业绩总结 - 公司2023年实现营业收入53.24亿元，同比增长7.74%[1] - 公司实现归母净利润7.27亿元，同比增长5.55%[1] - 公司科研生产交付任务再创新高，持续推动经营生产质的有效提升和量的合理增长[1] 市场拓展与业务展望 - 公司积极拓展市场，推进军民燃协同发展，加快推进民用航空及燃机控制系统业务[2] - 公司预计2024年关联交易稳步增长，向关联方销售产品45.5亿元[4] - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为7.85、8.74、10.04亿元，同比增长8%、11%、15%，维持“买入”评级[4] 风险提示与财务指标 - 公司风险提示包括军品订单不及预期、军品降价超出市场预期、市场拓展不及预期等[5] - 公司2023A至2026E年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率等财务指标[7] - 公司2023A至2026E年的主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等[8] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9] - 买入评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[9] - 增持评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[9] - 中性评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[9] - 回避评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下[9]

公司基本信息 - 公司股票代码为000738，股票简称为航发控制[10] - 公司注册地址为江苏省无锡市滨湖区刘闾路33号，邮政编码为214161[11] - 公司办公地址为无锡市滨湖区梁溪路792号，邮政编码为214063[12] - 公司统一社会信用代码为9132020018380588X1[13] 财务数据 - 公司2023年度报告显示，利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利1.66元（含税）[5][127] - 公司2023年度报告显示，未以公积金转增股本[6] - 公司营业收入2022年同比增长7.74%至5,324,045,090元[14] - 公司归属于上市公司股东的净利润2023年同比增长5.55%至726,581,582.07元[15] - 公司非经常性损益的净利润2023年同比增长14.40%至983,302,571.80元[16] - 公司经营活动产生的现金流量净额2023年同比增长24.59%至789,240,485.45元[17] - 公司2023年加权平均净资产收益率为6.35%，较上年末略有下降[18] - 公司总资产在2023年末达到了15,036,635,900元，同比增长4.92%[18] - 公司2023年末货币资金达到39.05亿元，占总资产比例为24.75%[42] 业务情况 - 公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务[24] - 公司2023年实现营业收入532,405万元，同比增长7.74%[27] - 航空发动机控制系统正向着轻量化、高速化、大负荷、长寿命、高可靠性、适应复杂环境要求的方向发展[65] 管理层信息 - 杜鹏现任董事[78] - 蔡永现任独立董事[78] - 由立现任独立董事[78] - 邸雪现任独立董事[78] - 录大现任独立董事[78] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况[80] 环保情况 - 公司在环境保护方面表现良好，未发生违反法律法规被处罚的情况[143] - 公司主要污染物排放情况显示，COD、氨氮、六价铬等污染物排放量均在国家标准范围内，无超标排放情况[144] - 公司2023年投入580.93万元进行环保治理和投入[151]

