报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩高增，分红大超预期，教育服务生态不断优化 [5] - 考虑到公司经营稳健以及所得税政策变化，调整业绩预期，预计2025 - 2027年营业收入分别为103.46/107.52/111.60亿元，归母净利润分别为13.66/14.44/15.16亿元 [5] - 看好公司长期投资价值，因河南省人口优势显著，教材教辅需求旺盛，主业中长期增长动能向好且积极拓展教育服务生态 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本1023.20百万股，流通股本667.15百万股，市价11.74元，市值12012.41百万元，流通市值7832.31百万元 [3] 财务数据 2024年与2025Q1业绩 - 2024年收入98.6亿元，同增0.2%；利润总额13.3亿元，同增9.0%；归母净利润10.3亿元，同减25.8%；扣非归母净利润12.5亿元，同增12.1% [5] - 2025Q1收入19.2亿元，同增1.0%；利润总额1.3亿元，同增4.8%；归母净利润1.1亿元，同增234.6%；扣非归母净利润1.0亿元，同增244.2% [5] 盈利预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9833|9857|10346|10752|11160| |归母净利润（百万元）|1389|1030|1366|1444|1516| |每股收益（元）|1.36|1.01|1.34|1.41|1.48| |净资产收益率|13%|9%|11%|11%|11%| |P/E|8.6|11.7|8.8|8.3|7.9| |P/B|1.1|1.0|1.0|0.9|0.9| [2] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|5225|5912|6569|7696| |应收票据（百万元）|12|10|10|10| |应收账款（百万元）|1194|1312|1294|1322| |预付账款（百万元）|137|141|145|148| |存货（百万元）|926|1104|1134|1110| |流动资产合计（百万元）|8266|9120|9829|11010| |非流动资产合计（百万元）|9913|10240|10505|10347| |资产合计（百万元）|18179|19360|20333|21357| |负债合计（百万元）|6626|6891|7076|7216| |归属母公司所有者权益（百万元）|11491|12378|13135|13976| |少数股东权益（百万元）|62|92|123|165| |所有者权益合计（百万元）|11553|12469|13258|14141| [7] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9857|10346|10752|11160| |营业成本（百万元）|5993|6185|6358|6472| |税金及附加（百万元）|84|86|95|114| |销售费用（百万元）|1349|1407|1457|1558| |管理费用（百万元）|1100|1097|1139|1181| |研发费用（百万元）|45|47|52|59| |财务费用（百万元）|-152|-153|-138|-124| |营业利润（百万元）|1330|1427|1511|1591| |利润总额（百万元）|1325|1421|1502|1578| |所得税（百万元）|283|43|45|47| |净利润（百万元）|1042|1378|1457|1531| |少数股东损益（百万元）|12|12|13|14| |归属母公司净利润（百万元）|1030|1366|1444|1516| [7] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|1369|1769|1747|1823| |投资活动现金流（百万元）|-1484|-621|-593|-186| |融资活动现金流（百万元）|-464|-461|-497|-510| [7] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|0.2%|5.0%|3.9%|3.8%| |归母公司净利润增长率|-25.8%|32.7%|5.6%|5.0%| |毛利率|39.2%|40.2%|40.9%|42.0%| |净利率|10.6%|13.3%|13.5%|13.7%| |ROE|8.9%|11.0%|10.9%|10.7%| |ROIC|16.2%|15.7%|15.5%|15.1%| |资产负债率|36.4%|35.6%|34.8%|33.8%| |流动比率|1.3|1.4|1.5|1.6| |速动比率|1.2|1.3|1.3|1.5| |总资产周转率|0.5|0.5|0.5|0.5| |应收账款周转天数|42|44|44|42| |应付账款周转天数|221|226|227|229| |存货周转天数|57|59|63|62| [7] 业务情况 - 教材教辅稳中提质，中标2024 - 2027年义务教育免费教科书采购项目；一般图书深耕内容建设，《郑板桥审石头》《嫘祖养蚕丝绸》入选中国经典民间故事动漫创作出版工程（第五辑） [5] - 教育服务生态不断优化，AI + 教育方面，中小学数字教材服务平台学科全学段覆盖，2024年用户突破185万，河南省中小学智慧教育平台开展专有大模型训练并推出智能体矩阵；课后研学方面，2024年研发精品校本课程84门，覆盖学生14万人次，“书店 + 研学”新模式在11个市县商业化运营 [5] 费用率情况 - 2024年销售、管理、研发费用率分别为13.7%、11.2%、0.5%，分别同比增加 - 0.40/+0.33/+0.15pct [5] - 2025Q1销售、管理、研发费用率分别为15.2%、12.2%、0.4%，分别同比增加 - 0.11/-1.12/+0.17pct [5] 分红情况 - 2024年拟分配现金红利达6.1亿元，同比增长42.9%，拟分红比例达59.6%，同比提升28.7pct [5]

