报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司军、民、燃将协同发展,有望打造新的业绩增长点 [3][4] - 公司降本增效取得成果,费用控制较好,24年研发费用率有望控制在较低水平 [6] - 公司是中国航发核心企业,受益于军用航发国产化逻辑持续推进,大飞机国产航发带来巨大增量空间,燃机业务稳步拓展 [10] 公司经营情况 - 24H1 公司实现营收28.06亿元,同比增长2.61%;归母净利4.70亿元,同比增长4.5% [6] - 航发西控、航发红林、北京航科、航发长春等子公司经营情况良好 [2][9] - 公司未来有望完成全年56.0亿营收目标 [6] 财务数据 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.69/8.97/9.87亿元,EPS分别为0.58/0.68/0.75元 [10] - 公司2023-2025年营业收入分别为53.24/56.65/67.49亿元,收入增长率分别为7.74%/6.40%/19.14% [12] - 公司2023-2025年毛利率分别为27.46%/28.28%/27.44% [12]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 航发控制（000738.SZ）2024年中报业绩表现符合市场预期，营收和净利润均实现稳定增长 [2] - 公司持续聚焦"两机"控制系统主业，国际合作收入增长相对较快 [2] - 公司通过经营管理提质增效，全员劳动生产率同比增长8.5% [2] - 预计2024~2026年归母净利润分别为8.4亿、10.3亿、12.3亿元，对应PE为29x/24x/20x [2] 盈利预测与财务指标 - 预计2024年营业收入为5985百万元，同比增长12.4% [3] - 预计2024年归母净利润为840百万元，同比增长15.6% [3] - 预计2024年每股收益为0.64元，对应PE为29倍 [3] 财务报表数据预测 - 预计2024年营业总收入为5985百万元，同比增长12.41% [6] - 预计2024年归母净利润为840百万元，同比增长15.61% [6] - 预计2024年毛利率为28.13%，净利润率为14.04% [6] - 预计2024年总资产收益率为5.17%，净资产收益率为6.75% [6] - 预计2024年流动比率为3.87，速动比率为3.01，现金比率为1.48 [6] - 预计2024年资产负债率为20.96% [6] - 预计2024年应收账款周转天数为78天，存货周转天数为121.71天 [6]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年上半年营业收入28.0555037078亿元，上年同期27.3423240075亿元，同比增长2.61%[22] - 归属于上市公司股东的净利润4.6972269414亿元，上年同期4.4964772751亿元，同比增长4.46%[22] - 经营活动产生的现金流量净额1.8470341792亿元，上年同期 - 0.1943719565亿元，同比增长1050.26%[22] - 基本每股收益0.3572元/股，上年同期0.3419元/股，同比增长4.47%[22] - 稀释每股收益0.3572元/股，上年同期0.3419元/股，同比增长4.47%[22] - 加权平均净资产收益率3.93%，上年同期3.95%，同比下降0.02%[22] - 2024年上半年末总资产160.5757855516亿元，上年度末157.7676361305亿元，同比增长1.78%[22] - 归属于上市公司股东的净资产120.7681166877亿元，上年度末118.1980390894亿元，同比增长2.17%[22] - 2024年上半年公司实现营业收入28.06亿元，同比增长2.61%[34] - 2024年上半年公司实现利润总额5.51亿元，同比增长4.3%[34] - 2024年上半年公司资产负债率22.39%，较上年同期降低0.02个百分点[34] - 2024年上半年公司研发经费投入强度10.94%，较上年同期提升0.26个百分点[34] - 2024年上半年公司全员劳动生产率22.48万元/人，同比增长8.49%[34] - 2024年上半年公司营业现金比率6.58%，同比提升7.29个百分点[34] - 2024年上半年公司研发投入3.07亿元，同比增长5.11%[34] - 2024年上半年营业总收入28.06亿元，2023年同期为27.34亿元，同比增长2.61%[147] - 2024年上半年营业总成本22.34亿元，2023年同期为21.96亿元，同比增长1.73%[147] - 2024年上半年营业利润5.47亿元，2023年同期为5.27亿元，同比增长3.89%[147] - 2024年上半年净利润4.72亿元，2023年同期为4.53亿元，同比增长4.23%[148] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润4.70亿元，2023年同期为4.50亿元，同比增长4.46%[148] - 2024年上半年基本每股收益0.3572元，2023年同期为0.3419元，同比增长4.47%[148] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为24.234075207亿元，2023年半年度为19.6320123135亿元[152] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为1.8470341792亿元，2023年半年度为 - 0.1943719565亿元[152] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为6.0227731348亿元，2023年半年度为5.0300232亿元[154] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 1.2392589089亿元，2023年半年度为 - 1.6192065642亿元[154] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为0.2038098146亿元，2023年半年度为0.8345974298亿元[154] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.0940950517亿元，2023年半年度为 - 1.554298443亿元[154] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 1.4915317082亿元，2023年半年度为 - 3.3294897832亿元[154] - 2024年期初归属于母公司所有者权益为12,203,904,027元[159][160] - 本期增减变动金额为259,331,839元[160] - 综合收益总额为3,900,471,474元[160] - 利润分配金额为218,320,544元[160] - 专项储备本期提取1,698,891元[161] - 专项储备本期使用80,338,010元[161] - 2024年期末归属于母公司所有者权益为12,462,076,154元[161] - 2024年期初归属于母公司所有者权益合计为11,487,527,448.54元[163][164] - 