股份回购与注销 - 公司拟将已回购A股股份用途变更为注销并减少注册资本[2] - 2022年3月30日同意回购，价格不超26.65元/股，数量762.1088 - 1524.2175万股，资金2.03亿 - 4.06亿元[3] - 截至2022年5月11日，累计回购15242153股，占总股本0.2%，成交金额2.34亿元[4] - 2025年1月20日董事会、2月13日股东大会审议通过变更用途并注销议案[4][6] 债券信息 - 22广发01余额34亿，利率2.85%，起息日2022 - 07 - 15，期限3年[10] - 22广发Y2余额50亿，利率3.53%，起息日2022 - 07 - 27，期限5.00 + N年[11] - 23广发04余额35亿，利率3.06%，起息日2023 - 04 - 24，期限3年[11] - 24广发08余额24亿，利率2.14%，起息日2024 - 11 - 08，期限2年[11] - 25广发01余额16亿，利率1.83%，起息日2025 - 01 - 21，期限3年[11] 债券持有人会议 - 东方证券于2025年3月6日至12日召开第一次债券持有人会议[9] - 会议债权登记日为2025年3月5日，按简化程序召开[13] - 受托管理人邮寄地址为上海市黄浦区中山南路318号24层[15] - 异议期于2025年3月12日结束，未收到书面异议[16] - 多只债券对相关议案同意率100%，议案通过[16][17][18] - 律所认为会议召集、召开、表决程序及结果合法有效[19]

股份回购与注销 - 2022年3月30日同意用自有资金回购A股，价格不超26.65元/股，数量762.1088 - 1524.2175万股，资金2.03 - 4.06亿元[4] - 截至2022年5月11日，累计回购15242153股，占总股本0.2%，成交金额2.34亿元[4] - 2025年1 - 2月董事会和股东大会通过变更回购股份用途并注销议案[5] 债券情况 - “21广发04”存续规模10亿，利率3.68%；“21广发06”存续规模45亿，利率3.45%；“24广D10”存续规模15亿，利率1.85%[7] - 2025年3月6 - 12日召开第一次债券持有人会议，异议期内未收到书面异议[7][12] - 12只债券不要求提前清偿及提供额外担保议案同意率100%[12]

股份回购与注销 - 2022年3月30日同意用自有资金回购A股，价格不超26.65元/股，数量762.1088 - 1524.2175万股，资金2.03 - 4.06亿元[3][4] - 截至2022年5月11日，累计回购15242153股，占总股本0.2%，成交金额2.34亿元[4] - 2025年1月20日董事会、2月13日股东大会通过变更回购股份用途并注销议案[4][5] 债券情况 - 本期债券含“22广发C1”等6期，存续规模共100亿元，票面利率2.85% - 3.20%[7] - 2025年3月6 - 12日召开第一次债券持有人会议，债权登记日为3月5日[6][8] - 会议审议议案表决同意率100%，律师认为会议合法有效[11][13] - 回购注销减资金额低于净资产5%，预计不影响偿债和债券持有人权益[5] - 涉及广发证券“22 广发 01”至“25 广发 D2”等多期债券[15]

债券信息 - 涉及2022 - 2025年多期公司债券及永续次级债券，如“22广发01”等[1][3][5] - “22广发01”等受托管理人为东方证券，“20广发C2”等为国投证券等[8] 到期兑付 - 2025年2 - 3月“20广发C2”等多期债券到期兑付及摘牌[6][7] 会议情况 - 会议2025年3月6 - 12日召开，异议反馈时间相同[10] - 公司回购注销股份累计减资金额低于债券发行时净资产5%[10] - 未收到异议会议议案获表决通过，程序合规[13][14]

债券发行 - 广发证券2025年第三期短期公司债券发行总额30亿元[2] - 票面年利率2.02%，期限187天[2] 时间节点 - 发行日2025年3月6 - 7日，起息日3月7日[2] - 上市日2025年3月13日，到期日9月10日[2] 评级信息 - 公司主体评级AAA，债项评级A - 1[2]

