整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入11.93亿元，上年同期13.38亿元，同比减少10.89%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润7824.36万元，上年同期5714.48万元，同比增长36.92%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.29亿元，上年同期4.46亿元，同比减少71.09%[5] - 本报告期末总资产201.39亿元，上年度末203.47亿元，同比减少1.02%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益60.64亿元，上年度末66.24亿元，同比减少8.45%[5] - 资产总计201.39亿美元，较上期203.47亿美元略有下降[19] - 流动负债合计47.33亿美元，较上期41.59亿美元有所增加[20] - 非流动负债合计63.41亿美元，较上期66.37亿美元有所减少[20] - 营业总收入11.93亿美元，较上期13.38亿美元有所下降[22] - 营业总成本10.28亿美元，较上期12.11亿美元有所减少[22] - 营业利润1.98亿美元，较上期1.60亿美元有所增加[23] - 利润总额1.99亿美元，较上期1.62亿美元有所增加[23] - 净利润1.51亿美元，较上期1.20亿美元有所增加[23] - 归属于母公司所有者的净利润7824.36万美元，较上期5714.48万美元有所增加[23] - 少数股东权益3.00亿美元，较上期2.93亿美元有所增加[20] - 少数股东损益本期为72,542,572.15元，上期为63,354,182.52元[24] - 综合收益总额本期为132,903,683.05元，上期为46,368,627.37元[24] - 基本每股收益本期为0.0714，上期为0.047；稀释每股收益本期为0.0714，上期为0.047[24] - 经营活动现金流入小计本期为1,191,691,671.03元，上期为1,626,534,959.66元[26] - 经营活动产生的现金流量净额本期为128,858,854.75元，上期为445,733,330.11元[26] - 投资活动现金流入小计本期为604,028,359.52元，上期为1,328,220,847.18元[26] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 521,386,830.28元，上期为30,801,106.58元[26] - 筹资活动现金流入小计本期为2,507,675,377.42元，上期为2,510,214,900.76元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 335,226,869.20元，上期为 - 416,902,677.18元[26] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 726,595,921.24元，上期为61,269,513.35元[27] 资产项目关键指标变化 - 交易性金融资产期末余额4.70亿元，期初余额300.58万元，变动比率15546.47%，主要因子公司进行现金管理[8] - 应收款项融资期末余额117.24万元，期初余额827.57万元，变动比率-85.83%，主要因子公司持有的承兑票据减少[8] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额2126846826.49元，期初余额2844422669.00元[18] - 2025年3月31日，公司交易性金融资产期末余额470299190.21元，期初余额3005785.45元[18] - 2025年3月31日，公司应收票据期末余额346375034.70元，期初余额306061142.55元[18] - 2025年3月31日，公司应收账款期末余额1441570280.81元，期初余额1384169911.70元[18] 费用与收益项目关键指标变化 - 销售费用本期发生额1561.29万元，上期发生额3936.46万元，变动比率-60.34%，主要因珠海可口可乐不再纳入合并[9] - 公允价值变动收益本期发生额329.34万元，上期发生额-21.24万元，变动比率1650.40%，主要因结构性存款产品公允价值增加[9] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数73593户，珠海港控股集团有限公司持股比例29.98% [13] - 截止2025年3月31日，公司回购专用证券账户持有股份14130000股，占总股本比例为1.54%[14] - 前10大股东中，珠海市财信企业管理咨询有限公司持股比例1.55%，持股数14256000股；中央企业乡村产业投资基金股份有限公司持股比例1.04%，持股数9533911股[14] - 