报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 先进封装相关产品需求增加，公司业绩稳健增长，凭借技术优势扩大市场份额，但研发投入增加致净利润增长幅度小于收入增长 [5] - 核心板块产品持续增长，产品结构优化，在先进封装和晶圆制造领域进展良好 [8] - 看好公司在先进封装用湿电子化学品及光刻胶市场份额提升潜力及收并购带来的市场增量 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司网址为www.asem.cn，大股东为张兵，持股21.59%，实际控制人为张兵和蔡卡敦 [1] - 总股本8800万股，流通A股5500万股，总市值34亿元，流通A股市值21亿元，每股净资产11.14元，资产负债率20.3% [1] 财务数据 营收与利润 - 2024年营收4.32亿元，同比增长20.04%，归母净利润3348万元，同比增长2.51%；2025年一季度营收1.26亿元，同比增长54.13%，归母净利润756万元，同比增长0.71% [2][5] - 预计2025 - 2027年营收分别为5.73亿元、7.35亿元、9.26亿元，净利润分别为4700万元、7200万元、1.06亿元 [6][10][11] 毛利率与净利率 - 2024年毛利率26.42%，净利率7.75%；2025年一季度毛利率26.56%，净利率6.22% [5] - 预计2025 - 2027年毛利率分别为27.0%、28.3%、29.6%，净利率分别为8.1%、9.8%、11.5% [6][11] 费用率 - 2024年期间费用率20.27%，其中销售、管理、财务、研发费用率分别为5.91%、5.72%、 - 1.98%、10.62% [5] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为5.52亿元、6.03亿元、7.42亿元、9.05亿元，非流动资产分别为6.92亿元、6.58亿元、6.26亿元、5.97亿元 [10] - 2024 - 2027年预计流动负债分别为2.53亿元、2.30亿元、2.74亿元、3.14亿元，非流动负债分别为0.13亿元、0.11亿元、0.10亿元、0.09亿元 [10] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为 - 2500万元、5800万元、2600万元、4500万元，投资活动现金流分别为 - 2.05亿元、200万元、 - 100万元、 - 400万元，筹资活动现金流分别为 - 6500万元、 - 9700万元、 - 900万元、 - 2200万元 [12] 营收结构 - 2024年电镀液及配套试剂销售收入1.96亿元，同比增长9.67%，毛利率44.82%，同比提升4.77pct [8] - 2024年光刻胶及配套试剂销售收入0.95亿元，同比增长37.68%，毛利率22.21%，同比减少6.06pct [8] - 2024年电镀配套材料销售收入1.27亿元，同比增长33.68%，毛利率2%，同比提升0.35pct [8] 业务进展 - 先进封装领域营业收入增长42.24%，电镀液及添加剂多款产品量产供应，光刻胶产品覆盖多家主流封装厂 [8] - 晶圆制造领域28nm大马士革铜互连工艺镀铜添加剂处于认证后期，5 - 14nm产品测试顺利，清洗液进入量产放大阶段 [8] 投资建议 - 调整2025 - 2027年EPS预测分别为0.53元、0.82元、1.20元，对应4月28日收盘价PE分别为73.2X、47.5X、32.2X [8]

证券代码：688720 证券简称：艾森股份 公告编号：2025-025 江苏艾森半导体材料股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 监事会会议召开情况 2024 年度，公司监事会严格按照《公司法》《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）等法律法规以及《公司章程》的相关规定，认真履行监 督职责，积极维护全体股东及公司的利益。公司监事会同意通过《关于公司监事 会 2024 年度工作报告的议案》。 公司全体监事出席本次会议 是否有监事投反对或弃权票：否 本次监事会议案全部获得通过 表决结果：3 名监事同意，0 名监事反对，0 名监事弃权。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （二）审议通过了《关于公司 2024 年年度财务决算报告的议案》 根据《公司法》和《公司章程》的规定，公司在整体总结 2024 年度实际经 营情况的基础上，制定了《江苏艾森半导体材料股份有限公司 2024 年年度财务 决算报告》。公司监事会同意通过《关于公司 2024 年年 ...

