公司动态 - 2025年11月13日收到深交所《审核问询函》[2] - 会同中介机构回复问询并更新申请文件[2] - 向特定对象发行股票需通过审核并获注册方可实施[3] - 公告于2025年12月2日发布[5]

业绩总结 - 2025年1 - 9月公司营业收入1,648,232.31万元，同比降低3.73%[21] - 2025年1 - 9月公司归属于上市公司股东的净利润158,322.06万元，同比提高231.79%[21] - 2025年9月末公司总资产4,822,676.23万元[22] - 2025年9月末公司归属于上市公司股东的所有者权益1,283,121.40万元[22] 用户数据 - 无 未来展望 - 未来火电行业企业将加快推进火力发电机组改造进程[74] - 建投集团力争在本次交易完成后三年内，将盈利能力较好但暂不具备注入条件的火电资产整改后注入建投能源，若有障碍则转让或由建投能源代管[168] - 建投集团力争在五年内使盈利能力较差的火电资产符合注入要求并注入建投能源，若有障碍则转让或由建投能源代管[168] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 建投能源已购买河北建投集团持有的河北大唐国际王滩发电30%股权、国电河北龙山发电29.43%股权等多家公司股权[171][172] 其他新策略 - 公司将以打造区域领先、全国一流的综合能源服务与供应商为目标[128] - 公司坚持“集约化管两端、专业化控中间”运营管理模式提升主业竞争力[124] - 公司争取两个联营、“供热 + 新能源”及能源基地项目落地[125] - 公司不断完善“双控”机制建设，提升全系统本质安全水平[126] - 公司实施科技创新战略，推动科技创新与产业创新融合[127] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票事项已获2025年8月15日第十届董事会第七次会议和2025年9月5日2025年第四次临时股东大会审议通过，尚需深交所审核通过并获中国证监会同意注册[7] - 发行对象不超过35名（含）特定投资者，以人民币现金按同一价格认购[7] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，且不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产[8] - 发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，且不超过231,141,279股（含）[9] - 募集资金总额不超过200,000.00万元（含），拟投向西柏坡电厂四期工程项目[10][11] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[12] - 本次向特定对象发行股票的股东大会决议有效期为公司股东大会审议通过之日起12个月[13] 公司风险 - 碳达峰、碳中和战略下，火力发电、煤炭消费可能面临增量趋缓、总量控制和结构优化调整态势，或对公司未来发展产生不利影响[13][14] - 煤炭市场价格受多种因素影响，公司营业成本会受煤炭市场价格直接影响[15] - 公司面临上网电价变动风险，电价和售电量确定方式正转变[16] - 公司存在安全生产事故风险，可能带来多方面损失[17] - 公司募投项目可能因多种不确定因素不能如期完成或盈利未达预期[19] - 募投项目新增产能可能因区域经济和竞争问题无法充分消化[20] 公司基本信息 - 公司设立日期为1994年1月18日[31] - 公司上市日期为1996年6月6日，上市地为深圳证券交易所[31] - 截至2025年6月30日，公司注册资本为1,809,299,376元，总股本1,809,299,376股[31][32] - 2025年11月6日完成6,065,000股限制性股票回购注销，注销后总股本变更为1,803,234,376股[31] - 截至2025年6月30日，公司前十大股东持股合计1289729354股，占比71.28%[34] - 截至2025年6月30日，河北建设投资集团有限责任公司持股1175905950股，占比64.99%，为控股股东[34][35] - 截至2025年6月30日，河北省国资委持有河北建投集团100%股权，为公司实际控制人[36] - 报告期内，公司控股股东和实际控制人未发生变动[37] - 截至2025年6月30日，控股股东河北建投集团所持发行人股份不存在质押、冻结或潜在纠纷[38] 公司业务相关 - 公司主营业务为电力、热力生产和销售，属电力、热力生产和供应业[41] - 截至2025年6月末，公司控股装机容量1245.65万千瓦，其中火电装机容量为1177万千瓦，光伏装机容量为68.65万千瓦[96] - 公司拥有全资和控股运营大型火力发电公司14家，在建大型全资火力发电公司2家，合作投资发电公司14家[96] - 公司拥有全资和控股供热公司7家，参股供热公司2家，其他专业子公司7家[96] - 2022 - 