前10名无限售条件股东中，珠海港控股集团有限公司持有人民币普通股275747150股；珠海华金创盈六号股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有32436784股[14] - 股东刘正平以2784981股股份、周伟成以1509000股股份参与融资融券业务[14] 关联交易与融资情况 - 2025年预计日常关联交易经第十一届董事局第八次会议及2025年第一次临时股东大会审议通过，报告期内正常进行未超预计额度[15][16] - 公司已成功发行三期超短期融资券、一期短期融资券、一期永续中期票据[16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][13] 报告的核心观点 - 2024年珠海港港航物流板块短期承压，但新能源业务稳健增长，毛利率同比提升，费率总体稳定，在双轮驱动下有望实现稳健发展，预计2025 - 2027年营收和归母净利润均保持增长 [7][9][11][13] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 近1个月、3个月、12个月珠海港相对沪深300表现分别为4.5%、11.4%、12.8%，而沪深300为 - 3.4%、 - 0.9%、5.5% [5] - 2025年4月28日当前价格5.57元，52周价格区间4.28 - 5.98元，总市值5122.92百万，流通市值5025.99百万，总股本91973.49万股，流通股本90233.22万股，日均成交额275.52百万，近一月换手5.08% [5] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入51.25亿元，同比 - 6.07%，归母净利润2.92亿元，同比 + 5.37%，扣非归母净利润2.60亿元，同比 + 5.23%；2024Q4实现营业收入10.91亿元，同比 - 22.02%，归母净利润0.53亿元，同比 + 7.92%，扣非归母净利润0.49亿元，同比 + 83.43% [6] - 2024年港航物流各板块中，港口、航运、物流、港口服务板块收入分别为7.80、3.93、5.57、3.31亿元，同比分别 - 2.38%、 - 24.96%、 - 39.51%、 + 5.84%；新能源业务收入24.35亿元，同比 + 3.29% [7] - 2024年公司全年毛利率26.10%，同比 + 1.79pct，各板块毛利率同比变化分别为港口 - 2.68、航运 + 1.18、物流 + 4.34、港口服务 + 1.31、新能源 - 2.20、投资及其他 + 5.82pct；销售、管理、研发、财务费用同比分别 + 0.08、 + 0.79、 + 0.10、 - 0.28pct至2.85%、7.82%、1.14%、5.55% [9] 业务发展 - 公司坚持“港口物流和新能源”双主业驱动，依托港口建立业务体系，收购团结风电场后风电权益装机总容量达47万千瓦，8个风电场上网电量6.9亿千瓦时，同比 + 1.45%，光伏控股装机总容量达73.73MW，全年发电量7058.53万千瓦时，同比 + 78.01% [10][11] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为53.02亿元、54.83亿元、56.52亿元，同比分别 + 3%、 + 3%、 + 3%；归母净利润分别为3.12亿元、3.30亿元、3.48亿元，同比分别 + 7%、 + 6%、 + 6%，对应PE分别为16.41倍、15.53倍、14.71倍 [12][13]

公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 51.25 亿元，同比下降 6.07%；归属于上市公司股东净利润 2.92 亿元，同比增长 5.37% [1][3][4] - 2024 年港口板块营收 7.80 亿，占总营收 15.22%；航运板块营收 3.93 亿，占 7.66%；物流板块营收 5.57 亿，占 10.86%；港口服务板块营收 3.31 亿，占 6.46%；新能源板块营收 24.35 亿，占 47.51%；投资及其他板块营收 6.30 亿，占 12.29% [1][2] - 参股公司天伦燃气 2024 年实现收入 77.81 亿元，同比增长 0.7%；净利润 3.25 亿元，同比下降 35.8%，核心利润为 4.34 亿元，每股基本盈利 0.31 元；拟派发末期股息每股 9.79 分 [4] - 2024 年港口行业上市公司业绩整体表现稳健，大部分企业盈利保持增长，公司净利润位于行业中上游水平 [6][7] 公司业务发展 - 坚持数智绿色战略，关注人工智能在主业港航物流及新能源行业的应用，推进数字化、智慧化升级 [1] - 新能源业务重点在平价光伏电站开发与运营、储能配套行业、氢能利用与开发等领域，审慎做出投资决策 [2] - 后续围绕整体战略规划，深耕“港航物流”“新能源”两大核心主业，构建“产业 + 资本”双轮驱动格局，培育发展新动能 [6] 公司战略规划 - 2025 年 4 月 22 日发布《2025 - 2030 年发展战略规划》，以“港通四海，绿能九州”为使命，聚焦“港航物流与新能源”两大主业，推进三大转变，实施四大战略，实现五化发展 [3] - 战略目标是到 2030 年业务体系完善、结构优化，成为经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司，实施六大重点举措 [6] 公司财务状况 - 截止 2024 年 12 月 31 日资产负债率为 53.06%，较上年末下降 0.92%，将动态管理负债率 [2] - 截止 2024 年 12 月 31 日货币资金约 28 亿，暂不存在短期资金压力 [7] 公司治理与运营 - 建立了结构完整、层级清晰、权责明确的 ESG 管理体系，截至 2024 年第四季度累计完成里程碑事件 101 项，后续事项有序推进 [4] - 独立董事在 2024 年履职尽责，参与重大决策、监督日常运营和财务状况、提供前瞻性建议 [5][6] 公司其他事项 - 转让港弘码头 50%股权，相关协议已签署，反垄断审查通过，其他先决条件达成尚在推进 [1] - 提请股东大会授权董事局办理简易融资事项，后续结合情况择机确定实施方案 [6] - 2024 年经邀请招标聘任北京德皓国际会计师事务所为审计机构，已与原机构充分沟通 [7] - 2021 年及 2023 年实施完成两期股份回购，未来如有新计划将及时披露 [8] 行业发展与挑战 - 在经济提振政策和新型基础设施发展背景下，港口生产有望平稳增长，新能源行业迎来发展机遇 [7] - 美国关税政策调整等外部因素带来挑战，公司将保持战略定力，调整运营策略 [8]

营收表现 - 2024年营业收入51.25亿元，同比下降6.07%，主要因港口航运物流板块收入下降19.37%[2] - 航运板块收入下降24.96%，物流板块收入下降39.51%，拖累整体营收[2] - 新能源板块收入24.35亿元，增长3.29%，成为营收重要支撑[2] - 投资及其他板块收入6.30亿元，增长15.86%[2] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比增长5.37%[3] - 扣非净利润2.60亿元，同比增长5.23%，显示核心业务盈利能力增强[3] - 基本每股收益0.2542元/股，较上年0.2401元/股增长5.87%[3] 费用管理 - 销售费用1.46亿元，同比下降3.21%，显示销售费用控制成效[4] - 管理费用4.01亿元，增长4.50%，可能与运营规模扩大有关[4] - 财务费用2.84亿元，下降10.64%，得益于债务结构优化[4] - 研发费用5837.72万元，增长2.59%，显示持续重视技术创新[4] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额11.83亿元，微降0.57%，保持稳定[5] - 投资活动现金流入50.76亿元，大增209.22%，主要因赎回定期存款[5] - 投资活动现金流出45.34亿元，增加51.65%，源于购买定期存款[5] - 筹资活动现金流量净额-5.73亿元，同比减少330.05%，因借款和债券现金流入减少[5] 业务结构与管理 - 港口航运物流板块收入占比下降，新能源板块成为重要增长点[2] - 董事长未领取报酬，总裁税前报酬93.89万元，薪酬结构符合规定[7] - 公司治理体系完善但需加强风险管理和内部控制[7]

财务表现 - 2024年全年实现营业收入51.25亿元，同比下降6.07% [1] - 归属于上市公司股东净利润2.92亿元，同比增长5.37% [1] - 2024年计划每10股派现0.65元（含税），合计拟派现58,864,318.18元，占净利润比例20.15% [7] 发展战略 - 发布《2025-2030年发展战略规划》，聚焦港航物流与新能源双主业 [1] - 实施"双轮驱动战略"、"西江-长江联动战略"、"系统集成战略"、"数智绿色战略"四大战略 [1] - 目标成为以港口为核心的一流综合物流服务商和新能源投资运营商 [1] 港航物流业务 - 全年完成货物吞吐量5,784.35万吨，同比增长15.47% [2] - 港弘码头货物吞吐量同比增长20.58%，云浮新港增长4.60%，梧州港务增长62.87% [2] - 自有运力达26.1万吨，总控制运力约150万吨 [3] - 拖轮业务港外表现突出，拖带作业量连年增长 [3] 新能源业务 - 风电权益装机总容量达47万千瓦，全年上网电量6.9亿千瓦时，同比增长1.45% [4] - 光伏控股装机总容量达73.73MW，全年发电量7,058.53万千瓦时，同比增长78.01% [4] - 秀强股份实现净利润2.19亿元，同比增长5.47% [5] - 港兴公司累计完成481.59公里市政燃气管道建设，实现销气量约1.3亿标方 [5] 资本运作与ESG - 全年累计滚动发行债券合计49亿元，获得银行综合授信约168亿元 [6] - 首次发布ESG五年战略规划，形成6项战略议题、34个关键项目 [6] - 连续八年获深交所信息披露最优A类评级 [7]

