公司上市与市场表现 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司于12月17日在上交所科创板上市，证券简称“沐曦股份”，代码“688802” [1] - 公司发行价为104.66元/股，上市开盘价为700元/股，较发行价上涨568.8% [1] - 上市后公司总市值达到2801亿元 [1] 公司业务与产品定位 - 公司专注于全栈高性能GPU芯片及计算平台的自主研发，主营业务覆盖人工智能训练与推理、通用计算及图形渲染等领域 [2] - 公司致力于提供高性能GPU芯片及相关软件栈与计算平台解决方案 [2] - 公司产品全面覆盖人工智能计算、通用计算与图形渲染三大方向 [4] - 已推出用于AI推理的曦思N系列GPU、用于训推一体及通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发面向图形渲染的曦彩G系列GPU [4] 技术实力与研发成果 - 公司已系统掌握高性能GPU芯片及基础系统软件的研发、设计与量产能力，在GPU IP、SoC设计、高速互连及软件栈等核心技术领域实现深厚积累 [4] - 成功突破高性能GPU芯片及计算平台的关键技术瓶颈 [4] - 产品基于自研GPU IP及统一架构，在通用性、单卡性能、集群稳定性、生态兼容性等方面具备显著优势，综合性能位居国内前列 [4] - 构建了自主开放且高度兼容国际主流GPU生态（如CUDA）的软件体系，实现软硬件深度协同 [4] - 截至2025年3月31日，公司拥有境内授权专利255项，其中发明专利245项 [5] 市场地位与行业背景 - 公司是国内高性能GPU领域的领军企业之一，是推动我国智能算力基础设施自主可控进程的重要力量 [3] - 长期以来，我国算力基础设施市场由境外厂商主导，国产替代空间广阔 [3] - 在地缘政治摩擦加剧与新一代人工智能浪潮的双重背景下，以沐曦股份为代表的国内GPU企业积极投入产品研发与技术突破，逐步打破国外垄断 [3] - 根据IDC统计，在2024年中国数据中心加速芯片市场中，沐曦股份与英伟达、天数智芯共同跻身出货量“万张以上”阵营，成为国产GPU商业化落地的重要标杆 [7] 财务表现与增长 - 公司营业收入从2022年的42.64万元迅速增长至2024年的7.43亿元，近三年复合增长率高达4074.52% [6] - 2025年上半年，公司实现营收9.15亿元，同比增长404.51% [6] - 2025年上半年，公司亏损同比收窄63.74%，盈利拐点初步显现 [6] 市场拓展与客户生态 - 截至2025年3月，公司GPU累计销量超过2.5万颗 [7] - 产品已部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台及商业化智算中心 [5] - 区域布局横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地 [5] - 客户包括新华三、瑞芯智能等行业头部企业 [7] - 截至2025年9月，公司在手订单金额已达14.3亿元，接近2024年全年营收的两倍 [7] 应用场景与产业协同 - 公司产品已在教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等多个行业实现应用布局和深度赋能 [3][5] - 公司积极推动产业协同，已与服务器整机、操作系统、AI框架、大模型等上下游生态伙伴完成广泛适配 [5] - 通过芯片、框架、模型多层级协同优化，为头部大模型的分布式推理提供千卡级国产算力支持 [5] - 公司构建了“1+6+X”体系，助力“国产算力+大模型产业”实现从技术突破到商业落地的跨越 [5] 公司资质与荣誉 - 公司获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业、上海市重点服务独角兽（潜力）企业等资质 [5] - 公司积极参与国家级和省级重大科研项目 [5]