2025年上半年各阶段电煤采购情况：2022年采购2289万吨，平均标煤单价969.53元/吨，同比增长11.94%；2023年采购2607万吨，平均综合标煤单价914.04元/吨，同比降低5.72%；2024年采购3401万吨，平均综合标煤单价822.02元/吨，同比降低10.07%；2025年上半年采购1532.47万吨，平均综合标煤单价718.26元/吨，同比降低14.77%[113][114] - 2025年1 - 6月发电量245.73亿千瓦时，其中火电242.69亿千瓦时，光伏3.03亿千瓦时；售热量4189.48万吉焦；上网电量228.37亿千瓦时，其中火电225.34亿千瓦时，光伏3.03亿千瓦时；发电设备利用小时数1998小时，其中火电2062小时，光伏571小时[116] - 截至2025年6月30日，固定资产账面原值5305478.76万元，账面价值2659120.64万元[119] - 截至2025年6月30日，无形资产账面原值271085.93万元，账面价值211853.02万元[117] - 公司发电用煤主要来源于山西、陕西和内蒙的国有大型煤企，采购方式为长协和市场化采购，火车煤是主要供煤渠道，汽车煤是补充[111] - 公司电力业务交易对象为市场用户、售电公司及国网省电力有限公司，交易电价由上网电价等构成，河北南网采用“中长期 + 现货”交易模式[108][109] - 公司热力业务中，控股发电机组多为热电联产机组，除向合并范围内供热公司提供热源，也向合并范围外供热公司趸售热量，合并范围内供热公司向用户提供供热服务[110] - 公司受电网统一调度，火电机组利用小时数不断上升，发电设备利用小时数与河北省地区变动趋势基本一致，电量销售区域领先，火电设备利用小时数高于河北地区统调火电发电设备利用小时数[116] - 截至2025年6月30日，公司及其子公司取得电力业务许可证、取水许可证等业务经营资质[118] - 西柏坡第二发电电力业务许可证有效期至2026.09.04[120] - 国泰发电电力业务许可证有效期至2026.08.23[120] - 沙河发电取水许可证有效期至2026.11.05[120] - 任丘热电取水许可证有效期至2028.12.15[120] - 宣化热电电力业务许可证有效期至2030.10.16[120] - 邢台热电电力业务许可证有效期至2038.11.04[120] - 承德热电电力业务许可证有效期至2037.12.13[120] - 恒兴发电取水许可证有效期至2028.10.31[120] - 遵化热电取水许可证有效期至2030.09.07[120] - 秦热发电电力业务许可证有效期至2026.11.26[120] - 截至2025年10月11日，建投煦城遵化热力有限责任公司未办理《供热经营许可证》，但可继续供热，不属于重大违法违规，不会被行政处罚[123] - 公司实施项目全过程管理，推进西柏坡电厂四期和任丘热电二期项目建设[125]

募集资金与项目投资 - 拟募集资金不超过20亿元用于西柏坡电厂四期工程项目，项目总投资58.6268亿元[3] - 募投项目投资财务内部收益率（税后）7.10%，投资回收期（税后）11.83年[3] 机组利用与电量数据 - 2022 - 2024年公司控股火力发电机组平均利用小时分别为4206、4476、4579小时[8] - 河北省2020 - 2024年火力发电设备平均利用小时分别为4478、4160、4222、4350、4382小时[8] - 募投项目2030年前年发电利用小时按4000小时、2031年以后按3700小时测算，对应上网电量分别为4912GWh、4492GWh[8][9] 供热数据 - 募投项目前五年仅民用年供热量为1400.3万GJ，五年后增加工业抽气量年总供热量1766.4万GJ[10] - 供热出厂含税采暖热价22.21元/GJ，工业供热价为62.74元/GJ[11] 成本费用标准 - 燃料费标准煤价按822元/吨（不含税），材料费按5元/MWh等计算[12] 装机容量 - 西柏坡电厂四期工程项目建成后新增装机容量132万千瓦，截至2025年6月末，公司控股火电装机容量为1177万千瓦[13] 电价与煤价 - 2022 - 2024年度和2025年1 - 6月，公司含税平均上网电价分别为476.71、450.79、438.22、440.19元/兆瓦时[15] - 2022 - 2024年度和2025年1 - 6月，公司平均综合标煤单价分别为969.53、914.04、822.02、718.26元/吨[16] 项目收益预测 - 西柏坡电厂四期工程项目预测期内平均营业收入为221,311.67万元、平均净利润为18,365.78万元[18] - 募投项目预测期内毛利率为15.38%，公司2024年度火力发电毛利率为14.73%[18] 燃料价格影响 - 燃料价格下降10%，募投项目内部收益率（税后）为9.40%，变化率为32.43%[19] - 燃料价格下降5%，募投项目内部收益率（税后）为8.27%，变化率为16.53%[19] - 燃料价格上升5%，募投项目内部收益率（税后）为5.87%，变化率为 -17.30%[19] - 燃料价格上升10%，募投项目内部收益率（税后）为4.58%，变化率为 -35.54%[19] 市场需求 - 2025年度、2035年度石家庄地区电力缺口分别为8568MW、14823MW[21][23] - 近期石家庄市北部片区集中供热负荷需求为3712.8MW，规划供热能力含募投项目1350MW[23] - 远期（2035年）石家庄市北部片区集中供热负荷需求为4734.8MW，规划供热能力含募投项目1350MW[23] 项目风险与建设计划 - 募投项目建设存在产能消纳风险[25] - 项目于2025年2月开工，建设周期22个月，计划2026年第四季度投产[31] 折旧相关 - 房屋及建筑物折旧年限8 - 50年，残值率0 - 5%，年折旧率1.90 - 12.50%[32] - 机器设备折旧年限5 - 30年，残值率0 - 5%，年折旧率3.17 - 20.00%[32] - 2026 - 2031年预计新增折旧摊销金额及占比情况[34] - 募投项目2034 - 2041年新增营业收入、净利润及新增折旧摊销占比情况[35] - 募投项目新增折旧摊销占预计营业收入和预计净利润的比例最大值分别为1.52%和14.08%[37][38] 公司整体业绩 - 2022 - 2025年1 - 6月，公司营业收入分别为1,830,582.73、1,958,300.14、2,351,723.83、1,111,349.69万元[42] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司归母净利润分别为10,649.18、18,862.63、53,116.01、89,698.23万元[42] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司毛利率分别为10.45%、11.95%、15.35%、23.40%[42] - 报告期各期末，公司固定资产、在建工程占资产总额比例情况[42] - 2024年公司计提资产减值损失3,221.73万元，报告期末货币资金为188,357.05万元，短期借款为368,453.11万元[42] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司营业收入呈稳步增长趋势[48] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司净利润增长幅度高于营业收入增速[49] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司平均综合标煤单价呈下降趋势[49] - 2025年1 - 6月营业收入增长率为 - 3.28%，2024年度为20.09%，2023年度为6.98%[52] - 2025年1 - 6月净利润增长率为232.89%，2024年度为224.51%，2023年度为37.03%[52] 各业务毛利率 - 2025年1 - 6月火力发电、光伏发电、餐饮住宿服务、热力供应毛利率情况及对比[53] 单位成本 - 2025年1 - 6月火力发电单位成本为349.11元/兆瓦时，呈下降趋势[56] 行业对比 - 2025年1 - 6月华电辽能电力等公司毛利率及行业平均值[57] 应收账款 - 公司与国家电网结算政策为电费结算单出具后10个工作日内支付上网电费[58][59] - 截至2025年6月末，账龄1年以内应收账款占比为83.50%[60] - 2025年6月30日应收账款金额及账龄占比情况[63] - 截至2025年9月30日，2025 - 06 - 30应收账款期后回款金额为208,171.92万元，回款比例68.18%[64] - 报告期内公司不存在对应收账款进行核销的情况[65] - 公司应收账款账龄坏账计提政策与同行业可比上市公司不存在显著差异[66] 存货 - 报告期各期末存货账面余额及原材料占比情况[68] - 报告期内公司平均综合标煤单价情况[69] - 报告期内发行人存货周转率略低于同行业上市公司平均水平[69] - 2024年度公司对部分设备材料及备品备件计提存货跌价准备945.98万元[72] 在建工程 - 报告期各期末在建工程账面价值及占资产总额比例情况[73] - 2022 - 2023年多个在建工程项目按达到预定可使用状态转固情况[73] - 2024 - 2025年1 - 6月部分在建工程项目转固金额情况[74] - 报告期内公司在建工程利息资本化金额情况[76] 固定资产 - 2025年1 - 6月固定资产原值期末余额及变化情况[80] - 2024 - 2022年本期计提固定资产减值准备、报废/处置固定资产及期末减值准备余额情况[80] 年度趋势 - 2024年度公司净利润增长幅度高于营业收入增长幅度[83] - 2024年度发行人毛利率呈上升趋势[84]

