公司上市表现 - 沐曦股份于12月17日在科创板上市，发行价为104.66元/股，开盘即高开568.83%，盘中最高价达895元/股，最终收盘价为806.01元/股，单日涨幅高达692.95%，公司市值超过3300亿元 [1][7] - 以收盘价计算，中一签（500股）浮盈达35.1万元，若以盘中最高价895元/股抛售，单签最高盈利为39.5万元，刷新了A股史上新股最高盈利纪录 [3][7][8] - 以895元/股的盘中最高价计算，沐曦股份超越了2021年禾迈股份（824元/股），成为A股史上最贵新股，其单签盈利也远超同期上市的摩尔线程（28.7万元）和极米科技（23.87万元） [3][8] 股东结构与投资收益 - 私募投资人葛卫东通过个人及其控制的混沌投资合计持有公司6.73%的股权，其投资始于2022年7月的Pre-B轮融资，混沌投资累计投入约4亿元，2025年2-3月葛卫东个人再斥资8亿元增持1433.82万股，总投资成本约12亿元 [4][9] - 以盘中最高价895元/股计算，葛卫东的持股市值一度突破240亿元，相较12亿元的总成本，浮盈超过200亿元 [4][9] - 公司股东阵容强大，包括红杉中国、经纬创投等头部风投，以及中国国有企业结构调整基金（国调基金）、中国互联网投资基金（中网投）等“国家队”资金和多地地方国资 [5][10] - 发行后主要限售股东包括：上海骄迈（持股11.96%）、创始人陈维良（持股5.03%）、上海曦骥（持股3.64%）、和利国信智芯（持股3.59%）、葛卫东（持股3.58%）、混沌投资（持股3.15%）、红杉瀚辰（持股3.13%）等，大部分股份有36个月的锁定期 [6][11] 公司业务与财务概况 - 沐曦股份由三位AMD资深华人科学家陈维良、彭莉、杨建联合创立，公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [7][12] - 公司主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并提供配套的软件栈与计算平台 [7][12] - 公司目前仍处于亏损状态，2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，同期净利润分别亏损7.77亿元、8.71亿元和14.09亿元 [7][12] - 2025年前三季度，公司营业收入达到12.36亿元，但净利润仍然亏损3.46亿元 [7][12]

公司上市与市场表现 - 沐曦股份于12月17日登陆科创板上市，成为A股“国产GPU第二股” [1] - 公司上市首日股价大幅收涨692.95%，收于829.9元/股 [1] - 公司股票发行价格为104.66元/股 [1] - 按收盘价计算，投资者中一签浮盈超36万元，具体约为36.26万元，成为年内最赚钱新股 [1] - 上市首日公司股价高开568.83%，开盘价为700元/股，盘中最高触及895元/股 [1] - 公司收盘价在科创板中仅次于寒武纪，位列第二 [1] - 公司收盘市值达到3320亿元，位列科创板第六 [1] 公司业务与产品 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [1] 年内新股盈利对比 - 沐曦股份是年内最赚钱新股，中一签浮盈约36.26万元 [1] - 紧随其后，摩尔线程以每签浮盈约24.31万元位列第二 [1] - 昂瑞微以每签浮盈约6.65万元位列第三 [1]

