业绩总结 - 公司2023年全年实现总营收600.97亿元，同比下降4.20%[1] - 公司归母净利润50.53亿元，同比下降10.11%[1] - 公司拟向全体股东按每10股派7元（含税）的比例实施利润分配，2023年合计分红总额达50.24亿元，分红率为99.43%[1] - 公司肉制品板块实现营收264.14亿元，同比-2.85%[2] - 公司销量150.64万吨，同比-3.57%[2] - 公司经营利润率23.56%，同比+0.82pcts[2] - 公司吨利约4130元/吨，同比+4.4%[2] - 公司2026年预测营业收入为71239百万元[7] - 公司2026年预测营业利润为8619百万元[7] - 公司ROE分别为25.72%、24.24%、22.64%、19.73%、16.51%[7] 投资评级 - 公司行业投资评级分为强于大市、同步大市和弱于大市[8] - 公司投资评级包括买入、增持、谨慎增持、减持和卖出[9] 其他 - 报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性[12] - 报告提醒客户独自为发送行为负责，公司不承担任何责任[15] - 公司及其关联机构可能持有报告中提到公司的证券头寸并进行交易[16] - 公司各部门可能做出与报告意见不一致的投资决策，投资者应考虑潜在利益冲突[17]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入同比下降4.20%，归母净利同比下降10.77%[1] - 公司2023年生猪屠宰量同比增长12.3%，生鲜冻品毛利率同比增长0.58pcts[1] - 公司2023年肉制品吨均经营利润4130元，同比增长4.4%[4] - 公司2023年销售毛利率17.05%，较去年全年增加0.66pcts[6] 未来展望 - 公司预计2024年肉制品整体成本将下降，肉制品整体吨利将稳中有增[1] - 公司加快预制菜板块布局，有望贡献业绩增量[2] - 公司在预制菜新业务领域具备原料优势、加工优势、渠道优势，市场反应良好[2] 风险提示 - 风险提示包括生猪价格波动和食品安全风险[2] 投资建议 - 公司下调24-25年盈利预测，维持“买入”评级[2] 公司信息 - 公司总部位于深圳市福田区国信金融大厦[16] - 公司总机电话号码为0755-82130833[16]

业绩总结 - 双汇发展2023年实现营业收入601亿元，同比-4.2%，归母净利润51亿元，同比-10.1%[1] - 2023年屠宰业务收入为310亿元，同比-7%，屠宰量约1269万头，同比+12%[2] - 公司肉制品收入264亿元，同比-3%，肉制品销量151亿吨，同比-4%[3] 未来展望 - 预计2024年双汇发展的营收为640亿元，净利润为55亿元，对应PE为16倍，维持“OUTPERFORM”评级[16] - 双汇发展的屠宰业务受到猪价低迷影响，但肉制品业务利润持续改善，预计2024年PE为20倍，目标价31.75元[16] 新产品和新技术研发 - 风险提示：肉制品需求不及预期，猪价上涨超出预期，新产品推广不及预期[17] 市场扩张和并购 - 公司销售网络持续完善，截至2023年12月，经销商达23570家，增幅18.22%[4]

业绩总结 - 双汇发展2023年实现营业总收入60,097百万元，同比-4.20%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为647、688和723亿元，同比增长率分别为7.6%、6.5%和5.0%[3] - 公司2024-2026年归母净利润分别为54.9、57.7、61.1亿元，同比增长率分别为8.6%、5.2%和5.9%[3] 用户数据 - 肉制品业务2023年营收264亿元，同比-2.85%，销量同比-3.57%[2] - 屠宰业务2023年实现收入309.7亿元，同比-7.45%，全年屠宰约1275万头[2] 未来展望 - 双汇发展2026年预计营业总收入为723.19亿元，较2023年增长20.3%[5] - 2026年预计净利润为61.74亿元，同比增长20.3%[5] - 2026年预计每股净资产为11.03元，较2023年增长83.9%[5] 新产品和新技术研发 - 2023年双汇发展净利润增速为-10.11%，其中毛利率增长7.9%[4] 市场扩张和并购 - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[8] 其他新策略 - 本报告不构成对任何人的投资建议，公司及作者不对使用报告内容导致的后果负责[7]

