公司治理违规 - 公司未履行审议程序及信息披露义务为南宁市儿童医院建设运营管理有限公司5.05亿元银行贷款提供6553万元股权质押担保 占2019年末经审计净资产2.38% [2] - 时任董事长韦清文 时任总经理刘辉 时任财务总监李维昌因未恪尽职守被公开谴责 董事会秘书周淼怀被通报批评 [2][3] - 公司及主要责任人因违规担保行为受到深交所纪律处分 [2][3] 管理层薪酬变动 - 时任董事长韦清文2019-2023年薪酬分别为123.4万元 115.2万元 103.2万元 147.1万元 212.7万元 [4][5] - 韦清文2023年薪酬212.7万元较2022年147.1万元增长44.6% 显著高于行业平均118.0万元 [4][5] - 韦清文通过持股34.1%的广西黑五类食品集团有限责任公司间接控制公司30.25%股权 [5] 财务表现 - 2024年前三季度营业收入15.88亿元同比下降17.37% 归母净利润0.42亿元同比下降5.26% [6] - 2024年全年预计归母净利润5500万元-8000万元 同比增长27.67%-85.71% [6] - 扣非净利润预计5400万元-7900万元 同比增长57.87%-130.96% 基本每股收益0.074元/股-0.11元/股 [6] 公司基本情况 - 公司成立于1993年5月 是以黑芝麻健康产品研发生产销售为主业的大型民营企业集团 [5] - 注册资本7.53亿元 法定代表人为李玉珺 [5] - 主营业务为黑芝麻产业 涵盖健康产品全产业链 [5]

公司技术发布 - 推出新一代芯片平台、跨域融合方案及多项全球合作 全面展示辅助驾驶、舱驾融合与安全计算领域创新突破 [1] - 华山A2000家族芯片基于7nm车规工艺打造 集成12类功能单元实现单芯片多任务并行处理 [5] - 自研"九韶"NPU架构采用大核设计支持Transformer硬加速 支持FP8/FP16混合精度运算 能效比达行业顶尖水平 [5] - A2000系列包含Lite、标准版和Pro三款产品 分别针对城市辅助驾驶、全场景通识辅助驾驶和高阶全场景通识辅助驾驶需求 [7] - 配套BaRT工具链兼容PyTorch/Triton等主流框架 支持开发者快速部署算法 [7] 产品生态拓展 - 武当C1296芯片实现首个国产单芯片中央计算平台量产 采用7nm工艺整合智能座舱/辅助驾驶/车身控制硬件资源 [8] - 与东风汽车/均联智行合作方案将搭载于多款新车型 计划2025年达到量产状态 [8] - C1296芯片跨域能力打通座舱交互与行车辅助数据闭环 支持从经济型到高端车型的灵活适配 [8] - 通过武当1200家族芯片与华山A2000芯片协同 推出"大脑+小脑"机器人平台方案 与武汉大学刘胜院士团队/傅利叶团队推进具身智能场景落地 [7] 战略合作进展 - 与英特尔达成战略合作并成立联合工作组 共同开发"英特尔&黑芝麻智能舱驾融合平台" [10] - 合作方案采用分层架构：武当1200芯片作为安全底座 英特尔旗舰处理器提供座舱体验 华山A2000芯片支撑辅助驾驶大模型运算 [10] - 三方方案通过模块化设计可快速移植至全球主流车型平台 满足国内外市场智能化与成本双重需求 [9] - 公司立足汽车领域向机器人/边缘计算等场景延伸 以全栈技术能力开启智能时代计算革命 [4] 公司发展历程 - 凭借自研ISP/NPU两大核心IP构建华山系列（辅助驾驶芯片）与武当系列（跨域融合芯片）两大产品线 [2] - 通过A1000（本土首款车规级高算力芯片）/C1236（全球首款跨域融合芯片）等产品持续突破 成功登陆港交所成为智能汽车AI芯片第一股 [2] - 以技术创新+开放生态双轮驱动 聚焦芯片研发赋能汽车智能化转型 [4]

