股东户数变动 截至2025年9月30日，永辉超市股东户数为30.94万户，较6月30日减少5.04万户，减幅14.02%。户均持 股数量由上期的2.52万股增至2.93万股，户均持股市值为13.73万元。 业绩披露要点 截至2025年10月31日收盘，永辉超市（601933）报收于4.67元，较上周的4.71元下跌0.85%。本周，永 辉超市10月28日盘中最高价报4.77元。10月31日盘中最低价报4.57元。永辉超市当前最新总市值423.8亿 元，在一般零售板块市值排名3/58，在两市A股市值排名427/5163。 本周关注点 股本股东变化 永辉超市拟向特定对象发行A股股票，已通过董事会及2025年第二次临时股东会审议，尚需上交所审核 及证监会注册。募集资金总额不超过311,386.04万元，用于门店升级改造、物流仓储升级及补充流动资 金或偿还贷款。公司无控股股东和实际控制人，主营业务突出，资产完整。报告期内存在部分行政处 罚，但不构成重大违法。截至2025年6月30日，主要股东持股清晰，部分股份存在质押。无重大未决诉 讼影响经营。募投项目已备案，符合产业政策。 中信证券股份有限公司关于永辉超市股份有限公 ...

浙江东日2025年三季报显示，前三季度实现营收5.58亿元，同比增长2.66%；归母净利润1.15亿元，同 比增长9.13%；扣非净利润1.11亿元，同比增长7.28%。2025年第三季度单季度营收1.85亿元，同比下降 3.87%；归母净利润4606.02万元，同比上升4.94%；扣非净利润4433.57万元，同比上升2.63%。公司毛 利率为39.7%，负债率25.63%，财务费用为-445.67万元。 公司公告汇总 浙江东日2023年度向特定对象发行A股股票项目已于2024年12月6日通过上交所审核，2025年2月6日获 证监会注册批复。原签字会计师王建甫、连查庭因工作变动离职，天健会计师事务所委派邓德祥、郑宇 青接任。邓德祥为2006年注册会计师，郑宇青为2019年注册会计师，两人已承诺对前期文件真实性、准 确性、完整性负责，变更不影响发行申请进程。 截至2025年10月31日收盘，浙江东日（600113）报收于47.6元，较上周的49.59元下跌4.01%。本周，浙 江东日10月30日盘中最高价报50.5元。10月29日盘中最低价报45.3元。浙江东日当前最新总市值200.48 亿元，在一般零售板块 ...

截至2025年10月31日收盘，小商品城（600415）报收于18.43元，较上周的18.3元上涨0.71%。本周，小 商品城10月27日盘中最高价报18.59元。10月30日盘中最低价报17.81元。小商品城当前最新总市值 1010.62亿元，在一般零售板块市值排名1/58，在两市A股市值排名173/5163。 本周关注点 机构调研要点 2025年1-9月，义支付跨境收款金额超270亿人民币，同比增长超35%，业务覆盖全球超170个国家和地 区，累计为2万多家商户开通跨境账户，支持26个主流币种互换。经营业绩稳健增长，义支付积极布局 香港MSO、TCSP等金融牌照申请。感谢您的关注！ 今年上半年控股股东增持传递了对公司长期发展的信心，同时，全球数贸中心市场部分的开业，为公司 未来持续发展奠定了良好的基础。感谢您的关注！ 公司作为进口正面清单全国唯一白名单企业，已于上半年率先完成28类日用消费品及5类平行进口家电 创新试点，覆盖193个SKU，实现试点销售2,600单，提前半年达成政策目标；同步在义乌综保区构 建"保税+"产业集群，成功引入美妆分装、保健食品加工等保税项目，为进口贸易升级注入新动能。感 谢您对 ...

调改延续，盈利提升 ——重庆百货 25Q3 点评报告 投资要点 ❑ 风险因素 消费复苏不及预期风险，竞争加剧风险，调改不及预期风险。 财务摘要 | [Table_Forcast] (百万元) | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 17138.85 | 15119.91 | 15623.96 | 16407.93 | | (+/-) (%) | -9.75% | -11.78% | 3.33% | 5.02% | | 归母净利润 | 1314.64 | 1437.01 | 1552.83 | 1692.80 | | (+/-) (%) | 0.46% | 9.31% | 8.06% | 9.01% | | 每股收益(元) | 2.98 | 3.26 | 3.53 | 3.84 | | P/E | 9.12 | 8.34 | 7.72 | 7.08 | 资料来源：浙商证券研究所 证券研究报告 | 公司点评 | 一般零售 重庆百货(600729) 报告日期：2025 年 10 月 31 日 1 《调改延续， ...

