公司上市与估值 - 沐曦股份于今日登陆A股，发行价为104.66元/股，对应发行后市值约418.74亿元 [3] - IPO前，公司历经13次融资，累计募资规模达126.4亿元 [3] - 公司成立首年完成5轮融资，从超20家机构获得超12.89亿元启动资金 [13] 融资历程与股东结构 - 公司股东名单汇聚了超百家机构，包括国调基金、上海科创基金、红杉中国等 [3] - 和利国信智芯通过4次投资累计投入1.53亿元，持有公司3.59%股权，为第一大外部股东，按发行价计算持股市值高达15亿元 [2][3][7] - 国调基金在第5次增资中以2亿元领投，现持有704万股，按发行价计算股权价值超过7亿元 [12] - 经纬创投通过多只基金累计投资超7.5亿元，是陪伴公司成长的重要资本力量 [12] - 红杉中国累计投资1.53亿元，持有1250万股股权 [11] 南京国资的“合作基金”投资模式 - 南京国资未直接现身股东行列，主要通过“合作基金”模式与公司深度绑定 [3] - 通过和利国信智芯，南京浦口国资为公司提供包括天使轮在内的早期融资，总额1.53亿元，并成功将公司研发中心落户南京浦口区 [3][6] - 通过浦口高科，南京浦口区政府完成3000万元的满额政策性跟进投资，获得105.61万股，带来8000万元账目回报 [3][8] - 通过上述平台，南京浦口区对公司的间接持股比例已超过1%，按发行价计算持股市值超4亿元 [8] - 南京江北新区也通过其他基金载体参与公司第4次及第12次融资，合计出资1.23亿元，对应股权账面价值达4.2亿元 [10] 地方政府产业与资本策略 - 南京浦口区于2020年11月发布集成电路产业政策，明确对获得股权融资的企业给予最高不超过3000万元的跟进投资 [4][6] - 浦口区依托“合作基金”，在公司成立不足40天时完成天使轮投资与南京子公司落地，是国资创投的典型范例 [9] - 浦口高科投资累计出资18只基金，认缴规模99亿元，撬动子基金总规模近250亿元，被投项目超500个，其中半导体项目超180个 [9] - 南京政府通过有限国资撬动近千亿元社会资本投向战略性新兴产业 [7] - 南京沐曦（子公司）2024年实现1.76亿元营收，在公司所有子公司中营收规模位居首位 [9] 公司背景与行业环境 - 公司于2020年9月在上海张江科学城注册成立，团队以曾任AMD高级总监的陈维良为首，成员均长期任职于AMD，技术积淀深厚 [4][6] - 2020年国务院印发政策，强力加持集成电路产业发展 [4] - 张江高新区2020年集成电路产业营收占上海比重62.06%，产业链生态完善 [6] - 和利国信智芯的GP和利资本，创始团队脱胎于亚太地区规模最大的半导体领域区域性投资基金，曾深度参与台积电、联电、联发科等头部企业投资 [7] 创投生态与资本价值 - 多元创投资本通过不同路径为创新企业提供支持，分担创新风险，加速技术转化 [11][13] - 红杉中国同时也是摩尔线程的主力投资方，累计投资2.38亿元，持有1915.4万股，其在对沐曦股份和摩尔线程的两笔投资对应的持股价值已接近150亿元 [11][12] - 国调基金是和利国信智芯的第三大出资人，持有17.88%份额，其直接投资加码公司有效增强了市场信心 [12] - 公司通过IPO将再募集42亿元资金，彰显了制度优化在培育耐心资本、长期资本和战略资本方面的关键作用 [13]

