证券代码：000795 证券简称：英洛华 公告编号：2026-016 英洛华科技股份有限公司 第十届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 英洛华科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十七次会议 于 2026 年 3 月 9 日以书面或电子邮件等方式通知全体董事，于 2026 年 3 月 19 日在公司 1202 会议室以现场结合通讯的方式召开。本次会议由董事长魏中华先 生主持，应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司高级管理人员列席了会议。 本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》等的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真讨论，审议并通过如下议案： （一）审议通过了《公司 2025 年年度报告》及其摘要； 公司董事及高级管理人员签署了书面确认意见，保证公司 2025 年年度报告 内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 《 公 司 2025 年 年 度 报 告 》 及 其 摘 要 详 见 公 司 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司营业收入为38.84亿元，同比下降3.11%[17] - 2025年公司实现营业收入388,430.55万元，同比下降3.11%[48] - 2025年公司营业收入为38.84亿元，同比下降3.11%[57] - 归属于上市公司股东的净利润为2.50亿元，同比微增0.93%[17] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润24,996.18万元，同比增长0.93%[48] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.83亿元，同比下降14.07%[17] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为6819.4万元，但扣非后净利润仅为2349.4万元[21] - 基本每股收益为0.2278元/股，同比增长1.79%[17] - 加权平均净资产收益率为9.27%，同比上升0.17个百分点[17] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为3.42亿元，同比大幅下降41.50%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为3.42亿元，同比下降41.50%[73] - 2025年经营活动现金流量净额在第二季度为-4284.4万元，但在第三、四季度分别回升至1.42亿元和1.39亿元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.79亿元，同比下降228.39%[73] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.71亿元，同比改善63.15%[74] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用为8913.4万元，同比下降13.37%[69] - 管理费用为2.23亿元，同比下降2.33%[69] - 财务费用为-1239.1万元，同比增加65.08%，主要因利息收入与汇兑收益减少[69] - 研发费用为1.70亿元，同比下降12.69%[69] - 研发投入总额为1.70亿元，占营业收入比例为4.38%，同比下降0.48个百分点[71] 各条业务线表现：分产品收入 - 分产品看，钕铁硼收入19.60亿元，同比下降7.41%，占总收入50.45%；电机系列收入9.37亿元，同比增长4.26%，占比24.12%；电动轮椅及代步车系列收入5.30亿元，同比下降11.45%，占比13.65%；音响扬声器类收入2.87亿元，同比大幅增长36.55%，占比7.38%[57] 各条业务线表现：分产品毛利率 - 钕铁硼产品毛利率为16.32%，同比提升0.60个百分点；电机系列毛利率28.54%，提升0.22个百分点；电动轮椅及代步车系列毛利率25.85%，同比下降6.05个百分点[59] 各条业务线表现：产销量与库存 - 钕铁硼销售量6,341.81吨，同比增长0.91%，但库存量632.87吨，同比大幅增加51.14%，主要因部分产品延缓发货及客户增加需求[60] - 电动轮椅及代步车销售量9.55万台，同比大幅下降23.90%，库存量1.10万台，下降37.85%，反映市场需求放缓[60] - 音响扬声器销售量3,807.40万只，同比增长13.78%，库存量358.17万只，增长33.25%，主要为满足增长订单而提前备货[60][61] - 