公司基本信息 - 公司成立于1994年1月18日，1996年6月6日上市，代码000600，上市地深交所[19] - 法定代表人为王剑峰，董秘为孙原，电话86 - 311 - 85518633[19] - 主营业务含电力能源项目投资等及多项零售、服务业务[19][21] 股本与股东 - 截至2025年6月30日，注册资本1,809,299,376元，11月6日注销后总股本1,803,234,376股[19][21] - 发行前后限售与无限售股份占比有变化[22] - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股占比71.28%，河北建投集团持股64.99%[23] 财务数据 - 2025年6月30日资产总计4,700,595.07，负债合计2,744,937.3，股东权益1,955,657.77[27] - 2025年1 - 6月营业总收入1,111,349.69万元，营业利润154,507.08万元，净利润131,415.58万元[29][30] - 2025年1 - 6月经营现金流净额172,768.85万元，投资现金流净额 - 204,398.15万元[31] - 2025年1 - 6月毛利率23.40%，加权平均净资产收益率8.18%，期间费用率10.74%[31] - 2025年每股净资产6.16元/股，每股经营现金流0.95元/股，每股净现金流 - 0.04元/股[32] - 2022 - 2024年度现金分红及占净利润比例不同[25] - 最近三年累计现金分红额43,370.17万元，占年均净利润比例162.40%[25] - 2022 - 2025年6月末合并口径资产负债率不同[87] - 报告期各期末有息负债金额不同[90] 证券发行 - 发行类型为向特定对象发行股票，对象不超过35名[19][43][67] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于相关标准[56][68] - 发行股票完成后，发行对象认购股份6个月内不得转让[71] - 本次发行募集资金总额不超过200,000.00万元，净额用于西柏坡电厂四期工程[78] 项目情况 - 募投项目建设2×66万千瓦超超临界燃煤热电联产机组[92] - 募投项目新增折旧摊销占预计营收和净利润比例最大值分别为1.52%和14.08%[94] 市场数据 - 2024年河北省常规电源火电、水电、核电发电量占比分别为63%、2%、0%[96] - 2024年外电入冀占河北省全社会用电量22.4%[96] - 截至2024年末，公司控股火电装机容量在河北南、北部电网统调煤电装机占比分别为24.35%、24.94%[97] 风险提示 - 面临宏观经济等市场风险[80][81][82] - 面临上网电价等经营风险[84][85][86] - 面临资产负债率等财务风险[87][89][90] - 募投项目实施进度及效益可能低于预期[91] - 募投项目产能消纳可能面临压力[93]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 6月公司营业收入分别为1830582.73万元、1958300.14万元、2351723.83万元和1111349.69万元，呈增长趋势[1][8] - 2022 - 2025年1 - 6月公司归母净利润分别为10649.18万元、18862.63万元、53116.01万元和89698.23万元，呈增长趋势[1] - 2022 - 2025年1 - 6月公司毛利率分别为10.45%、11.95%、15.35%和23.40%，呈增长趋势[1] - 2024年公司计提资产减值损失3221.73万元[1] - 截至报告期末，公司货币资金为188357.05万元，短期借款为368453.11万元[1] 业务数据 - 报告期内公司平均综合标煤单价分别为969.53元/吨、914.04元/吨、822.02元/吨、718.26元/吨，煤价中枢下移[9][11] - 报告期内公司火力发电毛利占整体毛利比例分别为77.85%、79.54%、88.34%和86.31%[13] - 2025 - 06 - 30原材料账面余额69173.09万元，占存货比99.96%[27] - 2022 - 2025年6月各期末存货中燃煤账面余额分别为61373.24万元、84183.41万元、107476.35万元、49908.53万元，占比分别为76.80%、81.42%、84.93%、72.15%[30] - 2024年度对部分设备材料及备品备件计提存货跌价准备945.98万元[32] 财务指标 - 报告期各期末，公司固定资产占资产总额比例分别为45.56%、58.26%、55.53%、56.57%[1] - 报告期各期末，公司在建工程占资产总额比例分别为14.19%、1.67%、5.02%、3.44%[1] - 2022 - 2025年1 - 6月公司应收账款账面价值分别为229372.55万元、284016.27万元、302769.95万元和289879.7万元[1] - 2022 - 2025年1 - 6月公司存货金额分别为80031.19万元、103405.80万元、125615.93万元和68252.13万元[1] - 2025年1 - 6月同行业存货周转率平均值9.50，中值8.71，公司8.78[29] 业务分析 - 2022及2023年度公司收入因新建机组投产呈平稳上升趋势，利润受原煤价格下行影响快速增长，净利润增长幅度高于营业收入增长幅度[42] - 2022及2023年度发行人火力发电电量毛利率呈上升趋势，主要因煤炭市场供需宽松、煤价中枢下移[42] - 公司应收账款账龄以1年以内为主，2022年及2023年期末已对主要逾期应收账款单项计提，期后回款正常，坏账准备计提充分[42] - 公司存货以燃煤等原材料为主，周转较快，库龄主要为一年以内，对部分无法使用的设备材料及备品备件计提存货跌价准备且计提充分[43][44] - 公司在建工程转固及时，2022及2023年度在建工程利息资本化金额核算准确，减值准备计提充分[44]

