公司经营情况 - 2024 年度实现营业收入 21.63 亿元，同比增幅 9.83% [2] - 2024 年度实现归属于上市公司股东的净利润 3.03 亿元，同比增幅 26.81% [2] - 报告期末公司总资产 70.72 亿元，同比增长 12.26% [2] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产 53.22 亿元，同比增幅 4.31% [2] 公司业务开展情况 海上石油板块 - 积极融入中海油深海战略，保障海上石油飞行服务，坚守市场占有率 [2] - 渤海湾地区成功保障 5 架直升机海油服务，创历史新高 [2] - 调配机源，维持东海 100%市场份额 [2] 应急救援板块 - 海直通航总部搬迁至湖北武汉，探索“直升机 + 无人机”融合运行模式 [2] - 中标湖北省航空应急能力提升项目，构建长航时无人机应急救援作业服务圈 [2] - 无人机应急分队参与自贡“5·3”氟化厂爆炸救援保障任务 [2] - Ka - 32 机组执行安徽、湖南、四川等地防汛抗洪和森林火灾扑救任务 [3] - 完成徐闻到湛江紧急医疗转运任务，开启医院之间点对点服务模式新应用场景 [3] 陆上通航板块 - 打造特色 C 端消费品牌，开通深圳直升机场至金沙湾等 9 条航线 [3] - 与通号低空开展“低空 + 铁路”跨海联运新场景，打造央企合作典范 [3] - 大田机场成为海南省对外保障架次最多的通用机场 [3] - 开启阿勒泰空游包机新项目，运营滑雪活动、雪具运输领域飞行保障 [3] - 执行深圳大亚湾至香港大埔输电线路设备吊运任务，实现与香港电力公司在电力工程方面的首次合作 [3] 通航维修板块 - 稳固国产直升机维修市场，推进 5 种国产机型的试修工作 [3] - 完成国产机型主、尾桨叶原型号维修技术研发 [3] - 夯实桨叶、减速器等传统优势板块，中长期探索航空零部件加工生产业务 [3] 引航风电板块 - 在天津港、黄骅港、青岛港、湛江港持续开展引航作业，作业量创历史新高 [3] - 开拓唐山港引航项目，扩大引航业务规模 [3] - 完成舟山港引航作业首飞，为宁波舟山港及长三角区域开拓引航市场奠定基础 [3] - 与京唐港 30 家船代公司集体签约引航服务 [3] - 与广东粤电集团、和能科技（阳江）有限公司开展海上风电运维合作 [3] 低空经济 - 推动央地合作，在珠三角、长三角、新疆、四川、湖北等多地打造区域综合性运营服务平台 [4] 公司分红情况 - 2024 年度拟以股权登记日股本总数为基数，每 10 股派发 1.25 元现金红利（含税），不送股、不进行资本公积金转增股本 [4] - 以截至 2024 年 12 月 31 日总股本 775,770,137 股为基数，预计分配红利 96,971,267.13 元，占 2024 年合并口径归属于母公司股东净利润的 32% [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 中信海直2024年归母净利同比增长27%，业绩超预期，持续看好低空经济运营层核心企业三重受益逻辑 [1] - 持续看好2025年低空经济步入落地年，作为华创交运低空三剑客之一的中信海直，三重逻辑持续推进 [6] 报告相关目录总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为21.63亿、23.78亿、26.34亿、29.23亿，同比增速分别为9.8%、9.9%、10.8%、11.0% [2] - 2024 - 2027年归母净利润分别为3.03亿、3.47亿、3.90亿、4.36亿，同比增速分别为26.8%、14.6%、12.2%、11.8% [2] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.39元、0.45元、0.50元、0.56元，市盈率分别为65倍、57倍、51倍、45倍，市净率分别为3.7倍、3.6倍、3.4倍、3.2倍 [2] 公司基本数据 - 总股本77,577.01万股，已上市流通股77,577.01万股，总市值197.98亿元，流通市值197.98亿元 [3] - 资产负债率18.40%，每股净资产6.75元，12个月内最高/最低价为33.10/11.81元 [3] 2024年年报情况 - 业绩超预期，2024年归母净利3.03亿，同比增长26.8%，扣非净利3.01亿，同比增长43.1%，其中Q4归母净利1.08亿，同比增长142% [6] - 2024年收入21.63亿，同比增长9.8%，Q1 - Q4收入分别为4.57亿、5.05亿、5.35亿、6.66亿，同比增长13%、0.6%、6.7%、18.7% [6] - 2024年毛利率23%，同比提升1.8个百分点，Q1 - Q4毛利率分别为19.6%、21.6%、23.3%、26.3%，Q2 - 4连续三个季度环比提升 [6] - Q1 - 4三费率分别为7.6%、7.7%、9.2%、2.9%，Q4财务费用科目为实现收益，管理费用下降因报告期设定受益成本减少 [6] - 公司资产处置收益及营业外收入较去年同期降幅较大，因2023年公司处置直升机及确认空直H225直升机索赔收入 [6] - 报告期内公司运营84架直升机，在多地部署11架无人机，运营4个直升机机场 [6] 公司发展回顾与展望 - 2024年探索多业态新模式，推出低空出行服务平台，深化产业协同，构建低空经济生态体系 [6] - 未来打造全球领先的低空经济龙头企业，拓展新场景、新业态，贯彻落实中信集团实业“星链”工程 [6] 投资建议 - 基于2024年业绩超出预期，小幅调整2025 - 2026年盈利预测至3.5亿、3.9亿，引入2027年4.4亿的预测，对应EPS分别为0.45元、0.50元、0.56元，对应PE分别为57倍、51倍、45倍 [6] - 持续看好2025年低空经济落地，强调“推荐”评级 [6] 财务预测表 - 2024 - 2027年资产合计分别为70.72亿、73.24亿、76.49亿、80.05亿，负债合计分别为16.37亿、16.42亿、16.91亿、17.60亿 [9] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为6.13亿、5.76亿、4.72亿、6.09亿，投资活动现金流分别为 - 10.12亿、 - 2.30亿、 - 3.19亿、 - 3.29亿，融资活动现金流分别为 - 3.18亿、 - 1.15亿、 - 1.28亿、 - 1.47亿 [9] - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为9.8%、9.9%、10.8%、11.0%，归母净利润增长率分别为26.8%、14.6%、12.2%、11.8% [9] - 2024 - 2027年毛利率分别为23.0%、24.3%、24.6%、25.1%，净利率分别为13.4%、14.2%、14.4%、14.5% [9] - 2024 - 2027年资产负债率分别为23.1%、22.4%、22.1%、22.0%，流动比率分别为4.4、4.8、4.8、4.8 [9]

