关联交易预计与实际情况 - 2026年度公司及下属公司预计与关联方发生日常关联交易总金额29,900万元[2] - 2025年公司及下属公司与关联方日常关联交易金额17,678.41万元[4] - 2025年日常关联交易实际发生额19714.76万元，预计31136万元，差异 - 36.68%[6] 部分关联交易预计与已发生金额 - 2026年向横店集团东磁股份有限公司采购预计3,700万元，截至1月20日已发生54.20万元，上年发生3,057.88万元[2] - 2026年向横店集团得邦照明股份有限公司采购预计1,430万元，截至1月20日已发生17.26万元，上年发生874.31万元[2] - 2026年向关联人采购预计9,330万元，截至1月20日已发生328.02万元，上年发生7,218.08万元[4] - 2026年向关联人销售预计10,710万元，截至1月20日已发生403.82万元，上年发生6,353.79万元[4] - 2026年向关联人承租预计920万元，截至1月20日已发生27.00万元，上年发生1,009.96万元[4] - 2026年向关联人出租预计190万元，截至1月20日已发生12.35万元，上年发生179.28万元[4] - 2026年工程承包预计7,750万元，截至1月20日已发生1,765.47万元，上年发生2,119.76万元[4] - 2026年零星关联交易预计1,000万元，截至1月20日已发生28.16万元，上年发生797.54万元[4] 2025年部分关联交易实际与预计差异 - 2025年向关联人采购原材料等实际发生额7139.13万元，预计11250万元，差异 - 36.54%[5] - 2025年向关联人销售产品等实际发生额7799.68万元，预计8810万元，差异 - 11.47%[5] - 2025年承租关联人资产实际发生额1009.96万元，预计905万元，差异11.60%[6] - 2025年出租关联人资产实际发生额204.68万元，预计241万元，差异 - 15.07%[6] - 2025年工程承包关联交易实际发生额2763.77万元，预计9130万元，差异 - 69.73%[6] - 2025年零星关联交易实际发生额797.54万元，预计800万元，差异 - 0.31%[6] 部分公司财务数据（截至2025年9月30日） - 横店东磁总资产2563459.76万元，净资产1024993.55万元，2025年1 - 9月营业收入1756169.89万元，净利润145247.18万元[7][8] - 得邦照明总资产656513.24万元，净资产311444.06万元[8] - 横店影视城总资产达126.060887亿元，净资产49.525922亿元，2025年1 - 9月营业收入21.543269亿元，净利润1.467867亿元[19] - 得邦进出口总资产19.027364亿元，净资产2.344019亿元，2025年1 - 9月营业收入19.837504亿元，净利润0.176662亿元[18] - 东阳燃气总资产8.137772亿元，净资产2.868803亿元，2025年1 - 9月营业收入6.614984亿元，净利润0.251952亿元[13] - 横店热电总资产1.901097亿元，净资产1.299782亿元，2025年1 - 9月营业收入1.894702亿元，净利润0.194373亿元[12] - 自来水公司总资产1.281033亿元，净资产0.843655亿元，2025年1 - 9月营业收入0.493396亿元，净利润0.136125亿元[11] - 污水处理公司总资产0.811762亿元，净资产 - 0.522779亿元，2025年1 - 9月营业收入0.533730亿元，净利润0.034415亿元[14] - 好乐多总资产0.235943亿元，净资产0.037986亿元，2025年1 - 9月营业收入0.354943亿元，净利润0.008143亿元[11] - 惠速通贸易总资产0.098318亿元，净资产0.048831亿元，2025年1 - 9月营业收入0.207646亿元，净利润 - 0.001169亿元[10] - 横店商贸总资产0.441525亿元，净资产 - 0.009135亿元，2025年1 - 9月营业收入0.465425亿元，净利润 - 0.04785亿元[9] - 东阳四合水总资产0.0243234亿元，净资产0.0013081亿元，2025年1 - 9月营业收入0.0053924亿元，净利润 - 0.0001827亿元[14] - 诚基电子总资产54331.50万元，净资产34324.46万元，2025年1 - 9月营业收入25975.39万元，净利润2648.68万元[20] - 东磁有限总资产236880.28万元，净资产56318.52万元，2025年1 - 9月营业收入39956.48万元，净利润 - 748.91万元[22] - 柏品投资总资产22496.74万元，净资产7170.15万元，2025年1 - 9月营业收入742.00万元，净利润34.16万元[22] - 影视剧组服务总资产320691.58万元，净资产112358.10万元，2025年1 - 9月营业收入82600.45万元，净利润 - 1.98万元[23] - 矽瓷科技总资产6696.96万元，净资产 - 2120.39万元，2025年1 - 9月营业收入60.65万元，净利润 - 146.54万元[24] - 东横建筑总资产189343.55万元，净资产56460.95万元，2025年1 - 9月营业收入84274.58万元，净利润268.86万元[24] - 横店监理总资产764.35万元，净资产706.76万元，2025年1 - 9月营业收入511.10万元，净利润 - 161.21万元[26] 关联交易原则与性质 - 公司与横店东磁等多家企业因同受横店控股控制构成关联方[26] - 公司与关联方关联交易定价遵循公开、公平、公正原则，参考市场价格确定[28] - 公司与关联方拟发生的关联交易系日常生产经营所需，不损害公司和股东利益[30]

会议时间 - 现场会议2026年2月12日14:30[2] - 网络投票2026年2月12日9:15 - 15:00[2][14][15] - 股权登记日2026年2月5日[2] - 登记时间2026年2月9日9:00 - 17:00[6] 会议信息 - 审议五项议案，含薪酬制度、关联交易预计等[4] - 提案2.00关联交易关联股东回避表决[5] - 提案5.00特别决议需三分之二以上表决权通过[5] - 地点为公司101会议室（浙江金华东阳横店镇科兴路39号）[2] - 召集人是董事会[2] - 普通股投票代码"360795"，简称为"英洛投票"[13]

会议信息 - 公司第十届董事会第十五次会议于2026年1月26日召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案表决 - 《公司关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》9票同意通过[3] - 《公司关于2026年度日常关联交易预计的议案》5票同意、4票回避通过[3] - 《公司关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》9票同意通过[3] - 《公司关于2026年度申请银行授信额度的议案》9票同意通过[4] - 《公司关于2026年度对下属公司提供担保额度预计的议案》9票同意通过[4] - 《公司关于召开2026年第一次临时股东会的议案》9票同意通过[5] 后续安排 - 多项议案需提交公司2026年第一次临时股东会审议[3][4][5] 其他 - 公告提供了多项备查文件[6]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 核心观点：碳酸锂价格短期或继续上行，看好价格重估背景下的关键金属全面行情 [1][25][27] 分行业关键要点总结 镍行业 - **价格与库存**：截至1月23日，LME镍现货结算价报收18,630美元/吨，周环比上涨5.70%，LME镍总库存为283,728吨，周环比减少0.70%；沪镍报收14.71万元/吨，周环比上涨1.84%，库存为50,794吨，周环比微增0.02% [1][27] - **供应紧张加剧**：印尼受西季风增强影响，镍矿区降水显著增加，采矿与装船受阻，多数本地矿山因MOMS系统验证延迟无法提交版税和正常销售，叠加林业工作组审查，矿方惜售观望，出货节奏保守 [1][27] - **政策与配额影响**：印尼能矿部预计2026年镍矿生产配额（RKAB）将下调至2.5亿至2.6亿吨，低于市场预期，现有配额可延期使用至2026年3月31日，但全年供应总量仍不确定 [1][16][27] - **成本与税收**：印尼计划将钴与铁等伴生矿列为独立商品并征收1.5%-2%的特许权税，预计每年增收约6亿美元，叠加RKAB配额减少的预期，将对镍矿价格形成底部支撑 [1][16][27] - **受益标的**：报告提及格林美、华友钴业等公司 [16][30] 钴行业 - **价格表现**：截至1月23日，电解钴报收43.8万元/吨，周环比下跌3.74%；硫酸钴报收9.53万元/吨，周环比上涨0.21% [2][31] - **供应结构性偏紧**：刚果（金）明确2025年出口配额可延续至2026年3月底，但考虑到至中国约3个月的运输周期，在2026年4月原料大批量到港前，钴中间品供应结构性偏紧格局难以根本扭转 [2][5][33] - **长期供需缺口**：根据USGS数据，2024年全球钴矿产量29.0万吨，同比增加21.8%，其中刚果金产量22.0万吨，占比76%。