债券发行 - 公司获不超200亿元短期公司债券注册[2] - 本期债券计划发行不超30亿元，发行价100元/张[2] - 发行时间为2025年3月6 - 7日[2] - 最终发行规模30亿元，票面利率2.02%[2] - 认购倍数3.06倍[2] 认购情况 - 公司关联方未参与认购[2] - 平安证券关联方建信、中银、平安理财分别获配3亿、3亿、1亿[3] - 申万宏源证券关联方国泰基金获配3亿[3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：房地产、食品饮料、建筑、新能源、零售建材、水泥、玻纤、有色金属、资本市场、债券、轻工、交通运输、军工、纺织服装、通信、汽车 - **公司**：茅台、五粮液、泸州老窖、燕京啤酒、天味调味品、力宝、中国通信服务、太极实业、深桑达 A、盛辉雅翔、中国核建华电科工、易普利、浙江交科、四川路桥、中钢国际、中材国际、中国化学、三棵树、东鹏、立邦、泰山石膏、兔宝宝、伟星新材、北新建材、海螺水泥、华润建材科技、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、中国巨石、中材科技、红河科技、长安股份、美的集团、顺丰控股、恒瑞医药、亿航智能、中信海直、中国新图、中航高科、光影辅材、睿创微纳、星图测控、陕西华达、国睿科技、洪都航空、复旦微电、紫光国威、成都华威、海格通信、712 所、森马服饰、稳健医疗、罗莱生活、水星家纺、富安娜、安踏体育、李宁、特步国际、比音勒芬、探路者、南山智尚、恒辉安防、康隆达、云中马、中喜、广和通、移远通信、美格智能、吉利汽车、比亚迪、理想汽车、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、堡达股份、伯特利、拓普集团、艾科迪、福耀玻璃、郑煤机、新泉股份、保隆科技、华阳集团、新坐标、敏实集团、耐世特转向系统股份、中国重汽、潍柴动力、福田汽车 纪要提到的核心观点和论据 1. **宏观政策** - **政策基调**：政府工作报告重视政策时效性，提出“能早则早，宁早勿晚”，有助于政策前瞻性设置和部门形成合力[2] - **经济目标**：GDP、城镇调查失业率和就业人数目标基本不变，CPI 从 3%左右下调为 2%左右，财政赤字率目标处市场预期上限，专项债特别国债配置超 3000 亿支持消费品以旧换新[2] - **货币政策**：延续降息降准提法，强调优化创新结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展[3] - **消费政策**：完善劳动者工资增长机制、优化休假制度、完善免税店政策，3000 亿财政刺激用于以旧换新推动消费倾向提升[3] - **人工智能产业**：继续推进“人工智能 +”行动方案，结合数字技术与制造优势带动总量经济[3] - **资本市场政策**：深化投融资端改革，推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳定机制建设，改革优化股票发行上市与并购重组制度，加快多层次债券市场发展[2][25] 2. **各行业观点** - **房地产行业**：两会延续积极温和态度，精细部署政策落地，从解除限制、城中村改造、存量房及土地收储、融资协调机制、优质住房建议五方面支持，预计市场稳步回暖，建议提高地产股票配置比例[2][7][9][12] - **食品饮料行业**：两会为消费领域提供信心，白酒板块与经济面相关性强，PPI 有望回升利于动销，高股息标的弹性大，餐饮回暖提升餐饮供应链企业[13] - **建筑行业**：两会实施积极财政政策，专项债增加 5000 亿，发行 1.3 万亿超长期特别国债，看好内需提质、高质量发展及“一带一路”相关项目投资机会[2][14] - **新能源行业**：受益于双碳目标和以旧换新，锂电池行业走出通缩，磷酸铁锂价格上升，新能源汽车销量增长带动需求，产业链议价权提升[2][19] - **零售建材行业**：受益于二手房小阳春、以旧换新和家装补贴，龙头企业率先涨价，毛利率出现拐点，看好三棵树等公司[20] - **水泥行业**：需求同比下滑约 10%，企业自律减产实现价格上涨，积极财政政策支撑需求，盈利有望修复，推荐海螺水泥等公司[21][22] - **玻纤行业**：出现结构性涨价，新能源汽车和风电带来业绩弹性，电子纱和电子布因行业亏损和订单恢复涨价，推荐中国巨石等公司[23] - **有色金属行业**：2024 年全球铜矿供给增量约 50 万吨，增速约 2%，铝行业今年供给增量预计 1%约 70 万吨，需求有边际改善迹象，预测二季度末商品价格上涨，首推铝和钴[24] - **资本市场**：深化投融资端改革，推动中长期资金入市，改革优化股票发行上市与并购重组制度，加快多层次债券市场发展，2025 年融资功能将进一步恢复[25] - **债券市场**：2025 年重点推动科创债、绿色债等创新类品种扩容，为新兴产业提供低成本资金支持[26] - **轻工板块**：两会聚焦以旧换新家居政策，新一轮补贴额度达 3000 亿，家居领域预期 200 - 400 亿，看好龙头企业表现[27] - **交通运输板块**：两会关注低空经济和商业航天发展，低空经济进入发展壮大期，建议关注三大应用场景及相关标的[28] - **军工板块**：十四五规划收官之年，内需景气度上升，全球视角看有资产重估和重构价值，关注新技术趋势和相关公司[29][30][32] - **纺织服装行业**：政府工作报告利好服装加工和家纺行业龙头公司，促进生育政策利好童装行业，人工智能行动计划建议关注超高分子聚乙烯纤维上市公司[33][35][37] - **通信行业**：政府对通信行业提出更高要求，6G 技术进入关键研发阶段，运营商 2029 - 2030 年才会增加投资，5G 有新应用方向，央国企对 AI 需求提升，关注物联网模组与终端公司[40][41][42][43][44] - **汽车行业**：对汽车行业持中性偏乐观态度，上半年优于下半年，整车优于零部件，乘用车“量稳价缓”，2025 年有投资机会和重卡市场边际变化，推荐相关标的[45][47][49][50] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **A股市场影响**：今年两会符合预期，对 A 股市场或债券投资者暂时无本质影响，四月是关键节点，需观察数据决定顺周期能否反弹，关注消费支持专项行动计划落地进展和补贴金额[4] - **科技类产业**：与两会发展方向契合，关注字节跳动内容产业链、Deepseek 推理降本后的本地化部署方向，以及军工、新能源、金融科技领域低位机会[5] - **市场高低切换**：大规模高低切换不易，科技和成长领域内部高低切换存在机会，四月中旬对顺周期贝塔型做决断[6] - **重点发展省份**：东部发达省份如江苏和浙江的平台公司受益于政策，降风险措施和动态调整名单有助于提升内需，投资有望率先复苏[15] - **“一带一路”倡议**：强调高质量共建，推动出海投资安全有序，国际工程板块成重点方向[16][17] - **南山智尚等公司产能情况**：南山智尚 3600 吨超高分子量聚乙烯纤维产能满产满销，恒辉安防 3000 吨产能满负荷运转，4800 吨项目预计 2025 年 9 月有产能输出，康隆达 2400 吨项目一期已建成部分生产线正常生产[38]

