会议基本信息 - 公司2025年第一次临时股东大会7月3日发布通知，7月18日召开[4][5] - 会议以现场和网络投票结合方式，现场在深圳龙岗，董事长主持[5] - 网络投票通过深交所交易系统时间为7月18日9:15 - 15:00[5][6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（股东代理人）152人，代表股份27,184,030股，占比36.5337%[7] - 各议案同意股数及占出席非关联或出席股东有效表决权比例不等，部分议案有反对和弃权票[9][10][11][13][14][16][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 会议结果 - 部分议案经出席会议的非关联股东所持有效表决权过半数或三分之二以上通过[26] - 本次会议召集、召开程序及表决程序和结果合法有效[28][29]

A股市场表现 - 7月16日A股三大指数小幅下跌 沪指跌0.03%报3503.78点 深成指跌0.22%报10720.81点 创业板指跌0.22%报2230.19点 [1] - 板块表现分化 减肥药、机器人执行器和Chiplet概念涨幅居前 PCB、富士康和AI手机等板块下跌 [1] 基金经理变动情况 - 近30天（6.16-7.16）共有440只基金产品的基金经理发生离职变动 其中7月16日有8只基金产品发布基金经理离职公告 [3] - 离职原因包括工作变动和个人原因 其中1位基金经理因工作变动离职2只产品 1位因个人原因离职6只产品 [3] - 富国基金李元博管理规模32.98亿元 任职期间最佳产品回报达121.90% [3] - 博时基金桂征辉管理规模71.43亿元 任职期间最佳产品回报77.93% 新上任管理两只指数增强基金 [4] 基金公司调研动态 - 近一个月（6.16-7.16）博时基金调研最活跃 共调研41家上市公司 嘉实、华夏和富国基金分别调研39家、39家和36家 [5] - 汽车零部件行业最受关注 基金公司共调研143次 通信设备行业次之 调研141次 [5][6] - 个股方面 乐鑫科技最受公募基金关注 获95家基金公司调研 中际旭创和涛涛车业分别获75家和63家调研 [6] - 最近一周（7.8-7.15）中际旭创调研热度最高 获29家基金机构调研 盛视科技、可孚医疗和豪鹏科技分别获27家、26家和25家调研 [7][8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2030年全球新增AI算力负载增长，AIDC电力设备需求年均增速20%，2030年部分设备市场空间可观；国内头部互联网企业和运营商加大AI投资，AIDC电力设备企业业绩有望兑现；海外四大云厂2025年资本开支持续增长，促进AI基础设施产业链景气向上；25年上半年特高压招标开工不及预期，下半年有望集中释放，网内企业业绩有确定性和稀缺性，网外业务占比高企业有望增长，电改相关商业模式有望成熟，中国企业出海有提升空间 [5] - AIDC电力设备建议关注变压器/开关柜、UPS/HVDC、有源滤波器APF、服务器电源环节相关企业；电网建议关注下半年特高压订单交付、虚拟电厂等商业模式、电力设备出海相关环节及企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 AIDC电力设备部分 AIDC电力设备市场空间 - 全球算力建设高速增长，2024年全球数据中心累计算力负载约68GW，预计2030年达174GW，2025 - 2030年新增106GW，年均新增17.7GW；预计2025 - 2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW [13] - 数据中心供配电设备功率一般是算力负载3 - 5倍，按3倍保守计算，2025 - 2030年AIDC电力设备需求分别为29/48/60/67/70/74GW，年均增速20%；2030年配套干式变压器、中低压开关柜、UPS、HVDC、固态变压器市场空间预计分别达85/341/41/380/239亿元 [13] 国内数据中心资本开支 - 