文章核心观点 - 4月17日中原传媒发布2024年度分配预案并公布2024年报，介绍其派现情况、财务数据、资金流向和两融数据，还给出传媒行业19家公司2024年度分配方案排名 [2][3] 公司情况 分配预案 - 4月17日中原传媒发布2024年度分配预案，拟10派6元（含税），预计派现金额6.14亿元，派现额占净利润比例59.61%，以2024年度成交均价计算股息率5.36%，这是公司上市以来第14次派现 [2] - 公司上市以来多次分配，如2023年10派4.2元（含税），派现4.30亿元，股息率3.63%等 [2] 财务数据 - 2024年报显示公司实现营业收入98.57亿元，同比增长0.24%，净利润10.30亿元，同比下降25.84%，基本每股收益1.01元，加权平均净资产收益率9.19% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出342.41万元，近5日主力资金净流入2724.36万元 [2] 两融数据 - 最新融资余额1.73亿元，近5日增加88.96万元，增幅0.52% [2] 行业情况 分配方案排名 - 申万行业统计传媒行业19家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是山东出版，为6.47亿元，其次是中原传媒6.14亿元、新华文轩5.06亿元等 [3] - 各公司每10股送转、派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等情况不同，如山东出版每10股派现3.1元，派现金额64693.90万元，派现占净利润比例50.94%，股息率2.76% [3]

文章核心观点 中原传媒2024年业绩良好，出版主业稳健且多业务拓展，科技投入提升推动产业转型，未来将构建“AI出版生态圈” [1][2][3] 公司业绩表现 - 2024年实现营业收入98.57亿元，同比增长0.24%；扣非后净利润12.50亿元，同比增长12.11% [1] - 自1997年上市累计现金分红14次，总额33.31亿元，平均分红率32.93%；2024年拟每10股派现6元，分红总额约6.14亿元，分红率近60% [1] 出版与教育业务情况 - 出版主业收入32.69亿元，同比增长3.37%，凭借教材教辅资源等优势保持区域龙头地位，中标河南三年义务教育教科书采购项目 [2] - 融合出版有突破，多个项目入选国家级工程，国际版权输出品种271种，同比增长52.25% [2] - 研学与课后服务板块扩容，组织近4000场活动，形成“门市+课程+平台”盈利模式 [2] - 教育服务延伸至数据平台与系统服务，用户规模超185万，覆盖全场景构建商业闭环 [2] 科技转型情况 - 2024年研发投入同比增长48.33%，围绕“出版+AI+教育”布局前沿领域，推动产业链数字化改造 [3] - 建设“文献中国”资源库与“数字图书版本馆”，打通多元变现路径；推动“中原数字印刷产业园”落地，印前工艺和智能化升级有成效 [3] - 以实验室为基础试点出版流程AI应用场景，有望重塑内容供给与传播方式 [3] - 2025年将推进教育科技平台应用试点、AI工具研发转化与IP资源数字重构，构建“AI出版生态圈” [3]

