行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 10月全社会用电量同比增长10.4%，主要由第三产业和居民用电需求强劲拉动，第二产业用电持续改善[1][2] - 10月规上工业发电量同比增长7.9%，火电出力由降转增，水电、太阳能发电增速放缓[2][3] - 投资建议聚焦新能源消纳调控，推荐优质绿电运营商及火电等灵活性调节资源，并关注海风相对优势[4] 用电量分析 - 1-10月全社会用电量累计86246亿千瓦时，同比增长5.1%[1] - 10月单月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%[1] - 第一产业：10月单月用电量120亿千瓦时，同比增长13.2%；1-10月累计用电同比增速10.5%[2][12] - 第二产业：10月单月用电量5688亿千瓦时，同比增长6.2%；1-10月累计用电同比增速3.7%[2][12] - 第三产业：10月单月用电量1609亿千瓦时，同比增长17.1%；1-10月累计用电同比增速8.4%[2][12] - 居民用电：10月单月用电量1155亿千瓦时，同比增长23.9%；1-10月累计用电增速6.9%[2][12] 发电量分析 - 1-10月份规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%[2] - 10月份规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%；日均发电258.1亿千瓦时[2] - 火电：10月同比增长7.3%，9月份为下降5.4%[3] - 水电：10月增长28.2%，增速比9月份放缓3.7个百分点[3] - 核电：10月增长4.2%，增速比9月份加快2.6个百分点[3] - 风电：10月下降11.9%，降幅比9月份扩大4.3个百分点[3] - 太阳能发电：10月增长5.9%，增速比9月份放缓15.2个百分点[3] 投资建议 - 推荐拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注海风的相对优势[4] - 推荐关注火电等灵活性调节资源以及储能、虚拟电厂等投资机会[4] - 建议关注火电板块：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、建投能源[4] - 建议关注火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能[4] - 推荐布局低估绿电板块，建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等[4] - 把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电[4] - 核电板块建议关注中国核电和中国广核[4]

公司股东信息 - 建投能源在互动平台回应投资者关于股东情况的提问 [2] - 公司表示股东情况需关注其定期报告的相关披露 [2]

股价与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.10%至8.41元/股，成交额6961.78万元，换手率0.75%，总市值151.65亿元 [1] - 当日主力资金净流出703.56万元，其中特大单卖出104.73万元（占比1.50%），大单买入572.46万元（占比8.22%）并卖出1171.29万元（占比16.82%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨52.08%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.93%，近20日下跌9.47%，近60日上涨13.04% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入164.82亿元，同比增长4.51%，归母净利润15.83亿元，同比大幅增长262.86% [2] - 主营业务收入高度集中于火力发电，其中火力发电电量占比78.99%，火力发电热量占比12.00%，热力供应占比6.11%，光伏发电业务占比0.86% [1] - 公司属于公用事业-电力-火力发电行业，概念板块包括水电概念、低市盈率、证金汇金、绿色电力、超超临界发电等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为5.62万户，较上期增加1.34%，人均流通股19394股，较上期减少1.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1704.44万股，较上期减少1673.46万股；汇添富品质价值混合为第六大流通股东，持股500.00万股，较上期减少1100.00万股 [3] - 多家基金产品新进入十大流通股东，包括招商量化精选股票发起式A（持股790.00万股）、华夏中证1000ETF（持股393.34万股）、招商成长量化选股股票A（持股333.04万股） [3] 分红历史 - A股上市后累计派发现金分红39.04亿元，近三年累计派现4.34亿元 [3]

券商评级概况 - 11月13日共有57家上市公司获得券商推荐 [1] - 券商共发布6次上市公司目标价 [1] 目标价涨幅领先公司 - 胜宏科技目标价涨幅最高，达35.50%，所属元件行业 [1] - 中国中铁目标价涨幅为31.12%，所属基础建设行业 [1] - 建投能源目标价涨幅为26.00%，所属电力行业 [1] 获得券商推荐公司 - 福田汽车、中国广核、京沪高铁等公司均获得1家券商推荐 [1] 评级调高情况 - 移远通信评级被山西证券从"增持"调高至"买入" [1]