公司概况与上市信息 - 沐曦股份（688802.SH）于12月17日在科创板上市，被称为“国产GPU第二股”及“年内第二贵新股”[1] - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台[1] - 公司发行价为104.66元/股，机构报价中位数为111.53元/股，发行市值为418.70亿元，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业[4] - 发行市盈率为58.25倍，可比公司寒武纪和海光信息的动态市盈率分别为286.23倍和194.21倍，景嘉微处于亏损状态[4] 业务结构与财务表现 - 公司业务主要分为训推一体系列、智算推理系列、IP授权和其他业务四大板块[7] - 2024年第一季度，训推一体系列的GPU板卡收入为3.13亿元，占总营收的97.55%，占比较2023年的30.09%大幅上升[7] - 同期，智算推理系列的GPU板卡营收占比从2022年的100.00%下降至1.25%，IP授权业务占比从2023年的43.12%下降至0.08%，业务结构调整明显[7] - 公司2022年至2023年归母净利润为负，2024年营收同比增长率极高（图表显示约14000%），但归母净利润仍为负值[4] - 公司存在持续亏损和累计未弥补亏损，主要受国产GPU渗透率低、研发和市场投入大、收入规模尚无法覆盖成本费用、高额研发投入及股份支付费用等因素影响[8] 技术实力与产品应用 - 公司全面掌握多项GPU关键技术，包括高性能GPU处理器架构设计、流处理器设计、多级缓存结构、系统控制及虚拟化、高速互连、芯粒架构与先进封装、动态功耗管理及智能验证等技术[6] - 在系统软件方面，公司系统掌握GPU异构计算编程语言与开发环境、人工智能编译器、高性能通信库与数学库、核心驱动程序及软硬件协同优化等核心技术[6] - 公司产品为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景[1] 销售模式与客户 - 公司采用直销与经销结合的模式进行产品销售[7] - 2024年第一季度，前五大客户分别为超讯通信股份有限公司、上海源庐加佳信息科技有限公司、新华三信息技术有限公司、北京创世云科技股份有限公司、华科智谷(上海)科技发展有限公司[7] 募集资金用途 - 公司募集资金主要投向三个项目：新型高性能通用GPU研发及产业化项目拟投入24.59亿元，占总募集资金的63.00%；面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目拟投入9.91亿元，占25.40%；新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目拟投入4.53亿元，占11.61%[4]

宏观经济数据与事件日程 - 北京时间07:50将公布日本10月核心机械订单及11月进出口和商品贸易帐数据 [1] - 北京时间15:00将公布英国11月CPI数据 [1] - 北京时间17:00将公布德国12月IFO商业景气指数 [1] - 北京时间18:00将公布欧元区11月CPI终值数据 [1] - 次日05:45将公布新西兰三季度GDP数据 [1] 央行官员讲话与政策动向 - 北京时间08:00美国芝加哥联储主席Goolsbee将参加CNN节目 [1] - 北京时间21:15美联储理事沃勒将发表讲话 [1] - 北京时间22:05美国纽约联储主席威廉姆斯将在2025年外汇市场结构会议上致开幕词 [1] - 次日01:30美国亚特兰大联储主席Bostic将参与一场讨论 [1] - 北京时间15:00泰国央行将公布利率决议 [1] 公司特定事件 - 沐曦股份预计于北京时间待定时间正式上市 [1] 行业与市场动态 - 北京时间09:54长征十二号甲预计进行首飞 [1] - 北京时间23:30美国能源信息署将发布政府版原油库存周报 [1] - 次日10:00（美东时间周三21:00）美国总统特朗普将发表全国讲话 [1]

上市信息 - 公司股票于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市[1] - 本次发行后公司无限售流通股为1813.8973万股，占发行后总股本的4.53%[12] - 本次公开发行股票数量为4010万股，占发行后总股本的10.02%[64] - 发行价格为104.66元/股，对应发行后市值为418.74亿元[43] 业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元[18] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为 -77696.52万元、 -87115.82万元、 -140887.94万元和 -23251.22万元[18] - 预计2025年全年营业收入150,000万元至198,000万元，同比增长101.86%至166.46%[114] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为 - 76,300万元至 - 52,700万元，相较2024年减亏45.84%至62.59%[114][115] 产品研发 - 公司智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列分别于2023年4月和2024年2月正式量产[20] 股权结构 - 本次发行前，上海骄迈直接持有公司13.30%的股份，为第一大股东[46] - 本次发行前，上海骄迈、上海曦骥以及陈维良构成一致行动人，合计持有公司22.94%股权[47] - 董事长、总经理陈维良发行前直接持股2012.98万股，间接持股5663.84万股，合计持股占发行前总股本15.73%[55] - 发行后股东户数为25096户[110] 战略配售 - 本次战略配售数量为760.5419万股，约占本次发行数量的18.97%[78] - 华泰创新获配95.5474万股，占比2.38%，获配金额99,999,908.84元，限售期24个月[79][81] 募集资金 - 公开发行募集资金总额为419686.6万元，扣除发行费用29755.5万元后，募集资金净额为389931.1万元[105] 未来展望 - 公司将增加研发投入，开拓市场和产品应用领域[184] - 加快募集资金投资项目进度，加强资金管理[185] - 未来将引入更多技术和管理人才[188] 股份限售与减持 - 控股股东上海骄迈及其一致行动人上海曦骥承诺自上市之日起36个月内锁定股份[133] - 实控人自上市日起36个月内不转让或委托管理上市前已发行股份，不提议回购[137] - 持有公司股份的彭莉、杨建及王爽自上市日起12个月内不转让或委托管理上市前已发行股份，不提议回购[142]