公司上市与市场表现 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688802 [1] - 公司上市首日开盘价报700.00元，较发行价上涨568.83%，收盘价报829.90元，涨幅达692.95% [1] - 上市首日成交量为15.37万手，成交额为112.59亿元，换手率为84.72%，收盘总市值达到3320.43亿元 [1] 公司业务与募投项目 - 公司主营业务为自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域 [1] - 公司计划募集资金390,366.59万元，用于三个主要项目：新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [4][6] - 新型高性能通用GPU研发及产业化项目总投资340,992.38万元，拟使用募集资金245,919.76万元，包含第二代和第三代高性能通用GPU的研发 [6] - 新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目总投资57,813.35万元，拟使用募集资金45,305.64万元 [6] - 面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目总投资102,115.42万元，拟使用募集资金99,141.19万元 [6] 股权结构与实际控制人 - 本次发行前，上海骄迈企业咨询合伙企业（有限合伙）直接持有公司13.30%的股份，为第一大股东 [2] - 实际控制人陈维良通过上海骄迈、上海曦骥及个人构成一致行动人，合计控制公司22.94%的股权 [2] - 上海曦骥为公司员工持股平台，直接持有公司4.05%股权，是控股股东及实际控制人的一致行动人 [2] - 陈维良拥有公司董事会除独立董事之外半数以上成员的提名权 [2] 发行与募资详情 - 公司本次发行数量为4,010.0000万股，占发行后总股本的10.02%，发行价格为104.66元/股 [2] - 本次公开发行募集资金总额为419,686.60万元，扣除发行费用29,755.50万元后，募集资金净额为389,931.10万元 [3] - 发行费用中，保荐及承销费为26,723.27万元，审计及验资费用为1,280.00万元，律师费用为947.17万元 [3][4] - 保荐机构（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司，其通过子公司华泰创新参与战略配售，获配95.5474万股，占本次公开发行股份数量的2.38%，获配金额99,999,908.84元 [2][3]

公司上市与股价表现 - 沐曦股份于12月17日登陆科创板上市 [1] - 上市首日股价高开568.83%，开盘价为700元/股 [1] - 公司股票发行价格为104.66元/股 [1] - 按开盘价计算，投资者中一签浮盈29.76万元 [1] - 公司上市首日总市值达到2801亿元 [1] 公司主营业务 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [1]

公司上市与股权结构 - 沐曦股份于12月17日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688802 [1] - 公司控股股东为上海骄迈企业咨询合伙企业（有限合伙），发行前直接持股13.30% [2] - 公司实际控制人为陈维良，通过控制上海骄迈、上海曦骥及一致行动关系，发行前合计控制公司22.94%的股权 [2] - 上海曦骥为公司员工持股平台，发行前直接持有公司4.05%股权，是控股股东及实际控制人的一致行动人 [2] 公司主营业务 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [2] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [2] 本次发行与募资用途 - 本次公开发行募集资金总额为419,686.60万元 [3] - 扣除发行费用（不含增值税）后，募集资金净额为389,931.10万元 [3] - 募集资金将用于三个项目：新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [3]

公司概况与业务 - 公司是国内稀缺的具备高性能GPU自主研发及量产能力的全栈GPU生产厂商，构建了“软硬一体”全栈产品矩阵 [1] - 公司产品覆盖训推一体、智算推理和图形渲染三大应用场景，产品结构正向高端化演进，2025年第一季度训推一体产品收入占比达到98% [1] - 公司三位联合创始人均来自AMD，核心团队致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 公司2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元，2023年和2024年同比增速依次为12334.60%和1301.46% [3] - 公司2025年1~9月实现营业收入12.36亿元，较2024年同期增长453.52% [3] 财务与募资情况 - 公司2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，目前处于亏损状态 [3] - 公司2025年1~9月归母净利润为-3.46亿元，亏损幅度较2024年同期收窄55.79% [3] - 公司本次IPO发行新股4010万股，共募集资金41.969亿元，发行价为104.66元/股 [3][5] - 募集资金拟投向三个项目：新型高性能通用GPU研发及产业化项目（24.59亿元）、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目（4.53亿元）、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目（9.91亿元） [3] 行业与市场前景 - 公司属于GPU行业，GPU作为并行计算核心，应用领域从图形渲染扩展到高性能计算，在人工智能、智能驾驶、云游戏等领域大规模应用 [2] - 2024年全球GPU市场规模为773.9亿美元，预计到2030年将增至4724.5亿美元，期间年复合增长率达35.19% [2] - 2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，同比增长32.96% [2] - 国内GPU产业相较海外仍有差距，未来在国家政策扶持及产业链技术成熟推动下，国产替代进程有望加速 [2] 上市表现与估值分析 - 公司发行价104.66元/股在科创板处于较高水平，募资金额41.969亿元也相对较高 [5] - 以发行价计算，公司的市销率（TTM）为23.84倍，其可比公司（寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科、摩尔线程）的平均动态市销率为140.34倍 [5] - 若公司市销率要达到可比公司平均水平，需在上市首日上涨488.67% [5] - 近期新股市场情绪火热，近一个月A股新股首日平均涨幅为348.19%，涨幅中位数为287.78% [4] - 近期上市的10只科创板新股，上市首日平均涨幅为212.32%，涨幅中位数为200.57% [4] - 近期上市的4只科创板成长层新股（公司上市后将纳入该层）在上市首日平均涨跌幅为228.02%，涨幅区间为74.4%至425.46% [5] - 可比公司摩尔线程上市首日涨幅为425.5%，若公司达到此涨幅，中一签投资者可赚超22万元 [1]