业绩总结 - 2024年度归母净利润33,477,519.52元，母公司净利润33,990,161.96元[4] - 2024年末合并报表未分配利润122,963,072.47元，母公司121,414,247.09元[4] - 2024年已实现现金分红63,967,046.05元，占归母净利润191.07%[5] - 近三年累计现金分红63,967,046.05元，研发投入45,901,741.61元[6] 未来展望 - 2025年上半年派现拟不低于半年度归母净利润10%[8] 其他新策略 - 2024年度不派现、不送股、不转增股本[4] - 2024年度利润分配及2025年中期分红规划待股东大会审议[11]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为432,188,410.38元[6] - 2024年末公司应收账款为195,630,193.96元[8] - 2024年末公司应收账款坏账准备为11,047,955.20元[8] - 2024年流动资产合计551,743,831.03元，2023年为383,840,353.14元[23] - 2024年固定资产为314,596,019.99元，2023年为231,582,055.60元[23] - 2024年流动负债合计253,217,841.79元，2023年为222,475,617.4元[23] - 2024年营业总收入为86,321,884,100元，2023年为60,039,281.45元[24] - 2024年营业总成本为80,753,609,600元[24] - 2024年归属于母公司股东的净利润为3,477,519.5元，2023年为32,657,327元[24] - 2024年基本每股收益为0.38元，2023年为0.49元[24] - 2024年经营活动产生的现金流量为24,718,612.25元，2023年未明确给出[26] - 2024年投资活动产生的现金流量为4,569,180.19元，2023年为277,336,447元[26] - 2024年筹资活动产生的现金流量为64,989,197.75元，2023年为40,903,711.49元[26] 公司发展历程 - 2010年3月26日公司设立，注册资本1000万元，首期出资200万元[44] - 2011年12月，股东进行第二期800万元出资[44] - 2012年7月，公司吸收合并骏桦物流新增注册资本1000万元[45] - 2017年9月30日，公司整体变更为股份有限公司，注册资本4500万元[52] - 2017 - 2021年多次增发股份[53][55][56][57] - 2023年12月1日，公司注册资本增加22,033,334元，由66,100,000元变更为88,133,334元[58] - 2023年12月6日，公司在上海证券交易所科创板上市[58] 股东情况 - 截至2024年12月31日，公司前十大持股股东合计持股额52,829,804元，占股本比例59.93%，其中张氏持股19,031,621元，占比21.59%[60] 会计政策与核算方法 - 公司以持续经营为财务报表编制基础，以权责发生制为记账基础，一般采用历史成本计量会计要素[63] - 公司根据管理金融资产业务模式和合同现金流量特征，将金融资产划分为三类[89][90][93] - 公司以预期信用损失为基础，对金融资产按适用方法计提减值准备并确认信用减值损失[94] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，发出时按加权平均法计价[116][118] - 同一控制下企业合并取得长期股权投资，按被合并方所有者权益在最终控制方合并报表账面价值份额确定初始投资成本[129] - 非同一控制下企业合并取得长期股权投资，购买日按合并成本确定初始投资成本[130] 收入确认 - 外销以货物报关后装船出口日为外销收入确认时点，部分客户仓库在自贸区内，按买方收货验收后确认销售实现；内销一般在货物运抵买方指定地点，买方收货验收后确认销售实现，部分客户按对方耗用通知单确认销售实现[6][173] 其他 - 审计认为财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映公司财务状况及经营成果等[3] - 审计将营业收入的真实性和截止性、应收账款确认识别为关键审计事项[6][8] - 公司不存在可能导致对自报告期末起12个月内持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况[64]

财务审计 - 审计公司对公司2024年12月31日财务报表内部控制有效性审计[2] - 审计公司认为公司该日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] - 审计报告日期为2025年4月25日[10] 事务所信息 - 会计师事务所批准执业文号、日期及执业证书编号[13] 金额相关 - 涉及金额为人民币3390.0[14]