上市信息 - 沐曦股份股票2025年12月17日在科创板上市[2] - 首次公开发行后总股本400,100,000股，发行40,100,000股[3] 财务与估值 - 截至公告披露日公司未盈利，上市后纳入科创成长层[4] - 发行价格104.66元/股，对应2024年摊薄后静态市销率56.35倍[9] 股票情况 - 发行后无限售流通股1813.8973万股，占比4.53%[6] - 科创板涨跌幅限制20%，上市前5日不设限[5] - 上市首日可作融资融券标的，有价格波动风险[10]

股份认购 - 上海骄迈企业咨询合伙企业（有限合伙）认购股份196.0000万股，持股比例22.8317%[16] - 陈维良认购股份82.4180万股，持股比例9.6007%[16] - 上海曦骥企业咨询合伙企业（有限合伙）认购股份59.6450万股，持股比例6.9479%[16] 股份发行与限制 - 公司设立时发行股份总数为858.4558万股，面额股每股金额为1元[20] - 公司首次公开发行前股份总数为36万股，均为普通股[24] - 董事会可在3年内决定发行不超过已发行股份50%的股份[23] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[58] - 董事人数不足规定人数三分之二等情形，公司应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[58] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案[68] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[114] - 董事会每年至少召开2次会议，提前10日书面通知全体董事[132] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[130] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[171] - 满足条件时，公司每年现金分配利润不低于当年可供股东分配利润的10%[179] - 公司以三年为周期制订股东回报规划[185] 其他 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年报，上半年结束之日起2个月内报送并披露中报[170] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，由股东会决定聘用、解聘[192] - 公司通知可通过专人、邮件、公告等形式发出[198]

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元，净利润分别为 - 77696.52万元、 - 87115.82万元、 - 140887.94万元和 - 23251.22万元[43][149] - 2022 - 2024年研发投入分别为64752.09万元、69862.04万元和90089.04万元，累计224703.18万元，占累计营业收入比例为282.11%[109] - 2022 - 2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元，复合增长率为4074.52%[109] - 2025年1 - 9月营业收入123608.56万元，较2024年同期增长453.52%[116] - 2025年预计营业收入150000至198000万元，较2024年增长101.86%至166.46%[127][128] 用户与市场数据 - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗[9][104] - 产品相继应用部署于10余个智算集群[104] - 2024年公司在中国AI芯片市场中的份额约为1%[101] - 英伟达占据超过80%的全球AI芯片市场份额[46][162] 财务数据 - 2025年3月31日资产总额1046142.44万元，2024年12月31日为388958.25万元[110] - 2025年3月31日资产负债率（合并）为8.30%，（母公司）为10.83%；2024年12月31日分别为69.71%和70.75%[110] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为0万元、3709.94万元、47944.33万元和61506.52万元，占各期末流动资产的比例分别为0%、2.91%、14.00%和6.13%，占同期营业收入的比例分别为0%、69.97%、64.52%和191.96%[53][153] - 报告期各期末，公司预付账款余额分别为5178.40万元、33122.17万元、88986.25万元和110734.37万元，占公司流动资产的比例分别为6.98%、26.00%、25.98%和11.04%[54][155] 产品与技术 - 智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列分别于2023年4月和2024年2月正式量产[44] - 公司拥有8项硬件设计和6项软件开发核心技术，境内授权专利255项，其中发明专利245项[141] 发行相关 - 本次公开发行股票4010.00万股，占发行后总股本的10.02%[18][66] - 每股发行价格为人民币104.66元/股[18][67] - 发行后总股本为40010.00万股[18] - 募集资金总额为419686.60万元，净额为389931.10万元[67] 未来展望 - 公司制定“三步走”发展规划，正从产品优势迈向市场领先优势阶段[138] - 公司坚持“1 + 6 + X”发展战略，重点布局云端及边端算力市场[138] - 预计最早2026年达到盈亏平衡点[56]

