报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“优于大市”评级 [5][9] 报告的核心观点 - 公司BC端业务增长强劲，随着大模型在医疗领域应用场景和深度扩展，具备广阔市场空间 [5][9] - 预计公司2025/26/27年营业收入分别为9.75/12.44/15.54亿元，归母净利润分别为 -0.91/-0.04/1.10亿元，采用PS估值，给予公司2025年PS 18倍，目标价154.48港元 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司是人工智能赋能的医疗解决方案提供商，致力于利用人工智能技术赋能医疗行业实现中国医疗人工智能解决方案大规模商业化 [8] - 产品及解决方案支持多种医疗服务，包括基层医疗服务、医院服务、患者服务及区域管理平台解决方案 [8] - 2023年公司收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9% [8] 财务摘要 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|556|734|975|1244|1554| |(+/-)%|17.9%|32.0%|32.9%|27.6%|24.9%| |净利润（归母，百万元）|315|404|533|690|870| |(+/-)%|-145|-133|-91|-4|110| |每股净收益（元）|23.5%|8.5%|31.1%|96.1%|3179.2%| |净资产收益率(%)|-77.73|-87.11|-133.60|-3416.77|110.96| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|23.06|13.00|14.40|14.46|12.79|[3] 业绩表现 - 2024年公司营收7.34亿元（+32.0%），毛利4.04亿元（+28.4%），调整后净亏损0.45亿元（+21.4%） [5][10] - 收入结构显著优化，2024年医院业务收入1.32亿元（+103.4%）、患者服务收入2.11亿元（+56.6%），合计占比从2023年的35.9%提升至46.8%；G端收入保持稳健增长，2024年基层医疗服务及区域管理平台收入3.91亿元（+9.7%） [5][10] 业务覆盖 - 截至2024年底，智医助理已覆盖全国30个省市670余区县，累计提供约9.1亿次AI辅诊建议，覆盖疾病超1900种，有效降低错诊漏诊和用药错误风险 [5][11] - 医院场景持续扩展，服务500余家二/三级医院（含40家百强、7家十强医院），AI诊后患者管理在江苏、山东等6省/自治区的头部医院取得突破 [5][11] - 影像云平台覆盖1970家医疗机构和3200名专家资源，存储超1.1亿影像数据，结合星火医疗大模型实现智慧“质控 - 诊断 - 读片”全流程 [5][11] 技术进展 - 2025年3月，公司发布基于深度推理技术的星火医疗大模型X1，依托亿级权威精品医学知识库及高质量脱敏诊疗数据，真实场景数据测试评估准确率超越GPT - 4o及DeepSeek R1 [5][12] - 公司联合华为推出讯飞星火医疗一体机，依托华为昇腾硬件实现全栈国产化支持，并通过内置知识蒸馏、模型微调等工具链和“一站式”智能体平台，助力医疗机构私域知识工程建设以及快速构建专属智能体 [5][12] 可比公司PS估值 |证券简称|2024 PS（倍）|2025E PS（倍）|2026E PS（倍）| |----|----|----|----| |卫宁健康|7.4|5.2|4.4| |国新健康|25.4|20.7|16.8| |商汤 - W|12.0|8.7|6.7| |晶泰控股 - P|59.9|39.7|21.8| |平均|26.2|18.6|12.4| |讯飞医疗科技|16.6|12.5|9.8|[7]

证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-18 国新健康保障服务集团股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次股东大会的议案 1.00 至议案 3.00 采用累积投票方式进行投票，本次应 选非独立董事 6 名，应选独立董事 3 名，应选股东代表监事 2 名。股东所拥有的 选举票数为其所持有表决权的股份数量乘以应选人数，股东可以将所拥有的选 举票数以应选人数为限在议案中任意分配（可以投出零票），但总数不得超过其 拥有的选举票数。 本次股东大会的议案 6.00 需经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上 通过，其他议案需经出席会议的股东所持表决权的二分之一以上通过。其中，议 案 6.00，公司限制性股票激励计划（第一期）的激励对象作为关联股东，对该议 案回避表决。 国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 26 日召开第十一届董事会第三十七次会议，审议通过了《关于召开公司 2025 年 第一次临时股东大会的议案》，公司已于 ...

证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-17 国新健康保障服务集团股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2．网络投票时间为：2025 年 5 月 6 日。其中，通过深圳证券交易所交易系 统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 6 日 9:15-9:25，9:30-11:30， 13:00- 15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2025 年 5 月 6 日 9:15 至 15:00 期间的任意时间。 1 特别提示： 本次股东大会的议案 1.00 至议案 3.00 采用累积投票方式进行投票，本次应 选非独立董事 6 名，应选独立董事 3 名，应选股东代表监事 2 名。股东所拥有的 选举票数为其所持有表决权的股份数量乘以应选人数，股东可以将所拥有的选 举票数以应选人数为限在的议案中任意分配（可以投出零票），但总数不得超过 其拥有的选举票数。 本次股东大会的议案 6.00 需经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上 通过，其他议案需经出席会议 ...

