收购方案概述 - 集团计划通过收购股权及注资方式收购珠海亿智电子科技有限公司 [1] - 预期总代价约为人民币4亿元至5.5亿元 [1] - 收购完成后集团将取得目标公司的多数股权 [1] 收购后整合与时间表 - 目标公司将被视为公司的非全资附属公司 [1] - 目标公司的财务业绩将并入集团 [1] - 预期收购事项将于2026年第一季度完成 [1]

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中股价上涨2.10%，报6.32元/股，成交8516.70万元，换手率1.85%，总市值47.58亿元 [1] - 当日主力资金净流入109.79万元，特大单卖出110.50万元占比1.30%，大单买入1320.87万元占比15.51% [1] - 近5个交易日股价上涨4.29%，近20日上涨1.12%，但今年以来累计下跌7.47%，近60日下跌4.39% [2] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为1月7日，龙虎榜净买入589.16万元，买入总额6367.24万元占比7.67% [2] 公司基本面与股东结构 - 2025年1-9月营业收入14.69亿元，同比减少7.52%，归母净利润681.93万元，同比大幅减少83.67% [3] - 截至11月20日股东户数9.20万，较上期减少3.16%，人均流通股8030股，较上期增加3.23% [3] - 香港中央结算有限公司新进为第八大流通股东，持股248.79万股，天弘中证食品饮料ETF退出十大流通股东 [4] - A股上市后累计派现2.11亿元，近三年累计派现7534.90万元 [4] 业务构成与行业分类 - 主营业务收入构成：第三方品牌电商业务(含服务费)31.97%，冲饮系列31.01%，硒食品23.70%，润谷食品4.89%，直饮系列3.79% [2] - 公司属于食品饮料-休闲食品-零食行业，概念板块包括低价、社区团购、休闲食品、乡村振兴、小盘等 [2]

股东大会基本情况 - 公司于2025年11月28日以现场与网络投票相结合的方式召开了2025年第五次临时股东大会 [3] - 会议召集人为公司董事会，现场会议地点位于广西南宁市黑芝麻大厦20楼公司会议室 [4][6] - 会议主持人由董事长李玉珺先生担任 [4] 会议召开合规性 - 本次股东大会的召集、召开符合《公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规及《公司章程》的规定 [4] - 北京大成（南宁）律师事务所律师对会议进行见证并出具法律意见书，认为会议程序、表决结果等均合法有效 [5][8] 提案审议与表决结果 - 本次股东大会未出现否决提案的情形，也未涉及变更以往股东大会已通过决议 [2] - 会议审议的议案均获通过，其中议案1作为特别决议事项，获得出席股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上表决通过 [7] - 公司已单独披露中小股东的投票表决情况 [7]

会议安排 - 2025年11月12日召开第十一届董事会2025年第九次临时会议[4] - 2025年11月13日公告2025年第五次临时股东大会通知，11月28日14时30分召开[4] - 本次临时股东大会股权登记日为2025年11月20日[5] 参会情况 - 现场及网络出席股东共551人，代表有表决权股份278,071,014股，占公司股份总额36.9341%[12] - 中小股东出席538人，代表股份5,184,551股，占公司总股份0.6886%[15] 议案审议 - 审议7项议案，含变更注册资本、修订多项制度等[18] - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>及其附件的议案》同意票占比99.5162%[20] - 《关于修订<独立董事制度>的议案》同意票占比99.5137%[22] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意票占比99.5168%[22] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意票占比99.5133%[22] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意票占比99.5210%[22] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意票占比99.5201%[22] - 《关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意票占比99.5005%[24]

股东出席情况 - 出席股东大会股东551名，持股278,071,014股，占比36.9341%[4] - 现场股东及代表14名，持股273,341,463股，占比36.3059%[4] - 网络投票股东537名，持股4,729,551股，占比0.6282%[4] - 中小股东538名，持股5,184,551股，占比0.6886%[4] 议案表决情况 - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>及其附件的议案》同意票276,725,614股，占比99.5162%[5] - 《关于修订 <独立董事制度>的议案》同意票276,718,814股，占比99.5137%[6] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意票276,727,414股，占比99.5168%[6] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意票276,717,714股，占比99.5133%[6] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意票276,739,114股，占比99.5210%[6] - 《关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意票276,681,914股，占比99.5005%[7] 会议相关 - 2025年第五次临时股东大会现场记名与网络投票结合表决[8] - 议案1属特别决议获三分之二以上表决通过[8] - 公司单独披露中小股东投票情况[8] - 北京大成（南宁）律师事务所见证并出具《法律意见书》[9] - 律师认为大会召集与召开程序合法有效[9] - 备查文件含股东大会决议和《法律意见书》[10] 公告信息 - 公告由南方黑芝麻集团股份有限公司董事会发布[11] - 公告发布时间为2025年11月29日[12]

