公司战略调整 - 公司近期正式宣告成立海南大区 统筹海南及广东地区成员企业管理 [1] - 海南大区将聚焦产业机遇 把握海南封关后成为国际消费中心的预期 [1] - 借力海南自贸港机会立足海南 探索自贸港发展机遇 [1] 业务发展计划 - 利用自贸港货物贸易优惠政策 多方面多形式发展公司业务 [1] - 公司业务开展情况将根据相关要求在定期报告中予以披露 [1]

文章核心观点 - 传统百货通过主题化改造和场景创新实现转型升级 聚焦二次元 银发族和文化体验等细分客群 在存量商业中创造增量价值 [1][38][39] 主题化改造 - 上海巴黎春天·悦汇天山打造上海首个"LOL吃谷圣地" B1层引入THE GREEN PARTY等二次元及潮玩品牌 沿街开设名创优品MINISO Pink主题店 [2][4] - 成都群光广场与魔幻二次元合作改造约9000平方米空间 引入CLANNAD等14个IP品牌（含4个中国首店） 形成全场景消费链 [8][10] - 西安星悦MALL（原民生百货）完成1.6万平方米改造 引入40余家品牌及顶尖动漫IP 配备动漫共享空间和练舞室等特色设施 [11][13] - 重百九龙商场转型重庆首家银发主题店 开业首日销售额80.56万元（同比增长超300%） 黄金珠宝销售增664.84% 重构2-6层适老空间并增设乐龄学院 [14][16] - 重百大楼升级为"城市文明策展人" 新增3D魔幻墙和解放碑打卡矩阵 12层设"时光塔"艺术装置 引入山城掌柜市集和交通茶馆沉浸体验 [17][19] - 北京西单商场闭店36个月改造 将打造6.5万平方米"西单记忆1930"文化街区 瞄准22-55岁客群 整合南楼与东侧配楼优化动线 [20][22] 场景创新与业态重组 - 北京双安商场改造1.5万平方米（占经营面积70%） 新进品牌占比近30% 餐饮业态引入羲和小聚等首店 带动客流提升30% [23][25] - 北京友谊商店改造为院落式商业空间 引入"超级转转"全国首店 未来配置青旅 医美 策展中心及米其林餐厅等复合业态 [26][28] - 西安民生百货解放路店转型24小时"双首层街区MALL" 1-3层打通为开放式街区 引入西北首家京东奥莱及KTV 密室逃脱等夜经济业态 [29][31][32] - 杭州武林银泰百货C馆开设工业风潮流街区 引入20余个首店品牌（超80%为全国首店） 定位"全球首发站"持续推出联名限定款 [33][35] - 广州友谊国金店引进广州首家市内免税店 首层围挡展示中免×友谊联名 各楼层同步调整业态预留空间 [36] 行业转型逻辑 - 百货转型需从商品中心模式转向体验与场景竞争 通过在地文化解码和客群颗粒度洞察实现差异化 [38][39] - 改造方向包括购物中心/奥莱转型 细分领域精耕及免税业态尝试 市内免税店处于试水阶段但潜力显著 [39]

A股董秘薪酬总体情况 - A股市场共有5817家上市公司 董秘薪酬合计达40.86亿元 平均薪酬75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万 占比超21% [1] 一般零售行业董秘薪酬 - 行业最高薪酬为美凯龙董秘邱喆514.51万元 最低为国光连锁董秘廖芳会20.47万元 差距达25.13倍 [1] - 9家公司为董秘发放百万年薪及以上 包括欧亚集团100万元 供销大集102.2万元 富森美112万元 百联股份126.5万元 天虹股份136.63万元 农产品148.7万元 重庆百货149.63万元 武商集团169.45万元 美凯龙514.51万元 [2] - 多数未变更董秘的上市公司调增年薪 美凯龙董秘邱喆薪酬涨幅最大达90.33% 中兴商业董秘杨军年薪降幅最大达49.94%并于2025年5月离职 [2] 高薪董秘公司经营表现 - 美凯龙2024年营业总收入78.21亿元同比下降32.08% 归母净利润亏损29.83亿元较上年22.16亿元扩大 董秘上任后公司市值连续三年下滑 [3] - 天虹股份2024年营业收入117.86亿元同比下降2.49% 归母净利润7671.74万元同比下降66.16% [3] - 富森美2024年营业收入14.3亿元同比下降6.18% 归母净利润6.9亿元同比下降14.39% [3] - 供销大集2024年亏损13.24亿元 [4]