发行信息 - 发行价格为104.66元/股，发行数量4,010.00万股[4] - 初始战略配售数量为802.00万股，占发行数量的20.00%[4] - 最终战略配售数量为760.5419万股，占发行数量的18.97%[4] 发行分配调整 - 初始与最终战略配售股数差额41.4581万股回拨至网下发行[4] - 启动回拨机制，324.9500万股由网下回拨至网上[5] 最终发行数量及比例 - 回拨后网下最终发行数量为2,282.9081万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的70.26%[6] - 网上最终发行数量为966.5500万股，占29.74%[6] 中签率及认购情况 - 网上发行最终中签率为0.03348913%[6] - 网上投资者缴款认购股份数量9,645,151股，金额1,009,461,503.66元[11] - 网上投资者放弃认购数量20,349股，金额2,129,726.34元[11] - 网下投资者缴款认购股份数量22,829,081股，金额2,389,291,617.46元[11] 包销情况 - 保荐人（主承销商）包销股份数量20,349股，包销金额2,129,726.34元[11] 费用情况 - 审计及验资费用为1280万元[14] - 律师费用为947.17万元[14] - 信息披露费用为650.94万元[14] - 发行上市手续费及其他费用为154.12万元[14] 其他信息 - 印花税税率为0.025%[14] - 发行人是沐曦集成电路（上海）股份有限公司[15] - 保荐人（主承销商）是华泰联合证券有限责任公司[15] - 公告日期为2025年12月11日[15]

发行情况 - 本次公开发行股票4010.00万股，占发行后总股本10.02%[2] - 发行价格为104.66元/股[2] 战略配售 - 家园号资管计划参与配售821,555股，占2.05%，获配85,983,946.30元[2] - 华泰创新参与配售955,474股，占2.38%，获配99,999,908.84元[2] 财务数据 - 2024年度发行前每股收益-3.91元，发行后-3.52元[3] - 发行市净率3.10倍[3] - 2025年3月31日发行前每股净资产26.65元，发行后33.72元[3] 募集资金 - 募集资金总额419,686.60万元，净额389,931.10万元[3] 费用情况 - 保荐及承销费26,723.27万元，审计及验资费用1,280.00万元，律师费用947.17万元，信息披露费用650.94万元，发行上市手续费及其他154.12万元[3] - 印花税税基为扣除印花税前募集资金净额，税率0.025%[3]

发行基本信息 - 本次发行股份数量为4010万股，初始战略配售数量802万股，占比20.00%，最终战略配售数量760.5419万股，占比18.97%[3] - 本次发行价格为104.66元/股，发行人于2025年12月5日网上定价初始发行641.6000万股[3] - 发行人本次发行规模41.9687亿元，网下发行整体限售比例62.88%[9] 发行分配情况 - 战略配售回拨后，网下发行数量2607.8581万股，占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的80.26%；网上发行数量641.6000万股，占比19.74%[3] - 启动回拨前网上发行初步有效申购倍数约为4498.38倍，将324.9500万股由网下回拨至网上[5] - 回拨机制启动后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占比70.26%；网上最终发行数量为966.5500万股，占比29.74%[6] 中签与缴款信息 - 网上发行最终中签率为0.03348913%[6] - 投资者需于2025年12月9日履行缴款义务[7] - 网上中签号码共19,331个，每个中签号码可认购500股沐曦股份A股股票[14] 网下投资者情况 - 269家网下投资者管理的7,719个有效报价配售对象参与网下申购，申购总量为5,716,910万股[16] - A类投资者小计有效申购股数4,906,850万股，占比85.83%，获配数量22,381,019股，配售比例0.04561179%[17] - B类投资者有效申购股数810,060万股，占比14.17%，获配数量448,062股，配售比例0.00553122%[17] 部分基金与年金计划情况 - 宝盈转型动力等多只基金申购数量为1200.00万股，获配金额为643,031.04元[26] - 博时基金多个配售对象申购数量为1200.00万股，获配金额为643,031.04元，限售期9个月[27] - 富国基金管理有限公司部分投资者申购数量为1200.00万股，获配金额为643,031.04元[33] 其他情况 - 若投资者缴款认购股份数量合计不足70%，公司将中止发行[9] - 余股2,565股配售给"东方阿尔法基金管理有限公司"管理的基金[18]