文章核心观点 深圳惠泰医疗器械股份有限公司副总经理韩永贵拟减持不超过30,000股公司股份，减持系因自身资金需求且符合此前承诺 [1]。 减持主体基本情况 - 减持主体为副总经理韩永贵，非控股股东、实控人及一致行动人，非直接持股5%以上股东，无一致行动人 [1] - 韩永贵持有公司股份124,364股，占总股本0.1281%，股份来源包括IPO前取得70,189股、股权激励取得15,579股、其他方式取得38,596股 [1] - 韩永贵最近一次减持23,396股，减持比例0.0351%，减持价格332.94元/股，通过大宗交易方式减持 [1] 减持计划主要内容 - 计划减持不超过30,000股，不超过总股本0.0309%，可通过集中竞价或大宗交易方式，减持期间为2025年4月28日至2025年7月27日 [1] - 拟减持股份来源为IPO前取得及其他方式取得，减持原因是自身资金需求 [1] - 预披露期间若公司股票停牌，实际减持时间相应顺延 [1] - 相关股东无其他安排，本次减持与韩永贵此前承诺一致，不属于上市时未盈利公司董监高拟减持首发前股份情况，无本所要求的其他事项 [1][3] 控股股东或实控人减持情况 - 不属于控股股东或实际控制人拟减持首发前股份的情况 [3] 相关ETF情况 - 科创100ETF华夏跟踪上证科创板100指数，近五日涨跌-1.13%，市盈率273.81倍 [6] - 最新份额36.0亿份，减少1000.0万份，主力资金净流出932.7万元，估值分位89.00% [6][7]

高管持股 - 副总经理韩永贵持有公司股份124,364股，占总股本0.1281%[2] - 韩永贵当前持股中IPO前取得70,189股，股权激励取得15,579股，其他方式取得38,596股[4] 减持计划 - 韩永贵拟减持不超30,000股，不超总股本0.0309%[3] - 减持期间为2025年4月28日～2025年7月27日[6] 减持规则 - 集中竞价90自然日内减持不超总股本1%，大宗90自然日内不超2%[3] - 担任董监高期间每年转让股份不超持股总数25%，离职后半年内不转让[8] 锁定期与价格承诺 - 韩永贵承诺发行上市12个月内不转让上市前持股[7] - 若上市后6个月内股价触发条件，上市前持股锁定期自动延长6个月[7] - 锁定期届满后两年内减持，减持价格不低于发行价[7] 过往减持 - 韩永贵上次减持23,396股，减持比例0.0351%（按当时总股本66,670,000股计算）[5]

公司股价与估值 - 4月1日收盘价407 57元 单日涨幅5 23% 滚动市盈率58 75倍 创119天新低 总市值395 68亿元 [1] - 机构持仓方面 479家机构合计持股3008 91万股 持股市值112 03亿元 其中基金478家 券商1家 [1] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率46 46倍 中值33 07倍 公司PE排名第97位 [1] - 公司市净率16 57倍 显著高于行业平均4 93倍和中值2 52倍 [2] 主营业务与市场地位 - 主营心血管介入医疗器械 产品涵盖电生理 冠脉通路 外周血管介入 非血管介入四大类 [1] - 电生理电极导管和射频消融电极导管为国内首个获批国产产品 占据电生理市场龙头地位 [1] 财务表现 - 2024年三季报营收15 25亿元 同比增长25 63% 净利润5 28亿元 同比增长30 97% [1] - 销售毛利率72 69% 显示较强盈利能力 [1] 同业估值对比 - 行业PE最高为硕世生物-1956 94倍 最低为中红医疗-54 40倍 华大智造总市值最高达328 30亿元 [2]

文章核心观点 3月28日中证全指医疗保健设备与服务指数下跌，介绍其近期表现、持仓等情况及样本调整规则和相关公募基金 [1][2] 指数表现 - 3月28日，上证指数低开低走，中证全指医疗保健设备与服务指数下跌0.73%，报13908.55点，成交额152.61亿元 [1] - 该指数近一个月下跌2.56%，近三个月下跌0.50%，年至今上涨2.35% [1] 指数概况 - 从中证全指指数中选取与医疗保健主题相对应的行业内上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现，以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为：迈瑞医疗（9.7%）、爱尔眼科（8.28%）、联影医疗（6.63%）、爱美客（3.59%）、新产业（3.01%）、惠泰医疗（3.0%）、鱼跃医疗（2.81%）、美年健康（2.34%）、九安医疗（2.16%）、山东药玻（2.08%） [1] - 持仓的市场板块中，深圳证券交易所占比61.65%、上海证券交易所占比38.35% [1] - 持仓样本的行业中，医药卫生占比100.00% [1] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变，特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 相关基金 - 跟踪医疗保健的公募基金包括：南方中证全指医疗保健设备与服务联接A、南方中证全指医疗保健设备与服务联接C、南方中证全指医疗保健设备与服务联接I、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF、建信中证全指医疗保健设备与服务ETF、大成中证全指医疗保健设备与服务ETF、华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF [2]