[Table_Page] 年报点评|航空装备Ⅱ 证券研究报告 [航Table_发Title] 控制（000738.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 17.80元 航发主业稳增长，提质增效和质量管理成效显著 合理价值 23.95元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-27 ⚫ 事件：公司公告23年营收53.24亿元（YoY+7.74%），归母净利润7.27 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 亿元（YoY+5.55%），扣非归母净利润6.88亿元（YoY+14.40%），毛 利率27.46%（YoY-0.30pps），净利率13.71%（YoY-0.30pps）。 4% ⚫ 航发主业稳增长，提质增效和质量管理成效显著。单季度看，Q4营收 -5%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 同比增长2.89%，归母净利润同比下滑-10.84%。营收增长主要是航发 -15% 及燃机控制系统批产及国际合作订单增加，利润增长主要是营收规模 -24% 增加同时费用降幅明显。同时质量管理成效显著，交付数 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年全年实现营收53.2亿元，同比增长7.7%；归母净利润7.3亿元，同比增长5.55%；扣非净利润6.9亿元，同比增长14.4% [1] - 2023年4季度扣非净利润同比增长51% [1] - 2023年毛利率同比减少0.3ppt至27.5%；净利率同比减少0.3ppt至13.7%，主要受投资收益减少影响 [1] 主营业务发展 - "两机"控制系统产品实现收入46.9亿元，同比增长10.1%，占总营收86.3%，毛利率同比增加0.5ppt至28.6% [2] - 国际合作业务实现营收3.5亿元，同比增长47.0%，占总营收6.6%，毛利率同比下降0.4ppt至17.4% [2] - 控制系统技术衍生产品实现营收2.8亿元，同比下降36.1%，占总营收5.3%，毛利率同比减少8.6ppt至21.2% [2] - 四家子公司西控科技、贵州红林、北京航科、长春控制均实现收入和净利润正增长 [2] 成本费用管控 - 2023年期间费用率同比减少1.25ppt至10.95%，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所下降 [2] - 2024年公司关联交易预计金额47.98亿元，较2023年实际发生额增长11.8% [2] - 2024年公司经营目标收入预算为56亿元，较2023年同比增长5.2% [2] 投资建议 - 公司是"两机"控制系统机械领域的龙头企业，将持续受益于下游型号批产放量和维修后市场的稳定增长 [2] - 考虑到公司2023年业绩表现和"两机"发展现状，我们小幅调整2024~2026年归母净利润预测 [2] - 维持"推荐"评级 [2] 风险提示 - 下游需求不及预期 [2] - 新型号批产进度不及预期 [2]

一、募集资金基本情况 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为中国 航发动力控制股份有限公司（以下简称"航发控制"、"公司"）2021 年非公开发 行股票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指 引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所股票 上市规则》等有关规定，对航发控制 2023 年度募集资金存放与使用情况进行了 核查，具体情况如下： （一）实际募集资金金额、资金到位时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准中国航发动力控制股份有限公司非 公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕2807 号）核准，公司采用非公开发 行股票的方式向特定对象发行人民币普通股 169,541,652 股，每股面值 1 元，共 募集资金人民币 429,788.09 万元，其中资产认购金额为 92,805.59 万元，现金 认购金额为 336,982.50 万元。扣除发行费用 867.88 万元后，募集资金净额现金 为 336,114.62 万元。上述募集资金已于 2021 年 10 月 8 日全部到位，存入公司 设立的募集资金专项账户。中审众环会计师事 ...

目 录 在中国航发集团财务有限公司存贷款业务情况汇总 表 1 关于中国航发动力控制股份公司 在中国航发集团财务有限公司存贷款 业务情况的专项审核报告 众环专字（2024）0800024号 起始页码 专项审核报告 存贷款业务情况汇总表 关于中国航发动力控制股份有限公司 在中国航发集团财务有限公司存贷款业务情况的专项审核 报告 众环专字（2024）0800024 号 中国航发动力控制股份有限公司： 我们接受委托，在审计了中国航发动力控制股份有限公司（以下简称"航发控制公司"） 2023 年 12 月 31 日的合并及公司的资产负债表，2023 年度合并及公司的利润表、合并及公 司的现金流量表和合并及公司的股东权益变动表以及财务报表附注的基础上，对后附的《中 国航发动力控制股份公司 2023 年度在中国航发集团财务有限公司存贷款业务情况汇总表》 （以下简称"汇总表"）进行了专项审核。 一、管理层对汇总表的责任 按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》的规定，编 制和披露汇总表，提供真实、合法、完整的审核证据，是航发控制公司管理层的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在执行审核工作 ...