音响扬声器系列营业成本中，材料成本同比增长30.78%至1.98亿元，制造费用同比激增53.92%至0.15亿元，主要因收入增长带动成本增加[64] 各地区表现 - 分地区看，境内收入22.97亿元，微降0.73%，占比59.13%；境外收入15.87亿元，下降6.35%，占比40.87%[57] 管理层讨论和指引：业务板块战略 - 公司磁材板块将拓展高端音响、消费电子、新能源汽车等增量市场[88] - 公司机电板块以驱动电机为核心，提供整套动力方案，推动业务向高端、智能与国际化升级[89] - 公司健康器材板块加速轻量化、智能化产品开发，巩固头部客户ODM、OEM合作[91] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司面临原材料价格波动风险，将进行战略储备以降低影响[95] - 公司存在汇率波动风险，将利用金融工具进行主动管理[98] 管理层讨论和指引：资本开支与项目进展 - 公司年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目主体厂房基建工程已基本完工，部分设备已进场调试安装[53] - 年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目本报告期投入21,937,137.12元，项目进度为60.00%[80] - 公司越南生产基地正式投入运营，已实现多款电机的量产并发货[53] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年末总资产为42.56亿元，同比增长3.15%[17] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为26.50亿元，同比下降1.42%[17] - 货币资金为7.13亿元，占总资产比例16.75%，同比下降1.31个百分点[74] - 存货为8.93亿元，占总资产比例20.98%，同比增加3.14个百分点[74] 其他财务数据：客户与供应商 - 公司前五名客户销售额合计7.67亿元，占年度销售总额的19.76%[66] - 公司前五名供应商采购额合计8.84亿元，占年度采购总额的31.60%[67] 其他财务数据：非经常性损益 - 2025年非经常性损益总额为6704.1万元，其中政府补助贡献7933.8万元[22][23] - 2025年公司非流动性资产处置损益为24.6万元，较2024年的226.3万元大幅下降[22] - 2025年委托他人投资或管理资产的损益为72.8万元[22] 其他财务数据：季度表现 - 2025年第四季度营业收入为11.57亿元，环比第二季度增长29.5%[21] 公司治理与股权结构 - 公司董事会成员由七名增至九名，新增一名非独立董事和一名职工代表董事，独立董事三名占全体董事三分之一以上[108] - 报告期内公司取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[109] - 公司取消了监事会设置，由董事会审计委员会承接相应职权[103] - 报告期末公司普通股股东总数为108,604户[194] - 公司第一大股东横店集团控股有限公司持股比例为39.48%，持股数量为447,529,376股，其中质押股份数量为181,000,000股[194] - 公司第二大股东横店集团东磁有限公司持股比例为8.65%，持股数量为98,077,839股[194] - 横店集团控股有限公司直接持有公司股份447,529,376股，为第一大无限售条件股东[195] - 横店集团东磁有限公司直接持有公司股份98,077,839股，为第二大无限售条件股东[195] - 浙江横店进出口有限公司直接持有公司股份12,175,648股，为第三大无限售条件股东[195] - 公司回购专用证券账户持股数量为36,303,129股，未计入前10名股东列示[195] - 香港中央结算有限公司在报告期内减持股份，期末持股比例为0.62%，持股数量为7,008,948股，报告期内减持18,524,608股[194] - 嘉实中证稀土产业ETF在报告期内增持股份，期末持股比例为0.66%，持股数量为7,470,700股，报告期内增持4,572,300股[194] - 报告期内，公司高管厉宝平新增高管锁定股1,687股，导致有限售条件股份总数由0股增至1,687股[189][192] - 报告期末公司股份总数为1,133,684,103股，其中无限售条件股份占比100.00%，数量为1,133,682,416股[189] 公司治理与股权结构：实际控制人关联企业 - 横店集团控股有限公司直接持有横店集团东磁股份有限公司50.59%股权[197] - 横店集团控股有限公司直接持有普洛药业股份有限公司28.57%股权[197] - 横店集团控股有限公司直接持有横店集团得邦照明股份有限公司49.27%股权[197] - 横店集团控股有限公司直接持有横店影视股份有限公司80.35%股权[197] - 横店集团控股有限公司直接持有南华期货股份有限公司59.23%股权[197] - 实际控制人东阳市横店社团经济企业联合会间接持有横店影视股份有限公司58.11%股权[198] 