报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 2024年收入端快速增长，血管介入表现亮眼，电生理稳健增长，规模效应和产品结构变化驱动毛利率提升，降本增效下期间费用率改善，海外自主品牌高速增长，高端医院持续突破，电生理手术量高速增长，产品入院稳步提升，国产电生理龙头行稳致远[2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入20.66亿元，同比增长25.18%；归母净利润6.73亿元，同比增长26.08%；扣非后归母净利润6.43亿元，同比增长37.29%；2024Q4实现营业收入5.41亿元，同比增长23.93%；归母净利润1.45亿元，同比增长10.96%；扣非后归母净利润1.35亿元，同比增长24.69%[1] - 2025Q1公司实现营业收入5.64亿元，同比增长23.93%；归母净利润1.83亿元，同比增长30.69%；扣非后归母净利润1.81亿元，同比增长32.23%[1] 业务表现 - 电生理收入4.40亿元，同比增长19.73%，毛利率73.76%，同比下降0.69%；冠脉通路收入10.54亿元，同比增长33.30%，毛利率73.21%，同比增长1.34%；外周介入收入3.51亿元，同比增长37.09%，毛利率75.86%，同比增长1.11%；非血管介入收入0.39亿元，同比增长135.05%，毛利率59.89%，同比增长9.91%[2] 产品覆盖 - 2024年国内电生理产品新增入院200余家，覆盖医院超1360家；完成三维电生理手术1.5万余例，同比增长50%；可调弯十极冠状窦导管年使用量超十万根；带量采购推动可调弯鞘管入院数量同比增长超100%[3] - 2024年冠脉产品入院数量同比增长超15%，外周产品入院数量同比增长近20%；公司举办自主品牌活动150余场，覆盖20余省份及直辖市，参与全国行业大会17场[3] 海外市场 - 2024年国内收入17.69亿元，同比增长25.68%，毛利率73.74%，同比增长0.93%；海外收入2.80亿元，同比增长19.62%，毛利率66.22%，同比增长2.84pp；海外自主品牌同比增长45.88%，中东、非洲和欧洲地区增长较快，独联体区在产品注册、渠道布局以及重点客户关系等方面取得突破[4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为26.94、34.79、44.78亿元，分别同比增长30.4%、29.2%、28.7%；归母净利润分别为9.02、11.81、15.37亿元，分别同比增长34.0%、30.9%、30.2%[4] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,650 | 2,066 | 2,694 | 3,479 | 4,478 | | 增长率yoy（%） | 35.7 | 25.2 | 30.4 | 29.2 | 28.7 | | 归母净利润（百万元） | 534 | 673 | 902 | 1,181 | 1,537 | | 增长率yoy（%） | 49.1 | 26.1 | 34.0 | 30.9 | 30.2 | | EPS最新摊薄（元/股） | 5.50 | 6.93 | 9.29 | 12.16 | 15.83 | | 净资产收益率（%） | 26.6 | 25.8 | 27.0 | 27.5 | 27.6 | | P/E（倍） | 79.8 | 63.3 | 47.3 | 36.1 | 27.7 | | P/B（倍） | 22.3 | 16.9 | 13.1 | 10.1 | 7.8 | [5] 股票信息 - 行业为医疗器械，前次评级为买入，04月24日收盘价为439.02元，总市值为42,620.92百万元，总股本为97.08百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量为0.64百万股[6]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][87] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024全年及25Q1收入和利润增速亮眼，受益于行业手术量增长、产品迭代和渠道拓展，后续集采带动国产替代加速及房颤电生理产品商业化推广，未来营收与利润仍将保持较高增速 [1][8] - 公司费用率控制良好，利润率水平稳定提升，各业务板块毛利率有不同表现 [1][14] - 市场拓展有序，三维电生理手术量攀升，多款产品获批上市，产品管线布局逐步完善，有望催化营收和利润增长 [1][25][27] - 公司为国内血管介入及电生理赛道领军企业，管线完善、新品持续获批，受益于赛道高景气度，有望在国产替代浪潮下维持高速增长 [2][87] 公司概况 发展历程 - 2002年成立聚焦心脏电生理业务，2006年电生理电极导管获NMPA注册证，2008年进军血管介入领域，2011年获电生理相关导管CE认证，2016年起冠脉介入产品获批，2021年三维心脏电生理标测系统国内获批，2023年布局非血管介入产品管线，2024年迈瑞入主成为实际控股股东 [31] 股权结构 - 2024年迈瑞全资子公司及一致行动人收购股份，截至2024年Q3末，迈瑞合计持有24.58%股权，为实际控股股东 [32] 公司高管 - 董事长葛昊有迈瑞核心职务经验，副董事长成正辉曾任先健科技总经理，核心技术人员具备丰富医疗器械开发等经验，为产品线拓展更新提供技术支持 [34] 产品管线 - 专注电生理和介入类医疗器械，已上市产品涵盖电生理、冠脉通路、外周血管介入及非血管介入医疗器械 [37] - 电生理产品包括设备及耗材，冠脉通路产品布局完善，外周介入分两个方向且有国产独家产品 [40][41] 财务分析 营收与利润 - 2024年全年营收20.66亿元，同比增长25.2%；归母净利润6.73亿元，同比增长26.1%。25Q1营收5.64亿元，同比增长23.9%；归母净利润1.83亿元，同比增长30.7% [1][8] 费用率与利润率 - 2024年销售、管理、财务、研发费用率均下降，25Q1继续保持同比降低趋势。2024年毛利率72.3%（+1.0pp），净利率31.9%（+0.3pp），25Q1毛利率73.1%，净利率31.9% [1][14] 分业务收入 - 2024年冠脉通路类收入10.54亿元（+33.3%），电生理板块收入4.40亿元（+19.7%），外周介入类收入3.51亿元（+37.1%），非血管介入类收入0.39亿元（+135.1%），OEM业务收入1.65亿元（-21.7%） [20] 境内外收入 - 2024年境内收入17.69亿元（+25.7%），境外收入2.80亿元（+19.6%） [20] 市场拓展 电生理市场 - 2024年国内电生理产品新增入院200余家，覆盖医院超1360家；全年三维电生理手术15000余例，同比提升50%；集采带动可调弯鞘管入院数量同比提升超100% [1][25] 血管介入市场 - 截至2024年底，冠脉产品已进入医院数量同比增长超15%，外周产品已进入医院数量同比增长超20% [25] 产品获批 - 2024年多款标测、消融导管及三维电生理标测系统pro等产品获批上市，如磁电定位高密度标测导管、环形脉冲消融导管等 [27][30] 行业分析 电生理行业 - 心脏电生理手术认可度提升，我国快速心律失常患病人群庞大，手术量预计快速提升，2021 - 2032年CAGR为20.3% [42][45] - 脉冲电场消融有望成主流，波士顿科学受益于PFA先发优势，电生理业务收入增长快，预计全球房颤消融手术中PFA占比将快速提升 [49][52] - 我国电生理器械市场预计高速增长，目前外资占比高，集采加速国产替代，公司电生理产品中标集采，准入渗透率提升 [56][58] - 公司三维电生理标测系统性能优越，国内PFA处于早期，国产厂商有望抢占份额 [60][61] 血管介入行业 - 我国冠脉疾病人群多，PCI手术量增长快，公司冠脉通路产品布局完善，PCI器械市场增速快，国产占比逐渐提升，公司有望通过集采提高份额 [63][66][68] - 我国外周介入治疗处于早期，市场规模增长快，外资厂商占主导，公司外周介入产品管线拓展将提升竞争力 [79][81] 盈利预测 假设前提 - 冠脉通路业务未来三年保持较高增速，毛利率稳定略升；电生理业务加速增长；外周介入业务高速增长；非血管介入业务快速成长；OEM业务增速稳健 [85][86] 具体预测 - 预计2025 - 2027年营业收入26.63/34.23/44.01亿元，同比增速28.9%/28.5%/28.5%；归母净利润8.76/11.34/14.73亿元，同比增速30.2%/29.4%/29.9% [2][87] 财务预测与估值 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表预测数据及关键财务与估值指标 [89]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][87] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024全年及25Q1收入和利润增速亮眼，受益于行业手术量增长、产品迭代和渠道拓展，后续集采带动国产替代加速及房颤电生理产品商业化推广，未来营收与利润仍将保持较高增速 [1][8] - 公司费用率控制良好，利润率水平稳定提升，2024年各项费用率均下降，毛利率和净利率上升，25Q1维持稳定提升态势 [1][14] - 市场拓展有序，三维电生理手术量攀升，2024年国内电生理产品新增入院、手术量及集采带动的可调弯鞘管入院数量均有增长，冠脉和外周产品入院数量也增加 [1][25] - 多款重磅产品注册获批，各业务板块产品布局持续丰富，预计未来将催化营收和利润增长 [27] 公司概况 发展历程 - 2002年成立，聚焦心脏电生理业务；2006年湖南埃普特成立，电生理电极导管获NMPA注册证；2008年心脏射频消融导管获NMPA认证，进军血管介入领域；2011年获电生理电极导管及射频消融导管CE认证；2016年起冠脉介入产品陆续获批；2021年三维心脏电生理标测系统国内获批；2023年布局非血管介入类产品管线；2024年迈瑞入主成为实际控股股东 [31] 股权结构 - 2024年迈瑞全资子公司及其一致行动人收购股份，截至2024年Q3末，迈瑞合计持有24.58%股权，为实际控股股东 [32] 公司高管 - 董事长葛昊、副董事长成正辉等核心团队行业经验丰富，核心技术人员具备丰富医疗器械开发、注册临床经验，为产品线拓展与更新提供技术支持 [34] 产品管线 - 专注电生理和介入类医疗器械，已上市产品涵盖电生理、冠脉通路、外周血管介入及非血管介入医疗器械 [37] 财务分析 营收与利润 - 2024年全年营收20.66亿元，同比增长25.2%；归母净利润6.73亿元，同比增长26.1%。