文章核心观点 2024年珠海港营收下降但净利润增长，公司聚焦港航物流与新能源双主业，发布发展战略规划，各业务板块取得进展并推进资本运作 [1] 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入51.25亿元，同比下降6.07%；归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比增长5.37% [1] 发展战略 - 公司发布《2025 - 2030年发展战略规划》，以"港通四海，绿能九州"为使命，聚焦港航物流与新能源双主业，实施四大战略，发展四大业务板块，致力成为以港口为核心的一流综合物流服务商和新能源投资运营商 [1] 港航物流业务 - 2024年港航物流板块打造长江 - 西江港口物流集群，加强资源整合与协同联动，货物吞吐量5784.35万吨，同比增长15.47% [2] - 港口业务方面，港弘码头货物吞吐量同比增长20.58%，云浮新港同比增长4.60%，梧州港务同比增长62.87% [2] - 物流及港口服务方面，立足高栏母港开展综合物流与供应链服务，两江业务联动效益增势明显，推动绿色低碳转型 [2] 新能源业务 - 2024年公司加强新能源项目拓展，优化产业布局，提升竞争力 [3] - 风电领域，收购黑龙江50MW团结风电场，风电权益装机总容量达47万千瓦，8个风电场上网电量6.9亿千瓦时，同比增长1.45% [3] - 光伏领域，完成德州17.9MW、肇庆唯品会10MW分布式光伏收购，光伏控股装机总容量达73.73MW，发电量7058.53万千瓦时，同比增长78.01% [3] - 控股公司秀强股份提升BIPV业务竞争力，开发固德威屋顶瓦并量产，完成海外项目；港兴公司累计完成约481.59公里市政燃气管道建设，销气量约1.3亿标方 [3] 资本运作与管理 - 2024年公司全力推进资本运作，首次发布ESG五年战略规划并推动落地 [4] - 公司重视市值管理，推进多元信息披露体系建设，连续八年获深交所信息披露最优A类评级 [4]

募集资金情况 - 2019年4月非公开发行A股140,883,976股，发行价每股7.24元，募资总额1,019,999,986.24元，净额1,001,569,783.03元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金期末余额为50,306.13元[6] - 2024年公司实际使用募集资金0万元[11] - 公司募集资金总额100,156.98万元，本年度投入0万元，累计变更用途85,576.98万元，占比85.44%，累计投入97,919.46万元[30] 募投项目结项 - 2022年9月部分募投项目结项，可结项金额6,243.95万元[15] - 2023年10月“6艘拖轮项目”结项，结余1,279.69万元永久补充流动资金[15] - 截至2023年12月31日，募投项目均结项，8,336.98万元永久补充流动资金[15] 项目效益情况 - 6艘拖轮项目累计投入19,905.50万元，进度99.53%，本报告期效益1,976.71万元[30] - 25艘3,500吨级内河多用途船项目累计投入21,249.93万元，进度100.00%，本报告期效益83.59万元，未达预计收益[30][31] - 2艘沿海22,500吨级海船项目（部分）累计投入13,898.00万元，进度86.86%，本报告期效益 -155.93万元，未达预计收益[31] - 2艘沿海12,500吨级海船项目累计投入9,226.06万元，进度99.56%，本报告期效益 -416.55万元，未达预计收益[31] - 归还银行贷款累计投入33,639.97万元，进度100.00%[31] - 承诺投资项目本报告期实现效益1,487.82万元[31] 其他情况 - 2025年2月17日，冻结账户解冻销户，募集资金使用完毕[10] - 公司在四家银行开设募集资金专项账户[8] - 2019年5月公司、开户银行及保荐机构签订《募集资金三方监管协议》[8] - 截至2024年12月31日，募集资金存放、使用、管理及披露无违规情形[23] - “2艘沿海25,800吨级海船项目”已投入6,304万元因船型变更计入“2艘沿海22,500吨级海船项目”，累计投入未重复计算[32] - 募集资金结余原因包括税收政策变化、总投资额减少、质量保证金未支付及现金管理收益和利息收入[31]

