证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2025-017 固德威技术股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会、监事会任期 将于 2025 年 5 月 31 日届满。公司拟根据中国证券监督管理委员会最新修订的《上 市公司章程指引》 鉴于相关制度修订及换届工作尚在筹备中，为保证公司董事会、监事会相关 工作的连续性，公司董事会、监事会的换届选举工作将适当延期，董事会各专门 委员会、高级管理人员及董事会聘任的其他人员的任期亦将相应顺延。 在新一届董事会、监事会换届选举完成之前，公司第三届董事会和监事会全 体成员、董事会各专门委员会成员及高级管理人员将按照相关法律法规及《公司 章程》等的规定，继续履行相应的义务和职责。 公司董事会与监事会延期换届不会影响公司的正常运营。公司亦将积极推进 相关工作，尽快完成董事会与监事会的换届选举工作，并及时履行相应的信息披 露义务。 特此公告。 固德威技术股份有限公司 董事会 《关于新 <公司法> 配套制度规则实 ...

鉴于相关制度修订及换届工作尚在筹备中，为保证公司董事会、监事会相关 工作的连续性，公司董事会、监事会的换届选举工作将适当延期，董事会各专门 委员会、高级管理人员及董事会聘任的其他人员的任期亦将相应顺延。 在新一届董事会、监事会换届选举完成之前，公司第三届董事会和监事会全 体成员、董事会各专门委员会成员及高级管理人员将按照相关法律法规及《公司 章程》等的规定，继续履行相应的义务和职责。 公司董事会与监事会延期换届不会影响公司的正常运营。公司亦将积极推进 相关工作，尽快完成董事会与监事会的换届选举工作，并及时履行相应的信息披 露义务。 特此公告。 固德威技术股份有限公司 董事会 证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2025-017 固德威技术股份有限公司 关于董事会、监事会延期换届的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会、监事会任期 将于 2025 年 5 月 31 日届满。公司拟根据中国证券监督管理委员会最新修订的《上 市公司章程指引 ...

图为齐鲁 聚能论坛现场 固德威方程式：从设备到系统的升维之路 威副总裁王英歌 图为固德 论坛上，固德威副总裁王英歌介绍 ESA261kWh储能系统，数据曲线如心跳般跃动："125kW 的功率、 261kWh 的容量，体积比同行小 30%，这是能源管理的'神经中枢'。" 这套系统搭载的 AI 算法，如同精 准的钟表匠，能提前 15 分钟预判光伏出力与负荷波动，实现多台储能的协同调度。 这种技术突破源于五年前的战略远见。彼时的固德威已开始绘制 "源网荷储智" 蓝图。广德零碳小屋的 光伏瓦等光电建材，既是建筑的表皮，也是 108.8kWp 的发电单元；苏州智慧能源大厦通过光储充系 统，让 20% 的绿电在楼宇间循环，年减排二氧化碳 2950 吨 —— 这些场景不是技术展览，而是源网荷 储一体化的样板和生动注脚。 5月 20 日，济南能源行业迎来一个重要时刻 —— 固德威 "源网荷储智"齐鲁聚能论坛现场，百余位嘉宾 聚焦能源变革。 数据显示，江苏、湖北优化分时电价后，储能收益率下降超 25%，行业正经历从 "粗放套利" 到 "精细 运营" 的蜕变。 储能领跑者联盟秘书长段明星的比喻切中要害："储能不应是简单的'电力仓 ...

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2025-016 固德威技术股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 20 日 （二） 股东大会召开的地点：固德威智慧能源大厦二楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 76 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 76 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 86,302,460 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 86,302,460 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 35.5759 | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 35.5759 | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大 ...

