一、涉及公司 万丰奥威[1][2][3][4] 二、核心观点与论据 （一）公司概况与发展历程 - 1994年成立集团公司，2001年成立上市公司，通过外延并购发展，营收从15亿增长至162亿，实现全球化布局，业务覆盖亚洲、北美等多地[1]。 （二）业务战略与市场定位 - 以先进制造业为核心，围绕大交通领域发展，从摩托车到汽车再到飞机制造，同时发展材料线如铝合金、镁合金等。近两年提出“双引擎战略”，聚焦汽车金属部件轻量化和通航飞机创新制造[1]。 （三）财务状况与业绩表现 - 2022年净利润因高强度钢模块处理产生2.79亿商业减值而下滑，但除去特殊影响，净利润同比增长24%。汽车金属部件轻量化业务去年营收约134亿，受原材料价格波动影响个位数下滑，通过价格联动策略减少波动影响[1]。 （四）主要业务板块 1. 铝合金轮毂业务 - 产能约4200万套，分汽轮和摩轮，主要客户有比亚迪等，2022年产能利用率高，2023年将增加高毛利率大型轮毂供应[1]。 2. 镁合金业务 - 取得技术进展获科学技术一等奖，但市场应用增长不及预期，受国产车高端化趋势影响。不过在新能源车中高端车型中渗透率将提升，公司将提高单车使用量和车型渗透率，2021 - 2023年新能源车配套业务收入分别为1亿、2亿、3.141亿人民币[1][3]。 3. 通航飞机业务 - 去年营收27.7亿，同比增长38%，拥有全面的飞机设计研发和生产制造能力，钻石品牌飞机销量全球前三[1]。 （五）未来发展规划 - 继续加大电动飞机和新型航空器研发，利用低空经济浪潮推进航空业务发展。镁合金业务在新能源车领域发展空间大[1][3]。 （六）行业壁垒与公司优势 - 行业壁垒高，涉及技术、资金、政策等多方面，公司在通航飞机领域具有技术、市场和取证优势[1]。 （七）客户结构与市场布局 - 钻石飞机业务主要客户包括航校、特种运输市场和私人市场，海外市场占比较高。公司国内外布局均衡，约54% - 56%的营业收入来自海外，利润约六成来自海外[1][4]。 （八）技术开发团队建设优势 - 技术人员比例达25%，约300名技术开发人员，全球范围内属于高水平团队。开发成本已有沉淀，不像初创企业需过多投入，具备航空工程、测试和风险实验室等设备，取证能力强，已有18款机型获认证[3]。 （九）航空器设计和市场运营优势 - 设计方面，计算机驱动器原理和零部件设计仿真源于通航飞机设计，有助于压缩取证时间。市场运营方面，主要面向B端市场，与政府和企业客户合作经验丰富，C端市场开始大规模海外交付[3]。 三、其他重要内容 - 公司的轻量化业务主要分为铝合金轮毂和镁合金大型一体化加速模块两个模块，铝合金轮毂汽轮在国内有五大生产基地，镁合金大型一体化加速模块产能为1800万套，全球有多个生产基地，公司在该领域处于领先地位[2]。 - 公司在电动飞机领域的发展规划包括燃油式固定翼飞机的交付量增长，以及纯电动飞机的开发，计划2025年底至2026年实现商业化交付运营，但技术路线图和机型产业链方面尚未披露详细信息，在eVTOL领域进行技术储备和研发，具备独立开发和生产能力[2]。 - 无人驾驶飞行器的取证级别分为正常类和使用类，是最高级别，应用场景可能较为单一，主要在特定区域或特殊航线推广，全球尚未形成统一标准，预计未来两年内会有相关政策颁布[2]。 - 不同背景公司在无人驾驶飞行器研发制造方面各有优势，初创企业布局早有商业化投入优势，具有通用航空背景的公司有研发制造优势，万丰奥威凭借通航飞机研发制造在向电动飞机和波动领域开发新机型时具备显著优势[2]。 - 无人驾驶飞行器产业链较长，涉及多方面，距离商业化运营尚有距离，需要政策支持和统一标准，发展需要大量资金投入，不同地区地方政府对新兴产业响应和支持存在差异，预计2025年将开始具有商业化运营条件[2]。 - 公司在航校市场表现较好，主要服务于中国的141航校，每年有200多个交付量，市场稳定且持续增长[3]。 - 在固定翼市场，公司主要完成多种任务，海外市场表现较好。私人市场在中国尚未成熟，公司预计未来在欧洲市场有增量[3]。 - 公司采取国内生产国内销售、国外生产国外销售的模式，部分国内产品也销往国外，有助于最大化地点增值并最小化影响[4]。 - 公司通过全球化布局适应不同国家间差异，避免单一区域竞争问题[4]。