25Q1营收5.64亿元，同比增长23.9%；归母净利润1.83亿元，同比增长30.7% [1][8] 费用率与利润率 - 2024年销售费用率18.0%（-0.5pp），管理费用率4.4%（-0.6pp），财务费用率 -0.6%（-0.4pp），研发费用率14.1%（-0.3pp）。2024年毛利率72.3%（+1.0pp），净利率31.9%（+0.3pp）；25Q1毛利率73.1%，净利率31.9% [1][14] 分业务收入 - 2024年冠脉通路类收入10.54亿元（+33.3%），电生理板块收入4.40亿元（+19.7%），外周介入类收入3.51亿元（+37.1%），非血管介入类收入0.39亿元（+135.1%），OEM业务收入1.65亿元（-21.7%） [20] 境内外收入 - 2024年境内收入17.69亿元（+25.7%），境外收入2.80亿元（+19.6%） [20] 市场拓展 电生理市场 - 2024年国内电生理产品新增入院200余家，覆盖医院超1360家；全年三维电生理手术15000余例，同比提升50%；集采带动可调弯鞘管入院数量同比提升超100% [25] 血管介入市场 - 截至2024年底，冠脉产品已进入医院数量同比增长超15%，外周产品已进入医院数量同比增长超20% [25] 产品获批情况 - 2024年多款标测、消融导管以及三维电生理标测系统pro等产品获批上市，如磁电定位高密度标测导管、环形脉冲消融导管等 [27][30] 行业分析 电生理行业 - 心脏电生理手术认可度提升，我国快速心律失常患病人群规模庞大，手术量预计快速提升，2021 - 2032年CAGR为20.3% [42][45] - 脉冲电场消融有望成主流，波士顿科学受益于PFA先发优势，预计2026年全球心脏电生理市场140亿美元，房颤消融手术中PFA占比将从2024年的20%提升至60%以上 [49][52] - 我国电生理器械市场预计保持高速增长，2022 - 2032年复合增速18.0%，目前外资占65%市场份额，国产替代空间大 [56] - 电生理集采温和落地，公司产品全线中标，准入渗透率从27%提升至70% [58] 血管介入行业 - 我国冠脉疾病人群多，介入需求旺盛，2023年全国PCI手术量163.6万例，同比增长26.44% [63] - PCI器械市场增速较快，预计2021 - 2030年CAGR为12.79%，冠脉通路产品国产占比逐渐提升 [68] - 我国外周介入治疗处于市场发展早期，市场规模从2015年的35亿元增长至2023年的186亿元，外资厂商占主导地位 [79] 盈利预测 假设前提 - 冠脉通路业务未来三年保持较高增速，毛利率稳定略有上升；电生理业务加速增长；外周介入业务高速增长；非血管介入业务快速成长；OEM业务增速稳健 [85][86] 具体预测 - 预计2025 - 2027年营业收入26.63/34.23/44.01亿元，同比增速28.9%/28.5%/28.5%；归母净利润8.76/11.34/14.73亿元，同比增速30.2%/29.4%/29.9% [2][87] 财务预测与估值 财务指标预测 - 对2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表等关键财务指标进行预测，如营业收入、营业成本、净利润等 [89] 估值指标 - 给出2023 - 2027年PE、PB、EV/EBITDA等估值指标 [3][89]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年全年及2025Q1业绩符合预期，2024年公司收入20.66亿元（+25.18%），归母净利润6.73亿元（+26.08%），2025Q1公司实现收入5.64亿元（+23.93%），归母净利润1.83亿元（+30.69%） [8] - 2024年冠脉通路和外周介入业务增长强劲，国内医院覆盖度提升，海外市场稳步拓展，自主品牌增长趋势好 [8] - 2025Q1业绩符合预期，毛利率和净利率环比提升 [8] - 公司加大研发投入，期待今年电生理新品放量 [8] - 考虑新产品推广销售费用率提升，下调2025年归母净利润至9.07亿，上调2026年归母净利润至12.15亿，预计2027年归母净利润为16.07亿元，对应当前市值的PE分别为48/36/27倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,650|2,066|2,684|3,455|4,474| |同比（%）|35.71|25.18|29.93|28.72|29.50| |归母净利润（百万元）|533.92|673.15|907.25|1,215.39|1,607.37| |同比（%）|49.13|26.08|34.78|33.96|32.25| |EPS - 最新摊薄（元/股）|5.50|6.93|9.35|12.52|16.56| |P/E（现价&最新摊薄）|82.37|65.33|48.47|36.18|27.36| [1] 市场数据 - 收盘价453.00元，一年最低/最高价303.52/569.00元，市净率16.28倍，流通A股市值和总市值均为43,978.13百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产27.82元，资产负债率12.98%，总股本和流通A股均为97.08百万股 [6] 业务情况 - 2024年冠脉通路收入10.54亿（同比+33.30%）、电生理收入4.40亿（同比+19.73%）、介入类收入3.51亿（同比+37.09%）、OEM收入1.65亿（同比下滑21.67%）、非血管治疗类收入0.39亿（同比+135.05%） [8] - 国内市场电生理产品新增入院200余家，覆盖医院超1,360家，冠脉和外周产品线市场覆盖率和入院渗透率分别增长超15%和近20% [8] - 2024年海外收入2.80亿元（+19.75%），国际业务自主品牌增长45.88%，在中东、非洲、欧洲等区域表现突出，在多个高端市场入院突破，还设立海外子公司深耕重要海外市场 [8] 财务预测 |报表|指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）|流动资产|1,617|2,697|4,102|5,857| ||货币资金及交易性金融资产|1,081|2,351|3,668|5,306| ||经营性应收款项|116|130|166|213| ||存货|399|193|242|307| ||非流动资产|1,364|1,462|1,511|1,530| ||资产总计|2,981|4,159|5,613|7,388| ||流动负债|406|671|903|1,064| ||负债合计|426|696|933|1,099| ||归属母公司股东权益|2,516|3,425|4,642|6,250| ||所有者权益合计|2,555|3,463|4,680|6,289| |利润表（百万元）|营业总收入|2,066|2,684|3,455|4,474| ||营业成本(含金融类)|572|709|888|1,127| ||销售费用|373|483|622|805| ||研发费用|291|376|484|626| ||营业利润|754|1,042|1,405|1,858| ||净利润|658|907|1,215|1,607| ||归属母公司净利润|673|907|1,215|1,607| ||毛利率(%)|72.31|73.57|74.29|74.81| ||归母净利率(%)|32.59|33.80|35.18|35.92| ||收入增长率(%)|25.18|29.93|28.72|29.50| ||归母净利润增长率(%)|26.08|34.78|33.96|32.25| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|743|1,442|1,382|1,801| ||投资活动现金流|(618)|223|269|297| ||筹资活动现金流|(308)|5|66|(60)| ||现金净增加额|(195)|1,670|1,717|2,038| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|25.84|35.17|47.66|64.17| ||ROIC(%)|27.29|27.87|27.04|26.41| ||ROE - 摊薄(%)|26.75|26.49|26.18|25.72| ||资产负债率(%)|14.29|16.73|16.62|14.88| ||P/E（现价&最新股本摊薄）|65.33|48.47|36.18|27.36| ||P/B（现价）|17.53|12.88|9.51|7.06| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年全年及2025Q1业绩符合预期，2024年公司收入20.66亿元（+25.18%），归母净利润6.73亿元（+26.08%），2025Q1公司实现收入5.64亿元（+23.93%），归母净利润1.83亿元（+30.69%） [8] - 2024年冠脉通路和外周介入业务增长强劲，国内医院覆盖度提升，海外市场稳步拓展，自主品牌增长趋势好 [8] - 2025Q1业绩符合预期，毛利率和净利率环比提升 [8] - 加大研发投入，期待今年电生理新品放量 [8] - 