业绩数据 - 2024年度主营业务收入952,068.94万元，含出版、发行等业务[9] - 2024年末存货账面余额159,245.01万元，已计提跌价准备66,616.78万元[11] - 期末合并流动资产82.66亿元，上年末81.54亿元[24] - 期末合并非流动资产99.13亿元，上年末93.33亿元[24] - 期末合并资产总计181.79亿元，上年末174.87亿元[24] - 期末合并流动负债61.40亿元，上年末59.83亿元[28] - 期末合并非流动负债4.86亿元，上年末5.19亿元[28] - 期末合并负债合计66.26亿元，上年末65.01亿元[28] - 期末归属于母公司股东权益115.53亿元，上年末109.86亿元[28] - 期末少数股东权益6103.68万元，上年末6177.50万元[28] - 期末股东权益合计121.63亿元，上年末116.04亿元[28] - 本期合并营业收入9,856,912,090.72元，上期9,833,398,879.24元[30] - 本期合并营业成本5,993,240,834.18元，上期6,060,807,019.83元[30] - 本期合并销售费用1,349,197,740.86元，上期1,384,963,445.26元[30] - 本期合并财务费用 - 151,619,359.69元，上期 - 124,928,381.65元[30] - 本期合并营业利润1,329,542,792.97元，上期1,208,383,070.68元[30] - 本期合并利润总额1,324,585,217.58元，上期1,215,556,489.89元[30] - 本期合并净利润1,041,659,722.76元，上期1,400,335,545.58元[30] - 本期归属于母公司股东的净利润1,029,908,315.98元，上期1,388,835,038.10元[30] - 本期综合收益总额1,008,219,025.60元，上期1,477,782,282.57元[30] - 本期基本每股收益1.01元，上期1.36元[30] - 经营活动现金流入104.18亿元，上期108.99亿元[34] - 经营活动现金流出90.49亿元，上期87.09亿元[34] - 经营活动现金流量净额13.69亿元，上期21.89亿元[34] - 投资活动现金流入36.49亿元，上期32.54亿元[34] - 投资活动现金流出51.33亿元，上期49.37亿元[34] - 投资活动现金流量净额 - 14.83亿元，上期 - 16.83亿元[34] - 筹资活动现金流入5020.10万元，上期6538.36万元[34] - 筹资活动现金流出5.14亿元，上期4.81亿元[34] - 筹资活动现金流量净额 - 4.64亿元，上期 - 4.16亿元[34] - 2024年股东权益增减变动5.67亿元[35] 股权变动 - 2014年购买资产，发行股份347,361,929股，交易后中原出版传媒集团持股比例变化[1] - 2016年以总股本转增股本，分红后总股本增加[2] - 2023年“18中原EB”累计换股，中原出版传媒集团持股比例变更[3] 会计政策 - 重大单项计提坏账准备应收款项金额≥300万元[53] - 重要投资性房地产等金额≥1000万元[53] - 公司会计期间为1月1日至12月31日，营业周期12个月[53] - 公司以人民币为记账本位币[53] - 合并财务报表以控制为基础确定范围[58] - 金融资产初始确认分三类，计量和交易费用处理不同[73] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，不同类型存货跌价准备提取方法不同[107][109][110][111] - 对子公司投资采用成本法，对联营企业和合营企业采用权益法核算[119] - 投资性房地产按成本初始计量，按期计提折旧或摊销[128] - 不同资产使用年限、残值率和折旧（摊销）率不同[133][146] - 研究阶段支出计入当期损益，开发阶段满足条件资本化[150] - 职工薪酬分类及确认方式不同[155][156][157][162][163] - 预计负债按最佳估计数初始计量[164] - 公司在客户取得控制权时确认收入[165] - 合同成本分类及列示方式不同[177][178] - 政府补助处理方式不同[179] - 租赁分类及会计处理不同[186][195][196][197] - 使用权资产按成本初始计量[200]

财务审计 - 致同会计师事务所审计中原传媒2024年12月31日财报内控有效性[2] - 公司董事会负责内控建立、实施与评价[3] - 注册会计师对财报内控有效性发表意见并披露非财报内控重大缺陷[4] 审计结论 - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财报内控[7] 风险提示 - 内控有固有局限，依审计结果推测未来有效性有风险[5]