刚果金2025-2027年合计出口配额分别为1.81/9.66/9.66万吨。假设刚果金2025年产量与2024年持平，其2025年2月22日至10月15日暂停出口约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球产量的57% [5][33] - **未来展望**：预计未来2年社会库存逐步耗尽，供需缺口将导致钴供给愈来愈紧张，国内钴原料供应将长期处于结构性偏紧状态，钴价仍有进一步上涨空间 [5][33] - **受益标的**：报告提及洛阳钼业、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业等公司 [17][37][40] 锂行业 - **价格大幅上涨**：截至1月23日，国内电池级碳酸锂市场均价为17.11万元/吨，周环比上涨8.36%；氢氧化锂市场均价为16.11万元/吨，周环比上涨8.19% [8][47] - **供给扰动与去库**：碳酸锂周度产量为22，217实物吨，环比下降1.72%。样本周度库存总计10.89万吨，周度去库783吨，持续去库 [8][47] - **复产不确定性**：宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿复产进程存在不确定性，需取得多部门许可。此外，宜春其余6家瓷土锂矿面临停产换证风险，提升供给端扰动预期 [8][47] - **需求支撑**：财政部、税务总局公告自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，可能引发电池企业“抢出口”，从而支撑上游碳酸锂需求，或令一季度“淡季不淡” [8][54] - **短期展望**：需求支撑下的去库预期将对价格底部形成稳固支撑，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][47][54] - **受益标的**：报告提及大中矿业、天华新能、国城矿业、盛新锂能、雅化集团、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等公司 [19][54] 锑行业 - **价格与价差**：截至1月22日，国内锑精矿均价14.25万元/吨，锑锭均价16.05万元/吨，价格持平。欧洲市场锑现货价格为3.75万美元/吨，处于历史高位，国内外价差较大 [6][41] - **中国主导供应**：2024年全球锑矿产量10万吨，中国产量6万吨，占全球60% [6][41] - **供应长期紧张**：冬季北方矿山基本停止供货，直至上半年化雪前，国内矿供应将非常紧张。国内锑矿供应长期紧张的局面没有根本改变 [6][41] - **出口与需求预期**：商务部暂停实施对美相关两用物项出口管制条款至2026年11月27日，后续国内锑产品出口有望恢复。市场对1月采购备货及出口增加有较好预期 [6][41] - **后市展望**：在供应紧张、需求看增的背景下，对锑价形成支撑，看好国内锑价向海外高价弥合 [6][41][44] - **受益标的**：报告提及湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [18][44] 稀土（镨钕）行业 - **价格与供应收紧**：截至1月23日，氧化镨钕均价68.25万元/吨，价格持平。由于环评及指标限制，部分分离厂在12月停产，导致氧化镨钕供应量大幅收紧 [9][58] - **全球供给收紧预期**：越南通过法案禁止稀土原矿出口。澳洲Lynas公司因严重停电，本季度可能损失约1个月产量，凸显海外产业链重建瓶颈 [9][58] - **中国主导地位**：2024年全球稀土储量9000万吨，中国储量4400万吨，占比48.41%。2024年全球稀土产量39万吨，中国产量27万吨，占比68.54%。中国仍是全球唯一具备稀土全产业链生产能力的国家 [10][58] - **政策动态**：中国暂停实施涉及稀土的6项出口管制措施至2026年11月10日。