A股董秘薪酬概况 - A股市场共有5817家上市公司 董秘薪酬合计达40.86亿元 平均薪酬75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万 占比超21% [1] - 一般零售行业董秘薪酬差距悬殊 最高514.51万元(美凯龙)是最低20.47万元(国光连锁)的25.13倍 [1] 高薪董秘公司名单及变动 - 9家公司为董秘发放百万年薪及以上 包括欧亚集团(100万)、供销大集(102.2万)、富森美(112万)、百联股份(126.5万)、天虹股份(136.63万)、农产品(148.7万)、重庆百货(149.63万)、武商集团(169.45万)、美凯龙(514.51万) [2] - 多数未变更董秘的公司调增年薪 美凯龙董秘邱喆薪酬涨幅最大(同比+90.33%) 中兴商业董秘杨军降幅最大(同比-49.94%) [2] 高薪董秘公司业绩表现 - 美凯龙2024年营业总收入78.21亿元(同比-32.08%) 归母净利润亏损29.83亿元(上年亏损22.16亿元) 董秘邱喆上任后公司市值连年下滑 [3] - 天虹股份2024年营业收入117.86亿元(同比-2.49%) 归母净利润7671.74万元(同比-66.16%) [3] - 富森美2024年营业收入14.3亿元(同比-6.18%) 归母净利润6.9亿元(同比-14.39%) [3] - 供销大集2024年亏损13.24亿元 [4]

公司业务布局 - 在海南地区现有5家实体企业 涉及望海国际精品百货购物中心及超市、超集好电商、盈泰广场部分写字楼、大集供销链农产品及日用品供应链流通等业务 [1] - 正式成立海南大区 统筹海南与广东地区成员企业管理 [1] - 利用自贸港货物贸易"一线放开""岛内自由"优惠政策 多形式发展公司业务 [1] 战略发展机遇 - 聚焦海南封关后成为国际消费中心的产业机遇 [1] - 借力海南自贸港机会立足海南 探索自贸港发展机遇 [1]

公司业务资质 - 公司目前无免税牌照 [2]

公司战略定位 - 公司紧抓乡村振兴战略机遇 充分发挥城乡流通基础设施运营商的独特优势 [2] - 以县域商业体系建设为核心载体 深度融入农产品上行与工业品下行双向流通网络 [2] 业务发展举措 - 依托全国集采集配中心推动特色农产品提质增效 [2] - 探索在县域商业综合体嵌入农产品展销及供应链配套服务 [2]

担保情况概述 - 公司控股子公司公安县供销商贸物流有限公司与中国银行荆州分行签订2.5亿元固定资产借款合同，借款期限17年，用于"中国供销·公安商贸物流园项目"建设，已提款1,184.33万元 [1] - 公司控股子公司麻阳供销商贸物流有限公司与中国银行怀化分行签订2.75亿元固定资产借款合同，借款期限15年，用于"中国供销·麻阳冷链物流园项目"建设，借款本金余额11,520万元 [1] - 公司董事会和股东大会批准公司与控股子公司互保额度43亿元，其中公司对子公司担保9.9亿元，子公司对公司担保5亿元，子公司对子公司担保28.1亿元 [2] 被担保人基本情况 - 公安县供销商贸物流有限公司注册资本3000万元，总资产13,312.07万元，总负债6,589.73万元，净资产6,722.34万元，2024年净利润-376.47万元 [3][4] - 麻阳供销商贸物流有限公司注册资本4,698.46万元，总资产28,215.54万元，总负债16,832.64万元，净资产11,382.90万元，2024年净利润-47.43万元 [4][5] 保证合同主要内容 - 北京新合作为公安县供销商贸物流有限公司提供连带责任保证担保，担保金额1,184.33万元 [6] - 北京新合作为麻阳供销商贸物流有限公司提供连带责任保证担保，担保金额11,520万元 [6] 累计对外担保情况 - 公司对控股子公司担保协议金额800万元，占公司净资产的0.05% [7] - 控股子公司之间担保协议金额230,940万元，占公司净资产的14.98% [7] - 实际发生担保金额87,117.53万元，占公司净资产的5.65% [7]