文章核心观点 - 2025上海车展上黑芝麻智能展示创新方案和芯片，凭借技术创新和量产车型应用展示中国汽车产业“芯”力量 [2][5] 技术创新 - 发布以武当C1200系列芯片为核心的跨域融合平台，解决智能汽车安全、算力和功能扩展核心问题，满足ASIL - D最高安全等级，支持模块化算力扩展 [2] - 联合英特尔推出“英特尔&黑芝麻智能舱驾融合平台”，增强开放性和生态协同能力 [2] - 展示华山A2000系列芯片，专为下一代AI大模型设计，集成先进处理单元，通过BaRT AI工具链实现卓越算力与扩展性，“全场景通识辅助驾驶”功能提升AI模型推理能力 [2] 量产成果 - 华山A1000系列芯片赋能吉利银河E8、领克07、领克08等热销车型，验证其在智能驾驶领域强劲表现 [3] - 武当C1200系列专注智能汽车跨域融合，C1236和C1296芯片被多个主机厂和Tier1供应商应用于量产项目 [3] - 展示与深庭纪合作开发的智能机器狗，呈现跨域芯片在具身智能领域创新应用 [3] 生态合作 - 与亿咖通、德赛西威、保隆科技等领先Tier1企业合作，展出超30款基于华山A1000和武当C1200系列的智能汽车域控制器 [5] 市场表现 - 吉利银河2024年销量达49.4万辆，同比增长80%，2025年销量目标定为100万辆，黑芝麻智能预计继续发挥关键作用 [3]

核心产品发布 - 公司在2025年上海国际车展发布"安全智能底座"方案 以武当C1200家族跨域融合芯片为核心 通过硬件级安全隔离架构实现功能安全域隔离 满足ASIL-D最高安全等级 [2] - 武当系列芯片与专注自动驾驶的华山系列（含A1000/A2000家族）共同构成"双核驱动"技术矩阵 覆盖L2+到L3+全场景智能驾驶需求 [5] 战略合作进展 - 与英特尔达成战略合作 联合推出"舱驾融合平台" 深度整合英特尔智能座舱技术与公司辅助驾驶算法优势 计划2025年第二季度发布参考设计方案 [2] - 与东风汽车、均联智行联合开发的舱驾一体化方案正式进入量产阶段 基于武当C1296芯片的方案将率先搭载于东风汽车多款新车型 计划2025年底达到量产状态 [5] 市场表现与技术布局 - 华山A1000芯片已在吉利银河E8、领克07、东风奕派eπ007等多款车型实现量产 覆盖更高等级辅助驾驶应用 [5] - 高工智能汽车数据显示 公司凭借A1000芯片出货量以12.15%市场份额位列2024年中国市场传统自主品牌乘用车NOA行泊一体域控计算方案供应商第三名 [5] - 公司深化"技术创新+开放生态"双轮战略 通过优化带宽性能和混合模型架构突破端侧大模型推理效率瓶颈 并以汽车领域为基点向机器人、边缘计算等场景延伸技术能力 [5]

行业合作动态 - 英特尔与黑芝麻智能合作计划2025年第二季度发布舱驾融合平台参考设计并推进量产准备 [1] - 英特尔与面壁智能共同研发端侧原生智能座舱技术 [1] - 英特尔与韩国半导体公司BOS Semiconductors达成合作关系 [1] 技术布局 - 舱驾融合平台参考设计预计在2025年Q2发布 涉及智能驾驶与座舱系统的整合 [1] - 端侧原生智能座舱研发聚焦本地化AI处理能力 减少云端依赖 [1] 时间节点 - 舱驾融合平台量产准备时间明确为2025年第二季度 [1]