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入4.80亿元(同比增长12.52%)，实现归母净利润2,753.91万元(同比下降74.57%) [1] - 2024年一季度公司实现营收1.00亿元(同比增长2.89%，环比下降22.60%)，实现归母净利润-1,146.45万元(同比下降157.12%，环比下降148.95%) [1] - 受宏观经济及半导体周期变化等因素影响，公司营收增速放缓，整体盈利能力有所下降 [1] - 2024年一季度公司毛利率环比提升4.21个百分点至13.43%，经营指标有所改善 [1] 公司技术储备和产品布局 - 公司在芯片研发、结构设计、工艺优化等方面形成了丰富的技术储备 [2] - 公司在TFT-LCD和AMOLED显示驱动芯片产品方面拥有多项核心技术 [2] - 公司在新产品和新技术布局方面推出了多款新产品，如LTPS RAMless整合型显示驱动芯片、8位分离型显示源极驱动芯片等 [2] 行业发展前景 - 随着终端应用市场规模的增长，公司产品面临的市场空间日益扩大 [3] - 在智能穿戴、智能手机、车载等领域,新兴应用对显示驱动芯片的需求将持续增长 [3] - 根据CINNO Research数据,全球显示驱动芯片需求量将从2021年的89亿颗增长至2026年的97亿颗 [3] - 中国内地显示产业发展迅速,但显示芯片出货量占比仅约28%,存在较大的供需错配,国产替代空间广阔 [3] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入4.27亿元,同比下降5.47%;实现归母净利润1.08亿元,同比下降29.09% [1] - 2023年公司实现营业收入4.80亿元,同比增长12.52%;实现归母净利润2,753.91万元,同比下降74.57% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.60亿元、1.59亿元、2.33亿元,EPS分别为0.13元、0.35元、0.51元,PE分别为70X、27X、18X [4]

证券代码：688593 证券简称：新相微 公告编号：2024-042 上海新相微电子股份有限公司首次公开发行部分限售 股及部分战略配售限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市流通总数为 245,480,781 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 6 月 3 日（因 2024 年 6 月 1 日、2024 年 6 月 2 日为非交易日，故顺延至 2024 年 6 月 3 日）。 一、 本次上市流通的限售股类型 (二) 股东科宏芯、北京电控、众联兆金、新余義嘉德关于持股意向和减持 意向的承诺： 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意上海新相微电子股份有限公 司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]731 号），新相微获准首次公开 发行人民币普通股（A 股）股票 91,905,883 股，并于 2023 年 6 月 1 日在上海证券 交易所科创板上市。公司首次公开发行股票完成后，总股本为 459,529,412 股， 其中有限售条件流通股 391,1 ...

中国国际金融股份有限公司 关于上海新相微电子股份有限公司 首次公开发行部分限售股及战略配售限售股股票 上市流通的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为上海新相微电子 股份有限公司（以下简称"公司"或"新相微"）首次公开发行股票并在科创板上市 的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板 股票上市规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规 范运作》等有关规定的要求，对公司首次公开发行部分限售股及战略配售限售股 股票上市流通事项进行了核查，发表核查意见如下： 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意上海新相微电子股份有限公 司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]731号），新相微获准首次公 开发行人民币普通股（A股）股票91,905,883股，并于2023年6月1日在上海证券交 易所科创板上市。公司首次公开发行股票完成后，总股本为459,529,412股，其中 有限售条件流通股391,155,191股，无限售条件流通股68,374,221股。公司首次公开 发行网下配售的5,150,486股已于202 ...

证券代码：688593 证券简称：新相微 公告编号：2024-040 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 23 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 23 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 275,108,571 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 275,108,571 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量 | 59.9301 | | 的比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 59.9301 | | （%） | | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 上海新相微电子股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 22 日 （二 ...

上海新相微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召 开第一届董事会第二十二次会议及第一届监事会第十五次会议，审议通过了《关 于公司<2024 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案， 并于 2024 年 4 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了相关公 告。 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《上海证券 交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激 励信息披露》等法律、法规和规范性文件的规定，通过向中国证券登记结算有限 责任公司上海分公司查询，公司对 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本 次激励计划"）的内幕信息知情人（以下简称"核查对象"）在本激励计划公告前 六个月内（即 2023 年 10 月 26 日至 2024 年 4 月 26 日，以下简称"自查期间"） 买卖公司股票的情况进行了自查，具体情况如下： 证券代码：688593 证券简称：新相微 公告编号：2024-039 上海新相微电子股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划内幕信息知情人 买卖公司股票 ...

