龙源电力集团股份有限公司 第五届董事会 2024 年第 2 次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会 2024 年 第 2 次会议（以下简称"本次会议"）已于 2024 年 3 月 30 日以电子邮件等方 式通知全体董事。本次会议于 2024 年 4 月 3 日以通讯方式召开。本次会议由 董事长唐坚先生召集，应出席董事 7 人，实际出席 7 人。本次会议的召开符合 《中华人民共和国公司法》《龙源电力集团股份有限公司章程》《龙源电力集 团股份有限公司董事会议事规则》的规定。 二、董事会会议审议情况 证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-022 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 具体报告内容详见公司同日刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）和在 《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》上披露的《龙源电 力集团股份有限公司关于聘任副总经理的公告》（公告编号：2024-023）。 三、备查文件 第 ...

公司业绩 - 公司实现营业收入376.42亿元，同比下降5.6%[1] - 归母净利润为62.49亿元，同比增长22.3%[1] - 公司2023年营业收入同比下降5.6%，但归母净利润同比增长22.3%[4] - 公司2023年Q4营业收入同比下降1.1%，归母净利润盈利1亿元[7] - 公司净利率回升至16.6%，ROE回升至8.9%[10] - 公司2023年营业收入同比下降5.6%，归母净利润同比增长22.3%[11] 财务状况 - 公司总资产达2292.56亿元，资产负债率为64.1%[11] - 公司总负债达1469.29亿元，其中长期借款达686.88亿元，主要用于新能源项目建设[12] - 公司资产负债率稳定，保持在64.1%不变[13] - 公司经营性现金流净额同比减少157.21亿元至138.84亿元，同比下降53.1%[13] - 公司投资现金流净额为-214.34亿元，主要用于风电和光伏项目的建设[13] 未来展望 - 公司预计2024~2026年的归母净利润分别为78.6/89.3/100.7亿元，对应PE分别为19.8/17.4/15.5倍[2] - 公司规划在2024年新增新能源装机7.5GW，增速预计为17.8%[28] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为78.6/89.3/100.7亿元，对应PE分别为19.8/17.4/15.5倍[28]

财务数据 - 龙源电力2023年营业收入为376.42亿元，同比下降5.57%[1] - 公司归母净利润为62.49亿元，同比增长22.27%[1] - 公司风电发电量达到613.53亿千瓦时，同比增长5.22%[2] - 风电平均上网电价为0.457元/度，同比下降0.025元/度[2] - 公司控股装机容量达到35.69GW，风电控股装机容量为27.75GW，同比增加1.56GW[3] - 光伏及其他可再生能源发电量同比增加159.8%[3] 报告信息 - 本报告由上海申银万国证券研究所有限公司发布，仅供公司客户使用[11] - 报告提醒客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[13] - 本报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再次分发[14]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入376.42亿元，同比下降5.57%[3] - 公司2023年资产减值20.86亿元，连续2年减值超过20亿元，减值意味着“老旧风场”改造的正式启动[3] - 公司2023年实现归母利润62.49亿元，同比增长22.27%[3] - 公司2023年实现平均上网电价0.443元/千瓦时，同比减少0.025元/千瓦时[3] - 公司2023年实现风电平均利用小时数2346小时，相较2022年提升50小时[3] - 公司2023年财务费用同比下降10.59%至34.03亿元，但资产减值超过20亿元限制全年归母利润规模表现[4] - 公司新增资源储备54GW，其中风电24.65GW、光伏23.95GW，全年取得开发指标突破22.75GW[4] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.02、1.16和1.36元，对应PE分别为18.08倍、15.98倍和13.55倍[5] - 2026年预计营业总收入将达到522.9亿元，较2023年增长38%[9] - 2026年预计净利润为127.74亿元，较2023年增长89%[9] - 2026年预计每股收益为1.36元，较2023年增长87%[9] 建议与风险提示 - 公司建议看好行业，相对表现优于同期相关证券市场代表性指数[10] - 公司建议买入该公司股票，预计涨幅将超过同期相关证券市场代表性指数10%[10] - 公司风险提示包括新建项目投产进度与效益不及预期风险，以及风况、光照资源不及预期风险[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为376.42亿元，同比下降5.57%[1] - 公司2023年资产减值损失达20.86亿元，影响了公司业绩增长[1] - 公司2023年发电量持续增长，累计完成发电量762.26亿千瓦时[5] - 公司2023年发电业务平均上网电价为443元/MWh，同比下降5.34%[6] - 公司2023年毛利率为36.36%，同比增加1.93pct，净利率为17.90%[8] - 公司2023年ROE提升至9.12%[9] 未来展望 - 公司计划在2024年新开工新能源项目10GW，投产7.5GW，未来项目投运将驱动公司业绩稳健增长[2] - 龙源电力公司新能源项目资源储备充足，未来项目投运将推动公司业绩增长[10] - 公司计划在2024年新开工新能源项目10GW，投产7.5GW[11] - 由于电价下降，公司下调盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为85.1/95.5/106.1亿元[12] 其他新策略 - 公司财务预测显示2024-2026年现金及现金等价物、营业收入、营业成本等数据变化情况[14] - 报告中的投资评级标准分为股票评级和行业评级，根据股价表现与市场代表性指数的关系进行分类[16] - 报告强调了信息的准确性和及时性，提醒投资者注意信息的更新和修订[17] - 报告明确指出不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请，投资者需自行判断并承担风险[18]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入95.3亿元，归母净利润1.4亿元，整体业绩略低于预期[2] - 公司发布2023年年报，营收为376.4亿元，同比-5.6%，归母净利润为62.5亿元，同比+22.3%[1] - 龙源电力2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为376.42亿元、398.77亿元、437.62亿元和473.23亿元[9] - 龙源电力2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.73元、0.93元、1.00元和1.07元[9] - 龙源电力2023年至2026年的净利润率预计稳定在17.9%至21.4%之间[9] - 龙源电力2023年至2026年的资产负债率预计保持在64.1%至66.0%之间[9] 业务数据 - 公司2023年风电发电量为613.5亿千瓦时，同比+5.2%，光伏及其他可再生能源发电量同比+159.8%[3] 研究团队 - 郭雪是德邦证券环保及公用板块研究负责人，具有5年环保产业经验[10] 投资评级 - 投资评级标准中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[12] - 投资评级中性表示相对市场表现在-5%~+5%之间波动[12] 免责声明 - 本报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