投资评级 - 报告对重庆百货维持“买入”评级 [5][10] 核心观点 - 公司业态调改稳步推进，百货联合生意计划43家，销售5200万元，同比增长80%；超市3R调改30家店，销售增长近40% [5] - 公司首次实施中期分红，每10股派发1.589元，共计0.7亿元，占2025年上半年归母净利润的9.04% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.65亿元、14.49亿元、15.24亿元，同比增长3.8%、6.2%、5.2% [10] 2025年第三季度及前三季度财务业绩 - 第三季度实现收入35.89亿元，同比下降10.81%；归母净利润2.17亿元，同比增长2.82%；扣非归母净利润2.31亿元，同比增长17.90% [1] - 前三季度实现收入116.30亿元，同比下降10.56%；归母净利润9.91亿元，同比增长7.38%；扣非归母净利润9.52亿元，同比增长5.68% [1][2][4] - 第三季度摊薄EPS为0.50元，加权平均净资产收益率为2.80%；前三季度经营性现金流净额为13.59亿元，同比下降10.77% [1] 分业态及地区业绩 - 分业态看，前三季度百货业务收入16.39亿元，同比下降7.83%，毛利率72.11%；超市业务收入51.81亿元，同比下降3.76%，毛利率25.10%；电器业务收入21.74亿元，同比下降10%，毛利率21.92%；汽贸业务收入25.02亿元，同比下降23.62%，毛利率8.32% [2] - 分地区看，前三季度重庆地区收入113.89亿元，同比下降10.71%；四川地区收入2.42亿元，同比下降1.76% [3] - 第三季度关闭4家超市、3家汽贸门店，期末门店总数268家，其中百货50家、超市145家、电器42家、汽贸31家 [2] 盈利能力与费用分析 - 前三季度综合毛利率27.83%，同比增加1.89个百分点；第三季度毛利率26.50%，同比增加2.13个百分点 [2] - 前三季度期间费用率20.84%，同比增加1.28个百分点；第三季度期间费用率22.39%，同比增加1.71个百分点，其中销售费用率16.92%，同比增加1.67个百分点 [3] 投资收益与其他项目 - 前三季度马上金融贡献投资收益5.52亿元，同比增长15%；第三季度马上金融贡献投资收益1.94亿元，同比增长32% [4] - 测算剔除马上金融投资收益及非经常损益后，第三季度扣非主业净利润为0.38亿元，同比下降23% [4] - 第三季度有效税率同比减少4.08个百分点至2.52% [4] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年每股收益分别为3.10元、3.29元、3.46元 [11] - 对应2025-2027年市盈率分别为8.8倍、8.3倍、7.9倍；市净率分别为1.5倍、1.3倍、1.2倍 [11] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为16.6%、16.1%、15.5% [11]

证券之星消息，10月31日一般零售板块较上一交易日上涨1.43%，南宁百货领涨。当日上证指数报收于 3954.79，下跌0.81%。深证成指报收于13378.21，下跌1.14%。一般零售板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600712 | 南宁自货 | 7.21 | 4.64% | 30.16万 | 2.16亿 | | 002277 | 友阿股份 | 6.62 | 3.92% | 39.83万 | 2.62亿 | | 000564 | 供销大集 | 2.68 | 3.88% | 654.53万 | 17.48 Z | | 603123 | 翠微股份 | 12.38 | 3.77% | - 39.73万 | 4.95亿 | | 600415 | 小商品城 | 18.43 | 3.19% | 60.77万 | 11.10亿 | | 600693 | 东百集团 | 6.20 | 2.99% | 45.63万 | 2.82亿 | | 002187 | 广百股份 | 6 ...