考虑新产品推广销售费用率提升，下调2025年归母净利润至9.07亿，上调2026年归母净利润至12.15亿，预计2027年为16.07亿元，对应当前市值PE分别为48/36/27倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,650|2,066|2,684|3,455|4,474| |同比（%）|35.71|25.18|29.93|28.72|29.50| |归母净利润（百万元）|533.92|673.15|907.25|1,215.39|1,607.37| |同比（%）|49.13|26.08|34.78|33.96|32.25| |EPS - 最新摊薄（元/股）|5.50|6.93|9.35|12.52|16.56| |P/E（现价&最新摊薄）|82.37|65.33|48.47|36.18|27.36| [1] 市场数据 - 收盘价453.00元，一年最低/最高价303.52/569.00元，市净率16.28倍，流通A股市值和总市值均为43,978.13百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产27.82元，资产负债率12.98%，总股本和流通A股均为97.08百万股 [6] 事件 - 24年全年公司收入20.66亿元（+25.18%），归母净利润6.73亿元（+26.08%），扣非净利润6.43亿元（+37.29%）；25Q1公司实现收入5.64亿元（+23.93%），归母净利润1.83亿元（+30.69%），扣非净利润1.81亿元（+32.23%） [8] 业务情况 - 2024年冠脉通路收入10.54亿（同比+33.30%）、电生理收入4.40亿（同比+19.73%）、介入类收入3.51亿（同比+37.09%）、OEM收入1.65亿（同比下滑21.67%）、非血管治疗类收入0.39亿（同比+135.05%）；国内市场电生理产品新增入院200余家，覆盖医院超1,360家；冠脉和外周产品线市场覆盖率和入院渗透率分别增长超15%和近20% [8] - 24年海外收入2.80亿元（+19.75%），国际业务自主品牌同期增长45.88%，在中东、非洲、欧洲等区域表现突出，在多个高端市场实现入院突破，通过设立海外子公司深耕重要海外市场 [8] 2025Q1业绩情况 - 25Q1公司实现收入5.64亿（+23.93%），归母净利润1.83亿（+30.69%），扣非归母净利润1.81亿（+32.23%），25Q1毛利率73.09%，净利率31.99%，环比24Q4毛利率71.25%，净利率25.16%分别提升1.84pct，6.76pct [8] 研发情况 - 2024年研发费用2.91亿（+22.12%），重点推进PFA网篮耗材、ICE项目等研发，已获多项核心产品注册证 [8] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|1,617|2,697|4,102|5,857| |货币资金及交易性金融资产（百万元）|1,081|2,351|3,668|5,306| |经营性应收款项（百万元）|116|130|166|213| |存货（百万元）|399|193|242|307| |非流动资产（百万元）|1,364|1,462|1,511|1,530| |资产总计（百万元）|2,981|4,159|5,613|7,388| |流动负债（百万元）|406|671|903|1,064| |非流动负债（百万元）|20|25|30|35| |负债合计（百万元）|426|696|933|1,099| |归属母公司股东权益（百万元）|2,516|3,425|4,642|6,250| |所有者权益合计（百万元）|2,555|3,463|4,680|6,289| |负债和股东权益（百万元）|2,981|4,159|5,613|7,388| |营业总收入（百万元）|2,066|2,684|3,455|4,474| |营业成本(含金融类)（百万元）|572|709|888|1,127| |税金及附加（百万元）|25|27|35|45| |销售费用（百万元）|373|483|622|805| |管理费用（百万元）|92|121|138|179| |研发费用（百万元）|291|376|484|626| |财务费用（百万元）|-13|-17|-39|-66| |营业利润（百万元）|754|1,042|1,405|1,858| |利润总额（百万元）|746|1,043|1,405|1,858| |净利润（百万元）|658|907|1,215|1,607| |归属母公司净利润（百万元）|673|907|1,215|1,607| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|6.93|9.35|12.52|16.56| |EBIT（百万元）|714|968|1,289|1,692| |EBITDA（百万元）|805|1,069|1,399|1,811| |毛利率(%)|72.31|73.57|74.29|74.81| |归母净利率(%)|32.59|33.80|35.18|35.92| |收入增长率(%)|25.18|29.93|28.72|29.50| |归母净利润增长率(%)|26.08|34.78|33.96|32.25| |经营活动现金流（百万元）|743|1,442|1,382|1,801| |投资活动现金流（百万元）|-618|223|269|297| |筹资活动现金流（百万元）|-308|5|66|-60| |现金净增加额（百万元）|-195|1,670|1,717|2,038| |折旧和摊销（百万元）|91|101|111|119| |资本开支（百万元）|-650|-195|-155|-135| |营运资本变动（百万元）|-12|453|79|106| |每股净资产(元)|25.84|35.17|47.66|64.17| |最新发行在外股份（百万股）|97|97|97|97| |ROIC(%)|27.29|27.87|27.04|26.41| |ROE - 摊薄(%)|26.75|26.49|26.18|25.72| |资产负债率(%)|14.29|16.73|16.62|14.88| |P/E（现价&最新股本摊薄）|65.33|48.47|36.18|27.36| |P/B（现价）|17.53|12.88|9.51|7.06| [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司24年全年和25Q1收入保持快速增长，基于行业手术量快速增长，公司发挥多方面经营优势，巩固医工结合优势，加大研发投入并加强市场开拓 [5] - 公司是心血管介入领域领军企业，产品和技术优势显著，能受益于电生理和血管介入赛道增长趋势，因新产品获批、成长空间大，维持“推荐”评级 [10] 各目录总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入20.66亿元，同比+25.18%；归母净利润6.73亿元，同比+26.08%；扣非归母净利润6.43亿元，同比+37.29%；25Q1实现营业收入5.64亿元，同比+23.93%，归母净利润1.83亿元，同比+30.69% [4] - 预测2025 - 2027年营业收入分别为27.09亿、34.99亿、45.19亿元，同比分别增长31.1%、29.2%、29.1%；净利润分别为8.86亿、11.39亿、14.69亿元，同比分别增长31.6%、28.7%、28.9% [6] 产品线情况 电生理 - 2024年实现营业收入4.40亿元，同比+19.73%；国内新增入院200余家，覆盖医院超1360家；完成三维电生理手术15000余例，手术量较2023年增长50% [5] - 可调弯十极冠状窦导管在细分市场维持领先份额，年使用量超十万根；带量采购推动下，可调弯鞘管入院数量较23年同比增长率超100% [5] - 2024年12月，电生理PFA产品获批上市，公司成为全球首个拥有三维脉冲消融整体解决方案的企业 [5] 血管介入 - 2024年冠脉通路类产品收入10.54亿元，同比+33.30%，介入类收入3.51亿元，同比+37.09% [6] - 2024年底，冠脉产品入院数量同比增长超15%，外周产品入院数量同比增长近20% [8] 国际市场 - 国际业务自主品牌同期增长45.88%，中东区、非洲区和欧洲区增速较快，其他区域平稳增长 [8] - 独联体区在产品注册等方面实现突破，PCI产品线补强PTCA导丝，24年在多个国家高端医院实现入院突破 [8] 研发情况 - 2024年研发投入2.9亿元，占收入比例14.06% [9] - 2024年多条产品线推进，多个核心产品获注册证；25年Q1高密度标测导管等获批上市，高端产品布局完善 [9] 资产负债表 - 2024 - 2027年预测流动资产分别为16.17亿、27.26亿、39.34亿、54.49亿元，非流动资产分别为13.64亿、12.54亿、11.44亿、10.36亿元 [12] - 2024 - 2027年预测流动负债分别为4.06亿、7.15亿、9.22亿、11.81亿元，非流动负债分别为0.20亿、0.18亿、0.15亿、0.13亿元 [12] 利润表 - 2024 - 2027年预测营业收入分别为20.66亿、27.09亿、34.99亿、45.19亿元，营业成本分别为5.72亿、7.38亿、9.52亿、12.19亿元 [12] - 2024 - 2027年预测归属母公司净利润分别为6.73亿、8.86亿、11.39亿、14.69亿元 [12] 主要财务比率 - 2024 - 2027年预测营业收入增长率分别为25.2%、31.1%、29.2%、29.1%，营业利润增长率分别为25.5%、31.0%、28.5%、28.8% [13] - 2024 - 2027年预测毛利率分别为72.3%、72.7%、72.8%、73.0%，净利率分别为32.6%、32.7%、32.6%、32.5% [13] 现金流量表 - 2024 - 2027年预测经营活动现金流分别为7.33亿、10.35亿、11.76亿、14.86亿元，投资活动现金流分别为 - 6.18亿、0.17亿、0.17亿、0.17亿元 [14] - 2024 - 2027年预测筹资活动现金流分别为 - 3.08亿、 - 1.61亿、 - 2.05亿、 - 2.62亿元，现金净增加额分别为 - 2.05亿、8.91亿、9.88亿、12.41亿元 [14]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗 公告编号：2025-015 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会2020年12月7日核发的《关于同意深圳惠泰医疗器械股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]3359号），深圳惠泰医疗器械股份有限公司（以下简称"公 司"）向社会公众公开发行人民币普通股（A股）1,667万股（每股面值人民币1元），并于2021年1月7日 在上海证券交易所科创板上市（以下简称"本次发行"）。