公司违规行为及纪律处分 - 公司未按规定履行审议程序及信息披露义务，为南宁市儿童医院建设运营管理有限公司提供6553万元股权质押担保，占2019年末经审计净资产的2 38% [2] - 深交所对公司给予公开谴责处分，并对时任董事长韦清文、总经理刘辉、财务总监李维昌给予公开谴责，对董事会秘书周淼怀给予通报批评 [2] 法律纠纷及判决结果 - 广发银行因借款纠纷起诉儿童医院管理公司，广西高院终审判决认定公司与广发银行签订的质押合同无效，但需对儿童医院管理公司不能清偿部分的二分之一承担赔偿责任，赔偿金额以质押的6553万元广投国医股权价值为限 [3] - 公司承担赔偿责任后有权向儿童医院管理公司追偿 [3] 控股股东兜底承诺及资金安排 - 公司控股股东广西黑五类食品集团承诺全额承担此事项造成的损失，并于2024年11月向公司银行账户转入6553万元承诺保证金 [3] - 该案件已进入执行阶段 [3]

青年投资人的特质与要求 - 青年投资人需处于不断"成为"的状态，在时代浪潮中寻找定位、校准价值观并整合不同世界观以形成自身认知体系[2] - 投资人需要与时代共振，投资被视为社会生命力的象征[2] - 青年投资人应具备躬身入局和中流击水的能力，同时能及时抽身理清时代脉络[2] - 需理解宏观经济趋势，深入分析行业来龙去脉，在信息过载时筛选有效信号，保持市场新鲜眼光和敏锐洞察力[2] 投中榜背景与权威性 - 投中信息作为独立第三方机构第三次发布"投中榜·Nova·新星投资人榜单"[4] - 该榜单以专业、权威和严谨性著称，被视为国内股权投资行业的风向标[4] - 榜单是诸多大型机构LP的重要出资依据[4] 2024年度新星投资人榜单结构 - 榜单包含50位投资人，按音序排名[6] - 榜单信息包含人物名称、所在机构、所在地和代表项目[7] - 代表项目涵盖多个行业领域，包括新能源、半导体、人工智能、医疗健康等[7][8][9][10][11] 投资人地域分布特征 - 上海出现17位投资人，是分布最集中的城市[7][8][9][10][11] - 北京出现11位投资人，是第二大集中地[7][8][9][10][11] - 深圳出现6位投资人，广州出现5位投资人，杭州出现3位投资人[7][8][9][10][11] 投资机构多元化格局 - 榜单涵盖多种类型投资机构，包括云启资本、君联资本、红杉中国等传统VC[7][8] - 同时包含产业资本如汇川产投、美团龙珠等[9][10] - 还有地方性投资平台如穗开投资、越秀产业基金等[10] 代表项目行业分布 - 新能源领域项目包括宁德时代、中创新航、保碧新能源等[8][10][11] - 半导体领域项目包括源杰科技、芯联集成、澜起科技等[7][9][10][11] - 人工智能领域项目包括MiniMax、小马智行、百川智能等[7][8][10] - 医疗健康领域项目包括康希诺、和铂医药、品驰医疗等[7][9][10]

消费股市场表现 - 消费股午后持续回暖 食品 免税 乳业等方向快速反弹 [1] - 安记食品 桂发祥 欧亚集团 维维股份涨停 [1] - 品渥食品 盖世食品涨超10% [1] - 麦趣尔 朱老六 黑芝麻 王府井 西王食品等跟涨 [1]