业绩总结 - 2024年建投能源主营业务收入2339877.19万元，毛利360991.33万元[27] - 2024年新天绿能光伏业务收入12289.97万元，毛利8045.30万元[27] - 2024年兴泰发电火力发电收入16783.10万元，毛利 - 11.70万元[27] - 2024年国能定州发电40.50%股权对应火力发电收入190872.70万元，毛利30448.42万元[27] - 2025年1 - 6月建投能源光伏发电业务收入9547.99万元，占公司营业收入比重为0.86%[24] - 2025年1 - 6月公司营业收入1255.41万元，2024年为4343.63万元[116] - 2025年1 - 6月公司净利润937.58万元，2024年为2041.58万元[116] - 2025年6月末资产总额91241.02万元，资产负债率23.50%；2024年末资产总额96205.69万元，资产负债率28.42%[116] - 2025年1 - 6月风能营业收入734.28万元，占比58.49%；光伏80.67万元，占比6.43%；热电204.33万元，占比16.28%；燃气23.44万元，占比1.87%；其他212.69万元，占比16.94%[117] 用户数据 无 未来展望 - 本次发行股票募集资金总额不超过200,000.00万元，用于西柏坡电厂四期工程项目[68] - 盈利能力良好且符合条件的火力发电资产待业绩良好、无合规问题且符合注入条件后一年内启动注入建投能源工作[71] - 盈利能力较好但暂时不具备注入条件的火力发电资产，建投集团力争在交易完成后三年内整改注入，否则转让或由建投能源代管[75] - 盈利能力较差且短期内难以改善的火力发电资产，建投集团力争在五年内整改注入，否则转让或由建投能源代管[76] - 新天绿能计划出售或转让光伏发电业务及资产，若2029年12月31日前未完成，河北建投承诺收购剩余业务[76][77] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 2024年公司购买控股股东持有准能发电50%股权（账面价值50,662.54，评估值68,723.04，转让价格68,723.04）、秦电公司50%股权（账面价值29,530.9，评估值63,345.03，转让价格63,345.03）[64] - 2024年度公司与关联方共同对外投资涉及燕赵储能（注册资本20,000万元）、扬州冀建投一期科技创业投资合伙企业（注册资本10,800万元）、河北建投海上风电有限公司（注册资本182,000万元）[62] - 2023年度与关联方共同对外投资河北建投国融能源服务有限公司，注册资本74,771.19万元[62] - 2022年度与关联方共同对外投资涉及河北建投中航塞罕绿能科技开发有限公司（注册资本10,000.00万元）等多家公司[64] 其他新策略 无 其他关键信息 - 报告期为2022年、2023年、2024年、2025年1 - 6月[5] - 报告期末为2025年6月30日[5] - 公司主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目[12] - 截至2025年6月末，建投能源控股装机容量1245.65万千瓦，火电1177万千瓦，光伏68.65万千瓦[18] - 截至2025年6月末，新天绿能风电累计控股装机容量687.48万千瓦，光伏累计控股装机容量为38.53万千瓦，2022 - 2024年光伏发电收入占比不超1%[24] - 报告期内公司向关联方采购商品、接受劳务金额分别为44503.15万元、29361.84万元、59222.51万元和20904.26万元，占营业总成本比例分别为2.41%、1.49%、2.57%和2.13%[32] - 报告期内公司向关联方出售商品、提供劳务金额分别为23046.13万元、25171.99万元、49164.49万元和16531.34万元，占营业总收入比例分别为1.26%、1.29%、2.09%和1.49%[37] - 2025年1 - 6月汇海融租设备租赁费10784.02万元，承担租赁负债利息1519.26万元[45] - 截至2025年6月30日，公司为裕光煤电、汇海融租、阳泉热电提供融资担保[48] - 2025年1 - 6月建投财务公司关联方资金拆借本期利息1924.87万元，期末余额143447.8万元[52] - 2025年1 - 6月期末存款余额为87,466.07，本期利息收入为800.56[61] - 截至报告期末，公司关联委托贷款合计11,562.70万元，贷款利率4.75%[66] - 