腾讯2025年Q1研发支出189.1亿元，同比增21%，资本开支274.8亿元，同比增91%；阿里巴巴2025财年Q4单季度资本开支246.12亿元，同比增121%，国内头部互联网企业加大AI投资，AIDC电力设备企业业绩有望兑现 [18] - 2024年三大运营商资本开支超3000亿元，BAT三家总资本开支超1500亿元；预计2025年三大运营商、BAT及其他互联网公司资本支出保持高速增长，如中国联通预计算力投资同比增28%，中国移动预计资本开支1512亿元，阿里巴巴未来三年投超3800亿元，腾讯预计达800 - 1000亿元 [18] 海外数据中心资本开支 - 海外四大云厂2025年资本开支持续增长，预计超3100亿美元，同比增约30%，投资用于服务器等基础设施，促进AI基础设施产业链景气向上 [23] - 亚马逊预计2025年资本开支1000亿美元，同比增29%；微软预计2025财年达800亿美元，同比增44%；谷歌维持全年750亿美元，同比增43%；Meta将全年预期上调至640 - 720亿美元，同比增63% - 84% [23] 板块行情回顾 - 近两周AIDC电力设备板块表现分化，跌幅前三为后备柴发电源（-4.6%）、铅酸电池（-1.8%）和高压直流HVDC（-1.1%）；个股跌幅前三为科泰电源（-9.6%）、泰嘉股份（-8.0%）和科华数据（-5.9%） [5] 电网部分 电源与电网工程投资 - 2025年5月全国电源工程投资完成额645亿元，同比 - 3.1%，1 - 5月累计2578亿元，同比持平；电网工程投资完成额632亿元，同比 + 33.3%，1 - 5月累计2040亿元，同比 + 19.8% [31][32] 煤电核准与开工数据 - 2025年至今，煤电新增核准容量13.89GW，同比 + 4%；新增开工容量14.27GW，同比 - 70% [46][47] 特高压板块情况 - 2025年5月28日，国网特高压设备第2批中标金额5.2亿元，同比 - 38%，环比 - 74%；2025年至今累计中标金额24.8亿元，同比 + 36% [58] - 预计2025 - 2027年特高压直流线路投运条数分别为4/3/5条，交流投运条数分别为1/2/2条；“十五五”期间，特高压直流建设是重点，投运条数有望超20条，交流需求有望增长 [58] 主网招标情况 - 2025年7月11日，国网输变电设备第三次变电设备中标金额211.89亿元，同比 + 38.1%，环比 + 20.1%；2025年至今合计中标金额540.6亿元，同比 + 24.8% [64] - 2025年5月27日，国家电网营销项目计量设备第一批中标金额75.0亿元，同比 - 44%，环比 - 10%；2025年至今累计招标数量3482万台，同比 - 25%，累计中标金额75.0亿元，同比 - 44% [70] 电网产业链量价数据 - 近两周聚乙烯LLDPE价格环比下跌2.3%，取向硅钢价格环比下跌1.2% [5] 板块行情回顾 - 近两周电网设备板块普遍上涨，涨幅前三为电工仪器仪表（+4.5%）、线缆部件及其他（+3.4%）和电网自动化设备（+3.0%）；个股涨幅前三为三星医疗（+6.6%）、四方股份（+6.3%）和望变电气（+6.2%） [5]

2025年半年度业绩预告 - 2025H1预计实现营业收入26 8-28亿元 同比+15 72%至+20 90% 中值27 4亿元 同比+18 31% [1] - 2025H1预计归母净利润0 90-1 02亿元 同比+228 03%至+271 77% 中值0 96亿元 同比+249 90% [1] - 2025H1预计扣非归母净利润0 70-0 82亿元 同比+308 80%至+378 88% 中值0 76亿元 同比+343 84% [1] - 25Q2预计营业收入14 55-15 75亿元 同比+10 04%至+19 12% 环比+18 81%至+28 61% 中值15 15亿元 同环比+14 58%/+23 71% [1] - 25Q2预计归母净利润0 58-0 70亿元 同比+139 77%至+189 22% 环比+82 90%至+120 62% 中值0 64亿元 同环比+164 49%/+101 76% [1] - 25Q2预计扣非归母净利润0 45-0 57亿元 同比+135 33%至+198 23% 环比+78 83%至+126 62% 