沐曦股份上市表现 - 公司于2025年12月17日上市，开盘价700元，较104.66元的首发价格高开568% [1] - 按开盘价计算，中一签（500股）收益达297,670元 [1] - 上市首日开盘后，公司总市值达到2,800亿元 [1] 公司主营业务 - 公司主要从事全栈高性能GPU芯片及计算平台的自主研发 [1] - 产品线包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU [1] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [1] A股注册制新股收益排行 - 在A股全面注册制以来的新股中签收益排行榜中，沐曦股份以297,670元的收益位列第一 [2] - 摩尔线程以286,860元的收益位列第二，于2025年12月5日上市 [2] - 长联科技以193,440元的收益位列第三，于2024年9月30日上市 [2] - 诺瓦星云以145,895元的收益位列第四，于2024年2月8日上市 [2] - 威力传动以135,145元的收益位列第五，于2023年8月9日上市 [2] - 六九一二以130,250元的收益位列第六，于2024年10月24日上市 [2] - 强邦新材以117,660元的收益位列第七，于2024年10月11日上市 [2] - 达梦数据以113,185元的收益位列第八，于2024年6月12日上市 [2] - 闊固利以98,415元的收益位列第九，于2023年8月9日上市 [2] - 强达电路以91,410元的收益位列第十，于2024年10月31日上市 [2]

沐曦股份上市表现 - 国内GPU公司沐曦股份于09:26上市，开盘股价报700元，较发行价104.66元/股上涨595.34元，涨幅达568.83% [1] - 公司是国内稀缺的全栈GPU生产厂商，近年来营业收入保持高速增长 [1] - 截至数据时点，公司股票成交总量为1.52万手，成交总额为10.65亿元，换手率为8.39% [2] 公司财务与估值数据 - 根据2023年及2024年数据，公司营业收入从5302万元增长至7.43亿元，同比增长1301% [2] - 公司2023年毛利率为53.43%，2024年第三季度毛利率为55.76% [2] - 公司2023年净利率为-189.60%，2024年第三季度净利率为-27.95% [2] - 公司2023年净资产收益率(ROE)为-99.70%，2024年第三季度ROE为-4.91% [2] - 以当前股价计算，公司市盈率(TTM)为-288倍，市净率(LF)为20.83倍，总市值达到2801亿元 [2] 当日金融市场概览 - A股三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.06%报3822.51点，深成指高开0.10%报12927.39点，创业板指高开0.03%报3072.62点 [3] - 盘面上，锂矿、猪肉题材走强，智能驾驶、核聚变、稳定币概念股走弱 [3] - 港股恒生指数高开0.03%报25243.59点，恒生科技指数涨0.09%报5407.36点，紫金矿业、吉利汽车走强，药明康德、中芯国际、小鹏汽车走弱 [4][5] - 央行公开市场开展468亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1898亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价调升29个基点，报7.0573 [5] - 钯金主力合约日内涨超2.00%，报434.05元/克，铂金主力合约日内涨幅扩大至2.00%，报502.95元/克 [5]

公司上市表现 - 沐曦股份上市首日竞价高开568% [1] - 公司股价报700元 [1] - 公司总市值达到2800亿元 [1] - 投资者单签盈利接近30万元 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 公司产品线包括用于智算推理的曦思N系列GPU [1] - 公司产品线包括用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU [1] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [1]

公司概况与市场定位 - 公司为国内高性能通用GPU（图形处理器）领域的领军企业之一，成立于2020年9月 [2] - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 产品主要应用于人工智能（AI）训练和推理、通用计算及图形渲染三大核心领域 [2] 财务表现与业绩预测 - 2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元，呈现高速增长 [2] - 2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，处于持续亏损状态 [2] - 管理层初步预测，2025年全年预计营业收入为15.00亿元至19.80亿元，较上年同比增长101.86%至166.46% [2] - 管理层初步预测，2025年全年预计归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，亏损额预计收窄 [2] 首次公开发行（IPO）信息 - 公司于2025年12月17日在科创板上市，股票代码688802 [1][3] - 发行价格为104.66元 [3] - 发行市盈率为111.48倍 [3] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业市盈率为58.25 [3] - 主承销商为华泰联合证券 [3] - 发行后总市值为418.74亿元 [3] 可比公司与募投项目 - 可比公司包括寒武纪（市销率251.08）、海光信息（市销率175.75）、景嘉微（市销率-411.99） [3] - 募投项目包括：新型高性能通用GPU研发及产业化项目（第二代、第三代）、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [3][4]