公司治理与股权结构：承诺事项 - 横店社团经济企业联合会对太原刚玉作出同业竞争承诺，承诺期限为无固定期限，履行情况为按承诺履行[155] - 横店集团控股有限公司对太原刚玉作出同业竞争承诺，承诺期限为无固定期限，履行情况为按承诺履行[155] - 横店社团经济企业联合会对太原刚玉作出关联交易承诺，承诺期限为无固定期限，履行情况为按承诺履行[155] - 横店集团控股有限公司及其关联企业承诺避免占用上市公司资金及要求违规担保[156] - 横店集团控股有限公司承诺未来尽可能避免与上市公司发生关联交易[156] - 若发生不可避免的关联交易，将严格按市场公平原则及正常商业条件进行[156] - 关联交易将依法履行程序，包括控股股东在股东大会回避表决及及时信息披露[156] - 承诺不通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益[156] - 如违反承诺给上市公司造成损失，将承担赔偿责任[156] - 横店社团经济企业联合会承诺避免与上市公司太原刚玉及其控股子公司从事同业竞争业务[156] - 若存在竞争性同类业务，将把商业机会让与上市公司或由上市公司优先收购[156] - 相关承诺自2014年12月10日及2016年06月28日起生效，无固定期限[156] - 截至承诺函签署日，除指定目标公司及资产外，未投资与上市公司主营业务相同或相似的业务[156] - 横店集团控股有限公司承诺，若其注入的资产联宜电机因补缴税款、承担未披露负债等事项遭受损失，将由该公司承担[157] - 承诺人如因不履行或不适当履行同业竞争承诺而获得的经营利润，将全部归太原刚玉所有[157] - 承诺人如因不履行或不适当履行承诺给太原刚玉造成损失，将以现金方式全额承担该等损失[157] - 横店集团控股有限公司承诺，在直接或间接持有太原刚玉股份期间，不从事与太原刚玉相竞争的业务活动[157] - 对于已存在的与太原刚玉构成竞争的业务，承诺将通过由太原刚玉优先选择控股或收购等方式解决[157] - 横店集团控股有限公司与横店社团经济企业联合会均承诺，将尽量避免与太原刚玉及其控股、参股公司之间产生关联交易[157] - 对于不可避免的关联交易，承诺将按照公平、公允和等价有偿的原则进行，交易价格按市场公认的合理价格确定[157] - 承诺将严格遵守太原刚玉公司章程中关于关联交易的回避规定，并履行合法程序及信息披露义务[157] - 承诺不利用关联交易转移、输送利润，以损害太原刚玉及其他股东的合法权益[157] - 所有相关承诺函均为自出具日起生效的不可撤销的法律文件[157] 公司治理与股权结构：子公司情况 - 主要子公司英洛华磁业报告期内净利润为90,274,309.78元[86] - 主要子公司联宜电机报告期内净利润为83,084,562.61元[86] - 主要子公司英洛华康复报告期内净利润为40,021,074.96元[86] - 公司子公司英洛华磁业是高新技术企业，拥有国家级博士后工作站[38] - 公司子公司赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”企业[39] - 公司子公司联宜电机拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站[40] - 公司子公司英洛华康复产品被列入工信部2022年老年用品产品推广目录[41] - 报告期内，公司全资子公司英洛华装备吸收合并全资子公司碳纤制品，英洛华装备注册资本由7,500万元变更为9,500万元[186] - 公司间接持股85%的越南全方自设立之日起纳入合并报表范围[161] 公司治理与股权结构：关联交易 - 公司报告期内未发生与日常经营相关的关联交易[167] - 公司报告期内未发生资产或股权收购、出售的关联交易[168] - 公司报告期内未发生共同对外投资的关联交易[169][170] - 公司报告期内不存在关联债权债务往来[171] - 公司与关联财务公司之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[172] - 公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[173] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[159] - 公司2025年度日常关联交易预计额度曾多次增加，相关公告分别于2025年3月、6月、8月及12月发布[174] 公司治理与股权结构：担保情况 - 报告期内公司对子公司担保实际发生额合计为46,379.15万元[179] - 报告期末公司对子公司实际担保余额合计为61,679.15万元[179] - 报告期末公司全部担保余额占净资产的比例为23.28%[180] - 公司为股东、实际控制人及其关联方提供的担保余额为0[180] - 公司直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为0[180] - 公司担保总额超过净资产50%部分的金额为0[180] 公司治理与股权结构：内部控制 - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的比例为100.00%[147] - 纳入内部控制评价范围的单位营业收入占公司合并财务报表营业收入的比例为100.00%[147] - 公司内部控制审计报告为标准无保留意见，确认2025年12月31日财务报告内部控制在所有重大方面保持有效[149] - 公司财务报告重大缺陷数量为0个[148] - 公司非财务报告重大缺陷数量为0个[148] - 公司财务报告重要缺陷数量为0个[148] - 公司非财务报告重要缺陷数量为0个[148] - 公司内部控制缺陷定量标准：财务报告错报金额超过营业收入5%认定为重大缺陷[148] - 公司内部控制缺陷定量标准：财务报告错报金额超过资产总额1.5%认定为重大缺陷[148] 公司治理与股权结构：投资者关系与信息披露 - 公司2025年通过线上线下方式接待了40余家调研机构[102] - 公司严格遵循“真实、准确、完整、及时、公平”的信息披露原则[102] - 公司在2024年年报和2025年半年报后提炼重点内容于公众号发布速览图文[102] - 公司指定《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网为指定信息披露媒体[112] - 公司建立了包括线上线下调研、投资者热线、专用邮箱、互动平台等多样化投资者沟通渠道[112] - 公司未制定市值管理制度[100] - 公司未披露估值提升计划[100] 公司治理与股权结构：董事会与高管 - 报告期内全体董事对公司有关事项未提出异议[129] - 审计委员会在2025年审议了2024年度及2025年第一季度、半年度、第三季度的财务报告及计提资产减值准备等议案[131] - 薪酬与考核委员会在2025年2月24日审议确认了董事及高级管理人员2024年度薪酬及2025年度薪酬方案[131] - 提名委员会在报告期内审议通过了副总经理提名及第十届董事会独立董事、非独立董事候选人提名等议案[131] - 战略委员会在2025年2月24日审议了2024年度董事会工作报告及总经理工作报告[131] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[132] - 公司副总经理薛峰于2025年01月13日被聘任[117] - 独立董事闫阿儒于2025年04月10日因个人原因离任[117] - 独立董事朱明刚于2025年04月10日被选举[117] - 董事厉宝平于2025年09月05日被选举[117] - 董事蒋懿于2025年09月05日被选举[117] - 公司现任董事长为魏中华，兼任浙江英洛华磁业有限公司董事长[118] - 公司现任财务总监为刘桂平，曾任公司财务管理部部长[123] - 高级管理人员吴小康兼任浙江联宜电机有限公司董事长等多家子公司总经理职务[122] - 高级管理人员厉世清兼任赣州市东磁稀土有限公司董事长、总经理及浙江英洛华磁业有限公司总经理[122] - 高级管理人员薛峰兼任浙江英洛华联宜进出口有限公司及浙江横店英洛华进出口有限公司总经理[122] - 报告期内公司原独立董事闫阿儒因个人原因离任[116] - 董事厉宝平期初持股2,250股，期末持股2,250股，报告期内无增减持变动[115][116] - 报告期内董事和高级管理人员持股合计期初为2,250股，期末为2,250股，报告期内无增减持变动[116] 公司治理与股权结构：薪酬 - 公司董事长兼总经理魏中华从公司获得的税前报酬总额为112万元[127] - 公司董事蒋懿从公司获得的税前报酬总额为32.2万元[127] - 公司独立董事韩灵丽从公司获得的税前报酬总额为6万元[127] - 公司独立董事杨庆从公司获得的税前报酬总额为6万元[127] - 公司独立董事朱明刚从公司获得的税前报酬总额为4.36万元[127

英洛华科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 19 日召开第 十届董事会第十七次会议，审议通过了《公司 2025 年度利润分配预案》，本预 案尚需提交公司 2025 年度股东会审议。 证券代码：000795 证券简称：英洛华 公告编号：2026-018 二、利润分配预案的基本情况 英洛华科技股份有限公司 1、分配基准：2025年度 关于 2025 年度利润分配预案的公告 2、根据和信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见审计报 告（和信审字(2026)第000135号），公司2025年度实现归属于上市公司股东的净 利润为249,961,784.72元，2025 年期末合并报表可供股东分配的利润为 641,210,124.12元，2025年期末母公司可供股东分配的利润为161,845,056.62 元。按照合并报表、母公司报表中可分配利润孰低原则，2025年度期末公司可供 股东分配的利润为161,845,056.62元。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 3、利润分配预案的具体内容 一、审议程序 在符合利润分配政策、 ...