本期增减变动金额为8,988,942,421.12元[164] - 综合收益总额为81,277,875,151.03元[164] - 所有者投入和减少资本为63,400,000,000元[164] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为69,704,704,750元[164] - 专项储备本期提取8,590,469,563.63元[165] - 专项储备本期使用3,410,605,188.8元[165] - 2024年期末归属于母公司所有者权益合计为13,939,155,569,510.00元[165] - 2023年半年度末所有者权益合计为8,888,707,562.7元[171] - 2024年期初所有者权益合计为8,888,707,562.7元[171] - 2024年本期增减变动金额为6,363,103.24元[171] - 2024年综合收益总额为7,855,307,606元[172] - 2024年所有者投入和减少资本为4,752,066,970元[172] - 2024年期末股本为1,315,184,001元[173] - 2024年期末资本公积为6,748,290,748.9元[173] - 2024年期末盈余公积为122,724,396.4元[173] - 2024年期末未分配利润为708,871,519.64元[173] - 2024年期末所有者权益合计为8,895,070,666元[173] 各条业务线数据关键指标变化 - 航空发动机及燃气轮机控制系统营收25.15亿元，占比89.63%，同比增长3.23%[38] - 国际合作业务营收1.83亿元，占比6.53%，同比增长12.21%[38] - 制造业营业收入28.06亿元，营业成本19.33亿元，毛利率31.09%，营收同比增2.61%，成本同比增2.07%，毛利率同比增0.36%[39] - 航空发动机及燃气轮机控制系统营业收入25.15亿元，营业成本17.25亿元，毛利率31.42%，营收同比增3.23%，成本同比增2.93%，毛利率同比增0.19%[39] - 国际合作营业收入1.83亿元，营业成本1.41亿元，毛利率22.85%，营收同比增12.21%，成本同比增10.30%，毛利率同比增1.34%[39] - 控制系统技术营业收入1.08亿元，营业成本0.67亿元，毛利率37.42%，营收同比降20.17%，成本同比降25.50%，毛利率同比增4.48%[39] - 境内营业收入26.22亿元，营业成本17.92亿元，毛利率31.67%，营收同比增2.00%，成本同比增1.48%，毛利率同比增0.35%[39] - 境外营业收入1.83亿元，营业成本1.41亿元，毛利率22.85%，营收同比增12.21%，成本同比增10.30%，毛利率同比增1.34%[39] - 2024年上半年公司实现营业收入28.06亿元，军用航空动力控制系统占比84%[64] 公司资金相关情况 - 2021年非公开募集资金总额336.98亿元，净额336.11亿元，本期已使用24.45亿元，累计已使用204.52亿元，尚未使用147.98亿元[49] - 截至报告期末，募投项目累计使用募集资金204.52亿元，利息收入（含现金管理收益）1.55亿元，手续费支出0.0033亿元，暂时用于现金管理余额13.05亿元[49] - 公司报告期不存在募集资金变更项目情况，未出售重大资产和重大股权[55][56] - 公司与中国航发集团财务有限公司存款业务每日最高存款限额500,000万元，存款利率范围0.3%-3.57%，期末余额352,362.63万元[108] - 公司与中国航发集团财务有限公司贷款业务贷款额度240,000万元，贷款利率2.70%，期末余额650万元[108] - 公司与中国航发集团财务有限公司授信业务总额240,000万元，实际发生额650万元[108] - 公司取得中国航发及所属单位借款期末余额3,747.00万元[110] - 公司报告期作为承租人租入资产支付租金1,612.75万元，作为出租人租出资产获得租赁收入210.37万元[113] - 公司委托银行理财产品（募集资金）发生额30,000万元，未到期余额0万元[116] 公司资产相关情况 - 应收账款本报告期末金额34.03亿元，占总资产比例21.19%，上年末金额15.57亿元，占比9.87%，比重增加11.32%[41] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数和期末数均为30亿元，本期公允价值变动为0[44] - 截至2024年6月30日，公司货币资金期末余额为3,756,165,056.18元，期初余额为3,905,318,227.00元[138] - 截至2024年6月30日，公司应收票据期末余额为1,172,678,862.03元，期初余额为2,478,241,259.07元[138] - 截至2024年6月30日，公司应收账款期末余额为3,403,110,914.78元，期初余额为1,556,908,966.53元[138] - 截至2024年6月30日，公司固定资产期末余额为3,157,918,664.14元，期初余额为2,914,107,859.82元[139] - 截至2024年6月30日，公司资产总计期末余额为16,057,578,555.16元，期初余额为15,776,763,613.05元[139] - 截至2024年6月30日，公司应付账款期末余额为1,468,438,577.23元，期初余额为1,332,736,653.53元[139] - 截至2024年6月30日，公司应付职工薪酬期末余额为375,899,782.84元，期初余额为166,563,645.65元[139] - 公司流动负债合计期末余额为3,046,728,067.31元，期初余额为2,852,271,888.86元[140] - 公司非流动负债合计期末余额为548,474,724.42元，期初余额为721,447,799.92元[140] - 公司负债合计期末余额为3,595,202,791.73元，期初余额为3,573,719,688.78元[140] - 公司所有者权益合计期末余额为12,462,375,763.43元，期初余额为12,203,043,924.27元[140] - 公司负债和所有者权益总计期末余额为16,057,578,555.16元，期初余额为15,776,763,613.05元[140] - 母公司流动资产合计期末余额为2,379,442,864.29元，期初余额为2,718,260,260.67元[143] - 母公司非流动资产合计期末余额为6,554,604,922.48元，期初余额为6,237,414,177.35元[143] - 母公司资产总计期末余额为8,934,047,786.77元，期初余额为8,955,674,438.02元[143] - 母公司负债合计期末余额为7,425,887.78元，期初余额为20,021,150.64元[144] - 母公司所有者权益合计期末余额为8,926,621,898.99元，期初余额为8,935,653,287.38元[144] 募投项目进展情况 - 航空发动机控制系统科研生产平台建设项目承诺投资总额63640万元，截至期末累计投入24825.54万元，投资进度39.01%[50] - 航空发动机控制技术衍生新产业生产能力建设项目承诺投资总额37895万元，截至期末累计投入12228.11