报告期内，公司关联委托贷款收益分别为503.20万元、525.34万元、526.78万元和260.51万元[66] - 截至报告期末，河北建投集团直接持有上市公司64.99%股份，按发行上限测算发行后约持有57.63%股份[68] - 2025年1 - 6月公司向秦电公司采购热费、水费6952.09万元，向国能定州发电采购热费等6294.19万元，合计13246.28万元，占营业成本比重1.35%[83] - 2024年度公司向关联方销售热费合计15217.69万元，占营业收入比重1.37%；2023年度合计25005.64万元，占比1.06%；2022年度合计22017.88万元，占比1.12%[85] - 2025年1 - 6月公司在建投财务公司贷款金额186,330.00万元，还款金额241,600.00万元，期末余额143,447.80万元，本期计提利息1,924.87万元[92] - 2025年6月末公司存量长期借款在建投财务公司平均贷款年利率2.29%，商业银行2.44%；2025年一年期短期借款建投财务公司平均贷款年利率2.25%，商业银行2.18%[92] - 2025年1 - 6月公司在建投财务公司期末存款余额87,466.07万元，本期利息收入800.56万元[94] - 建投财务公司活期存款年利率0.30%，工商银行和河北银行均为0.05%；三个月定期存款年利率1.35%，工商银行0.65%，河北银行0.75%[94] - 2025年1 - 6月公司在建投财务公司平均存款余额173,373.71万元，平均存款利率0.92%[97] - 2024年公司在建投财务公司平均存款余额166,836.52万元，利息收入2,107.31万元，平均存款利率1.26%[97] - 2023年公司在建投财务公司平均存款余额155,948.58万元，利息收入1,776.64万元，平均存款利率1.14%[97] - 2022年公司在建投财务公司平均存款余额198,251.98万元，利息收入2,495.75万元，平均存款利率1.26%[97] - 截至2025年6月30日，公司及其下属公司在建投财务公司的存款余额为87,466.07万元，占货币资金余额比例为46.44%[98] - 2025年1 - 6月公司向汇海融租支付设备租金10784.02万元，承担租赁负债利息支出1519.26万元[105] - 公司为汇海融租提供两笔融资担保，金额分别为5770.52万元和6189.40万元[109] - 公司为汇海融租提供连带责任保证担保额度9.20亿元[112] - 汇海融租坏账率0%，租金按时达账率100%[113] - 公司持有汇海融租30.7692%股份，2024年汇海融租营业收入4344万元，净利润2042万元，公司确认投资收益628万元[120] - 汇海融租2025年度在深圳市融资租赁行业监管评级为最高级A级，经营合法合规，无重大经营风险[118][121] - 截至报告期末，公司不存在与控股股东构成重大不利影响的同业竞争[125] - 报告期内，公司关联交易具备商业实质，具有必要性，定价公允[125] - 公司在建投财务公司存贷款利率公允，资金归集账户资金使用不受限，与集团财务公司合作符合监管要求[126] - 发行人与汇海融租关联交易有必要，履行决策程序，汇海融租业务合法合规，符合相关要求[127]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 6月公司营业收入分别为1830582.73万元、1958300.14万元、2351723.83万元和1111349.69万元[60][66] - 2022 - 2025年1 - 6月公司归母净利润分别为10649.18万元、18862.63万元、53116.01万元和89698.23万元[60] - 2022 - 2025年1 - 6月公司毛利率分别为10.45%、11.95%、15.35%和23.40%[60] - 2025年1 - 6月公司营业收入增长率为 - 3.28%，营业成本增长率为 - 14.21%，毛利增长率为65.88%，净利润增长率为232.89%[69] 用户数据 - 截至2025年6月末，公司在河北南部电网7家发电公司装机容量占当地统调大型煤电装机的24.35%[10] - 公司子公司装机容量合计为1177万千瓦[27] - 截至2025年6月末公司控股装机容量1245.65万千瓦，其中火电1177万千瓦，光伏68.65万千瓦[156] 未来展望 - 到2027年，河北省清洁火电支撑电源装机达到6900万千瓦，全省电力供需基本平衡[14] - 2025年夏季晚峰河北南网电力供应缺口约300万千瓦，极端情况可能达500万千瓦[17] - 2025年河北南网电力盈亏为 - 8,119MW，2035年为 - 2,856MW[17] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 2024年公司现金购买河北建投集团持有的建投国电准格尔旗能源有限公司50%股权和秦皇岛发电有限公司50%股权[177] - 公司购买建投国能50%股权，转让资产账面价值50,662.54万元，转让价格68,723.04万元[196] - 公司购买秦皇岛发电50%股权，转让资产账面价值29,530.9万元，转让价格63,345.03万元[196] 其他新策略 - 本次拟募集资金不超20亿元，用于西柏坡电厂四期工程项目[6] - 募投项目1×66万千瓦机组替代西柏坡电厂一期2×33万千瓦项目，新增1×66万千瓦产能可在河北南网消纳[19] - 容量电价煤电机组固定成本为每年每千瓦330元，2026年起各地通过容量电价回收固定成本比例不低于50%，电量电价为412元/MWh（含税）[21]