文章核心观点 - 文章核心观点是分析即将上市的明星新股沐曦股份的投资前景，通过对比近期新股市场表现、公司基本面、行业地位及估值，探讨其上市首日能否复制可比公司摩尔线程的亮眼涨幅 [1][4][6] 公司概况与业务 - 公司是国内稀缺的全栈GPU生产厂商，致力于研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司是国内极少数具备高性能GPU自主研发及量产能力的领军企业，构建了“软硬一体”全栈产品矩阵 [1] - 公司产品结构正向高端化演进，2025年第一季度训推一体产品收入占比达到98% [1] - 公司三位联合创始人均来自AMD，核心团队具备深厚行业背景 [2] - 公司2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元，2023年至2024年同比增速依次为12334.60%、1301.46% [3] - 公司2025年1~9月实现营业收入12.36亿元，较2024年同期增长453.52% [3] - 公司2022年至2024年归母净利润持续亏损，分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，但2025年1~9月亏损幅度较2024年同期收窄55.79% [3] - 公司本轮IPO共发行新股4010万股，募集资金41.969亿元，拟投向新型高性能通用GPU研发及产业化等项目 [3] 行业与市场前景 - 公司主要聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台，归属于GPU行业 [2] - GPU作为并行计算核心，应用领域从图形渲染扩展到高性能计算，在人工智能、智能驾驶、云游戏等领域大规模应用 [2] - 2024年全球GPU市场规模为773.9亿美元，预计2030年将增至4724.5亿美元，期间年复合增长率达35.19% [2] - 2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，同比增长32.96% [2] - 中国GPU产业相较海外发达国家仍存在差距，未来在国家政策扶持及产业链技术成熟推动下，国产替代进程有望加速 [2] 上市表现与估值分析 - 公司发行价为104.66元/股，在科创板中处于较高水平 [1][5] - 以发行价计算，公司的市销率（TTM）为23.84倍 [5] - 公司的可比公司（寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科和摩尔线程）平均动态市销率为140.34倍 [5] - 若公司要达到可比公司平均市销率水平，需要在上市首日上涨488.67% [5] - 近期新股市场情绪火热，近一个月A股上市新股首日平均涨幅为348.19%，涨幅中位数为287.78% [4] - 科创板近10只上市新股的首日平均涨幅为212.32%，涨幅中位数为200.57% [4][5] - 近期上市的4只科创板成长层新股在上市首日平均涨跌幅为228.02%，涨幅区间为74.4%至425.46% [6] - 可比公司摩尔线程在上市首日涨幅达到425.5% [1] - 若公司上市首日涨幅达到摩尔线程的425.5%，中一签的投资者将赚超22万元 [1] - 今年以来，发行价最高的3只科创板新股在上市首日平均上涨了299.59% [5] - 今年以来，募资金额最高的3只科创板新股在上市首日平均涨幅为279.23% [5] - 公司因上市时未盈利，将自上市之日起纳入科创板成长层 [6]

公司上市与基本信息 - 沐曦股份将于12月17日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 公司股票发行价格为每股104.66元 [1] - 发行后公司总市值为418.74亿元 [1] - 公司自上市之日起将被纳入科创成长层 [1] 公司业务与市场定位 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [1] - 公司被市场称为A股“国产GPU第二股” [1] 公司财务与监管状态 - 截至公告披露日，沐曦股份尚未盈利 [1] - 根据相关规则，上市时未盈利的科创板公司自上市之日起纳入科创成长层 [1]