法律意见书 型 Fin ■ 彩 DIAL LAW FIR 中国 深圳 益田路6001号太平金融大厦11、12层 邮政编码:518038 11&12/F, TaiPing Finance Tower, 6001 Yitian Road, Futian District, Shenzhen, P.R. CHINA 电话(Tel):(0755)88265288 传真(Fax) : (0755) 88265537 电子邮件(E-mail) : info@ sundiallawfirm. com 网站(Website):https://www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于上海新相微电子股份有限公司 2023年年度股东大会的 法律意见书 信达科会字(2024)第021号 致:上海新相微电子股份有限公司 广东信达律师事务所(以下简称"信达")接受上海新相微电子股份有限公司 (下称"公司")的委托,指派律师参加了公司2023年年度股东大会(下称"本次股 东大会") ,并进行了必要的验证工作。 信达律师根据《中华人民共和国公司法》(下称"《公司法》")、《上市公 司股东大会规则》(下称"《股东 ...

证券代码：688593 证券简称：新相微 公告编号：2024-038 上海新相微电子股份有限公司 监事会关于公司2024年限制性股票激励计划 首次授予激励对象名单的核查意见及公示情况说明 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司监事会核查了本次拟首次授予激励对象的名单、身份证件、拟首次授予 激励对象与公司（含分公司及子公司）签订的劳动合同或聘用合同或劳务合同、 拟首次授予激励对象在公司（含分公司及子公司）担任的职务及其任职情况等。 二、监事会核查意见 （一）公司对拟激励对象的公示情况 公司于2024年4月27日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《新 相微2024年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划》"）《新 相微2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》《新相微2024年限制性股票 激励计划（草案）摘要公告》（公告编号：2024-033）及《新相微2024年限制性 股票激励计划首次授予激励对象名单》等相关文件。 公司于2024年5月6日至2024年5月15日通过公司钉 ...

公司经营情况 - 2023年受宏观经济及半导体周期变化等因素影响,国内消费电子等终端市场景气度及需求疲软,行业内企业持续增多,行业竞争激烈,导致公司毛利率下降较为明显[1] - 2024年一季度,行业竞争仍较激烈,公司持有的战略配售金融资产公允价值减少,研发投入增加,影响了净利润[2] - 公司保持谨慎乐观态度看待行业发展趋势,产品价格有望回升[3] 研发及新产品 - 公司持续拓宽研发产品种类,如全高清LTPS RAMless整合型显示驱动芯片、8位分离型显示源极驱动芯片、低功耗FHD全高清笔记本TCON等,将陆续导入市场实现量产[4] - 公司累计获得专利20项,集成电路布图登记75项,拥有核心技术16项,未来将继续加大研发投入[7] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.39元(含税),占当年度归属于上市公司股东净利润的65.01%[5] - 公司将持续努力经营发展回馈投资者,为投资者创造价值[5] 股权激励 - 公司实施股权激励计划,目的是建立健全长效激励约束机制,吸引和留住优秀人才,激励对象共计43人[8] 未来发展 - 公司将继续专注于提供先进的显示芯片,通过扩大研发投入,拓展TFT-LCD、AMOLED、Mini/Micro-LED等新型显示芯片以及电子纸等新产品,实现更多的进口替代[9] - 新国九条的颁布,为公司高质量发展提供了更加规范的治理环境[10]

公司经营情况 - 2023年半导体周期下行，消费电子终端市场需求疲软，显示行业竞争激烈，公司毛利率下降，但出货量创新高 [1] - 2023年度综合毛利率21%，2024年一季度毛利率环比提升，行业整体有望重回增长 [2] 毛利率提升原因 - 需求端：2024年一季度市场有结构性恢复，智能穿戴领域应用增量明显，公司产品竞争力强，部分产品尝试调涨 [2] - 成本端：代工价格环比稍有调降，在一季度成本中体现 [2] 产品结构占比 - 2023年度整合型产品中，智能穿戴占比约45%，手机约30%，工控车载领域约25%，目前智能穿戴领域复苏明显 [2] 行业展望 - 长期来看，显示行业仍有较强成长动能，2024年公司对行业发展持谨慎乐观态度，产品价格有望回升，分离型产品全年放量明显 [2] 在研产品进展 - 全高清LTPS RAMless整合型显示驱动芯片等多款在研产品将陆续导入市场量产，LTPS RAMless技术为产品导入车规市场做储备 [2] 成本端展望 - 去年下半年晶圆代工价格开始下调，今年一季度仍小幅下调，随着行业需求恢复，未来几个季度FAB厂代工价格总体平稳健康 [2] 经营策略 - 以行业前沿技术和市场需求为导向，进行产品升级优化，拓展新业务领域，守住中小屏市场，实现大屏放量，推出OLED、TCON等新产品提升盈利能力 [3]