国内《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》或引发供给侧收紧预期 [10][58][60] - **受益标的**：报告提及中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环等公司 [20][66] 锡行业 - **价格与库存**：截至1月23日，LME锡现货结算价54，200美元/吨，周环比上涨9.66%，库存7，195吨，周环比增加21.23%；沪锡加权平均价42.38万元/吨，周环比微跌0.07%，库存9，720吨，周环比增加1.79% [11][68] - **供应不确定性**：缅甸矿区复产进程缓慢；刚果（金）虽签署和平协议，但矿山供应担忧仍存；印尼12月精炼锡出口量5，002.83公吨，环比减少32.9%，且预计2026年锡生产配额约为6万公吨，较往年收缩 [11][12][68][69] - **后市展望**：缅甸、刚果（金）、印尼三地供应不确定性叠加，对锡价形成支撑 [11][12][71] - **受益标的**：报告提及兴业银锡、华锡有色、锡业股份、新金路 [21][71] 钨行业 - **价格大幅上涨**：截至1月23日，白钨精矿（65%）报价53.55万元/吨，周环比上涨5.93%；黑钨精矿（65%）报价53.80万元/吨，周环比上涨6.11%；仲钨酸铵报价78.85万元/吨，周环比上涨5.34% [13][72] - **供应持续偏紧**：中国对钨矿实行开采总量控制。2025年下半年第二批指标下发延迟，且第一批指标同比减少4000标吨，预计2025年国内钨精矿指标开采总量难超2024年（11.4万吨）水平 [13][72] - **供需矛盾突出**：春节前矿山开工率维持低位，市场流通量收紧，而下游处于季节性补库周期，供需错配格局凸显 [13][72] - **中长期格局**：全球钨矿新增产能有限，各国对关键矿产争夺加剧，供应链安全关注度提升，将强化全球钨市场供需紧平衡格局 [13][72] - **受益标的**：报告提及章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [21][75] 铀行业 - **价格处于高位**：12月全球铀实际市场价格为63.51美元/磅，虽较2024年2月高位81.32美元/磅有所回落，但仍大幅高于2016年低位18.57美元/磅 [14][77] - **供给偏紧预期发酵**：天然铀供给结构性短缺，而核电需求增长。多个项目投产不及预期：Boss Energy的Honeymoon矿场产量将远低于预期；Lotus resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟至2026年Q1投产 [14][77] - **产量下调**：Cameco预计麦克阿瑟河/Key Lake项目铀浓缩物产量为1400万至1500万磅，低于此前1800万磅的预测。全球最大生产商哈原工表示将于2026年将产量削减约10%，或导致全球供应量减少约5% [15][77] - **后市展望**：在硫酸短缺背景下，新建与复产项目延迟、在产项目产量下调导致行业供需格局偏紧，对铀价形成支撑 [15][77][80] - **受益标的**：报告提及中广核矿业 [22][80]

公司动态 - 英洛华于2026年1月22日晚间发布公告 [1] - 公司第十届第十四次董事会会议于2026年1月22日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《公司关于产业基金对外投资暨关联交易的议案》等文件 [1] 行业观察 - 地方国资开始“抄底”法拍房 [1] - 地方国资以单价六七千元的价格“扫货”广州南沙区超60套房源 [1] - 同小区二手房挂牌均价逾2万元 [1]

会议信息 - 公司第十届董事会第十四次会议于2026年1月22日召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案表决 - 《公司关于产业基金对外投资暨关联交易的议案》表决5票同意、0反对、0弃权、4票回避[3] - 关联董事徐文财等4人对该议案回避表决[3] - 事项获公司独立董事专门会议全体独立董事同意[3]

公司投资与关联交易 - 英洛华旗下英洛华基金拟联合秋实基金、东磁基金作为领投方，参与BCI的A轮股权融资，领投金额合计6亿元，其中英洛华基金投资1亿元 [1] - 英洛华基金、秋实基金、东磁基金同受横店资本管理，与公司同受横店控股控制，本次投资构成关联交易 [1] - 交易完成后，英洛华基金将持有山西秦能1.05%股权、山西秦云1.05%股权 [1] - 2026年1月1日至20日，公司与关联人累计已发生日常关联交易2564.82万元 [1]