上市信息 - 公司股票于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市[1] - 本次发行后公司无限售流通股为1813.8973万股，占发行后总股本的4.53%[12] - 本次公开发行股票数量为4010万股，占发行后总股本的10.02%[64] - 发行价格为104.66元/股，对应发行后市值为418.74亿元[43] 业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元[18] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为 -77696.52万元、 -87115.82万元、 -140887.94万元和 -23251.22万元[18] - 预计2025年全年营业收入150,000万元至198,000万元，同比增长101.86%至166.46%[114] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为 - 76,300万元至 - 52,700万元，相较2024年减亏45.84%至62.59%[114][115] 产品研发 - 公司智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列分别于2023年4月和2024年2月正式量产[20] 股权结构 - 本次发行前，上海骄迈直接持有公司13.30%的股份，为第一大股东[46] - 本次发行前，上海骄迈、上海曦骥以及陈维良构成一致行动人，合计持有公司22.94%股权[47] - 董事长、总经理陈维良发行前直接持股2012.98万股，间接持股5663.84万股，合计持股占发行前总股本15.73%[55] - 发行后股东户数为25096户[110] 战略配售 - 本次战略配售数量为760.5419万股，约占本次发行数量的18.97%[78] - 华泰创新获配95.5474万股，占比2.38%，获配金额99,999,908.84元，限售期24个月[79][81] 募集资金 - 公开发行募集资金总额为419686.6万元，扣除发行费用29755.5万元后，募集资金净额为389931.1万元[105] 未来展望 - 公司将增加研发投入，开拓市场和产品应用领域[184] - 加快募集资金投资项目进度，加强资金管理[185] - 未来将引入更多技术和管理人才[188] 股份限售与减持 - 控股股东上海骄迈及其一致行动人上海曦骥承诺自上市之日起36个月内锁定股份[133] - 实控人自上市日起36个月内不转让或委托管理上市前已发行股份，不提议回购[137] - 持有公司股份的彭莉、杨建及王爽自上市日起12个月内不转让或委托管理上市前已发行股份，不提议回购[142]

公司IPO发行与申购情况 - 沐曦股份于12月7日晚间发布网上发行申购情况及中签率公告 [1] - 本次网上发行有效申购户数为517.52万户，有效申购股数为288.62亿股 [1] - 网上发行初步中签率为0.02223023%，回拨机制启动后，最终中签率为0.03348913% [1][3] - 本次发行股份总数为4010万股，初始战略配售数量为802万股，占本次发行数量的20.00% [3] - 依据发行价格确定的最终战略配售数量为760.5419万股，占本次发行数量的18.97% [3] - 初始与最终战略配售差额41.4581万股回拨至网下发行 [3] 回拨机制与发行结构 - 由于网上发行初步有效申购倍数约为4498.38倍，超过100倍，决定启动回拨机制 [3] - 回拨机制将扣除最终战略配售部分后公开发行股票数量的10%（即324.95万股）由网下回拨至网上 [3][4] - 回拨后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的70.26% [4] - 回拨后，网上最终发行数量为966.55万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的29.74% [4] 与同业公司对比 - 沐曦股份的网上发行初步中签率（0.02223023%）和最终中签率（0.03348913%）均低于另一家GPU厂商摩尔线程 [3][8] - 摩尔线程此前网上发行初步中签率为0.02423369%，最终中签率为0.03635054% [3][8] - 12月5日，摩尔线程作为“国产GPU第一股”开盘即暴涨468%，股价一度冲高至688元/股 [5][11] - 按摩尔线程发行价114.28元/股计算，中签投资者最高单签收益可超28万元 [5][11] 公司业务与发行定价 - 沐曦股份成立于2020年9月，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [4][9] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台 [4][9] - 本次发行价格为104.66元/股 [4] - 对应的公司2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平 [4][9] 募集资金用途 - 若发行成功，预计募集资金总额为41.97亿元，扣除2.98亿元发行费用后，预计募集资金净额为38.99亿元 [4][10] - 募集资金主要投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [4][10] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元 [5][10] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元 [5][10] - 2025年1—9月，公司营业收入为123608.56万元，同比增长453.52% [5][10] - 2025年1—9月，同期实现归属于母公司所有者的净利润为-34550.21万元 [5][10] - 公司表示，核心产品训推一体系列商业化进程推进，出货量大幅增加带动营业收入大幅增长，亏损幅度显著收窄 [5][10]