文章核心观点 提供惠泰医疗的综合得分、趋势方向、主力成本、涨跌停、北向资金、技术面、资金流及关联行业等数据，供用户看盘参考 [1][2] 公司情况 综合得分与趋势 - 综合得分59.63分，趋势方向较强 [1] 主力成本 - 当日主力成本390元，5日主力成本382.45元，20日主力成本371.9元，60日主力成本365.52元 [1] 涨跌停情况 - 过去一年内该股涨停0次，跌停0次 [1] 北向资金数据 - 持股量425.73万股，占流通比4.37% - 昨日净买入3.37万股，昨日增仓比0.035% - 5日增仓比0.467%，20日增仓比2.031% [1] 技术面分析 - 短期压力位393元，短期支撑位364.72元；中期压力位393元，中期支撑位356.03元 - 目前短线和中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 - K线形态为平顶，是温和的反转 [2] 资金流数据 - 2025年3月28日主力资金净流入237.55万元，占总成交额2% - 超大单净流出155.04万元，大单净流入392.58万元 - 散户资金净流出15.17万元 [2] 关联行业/概念板块 - 医疗器械 -0.55%、深圳特区 -1.24%、医疗器械概念 -0.94%等 [2]

新产品和新技术研发 - 2025年3月26日公司取得一次性使用磁定位可调弯标测导管医疗器械注册证[1] - 产品用于心内电生理标测等，与特定系统配合可提供导管在心内位置信息[1] 未来展望 - 取得注册证利于丰富产品种类、扩充电生理领域布局等[2] - 产品后续销售取决于市场推广，无法预测对营收影响[4]

新产品和新技术研发 - 2025年3月3日湖南埃普特取得腔静脉滤器系统医疗器械注册证[1] - 腔静脉滤器系统注册分类为第三类无源医疗器械[1] - 腔静脉滤器系统注册证编号为国械注准20253130465[1] 未来展望 - 注册证取得利于丰富产品种类、扩充外周领域布局等[2] - 产品后续销售取决于市场推广效果，无法预测对营收影响[3]