投资评级 - 报告对菜百股份的投资评级为“优于大市” [1][5][9] 核心观点 - 公司三季度业绩加速增长，营收和利润均实现约20%的增长，其中归母净利润同比增长21.89% [1] - 业绩增长得益于贵金属投资业务持续增长及黄金饰品业务的修复 [1] - 短期来看，10月中下旬的金价回调有望刺激观望需求释放，推动四季度收入增长 [3][9] - 中长期来看，全球风险因素和避险情绪有望推动金价稳步上行，利好投资金需求增长 [3][9] - 公司通过产品创新、IP联名开发带动珠宝饰品需求，并通过异地扩张和线上拓展推动收入持续增长 [3][9] 三季度财务业绩 - 2025年三季度实现营收52.24亿元，同比增长19.93% [1] - 2025年三季度实现归母净利润1.88亿元，同比增长21.89%，扣非归母净利润1.9亿元，同比增长36.38% [1] - 三季度毛利率为9.15%，同比增加0.48个百分点 [2] - 销售费用率为2.52%，同比增加0.09个百分点，管理费用率为0.47%，同比下降0.13个百分点，整体费用率基本稳定 [2] - 前三季度存货周转天数为55.45天，同比减少7.78天，周转效率提升 [2] - 前三季度经营性现金流净额为17.58亿元，同比增长96.31% [2] 业务运营 - 三季度黄金珠宝零售业务收入51.9亿元，同比增长20.03% [1] - 贵金属投资类产品增速较优，预计受益于金价上涨带来的投资需求增长 [1] - 三季度新开5家直营门店，关闭2家，净增3家，期末门店总数达106家 [1] - 门店网络在北京加密3家，并在天津、陕西各拓展1家 [1] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为7.91亿元、8.82亿元、9.89亿元 [3][9] - 对应2025-2027年市盈率分别为14倍、12.6倍、11.3倍 [3][9] - 预测2025-2027年营业收入分别为245.74亿元、278.56亿元、310.09亿元，增速分别为21.46%、13.35%、11.32% [4] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.02元、1.13元、1.27元 [4] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为18.40%、18.97%、19.80% [4]

投资评级 - 报告对家家悦（603708 SH）的投资评级为“优于大市”并维持该评级 [1][5][9] 核心观点 - 公司三季度盈利水平持续提升，供应链优化释放业绩弹性 [1] - 公司近年来积极推动门店业态升级调整及商品组合优化，效果逐步显现，综合毛利率提升且费用率优化，有效提升经营质量 [3][9] - 中长期来看，公司将持续夯实供应链建设能力，增强核心竞争壁垒，在巩固核心超市业务的同时，积极开拓布局折扣零售业态，为发展贡献增量 [3][9] 三季度财务表现 - 三季度实现营收45 81亿元，同比下滑3 87% [1] - 三季度取得归母净利润0 23亿元，同比增长24 34% [1] - 三季度扣非归母净利润0 16亿元，同比大幅增长469 57% [1] - 年初至三季度末，公司营收同比下滑3 81%，归母净利润同比增长9 43% [1] - 年初至三季度末，公司实现经营性现金流净额15 84亿元，同比增长1 08% [2] 区域收入与门店拓展 - 分区域直营收入：山东省内收入99 97亿元，同比下滑4 77%；山东省外收入22 71亿元，同比增长1 67% [2] - 门店拓展：三季度新开直营门店7家，新增加盟店13家，关闭门店14家，报告期末门店总数达1090家 [2] - 分业态门店数量：综合超市242家、社区生鲜食品超市400家、乡村超市202家、零食店143家、好惠星折扣店7家、便利店等其他业态门店96家 [2] 盈利能力与费用控制 - 三季度毛利率为23 79%，同比提升1 14个百分点 [2] - 三季度销售费用率18 96%，同比略增0 17个百分点；管理费用率2 1%，同比略增0 16个百分点；财务费用率0 95%，同比下降0 36个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测：2025年2 23亿元、2026年2 33亿元、2027年2 42亿元 [3][9] - 对应市盈率（PE）：2025年30倍、2026年28 7倍、2027年27 7倍 [3][9] - 预测营业收入：2025年190 58亿元（+4 40%）、2026年197 98亿元（+3 88%）、2027年205 32亿元（+3 71%） [4] - 预测净利润增速：2025年69 33%、2026年4 35%、2027年3 80% [4] - 预测净资产收益率（ROE）：2025年8 99%、2026年9 04%、2027年9 04% [4] 基础数据与市场走势 - 当前收盘价10 49元，总市值66 96亿元 [5] - 52周最高价14 54元，最低价9 15元 [5] - 近3个月日均成交额61 16百万元 [5]