业绩总结 - 公司2023年总收入为600.97亿元，归母净利为50.53亿元，同比分别下降4.20%和10.11%[1] - 公司2023年包装肉制品单价持续提升，同比+0.75%[1] - 公司2023年直销收入占比约21.63%，同比提升至21.63%[1] - 公司2023年包装肉制品吨均营业利润为0.41万元，同比+4.38%[2] - 公司2023年资产减值损失受猪价下降影响有所增加，同比+74.61%至4.88亿元[3] - 公司加速升级肉制品，持续推动网点扩增，预计2024、2025、2026年归母净利分别为55.55、58.37、61.14亿元，同比增长9.95%、5.08%、4.74%[3] 未来展望 - 公司风险提示包括食品安全风险、猪肉价格大幅波动风险、政策调整风险[4] - 2026年预计营业收入将达到72243.65百万元，较2022年增长15.3%[5] - 2026年预计净利润为6191.24百万元，较2022年增长8.3%[5] - 2026年预计ROE为21.29%，较2022年略有下降[5] - 2026年预计资产负债率将降至32.08%，较2022年有所下降[5] - 2026年预计每股收益为1.76元，较2022年有所增长[5]

业绩总结 - 双汇发展2023全年实现营收598.9亿元，同比降4.3%[1] - 2023Q4实现总营收137.5亿元，同比降24.0%[1] - 2023年生猪屠宰量同比增长12.9%[1] - 2023Q4肉制品销量下滑主要原因为春节备货发生在2022Q4，基数较高[2] - 2023Q4肉制品业务实现收入56.1亿元，同比降17.7%[2] - 2023年肉制品吨利约4130元，处于高位[2] 用户数据 - 2023A归母净利润5,053百万元，同比降10.1%[4] - 公司资产总计在2026年预计将达到503.22亿元[5] - 预计2026年的营业收入将达到679.34亿元，较2022年增长8%[5] 未来展望 - 2024E归母净利润5,443百万元，同比增7.7%[4] - 预计2026年的净利润为62.49亿元，较2022年增长9%[5] 新产品和新技术研发 - 预计2026年的EBITDA为95.65亿元[5] 市场扩张和并购 - 预计2026年的P/E比率为14.5[5] - 预计2026年的P/B比率为2.3[5]

业绩总结 - 公司2023年总收入为600.97亿元，同比下降4.20%[5] - 公司2023年归母净利润为50.53亿元，同比下降10.11%[5] - 公司2023年肉制品业务收入为264.14亿元，同比下降2.8%[7] - 公司2023年预计实现营收648.45/675.45/698.12亿元，同比增长7.90%/4.16%/3.36%[4] - 公司2023年归母净利润增速为-10.11%[14] - 公司2023年营收下降了24.0%[14] - 公司2023年归母净利润为5053百万元，2024年预计将增长至5619百万元[15] 股票评级 - 公司股价对应PE为15.95/14.95/14.45X，维持“增持”评级[4] - 公司股票评级为"买入"，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[17] 其他信息 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[20] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑投资者具体投资目的和财务状况[20] - 过往业绩不应作为日后表现依据，投资者应独立评估信息和意见[20] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[21]

业绩总结 - 公司2023年业绩低于预期，主要受肉价、库存等因素影响，24年量、利有望改善[1] - 2023年营业总收入同比下降4.2%，归母净利同比下降10.1%[1] - 肉价低迷影响屠宰和养殖业务，肉制品毛利率持续提升[1] - 预计2024年猪价前低后高，全年均价总体持平，肉制品结构升级有望维持4000元以上的吨利[1] - 下调2024-25年EPS预测至1.57元，维持目标价31.3元[1] 公司概况 - 双汇发展是国内最大的肉类加工企业，主要从事肉类加工和销售，以及其他食品产品的生产和销售[2] 未来展望 - 预测2026年，双汇发展的营业总收入将达到71,820百万人民币，净利润将达到6,153百万人民币[0] - 公司的净资产收益率(ROE)在2026年预计将达到26.8%，投入资本回报率(ROIC)将达到20.6%[0] - 公司的资产负债率在2026年预计将为41.7%，净负债率为71.4%[0] 投资评级 - 报告中提到的投资评级分为股票评级和行业评级，具体评级包括增持、谨慎增持、中性和减持[10] - 投资建议的比较标准是相对沪深300指数的涨跌幅，根据不同的评级标准来确定股票或行业的投资建议[10] 联系方式 - 报告中提供了国泰君安证券研究所的联系方式，包括地址、邮编、电话和邮箱[10]