股价与资金流向 - 11月12日盘中股价下跌2.02%至8.71元/股，成交额1.44亿元，换手率1.50%，总市值157.06亿元 [1] - 当日主力资金净流出1584.56万元，特大单净卖出389.97万元，大单净卖出1194.59万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨57.50%，近60日上涨16.76%，但近5个交易日下跌1.58%，近20日下跌1.36% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入164.82亿元，同比增长4.51%，归母净利润15.83亿元，同比大幅增长262.86% [2] - 主营业务收入以火力发电为主，火力发电电量占比78.99%，火力发电热量占比12.00%，热力供应占比6.11% [1] - 公司成立于1994年1月18日，1996年6月6日上市，主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为5.62万户，较上期增加1.34%，人均流通股19394股，较上期减少1.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1704.44万股，较上期减少1673.46万股 [3] - 多家基金产品为新进十大流通股东，包括招商量化精选股票发起式A（持股790.00万股）、华夏中证1000ETF（持股393.34万股）等 [3] 分红历史与行业分类 - A股上市后累计派发现金红利39.04亿元，近三年累计派现4.34亿元 [3] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-火力发电，概念板块包括证金汇金、低市盈率、绿色电力、超超临界发电等 [1]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年11月25日以现场与网络投票相结合的方式召开2025年第五次临时股东大会 [1][2][3] - 本次会议的股权登记日为2025年11月17日，现场会议地点为河北省石家庄市裕华西路9号裕园广场A座13层公司会议室 [4][8] - 会议将审议包括公开发行公司债券、注册发行中期票据、变更公司英文名称、取消监事会并修订《公司章程》及2025年前三季度利润分配方案在内的多项议案 [9][56] 融资计划 - 董事会审议通过拟面向专业投资者公开发行规模不超过人民币30亿元的公司债券，债券期限不超过10年，可一次或分期发行 [20][21][55] - 董事会同时同意向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币30亿元的中期票据 [53] - 本次公司债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司有息债务、补充流动资金、项目投资及法律法规允许的其他用途 [24][25] 股权激励变动 - 公司已完成对6,065,000股限制性股票的回购注销，占回购注销前公司总股本的0.34%，涉及激励对象416人 [33][35][41] - 回购注销原因为6名激励对象离职以及公司2024年度业绩未达到第一个解除限售期的业绩考核目标 [40][41] - 本次回购价格为每股2.86元，回购资金总额为17,356,844.18元，全部为公司自有资金 [34][42][44] 公司股权结构影响 - 回购注销完成后，公司总股本由1,809,299,376股减少至1,803,234,376股 [35][46] - 公司控股股东河北建设投资集团有限责任公司的持股比例因此由64.99%被动增加至65.21%，跨越了5%的整数倍 [46] - 此次变动仅为持股比例被动增加，控股股东持有的公司股份数量未发生变化 [46]

公司融资活动 - 建投能源于2025年11月5日完成了2025年度第三期超短期融资券的发行 [2]

融资计划 - 建投能源拟公开发行规模不超过人民币30亿元的公司债券 [2] - 债券发行面向境内专业投资者 [2] - 融资目的为进一步拓宽公司融资渠道并满足资金需求 [2]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超过人民币30亿元的中期票据 [2]

融资计划 - 公司拟公开发行规模不超过人民币30亿元的公司债券 [1] - 发行对象为境内专业投资者 [1] - 募集资金用途包括偿还公司及下属子公司有息债务 [1] - 募集资金用途包括补充公司及下属子公司流动资金 [1] - 募集资金用途包括项目投资、股权投资、收购资产及法律法规允许的其他用途 [1]