会议信息 - 皖能电力第十一届监事会第一次会议于2024年5月16日召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 选举结果 - 选举高明任公司第十一届监事会主席[1] - 任期自本次监事会决议通过至本届监事会任期届满[1] - 表决结果为赞成3票，反对0票，弃权0票[1] 人员情况 - 截至审议日高明未持有公司股票[4] - 高明与公司相关方无关联关系，符合任职资格[4] - 高明未受处罚惩戒，无违法违规待明确结论情形[4]

业绩总结 - 公司2026年预计营业收入将达到34184亿元，较2022年增长约33.1%[2] - 公司2026年预计净利润为3002亿元，较2022年增长约815.9%[2] - 公司2026年预计ROE为13.10%，较2022年增长约274.3%[2] - 公司2026年预计P/E为7.69，较2022年下降约79.7%[2] - 公司2026年预计EV/EBITDA为3.78，较2022年下降约73.3%[2]

公司业绩 - 公司控股发电装机容量为1494万千瓦，年复合增长率达为15.7%[1] - 公司营收从134.2亿元增长至278.7亿元，年复合增长率为15.7%；归母净利润由5.6亿元增长至14.3亿元，年复合增长率为20.8%[1] - 公司2024年-2026年的收入预计分别为295.79亿元、314.00亿元、316.13亿元，归母净利润分别为20.25亿元、22.79亿元、24.58亿元[4] - 公司2018-2023年营业收入从134.16亿元增长至278.67亿元，年复合增长率为15.7%[13] - 公司2018-2023年归母净利润从5.6亿元增长至14.3亿元，年复合增长率为20.8%[13] 公司财务状况 - 公司2023年毛利率为6.87%，净利率为6.28%，分别同比增长4.43个百分点和5.01个百分点[15] - 公司经营活动现金流保持充沛，资产负债率逐年上升，2023年达到66.4%[17] - 公司经营现金流始终保持充裕，资产负债率随装机规模提升逐年增加[18] - 公司经营现金流量净额在2018-2023年间波动较大，资产负债率逐年上升[19] 行业趋势 - 安徽省用电量从2019年的2301亿千瓦时增长至2023年的3522亿千瓦时，年均增长率高达11.2%[23] - 安徽省火力发电占比分别为91%、89%、88%、86%，火力发电持续贡献约90%的省内发电量[24] - 安徽省风能、太阳能资源相对一般，预计未来火电仍将是电力供应的主要来源[24] 公司发展策略 - 公司收购皖能环保及四家抽蓄电厂，优化产业布局，有助于转型为综合能源运营商[37] - 公司"十四五"期间计划新增400万千瓦可再生能源装机，包括光伏电站和风电项目[42] - 公司控股和参股新能源项目总装机容量为45万千瓦，其中光伏和风电项目占比较大[43]

业绩总结 - 公司一季度发电量增速超过35%，达到了150亿千瓦时[2] - 电价下降超过5%，主要受新疆机组影响[3] - 煤价去年下降超过7-8%，今年继续保持下降趋势[3] - 安徽省内煤价已跌破1000元/吨[4] - 一季度调封市场收益超过1100万，预计全年调封市场收益规模将扩大[12] 未来展望 - 预计后年省内支撑性电源点集中投产，煤电利用小时可能出现较大幅度下降[8] - 二季度煤炭价格预计会略微持平或略微向上[18] - 五月份煤炭价格预计可能会下降[18] - 预计今年整体煤价下降幅度将保持[19] - 公司库存维持在10到15天左右[19] 新产品和新技术研发 - 公司对灵活性改造的态度是积极的，已完成60万机组的联合改造，并计划在十四五期间完成30万机组的改造[11] - 公司新能源十四五规划为400万千瓦，目前已投产约10万千瓦的光伏项目[31] 市场扩张和并购 - 西北地区电力需求增长潜力大，集权线利用小时预计会再攀升[9] - 公司暂时不会调整分红比例，但会尽量回馈投资者，未来股权融资计划取决于监管政策[16] 负面信息 - 公司预计项目盈利可能会微亏，但比去年亏损要少很多[26]

业绩总结 - 公司去年发电量达到历史最高水平，首次突破500亿，其中火电煤电接近500亿[3] - 今年一季度公司发电量超过151千瓦时，增幅超过35%，剔除新投产产能后仍增长约10%[5] - 公司规划主要集中在煤电板块优化产业和拓展新能源领域[12] 用户数据 - 安徽省一季度用电增速达到15.2%，超过华东区域平均增速，主要由二产带动[7] - 安徽省新兴产业发展后劲足，新能源汽车市场发展迅速，对用电增速有显著影响[8] 未来展望 - 公司积极参股新能源项目，以对冲风险和推动发展[13] - 公司逐年加强合同覆盖率和履约率，目前合同覆盖面约为70%到80%，履约率逐年提升，去年达到91%[19] 新产品和新技术研发 - 公司规划主要集中在煤电板块优化产业和拓展新能源领域[12] 市场扩张和并购 - 公司规划主要集中在煤电板块优化产业和拓展新能源领域[12] 负面信息 - 公司在进行电力市场试运行时发现了政策和支持系统方面的问题，不断改进和完善[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 公司归母净利润4.53亿元，同比增长188.24%[1] - 公司业绩增长主要受益于成本端改善、发电量增加及新投产能释放[2] - 公司投资收益同比增长130.83%，占利润总额的40.7%[5] - 公司2024-2026年EPS分别为0.87\0.95\1.06元，对应PE分别为9.5\8.8\7.9倍，维持“增持-A”评级[7] 未来展望 - 公司2024年营业收入预计为304.47亿元，净利润预计为19.72亿元，毛利率预计为9.3%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到34948百万元，较2022年增长44.1%[11] - 公司2026年预计净利率为6.8%，较2022年增长5%[11] - 公司2026年预计ROE为10.8%，较2022年增长9.7%[11] - 公司2026年预计资产负债率为59.5%，较2022年下降2.9%[11] - 公司2026年预计速动比率为0.2，较2022年持平[11] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[17] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[17] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[17] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[17] - 公司要求客户遵守廉洁从业规定[17]