中值0 51亿元 同环比+166 78%/+102 72% [1] 业绩驱动因素 - 深化与头部战略大客户合作 加速高价值市场份额渗透 推动核心业务出货量稳步提升 [2] - 产能归集整合完成 资源共享协同效应释放 制造成本和管理成本下降 运营效率提升 [2] - 业务结构优化 海外储能需求旺盛 储能电芯毛利率大幅提升 [2] AI战略布局 - 配合国际头部智能穿戴品牌新一代AI眼镜上市 提供软包到钢壳全站式产品配套及液态高硅/纯硅到半固态/固态技术方案 支撑2025年千万级订单导入 [2] - 高硅负极快充电池已导入部分客户AI PC旗舰机型 [2] - AI陪伴型机器人及其他机器人项目将在下半年批量交付 开启机器人赛道新兴市场 [2] 未来盈利预测 - 预计25-27年归母净利润2 50/3 84/4 92亿元 同比+174 1%/+53 6%/+28 0% [2] - 对应EPS为3 10/4 77/6 10元 [2]

固态电池行业动态 - 万得固态电池概念指数自6月20日以来累计上涨10 36% 硅宝科技大涨18 29% 盘中股价触及24 67元/股 创今年以来新高 豪鹏科技 有研新材 诺德股份分别上涨5 50% 2 37% 2 03% [1] - 宁德时代5GWh全固态产线正式投产 国轩高科发布第一代全固态电池"金石" 各家中试线逐步落地 2026年将陆续进行装车测试 2027年实现小批量量产 2030年大规模量产 [1] - 工信部将全固态电池作为重点领域 加强标准工作顶层设计 建立健全全固态电池标准体系 [2] 产业链布局进展 - 孚能科技能量密度高达400Wh/kg-500Wh/kg的全固态电池研发进展顺利 60Ah硫化物全固态电池计划于2025年底向战略合作伙伴小批量交付 [2] - 华亚智能从事干法电极的压延装备系统研发生产销售 已在为客户生产200MWh全固态电池生产线 [2] - 欣旺达计划2026年推出第一代全固态电池产品 2027年推出第二代全固态电池产品 [2] - 宝马集团全球首辆搭载全固态电池的BMW i7测试车型启动道路实测 [2] - 梅赛德斯-奔驰集团与美国Factorial合作开发固态电池 计划2030年前大规模生产 Factorial还与斯特兰蒂斯 现代和起亚签订联合开发协议 [3] 市场前景预测 - 预计2027年固态电池将实现小批量量产 2030年逐步大规模上车 2027年固态电池市场规模将达到1GWh 2030年加速突破至100GWh [3] - 固态电池能满足高性能需求 未来有望受益于人形机器人等新应用领域发展 [3] - 高性能材料的产业化有望率先落地 当前固态电池最大短板在于生产成本偏高 [4] - 固态电池行业景气度有望持续提升 业绩有望实现可观增长 具备显著阿尔法效应 [4] 投资机会方向 - 重点关注七大方向 磷酸铁锂 结构件 负极材料 电解液 铜箔 三元 隔膜 [4][5] - 磷酸铁锂聚焦高压实密度及出海机会 结构件作为锂电行业中"避险"属性品类 经营稳定性较强 [4] - 负极材料关注快充 固态电池等技术边际变化 电解液重点关注头部企业在半/全固态电池领域的技术进展 [4] - 铜箔涨价趋势有望持续兑现 三元低空经济 具身智能等领域将带动高镍固态电池发展 隔膜关注龙头企业在膜材料业务创新方面的增量变化 [5]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2025H1公司业绩快速增长，2025Q2盈利能力提升，AI端侧客户开拓顺利，2025H2业务有望快速增长，且公司重视研发投入布局前沿技术 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025H1预计营收26.8 - 28.0亿元，同比增长16% - 21%；归母净利润0.90 - 1.02亿元，同比增长228% - 272%；扣非归母净利润0.70 - 0.82亿元，同比增长309 - 379% [1] - 2025Q2预计营收14.55 - 15.75亿元，同比增长10% - 19%，环比增长19% - 29%；归母净利润0.58 - 0.70亿元，同比增长142% - 192%，环比增长81% - 119%；扣非归母净利润0.45 - 0.57亿元，同比增长137% - 