公司上市与股权结构 - 沐曦股份于12月17日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688802 [1] - 公司控股股东为上海骄迈企业咨询合伙企业（有限合伙），发行前直接持股13.30% [2] - 公司实际控制人为陈维良，通过控制上海骄迈、上海曦骥及一致行动关系，发行前合计控制公司22.94%的股权 [2] - 上海曦骥为公司员工持股平台，发行前直接持有公司4.05%股权，是控股股东及实际控制人的一致行动人 [2] 公司主营业务 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [2] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [2] 本次发行与募资用途 - 本次公开发行募集资金总额为419,686.60万元 [3] - 扣除发行费用（不含增值税）后，募集资金净额为389,931.10万元 [3] - 募集资金将用于三个项目：新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [3]

文章核心观点 - 文章核心观点是分析继摩尔线程之后上市的国产GPU公司沐曦股份，其上市首日是否可能重演摩尔线程的炒作行情，并从市场环境、新股稀缺性、发行定价及行业表现等多个维度进行了对比分析 [1][2][6] 发行人基本情况 - 公司全称为沐曦集成电路(上海)股份有限公司，证券简称为沐曦股份，证券代码为688802 [1] - 本次发行数量为4,010.0000万股，发行后总股本为40,010.0000万股，本次发行数量占发行后总股本比例为10.02% [1] - 本次发行价格为104.66元/股，发行市销率（按2024年度审计营收计算）为56.35倍 [1] - 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码C39，所属行业T-3日静态市盈率为58.25倍 [1] - 战略配售总量为760.5419万股，占本次发行数量比例为18.97% [1] 市场环境对比 - 摩尔线程上市时市场环境较为活跃，A股市场日均成交额在2万亿元以上，指数在3900点至4000点之间震荡 [2] - 沐曦股份上市时，A股市场失守重要支撑位置，若市场指数持续下跌，可能影响其上市首日价格表现 [2] 新股稀缺性分析 - 摩尔线程是国产GPU“四小龙”中首家上市的公司，作为行业第一股，其稀缺性更高，更易获得市场资金青睐 [1][2] - 沐曦股份是继摩尔线程之后第二家登陆A股的GPU巨头，从稀缺性角度看，其优势不及摩尔线程 [2] 发行定价与估值对比 - 沐曦股份发行市销率约为56.35倍，而摩尔线程对应2024年摊薄后的静态市销率约为122.51倍，沐曦股份的发行定价更具优势 [3][5] - 沐曦股份此次募集资金总额约为41.97亿元，募资净额约为38.99亿元，低于摩尔线程的募资净额（约75.76亿元） [3] - 对于尚未盈利的高科技公司如摩尔线程和沐曦股份，更适合使用市销率等指标进行估值定价 [4] 行业表现与预期 - 以2025年电子行业新股为例，上市首日平均涨幅在200%左右，而摩尔线程首日涨幅达425%，为年内表现最佳新股 [6] - 基于行业数据参考，沐曦股份上市首日涨幅可能在200%至400%之间，虽未必超越摩尔线程，但仍可能是年内最赚钱的新股之一 [6] - 在A股牛市环境及AI投资风口下，为国产GPU巨头创造了有利的炒作空间，市场关注点在于公司收入增速、盈利预期及研发投入增长空间 [6]

新股发行与上市动态 - 12月17日无新股申购安排 [1] - 当日有1只新股上市，为科创板公司沐曦股份 [1]