债券发行 - 公司发行短期公司债券面值余额不超200亿元已获注册[2] - 本期债券计划发行规模不超30亿元[2] - 2025年3月5日票面利率询价区间1.50%-2.50%[2] - 本期债券最终票面利率2.02%[2] - 2025年3月6 - 7日面向专业机构网下发行[3]

债券发行 - 广发证券面向专业机构投资者公开发行短期公司债券面值余额不超200亿元[1] 时间安排 - 原定于2025年3月5日14:00 - 17:00进行利率询价并确定最终票面利率[1] - 簿记建档结束时间由2025年3月5日17:00延长至19:00[1] 承销商 - 牵头主承销商、簿记管理人为招商证券[6] - 联席主承销商包括海通证券、申万宏源证券、平安证券、华英证券[9][12][15][18]

债券发行 - 公司获批发行不超200亿元短期公司债券，已累计发行460亿元，偿还290亿元，存续规模170亿元，本期发行不超30亿元[7] - 本期债券简称为“25广发D4”，代码为“524159”，面值100元，发行数量3000万张，期限187天[30] - 本期债券询价区间为1.50% - 2.50%，2025年3月5日公告最终票面利率[8] - 本期债券簿记时间为2025年3月5日14:00 - 17:00[7] - 本期债券起息日为2025年3月7日，付息日和兑付日为2025年9月10日（遇节假日或休息日顺延）[33] 财务数据 - 2024年9月末公司合并净资产为1480.95亿元，合并口径资产负债率为75.37%，母公司口径资产负债率为76.11%[8] - 公司最近三个会计年度年均归母净利润为85.87亿元[9] - 2021 - 2024年1 - 9月公司经营活动现金流量净额分别为 - 273.23亿元、500.22亿元、 - 89.19亿元和311.63亿元[10] - 截至2022年12月31日，公司经审计的净资产为1247.93亿元，借款余额为3142.08亿元[14] - 截至2023年11月30日，公司借款余额为3674.54亿元，累计新增借款金额532.46亿元，占上年末净资产比例42.67%[14] - 截至2023年12月31日，公司经审计的净资产为1406.76亿元，借款余额为3576.74亿元[15] - 截至2024年1月31日，公司借款余额为4213.81亿元，累计新增借款金额637.06亿元，占上年末净资产比例约为45.29%[14] - 截至2024年9月30日，公司借款余额为3998.56亿元，累计新增借款金额421.82亿元，占上年末净资产比例29.99%[15] 信用评级 - 本期债券信用等级为A - 1，发行人主体信用等级为AAA，评级展望稳定[9] 股东分红 - 2023年度，公司拟向全体股东每10股分配现金红利3.0元（含税），共分配现金红利2281753653.30元[19] - 2024年度中期，公司拟向全体股东每10股分配现金红利1.0元（含税），共分配现金红利760584551.10元，剩余未分配利润30373645271.88元转入下一期间[19] 其他事项 - 2025年，公司将注销已回购A股股份15242153股，注册资本将由7621087664元变更为7605845511元[22] - 本期债券发行对象为专业机构投资者，网下最低申购单位为1000万元[11] - 本期债券预计在深交所上市，交易方式多样，但无法保证上市申请获批[12] - 市场利率和证券市场周期性变化会使公司面临盈利波动和债券价值不确定风险[13] - 2023年，证监会没收公司保荐业务收入943396.23元，并处以943396.23元罚款；没收承销股票违法所得7830188.52元，并处以50万元罚款[16] - 牵头主承销商/债券受托管理人/簿记管理人/招商证券为招商证券股份有限公司，联席主承销商为海通证券、申万宏源证券、平安证券、华英证券[28] - 违约申购人逾时未划款部分按每日万分之五比例支付违约金[84] - 本次发行不安排向公司股东配售，不向投资者收取佣金、过户费、印花税等费用[33][59] - 债券申请上市的证券交易所是深圳证券交易所，债券登记机构是中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司[63]