文章核心观点 介绍国新健康4月9日收盘情况、股东信息、业务领域、产品服务、知识体系及2024年三季报业绩，并给出国新健康与其他公司的PE、市净率、总市值等数据对比 [1][2] 公司收盘情况 - 4月9日收盘10.35元，下跌1.33%，最新市净率7.31，总市值101.57亿元 [1] 公司股东信息 - 截至2024年9月30日，股东户数50724户，较上次减少974户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 公司业务与产品 - 主要业务集中在数字医保、数字医疗、数字医药和健康服务四大板块 [1] - 主要产品及服务为药品及医疗器械招标代理业务、数字医保、数字医药、数字医疗 [1] - “四库二十四系统”知识体系被业界称为“四库全书” [1] 公司业绩情况 - 2024年三季报，实现营业收入2.00亿元，同比24.40%；净利润 - 30946674.76元，同比71.49%，销售毛利率3.42% [1] 公司与行业数据对比 - 国新健康PE(TTM) - 4630.73、PE(静) - 127.29、市净率7.31、总市值101.57亿，行业平均PE(TTM)134.83、PE(静)118.20、市净率7.81、总市值108.26亿，行业中值PE(TTM)74.20、PE(静)74.71、市净率3.58、总市值49.55亿 [2] 其他公司数据 - 创业慧康PE(TTM) - 4362.40、PE(静)230.54、市净率1.82、总市值84.58亿 [2] - 拓维信息PE(TTM) - 1883.48、PE(静)700.89、市净率12.15、总市值315.14亿 [2] - 观想科技PE(TTM) - 1837.43、PE(静) - 1715.05、市净率4.48、总市值35.76亿 [2] - 汇金科技PE(TTM) - 1561.24、PE(静)1132.79、市净率9.45、总市值59.26亿 [2] - 安硕信息PE(TTM) - 1105.10、PE(静) - 167.73、市净率20.81、总市值77.21亿 [2] - 光庭信息PE(TTM) - 476.14、PE(静) - 242.85、市净率1.87、总市值37.56亿 [2] - 数字人PE(TTM) - 381.92、PE(静) - 381.92、市净率6.67、总市值15.88亿 [2] - 数字政通PE(TTM) - 341.79、PE(静)69.89、市净率2.37、总市值93.91亿 [2] - 中国软件PE(TTM) - 293.70、PE(静) - 186.90、市净率20.03、总市值435.01亿 [2] - 和达科技PE(TTM) - 211.26、PE(静) - 211.26、市净率1.70、总市值11.91亿 [2]

国新健康保障服务集团股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人增持股份计划的公告 证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-16 （二）本 次 增 持 计 划 实 施 前 ， 中 海 恒 直 接 持 有 公 司 无 限 售 股 股 份 235,702,593 股，占公司总股本的 24.02%。国新发展直接持有公司限售股股份 24,123,980 股，占公司总股本的 2.46%。上述两个增持主体合计持有公司股份 259,826,573 股，合计占公司总股本的 26.48%。 1 （三）上述两个增持主体在本次公告之前十二个月内未披露增持计划。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、基于对国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）未来 高质量发展的信心以及公司价值的认可，同时为提升投资者信心，稳定公司股 价，维护中小股东利益，公司控股股东中海恒实业发展有限公司（以下简称"中 海恒"）及其一致行动人国新发展投资管理有限公司（以下简称"国新发展"） 计划在未来 6 个月内，通过集中竞价等深圳证券交易所允许的方式增持公司 ...