担保情况 - 公司为英洛华磁业办理授信业务提供最高1亿元连带责任保证[2] - 2026年为下属公司担保额度总计不超15亿，为英洛华不超3亿[2] - 本次担保后公司对外担保余额80,924.15万元，占净资产30.10%[8] 英洛华磁业情况 - 公司直接持有英洛华磁业100%股权，注册资本2亿元[3][4] - 2025年9月30日资产87,571.58万元，负债32,011.53万元，净资产55,560.06万元[5] - 2025年1 - 9月营收60,269.53万元，利润总额和净利润6,160.56万元[5]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 钨价持续创历史新高，后续仍看好关键金属全面行情 [1][13] - 全球关键金属（镍、钴、锂、稀土、锡、锑、钨、铀）普遍面临供给端扰动与政策收紧，供需紧平衡格局预计将支撑相关金属价格偏强运行 [1][13][15][24] 根据相关目录分别进行总结 镍钴行业观点更新 - **印尼镍矿配额收紧，支撑镍价**：印度尼西亚将2026年镍矿石生产配额（RKAB）设定在2.6亿至2.7亿吨之间，较去年的4200万湿吨大幅缩减，且配额审批存在不确定性，叠加对伴生矿（钴、铁）征收1.5%-2%特许权税（预计年增收约6亿美元），预计对镍矿价格形成底部支撑 [1][30][32] - **镍市场数据**：截至3月6日，LME镍现货结算价17110美元/吨，周环比下跌2.12%；沪镍报收13.72万元/吨，较2月13日下跌3.01% [1][30] - **刚果金钴出口偏慢，钴价看涨**：刚果金2025年2月22日至10月15日暂停出口，约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球钴产量的57%；2026-2027年出口配额分别为9.66万吨，预计减少的出口供应量约占2024年全球产量的43%；出口流程繁琐及物流紧张导致国内原料结构性偏紧，钴价存上涨空间 [2][5][36] - **钴市场数据**：截至3月6日，电解钴报收43.25万元/吨，周环比下跌1.70%；硫酸钴报收9.52万元/吨，周环比下跌0.10% [2] 锑行业观点更新 - **中国锑产量骤降，供给收缩**：2026年2月中国锑锭产量环比大幅下降46%以上；此外，湖南振强锑业因火灾停产至少两个月，预计影响锑锭产量2000吨以上，供给端收缩 [6] - **中国主导全球供给**：2024年全球锑矿产量10万吨，中国产量6万吨，占比60% [6] - **出口管制缓和**：2025年12月6日起至2026年11月27日，暂停实施对美相关两用物项出口管制条款，有望带动国内锑产品出口恢复，国内外价差（欧洲锑现货2.73万美元/吨）或推动国内锑价向上修复 [6][44] 锂行业观点更新 - **供给扰动频发，锂价或创新高**：津巴布韦政府立即暂停所有锂精矿出口；宁德时代宜春枧下窝锂矿复产进度不及预期，宜春其余6家瓷土锂矿面临停产换证风险；海外锂企2026年产量规划谨慎，预示2027-2028年供给增量有限 [8][49] - **需求端存在支撑**：中东冲突推高原油价格（截至3月7日主力合约涨超14%至753.4元/桶），可能加速光伏储能替代，增加锂需求；中国电池产品出口退税率将于2026年4月1日起由9%下调至6%，可能引发“抢出口”，支撑一季度碳酸锂需求 [8][49] - **市场数据**：截至3月6日，国内碳酸锂期货收盘价15.62万元/吨，周环比下跌11.29%；碳酸锂样本周度库存总计9.94万吨，周环比去库720吨 [8][49] 稀土磁材行业观点更新 - **镨钕供应持续短缺**：国内部分分离厂因环评及指标限制停产，2026年1月镨钕金属产量环比下降2.12%，预计2-3月产量继续环比缩减，氧化镨钕供应紧缺提供成本支撑 [9][10][61] - **全球供给趋紧**：越南通过法令禁止稀土原矿出口；澳洲Lynas因严重停电预计损失约1个月产量，凸显海外产业链瓶颈 [10][61][63] - **中国主导产业链**：2024年中国稀土储量占全球48.41%，产量占全球68.54%；2023年中国冶炼分离产品产量占全球92%；2025年中国稀土永磁产量预计占全球91.62% [10][63] - **政策动态**：2025年11月7日起至2026年11月10日，中国暂停实施涉及稀土等物的6项出口管制措施；美国“金库计划”拟投入120亿美元建立关键矿产储备 [10][59][63] 锡行业观点更新 - **海外供应偏紧支撑锡价**：缅甸佤邦矿区复产滞后，且掸邦北部局势再度紧张；印尼2026年1月精炼锡出口量2653.67公吨，环比减少64.42%，且预计全年锡生产配额约6万公吨，较往年收缩；刚果（金）矿山供应担忧仍存 [11][12][73][75] - **市场数据**：截至3月6日，LME锡现货结算价57425美元/吨，周环比大涨26.21%；沪锡加权平均价37.8万元/吨，周环比上涨7.43% [12] 钨行业观点更新 - **钨价创历史新高，供给持续偏紧**：截至3月6日，白钨/黑钨精矿（65%）报价91.6万元/吨，周环比上涨16.84%；仲钨酸铵报价135.4万元/吨，周环比上涨16.32% [13] - **供应紧张原因**：中国实行钨精矿开采总量控制（年度配额制），指标多在4月下发，当前市场流通紧张；国内50%钨矿资源集中于头部企业且多自用，市场散单稀少；全球新增产能有限，各国对钨资源争夺加剧 [13][79] 铀行业观点更新 - **供给偏紧预期支撑铀价**：1月全球铀现货市场价格69.71美元/磅，虽较2024年高位回落，但仍远高于2016年低位18.57美元/磅 [14] - **供应不及预期**：多家矿企生产遇阻，如Boss Energy的Honeymoon矿场产量远低于预期；Lotus Resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟投产；Cameco将麦克阿瑟河项目产量预测从1800万磅下调至1400-1500万磅；哈萨克斯坦哈原工计划2026年减产约10%，或导致全球供应减少约5% [15] - **需求增长**：哈原工与日本关西电力签署供应协议以加快核电重启，加剧全球一次铀供需偏紧格局 [15][24] 投资建议与受益标的 - **镍**：受益标的包括格林美、华友钴业 [16][34] - **钴**：受益标的包括洛阳钼业（2026-2027年获刚果金钴基础出口配额3.19万吨，占36.7%）、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业 [17][39][41] - **锑**：受益标的包括湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [18][46] - **锂**：推荐关注二线新增锂资源量供给较多的公司，受益标的包括大中矿业、国城矿业、天华新能、盛新锂能、中矿资源、华友钴业、盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、江特电机、赣锋锂业、天齐锂业 [19][56] - **稀土磁材**：受益标的包括中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环、天和磁材、英洛华、大地熊、中科磁业、银河磁体 [20][72] - **锡**：受益标的包括兴业银锡、华锡有色、锡业股份、新金路 [21][76] - **钨**：受益标的包括章源钨业（2025H1钨精矿产量1849.93吨）、中钨高新、翔鹭钨业（2024年APT产量3724.62吨）、厦门钨业（现有钨精矿年产量约1.2万吨，未来将达1.5万吨以上）、洛阳钼业（2025H1钨金属产量3948吨） [23][81] - **铀**：受益标的为中广核矿业 [24]

业务交易 - 外汇衍生品套期保值业务交易金额任一时点不超13亿元人民币或等值外币[2][3] - 交易期限12个月，额度内资金可循环滚动使用[3] - 交易品种包括外汇远期结售汇等或其组合[2][4] 业务决策 - 2026年3月4日董事会审议通过开展业务议案，无需股东会审议[2][5] 风险防范 - 业务存在市场、操作、客户违约等风险[6] - 择机选结构简单、流动性强、风险可控业务，优选大型金融机构[6] - 执行规范流程和授权体系，配备专业人员防范风险[8] - 加强应收账款管理和汇率研究，避免相关损失[8]