财务审计 - 2025年3月14日信永中和对中信海直2024年度财报出具无保留意见审计报告[4] 资金往来 - 与中信集团2024年期初余额351,579,269元，累计发生额857,132,739元，利息997,933元，偿还额819,382,585元，期末余额92,327,357元[8] - 与富信天地等公司2024年期初余额43,857,152元，累计发生额60,832.6 + 544,508,371.8元，利息365,633.9元，偿还额393,855,571元，期末余额60,832.68 + 5,875,586.12元[8] - 与子公司等2024年期初余额10,421,045.78元，累计发生额7,753,840元，偿还额24,341,439.1元，期末余额03,833,446元[8] - 与中信集团相关往来小计2024年期初余额608,782,721.6元，累计发生额541,929,031.7元，利息4,363,567元，偿还额354,210,416元，期末余额800,864,903元[8]

内部控制相关 - 公司董事会负责建立健全和评价内部控制有效性[4] - 注册会计师对财务报告内控有效性发表意见并披露非财务报告内控重大缺陷[5] - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有风险[6] 审计结果 - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7]

业绩总结 - 信永中和对公司2024年度财报出具无保留意见审计报告[3] 数据相关 - 存放中信财务存款年初851,579,269元，本年增860,130,672元，减819,382,585元，年末892,327,357元，手续费2,998,023元[6] 其他新策略 - 公司2022年3月31日与中信财务续签金融服务协议，存款利率不低于其他机构[6]