股价表现 - 黑芝麻智能股价上涨3.78%至19.2港元 [1] - 均胜电子股价上涨3.44%至16.24港元 [1] 战略合作核心内容 - 均胜电子与黑芝麻智能于11月20日达成战略合作 [1] - 合作重点围绕机器人域控制器联合研发、智能计算平台协同优化及行业场景解决方案共建 [1] - 双方将联合推进机器人控制系统的创新研发与典型场景的示范落地 [1] 合作领域与目标 - 战略合作拓展至机器人领域 [1] - 合作将围绕机器人控制器、智能计算平台及行业典型应用场景等重点领域 [1] - 目标为共同推动新一代具身智能机器人控制系统与行业解决方案的研发、验证与落地 [1] 合作原则 - 合作秉持"资源共享、协同创新、共建共赢"的原则 [1] - 双方将充分发挥各自优势，持续深化技术协同与产业合作 [1]

涉及的公司与行业 * 公司为黑芝麻智能（Black Sesame，股票代码2533 HK）[1] * 行业涉及智能驾驶芯片、机器人芯片[1][3][4] 核心观点与论据：智能驾驶业务 * 公司对2026年中国智能驾驶趋势持乐观态度 高速公路领航辅助驾驶（NOA）渗透率预计将从2024年的15-20%提升至2025年底的35% 并在2026年进一步增长[1][3] * 城市领航辅助驾驶（City NOA）渗透率存在上行空间 当前为15%（2024年为5%）并预计在2026年提升[3] * 支持本土芯片的政府政策可能鼓励更多中国汽车制造商采用本土芯片[1][3] * 最新芯片A2000计算能力为567 TOPS 对标英伟达Thor U（700 TOPS）和地平线G6P（560 TOPS） 目标在2026年底前开始大规模生产[2] * A2000采用ASIC架构 相比GPGPU具有更好的计算能力利用率 公司提供芯片 允许汽车制造商开发自己的算法或使用第三方软件 灵活性更高[2] * 公司强调其自研NPU IP和工具链巩固了其在智能驾驶领域的产品开发和市场地位 A2000目前正向几家中国领先的本地汽车制造商送样[2] 核心观点与论据：机器人业务 * 公司将机器人视为长期业务增长的新驱动力 正在扩大其终端市场覆盖范围[4] * 终端需求可分为三个层次：低于50 TOPS（主要用于实现机器人移动能力） 50-100 TOPS（主要用于实现机器人精确控制 可见于工业机器人） 以及最高500 TOPS（主要用于实现人形机器人的中央计算或“大脑”）[4] * 公司认为工业机器人和人形机器人将享有更强的终端市场需求 并更专注于这些市场 目前已获得工业机器人订单（例如用于电力检查的机器人）[4][7] 其他重要内容 * 公司的SoC平台持续进行规格升级 A2000是A1000（A代表自动驾驶）的下一代产品[2] * 与全球同级别竞争对手相比 公司的芯片具有更强的性价比优势[2] * 尽管中国终端市场需求在汽车制造商之间竞争激烈 管理层仍对2026年收入增长持积极态度[3]

公司动态 - 黑芝麻智能正式推出面向机器人产业的SesameX多维智能计算平台，该平台是业界首个机器人商业化专属部署平台 [1] - SesameX平台已与星程智能、深庭记、云深处、灵御智能等伙伴展开合作并实现商业化部署，应用于物流车、四足机器人、轮式机器人等多款产品 [1] - 公司与均胜电子达成战略合作，计划未来推出基于SesameX计算平台的具身机器人头部总成和域控制器 [6] - 公司与湖北华中电力科技开发有限责任公司达成战略合作，共同探索具身机器人在电力行业的落地应用 [7] 产品与技术 - SesameX平台采用多层架构：底层为包含Kalos、Aura、Liora三款自研模组的计算平台；中间件层负责调度与协同；第三层原子应用层分为任务模型和原子模型，旨在让机器人从“程序执行器”升级为“技能学习者” [5] - 三款核心模组对应不同智能层级：Kalos面向送餐、巡检等轮式机器人，是实现基础视觉与运动控制的“性价比”款；Aura适用于机械臂、多足机器人等，具备更强算力与多模态感知能力；Liora适用于人形机器人设计，支持端到端决策与多任务处理，算力最高 [5] - 该架构通过分层协同，为各种机器人场景提供从基础控制到高级认知的全栈解决方案 [6] 战略与背景 - 公司业务始于智能汽车芯片领域，自2020年以来参与了多款智能驾驶芯片从设计到量产的全过程 [1] - 公司在智能汽车产业积累的研发和量产经验将直接支持在机器人领域的新应用，旨在为具身智能的进化提供动力，打造机器人的“多维智能引擎” [1]

