债券发行 - 2023年12月22日发行1100.00万张可转换公司债券，募资110000.00万元[3] 转股价格 - “豪鹏转债”初始转股价格50.65元/股，最新50.23元/股[4] - 2024年3、6、7月因回购注销、利润分配调整转股价格[4][5][6] 修正决策 - 截至2024年9月9日触发转股价格向下修正条件[2] - 2024年9月9日董事会决定本次不向下修正[2] - 2024年9月10日至2025年3月9日再触发亦不修正[2]

可转债发行 - 2023年12月22日发行1100.00万张可转换公司债券，募资110,000.00万元[5] 转股信息 - “豪鹏转债”转股期为2024年6月28日至2029年12月21日[4][6] - 初始转股价格50.65元/股，最新50.23元/股[7] 价格调整 - 2024年3、6、7月因回购注销、利润分配调整转股价格[7][8][9] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五日收盘价低于转股价格85%可修正[10] - 2024年8月20日至9月2日已有十日低于42.70元/股[4][12]

投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 - 公司营收高速增长,下半年盈利有望快速修复[3][4] - 消费类市场整体复苏,公司在笔电、智能穿戴、便携式储能等多领域高速增长[4] - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.4/3.6/4.9亿元,给予公司2025年8-10倍PE,对应合理价值区间35.30-44.13元[5] 公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 - 2024H1,公司总营收为23.2亿元,同比+34.3%;归母净利润为0.27亿元,同比+11.2%;毛利率为19.0%,同-1.5pct[4] - 2024Q2公司总营收为13.2亿元,同环比分别+34.4%/+33.1%;归母净利润为0.24亿元,同环比分别+4.5%/+665.8%;毛利率为19.0%,同环比分别-1.9pct/-0.1pct[4] - 上半年利润受产能迁移影响,下半年盈利有望快速修复[4] - 消费类市场整体复苏,公司在笔电、智能穿戴、便携式储能等多领域高速增长[4] 财务预测 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.4/3.6/4.9亿元,对应EPS分别为1.66/4.41/5.91元[5] - 给予公司2025年8-10倍PE,对应合理价值区间35.30-44.13元[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 消费电池下游景气回暖，下半年公司有望迎来量利齐升拐点；考虑公司智能穿戴电池基本盘扎实，笔电电池市占率快速提升，维持“买入”评级；将2024 - 2026年归母净利预测从1.70、4.09、5.94亿元下调至1.19、3.31、5.46亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为23.4、8.4、5.1倍 [1] 各部分总结 公司财务数据 - 2024年上半年公司实现归母净利0.27亿元，同比上升11%；Q2实现归母净利0.24亿元，同比上升4.5% [1][2] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为56.78亿元、73.77亿元、89.90亿元，同比增长25.0%、29.9%、21.9%；归母净利润分别为1.19亿元、3.31亿元、5.46亿元，同比增长136.6%、178.5%、64.7% [5] 笔电电池业务 - 在行业换机周期及AI PC新产品催化下，下游笔电市场回暖，2024年上半年全球笔记本电脑出货量约0.95亿台，同比增长约4% [3] - 公司笔记本电脑电池产品出货量上半年同比增长48%，Q2环比Q1出货量增长34.5%，市占率快速提升；凭借技术和交付优势，提升老客户端供应份额，实现新大客户突破并带来增量收入 [3] 智能穿戴电池业务 - 2024年全年智能穿戴类产品出货量预计达5.597亿部，同比增长10.5% [4] - 公司智能穿戴类电池产品出货量上半年同比增长39%，Q2环比Q1出货量增长34.1%；TWS耳机、智能手表等领域出货规模创新高，AR和VR类产品领域与多家头部企业联合研发，部分项目到量产/试产阶段，有新项目处下一代产品预研阶段 [4]

担保情况 - 2024年度公司为子公司等提供担保额度预计不超60亿元[3] - 公司为曙鹏科技等三家公司债权提供担保，额度分别为0.6亿、1.2亿、3亿元[4][5][14] - 本次担保后公司及控股子公司担保总额超2023年末经审计净资产100%[2] - 审议生效担保额度为600,000.00万元[16] - 对外担保总余额为407,950.00万元，占2023年末经审计净资产159.26%[16] - 已实际使用担保额度为161,411.59万元，占2023年末经审计净资产63.01%[16] 业绩数据 - 2023年末资产总额为50,504.92，2024年6月末为79,944.99[13] - 2023年末负债总额为50,475.90，2024年6月末为79,945.78[13] - 2023年末净资产为29.02，2024年6月末为 - 0.79[13] - 2023年营业收入为40,018.78，2024年1 - 6月为23,372.91[13] - 2023年利润总额为38.70，2024年1 - 6月为 - 39.75[13] - 2023年净利润为29.02，2024年1 - 6月为 - 29.81[13] 子公司情况 - 曙鹏科技2023年末资产总额13.68亿元，2024年6月末为11.19亿元[8] - 曙鹏科技2023年营业收入9.29亿元，2024年1 - 6月为3.68亿元[8] - 博科能源2023年末资产总额15.01亿元，2024年6月末为16.16亿元[10] - 博科能源2023年营业收入14.22亿元，2024年1 - 6月为9.65亿元[11] - 豪鹏供应链注册资本1亿元[11]