休闲食品板块市场表现 - 休闲食品板块出现直线拉升行情 [1] - 桂发祥（002820）涨停 [1] - 麦趣尔（002719）此前封板 [1] - 黑芝麻（000716）、南侨食品（605339）、三只松鼠（300783）、立高食品（300973）、好想你（002582）等个股跟涨 [1] 资金流动情况 - 相关个股暗盘资金正在流入 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车AI芯片、智能驾驶芯片、汽车行业 - 公司：地平线、黑芝麻、高通、英伟达、TI、福莱特机器人、蔚小理、比亚迪、吉利、奇瑞、小鹏、理想、蔚来 纪要提到的核心观点和论据 1. **进口芯片关税对汽车行业影响有限**：支架和座舱芯片产能多来自美国以外地区无进口限制，模拟芯片虽美本土产品可能受关税影响，但欧系及国内大厂可提供替代方案[3] 2. **国产智能驾驶芯片公司迎来投资机会**：受益于国产替代加速趋势，尤其在自动驾驶领域，建议投资者关注地平线和黑芝麻[4][5] 3. **地平线发展情况良好**：处于产品、能力和模式迭代关键期，2025年初推出勾6E和勾6M系列芯片，下半年HSD及勾6P高阶智能驾驶芯片及算法将落地，预计2025年收入约37亿，2027年达六七十亿至七八十亿且利润转正，目前高级自动驾驶市场占有率17%仅次于华为与英伟达[4][6] 4. **黑芝麻进入快速收入兑现阶段**：处于产品关键验证期，今年推出C1200与A2000系列升级芯片，与福莱特机器人合作，专注自研NPUISP核心技术，预计2025年收入将近翻倍至8 - 9亿，2027年归母净利润转正[4][7] 5. **国产智能驾驶芯片公司市场价值评估**：市场普遍采用20 - 30倍PS估值，今年地平线市值有望超千亿，黑芝麻有望达几百亿市值[4][8] 6. **自研趋势推动国产替代**：蔚小理、比亚迪、吉利等车企自研推动国产替代，加速国内供应链发展，提升市场竞争力[4][9] 7. **E架构升级影响车企**：赋予车企软件研发权，自动驾驶受关注，芯片和算法利润率高促使车企突破边界，智能汽车时代市场集中度将显著提高，预计未来六家主要车企市占率可能突破80%[10][11] 8. **不同车企自动驾驶技术策略不同**：头部车企贯彻全栈能力拓展至AI机器人领域，中部车企自研意图强但可能下放能力给Tier 1供应商，尾部车企拥抱供应链，优秀车企和供应商有机会切入视声智能赛道[12] 9. **智能化对芯片端影响大**：智能座舱是主线，自主品牌实现第一轮质价平权，中算力芯片广泛应用，第二轮质价平权预计2026年后推动城市运维下放，系统降本是重要影响，国产方案成本优势明显[13] 10. **国产芯片与英伟达性能趋同且有优势**：通过五年追赶，国产芯片在量产验证和客户获取方面与英伟达打平，性能趋同，ASIC方案在特定应用场景利用率更高、表现优异[4][14] 11. **车企选择英伟达原因及国产芯片追赶**：英伟达通过爆款车型推广及适配算法，在行业初期受青睐，如今国产芯片逐渐追赶，与国际大厂站在同一起跑线[15] 12. **芯片供应商和车企价值关系明确**：智能驾驶渗透率未来3 - 4年达70% - 80%，自研能力强的车企占优势，进度慢或无自研计划的车企选择第三方供应商，7纳米芯片出货量超150万可实现良好经济性[17] 13. **造芯片需满足条件**：需百万级别以上销量和证明有很好的迭代能力，技术更新换代对车企重要[18] 14. **自研算法对汽车智能驾驶重要**：如地平线通过端到端及少量规则算法兜底，采用3D高斯闭环强化训练模式优化性能[19] 15. **地平线核心竞争力突出**：是国内除华为外唯一具备高性能计算及高阶算法供应能力的公司，NPU自研能力使智能驾驶算法运行最优，软硬结合是核心竞争力[20] 16. **国产汽车智能驾驶芯片前景好**：进入加速期，自主车企首选国产工具，国产化率提高确定性强，预计今年地平线、黑芝麻PS倍数达20 - 30倍，对国产替代充满信心[21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 测算支架芯片制造成本，以四年生命周期出货量300万计算，14纳米芯片单颗成本约900元，7纳米约1800元，对应销售价格可能在2000 - 3000元之间，7纳米芯片生命周期出货量超过150万可实现良好经济性[17] - 去掉人工成本，7纳米芯片出货量达到50万以上即可实现比Orin X更优的经济性[18]