证券代码：000738 证券简称：航发控制 公告编号:2024-025 中国航发动力控制股份有限公司 第九届董事会第二十二次会议决议公告 （一）审议通过了《关于 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 表决结果：同意 14 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司董事会审计委员会 2024 年第三次会议对 2024 年半年度财务报告进行了审议， 经审议同意提交公司董事会审议。 公司 2024 年半年度报告全文及摘要详见《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）。 （二）审议通过了《关于与中国航发集团财务有限公司关联存贷款的持续风险评 估报告的议案》 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中国航发动力控制股份有限公司（以下简称公司）第九届董事会第二十二次会议 于 2024 年 8 月 27 日 10:00 以现场和通讯相结合的方式召开，现场会议在公司 706 会 议室召开。本次会议于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件的方式通知了应参会 ...

证券代码：000738 证券简称：航发控制 公告编号:2024-029 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于 2024 年半年度报告及其摘要的议案》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 经审核，监事会认为：董事会编制和审议公司 2024 年半年度报告及摘要的程序符 合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公 司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 中国航发动力控制股份有限公司（以下简称公司）第九届监事会第十六次会议于 2024 年 8 月 27 日 11:30 以通讯方式召开。本次会议于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件的 方式通知了应参会监事，应出席监事 3 人，实际出席会议监事 3 人。会议由监事会主 席夏逢春先生主持。会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定， 合法有效。 公司 2024 年半年度报告全文及摘要详见《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯 网（www.cninfo.co ...