业绩总结 - 双汇发展2023年年报显示总营业收入同比下降4.2%[1] - 肉制品业务中，销量和吨价分别同比下降3.6%和增长0.8%[1] - 屠宰业务中，冻肉出库减少导致营收下降7.5%[1] - 双汇发展2023年营业总收入为15,823百万元，较去年同期下降5.1%[2] - 肉制品业务2023年第四季度收入为5,609百万元，同比下降17.7%[2] - 屠宰业务2023年第四季度收入为6,988百万元，同比下降33.0%[3] 未来展望 - 双汇发展预计2023年至2026年营业总收入将逐年增长，2026年预计达到708.4亿元[4] - 预计2023年至2026年净利润将稳步增长，2026年预计达到62.95亿元[4] - ROE和ROIC预计将保持稳定增长，2026年预计分别达到26.5%和25.4%[4] - 预计2023年至2026年资产负债率将保持在41.4%至42.5%之间[4] - 预计2023年至2026年每股收益将逐年增长，2026年预计达到1.80元[4] 投资评级 - 华创证券对双汇发展（000895）2023年报进行了点评[16] - 公司投资评级体系中，强推意味着预期未来6个月内超越基准指数20%以上[18] - 行业投资评级中，推荐表示预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上[19]

公司基本信息 - 公司股票代码为000895，股票简称为双汇发展[7] - 公司股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] - 公司的中文名称为河南双汇投资发展股份有限公司，中文简称为双汇发展[7] - 公司的外文名称为Henan Shuanghui Investment & Development Co.,Ltd.[7] 财务数据 - 公司2023年营业收入为598.93亿元，比上一年下降4.29%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为50.53亿元，比上一年下降10.11%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为33.88亿元，比上一年下降55.22%[9] - 公司2023年基本每股收益为1.4584元，比上一年下降10.10%[9] - 公司2023年加权平均净资产收益率为23.83%，比上一年下降1.60%[9] 产品和市场 - 公司主要从事屠宰业及肉制品加工业，主要产品为生鲜产品及包装肉制品[15] - 公司2023年肉类产品总外销量为323万吨，同比增长2.41%[37] - 公司2023年肉制品业营业收入为264.14亿元，占营业收入比重为44.10%，同比下降2.85%；屠宰业营业收入为309.70亿元，占比为51.71%，同比下降7.45%[38] 市场策略和发展 - 公司将继续深耕肉类主业，发挥产业链协同优势，发展养猪业和禽产业[108] - 公司将围绕六大区域发展战略，持续完善全国产业布局，深度开发市场[108] - 公司将坚持“继续调整结构，突出五大产业，整合全球资源，创新发展上规模”的战略方针[108] 研发和创新 - 公司研发费用为1.99亿元，较2022年增长18.27%；其中职工薪酬占比最高，为54.51%[48] - 公司研发出手撕蛋白肉、素牛肉等差异化素食新产品，预计对公司未来发展有利[49] - 公司已完成研究不同蒸煮时间、温度对鸡肉粉风味的影响，提高产品附加值[50] 环保和社会责任 - 公司积极响应国家“碳达峰”目标和“碳中和”愿景，通过系列措施减少碳排放，推进企业绿色、可持续发展[192] - 公司或子公司未因环境问题受到行政处罚[193] - 公司在2023年度共计救助困难职工374人次，发放救助金合计87.5万元[197]