募集资金情况 - 2021年向16名特定对象非公开发行股票169,699,717股，发行价6.50元/股，募集资金总额1,103,048,160.50元，净额1,081,246,636.56元[7] - 截至2024年12月31日，累计增加利息收入（含银行手续费支出）5,667,714.69元，累计使用募集资金947,582,556.69元，剩余募集资金余额139,331,794.56元，可使用余额62,177,297.96元[9] 项目投入情况 - 飞机购置项目承诺投资33,900.00万元，调整后30,000.00万元，投入进度100.00%[15] - 航材购置及飞机维修项目承诺投资61,300.00万元，调整后45,687.26万元，投入进度70.74%[15] - 偿还有息负债及补充流动资金项目承诺投资40,800.00万元，调整后32,437.40万元，投入进度100.00%[15] 资金使用动态 - 2024年飞机购置项目结项，节余募集资金59,400,177.32元永久补充流动资金[10] - 2024年3月15日向基本户拨付41,938,008.39元用于航材购置款，8月转至募集资金专户及期间利息36,812.25元[10] - 2024年航材购置及维修项目支付77,787,203.01元，累计支付323,208,538.69元[18] - 偿还有息负债及补充流动资金项目2024年无使用，累计支出324,374,018.00元[18] 其他事项 - 2024年10月宁波捷德起诉公司，申请冻结募集资金账户77,154,496.60元，案件未开庭审理[11] - 公司对募集资金采取专户存储管理，与保荐机构、银行签订四方监管协议[12] - 公司在中信银行深圳分行开设专户，账号8110301013000582023[14]

业绩总结 - 2024年度公司合并营业收入为216,332.20万元[9] - 2024年度通航运输服务主营业务收入212,897.24万元，占本年度合并营业收入的98.00%[9] - 2024年末公司资产总计70.72亿元，较年初62.99亿元增长12.27%[19] - 2024年末公司负债合计16.37亿元，较年初10.70亿元增长52.83%[22] - 2024年末公司股东权益合计54.35亿元，较年初52.30亿元增长3.92%[22] - 2024年营业总收入为21.63亿元，较2023年的19.70亿元增长9.83%[28] - 2024年净利润为2.90亿元，较2023年的2.38亿元增长22.44%[28] - 2024年营业成本为16.65亿元，较2023年的15.53亿元增长7.20%[28] - 2024年管理费用为1.21亿元，较2023年的1.38亿元下降12.56%[28] - 2024年财务费用为1240.03万元，较2023年的2824.04万元下降56.10%[28] - 2024年基本每股收益为0.39元/股，较2023年的0.31元/股增长25.81%[28] 财务数据变动 - 2024年末应收账款为11.76亿元，较年初9.43亿元增长24.72%[19] - 2024年末应付账款为2.07亿元，较年初1.27亿元增长62.59%[22] - 2024年末固定资产为23.93亿元，较年初25.10亿元下降4.66%[19] - 2024年末使用权资产为8.96亿元，较年初5.86亿元增长52.70%[19] - 母公司2024年末交易性金融资产为12.02亿元，较年初9.04亿元增长32.92%[24] - 母公司2024年末长期股权投资为2.39亿元，较年初2.22亿元增长7.67%[24] - 2024年末租赁负债为3.72亿元，较年初的1.19亿元增长212.42%[26] 现金流量 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为612962070.26元，2023年为583176759.44元[31] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 1011568334.73元，2023年为 - 212416223.96元[31] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 318167240.37元，2023年为 - 585080397.05元[31] 股本情况 - 2024年末公司总股本为775,770,137.00元[40] - 控股股东中国中海直有限责任公司持有公司30.18%股份[45] 其他 - 审计认为财务报表按企业会计准则编制，公允反映公司2024年财务状况、经营成果和现金流量[4] - 公司对自2024年12月31日起12个月的持续经营能力进行评价，未发现重大怀疑事项[48]

2024年履职情况 - 召开7次董事会，独立董事全出席[3] - 对各项议案均投赞成票，发表10份意见无异议[4][6] - 审议通过4项关联交易等多项议案[11][13][14] 2025年展望 - 独立董事将继续勤勉尽责维护股东权益[16]

2024年情况 - 召开7次董事会，独立董事全出席[2] - 独立董事召集1次薪酬与考核委员会会议[4] - 参加4次审计委员会会议，发表10份意见[4][5] - 审议通过4项关联交易等多项议案[11][13][14] 2025年展望 - 独立董事将按规定继续履职献策[17]

2024年独立董事履职情况 - 召开7次董事会，独立董事全出席[4] - 主持4次审计委员会会议[5] - 发表10份独立或事前认可意见[6] - 审议通过4项关联交易事项[12] 其他事项 - 续聘信永中和为2024年度审计机构[15] - 审议通过多项议案[16] 未来展望 - 2025年独立董事继续履职提建议[19]