本次发行的发行价格为74.46元/股，本次发行 募集资金总额1,241,248,200.00元，扣除公司不含增值税保荐及承销费以及其他发行费用后募集资金净额 为1,150,717,825.25元。立信会计师事务所（特殊普通合伙）2021年1月4日出具信会师报字[2021]第 ZA10001号《验资报告》，验证募集资金已全部到位。公司已对募集资金进行了专户存储，并与保荐机 构、存放募集 ...

深圳惠泰医疗器械股份有限公司 关于 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 为贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，落实以投资者为本的理 念，推动上市公司持续优化经营、规范治理并积极回报投资者，大力提升上市公 司质量，助力市场信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展。深圳惠泰医疗器 械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 25 日发布了《深圳惠泰医 疗器械股份有限公司关于 2024 年度"提质增效重回报"行动方案》，为 2024 年度提质增效重回报行动明确了工作方向。2025 年 4 月 21 日，公司召开第二届 董事会第二十一次会议审议通过了《深圳惠泰医疗器械股份有限公司关于 2025 年度"提质增效重回报"行动方案》，以进一步提升公司经营效率，强化市场竞 争力，保障投资者权益，树立良好的资本市场形象。公司 2024 年度"提质增效 重回报"行动方案执行情况及 2025 年度"提质增效重回报"行动方案主要举措 如下： 一、聚焦经营主业，稳固核心竞争力 公司以"成为守护血管健康的核心力量，用科技和责任感，让更多患者受益" 为使命，在保持并巩固电生理和血管通路产品领域竞争优势的同时，持 ...

中信证券股份有限公司 关于深圳惠泰医疗器械股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为深圳惠 泰医疗器械股份有限公司（以下简称"惠泰医疗"或"公司"）首次公开发行股 票并在科创板上市及后续持续督导保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和 使用的监管要求》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，就惠泰医疗 2024 年度募集资金 存放与使用情况进行了审慎核查，发表意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会 2020 年 12 月 7 日出具的《关于同意深圳惠泰 医疗器械股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]3359 号）， 惠泰医疗向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）1,667 万股（每股面值人民 币 1 元），并于 2021 年 1 月 7 日在上海证券交易所科创板上市（以下简称"本次 发行"）。本次发行的 ...

深圳惠泰医疗器械股份有限公司 对外投资管理制度 第一章 总则 短期投资主要指公司仅为获取短期投资收益为目的而购入的能随时 变现且预计持有时间不超过一年的投资，包括各种股票、债券、基 金、分红型保险、委托理财及其他资产管理产品； 长期投资主要指投资期限超过一年，不能随时变现或不准备变现的 各种投资，包括股票、债券、股权和其他投资等。包括但不限于下 列情形： 1 第一条 为规范深圳惠泰医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）对外 投资行为，加强对外投资管理，控制对外投资风险，保护投资者合 法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 等法律、行政法规以及规范性文件和《深圳惠泰医疗器械股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，结合公司 的实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称的对外投资是指公司为获取未来收益而将一定数量的货 币资金、股权以及经评估后的实物或无形资产或其他法律法规及规 范性文件规定可以用作出资的资产，对外进行各种形式的投资活动， 包括但不限于投资新设全资或控股子公司（以下简称"子公司"）、 向子公 ...