业绩总结 - 公司2024年一季报实现营业收入同比增长12.45%、归属母公司净利润同比增长188.24%[1] - 公司2024Q1受益于成本端煤价下行和发电量增长，归母净利润同比增长188.24%[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到31,006百万元，较2023年增长11.4%[3] - 公司2026年预计净利润为2,562百万元，较2023年增长46.6%[3] - 公司2026年预计每股净资产为9.26元，较2023年增长51.6%[3] - 公司预计2026年ROE-摊薄率为12.21%，较2023年增长1.89个百分点[3] - 公司预计2026年P/E比率为7.48，较2023年下降5.94个百分点[3] 未来展望 - 公司预计2024年算力贡献全社会用电量的1-2%，电动车贡献全社会用电量1%，火电板块业绩有望超预期增长[1] - 公司2024年关注火电板块预期分红率的改善，煤电行业资本开支下行趋势有望提升行业分红比例[1]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为278.67亿元，同比增长8.26%[1] - 公司2023年度归母净利润为14.3亿元，同比增长186%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为4.53亿元，同比增长188%[1] 未来展望 - 公司预计2024年全年归母净利润为18.9亿元，2025年为23.5亿元，2026年为25.2亿元[7] - 公司2024-2026年的PE分别为10、8、7倍，维持“买入”评级[7] 财务数据 - 公司2023年计提减值1.3亿元，主要为固定资产减值1.2亿元[3] - 公司2023年度分红占归母净利润比例为35%，较2022年的21.8%有所增长[3] - 公司2024年3月31日的市净率为1.33，ROE分别为10.6%、12.8%、14.4%[8] 其他 - 报告仅供公司签约客户使用，不构成客户关系[11] - 公司人员可能发表与报告不一致的市场评论[14]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为278.67亿元，同比增长8.26%[1] - 公司2023年度归母净利润为14.3亿元，同比增长186%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为4.53亿元，同比增长188%[1] - 公司2023年计提减值1.3亿元，主要为部分火电厂修理技改后资产报废处理[3] - 公司2023年度分红占归母净利润比例为35%，较2022年高值[3] - 公司预计2024年全年归母净利润为18.9亿元，2025年为23.5亿元，2026年为25.2亿元[7] - 公司2024-2026年PE分别为10、8、7倍，维持“买入”评级[7] - 公司2024年营业总收入预计为27908万元，2024年归母净利润预计为1886万元[9] - 公司2025年营业总收入预计为30349万元，2025年归母净利润预计为2286万元[9] 其他 - 报告内容仅供公司签约客户使用，不构成公司客户关系[11] - 本报告所载资料仅反映当日判断，证券价格可能波动[12] - 报告版权归公司所有，未经授权不得修改或再分发[13] - 公司可能持有报告中提及公司证券并提供金融服务[15] - 股票投资评级包括买入、增持、中性和减持[16] - 行业投资评级包括看好、中性和看淡[17] - 不同机构评级术语不同，投资者应综合考虑多方观点[18] - 报告基准指数为沪深300指数[19]

业绩总结 - 皖能电力2024年第一季度实现营收69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 1Q24归母净利润为4.53亿元，同比增长188.24%[1] - 1Q24扣非归母净利润为4.50亿元，同比增长271.10%[1] - 安徽省用电量同比增长15.2%，为公司煤电发电量提供支撑[1] - 1Q24市场煤价同比下降11%，预计全年煤价中枢同比下移[1] 未来展望 - 公司预计24-26年归母净利润分别为18.1/22.9/25.5亿元，维持“买入”评级[2] - 公司主营业务收入预计在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势，增长率分别为15.4%、14.8%、2.3%、7.8%、4.4%[3] - 公司EBIT（息税前利润）预计在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势，增长率分别为N/A、4.9%、7.4%、8.3%、8.4%[3] - 公司净利润预计在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势，增长率分别为-231.9%、-131.80%、236.25%、26.41%、26.80%[3] - 公司资产负债率预计在2021年至2026年间呈现逐年下降趋势，分别为58.90%、62.44%、66.36%、63.88%、62.43%、60.99%[3] 投资评级 - 公司市场中相关报告投资建议评分在一周内至六月内分别为1.33、1.24、1.20、1.20、1.00[4] - 公司历史推荐和目标定价显示2023年至2024年间多次给出买入评级[5] - 公司投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%，中性预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，减持预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[5]