中国航发动力控制股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 （由立明） 根据《上市公司独立董事管理办法》及《公司独立董事工作制度》,本人作为中国 航发动力控制股份有限公司（以下简称航发控制或公司）独立董事，现将本人 2023 年 履职情况报告如下： 一、基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 由立明，本科学历，高级会计师。历任吉林省能源交通总公司总会计师；吉林电力 股份有限公司董事、总会计师；吉林正业集团有限责任公司总会计师；浙江永强集团股 份有限公司财务总监；香飘飘食品有限公司副总经理；宁波星箭航天机械有限公司副 总经理；浙江浙矿重工股份有限公司独立董事；秉臣科技（北京）有限公司副总裁。现 任浙江中荃能源科技有限公司常务副总；浙江中荃国际贸易有限公司执行董事；中荃 国际物流（洋浦）有限公司监事；中荃弘洋能源（青岛）有限公司监事；浙江中荃特种 船舶设计有限公司监事；航天科技控股集团股份有限公司独立董事。2019 年 5 月至今 任本公司独立董事。 本人符合相关法律法规、监管规定关于上市公司独立董事的任职规定，已取得了 独立董事资格证书，任职情况通过了深圳证券交易所审查备案。 （二）不存在影响独立性 ...

关联交易金额 - 2024年与中国航发日常关联交易预计不超479,800万元[1] - 2024年采购原材料预计15,000万元，已发生857万元[4] - 2024年销售产品预计455,000万元，已发生99,065万元[5] 2023年关联交易情况 - 采购原材料发生12,656万元，占比6.30%，差异26.56%[6] - 销售产品发生412,630万元，占比79.47%，差异 -6.22%[6] - 提供劳务发生769万元，占比5.84%，差异 -78.03%[6] - 接受劳务发生3,195万元，占比4.39%，差异59.75%[6]

公司基本信息 - 公司注册资本15亿元，股东为中国航空发动机集团有限公司[1] 财务数据 - 截至2023年12月31日，资产总额340.02亿元，自营贷款及贴现资产余额107.86亿元[7] - 截至2023年12月31日，负债总额318.44亿元，吸收成员单位存款315.89亿元[7] - 截至2023年12月31日，期末净资产21.58亿元[7] - 2023年累计实现营业收入5.49亿元，拨备前利润总额3亿元，净利润0.98亿元[7] - 2023年资本充足率为12.34%，目标值≥10.5%[8] - 2023年不良资产率为0.00%，目标值≤4%[8] - 截至2023年12月31日，公司在中国航发财务贷款余额为650.00万元[10] - 截至2023年12月31日，公司在中国航发财务存款余额为372,817.85万元[10] 公司运营 - 《内控操作手册》涵盖117个关键业务流程[3] - 计划财务部编制3人[8] - 会计凭证99%以上自动生成[8] 合规情况 - 未发现中国航发财务存在违反《企业集团财务公司管理办法》第31、32、33条规定的情形[11] - 中国航发财务的所有监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》第34条规定的要求[11] - 不存在中国航发财务对单一股东发放贷款余额超规定或股东对其出资额的情形[11] - 不存在中国航发财务的股东对其负债逾期1年以上未偿还的情形[11] - 不存在中国航发财务当年亏损超注册资本金30%或连续3年亏损超10%的情形[11] - 不存在中国航发财务因违法违规受金融监管部门行政处罚或责令整顿的情形[12] - 中国航发财务的风险管理不存在重大缺陷[12] - 公司与中国航发财务之间关联金融业务目前不存在风险问题[12]

证券代码：000738 证券简称：航发控制 公告编号:2024-001 中国航发动力控制股份有限公司 第九届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中国航发动力控制股份有限公司（以下简称公司）第九届董事会第十八次会议于 2024 年 3 月 26 日 9:00 在西安广成大酒店会议室（西安市莲湖区劳动南路 101 号）召 开。本次会议于 2024 年 3 月 15 日以电子邮件的方式通知了应参会董事，应出席董事 15 人，实际出席会议董事 14 人，董事邓志伟先生因工作原因书面委托董事刘浩先生代 为出席并行使表决权。会议由董事长缪仲明先生主持，公司监事、高级管理人员列席了 会议。会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于 2023 年度董事会工作报告的议案》 表决结果：赞成 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司 2023 年度财务决算主要数据详见公司 2023 年年度报告。 本议案需提交股东大会审议，股东大会通知另行发布。 ...