借款信息 - 公安供销商贸获中行荆州分行2.5亿元借款，2025年7月23日提款1184.33万元，本金余额1184.33万元[3] - 麻阳供销商贸获中行怀化分行2.75亿元借款，2025年7月25日提款1120万元，本金余额11520万元[4] 公司财务 - 公安供销商贸2025年3月31日总资产13312.07万元，总负债6589.73万元，净资产6722.34万元[6][9] - 麻阳供销商贸2025年3月31日总资产28215.54万元，总负债16832.64万元，净资产11382.90万元[8][14] - 公安供销商贸2025年1 - 3月利润总额 - 116.91万元，净利润 - 116.91万元[9] - 麻阳供销商贸2025年1 - 3月利润总额71.90万元，净利润71.90万元[14] 担保情况 - 公司与控股子公司互保额度43亿元，含公司对子、子对公司、子对子担保[5] - 北京新合为公安和麻阳供销商贸借款提供连带责任保证担保[3][4] - 截至2025年7月25日，公司对控股子公司担保协议金额800万元，占2024年净资产0.05%[16] - 截至2025年7月25日，控股子公司间担保协议金额230940万元，占2024年净资产14.98%[16] - 截至2025年7月25日，控股子公司间实际担保金额87117.53万元，占2024年净资产5.65%[16] - 截至2025年7月25日，担保业务合计协议金额231740万元，占2024年净资产15.03%[16] - 截至2025年7月25日，担保业务合计实际担保金额87117.53万元，占2024年净资产5.65%[16] 其他情况 - 2021年未披露担保截至2022年4月24日已解决，风险隐患消除[15] - 公司认为担保额度风险可控，无损害公司利益情形[12] - 公安和麻阳供销商贸均非失信被执行人[7][10] - 除上述担保外，公司及控股子公司无其他担保和逾期担保[16]

业绩表现 - 公司2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为450万元至650万元，实现扭亏为盈，2024年同期亏损4427.46万元，一年内填补5000万亏损额 [1] - 2025年上半年扣非净利润预计亏损5000万元-9000万元，较2024年同期的亏损1.85亿元收窄超一半 [1] - 2025年上半年基本每股收益预计0.00025元/股–0.00036元/股，去年同期为亏损0.0023元/股 [1] - 2024年一季度单季亏损收窄至629万元，同比降幅高达95.18%，经营活动现金流量净额从-4527.68万元改善至-1426.37万元 [2] 业绩改善原因 - 公司践行"实业+资本"双轮驱动战略，整合优质资产及业务，推进商业运营、商贸物流、商品贸易三大主业协同发展 [1] - 优化调整产业布局，转让子公司易生大集投资发展有限公司股权产生投资收益，加强应收款项催收及考核，推进减债化债 [2] - 整合存量业务和4月起并表的北京新合作商业发展有限公司资源，深耕供销体系内协同潜力 [2] 业务转型与优化 - 存量百货资产业务通过"业态焕新+场景升级"策略调整，民生百货骡马市店转型为"星悦MALL"，以"潮流二次元+西安历史文化"为主题开业 [3] - 业态焕新与场景升级预计显著提升租金收益与客流转化效率，结合政策红利与消费复苏趋势成为业绩增长动力 [3] - 围绕地方特色产业优势打造综合型物流园，推动存量土地开发及可售物业去化，实现资金良性循环 [5] 外延式并购与协同效应 - 2025年4月完成对商业发展51%股权的收购，该公司业务覆盖商业网点建设与运营、商贸物流、大宗商品贸易，与公司三大主业协同 [4] - 商业发展是平急两用人防工程领军企业，管理"星悦茂"智慧商业项目超100万平方米，签约集采集配中心项目近2000亩 [4][5] - 商业发展人防地下商业街与公司原有百货购物中心、商超连锁形成业务协同，商贸物流项目与原有物流园形成区域互补 [5] 未来战略规划 - 构建基于城乡商品流通、日用品下乡、农产品进城的生态圈，发挥资本作用，通过产业协同与整合凸显供销体系双向流通作用 [6] - 推动重点区域存量土地开发及可售物业去化，实现资金良性循环与滚动发展 [5]