公司基本信息 - 公司成立于1994年1月18日，1996年6月6日上市，股票代码000600[13] - 截至2025年6月30日，注册资本18.09亿元，总股本18.09亿股；2025年11月6日完成回购注销后，总股本变为18.03亿股[11] 财务数据 - 2025年6月30日，资产总计470.06亿元，负债合计274.49亿元，股东权益合计195.57亿元，归母权益121.41亿元[15] - 2025年1 - 6月营业总收入1111349.69万元，2024年度为2351723.83万元[17] - 2025年1 - 6月净利润131415.58万元，归母净利润89698.23万元[17] - 2025年1 - 6月经营现金流净额172768.85万元，投资现金流净额 - 204398.15万元[19] - 2025年1 - 6月毛利率23.40%，加权平均净资产收益率8.18%[21] - 2025年6月末资产负债率58.40%，较2022年末的67.36%下降[21] - 2025年1 - 6月基本和稀释每股收益均为0.50元/股[21] - 报告期各期末有息负债金额分别为2127818.52万元、2384537.73万元、2319967.69万元和2319391.87万元[32] 风险提示 - 公司面临宏观经济、能源结构、煤炭价格等市场风险[22,24,25] - 公司面临上网电价、管理、安全生产等经营风险[26,28,29] - 公司面临资产负债率、摊薄回报、偿债能力等财务风险[30,31,32] 募投项目 - 募投项目建设2×66万千瓦超超临界燃煤热电联产机组[33] - 募投项目新增折旧摊销占预计营收和净利润比例最大值分别为1.52%和14.08%[34] 股票发行 - 向特定对象发行股票对象不超过35名（含）[39] - 发行数量不超发行前总股本30%，且不超231,141,279股（含）[42] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%，且不低于最近一期末归母每股净资产[43] - 发行对象认购股票6个月内不得转让[45] - 募集资金总额不超200,000.00万元（含）[46] 项目情况 - 西柏坡电厂四期工程项目属鼓励类电力项目，单机60万千瓦及以上，采用超超临界机组[68] - 项目已取得河北省发改委、生态环境厅批复及节能审查意见等[68] 保荐相关 - 中信建投证券指定李祖业、毕厚厚担任保荐代表人[51] - 保荐人持续督导时间为发行上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度，每年至少现场检查一次[71] - 保荐人协助公司制订多项制度并督导公司多方面工作[71] - 中信建投证券同意作为公司本次发行股票上市的保荐人[73]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 输配电价新规通过明确新能源就近消纳实行单一容量制电价、探索跨省跨区工程两部制或容量制电价，有效降低交易成本并稳定收益，利好新能源消纳与清洁能源远距离输送[2][3] - 全国多省份陆续出台的2026年电力市场化交易方案，通过强制新能源全电量入市、维持高比例中长期合同及明确电价浮动范围，加速电力市场转型[6][14] - 投资建议关注火电等灵活性调节资源、储能、虚拟电厂以及低估值的绿电、水电、核电板块[8] 本周行情回顾 - 本周（11月24日至11月28日）上证指数报收3,888.6点，上升1.4%，沪深300指数报收4,526.66点，上升1.64%[1][63] - 中信电力及公用事业指数报收3,114点，上升0.88%，跑输沪深300指数0.76个百分点，在30个中信一级板块中排名第24位[1][63] - 电力及公用事业板块内超半数上市公司股价上涨，其中国电电力周涨幅达6.43%[1][66] 输配电新规核心内容 - 国家发改委于11月27日颁布修订后的输配电定价办法，明确对新能源就近消纳等新业态实行单一容量制电价，主要按接网容量缴费，电量侧不再另缴系统备用费与输配环节电量电费，以降低交易成本[2][13] - 对以输送清洁能源为主的跨省跨区专项工程，可探索两部制或单一容量制电价，并鼓励输电权交易，旨在稳定低利用率特高压通道的收益水平并提升通道利用率[3][14] 2026年各省电力交易方案要点 - **广东省**：燃煤、燃气、新能源全部进入市场，年度交易成交均价上限暂定为0.554元/千瓦时，下限暂定为0.372元/千瓦时，浮动范围基于燃煤基准价上下20%[6][14] - **四川省**：全面放开新型储能、虚拟电厂等四类新型主体准入，现货市场限价-50至800元/兆瓦时，独立储能按15分钟周期结算[6][14] - **陕西省**：公用燃煤发电上网电量原则上全部进入市场，风电、光伏上网电量全部进入市场，燃煤发电中长期合同电量不低于上年实际上网电量的70%[6][14] - **浙江省**：要求中长期交易电量占比不低于90%，年度交易电量占比不低于70%，煤电交易价格上下浮动范围不超过20%[10][14] - **河北省**：河北南部电网燃煤及新能源发电上网电量原则上全部进入市场，新能源发电月度及以上中长期合同电量不低于60%[10][14] 子行业动态与数据 - **火电**：环渤海动力煤（Q5500）市场价下行至824元/吨[15] - **水电**：11月27日三峡出库流量同比上升36.64%[36] - **绿电**：截至11月26日硅料价格为52元/公斤，与前值持平；主流硅片价格为1.33元/片，较前值略有下降[45] - **碳市场**：本周（11月24日至11月28日）全国碳市场交易价格较上周下降8.61%，收盘价为59.65元/吨，周成交量为1004.82万吨，周成交额为5.85亿元[53] 行业资讯摘要 - 截至10月底，全国累计发电装机容量达37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%，风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4%[69] - 2025年1-10月，全国累计完成电力市场交易电量54,920亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重为63.7%，其中绿电交易电量2,627亿千瓦时，同比增长39.4%[69] - 2025年10月，国家能源局核发绿证3.70亿个，其中可交易绿证1.58亿个；当月全国交易绿证6,670万个[70]

股东大会召开情况 - 河北建投能源投资股份有限公司于2025年11月25日以现场与网络投票结合方式召开了2025年第五次临时股东大会 会议召集召开符合相关法律法规及公司章程规定 [3] - 出席股东大会的股东及授权代表共计283名 代表股份1,213,665,779股 占公司有表决权股份总数的67.3049% 其中现场出席股东1名 代表股份1,175,905,950股 占比65.2109% 网络投票股东282名 代表股份37,759,829股 占比2.0940% [3] - 持有公司5%以下股份的股东共282名 代表股份37,759,829股 占公司有表决权股份总数的2.0940% [3] 议案审议与表决结果 - 审议通过《关于变更公司英文名称、取消监事会并修订〈公司章程〉及附件的议案》 赞成1,200,233,635股 占本次会议有效表决权股份总数的98.8933% 反对12,726,144股 占比1.0486% 弃权706,000股 占比0.0582% 该议案获有效表决权股份总数的2/3以上通过 [4] - 根据修订后的公司章程 公司不再设置监事会及监事 原监事会职权由董事会审计与风险管理委员会行使 [5] - 审议通过《2025年前三季度利润分配方案》 赞成1,213,555,279股 占本次会议有效表决权股份总数的99.9909% 反对87,700股 占比0.0072% 弃权22,800股 占比0.0019% [5] - 审议通过《关于拟注册发行中期票据的议案》 赞成1,212,449,079股 占本次会议有效表决权股份总数的99.8997% 反对996,700股 占比0.0821% 弃权220,000股 占比0.0181% [6] - 审议通过《关于公开发行公司债券的议案》 赞成1,212,454,579股 占本次会议有效表决权股份总数的99.9002% 反对1,021,700股 占比0.0842% 弃权189,500股 占比0.0156% [6] 中小股东表决情况 - 关于变更公司英文名称及取消监事会议案 持有5%以下股份的股东表决情况为 赞成24,327,685股 占该部分股东所持有效表决权股份的64.4274% 反对12,726,144股 占比33.7029% 弃权706,000股 占比1.8697% [4] - 关于2025年前三季度利润分配方案 持有5%以下股份的股东表决情况为 赞成37,649,329股 占比99.7074% 反对87,700股 占比0.2323% 弃权22,800股 占比0.0604% [5] - 关于拟注册发行中期票据议案 持有5%以下股份的股东表决情况为 赞成36,543,129股 占比96.7778% 反对996,700股 占比2.6396% 弃权220,000股 占比0.5826% [6] - 关于公开发行公司债券议案 持有5%以下股份的股东表决情况为 赞成36,548,629股 占比96.7924% 反对1,021,700股 占比2.7058% 弃权189,500股 占比0.5019% [7] 法律意见与会议有效性 - 国浩律师（石家庄）事务所律师为本次股东大会出具法律意见书 认为本次股东大会的召集召开程序符合法律法规及公司章程 出席会议人员资格合法有效 表决程序合法 形成的股东大会决议有效 [8]