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 上次评级也为"增持" [3] 报告核心观点 - 公司盈利能力有望迎来明显修复 [10] - 市场开拓已见成效,逐步进入收获期 [11] - 产能搬迁助力提效,短期费用影响逐步消退,盈利有望快速修复 [11] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为55.99亿元,同比增长23.3% [9] - 2024年归母净利润预计为1.31亿元,同比增长160.8% [9] - 2024年每股收益预计为1.60元 [9] - 2024年净资产收益率预计为4.9% [9] - 2024年市盈率预计为20.46倍 [9] 行业及市场分析 - 根据Canalys数据,2024年上半年全球笔记本电脑出货量约0.95亿台,同比增长约4% [11] - 公司笔记本电脑电池产品出货量上半年同比增长48% [11] - 根据IDC数据,2024年全年智能穿戴类产品出货量预计达到5.6亿部,预计同比增长10.5% [11] - 公司智能穿戴类电池产品出货量上半年同比增长39% [11]

经营情况更新 - 2024 上半年公司实现营业收入 23.16 亿元，同比增长 34.31%；归母净利润 2743.66 万元，同比增长 11.16% [3] - 笔记本电脑电池产品出货量较去年同比增长 48%，其中 Q2 环比 Q1 出货量增长 34.5% [3] - 智能穿戴类电池产品出货量较去年同比增长 39%，其中 Q2 环比 Q1 出货量增长 34.1% [3] - 便携式储能领域实现销售收入翻倍增长 [3] 盈利能力修复 - 随着产能迁移和调整工作的逐步完成，公司产能规模将进一步提升和释放 [4][5] - 通过加强供应链管理和精益管理等措施，努力提升生产运营效率，降低单位生产成本 [4][5] - 预计随着 Q3 产能利用率的持续提升，公司盈利水平有望进一步改善 [3][4] 毛利率维护 - 通过技术创新增加新产品附加值、开拓海外市场、优化产能规划等措施来保持毛利率稳定 [6][7] 未来发展 - 继续深耕消费类业务基本盘，力求在更多消费类高增长潜力市场中提升市占率水平 [3][8] - 在 AR/VR 等新兴应用领域加快与头部企业的联合研发，部分项目已进入量产/试产阶段 [9] - 越南生产基地预计下半年实现产品出货，提升公司产品供应的韧性和可持续性 [8] - 正在开发钢壳电池新产品，未来将在手机、智能穿戴等追求长续航的产品中得到应用 [9][10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 2024Q2 公司收入同比增长34%,环比增长33%,归母净利润同比增长4.5%,环比大幅增长666% [9] - 公司笔记本电脑电池和智能穿戴类电池产品出货量均实现较快增长 [10] - 公司工厂搬迁结束,加强费用管理,盈利有望进入上行通道 [11] 公司业务和财务分析 业务表现 - 2024H1公司实现收入23.16亿元,同比增长34.31% [8] - 其中方形电池收入13.67亿元/同比增长50%,圆柱电池收入6.8亿元/同比增长41%,镍氢业务收入2.45亿元/同比下降22% [9] - 公司笔记本电脑电池产品2024H1出货量同比增长48%,Q2环比Q1增长34.5% [10] - 公司智能穿戴类电池产品2024H1出货量同比增长39%,Q2环比Q1增长34.1% [10] - 公司在TWS耳机、智能手表等领域出货规模创历史新高,在AR和VR新产品领域也有新项目进入量产/试产阶段 [10] 财务表现 - 2024H1公司实现归母净利润0.27亿元,同比增长11.16% [8] - 2024Q2毛利率为19%,净利率为1.8% [9] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.53、3.48、4.97亿元,EPS分别为1.86、4.24、6.05元 [12] - 预测公司2024-2026年营收增速分别为29.5%、23%、24.4% [15] - 预测公司2024-2026年ROE分别为5.8%、12.2%、15.7% [15]

会议信息 - 豪鹏科技第二届监事会第四次会议8月6日发通知，8月16日召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》及摘要等三项议案[3][4][6] 报告刊登 - 相关报告及公告8月20日刊登于指定报刊和巨潮资讯网[3][5][6]

募集资金情况 - 2022年度首次公开发行股票实际募集资金总额10.438亿元，净额9.4336161848亿元[2] - 2023年度向不特定对象发行可转换公司债券实际募集资金总额11亿元，净额10.8056153774亿元[6] - 2024年募集资金总额94336.16万元，本年度投入3237.04万元，累计投入94862.59万元[16] - 2023年募集资金总额108056.15万元，本年度投入58355.52万元，累计投入58355.52万元[19] 资金使用进度 - 截至2024年6月30日，2022年度募集资金已使用完毕，专户全部注销[5][11] - 截至2024年6月30日，2023年度募集资金账户余额5.006658亿元，部分专户已注销[9][12][14] - 2024年1 - 6月，2022年度募集资金直接投入募投项目3237.04万元，2023年度为1.723728亿元[5][10] 项目投资进度 - 2024年广东豪鹏新能源研发生产基地建设项目（一期）投资进度100.49%，研发中心建设项目投资进度101.47%，承诺投资项目小计投资进度100.56%[16] - 2023年广东豪鹏新能源研发生产基地建设项目（一期）投资进度54.00%，承诺投资项目小计投资进度54.00%[19] 其他事项 - 2024年4月25日，公司同意增加“惠州市仲恺区潼湖镇三和村02号”地块为募投项目新实施地点[20] - 2024年1月18日，公司审议通过使用41118.24万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金，2月全部置换完毕[20] - 公司使用377.81万元募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金[20] - 2024年半年度，公司不存在变更募集资金投资项目的情形[21] - 2024年半年度，募集资金存放、使用、管理及披露不存在违规情形[22]