新股缴款：健信超导 - 2024年12月17日有1只新股需缴款，为科创板公司健信超导 [1] - 公司发行价格为每股18.58元，发行市盈率为61.97倍 [2] - 公司总市值为23.37亿元，网上发行中签率为0.02% [2] - 公司主营业务为医用磁共振成像设备核心部件，包括超导磁体、永磁体和梯度线圈等 [2] - 公司是全球最大的医用MRI设备超导磁体产品供应商之一，全球市场占有率为4.2% [2] - 公司自2015年起在零挥发超导磁体领域取得突破，是国内最早打破欧美日厂商垄断的企业之一 [2] - 公司掌握下一代无液氦超导磁体研发生产核心技术，已成功研制出1.5T无液氦超导磁体及1.5T大孔径无液氦超导磁体 [2] 新股上市：沐鷗股份 - 2024年12月17日有1只新股上市，为科创板公司沐鷗股份 [3] - 公司发行价格为每股104.66元 [4] - 公司总市值为418.7亿元，网上发行中签率为0.03% [4] - 公司是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一 [4] - 公司是国内少数几家全面系统掌握通用GPU基础系统软件研发设计和量产核心技术的企业之一 [4] - 公司新一代训推一体芯片曦云C600已于2025年底进入风险量产，目前已获多家互联网厂商的测试和适配意愿 [4] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，旨在构建覆盖计算、推理和图形渲染等多元领域的产品矩阵 [4]

公司发行基本情况 - 公司全称为沐曦集成电路(上海)股份有限公司，证券简称为沐曦股份，证券代码为688802 [1] - 本次发行采用网下询价定价方式，发行数量为4,010万股，发行后总股本为40,010万股，本次发行数量占发行后总股本比例为10.02% [1] - 发行价格为104.66元/股，发行市销率（按2024年营收计算）为56.35倍 [1] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码C39，所属行业T-3日静态市盈率为58.25倍 [1] - 战略配售总量为760.5419万股，占本次发行数量比例为18.97% [1] - 战略配售回拨后，网下发行数量为2,607.8581万股，网上发行数量为641.6000万股 [1] - 本次募集资金总额约为41.97亿元，募资净额约为38.99亿元 [4] 行业与市场环境对比 - 沐曦股份是继摩尔线程之后，第二家登陆A股市场的国产GPU“四小龙”公司 [2][3] - 摩尔线程于12月5日上市，首日股价大涨425%，随后冲高至每股941.08元的历史新高 [1] - 摩尔线程作为首家上市的国产GPU龙头，其稀缺性更强，更易获得市场资金青睐 [2][3] - 沐曦股份上市时的市场环境略逊于摩尔线程上市时，当时A股市场日均成交额在2万亿元以上，指数在3900点至4000点之间，而沐曦股份上市时市场已失守重要支撑位 [3] - 2025年电子行业新股上市首日平均涨幅约为200%，摩尔线程以425%的涨幅成为年内表现最佳新股 [7] - 在牛市环境与AI投资风口下，为国产GPU公司创造了有利的炒作空间 [7] 估值与定价分析 - 沐曦股份发行市销率约为56.35倍，而摩尔线程对应2024年摊薄后的静态市销率约为122.51倍，沐曦股份的发行定价更具优势 [4][6] - 对于尚未盈利的高科技公司，更适合使用市销率等指标进行估值定价 [5] - 较低的市销率水平为沐曦股份上市初期的股价炒作创造了一定的有利空间 [6] - 摩尔线程的募资净额约为75.76亿元，高于沐曦股份的38.99亿元，显示其募资需求更高 [4] 上市表现预期 - 基于行业新股首日表现，沐曦股份上市首日涨幅可能在200%至400%之间 [7] - 沐曦股份上市之初的表现未必超越摩尔线程，但可能成为年内最赚钱的新股之一 [7] - 市场对AI概念股更关注收入增速、盈利预期及研发投入增长空间，但上市初期的大幅炒作可能透支未来几年的成长预期 [7]