业绩预告概况 - 上周A股市场共有455家上市公司发布中期业绩预告，其中139家预告中期亏损，152家预告中期净利下降，占比较此前一周明显扩大 [1] - 152家净利下降的公司中，10家预计净利降幅超过1000%，其中9家由盈转亏 [2] 大幅亏损公司详情 - 中化国际预计中期亏损8.07亿-9.49亿元，同比下降6649.8%-7805.58%，主要因化工品价格低位运行、政府补助减少及缺少上年同期8.4亿元资产处置收益 [4][5] - 冠捷科技预计中期亏损4.5亿-4.9亿元，显示器出货量全球第一但受行业竞争加剧、终端售价下降及汇率波动影响 [5] - 其他降幅超1000%的公司包括安彩高科（亏损2.0亿-2.6亿元，降幅2044.21%-2627.47%）、滨海能源（亏损3100万-3900万元，降幅2057.53%-2562.70%）等 [3][4] 上半年牛股业绩暴雷 - 杭钢股份上半年股价涨超88%，但预计中期亏损1.11亿元（同比下降204.63%），钢铁业务亏损叠加数字经济业务未达预期 [6][7] - 元隆雅图预计中期亏损500万-1000万元（降幅119.39%-138.78%），因销售人员伪造合同导致一季度净利润减少2935.05万元 [8][9] - 中科金财预计中期亏损7500万-1.05亿元（降幅51.43%-112%），亏损持续扩大 [8] 行业与公司动态 - 化工行业：中化国际指出国内化工品价格指数持续低位运行，主要产品价格处于历史低位 [5] - 显示行业：冠捷科技面临终端售价下降与原材料成本稳定的双重压力，全球市占率30%但毛利率承压 [5] - 钢铁行业：杭钢股份受钢材价格低迷影响，钢铁生产持续亏损 [6]

彩虹股份 - 2025年上半年预计归母净利润4.1亿-4.8亿元，同比减少47.59%-55.23%[1] - 扣非净利润3.6亿-4.3亿元，同比减少48.25%-56.68%[1] - 业绩下降主因：TV面板价格同比下降导致毛利下滑、G6基板玻璃产销量大幅下降、控股子公司增资相关财务费用增加[1] - 业务亮点：液晶面板大尺寸高刷产品产能提升、G8.5+基板玻璃项目推进、G8.5+产品产销量及收入持续增长[1] 冠捷科技 - 2025年上半年预计归母净利润亏损4.5亿-4.9亿元，扣非净利润亏损3.5亿-3.9亿元[2] - 亏损原因：显示行业竞争加剧导致终端售价下降、面板成本稳定压缩毛利率、营销投入增加、汇率波动影响[3] - 应对措施：加强技术创新与产品升级、优化全球产能布局、提升供应链韧性[4] - 主营业务：智能显示终端产品（显示器/电视）的研发制造销售[4] 四川长虹 - 2025年上半年预计归母净利润4.39亿-5.71亿元，同比增长56.53%-103.59%[5] - 扣非净利润1.38亿-1.82亿元，同比下降2.17%-25.82%[5] - 净利润增长主因：被投资企业华丰科技公允价值变动带来的非经常性损益[5] - 扣非净利下降主因：房地产项目售价下调导致毛利收窄、家电业务海外市场受冲突及关税影响[5] 深纺织 - 2025年上半年预计归母净利润2800万-4200万元，同比下降4.31%-36.20%[6] - 扣非净利润2000万-3000万元，同比下降14.89%-43.26%[7] - 业绩下滑原因：产品价格下降、日元汇率上涨推高采购成本、研发投入增加[7] - 主营业务：OLED/LCD偏光片研发生产，兼营物业及纺织服装[7] 南京熊猫 - 2025年上半年预计归母净利润亏损5400万-4500万元，扣非净利润亏损5900万-5000万元[8] - 亏损原因：工业互联网业务转型期验收结算减少、电源及通信业务竞争激烈导致收入下降[8] - 三大业务板块：现代数字城市、工业互联网与智能制造、服务型电子制造[8] 宝明科技 - 2025年上半年预计归母净利润亏损1200万-1500万元，同比减亏67.67%-74.14%[9] - 扣非净利润亏损1000万-1300万元，同比减亏75.85%-81.42%[10] - 减亏原因：主营业务产品毛利率提升，但受赣州复合铜箔项目转固新增折旧影响[10] - 主营业务：LED背光源/锂电复合铜箔研发生产、液晶面板深加工[10]