业务现状 - 公司出口业务占销售收入比重高，外币收付汇需求增加[1] 新策略 - 公司及子公司拟开展外汇衍生品套期保值业务，余额不超13亿，期限12个月[2] - 交易品种含外汇远期结售汇等业务或其组合[2] - 资金来源为自有资金，不涉及募集资金[2] 业务目的 - 开展业务可防范外汇市场风险，减少汇兑损失[3] 风险应对 - 业务存在市场等风险，将择机选风险可控业务，优选大型金融机构[5] - 以正常经营为基础，不投机交易，严格执行流程和管理体系，配专业人员[6] - 加强应收账款管理和汇率研究，适时调整策略[6]

会议相关 - 公司第十届董事会第十六次会议于2026年3月4日通讯召开[2] - 会议由董事长魏中华主持，9位董事全出席[2] - 会议全票通过2026年度开展外汇衍生品套期保值业务议案[3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 节后多数金属价格继续回暖，后续仍看好关键金属全面行情 [1][27] - 全球关键矿产供应链受地缘政治、资源民族主义及各国政策扰动，多个金属品种面临供给偏紧或收缩预期，支撑价格上行 [1][2][6][8][10][12][13][14] 分行业关键要点总结 镍行业 - **价格与库存**：截至2月27日，LME镍现货结算价报17685美元/吨，周环比上涨3.09%，库存为287,976吨，微增0.09%；沪镍报14.15万元/吨，较两周前上涨1.05%，库存为60,791吨，微增0.03% [1][29] - **核心观点：印尼供应扰动支撑价格**：印尼2026年镍矿RKAB（开采配额）获批产量预计仅为2.6亿至2.7亿吨，较往年紧缩，例如WBN项目配额从去年的4200万湿吨大幅缩减至1200万湿吨，叠加对伴生矿（钴、铁）计划征收1.5%-2%特许权税（预计年增收6亿美元），预计将维持镍市场供需紧平衡，对镍矿价格形成底部支撑 [1][29] - **投资建议**：受益标的包括格林美、华友钴业等拥有印尼镍湿法冶炼产能的企业 [16][33] 钴行业 - **价格表现**：截至2月27日，电解钴报44万元/吨，两周上涨2.92%；氧化钴报35.47万元/吨，两周上涨3.17%；硫酸钴与四氧化三钴价格持平 [2][34] - **核心观点：供给持续偏紧，看好钴价上涨**：刚果（金）2025-2027年钴出口配额已明确，但2025年2月22日至10月15日暂停出口，预计减少出口供给16.52万吨，占2024年全球钴产量（29.0万吨）的57%，且当地物流紧张导致中间品到港延迟，国内原料结构性偏紧格局短期难扭转，预计未来两年钴供给将随时间推移愈发紧张 [2][5][34][37] - **投资建议**：利好钴资源类企业，受益标的包括获得刚果金出口配额的洛阳钼业、拥有印尼镍钴产能的华友钴业、力勤资源、格林美等 [17][38][41] 锑行业 - **价格表现**：截至2月26日，国内锑精矿均价14.75万元/吨，两周上涨2.08%；锑锭均价16.75万元/吨，两周上涨1.82% [6][43] - **核心观点：供给收缩与出口恢复预期支撑价格**：中国是全球最大锑生产国（2024年产量6万吨，占全球60%），出口管制曾导致海内外价差拉大（欧洲锑价达2.73万美元/吨）。近期国内氧化锑出口环比回升（2025年12月出口382.25吨，环比增26.57%），且商务部暂停部分对美出口管制条款至2026年11月，有望带动出口恢复。此外，湖南振强锑业因火灾停产至少两个月，预计影响锑锭产量2000吨以上，供给略有收缩，看好国内锑价向海外高价弥合 [6][43][45][47] - **投资建议**：受益标的包括湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [19][47] 锂行业 - **价格与库存**：截至2月27日，国内碳酸锂期货收盘价17.6万元/吨，两周内大幅上涨17.82%；氢氧化锂现货价15.3万元/吨，周环比上涨16.79%。碳酸锂样本周度库存总计10万吨，持续去库 [8][51] - **核心观点：供给扰动与需求预期共同推高锂价**：供给端，津巴布韦立即暂停所有锂精矿出口，宁德时代宜春枧下窝锂矿复产进度不及预期，且海外锂企2026年产量规划谨慎，供给偏紧预期提升。需求端，中国电池产品出口退税率将于2026年4月起下调，可能引发“抢出口”，支撑上游碳酸锂需求。