文章核心观点 惠泰医疗全资子公司湖南埃普特医疗器械有限公司腔静脉滤器系统取得医疗器械注册证 [1] 产品信息 - 产品通过经股静脉或经颈静脉入路经皮置入，用于预防下腔静脉系统栓子脱落而引起的肺动脉栓塞（PE） [1]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年业绩增长符合预期，公司业绩稳健，连续多年保持25%以上净利润增速，体现良好成长性[4] - 2024年国内市场产品入院率持续提升，带动公司收入上涨[5] - 外部积极拓展海外市场，内部不断完善治理结构，生产自动化及规模化效应显现[6] - 研发进展顺利，2024年12月公司两款PFA导管获批上市，2025年有望获得新业绩增量[7] - 公司介入业务发展稳健，心脏电生理领域具竞争优势，PFA产品获批有望创造新业绩增长点，未来具备良好增长预期，维持“增持”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入206,580.16万元，同比增长25.18%；归母净利润67,347.54万元，同比增长26.14%；扣非净利润64,333.21万元，同比增长37.36%；期末总资产297,572.25万元，较期初增长15.65%[4] - 预计2024 - 2026年实现营收20.66/25.21/29.96亿元，归母净利润6.73/9.22/10.92亿元，对应EPS分别为6.92/9.47/11.22元[8] 市场表现 - 近12个月相对收益44.1%，绝对收益28.7%[4] 业务发展 - 2024年上半年国内电生理产品新增医院植入150余家，完成三维电生理手术约7,500例，手术量同比增长超100%；介入业务中冠脉产品入院数量同比增长近20%，外周产品入院增长超30%[5] 研发情况 - 近三年及一期研发投入分别为13,487.68万元、17,487.63万元、23,791.56万元及20285.62万元，占营收比重达16.28%、14.38%、14.42%及13.30%[7] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |营业收入（百万元）|1650|2066|2521|2996| |同比|35.7%|25.2%|22.0%|18.9%| |归母净利润（百万元）|534|673|922|1092| |同比|49.1%|26.1%|36.9%|18.4%| |毛利率|71.3%|72.6%|77.5%|77.7%| |ROE|28.0%|26.7%|28.1%|26.4%| |每股收益（元）|5.48|6.92|9.47|11.22| |PE|63.37|50.24|36.69|30.97| |EV/EBITDA|48.76|39.04|28.56|24.03|[11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 2024年惠泰医疗业绩增长符合预期，财务状况良好，连续多年保持25%以上净利润增速，体现良好成长性 [4] - 2024年国内市场产品入院率持续提升，带动公司收入上涨，电生理和介入业务均有增长 [5] - 公司外部拓展海外市场，内部完善治理结构，海外市场认可度提升，生产自动化及规模化效应显现 [6] - 公司研发进展顺利，2024年12月两款PFA导管获批上市，与子公司消融仪搭配使用，2025年有望获新业绩增量 [7] - 公司介入业务稳健，电生理领域具竞争优势，PFA产品获批有望创造新增长点，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1650|2066|2521|2996| |同比|35.7%|25.2%|22.0%|18.9%| |归母净利润（百万元）|534|673|922|1092| |同比|49.1%|26.1%|36.9%|18.4%| |毛利率|71.3%|72.6%|77.5%|77.7%| |ROE|28.0%|26.7%|28.1%|26.4%| |每股收益（元）|5.48|6.92|9.47|11.22| |PE|63.37|50.24|36.69|30.97| |EV/EBITDA|48.76|39.04|28.56|24.03|[11] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1756|1706|2088|2602| |货币资金|1276|981|1357|1843| |应收账款|41|66|72|90| |其他应收款|4|14|14|15| |预付账款|38|46|46|54| |存货|328|392|392|392| |其他流动资产|68|208|208|208| |非流动资产|817|1318|1714|2091| |长期股权投资|39|43|43|43| |固定资产|399|509|588|647| |在建工程|48|38|38|38| |无形资产|83|396|709|1022| |其他非流动资产|248|333|337|342| |资产总计|2573|3025|3802|4693| |流动负债|588|442|485|535| |非流动负债|23|23|23|23| |负债合计|611|464|508|558| |归母公司股东权益|1907|2525|3279|4140| |少数股东权益|55|35|15|-5| |负债和股东权益|2573|3025|3802|4693|[13] 利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入|1650|2066|2521|2996| |营业成本|474|567|566|669| |税金及附加|20|25|31|37| |销售费用|305|361|441|524| |管理费用|82|93|113|135| |研发费用|238|298|363|432| |财务费用|-3|0|0|0| |营业利润|600|754|1038|1233| |营业外收入|1|0|0|0| |营业外支出|5|8|8|8| |利润总额|596|746|1030|1225| |所得税|74|93|128|152| |净利润|522|653|902|1072| |少数股东损益|-12|-20|-20|-20| |归属母公司净利润|534|673|922|1092| |EBITDA|665|831|1136|1350| |EPS（元）|7.99|6.92|9.47|11.22|[13] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|689|468|1027|1199| |投资活动现金流|582|-639|-482|-482| |筹资活动现金流|-246|-125|-169|-231| |现金净增加额|1027|-296|376|486|[13] 成长能力 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入同比|35.71%|25.17%|22.03%|18.85%| |营业利润同比|51.24%|25.58%|37.69%|18.72%| |归母净利润同比|49.13%|26.14%|36.94%|18.45%|[13] 获利能力 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |毛利率|71.27%|72.56%|77.53%|77.68%| |净利率|32.35%|32.60%|36.59%|36.46%| |ROE|28.00%|26.67%|28.13%|26.38%| |ROIC|103.93%|60.14%|62.64%|59.86%|[13] 偿债能力 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |资产负债率|23.7%|15.4%|13.4%|11.9%| |流动比率|2.99|3.86|4.30|4.86| |速动比率|2.43|2.98|3.49|4.13| |利息保障倍数|161.89|-|-|-|[13] 估值比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |P/E|63.37|50.24|36.69|30.97| |P/B|17.74|13.40|10.32|8.17| |EV/EBITDA|48.76|39.04|28.56|24.03|[13]