基金募集与投资 - 英洛华基金募集总规模10亿元，首期募集1.6亿元，联宜电机认缴1.5亿元，出资比例93.75%[2] - 英洛华、秋实、东磁基金联合领投BCI的A轮股权融资，领投金额合计6亿，分别出资1亿、2亿、3亿[4] 公司财务数据 - 横店资本2024年营业收入1001.94万元，净利润2341.79万元，2025年9月30日资产总额15202.39万元，净资产12687.38万元[6] - 秋实基金2024年营业收入0万元，净利润0万元，2025年9月30日资产总额0万元，净资产0万元[7] - 东磁基金2024年营业收入0万元，净利润224.94万元，2025年9月30日资产总额6316.93万元，净资产6316.93万元[8] 公司股权与增资 - 山西秦能注册资本22933.834409万美元，增资后英洛华、秋实、东磁持股分别为1.05%、2.11%、3.16%[9][10] - 英洛华、秋实、东磁基金对山西秦能分别增资5914.59万元、11829.18万元、17743.78万元，分别有92.57万、185.15万、277.72万美元计入注册资本[10] - 山西秦云原注册资本20000万美元，增资后注册资本6074.70万美元，英洛华、秋实、东磁基金持股分别为1.05%、2.11%、3.16%[11][12][13] - 英洛华、秋实、东磁基金对山西秦云分别增资4085.41万、8170.82万、12256.22万元人民币，分别有63.94万、127.89万、191.83万美元计入注册资本[13] - 投资方以现金方式对山西秦云增资，英洛华、秋实、东磁基金分别投资1亿、2亿、3亿元[15] 其他事项 - 2026年1月1 - 20日，公司与关联人累计已发生日常关联交易金额为2564.82万元[18] - 本次投资估值综合考虑多因素确定，交易价格公允合理[14] - 《增资协议》和《股东协议》涉及英洛华基金等多方[15][16] - 投资方享有优先认购权等股东权利[16] - 本次对外投资资金源于公司自有资金，不影响正常经营，对财务和经营成果影响不大[17] - 标的公司日常经营管理由现有团队负责，团队保持稳定[16]

公司担保情况 - 公司发布公告披露对外担保情况 担保后实际对外担保总额约为5.69亿元 [1] - 该对外担保金额占公司最近一期经审计净资产的比例为21.18% [1]

担保金额 - 2026年1月21日为全方科技、东阳东磁、英洛华磁业、英洛华康复担保金额分别为3000万元、12000万元、22449983.96元、2000万元[2] - 2025年度为全方科技、赣州东磁及东阳东磁、英洛华磁业、英洛华康复担保额度分别不超6000万元、68000万元、30000万元、10000万元[3] - 2025年度为下属公司担保额度总计不超150000万元[4] 财务数据 - 全方科技2025年9月30日资产总额19992.67万元，负债总额13705.42万元，净资产6287.25万元[5] - 东阳东磁2025年9月30日资产总额82225.40万元，负债总额45851.39万元，净资产36374.01万元[8] - 英洛华磁业2025年9月30日资产总额87571.58万元，负债总额32011.53万元，净资产55560.06万元[11] - 英洛华康复2025年9月30日资产总额26239.75万元，负债总额12614.03万元，净资产13625.72万元[12] 合同信息 - 《最高额保证合同》（编号：公高保字第ZHHT26000187967001号）最高债权额为3000万元，主债权发生期间为2026年1月21日至2027年1月20日[14] - 《最高额保证合同》（编号：公高保字第ZHHT26000191687001号）最高债权额为12000万元，主债权发生期间为2026年1月21日至2027年1月20日[15] - 《保证合同》（横店2026年人保字018号）担保金额为22449983.96元[16] - 《保证合同》（HTC330676300YBDB2026N00A）担保金额为2000万元[17] 其他要点 - 本次担保后公司实际对外担保数量为56924.15万元，占最近一期经审计净资产的21.18%[20] - 公司对外担保均为对子公司及其下属公司提供，无逾期等不良情况[20] - 保证期间多为主债权清偿期届满之日起三年[16][17][18]