品大事 - 云天励飞拟发行H股并在香港联交所主板上市，相关议案已通过董事会和监事会审议 [3] - 航天机电全资子公司拟转让埃斯创韩国70%股权，交易尚处前期启动阶段 [4] - 三峡水利下属公司拟公开挂牌转让天泰能源41.0071%股权，转让底价不低于6.41亿元，增值率达123.60% [5] - 银河微电拟投资3.1亿元建设高端集成电路分立器件产业化基地一期厂房 [6] - 万业企业全资子公司拟出资2.99亿元参与设立重庆两江产业基金，占比29.90%，基金目标规模10亿元 [7] - 岱勒新材出资4500万元设立控股子公司，持股90%，并设立浏阳分公司，延伸金刚石线切割工艺应用 [8] 观业绩 - 华西证券预计上半年净利润4.45亿-5.75亿元，同比增长1025.19%-1353.9% [10][11] - 国联民生预计上半年净利润11.29亿元，同比增长1183% [12] - 高德红外预计上半年净利润1.5亿-1.9亿元，同比增长734.73%-957.33% [13] - 天宸股份预计上半年净利润1880万-2250万元，同比增长640%-786% [14] - 神开股份预计上半年净利润3000万-4000万元，同比增长183%-278% [15] - 泰山石油预计上半年净利润8000万-9800万元，同比增长123%-173% [16] - 瑞可达预计上半年净利润1.51亿-1.71亿元，同比增长132.44%-163.22% [17] - 晋控电力预计上半年净利润1.2亿-1.5亿元，同比扭亏为盈 [18] - 安凯客车预计上半年净利润1500万-2100万元，同比增长106.67%-189.34% [19] - 亚钾国际预计上半年净利润7.3亿-9.3亿元，同比增长170%-244% [20] - 中顺洁柔预计上半年净利润1.4亿-1.6亿元，同比增长59.85%-82.68% [21] - 国安股份预计上半年亏损2590万-3670万元，上年同期盈利1.57亿元 [22] - 华媒控股预计上半年亏损4650万-6000万元，上年同期盈利2184.9万元 [23] - 冠捷科技预计上半年亏损4.5亿-4.9亿元，同比由盈转亏 [24] - 尚荣医疗预计上半年亏损700万-950万元，同比由盈转亏 [25] - 杭钢股份预计上半年净亏损1.11亿元左右 [26] 股东减持 - 百利电气股东鑫皓投资拟减持不超过2%股份 [27] - 梦百合大股东中阅聚焦9号拟减持不超过0.5%股份 [28]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损4.5亿元 - 4.9亿元，上年同期盈利5339万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损3.5亿元 - 3.9亿元，上年同期亏损2093万元[3] - 基本每股收益预计亏损0.0993元/股 - 0.1082元/股，上年同期盈利0.0118元/股[3] 管理层讨论和指引 - 全球显示行业竞争加剧、产品售价下降、成本稳定使综合毛利率承压[5] - 公司加大市场开拓力度，增加营销投入和成本费用支出[5] - 全球汇率波动导致公司上半年业绩亏损[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 业绩预告未经过注册会计师预审计[4] - 上述数据是初步测算，具体以2025年半年度报告为准[6] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》、《证券时报》及巨潮资讯网[6]