北京市天元律师事务所 关于固德威技术股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见 京天股字（2025）第 284 号 致：固德威技术股份有限公司 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会（以下简称 "本次股东大会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于 2025 年 5 月 20 日在固德威智慧能源大厦二楼会议室召开。北京市天元律师事务所（以下简 称"本所"）接受公司聘任，指派本所律师参加本次股东大会现场会议，并根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）以及《固德威技术股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，就本次股东大会的召集、 召开程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、会议表决程序及表决结果等事 项出具本法律意见。 为出具本法律意见，本所律师审查了《固德威技术股份有限公司第三届董事会 第三十一次会议决议》、《固德威技术股份有限公司第三届监事会第二十四次会议 决议公告》、《固德威技术股份有限公司关于召开 2024 年年度股东大会的通知》 （以下简称" ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [6][10] 报告的核心观点 - 固德威2024年业绩不佳但2025Q1收入大增，Q1末合同负债创新高，随着海外需求修复和市场开拓，基本面向上趋势明确，预计2025年归母净利润3.5亿左右，对应PE约29倍 [2][4][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现收入67.38亿元，同比下降8%；归母净利 - 0.62亿元，同比下降107%；2024Q4实现收入17.94亿元，同比增长5%；归母净利 - 0.7亿元 [2][4] - 2025Q1实现收入18.82亿元，同比增长67%；归母净利 - 0.28亿元 [2][4] 产品销售情况 - 2024年逆变器销量60.0万台，并网54.8万台同增3%，储能5.1万台同降67%；电池包217MWh，同降36%，对应收入4.7亿；逆变器国内29.3万台，海外30.7万台 [10] - 2025Q1预计并网逆变器销量环比明显改善，储能环比持平左右，储能电池环比有所改善，户用系统环比持平左右 [10] 盈利水平情况 - 2024年并网逆变器毛利率19.8%，同比下降9.7pct；储能逆变器49.7%，同比下降6.1pct；储能电池31.8%，同比提升6.8pct；欧洲毛利率42%，大洋洲38%，亚洲（不含中国）25%，国内仅9%；户用系统全年毛利率14.1%，同比提升1.2pct [10] - 2025Q1各项产品毛利率维持稳定，但因国内销售占比高、总收入体量小，期间费用3.6亿未摊薄，业绩承压 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|6738|8398|10398|12342| |营业成本（百万元）|5326|6489|7925|9316| |毛利（百万元）|1412|1910|2473|3026| |营业利润（百万元）|-63|400|738|1101| |利润总额（百万元）|-67|401|738|1102| |净利润（百万元）|-4|351|662|980| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|-62|353|667|987| |EPS（元）|-0.26|1.46|2.75|4.07| |经营活动现金流净额（百万元）|-793|3548|-1499|3778| |投资活动现金流净额（百万元）|-506|-347|-642|-943| |筹资活动现金流净额（百万元）|589|-61|-61|-61| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-709|3140|-2202|2774| |每股收益（元）|-0.26|1.46|2.75|4.07| |每股经营现金流（元）|-3.27|14.62|-6.18|15.58| |市盈率|—|29.03|15.39|10.40| |市净率|3.61|3.31|2.72|2.16| |EV/EBITDA|114.67|10.65|8.93|4.36| |总资产收益率|-0.8%|3.9%|6.9%|8.7%| |净资产收益率|-2.2%|11.4%|17.7%|20.7%| |净利率|-0.9%|4.2%|6.4%|8.0%| |资产负债率|63.4%|64.4%|59.2%|56.9%| |总资产周转率|0.89|0.98|1.11|/| [15]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入67.38亿元，同比下降8.36%，归母净利润亏损0.62亿元，同比下降107.25% [1] - 2025年第一季度营业收入同比增长67.13%，但仍为亏损状态 [1][8] - 2024年欧洲市场销售收入9.37亿元，较2023年的33.44亿元减少24亿元，毛利率从45.42%降至42.13% [3] - 2024年逆变器出货量约60万台，其中并网逆变器占比91.45%，储能逆变器占比8.55% [2] 业绩下滑原因 - 欧洲市场高库存导致境外高毛利率的逆变器及电池销售收入下降 [1][2] - 研发投入增长、规模效应下降、财务费用增加等因素影响利润 [1][2] - 2024年全球光伏新增装机增速明显下降，海外市场库存高企 [8] - 产业链价格下跌，硅料、硅片、组件价格全年跌幅超40%～50%，行业利润大幅压缩 [8] 行业对比与市场表现 - 2024年和2025年第一季度逆变器行业中仅固德威一家出现亏损 [2] - 2025年第一季度阳光电源营业收入190亿元（同比增长51%），归母净利润38亿元（同比增长82.52%） [8] - 上能电气营业总收入8.31亿元（同比增长16.78%），归母净利润0.88亿元（同比增长71.56%） [8] - 德业股份营业收入25.66亿元（同比增长36.24%），归母净利润7亿元（同比增长63%） [8] - 公司股价较2022年8月巅峰下跌近80%，与光伏行业周期性波动相关 [6] 公司应对措施与未来展望 - 2025年第一季度业绩环比略有改善 [1][8] - 将持续加大研发投入和技术创新，积极拓展国内外市场 [1][8] - 2025年第一季度合同负债4.41亿元，较年初增加近1亿元，同比增长27.83% [8] - 一季度营业收入增长主要系境内逆变器及户用电站销售大幅增加 [8]