审计情况 - 北京德皓国际会计师事务所审计珠海港2024年度财报，于2025年4月24日签发标准无保留意见审计报告[6] - 事务所就珠海港2024年度非经营性资金占用及关联资金往来汇总表出具专项说明[6] 关联往来资金 - 与通裕重工2024年期初余额56万元，累计发生90万元，偿还127.99万元，期末余额18.01万元[10] - 与禹城宝泰机械2024年期初余额6万元，累计发生9万元，偿还13万元，期末余额2万元[10] - 与珠海港控股集团2024年期初余额26.61万元，累计发生176.2万元，偿还181.15万元，期末余额21.67万元[10] - 与珠海港高栏港务2024年期初余额29.86万元，累计发生37.98万元，偿还65.38万元，期末余额2.46万元[10] - 与珠海国际货柜码头(洪湾)2024年期初余额4.92万元，累计发生535.16万元，偿还508.39万元，期末余额31.69万元[10] - 与珠海国际货柜码头(高栏)2024年期初余额198.69万元，累计发生688.62万元，偿还666.75万元，期末余额220.56万元[10] - 与珠海港恒建设开发2024年期初余额452.5万元，累计发生223.44万元，偿还2.4万元，期末余额673.54万元[10] - 与珠海港航运大厦开发2024年期初余额500万元，累计发生600万元，偿还1100万元[10] - 与珠海港航供应链管理集团2024年期初余额26.3万元，累计发生130.14万元，偿还156.43万元[10] - 与珠海市港华建设开发累计发生94.05万元，偿还0.97万元，期末余额93.08万元[10] 业务数据 - 某业务数据从18.86增长到20.16，增长1.35[14] - 某项目数据从130.67变为152.1，增长26.73[14] - 某指标从7.53变为9.00，增长1.47[14] - 某数值从3.90保持不变，差值 - 1.39[14] - 某数据从5.00变为5.02，增长0.02[14] - 某账目数据从0.88变为0.51，减少0.37[14] - 某数值从72.56变为71.25，减少1.31[14] - 某数据从3.16变为2.09，减少1.07[14] - 某收入从0.17变为0.47，增长0.3[14] - 某投资收入从13.20变为61.80，增长48.6[14] 其他数据 - 公司有7.86、58.95、50.33、50.22、250.87、45.59、219.78、15.00、315.00、30.500.00、16.300.00、10.600.00、20.750.00等数值[17] - 2024年期初往来资金余额143,820.45元，累计发生97,911.40元，偿还108,622.50元，期末余额133,109.35元[19] - 珠海英力士化工2024年期初应收账款余额586.26元，累计发生215.92元，偿还1,534.12元，期末余额268.06元[19] - 国能珠海港务2024年应收账款累计发生182.52元，期末余额182.52元[19] - 中化珠海石化储运2024年应收账款累计发生9.41元，偿还9.41元[19] - 常熟威特隆仓储2024年期初应收账款余额1,976.90元，累计发生27,846.47元，偿还27,805.34元，期末余额2,018.03元[19] - 珠海可口可乐饮料2024年期初其他应收款余额47.05元，累计发生55.21元，偿还0.02元，期末余额102.25元[19]

珠海港股份有限公司 内部控制审计报告 德皓内字[2025]00000090 号 北 京 德 皓 国 际 会 计 师 事 务 所 (特殊普通合伙 ) Beijing Dehao International Certified Public Accountants (Limited Liability Partnership) 内部控制审计报告 （截止 2024 年 12 月 31 日） 目 录 页 次 一、 内部控制审计报告 1-2 珠海港股份有限公司 二、注册会计师的责任 内 部 控 制 审 计 报 告 德皓内字[2025]00000090 号 珠海港股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了珠海港股份有限公司（以下简称珠海港）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是企业董事局的责任。 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意 ...

Beijing Dehao International Certified Public Accountants (Limited Liability Partnership) 珠海港股份有限公司 募集资金存放与使用情况鉴证报告 德皓核字[2025]00000825 号 北 京 德 皓 国 际 会 计 师 事 务 所 (特殊普通合伙 ) 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 鉴 证 报 告 珠海港股份有限公司 德皓核字[2025] 00000825 号 募集资金存放与使用情况鉴证报告 （2024 年度） 目 录 页 次 一、 募集资金存放与使用情况鉴证报告 1-2 二、 珠海港股份有限公司 2024 年度募集资金存放 与使用情况的专项报告 1-5 珠海港股份有限公司全体股东： 我们审核了后附的珠海港股份有限公司（以下简称珠海港）《2024 年度募集资金存放与使用情况的专项报告》（以下简称"募集资金专 项报告"）。 一、董事局的责任 珠海港董事局的责任是按照中国证券监督管理委员会《上市公司 监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》、深圳证券交易所发布的《深圳证券交易 ...