200%、环比增长80% - 128% [1] 盈利能力 - 2025Q2稼动率持续改善，产能利用率提升、营业收入增长，便携式储能与海外工商储户储景气度高也有积极影响，按预告中值计算，2025Q2归母净利率约为4.2%，同比 + 2.4pct、环比 + 1.6pct [2] AI端侧业务 - AI类电池应用领域涵盖AI PC、AI耳机等，已在AI端侧电池领域卡位布局，AI眼镜、AI PC等领域有进展，伴随客户放量，2025H2收入有望快速增长 [2] 研发投入 - 重视研发投入，布局硅负极、钢壳叠片、固态与半固态电池等前沿技术，推进四大核心研发方向，完成高安全性半固态电池验证并接批量订单，全固态产品转入原型设计并推进相关工作 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润为2.51/3.87/4.73亿元，同比 + 175%/+54%/+22%；EPS分别为3.11/4.80/5.87元，动态PE为19.2/12.5/10.2倍 [3] 财务预测与估值 - 给出2023 - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利等 [4][16]

公司动态 - 豪鹏科技推出新一代"软甲固电"产品，该产品已获头部移动电源客户批量订单 [1] - 公司基于多年在电池安全性方面的投入和积累，不断升级技术 [1] - 新一代产品预计将更广泛应用于对安全性有极限要求的场景 [1] - 高规格技术要求将支撑产品实现更高溢价 [1] - 新产品将同步推动公司的半固态技术在各应用领域的加速渗透 [1]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 参与单位众多，包括IGWT Investment、安邦资产等机构 [2][3] - 时间为2025年7月9日20:00 - 21:00 [3] - 地点为线上会议 [3] - 上市公司接待人员有董事会秘书陈萍和投资者关系李方静 [3] 公司经营情况 上半年情况 - 经营扎实稳健、布局未来，核心业务增长符合预期，AI + 端侧新兴业务拓展态势良好 [3] - 持续加大研发投入，围绕“AI + 端侧”场景进行深度技术攻坚，推进四大核心研发方向 [3] - 完成潼湖产学研基地整合与升级，越南生产基地去年底投产，运行和爬坡状态良好 [3] 下半年及未来方向 - 凭借消费电池积累和前瞻布局建立差异化竞争优势，深化AI场景渗透，提升高端AI客户业务占比 [4] 投资者问题及解答 AI类业务进展 - AI类别业务涵盖AI PC、AI耳机等产品，2025年上半年PC类产品AI渗透率领先，其他品类下半年试产、量产，AI类业务占营收比例将提升 [5] - 提前卡位三大应用场景机遇，包括配合AI眼镜上市、高硅负极快充电池导入客户旗舰机型、机器人项目下半年批量交付 [5] 对盈利水平的影响 - 新应用场景等是提价驱动力，AI + 端侧电池产品占比提升重塑盈利模型 [7] - 前期研发投入进入收获期，形成“技术突破→溢价能力→产能协同→盈利释放”正向循环，优化盈利结构 [7] 产品结构变化 - 产品结构沿“基本盘加固、战略级跃升、新势力培育”路径优化 [7] - 笔记本电脑电池保持核心占比，智能穿戴业务成增长支柱，全景相机等品类延续高增长，新兴方向展现增长爆发力 [8] AI战略措施 - 资源布局聚焦头部品牌客户定点开发和研发资源倾斜投入重点项目 [9] - 市场端深入洞察，研发端攻坚核心痛点，聚焦能量密度跃升等前沿方向 [9] 高安全性“软甲固电” - 推出新一代超高安全性“软甲固电”产品，有三重防护体系，解决起火爆炸风险 [9] - 获头部移动电源客户批量订单，将广泛应用于高安全要求场景，推动半固态技术渗透 [9] 固态相关产品进展 - 固态电池战略聚焦消费电子需求痛点，面向AI + 端侧等应用场景 [10] - 完成高安全性半固态电池验证，接客户批量订单，全固态产品转入原型设计并推进交流和送样验证 [10] 员工持股计划 - 持股计划主要针对研发等骨干人员，研发和智能制造体系占比高 [10] - 考核周期考虑激励效果等因素，业绩考核在公司和个人层面设定目标，构建产品核心竞争力 [10] 关税政策影响及应对 - 公司直接出口美国业务收入占比不到2%，关税变化暂无明显影响，多数订单采用FOB模式 [11] - 客户群体覆盖全球主要市场，订单分布广泛，依赖度低，抗风险能力强 [12] - 多元化产品矩阵扩容，拓展新兴领域，设立海外生产基地增强供应链韧性 [12]