行业概况 - 陕西咸阳已形成"投入石英砂、产出电视机"的完整电子显示产业链，每8秒产出一台液晶电视并通过中欧班列销往30余个国家[1] - 咸阳曾拥有中国最大彩色显像管生产基地，电子显示产业基础雄厚，近年来在基板玻璃等核心材料领域实现自主创新突破[1] - 陕西省发布《培育千亿级新型显示产业创新集群行动计划》，目标到2035年形成年规模1000亿元人民币的产业创新集群[6] 核心企业表现 - 彩虹股份咸阳G8.5+基板玻璃生产线效率提升20%以上，投产后总产能将超580万片，可满足中国市场10%以上需求[3] - 彩虹股份多条生产线平均产能超设计产能23%，综合效率达国际先进水平，实现批量替代进口产品[4] - 冠捷科技作为陕西省新型显示产业链链主企业，通过智能化生产线实现电视整机生产，带动多家上游配套企业成长[6] 技术创新 - 彩虹股份采用国际领先的"溢流下拉法"工艺生产0.4毫米厚高世代基板玻璃，构建全产业链自主知识产权体系[1][4] - 公司与西安交通大学共建新型显示联合研究院，在智能制造、仿真模拟、高端材料等核心领域持续攻关[4] - 咸阳高新区形成"面板+基板"双龙头产业生态，计划向OLED等新兴技术领域延伸产业链[6] 产能与规模 - 咸阳高新区已吸引40多户上下游企业入驻，形成完整产业链协同效应[6] - 冠捷科技通过88米空中连廊实现与G8.6代液晶面板生产线的无缝连接，提升产业链协同效率[4] - 彩虹股份咸阳基地新建生产线使高世代基板玻璃总产能突破580万片[3]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘价2.36元，较上周下跌2.88%，周内最高价2.51元，最低价2.36元 [1] - 当前总市值106.9亿元，在光学光电子板块市值排名22/93，两市A股排名1442/5148 [1] 业绩表现 - 2025年一季度出现亏损，主因全球消费需求回升缓慢、行业竞争加剧导致产品售价下降 [1] - 公司部署系统性工作方案，重点提升盈利能力和运营效率，通过供应链调整降低关税影响 [1][6] - 基于在手订单及降本措施，力争达成年度利润目标 [1] 研发投入 - 2024年研发投入13.15亿元，聚焦显示技术革新、AI整合、智能制造三大领域 [2] - 具体分配：新型显示技术占40%（OLED/Mini LED/Micro LED/电子纸），AI与智能化功能开发占30%，智能制造升级占20%，新兴应用场景占10% [2] 关税应对 - 北美营收占比约20%，通过调整海外工厂（墨西哥、泰国）产能布局降低关税影响 [3] - 根据订单情况动态调配国内外生产基地 [3][6] 政策机遇 - 以旧换新和节能补贴政策刺激大尺寸及高端机型（高分/电竞/OLED/MiniLED）需求增长 [4] - 公司将政策红利转化为长期竞争优势 [4] 业务战略 - 显示器业务巩固市场地位，电视业务优化产品结构 [5] - 保持双业务协同发展，不因短期业绩波动改变战略布局 [5][6]

股东大会情况 - 参加股东大会股东及代理人831人，代表股份2,195,897,090股，占比48.4792％[5] - 现场出席股东及代理人5人，代表股份2,130,612,898股，占比47.0379％[6] - 网络投票股东826人，代表股份65,284,192股，占比1.4413％[6] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意股数2,180,769,570，比例99.3111%[8] - 2024年度监事会工作报告同意股数2,180,788,370，比例99.3120%[8] - 2024年度财务决算报告同意股数2,181,082,470，比例99.3253%[8] - 2024年度利润分配预案同意股数2,180,873,070，比例99.3158%[8] - 2024年年度报告全文及摘要同意股数2,181,214,470，比例99.3314%[8] - 控股子公司担保议案同意股数2,167,104,557，比例98.6888%[8] - 下属子公司外汇衍生品交易议案同意股数2,180,786,970，比例99.3119%[8]

