惠泰医疗限制性股票激励计划调整公告分析 一、核心观点 - 公司对2021年限制性股票激励计划的授予价格、授予及归属数量进行调整，主要基于2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案的实施[10] - 调整后A类限制性股票授予价格从137.68元/股降至93.74元/股，B类限制性股票从123.56元/股降至84.01元/股[11] - 调整后A类限制性股票首次授予未归属数量从82,106股增至119,053股，B类限制性股票首次授予未归属数量从19,299股增至27,983股[12] 二、调整背景与原因 - 2024年度利润分配方案：每10股派发现金红利17.50元（含税），资本公积金每10股转增4.5股[10] - 3名激励对象（含1名高管）因短线交易风险及个人原因暂缓办理B类限制性股票归属，涉及19,299股[9] - 根据激励计划规定，资本公积转增股本及派息需相应调整授予价格和数量[10] 三、调整方法与结果 - **价格调整公式**： - 资本公积转增/派送股票：P=P0÷(1+n) - 派息调整：P=P0-V - 最终A类股票价格= (137.68-1.75)/(1+0.45)=93.74元/股 - B类股票价格= (123.56-1.75)/(1+0.45)=84.01元/股[11] - **数量调整公式**：Q=Q0×(1+n) - A类股票数量=82,106×1.45=119,053股 - B类股票数量=19,299×1.45=27,983股[12] 四、对公司的影响 - 本次调整不涉及财务和经营实质性影响，不影响管理团队稳定性及激励计划继续实施[13] - 法律意见认为调整程序符合《公司法》《证券法》及科创板相关监管规定[13] 五、历史决策程序 - 激励计划自2021年4月启动，历经多次董事会、监事会及股东大会审议[1][2][3] - 2023-2025年期间完成三次归属期操作，累计为350名激励对象办理191,357股归属[6][7][8] - 2024年7月为41名A类激励对象和319名B类激励对象办理358,663股归属[7]

证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗 公告编号：2025-031 深圳惠泰医疗器械股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 深圳惠泰医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 7 日 以现场结合通讯表决方式召开了第二届董事会第二十三次会议，会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，出席董事占应出席人数的 100%。本次会议的召集、召开及 表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、规范性文件和 《深圳惠泰医疗器械股份有限公司章程》的规定，会议决议合法有效。经与会董 事审议和表决，会议形成决议如下： 一、审议通过《关于公司放弃部分优先购买权、向控股子公司增资构成与 关联方共同投资暨关联交易的议案》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《深 圳惠泰医疗器械股份有限公司关于公司放弃部分优先购买权、向控股子公司增资 构成与关联方共同投资暨关联交易的公告》（公告编号：2025-034）。 董事会表决结果：7 票同意，反对 0 票，弃 ...

科创板股中，收盘价最高的是寒武纪，今日报收541.38元，下跌1.11%，其次是百利天恒、惠泰医疗 等，最新收盘价分别为302.89元、288.30元。 科创板百元股中，今日平均下跌0.82%，具体来看，今日上涨的有14只，涨幅居前的有拓荆科技、联影 医疗、思瑞浦等。下跌的有25只，跌幅居前的有极米科技、热景生物、峰岹科技等。 向前追溯发现，科创板百元股最新收盘价相对发行价平均溢价327.76%，溢价幅度居前的有百利天恒、 安集科技、热景生物等，溢价幅度分别为1126.28%、1106.06%、874.96%。 以最新收盘价计算，科创板平均股价为30.54元，其中股价超100元的有39只，股价最高的是寒武纪。 证券时报·数据宝统计显示，科创板股今日上涨的有281只，下跌的有292只，以收盘价为基准测算，科 创板平均股价为30.54元，其中，收盘价超过100元的有39只，股价在50元至100元之间的有103只，股价 在30元至50元的有165只。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 科创板百元股一览 | 代码 | 简称 | 最新收盘价（元） | 今日涨跌（%） ...

