [2] - 中国车规级芯片需求潜力巨大，预计2025年-2030年市场以年均10%速度增长 [4] 政策支持与标准建设 - 工信部将进一步完善对高端制程车用大算力芯片的支持政策，加强关键核心技术突破 [2] - 《国家汽车芯片标准体系建设指南》将汽车芯片分为10类，涵盖5个应用场景 [2] - 汽车芯片对环境适应性、可靠性和安全性的要求更为严苛 [2] 企业业绩表现 - 兆易创新2025年上半年营业收入41.5亿元同比增长15%，归母净利润5.75亿元同比增长11.3% [3] - 中微半导上半年汽车电子芯片产品营业收入1735.27万元同比增长89.4% [3] - 国芯科技上半年汽车电子芯片业务收入4915.36万元同比增长63.81% [3] 产品研发与布局 - 兆易创新推出M7单核产品，成立汽车事业部加强资源投入 [3] - 中微半导已有数十款车规级产品进入主流车企供应链，新一代M4、RISC-V车规级产品已研发投片 [3] - 国芯科技已形成12条汽车电子芯片产品线布局 [3] 产业生态建设 - 生态体系初步形成，自主编译器、调试器等工具链加速完善，自主可控的汽车操作系统与国产芯片开展适配 [5] - 构建统一平台等开源共建模式能推动产业协同、避免重复研发，优化创新配置 [6] - 需充分发挥央企引领作用，推动产业链上下游整合，通过"以用促建"模式推进产业发展 [6]

全球能源转型浪潮中，光伏作为绿色能源的主力军，承载着人类对可持续未来的厚望。中国光伏更凭借 强大的制造能力和技术优势，在国际市场占据主导地位。但受同质化产能集中释放、国际贸易保护政策 等影响，当前光伏产品价格持续低迷，企业利润不断压缩，行业发展面临严峻挑战。 面对市场中低价无序竞争、质量参差不齐等乱象，工业和信息化部等六部门近日联合召开光伏产业座谈 会，进一步规范光伏产业竞争秩序。此次整治的核心目标，是推动光伏行业从"量"的规模竞赛，转 向"质"的价值创造，继续在全球产业竞争中保持旺盛的生命力。 支持行业自律，是推动光伏行业走向成熟的关键一步。行业协会作为行业的"联络员"和"监督员"，应充 分发挥其在规范企业行为、监督市场秩序等方面的作用，形成行业内部的自净机制。通过行业自律，企 业能够自觉遵守市场规则，共同维护行业良好发展环境。这种自我净化能力，是行业成熟的标志。 整治乱象只是第一步，真正决定产业命运的，是企业能否把"内卷"转化为"外延"，重塑竞争优势。 向技术创新"延"，才能突破天花板。异质结、钙钛矿、叠层电池，每一次技术迭代都是一次重新定义成 本曲线的机遇。谁能率先量产，谁就能跳出价格战泥潭，享受创新溢 ...

业务布局与战略定位 - 阿里巴巴旗下高德地图推出"扫街榜" 涵盖美食、酒店、景区三大类目 其中线下餐饮商家榜单为核心板块 设置"本地人爱去""多次前往""烟火小店"等特色分类 计划覆盖全国300余个地级市 [1] - 高德此次独立推出榜单项目未纳入淘宝事业群 但被赋予"线下入口"的战略定位 集团将投入500亿元布局新型服务业电商市场 重点投向技术研发、即时配送网络、市场培育及生态建设四大领域 [2] - 高德地图CEO明确扫街榜将坚持"永不商业化"原则 与阿里对生态型业务的定位高度契合 高德首次实现季度盈利 或为阿里生态提供新的价值评估维度 [5] 资源投入与补贴策略 - 高德启动"烟火好店支持计划" 通过三重补贴策略吸引用户到店消费：发放2亿元出行补贴（含公交地铁券、打车券、加油券） 投入9.5亿元交易补贴（含到店优惠券、招牌菜折扣）全部由平台承担 每日为优质小店提供5000万次流量曝光 并投入3000万元激励内容创作者 [2] - 补贴策略与淘宝闪购此前通过补贴抢占外卖市场的策略一脉相承 淘宝闪购上线四个月后日均订单已突破8000万单 [2] 生态协同与转型路径 - 高德从出行工具向综合性生活服务平台转型 日均数亿次的导航场景可精准导流至周边商家 形成"导航-决策-消费"的闭环 [3] - 高德与饿了么、菜鸟的物流数据协同可能构建更稳固的本地生活护城河 单纯到店业务难以独立生存 [3] - 外卖、地图等业务作为生态入口可带动电商、物流等核心业务增长 饿了么即时配送网络为淘宝闪购提供运力保障 高德导航数据优化菜鸟物流效率 [5] - 淘宝闪购用户数较四个月前增长200% 活跃骑手规模扩大三倍 高德能否成为比肩淘宝的线下流量入口取决于其能否改变用户消费决策路径 [5] 组织架构调整 - 饿了么被并入中国电商事业群 与淘宝闪购实现供应链全面打通 盒马通过接入88VIP会员体系深度融入阿里电商生态 [2] - 口碑网自2004年创立历经多次战略调整 2015年重启后与饿了么合并 最终于2025年并入高德体系 [5]