股东信息 - 截至2025年8月29日公司股东户数约为10.2万户 [1]

限制性股票激励计划解除限售 - 2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期条件已成就 解除限售股份数量为3,216,500股 占公司总股本0.4269% [2] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年9月9日 涉及激励对象61人 [2][3] - 解除限售期安排为授予登记完成日起满18个月后的首个交易日至30个月内最后一个交易日 可解锁授予股份总量的35% [8] 激励计划实施历程 - 2023年12月28日股东大会审议通过激励计划草案 2024年1月31日确定授予日 以3.28元/股向64名激励对象授予限制性股票 [5][6] - 实际授予登记完成数量为949万股 较原计划1,000万股有所调整 主要因6名激励对象自愿放弃获授资格 [6][10] - 2025年8月28日董事会审议通过回购注销605,500股限制性股票 涉及6名因职务变更或绩效考核不合格的激励对象 [11] 控股股东股权变动 - 控股股东黑五类集团办理部分股份解除质押手续 具体数量未披露 [18] - 截至公告日 控股股东及其一致行动人质押股份风险可控 不存在平仓或强制平仓风险 [19] - 控股股东还款资金来源于自有及自筹资金 具备足够资金偿付能力 [19]

公司股权激励计划执行进展 - 2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期条件已达成 解除限售股份数量为3,216,500股 占公司总股本0.4269% 涉及激励对象61人 [1] - 董事会及监事会于2025年8月28日审议通过解除限售议案 并依据2023年第四次临时股东大会授权办理上市流通手续 [1][4] 激励计划实施历程 - 激励计划于2023年12月经股东大会审议通过 包含激励计划草案 考核管理办法及授权董事会办理相关事宜的议案 [1][2] - 2024年1月31日确定为授予日 实际向64名激励对象授予949万股限制性股票 上市日为2024年2月28日 [3] - 授予前有6名激励对象放弃获授 授予数量由955万股调整为949万股 [12] 解除限售条件达成详情 - 公司层面未触发财务报告否定意见 内部控制缺陷 违法违规或不得实行股权激励等情形 [5][6] - 激励对象层面未出现被监管认定为不适当人选 重大违法违规或不符合任职资格等情形 [6] - 公司2024年归母净利润达8,488.20万元 高于考核指标7,773.76万元（剔除股份支付费用影响） [6][8] - 61名激励对象个人绩效考核达标 可100%解除限售 另有3名退休人员可解除限售但剩余股份将回购 [9][10][11] 股份变动及结构调整 - 本次解除限售后 有限售条件流通股由17,700,713股（占比2.35%）减至14,484,213股（占比1.92%） [13] - 无限售条件流通股由735,788,837股（占比97.65%）增至739,005,337股（占比98.08%） 总股本保持不变 [13][14] - 另有605,500股限制性股票因激励对象离职 绩效考核不合格等原因待回购注销 需股东大会审议 [9][13] 差异说明及后续安排 - 激励计划实际执行与披露内容基本一致 仅因个人放弃 职务变动 绩效考核等因素调整授予及解除限售数量 [12][13] - 董事 高管所获股票流通将严格遵循《公司法》《证券法》及减持管理相关规定 [13][14]

股权激励计划进展 - 公司2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期条件已达成 涉及61名激励对象 [2] - 本次解除限售股份数量为3,216,500股 占公司总股本比例0.4269% [2] - 解除限售股份预计上市流通日期为2025年9月9日 [2]

公司股权变动 - 控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司于2025年9月3日解除质押15000000股股份 [2] - 解除质押股份数量占控股股东所持股份比例6.58% [2] - 解除质押股份数量占公司总股本比例1.99% [2]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东户数约为10.2万户 [1]