政策与宏观经济 - 中国强调促进中部地区加快崛起、推动黄河流域生态保护和高质量发展战略[1] - 中国经济有能力抵御外部冲击并实现长期稳健增长[2] - 中国明确反对关税战和贸易战[3] - 国家推进普惠托育服务体系建设，支持用人单位建设托育设施[4] - 澳大利亚总理将对中国进行正式访问[5] 汽车与新能源行业 - 6月全国乘用车零售211万辆同比增长18.6%，新能源车零售111.1万辆同比增长29.7%[6] - 长安集团重组筹备组成立，预计8月落地[7] - 通威股份对硅料收储消息未予确认[8] - 湖南郴州探获4.9亿吨锂矿石，氧化锂资源量131万吨[9] 稀土与材料行业 - 北方稀土6月出口订单恢复，对稀土价格走势乐观[10] - 上纬新材控股股东将变更为智元机器人关联公司[11] 上市公司业绩 - 深深房A上半年净利润预增1412%-2034%[12] - 圣农发展上半年净利润预增733%-831%[12] - 巨化股份半年度净利润预增136%-155%[12] - 豪鹏科技上半年净利润预增228%-272%[12] 上市公司动态 - 大洋电机筹划香港上市[13] - 甬金股份实际控制人取保候审[14] - 正帆科技拟收购汉京半导体62.23%股权[15] - 云内动力股票被实施其他风险警示[16] 国际市场 - 美股三大指数涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.71%[17] - 特朗普威胁对铜和药品征收高额关税，纽约期铜大涨17%[18] - SpaceX估值达4000亿美元[21] - EIA预计2025年布伦特原油价格为69美元/桶[22]

海外市场动态 - 美股主要指数涨跌不一，道指跌0.37%、纳指微涨0.03%、标普500跌0.07% [1] - 科技股分化：特斯拉反弹1.32%、英伟达涨1.12%创新高，Meta和苹果涨0.32%，微软跌0.22%、谷歌A跌1.37% [1] - 特朗普政策冲击：拟收紧清洁能源税收致SunRun跌超11%，威胁对铜征50%关税、药品200%关税，纽铜近月合约创1968年来最大涨幅 [2] 科技与创新 - Meta投资35亿美元与EssilorLuxottica合作推进AI眼镜战略 [3] - SpaceX估值达4000亿美元，反映星链业务增长及星舰火箭进展 [4][11] - Hugging Face开源3B参数顶级模型，支持双模式推理和128K上下文 [5] - 中科曙光与中科星图合作开发太空领域先进计算技术 [11][19] 行业与政策 - 电竞世界杯2025年利雅得开幕，总奖金池超7000万美元 [6] - 德国警告欧盟准备对不公平贸易采取报复措施 [7] - 国务院推进AI大模型在政务服务应用，工信部征集燃料电池汽车安全标准意见 [9] - 七部门发文建设普惠托育体系，目标地市级托育综合服务中心全覆盖 [16] 公司业绩与交易 - 台积电Q2先进制程订单饱满，但新台币升值或影响盈利 [8] - 水泥行业复苏：福建水泥扭亏为盈净利2067万元，塔牌集团净利预增80%-100% [15][17] - 华工科技高速光模块需求激增，上半年净利预增42.43%-52.03% [17] - 圣农发展净利预增732.89%-830.88%，C端零售渠道高速增长 [18] 资本市场热点 - 卫星互联网：SpaceX估值事件带动中科曙光合作，德邦证券提出"算力卫星"新赛道 [11] - 无人驾驶：申通快递与菜鸟合作投运2000台无人车，物流无人车理论年市场规模2071亿元 [12] - 低空经济：2025国际博览会预计吸引5万人次，30省市政策支持，产业链多环节受益 [14] - 历史新高股：欣灵电气（智能电网）涨20.01%，逸豪新材（铜箔）涨19.99% [20] 资产与交易动态 - 市值解禁：林泰新材解禁比例22.08%、乔锋智能11.25% [22] - 并购与订单：上纬新材控股权拟被智元机器人收购，继峰股份获13亿元座椅总成项目 [19]