板块整体表现 - 10月27日一般零售板块整体上涨0.18%，领涨股为国光连锁 [1] - 当日上证指数报收于3996.94点，上涨1.18%，深证成指报收于13489.4点，上涨1.51% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出4197.3万元，游资资金净流入8926.86万元，散户资金净流出4729.56万元 [2] 领涨个股分析 - 国光连锁收盘价为23.10元，单日涨幅达到10.00%，成交量为23.53万手，成交额为5.23亿元 [1] - 大连友谊收盘价为9.40元，单日涨幅为9.94%，成交量为26.55万手，成交额为2.36亿元 [1] - 国光连锁获得主力资金净流入1.21亿元，主力净占比高达23.13% [3] 跟涨个股表现 - 汇通能源上涨3.10%，收盘价34.59元，成交额1.81亿元 [1] - 汇嘉时代上涨2.94%，收盘价11.19元，成交额2.32亿元 [1] - 农产品上涨2.93%，收盘价9.13元，成交额2.96亿元，主力资金净流入3471.10万元 [1][3] 领跌个股分析 - 深塞格单日下跌4.45%，收盘价10.30元，成交额7.63亿元，但获得主力资金净流入6313.61万元 [2][3] - 浙江东日下跌4.01%，收盘价47.60元，成交额4.05亿元 [2] - 广百股份下跌2.27%，收盘价6.46元，成交额9697.78万元 [2] 其他活跃个股资金流向 - 小商品城获得主力资金净流入5651.70万元，主力净占比4.48%，同时游资净流入1.03亿元 [3] - 大连友谊主力资金净流入4139.25万元，主力净占比17.54% [3] - 文峰股份主力资金净流入800.16万元，主力净占比12.60% [3]

投资评级 - 报告对家家悦（603708.SH）维持“增持”评级 [5][6] 核心观点 - 公司三季度扣非净利润同比大幅增长469.57%，供应链改革成效显著，利润弹性开始释放 [1][4] - 公司通过区域密集布局、多业态协同及供应链建设构筑了强大的竞争壁垒，且省外业务已呈现显著减亏趋势 [5] - 随着同店企稳、省外减亏以及供应链改革带来的毛利率提升，公司已步入利润弹性释放期 [10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.07亿元、2.50亿元、2.88亿元，同比增长57.2%、20.6%、15.0% [10][11] 财务业绩表现 - **第三季度业绩**：2025年第三季度实现营业收入45.81亿元，同比下降3.87%；归母净利润2277万元，同比增长24.34%；扣非归母净利润1589万元，同比大幅增长469.57% [1][4] - **前三季度业绩**：2025年1-9月实现营业收入135.88亿元，同比下降3.81%；前三季度经营性现金流净额15.84亿元，同比增长1.08% [1][2] - **盈利能力提升**：第三季度主营业务毛利率为20.59%，同比增加1.1个百分点；前三季度主营业务毛利率20.37%，同比亦增加1.1个百分点 [3] - **费用控制**：第三季度期间费用率为22.01%，同比减少0.09个百分点，其中财务费用率同比下降0.36个百分点至0.95% [4] 业务运营分析 - **收入结构**：前三季度主营业务收入同比下降3.64%，分业态看，综合超市、社区生鲜、乡村超市、其他业态收入同比分别下降1.33%、6.48%、8.18%、6.05% [2] - **区域表现**：前三季度山东地区收入同比下降4.77%，省外地区收入同比增长1.67% [2] - **门店网络**：第三季度新开直营门店7家，新增加盟店13家，关闭直营门店14家；截至期末，门店总数达1090家，包括直营店921家和加盟店169家 [2] - **毛利率分拆**：分业态看，前三季度综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市毛利率同比分别增加1.08、1.14、1.21个百分点；分地区看，山东地区和省外地区毛利率同比分别增加1.04和1.35个百分点 [3]