财务数据 - 公司2023年营收为376亿元，同比下降5.6%[1] - 公司2023年净利润为62.5亿元，同比增长22.2%[1] - 公司计划分红19.2亿元，占归母净利润比例为30.7%[1] 业绩表现 - 公司2023年新增装机4.5GW，其中风电/光伏分别为1.6GW和2.9GW[1] - 4Q23发电量同比增长8.0%[1] - 公司2023年净利润增长22.2%，但业绩低于预期，主要与资产减值有关[1] 未来展望 - 龙源电力2025年预计净利润为10,768百万元，较2024年增长13.8%[2] - 龙源电力2025年预计PE为16倍，高于可比公司平均值13倍[3] - 龙源电力的净资产收益率(ROE)预计将在2025年达到11.7%[1] 财务状况 - 龙源电力的资产负债率在2025年预计为57.5%，呈现下降趋势[1] 报告提示 - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入376.42亿元，同比-5.57%[1] - 公司2023年归母净利润为6249万元，2024年预计为7080万元[5] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为70.80、75.68、80.61亿元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到468.51亿元[6] 用户数据 - 公司全年完成发电量762.26亿度，同比+7.9%[1] - 公司控股装机容量为35.59GW，风电27.75GW（新增1.56GW）[1] - 公司2023年营业收入为37642万元，2024年预计为40200万元[5] 未来展望 - 公司2026年每股收益将达到0.96元，ROE为9.1%[6] - 公司的营业收入增长率分别为-5.6%、6.8%、8.4%、7.5%[6] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[12]