市场表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证全指医疗保健设备与服务指数上涨0 21%报13548 3点 成交额199 2亿元 [1] - 中证全指医疗保健设备与服务指数近一个月下跌1 41% 近三个月下跌2 78% 年至今下跌1 24% [1] 指数构成 - 中证全指医疗保健设备与服务指数选取医疗保健主题上市公司证券 反映该主题整体表现 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 指数十大权重股分别为迈瑞医疗(9 65%) 联影医疗(8 18%) 爱尔眼科(7 43%) 爱美客(3 42%) 惠泰医疗(3 23%) 鱼跃医疗(2 81%) 新产业(2 79%) 乐普医疗(2 69%) 美年健康(2 06%) 山东药玻(1 9%) [1] - 指数持仓市场板块分布为深圳证券交易所占比60 10% 上海证券交易所占比39 90% [1] - 指数持仓样本行业全部为医药卫生行业 占比100 00% [1] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2] 相关基金产品 - 跟踪该指数的公募基金包括南方中证全指医疗保健设备与服务联接A/C/I 天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF 建信/大成/华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF等 [2]

惠泰医疗 20250703 摘要 Q&A PFA 技术在房产领域的推广情况如何？ 根据波士顿科学披露的数据，2024 财年内其 PFA 系统全年销售收入超过 10 亿美元，带动其电生理板块收入同比增长接近 140%。国内市场方面，惠泰医 疗的 PFA 系统预计在 2024 年底上市。根据深度报告测算，国内长期空间预计 有超百亿元的远期市场。国产产品较外资有一定差异化优势，今年（2025 年）PFA 有望显著拉动惠泰医疗的业绩。 PFA 技术与传统射频和冷冻消融相比有哪些优势？ 全球房产销售市场及脉冲场消融的发展前景如何？ 惠泰医疗 PFA 产品于 2024 年底获批上市，国产产品在全麻、压力感知、 3D 标测等方面具备差异化优势，更贴近国内医生临床习惯，有望实现对 外资厂商的弯道超车，并显著改变国内电生理行业格局。 PFA 技术通过高压电脉冲诱导心肌细胞死亡，具有组织选择性高、安全 性好、无需热能等优点，且对导管贴靠要求低，缩短手术时间，降低术 式经验要求，有望替代射频和冷冻消融，推动市场扩容。 波士顿科学公司在 PFA 领域先行，2024 年初美国区域快速推广后，公 司股价全年上涨 55%，总市值达到 1, ...

报告行业投资评级 - 维持A股标的恒瑞医药、科伦药业、华东医药、药明康德、凯莱英、泰格医药、惠泰医疗优于大市评级，并纳入HTI医药2025年7月月度组合 [3][6] - 维持H股标的科伦博泰生物、翰森制药、信达生物、药明合联、映恩生物、百济神州优于大市评级；相关标的药明康德、康哲药业未评级 [3][7] 报告的核心观点 - 商保创新药目录呼之欲出，内需市场有望迎来明显改善，持续推荐创新药及产业链 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 利好不断，持续推荐创新药及产业链 - 维持A股和H股部分标的优于大市评级，相关标的盈利预测估值表展示了各公司每股收益、归母净利润增速、市盈率等情况 [3][7] HTI医药2025年6月月度组合表现优于医药指数 - 2025年6月月度组合包含恒瑞医药等10家公司，平均下跌0.5%，同期全指医药下跌1.0%，组合跑赢医药指数0.5%，药明康德、益方生物、信立泰涨跌幅排名前三 [10][12] 2025年6月医药板块表现弱于大盘 - 2025年6月上证综指上涨2.9%，SW医药生物上涨0.7%，涨跌幅在申万一级行业中排名第19位 [14] - 生物医药板块中医疗服务、化学制剂、化学原料药细分板块表现相对较好，个股涨幅前三为昂利康、华强科技、易明医药，跌幅前三为科兴制药、华森制药、河化股份 [20][23] - 截至2025年6月底，医药板块相对于全部A股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率78.94% [25] 2025年6月港股医药板块表现优于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - 2025年6月港股恒生医疗保健+8.4%，港股生物科技+10.2%，同期恒生指数+3.4%，个股涨幅前三是亚盛医药 - B、药明巨诺 - B、绿叶制药，跌幅前三是康宁杰瑞制药 - B、德琪医药 - B、加科思 - B [26] - 2025年6月美股标普医疗保健精选行业+1.9%，同期标普500+5.0%，标普500医疗保健成分股中涨幅前三是IQVIA、查尔斯河、卡地纳健康，跌幅前三是KENVUE、硕腾、环球健康服务 [26]