据证券之星公开数据整理，近期固德威(688390)发布2025年一季报。根据财报显示，固德威营收上升亏 损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入18.82亿元，同比上升67.13%，归母净利润-2802.83万元，同 比上升2.75%。按单季度数据看，第一季度营业总收入18.82亿元，同比上升67.13%，第一季度归母净利 润-2802.83万元，同比上升2.75%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.41%，同比减29.33%，净利率-0.57%，同比 增66.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.21亿元，三费占营收比11.72%，同比减31.57%，每股 净资产11.25元，同比减34.4%，每股经营性现金流-1.04元，同比增74.68%，每股收益-0.12元 | 项目 | 2024年一季报 | 2025年一季报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 11.26亿 | 18.82 Z | 67.13% | | 归母净利润(元) | -2882.15万 | -2802.83万 | 2.75% | | 扣非净利润(元) | ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下降且由盈转亏，2025Q1业绩环比改善，看好后续盈利能力持续修复 [1] - 2025Q1费用管控能力增强，盈利能力显著改善 [2] - 产品畅销全球且持续技术创新 [2] - 跨界布局热泵业务，有望提供新增量 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入67.38亿元，同比-8.36％；归母净利润-0.62亿元，扣非归母净利润-1.94亿元，同比由盈转亏 [1] - 24Q4营收17.94亿元，同比+5.41％，环比-0.07%；归母净利润-0.70亿元，扣非归母净利润-1.62亿元 [1] - 25Q1营收18.82亿元，同比+67.13％，环比+4.88%；归母净利润-0.28亿元，扣非归母净利润-0.63亿元，亏损环比收窄 [1] - 预计25 - 27年营收分别为86.02/104.47/124.31亿元，归母净利润分别为4.39/5.60/7.16亿元，对应PE分别为23x/18x/14x [3] 费用与盈利指标 - 25Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为7.06%/4.57%/7.37%/0.10%，环比分别下降1.02Pcts/0.16Pcts/1.43Pcts/0.49Pcts [2] - 25Q1毛利率与净利率分别为19.41%/-0.57%，环比提升4.11Pcts/2.80Pcts [2] 产品情况 - 产品销往全球多个国家和地区，24年逆变器出货59.95万台，其中并网逆变器54.83万台，储能逆变器5.12万台，境外出货占比约51.13% [2] - 24H1发布SDTG3系列光伏逆变器，功率段扩大至40kW，最高效率达98.7%；24H2发布全新款SDT G3系列50kW、SMT G2系列60kW产品，采用独家“降噪”技术 [2] 业务布局 - 控股子公司固德热建成5条全新高标准自动化热泵产品生产线，年产能30万台 [3]

报告公司投资评级 - 交银国际对固德威的评级为中性 [4][7][12] 报告的核心观点 - 固德威业绩低于预期，高毛利率的欧洲业务收入下降，2024年营收67.4亿元，同比下降8%，盈利由盈转亏；4Q24营收同/环比+5%/-0.1%，亏损环比转亏；1Q25营收同/环比增长67%/5%，亏损业绩低于预期 [7] - 储能产品销售下滑，户用系统盈利超预期，2024年并网逆变器、储能逆变器、储能电池收入均下降，户用系统收入大增85% [7] - 合同负债大增预示业绩有望恢复，维持中性评级，下调2025/26年盈利72%/42%，目标价下调至43.30元 [7] 财务数据一览 损益表 - 2023 - 2027E收入分别为73.53亿、67.38亿、80.22亿、89.45亿、105.08亿元，同比增长56.1%、 - 8.4%、19.1%、11.5%、17.5% [3][13] - 2023 - 2027E净利润分别为8.52亿、 - 0.62亿、1.70亿、4.57亿、7.87亿元，同比增长30.9%、 - 107.2%、 - 375.4%、168.2%、72.4% [3][13] 资产负债简表 - 2023 - 2027E总资产分别为71.11亿、79.52亿、82.60亿、87.99亿、99.39亿元 [14] - 2023 - 2027E总负债分别为40.51亿、50.39亿、51.70亿、53.24亿、58.14亿元 [14] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为10.34亿、 - 7.93亿、9.22亿、8.27亿、11.39亿元 [15] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为 - 5.43亿、 - 5.06亿、 - 2.56亿、 - 2.56亿、 - 2.56亿元 [15] 财务比率 - 2023 - 2027E毛利率分别为30.8%、21.0%、21.6%、23.3%、24.0% [15] - 2023 - 2027EROE分别为31.9%、 - 2.1%、5.7%、13.9%、20.7% [15] 股份资料 - 52周高位为77.39元，52周低位为37.56元 [6] - 市值为65.1956亿元，日均成交量为551万股 [6] - 年初至今变化为0.37%，200天平均价为45.00元 [6] 行业覆盖公司 - 交银国际覆盖的新能源行业公司中，大唐新能源、京能清洁能源等多数公司评级为买入，固德威、凯盛新能、爱旭股份评级为中性 [12]