文章核心观点 - 介绍国新健康4月2日收盘情况、股东信息、业务领域、产品服务、知识体系及2024年三季报业绩，并给出国新健康与其他公司的相关指标对比 [1][2] 公司情况 股价与市值 - 4月2日国新健康收盘11.94元，上涨7.47%，最新市净率8.43，总市值117.17亿元 [1] 股东情况 - 截至2024年9月30日，国新健康股东户数50724户，较上次减少974户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务与产品 - 公司主要业务领域集中在数字医保、数字医疗、数字医药和健康服务四大板块 [1] - 公司主要产品及服务为药品及医疗器械招标代理业务、数字医保、数字医药、数字医疗 [1] - 公司的“四库二十四系统”知识体系，被业界称为“四库全书” [1] 业绩情况 - 2024年三季报，公司实现营业收入2.00亿元，同比24.40%；净利润 - 30946674.76元，同比71.49%，销售毛利率3.42% [1] 指标对比 - 国新健康PE(TTM)为 - 5342.12，PE(静)为 - 146.84，市净率8.43，总市值117.17亿 [2] 行业情况 行业平均指标 - 行业平均PE(TTM)为114.94，PE(静)为117.72，市净率7.95，总市值116.85亿 [2] 行业中值指标 - 行业中值PE(TTM)为77.88，PE(静)为79.24，市净率4.05，总市值56.29亿 [2] 其他公司指标 - 创业慧康PE(TTM)为 - 4945.65，PE(静)为261.36，市净率2.06，总市值95.89亿 [2] - 拓维信息PE(TTM)为 - 2146.22，PE(静)为798.67，市净率13.85，总市值359.11亿 [2] - 观想科技PE(TTM)为 - 1995.69，PE(静)为 - 1862.77，市净率4.87，总市值38.84亿 [2] - 汇金科技PE(TTM)为 - 1889.74，PE(静)为1371.14，市净率11.44，总市值71.72亿 [2] - 安硕信息PE(TTM)为 - 959.26，PE(静)为 - 145.60，市净率18.06，总市值67.02亿 [2] - 光庭信息PE(TTM)为 - 563.50，PE(静)为 - 287.41，市净率2.21，总市值44.45亿 [2] - 数字人PE(TTM)为 - 434.25，PE(静)为 - 434.25，市净率7.58，总市值18.06亿 [2] - 数字政通PE(TTM)为 - 394.23，PE(静)为80.61，市净率2.73，总市值108.33亿 [2] - 中国软件PE(TTM)为 - 247.56，PE(静)为 - 157.54，市净率16.88，总市值366.67亿 [2] - 和达科技PE(TTM)为 - 246.79，PE(静)为 - 246.79，市净率1.98，总市值13.91亿 [2]

3月31日，国新健康今日收盘10.85元，下跌1.18%，最新市净率7.66，总市值106.47亿元。 截至2024年三季报，共有125家机构持仓国新健康，其中基金125家，合计持股数3478.73万股，持股市 值3.82亿元。 国新健康保障服务集团股份有限公司目前的主要业务领域集中在数字医保、数字医疗、数字医药和健康 服务四大板块。公司的主要产品及服务为药品及医疗器械招标代理业务、数字医保、数字医药、数字医 疗。公司的"四库二十四系统"知识体系，被业界称为"四库全书"。 最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.00亿元，同比24.40%；净利润-30946674.76 元，同比71.49%，销售毛利率3.42%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)2国新健康-4854.44-133.447.66106.47亿行业平均 118.12121.118.17117.71亿行业中值76.8580.414.0455.79亿1创业慧康-4905.70259.252.0595.12亿3汇金科 技-2953.042142.6317.88112.08亿4拓维信息-2146.97798.951 ...

3月27日，国新健康今日收盘10.96元，上涨2.62%，最新市净率7.74，总市值107.55亿元。 截至2024年三季报，共有1家机构持仓国新健康，其中基金1家，合计持股数0.13万股，持股市值0.00亿 元。 来源：金融界 最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.00亿元，同比24.40%；净利润-30946674.76 元，同比71.49%，销售毛利率3.42%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)2国新健康-4903.65-134.797.74107.55亿行业平均 119.51120.718.40119.46亿行业中值76.2879.414.0456.63亿1创业慧康-5017.56265.162.0997.29亿3汇金科 技-3738.842712.7922.63141.91亿4拓维信息-2154.48801.7413.90360.49亿5观想科技-2015.01- 1880.804.9139.22亿6安硕信息-1004.63-152.4918.9270.19亿7光庭信息-571.25-291.362.2545.06亿8数字 人-448.55-448.557. ...

国新健康: 第十一届监事会第二十七次会议决议公 告 证券简称：国新健康 证券代码：000503 编号：2025-11 国新健康保障服务集团股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 具体内容详见同日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及巨潮 资讯网（网址：www.cninfo.com.cn）披露的《关于监事会换届选举的公告》 （公告编号：2025-13）。 国新健康保障服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事 会第二十七次会议于2025年3月20日发出会议通知，会议由监事会主席周蔚女士 召集并主持，于2025年3月26日以通讯方式召开。本次会议应出席监事3人，实 际出席监事3人。会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》 规定。 本次会议以记名投票方式表决，审议通过了如下议案： 一、关于选举公司第十二届监事会股东代表监事的议案 鉴于公司第十一届监事会任期即将届满，为保障公司有效决策和平稳发展， 按照《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定，公司监事会拟进 行换届选举。 二、关于公司监事薪酬标准的议案 在 ...

董事会提名 - 中海恒实业提名孙娜为国新健康第十二届董事会独立董事候选人[2] - 孙娜已通过第十一届董事会独立董事专门会议资格审查[2] 任职资格 - 孙娜及其直系亲属持股、任职等符合规定[9][10] - 孙娜近十二个月及三十六个月内无不适任情形[11][12][13] - 孙娜担任独立董事的境内上市公司数量等合规[13] 声明责任 - 提名人保证声明真实准确完整，否则担责[13]