上市与募资 - 公司2023年12月6日上市，发行22,033,334股，发行价28.03元/股，募集资金总额61,759.44万元，净额54,449.71万元[1] 资金使用 - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金39,435.63万元，余额5,429.12万元，投资结构性存款及保本型银行理财产品余额10,200.00万元[4] - 2024年度实际募集资金项目投入38,116.84万元[7] - 截至2024年12月31日，自筹资金预先投入募投项目24,364.49万元，支付发行费611.23万元[8] 项目投入 - 年产12,000吨半导体专用材料项目拟投入21,076.83万元，预先投入18,592.45万元[9] - 集成电路材料测试中心项目拟投入30,922.51万元，预先投入5,772.04万元[9] 资金调整 - 2024年2月5日，用24,364.49万元募集资金置换募投项目自筹资金，611.23万元置换发行费自筹资金[10] - 2024年2月5日，将年产12,000吨半导体专用材料项目节余2,549.63万元用于集成电路材料测试中心项目[10] 资金管理 - 公司同意使用不超过15000万元暂时闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[15] 产品收益 - 2023年第2874期定制结构性存款认购5000万元，实际收益133.88万元[16] - 2024年昆山农商银行结构性存款（358天）认购5000万元，实际收益137.32万元[18] 项目进度 - 年产12000吨半导体专用材料项目投入进度88.21%[35] - 集成电路材料测试中心项目投入进度51.20%[35] - 补充流动资金投入进度100.19%[35] - 三个项目合计投入进度69.19%[35]

会议召开情况 - 2024年度召开9次董事会、5次股东大会[5] - 2024年召开4次审计委员会会议等多次会议[6] 人员变动 - 2024年2月聘任吕敏为财务总监[17] - 2024年补选黄晓刚等为独立董事、沈鑫为监事[19] 其他事项 - 2024年度未发生关联交易等情况[12][13] - 2024年拟续聘上会会计师事务所[15][16] - 报告期内无股权激励等计划[21] - 报告期内规范使用募集资金[22]

会议召开情况 - 2024年召开8次董事会、4次股东大会[6] - 2024年召开4次审计委员会会议和2次独立董事专门会议[7] - 2024年9月2日召开第四次临时股东大会[15][17] 独立董事情况 - 2024年2月22日正式任职，符合独立性要求[3] - 2025年将继续履职[20] 公司合规运营 - 2024年度未发生需披露的关联交易[12] - 2024年度未发生被收购情况[14] - 报告期内未因非准则变更原因作会计变更[16] 公司决策事项 - 续聘上会会计师事务所为2024年度审计机构[15] - 补选沈鑫为第三届监事会监事[17] 资金与薪酬 - 规范合理使用募集资金[18][19] - 独立董事认为2024年度董高薪酬合理[17]

会议情况 - 2024年召开1次董事会、2次股东大会，独立董事均亲自出席[5] - 2024年召开1次审计委员会会议，独立董事对相关议案均投赞成票[6] 人事变动 - 2024年原财务总监陈小华因职务调整辞去该职务，继续担任公司董事等职[16] - 2024年2月5日聘任吕敏为财务总监[16] - 2024年2月22日补选黄晓刚、李挺为第三届董事会独立董事[18] - 独立董事朱雪珍于2024年2月22日离任[20] 其他事项 - 2024年度无应披露的关联交易情况[13] - 2024年度无上市公司及相关方变更或豁免承诺的方案[14] - 2024年度无被收购相关情形发生[15] - 2024年度未披露财务会计报告、定期报告及内部控制评价报告[15] - 2024年1月18日股东大会审议通过聘请上会会计师事务所为2023年度审计机构[15] - 2024年度无因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更情况[17] - 报告期内不存在股权激励或员工持股计划[19]

公司治理 - 2024 年召开 1 次董事会、2 次股东大会，独立董事均亲自出席[5] - 独立董事参加 1 次提名委员会会议，对审议议案均投同意票[7] 人员变动 - 2024 年 2 月 5 日提名黄晓刚和李挺为独立董事候选人并获通过[16] - 2024 年原财务总监陈小华辞职，聘任吕敏为财务总监[19] - 独立董事秦舒 2 月 22 日离任[24] 合规运营 - 2024 年未发现损害利益的关联交易事项[13] - 2024 年不存在违规对外担保和关联方非经营性资金占用情况[14] - 2024 年募集资金使用符合规定[15] 其他事项 - 2024 年独立董事与多方沟通并实地考察公司[8][9][11] - 同意聘请上会会计师事务所为 2023 年度审计机构[18] - 2024 年度公司及股东承诺履行事项按约定有效履行[20] - 2024 年度督促公司履行信息披露义务[21] - 2024 年度完善内部控制与风险管理体系[23]