股东大会信息 - 2025年4月25日召开董事会会议决议召集股东大会[4] - 2025年4月29日发出股东大会通知[5] - 2025年5月23日下午2:00召开股东大会，现场和网络投票结合[6] 股东出席情况 - 831名股东及代理人出席，代表2195897090股，占比48.4792%[7] - 5名现场股东代表，持有2130612898股，占比47.0379%[7] - 826名网络投票股东，代表65284192股，占比1.4413%[9] - 827名中小投资者股东，代表65284292股，占比1.4413%[10] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意2180769570股，占比99.3111%[13] - 《2024年度监事会工作报告》同意2180788370股，占比99.3120%[14] - 《2024年度财务决算报告》同意2181082470股，占比99.3253%[15] - 《2024年度利润分配预案》同意2180873070股，占比99.3158%，中小投资者占比76.9868%[17] - 《2024年年度报告全文及报告摘要》同意2181214470股，占比99.3314%，中小投资者占比77.5097%[18] - 《关于控股子公司及其全资下属公司之间提供担保的议案》同意2167104557股，占比98.6888%，中小投资者占比55.8967%[19][20] - 《关于下属子公司开展外汇衍生品交易的议案》同意2180786970股，占比99.3119%，中小投资者占比76.8549%[21] - 《关于以自有闲置资金进行委托理财的议案》同意2180161570股，占比99.2834%，中小投资者占比75.8969%[22] - 《关于下属子公司开展应收账款保理业务的议案》同意2181036170股，占比99.3232%，中小投资者占比77.2366%[23][24] 律师意见 - 律师认为股东大会召集、召开等程序合规，表决结果合法有效[25]

纪要涉及的公司 冠捷科技，前身为华东科技，1993 年设立，1997 年在深交所上市，2020 年底通过与华东科技重组实现 A 股上市并更名，专注智能显示终端领域智能制造 [7][21][36]。 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 2024 年冠捷科技稳固显示器产业全球领先地位，在电竞显示、新型显示市场取得突破增长，虽毛利率承压但仍有显著成绩 [2][5]。 - 2025 年公司将坚持 ITC 原则，加大研发投入，拓展业务领域和增长模式，优化供应链，加强品牌建设与营销，推动数字化和智慧化转型 [2][6]。 - 公司具备强大核心竞争力，包括制造实力、环球网络布局和品牌优势 [24]。 - 公司重视社会责任，在可持续发展和公益活动方面表现出色 [18][33][47]。 - **论据** - **2024 年业绩**：全年营收 552.3 亿元，归母净利润 9351 万元，总资产 345.63 亿元，归母净资产 29.78 亿元，综合毛利率 12.3% [14][27][40]。 - **业务表现** - **显示器业务**：受商用回暖、电竞需求增长和产品结构升级影响，销量与营收同比上升超 5%，自有品牌业务稳定，电竞显示器规模占比攀升，制造业务客户订单回流，市占率超 30% [15][29][40]。 - **电视业务**：受市场竞争和客户代工策略调整影响业绩承压，主营收入中电视营收 186.24 亿元，占 33.9%，毛利率 11.73%，公司推进降本增效，提升新型显示技术应用份额 [16][30][41]。 - **影音业务**：推出耳机、音箱、回音壁等产品，构建智慧家居视听生态系统，为企业级用户提供解决方案，营收 38.1 亿元，占主营收入 6.93% [23][42]。 - **市场地位**：显示器行业连续 21 年全球液晶显示器市占率第一，稳定在 30%左右，自有品牌 AOC 中国销量 15 连冠、全球电竞显示器销量 6 连冠，运营品牌飞利浦显示器中国销量 12 年位居前三；电视行业市占率常年全球前十，飞利浦电视在欧洲口碑高 [22][37]。 - **核心竞争力** - **制造实力**：有先进自动化生产设备和经验丰富技术人员，近 3000 名研发工程师（硕博占比 21%），报告期投入研发费用 13.15 亿元，拥有 1296 项有效专利 [24]。 - **环球网络布局**：全球设 12 个制造基地、8 个创新研发中心，超 3500 个销售及服务中心 [11][24][25]。 - **品牌优势**：旗下 AOC、飞利浦、爱攻等品牌特色鲜明、覆盖地域广，与领先 IT 品牌和主流面板供应商建立长期互信关系 [12][25][26]。 - **社会责任**：连续四年入选央企 ESG 先锋指数，上榜多个 ESG 榜单，2025 年入选标普可持续发展年鉴中国版，连续三年获 Ecovadis 金牌（列前 2%），获万德华证 A 级，承诺 2050 年温室气体范围 1 - 3 减排 90%，参与多项社会公益活动 [18][33][47]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **智能制造措施**：响应中国制造 2025，采用大数据、人工智能等前沿技术，实现柔性化与定制化结合的智能生产模式；智能化工厂按国际 ISA95 标准框架设计；智能生产场景中，从需求传达、设计仿真、物料配送、生产到售后全流程智能化 [3][20][34]。 - **全球布局优势**：搭建全球网络，制造基地可预判市场趋势、调配资源、降低成本，创新研发中心驱动发展，销售及服务中心覆盖广泛市场 [11]。 - **各场景解决方案**：为智慧办公、零售、教育、交通、医疗、酒店等场景提供相应解决方案，助力各行业发展 [10][23][39]。 - **产品研发创新**：旗下数款产品获红点设计大奖、德国 iF 设计奖和欧洲影音协会大奖等国际知名奖项 [44]。 - **营收结构**：国内业务营收 124.33 亿元，占主营收入 22.63%；国外业务营收 425.1 亿元，占主营收入 77.37% [43]。

业绩情况与应对策略 - 全球消费需求回升慢、经贸政策不确定、行业竞争加剧致公司经营业绩下滑，产品售价阶段性下降使毛利率降低，造成 2025 年一季度亏损 [1][2] - 公司部署系统性方案，着重盈利能力修复和运营效率提升，调整供应链布局及价格传导降低关税风险影响，尽全力达成年度利润目标 [2] 研发投入与规划 - 2024 年研发投入 13.15 亿元，四成投向新型显示技术，三成用于 AI 与智能化功能开发，二成聚焦智能制造体系升级，一成布局新兴应用场景 [2] - 研发规划聚焦显示技术革新、AI 深度整合、智能制造升级三大核心领域，通过技术壁垒构建与场景化应用拓展重拾增长动能 [2] 关税影响与应对 - 2024 年度公司在北美营业收入占比约 20%，关税政策使显示行业品牌商与代工厂在美业务面临产能调配等问题 [2] - 公司建立应对机制，与客户沟通探讨策略，关注政策及市场变化，动态调整国内外工厂生产，提高海外工厂产能，降低影响 [2][3] 政策利好与业务布局 - 以旧换新和节能补贴政策刺激换新需求，大尺寸及高端机型份额提升，公司关注政策并把握市场机遇 [3] - 显示器业务巩固市场地位，电视业务优化产品结构，两项业务协同发力，不受一时营收分化影响既定布局和战略规划 [4] AI 投入与业绩影响 - 公司组建 AIDC 部门，推进 AI 技术研发和应用能力建设，系统面部署大模型服务器和 RAG 系统，产品面推出应用 AI 技术的产品 [3] - 目前应用 AI 技术的产品在整体营收中占比较小，短期内对业绩影响有限 [3] 其他业务相关问题 - 公司电子纸业务占比小，已布局多类电子墨水屏产品线，未来将加大研发投入，拓展消费和商业场景 [5] - 公司与飞利浦授权许可合作多年，合作超越简单授权模式，续期谈判按节奏推进 [6] - 公司已在国内销售电子纸阅读器产品，关注市场需求，提供多元化智能显示终端产品 [8] - 公司在电竞显示器领域截至 2024 年底销量六连冠，会持续加大市场投入，巩固并拓展份额 [8] - 公司核心竞争力体现在规模效益、生产能力等多方面，在年度报告中有详细介绍 [8] - 公司为企业级用户打造全行业、全场景、全尺寸解决方案，通过全屏战略布局助力各行业用户创造商业价值 [9] - 公司侧重“内部升级 + 生态协同”，降低对收购兼并依赖，重视产业研究，寻找合适投资机会，有计划会及时披露 [10] - 公司致力于绿色制造，能源消耗总量和运营层面碳排放量连续 3 年下降，多家制造基地获评绿色工厂和获废弃物零填埋认证 [10] - 公司通过区域扩张、产品高端化与新兴应用场景开发重构增长引擎，拓展新兴市场 [10]