核心观点 - 黑芝麻智能是国内智能驾驶芯片领域的先锋企业 通过华山和武当两大产品系列为乘用车提供中高算力芯片 并逐步向低算力产品线和多端侧领域扩展[1] - 公司1H25实现营收2.53亿元 同比增长40.4% 其中辅助驾驶解决方案收入2.34亿元 同比增长41.6%[1] - 华泰证券给予公司目标价24.46港币 基于2025年17.0倍市销率 并维持"买入"评级[1][3] 财务表现 - 1H25毛利率同比下降25.2个百分点至24.8% 主要因辅助驾驶产品拓展带来硬件组件和人力成本增加[1] - 研发费用6.2亿元 同比下降10.1% 管理费用1.7亿元 同比下降6.8%[1] - 归母净利润亏损7.62亿元[1] - 预计2025年收入8.4亿元 同比增长76.8% 2026年14.2亿元 同比增长69.3% 2027年20.4亿元 同比增长44.0%[2] 产品与技术 - 智能驾驶芯片以A1000 C1200 A2000三大系列为核心[1] - A1000芯片已落地吉利银河E8 星耀8 东风奕派007/008等车型[1] - C1200芯片联合生态合作伙伴完成高速领航和城区记忆领航功能 即将在多个头部新能源车企量产[1] - A2000芯片支持Transformer/VLA大模型算法 聚焦城市NOA全场景 预计年内与头部车企达成定点并量产[1] - 软件端BEV和E2E算法持续精进[1] 客户与市场 - 乘用车领域持续深化与吉利 比亚迪 东风 一汽等头部车企合作[2] - 1H25获得新头部客户海外车型定点 下半年开启海外销售[2] - 商用车领域合作大部分头部客户 覆盖轻卡 重卡 特定路线无人车等场景[2] - L4级无人驾驶方案已在港口和园区持续交付[2] 战略布局 - 通过并购拓宽AI低功耗芯片产品线[1] - 机器人领域以C1200芯片支撑"小脑"运动控制 A2000芯片赋能"大脑"具身智能感知[2] - 已合作多个头部机器人企业 并计划收购低功耗AI芯片企业补全端侧产品线[2] - 积极布局机器狗 割草机等多个端侧领域场景的芯片及算法解决方案[2]

股东持股及质押情况 - 黑五类集团持股227,946,277股，比例30.25%，累计质押172,083,334股[1] - 李汉荣等部分股东无质押，李玉琦未质押股份中限售股7,500,000股[1] - 股东合计持股283,769,677股，比例37.65%，累计质押188,583,334股[1] 质押解除及风险 - 黑五类集团解除1500万股质押，占其所持6.58%，总股本1.99%[2] - 控股股东还款有资金保障，质押风险可控，无平仓等影响[4]

激励计划授予 - 2024年1月31日以3.28元/股向64名激励对象授予955万股限制性股票[5] - 授予的限制性股票上市日为2024年2月28日，数量949万股[6] 激励计划解除限售 - 第一个解除限售期于2025年8月27日届满，可申请解锁35%[8] - 2025年8月28日审议通过解除限售条件成就议案[6] - 61名激励对象可解除限售321.65万股，占总股本0.4269%[15] - 解除限售股份上市流通日期为2025年9月9日[2][15] 激励对象变动 - 自草案公告至授予前，激励对象由70人调为64人，授予数量由1000万股调为955万股[12] - 资金缴纳时，授予数量由955万股调为949万股[12] - 本激励计划授予登记中，3人不符合激励范围，61人考核合格[10][11] 业绩考核 - 2024年归母净利润7773.76万元，未达8000万元考核目标[10] - 2026年归母净利润8488.20万元，符合不低于12000万元考核指标[10] 股本结构变动 - 本次变动前有限售条件流通股1770.0713万股，占比2.35%，变动后为1448.4213万股，占比1.92%[19] - 本次变动前无限售条件流通股73578.8837万股，占比97.65%，变动后为73900.5337万股，占比98.08%[19] - 本次解除限售涉及激励限售股减少321.65万股，变动后为627.35万股，占比0.83%[19] 回购注销 - 拟回购注销60.55万股限制性股票，尚需股东大会审议[13][19]

控股股东股份被司法强制执行 - 控股股东黑五类集团持有的320万股公司股份将被司法强制执行 占公司总股本比例0.42% [1][4] - 强制执行期间为2025年9月26日至2025年12月25日 方式为集中竞价交易或大宗交易 [5] - 强制执行原因为黑五类集团未履行南昌市中级人民法院2024年10月18日生效民事判决确定的义务 [2] 股份强制执行具体安排 - 被强制执行股份来源为2017年公司实施重大资产重组时向黑五类集团非公开发行的股份 [3] - 强制执行价格将根据执行时的市场价格确定 [6] - 本次强制执行系司法机关职权行为 不涉及黑五类集团前期披露的意向和承诺事项 [7] 控股权安排及影响 - 黑五类集团与广旅大健康已签署协议转让20%股份（150,697,910股） 目前正在履行尽职调查程序 [9] - 若320万股股份被司法处置 黑五类集团表决权放弃比例将从17.66%变为17.24% [10] - 本次司法强制执行不会导致公司控制权变更 不会影响公司生产经营和股权上市条件 [10] 股东持股现状 - 黑五类集团目前持有上市公司227,946,277股股份 [10] - 截至公告日 黑五类集团被冻结股份数为17,391,584股 包含本次将被处置的320万股 [10] - 股份转让完成后 黑五类集团将尚持有77,248,367股股份 [10]