预计碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][20][51][53][58] - **投资建议**：推荐关注二线新增锂资源量供给较多的公司，受益标的包括大中矿业、国城矿业、天华新能、盛新锂能、中矿资源、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等 [20][60] 稀土磁材行业 - **价格表现**：截至2月27日，氧化镨钕均价890元/千克，两周上涨4.71%；氧化镝均价1620元/公斤，两周上涨9.83%；氧化铽均价6525元/公斤，两周上涨1.87% [9][61] - **核心观点：供应短缺持续，中国主导全球产业链**：国内部分分离厂因环评等问题停产，导致氧化镨钕供应收紧。越南2025年12月通过法令禁止稀土原矿出口，澳洲Lynas因停电可能损失约一个月产量，加剧全球供给收紧预期。中国在全球稀土产业链占据主导地位（2024年储量占全球48.41%，产量占68.54%，冶炼分离产品占全球92%），且是唯一具备全产业链能力的国家，短期地位难以撼动 [9][10][61][63][70] - **投资建议**：推荐关注稀土磁材板块，受益标的包括中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁、中科三环等 [21][70] 锡行业 - **价格与库存**：截至2月27日，LME锡现货结算价57,425美元/吨，周环比大幅上涨26.21%，库存7,550吨，周环比减少1.44%；沪锡加权平均价37.8万元/吨，周环比上涨7.43%，库存11,014吨，周环比增加25.87% [11][71] - **核心观点：海外供给不确定性支撑锡价**：缅甸掸邦北部局势再度紧张，引发供应链担忧。印尼2026年1月精炼锡出口量环比大幅减少64.42%至2,653.67公吨，且预计全年生产配额约6万公吨，较往年收缩。刚果（金）矿山供应担忧仍存，多重因素导致锡矿供应不确定性高企 [11][12][71][72] - **投资建议**：受益标的包括兴业银锡、华锡有色、锡业股份、新金路 [22][74] 钨行业 - **价格表现**：截至2月28日，白钨/黑钨精矿（65%）报价79.60万元/吨，较两周前上涨14.86%；仲钨酸铵（88.5%）报价119.40万元/吨，周环比上涨17.75% [13][75] - **核心观点：供应短缺加剧，看好钨价上涨**：中国对钨实行开采总量控制，2025年指标收紧，打击盗采力度加大，且国内50%钨矿资源集中于头部企业自用，市场流通稀少。节后矿山复工缓慢，导致冶炼厂补库困难，供需错配。中长期全球新增产能有限，战略价值凸显，供需紧平衡格局强化 [13][75][76] - **投资建议**：受益标的包括章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [23][78] 铀行业 - **价格表现**：2026年1月全球铀实际市场价格为69.71美元/磅，虽较2024年高位回落，但仍大幅高于2016年低位（18.57美元/磅） [14][79] - **核心观点：供给结构性短缺持续支撑铀价**：多个铀矿项目投产延迟或产量下调（如Boss Energy的Honeymoon项目、Lotus的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟），Cameco下调麦克阿瑟河项目产量预测至1400-1500万磅（原为1800万磅），全球最大生产商哈原工计划2026年减产约10%，或导致全球供应减少约5%。需求端核电发展态势积极，供需缺口在中长期仍存 [14][15][79][80][81] - **投资建议**：受益标的为中广核集团旗下海外铀资源开发平台中广核矿业 [24][81]

公司主营业务 - 公司主要从事钕铁硼磁性材料、微特电机产品、健康器材产品以及电子声学产品的生产和销售 [1] 机器人业务现状与规划 - 公司部分产品目前有少量应用于工业机器人 [1] - 公司一直在持续关注和紧跟机器人行业的发展趋势 [1] - 公司更聚焦于机器人行业未来的商业化批量落地 [1] - 公司正为机器人业务做好人才、技术和产品储备 [1]