投资动态 - 雀巢投资2800万英镑（约2.6亿元人民币）升级英国达尔斯顿工厂，扩建即饮奶咖生产线，新建混料车间与两条包装生产线，预计人工处理量削减80%，每小时产能提升至6万包 [3] - 达能加拿大对魁北克省Boucherville工厂进行历史性投资，项目包括投资能源回收设备以强化可持续运营，该投资是达能在加拿大的最大投资，旨在快速提升酸奶生产能力 [6] - 赛百味中国公司注册资本由约3.2亿人民币增至约3.8亿人民币，增幅约21%，此次增资为快速扩张门店垫资，以缩小与麦当劳、肯德基在华规模差距 [9] - 遇见小面展开上市前预路演，目标集资1亿美元（约7.8亿港元），若成功集资将用于支撑千店扩张，形成更大规模效应 [10][13] 收购动态 - 统一企业及统一超商以总计约9.7亿美元（约69亿元人民币）收购中国台湾家乐福，交易完成后统一集团将成为中国台湾家乐福的唯一所有者 [15] - 广西旅发大健康产业集团收购南方黑芝麻集团20%股份并获得单独控制权，广旅大健康输血约10亿元现金可帮助黑芝麻还清短期借款，推动其2025年扭亏 [16][18] - 百威英博集团拟以约7亿美元（约50亿元人民币）估值收购酒精饮料制造商BeatBox，BeatBox预计2024年底营收达1.75亿美元，此次收购可补足百威英博在年轻即饮赛道的布局 [20] - 肉类巨头JBS控股的巴西鸡蛋供应商Mantiqueira USA将收购美国主要鸡蛋生产商Hickman's Egg Ranch，此次收购是JBS实现蛋白质业务多元化战略的关键一步 [22] 人事动态 - 设计师Roland Mouret已卸任同名品牌创意总监，其职位由品牌收购方SP Collection的创始人Han Chong接任，品牌生产已转移至中国 [24] - Gucci总裁兼首席执行官Francesca Bellettini加入开云集团旗下男装品牌Brioni董事会，此次任命有望打通男装供应链资源并复制Gucci高溢价模式以提升Brioni毛利率 [25][27]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为汽车自动驾驶、机器人及光通信技术领域[2] * 纪要涉及的公司为黑芝麻智能与中际旭创[2] 核心合作内容与目标 * 黑芝麻智能与中际旭创合作推动光模块在汽车和智能终端的应用[2] * 双方联合开发适用于乘用车和商用车的L2至L4级别自动驾驶全场景解决方案[2][6] * 双方共同开发适配工业场景的AI工业机器人解决方案以满足精准控制、实时交互及多设备协同需求[2][6] * 合作涵盖技术研发与资本层面旨在打通从技术研发到产业落地的全链路[2][5] * 合作基于黑芝麻智能的芯片IP与中际旭创在光模块和自动驾驶及机器人领域的积累[4] 光通信技术趋势与优势 * 光通讯是未来趋势可提供更高带宽、更低延迟和更强抗干扰能力[2][7] * 光通信通过原始图像输入避免信息损失并增强复杂环境下的抗干扰能力[2][9] * 对于机器人采用高速低延时的光通信可将响应速度从30ms级别显著提升[9] * 硅光技术在数据中心可提高交换机性能并降低复杂性解决铜线传输速率不足的问题[4][12] * 在机器人场景中柔性光纤可避免电磁干扰适应柔性运动需求并支持大脑与小脑之间的高速数据互联[4][12] 行业进展与标准化 * 特斯拉正在基于光通讯构建主干网络但尚未大规模应用于车辆[8] * 华为在服务器端已有相关积累多家国内主流主机厂在进行相关技术POC验证[8] * 车载领域已有25G/50G速率车载以太网的光纤接入标准机器人领域则有塑料光纤标准如802.3bv[4][13] * 标准化推进新技术发展降低对定制化应用的依赖协议层面如AFI over fiber也将支持底层传输标准化[4][13] 技术实现要求与成本分析 * 光电封装技术要求芯片具备对光通讯的适配性需要大开关接口和超过P3E的带宽并预留MIPI或FII等接口[2][10] * 芯片和光通讯IP两端需协同设计确保传感器与控制器互联[3][10] * 光纤传输损耗低在长距离或大规模应用中可降低功耗[3][11] * 车规级光模块成本高于服务器光模块但随着高性能光通信需求增加其重要性将提升[4] * 预计同等性能规格下车规级光模块成本可能仅为服务器端1%甚至更低机器人场景中25G光模块成本约为10至20美元[4][14] * 汽车市场规模大且稳定对产品有长期增量需求将降低单位成本综合成本将有所降低[4][14][15] 合作对公司业务的影响 * 合作将加速推进汽车上应用的无损图像处理和ISP技术的发展[16] * 与行业龙头企业合作将增强黑芝麻智能在主机厂中的竞争力并推动更多实际项目落地[16] * 合作不仅限于汽车领域还包括机器人领域可推动工业机器人采用先进的AI和通信技术[16] * 公司计划通过资本层面的深度合作包括股权投资或成立合资公司等形式加强双方战略协同效应[16]