按照深圳证券交易所《上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》的要 求，中国航发动力控制股份有限公司（以下简称公司）通过查验中国航发集团财务有 限公司（以下简称中国航发财务）《金融许可证》《营业执照》等资料，审阅 2024 年 6 月末财务报表及相关数据指标，对中国航发财务的经营资质、业务和风险状况进行了 评估，现将风险评估情况报告如下： 一、中国航发集团财务有限公司基本情况 中国航发动力控制股份有限公司 与中国航发集团财务有限公司关联存贷款的持续风险评估报告 中国航发财务成立于 2018 年 12 月 10 日，是经金融监管机构批准，在国家工商行 政管理总局登记注册，具有企业法人地位的非银行金融机构。 注册地址：北京市海淀区西三环北路甲 2 号院 7 号楼 7 层 法定代表人：管见礼 统一社会信用代码：91110108MA01G3070M 注册资本：15 亿元人民币，全部来自单一股东中国航空发动机集团有限公司（以 下简称中国航发）。 经营范围：吸收成员单位存款；办理成员单位贷款；办理成员单位票据贴现；办 理成员单位资金结算与收付；提供成员单位委托贷款、债券承销、非融资性保函、财 务顾问、信用鉴证及咨 ...

| | 公司 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其他关联方及其附属企业 | | | | | | | | | - | | | | | | | | | | | - | | 总计 | | - | - | - | 350,963.36 | 364,014.19 | - | 285,418.72 | - 429,558.83 | 法定代表人：缪仲明 主管会计工作负责人：闫聪敏 会计机构负责人：闫聪敏 中国航发动力控制股份有限公司董事会 2024 年 8 月 28 日 半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：中国航发动力控制股份有限公司 金额单位：万元 | | | | | | 2024 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 占用方与 | 上市公司 | 2024 年期 | 年度 占用累计 | 2024 年 | 2024 年度 | 2024 年 ...

中国航发动力控制股份有限公司 独立董事专门会议工作细则 2 会议职权 2.1 公司不定期召开全部独立董事专门会议，审议下列事项： （2024 年 8 月 27 日经公司第九届董事会第二十二次会议审议通过） 1 总则 1.1 目的 为推动提高中国航发动力控制股份有限公司（以下简称公司）独立董事履职质效， 有效发挥独立董事参与决策、监督制衡、专业咨询的作用，根据《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》、国务院办公厅《关于上市公司独立董事制度改革 的意见》、中国证监会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《中 国航发动力控制股份有限公司公司章程》(以下简称《公司章程》)、《中国航发动力 控制股份有限公司独立董事工作制度》以及其他相关法律、法规、部门规章和规范性 文件，结合公司实际，制定本细则。 1.2 术语定义 独立董事专门会议是指全部由公司独立董事参加的会议，通过召开独立董事专门 会议，促进独立董事个人履职向依托组织履职转变，以集体决议的方式履行监督职责 和行使部分特别职权。 1.3 适用范围 本制度适用于公司独立 ...

证券代码：000738 证券简称：航发控制 公告编号:2024-028 中国航发动力控制股份有限公司 2024 年上半年募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证监会《上市公司监管指引第 2 号--上市公司募集资金管理和使用的监 管要求》和《深交所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指南第 2 号——公告格式》等有关规定，中国航发动力 控制股份有限公司（以下简称公司）编制了截至 2024 年 6 月 30 日的《2024 年上半年 募集资金存放与使用情况的专项报告》。具体内容如下： 一、募集资金基本情况 1.实际募集资金金额、资金到位时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准中国航发动力控制股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可〔2021〕2807 号）核准，公司采用非公开发行股票的方式 向特定对象发行人民币普通股 169,541,652 股，每股面值 1 元，共募集资金人民币 429,788.09 万元，其中资产认购金额为 92,805.59 万元 ...

证券代码：000738 证券简称：航发控制 公告编号：2024-024 中国航发动力控制股份有限公司 关于召开 2024 年半年报业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 8 月 30 日（星期五）15:00-16:30 会议召开方式：本次业绩说明会将采用网络方式举行。 会议召开地点：进门财经网站（网址: www.comein.cn） 三、 联系方式 2.召开方式：网络语音直播交流。 3.出席人员：公司董事长、总经理、独立董事、董事会秘书及财务总监（如遇 特殊情况，出席人员可能调整）。 4.沟通参与方式 进门财经网站（网址: www.comein.cn）。 二、征集问题事项 中国航发动力控制股份有限公司（以下简称公司）将于 2024 年 8 月 28 日在巨 潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露《2024 年半年度报告》。为便于广大投资者更 全面、深入地了解公司的经营成果、财务状况及未来发展前景等情况，公司拟于 2024 年 8 月 30 日（星期五）15:00-16:30 通过网 ...