公司基本信息 - 公司股票简称为龙源电力，股票代码为001289（A股）和00916（H股）[16] - 公司注册地址为北京市西城区阜成门北大街6号（c幢）20层2006室，邮政编码为100034[16] 公司财务表现 - 公司2023年度合并财务报表中归属股东净利润为人民币6,200,378,263元，计划派发每股股息为人民币0.2225元[3] - 公司2023年年度报告中提到了环境、社会及治理（ESG）相关内容[10] - 公司营业收入为398.63亿元，同比下降5.57%[17] - 公司归属于上市公司股东的净利润为51.12亿元，同比增长22.27%[17] - 公司经营活动产生的现金流量净额为296.06亿元，同比下降53.10%[19] - 公司基本每股收益为0.7272元，同比增长24.54%[19] - 公司总资产为2292.56亿元，较上年末增长2.67%[19] - 公司归属于上市公司股东的净资产为68.81亿元，较上年末增长3.07%[19] - 公司按照国际会计准则调整后的归属于上市公司股东的净利润为63.55亿元[21] - 公司按照国际会计准则调整后的归属于上市公司股东的净资产为70.58亿元[21] - 公司2023年第一季度营业收入为98.6亿元，归属于上市公司股东的净利润为23.3亿元[23] - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等，合计为6.48亿元[24] - 公司2023年碳排放权交易收支净额为3.91亿元[25] - 公司2023年度实现营业收入37,641,913,685.72元，同比减少5.57%；利润总额8,239,430,162.05元，同比增加7.88%[41] - 公司2023年度发电量76,225,816兆瓦时，售电量73,922,459兆瓦时[41] - 公司新能源发电分部2023年度实现营业收入28,918,802,320.85元，同比增长2.74%；利润总额8,713,604,770.82元，同比增长22.92%[41] - 公司火力发电分部2023年度实现营业收入8,418,208,335.94元，同比减少28.14%；利润总额724,763,404.70元，同比增加32.07%[42] 公司发展情况 - 公司新增控股装机容量4,509.83兆瓦，其中风电1,562.55兆瓦，累计完成发电量76,225,816兆瓦时，同比增加7.92%[30] - 公司2023年风电发电量同比增加5.22%，达到61,352,968兆瓦时[31] - 公司2023年全社会用电量同比增长6.7%，全国发电量同比增长6.7%[26] - 公司2023年风电平均利用小时数为2,346小时，比2022年上升50小时[31] - 公司2023年新增资源储备54吉瓦，其中风电24.65吉瓦，光伏23.95吉瓦[1] - 公司持续优化新能源生产数字化平台，数据赋能智慧运营能力全面增强[2] - 公司发布龙源电力科技创新三年规划，部署未来三年科技创新工作[2] - 公司获得深交所100亿元公司债发行批复[2] 公司治理及风险管理 - 公司2023年全年未发现内部控制重大缺陷[132] - 公司2023年全年风险总体可控在控，未发生重大风险事件[132] - 公司未涉及需整改的治理问题[140] - 公司严格遵守环保法规，火电企业环保设施运行正常，污染物排放指标符合标准[141] - 公司火电企业完成三项污染物超低排放改造并通过环保验收[143] - 公司全面加强危废物监管，确保危废物100%安全处置[144] - 公司2023年共缴纳环境保护税802.55万元，较上年同期减少149.45万元，降幅5.27%[149] - 公司应对电网风险的措施包括与政府主管部门、电网调度沟通，推动局部电网结构改善，拓展消纳渠道[77] 公司股东及股东大会情况 - 公司2023年度拟派发现金股息总额为人民币1,860,113,479元，每股派发现金股息为人民币0.2225元[128] - 公司2023年第1次临时股东大会通过了关于龙源电力集团股份有限公司聘用A股内控审计机构的议案和增加广东国能龙源新能源有限公司注册资本金的议案[90] - 公司2022年度股东大会通过了关于龙源电力集团股份有限公司2022年年度报告的议案和关于龙源电力集团股份有限公司2022年度董事会工作报告的议案等共14项议案[90] - 公司2023年第2次临时股东大会通过了关于龙源电力集团股份有限公司更换监事的议案[91] - 公司2023年第3次临时股东大会通过了提请股东大会授予董事会回购H股股份一般性授权的议案[91] - 公司2023年第4次临时股东大会通过了增加国电龙源吴起新能源有限公司资本金的议案[91] - 公司2023年第5次临时股东大会通过了与国家能源投资集团有限责任公司订立2024-2026年综合产品和服务购销框架协议的议案[91] 公司人事变动 - 邵俊杰先生于2023年8月29日由于年龄的原因辞任公司监事会主席及监事职务[92] - 田绍林先生于

业绩总结 - 龙源电力2023年营业收入为376.42亿元，同比下降5.57%[1] - 公司归母净利润为62.49亿元，同比增长22.27%[1] - 公司拟每股派发现金股利0.2225元，现金分红比例约30.60%[1] - 公司风电板块实现营收273.61亿元，同比增长2.1%[1] - 公司火电发电量下降2.4%，全年平均上网电价同比提高1.7%[1] - 公司光伏发电装机达到596.43万千瓦，光伏新增294.73万千瓦[1] 未来展望 - 预测公司2024年归属母公司股东净利润为7971万元，每股收益为0.95元，PE为19.1[2] - 龙源电力2026年预计营业总收入将达到41,148百万元，营业收入增长率稳定在2%左右[3] - 预计2026年净利润率将达到24.72%，ROE将保持在9%左右[3] - 公司资产负债率呈逐年下降趋势，2026年预计将降至54.92%[3] 其他新策略 - 公司光伏业务营收增长114.4%[1] - 龙源电力的PE、PB、EV/EBITDA分别为17.9、1.7、8.41，股息收益率为1.22%[3]