科创板股价表现 - 科创板平均股价为30.77元，其中股价超100元的有39只，股价最高的是寒武纪（547.30元）[1] - 股价分布：50元至100元有104只，30元至50元有166只[1] - 百元股今日平均上涨0.34%，23只上涨，16只下跌，涨幅居前的有热景生物（10.38%）、泽璟制药（3.95%）、纳芯微（3.76%）[1][3] - 百元股相对发行价平均溢价327.13%，溢价幅度居前的有安集科技（1117.07%）、百利天恒（1106.48%）、热景生物（765.60%）[1] 行业分布 - 科创板百元股集中在电子（20只）、医药生物（8只）、计算机（5只）行业[1] - 电子行业代表公司：寒武纪、惠泰医疗、恒玄科技、中微公司[2][3] - 医药生物行业代表公司：百利天恒、百济神州、热景生物、泽璟制药[2][3] 资金流向 - 科创板百元股今日主力资金合计净流出5.46亿元[2] - 净流入居前：思特威（4681.63万元）、财富趋势（2876.53万元）、泽璟制药（2771.07万元）[2] - 净流出居前：寒武纪（1.73亿元）、龙芯中科（1.16亿元）、恒玄科技（8170.20万元）[2] 融资融券数据 - 百元股最新融资余额合计266.24亿元，居前的有寒武纪（44.78亿元）、海光信息（36.38亿元）、中微公司（27.27亿元）[2] - 最新融券余额合计1.67亿元，居前的有海光信息（0.17亿元）、寒武纪（0.13亿元）、华海清科（0.12亿元）[2]

公司股价与估值 - 7月1日收盘价304.5元，单日上涨2.53%，滚动市盈率59.96倍，总市值429.39亿元 [1] - 静态市盈率63.79倍，市净率15.90倍，显著高于行业平均水平 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率51.70倍，中值37.36倍，公司市盈率排名第89位 [1] - 行业平均市净率4.63倍，中值2.45倍，公司市净率15.90倍远超同业 [2] - 可比公司中英科医疗PE仅9.97倍，九安医疗10.29倍，新华医疗14.41倍 [2] 机构持仓 - 109家机构持仓，其中106家为基金，合计持股4715.68万股，持股市值182.64亿元 [1] 主营业务 - 主营电生理和介入类医疗器械，产品包括电生理、冠脉通路、外周血管介入、非血管介入器械 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收5.64亿元，同比增长23.93%，净利润1.83亿元，同比增长30.69% [1] - 销售毛利率高达73.09%，盈利能力突出 [1]

上证科创板生物医药指数表现 - 截至2025年7月1日09:44，上证科创板生物医药指数(000683)上涨0 93% [1] - 成分股中荣昌生物(688331)涨幅最高达7 21%，上海谊众(688091)上涨3 61%，心脉医疗(688016)上涨3 48%，艾力斯(688578)上涨2 70%，泽璟制药(688266)上涨2 25% [1] - 科创生物医药ETF(588250)同步上涨0 93%，最新价报1 09元 [1] 医药行业政策动态 - 自2025年7月1日起实施医保药品"卖药必扫码，买药先验码，无码医保不结算"新规 [1] - 2026年1月1日起所有医药机构需实现药品追溯码全量采集上传 [1] - 药品追溯码全面应用将实现医保药品全流程可追溯，对生产、流通、零售及医保环节产生深远影响 [1] 创新药产业发展趋势 - 中国医药创新实力提升成为本轮创新药牛市核心驱动力 [2] - 创新出海被认定为未来3-5年产业趋势 [2] - 与跨国药企(MNC)达成新药开发合作可获首付款+里程碑付款+全球销售额10-20%分成，显著高于原料药出口和CDMO业务5-8%的回报率 [2] 科创板生物医药指数构成 - 上证科创板生物医药指数从科创板选取50只生物医药等领域市值较大的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比50 3%，包括联影医疗(688271)、百济神州(688235)、惠泰医疗(688617)等企业 [3]

股价与估值 - 6月27日收盘价296.2元 上涨1.61% 总市值417.68亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)58.32倍 静态PE62.05倍 市净率15.46倍 [1][2] - 行业平均PE49.70倍 行业中值PE35.80倍 公司PE排名第91位 [1][2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数3752户 较上次减少267户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营电生理和介入类医疗器械的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括电生理、冠脉通路、外周血管介入、非血管介入医疗器械 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5.64亿元 同比增长23.93% [1] - 净利润1.83亿元 同比增长30.69% [1] - 销售毛利率73.09% [1] 行业对比 - 行业总市值平均105.45亿元 中值48.51亿元 [2] - 行业市净率平均4.57倍 中值2.40倍 [2] - 可比公司PE范围：英科医疗9.63倍至三鑫医疗18.19倍 [2]