审计情况 - 致同会计师事务所审计中原传媒2024年财报并出具无保留意见审计报告[5] 资金往来 - 2024年期初关联资金余额总计9577.36万元，年度累计发生27949.5万元，偿还8431.99万元，期末余额59094.88万元[11] 公司款项情况 - 中原出版传媒期初预付款项20.02万元，期末仍为20.02万元[11] - 河南省新华文化期初其他应收款0.28万元和13.79万元，年度累计发生221.83万元，偿还212.78万元[11] - 河南新华物资期初其他应收款835.00万元，年度新增5500.00万元，偿还8000.00万元[11] - 河南新华印刷期初其他非流动资产27954.00万元，年度新增1913.00万元，期末剩余867.00万元[11] - 郑州文华置业期初其他非流动资产8075.01万元，年度新增8700.00万元，偿还9000.00万元，期末剩余775.00万元[11] - 华夏科文期初应收账款147.14万元，偿还129.16万元，期末剩余17.98万元[11] 报告审批 - 汇总表于2025年4月17日获第九届董事会第十一次会议批准[11]

会议相关 - 2024年召开4次董事会会议和1次股东大会会议[3] - 2024年独立董事专门会议召开2次[5] - 2024年10月29日召开九届八次董事会会议[16] 财务相关 - 2024年6月26日每10股派发4.20元（含税）现金股利[14] - 为深圳托利提供总计不超过6500万元银行综合授信担保[15] 审议事项 - 2024年4月17日审议通过《关于2024年度日常关联交易预计金额的议案》[11] - 2024年4月17日、5月16日审议通过续聘致同会计师事务所为2024年度审计机构的议案[13] - 报告期内审议通过《关于2023年度计提资产减值准备及核销减值准备的议案》[19] 人员相关 - 独立董事孙剑非出席多次会议，年度现场工作达十五天[3][4][10] - 2024年审议通过《关于聘任高级管理人员的议案》[16] 报告披露 - 按时披露《2023年年度报告》等多份报告[11]

会议情况 - 2024年召开4次董事会会议和1次股东大会会议，独立董事均参加[3] - 审计等多个委员会召开不同次数会议，独立董事专门会议召开2次[5][6] 信息披露 - 2024年按时编制并披露多份报告[14] 财务相关 - 2024年续聘致同会计师事务所为审计机构[15] - 2024年6月26日实施每10股派4.20元（含税）利润分配方案[16] - 为深圳托利提供不超6500万元银行综合授信担保[18] 人事变动 - 2024年10月29日审议通过聘任高级管理人员议案[19] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职促进公司规范运作[23]

会议与决策 - 2024年召开4次董事会会议和1次股东大会会议[2] - 2024年4月17日九届五次董事会通过多项议案[11][12] - 2024年10月29日九届八次董事会通过聘任高管议案[16] 独立董事 - 独立董事参加多次委员会会议，现场工作15个工作日[3][9] - 2025年将继续履职提建设性意见[19] 报告披露 - 按时编制披露多份报告及内控评价报告[11] 利润分配与担保 - 2024年6月实施每10股派4.2元现金股利方案[14] - 为深圳托利提供不超6500万元银行授信担保[15]

中原大地传媒股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年,中原大地传媒股份有限公司（以下简称"公司"）监事 会，根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易 所股票上市规则》等法律法规及《公司章程》《监事会议事规则》的 规定，本着对全体股东和公司负责的原则，认真履行法律法规所赋予 的权力、责任、义务，独立行使监事会监督职责。通过参加股东大会、 召开监事会会议、组织实施专项检查等方式，参与了公司重大事项的 决策，对公司重大决策事项、决议、表决程序进行了监督和审查，对 公司依法运作情况进行了检查，对公司董事及高级管理人员履职情况 进行了监督，促进了公司规范运作，切实维护了公司股东的合法权益。 现将公司监事会 2024 年主要工作报告如下： 一、2024 年监事会会议召开情况 报告期内，公司监事会共召开 4 次全体会议，审议 11 项议案， 所有议案均获得全票通过。每次会议的召集、召开程序、决议、记录 等均符合《公司法》《证券法》以及《公司章程》《监事会议事规则》 | 会议届次 | | | 召开时间 | | | | | | 决议事项 | | --- | --- | --- | --- | ...