报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2025年是公司产品结构升级和客单价提升的重要驱动，充分受益以旧换新补贴活动拉动，会员体系服务强化、老客户占比高，渠道变革优化+产品组合升级，智能床潜力较大，持续看好 [5] 业绩一览 - 2024年实现收入56亿（同比+0.43%），归母净利7.67亿（-4.36%），扣非净利7.24亿（-7.67%） [1] - 24Q4单季收入17.25亿（-2.72%），归母净利2.45亿（-13.7%），扣非净利2.33亿（-17.24%），Q4利润率下降主要系毛利率同比-0.77pct、期间费用率同比+1.37pct [1] - 25Q1收入11.21亿（-6.66%），归母净利1.18亿（-16.43%），扣非净利1.19亿（-10.9%） [1] 收入驱动 - 全力推进AI睡眠，2024年3月推出AI智能床垫T11PRO，至12月销售额突破亿元；11月下旬培训经销商卖智能床，智能床功能&技术成熟、定价亲民，叠加高端品牌形象，2025年将驱动产品结构升级和客单价提升 [2] - 电商渠道逆势增长，加大天猫、京东、抖音资源投入，电商收入达10.93亿，同比+6%，占总收入提升至19.51%（24年为18.48%） [2] - 线下渠道优化升级，2024年专卖店5400余家（23年5700余家），淘汰低效门店，重装老店，经销收入41.53亿（同比-0.3%），直营收入0.72亿（-51%）、推动直营转经销所致 [2] - 打造会员社区，年度新增注册会员148.37万人（23年为71万人，同比翻倍），累计达314万人，提升客户忠诚度与口碑传播效能 [2] - 加速品牌出海，完成Maxcoil品牌新加坡销售总部100%股权及其生产基地核心资产交割并表，优化东南亚供应链建设、提高产品质量及供货效率 [3] 25Q1实际经营利润率较优 - 24A期间费用率同比+0.91pct，24Q4期间费用率同比+0.37pct，25Q1期间费用率同比+0.64pct [4] - 25Q1毛利率同比+1.69pct、销售费用率同比-0.99%，利润承压主要系财务费用同比增加约0.12亿、公允价值变动损益增加0.1亿、所得税增加0.1亿，若还原上述影响预计Q1利润端表现更优 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入60.02亿/64.34亿/69.46亿元，分别同比+7.13%/+7.2%/+7.95%，归母净利润8.03亿/8.76亿/9.56亿，分别同比+4.67%/+9.03%/+9.14%，对应当前PE 15.58X/ 14.29X/13.09X [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 考虑行业竞争压力趋大、内需有待催化，下调2025 - 2026年公司营收和归母净利润预测，新增2027年营收和归母净利润预测，当前股价对应PE分别为16/15/13倍，公司作为国内床垫行业龙头企业，有望在供给出清的市场环境下提升市场份额 [9] 报告事件总结 - 公司发布2024年报及2025年一季报，2024年实现营收/归母净利润分别为56.0/7.7亿元，同比分别+0.4%/-4.4%；4Q2024实现营收/归母净利润分别为17.2/2.5亿元，同比分别-2.7%/-13.7%；1Q2025实现营收/归母净利润分别为11.2/1.2亿元，同比增长-6.7%/-16.4%；2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税） [5] 报告点评总结 业务发展情况 - 2024年分品类看，床垫/床架/沙发/床品分别实现营收26.8/16.7/4.3/3.0亿元，同比+3.8%/-0.1%/-0.4%/-7.5%；分地区看，境内/境外分别实现营收54.5/1.6亿元，同比-0.6%/+61.1%；分渠道看，经销/电商/直供/直营分别实现营收41.5/10.9/2.3/0.72亿元，同比-0.3%/+6.0%/+27.4% /-51.1% [6] - 公司与产业链相关企业合作使直供渠道收入快速增长，通过多平台开展线上销售实现电商业务稳步发展，还积极开拓海外市场，初步形成国际销售网络布局 [6] 盈利能力情况 - 2024年公司毛利率为50.1%，同比-0.2pcts，分品类床垫/床架毛利率分别为61.4%/ 47.9%，分别同比-0.9/+1.3pcts，分渠道经销/电商毛利率分别为50.3%/52.7%，分别同比+1.5/-1.3pcts，毛利率下滑因电商渠道利润率降低和低毛利直供业务占比提升 [7] - 2024年公司期间费用率为33.8%，同比+0.9pcts，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为25.0%/5.5%/3.7%/-0.5%，分别同比-0.2/+0.1/+0.3/+0.6pcts，财务费用率升高因购买理财产品增加致存款减少、利息收入减少 [7] - 1Q2025公司毛利率为51.8%，同比+1.7pcts，期间费用率为37.1%，同比+0.6pcts，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为25.6%/7.3%/3.9%/+0.3%，分别同比-1.0/+0.6/+0.1/+1.0pcts [7] 业务增长驱动因素 - 国内“以旧换新”政策加码提振内需市场，公司通过多条路径推进品牌出海，优化东南亚供应链建设，完善海外生产基地布局，内需提振和出海战略有望长期驱动业务增长 [8] 盈利预测与估值简表总结 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,579|5,603|5,911|6,385|7,003| |营业收入增长率|-4.03%|0.43%|5.50%|8.01%|9.68%| |归母净利润（百万元）|802|767|794|860|959| |归母净利润增长率|13.17%|-4.36%|3.50%|8.23%|11.57%| |EPS（元）|2.01|1.92|1.99|2.15|2.40| |ROE（归属母公司)（摊薄）|17.29%|16.98%|16.17%|15.99%|16.24%| |P/E|16|17|16|15|13| |P/B|2.8|2.8|2.6|2.4|2.2| [10] 财务报表与盈利预测总结 利润表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5,579|5,603|5,911|6,385|7,003| |营业成本|2,773|2,797|2,939|3,161|3,433| |折旧和摊销|194|222|181|193|204| |税金及附加|48|52|53|57|63| |销售费用|1,406|1,403|1,484|1,603|1,758| |管理费用|304|310|331|358|392| |研发费用|186|205|201|223|245| |财务费用|-62|-26|-25|-19|-8| |投资收益|2|15|1|1|1| |营业利润|965|920|947|1,025|1,144| |利润总额|959|919|945|1,023|1,142| |所得税|157|151|151|164|183| |净利润|802|767|794|860|959| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润|802|767|794|860|959| |EPS(元)|2.01|1.92|1.99|2.15|2.40| [11] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1,935|1,091|711|1,090|1,241| |净利润|802|767|794|860|959| |折旧摊销|194|222|181|193|204| |净营运资金增加|-734|-203|364|180|223| |其他|1,673|305|-628|-142|-146| |投资活动产生现金流|-951|-2,137|-354|-366|-244| |净资本支出|-395|-376|-400|-350|-250| |长期投资变化|0|2|0|0|0| |其他资产变化|-556|-1,763|46|-16|6| |融资活动现金流|-591|-321|1,212|-487|-688| |股本变化|0|0|0|0|0| |债务净变化|424|605|1,587|-109|-266| |无息负债变化|634|43|-60|124|144| |净现金流|393|-1,368|1,570|237|309| [11] 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|7,152|7,679|9,600|10,078|10,485| |货币资金|2,876|1,386|2,956|3,192|3,502| |交易性金融资产|800|2,691|2,691|2,691|2,691| |应收账款|42|67|71|77|84| |应收票据|0|0|0|0|0| |其他应收款（合计）|54|66|77|102|112| |存货|243|208|287|306|330| |其他流动资产|239|113|113|113|113| |流动资产合计|4,381|4,628|6,312|6,608|6,969| |其他权益工具|0|0|0|0|0| |长期股权投资|0|2|2|2|2| |固定资产|2,045|2,320|2,349|2,395|2,406| |在建工程|194|46|175|231|223| |无形资产|319|298|327|353|378| |商誉|0|0|0|0|0| |其他非流动资产|36|254|254|254|254| |非流动资产合计|2,771|3,051|3,288|3,470|3,516| |总负债|2,512|3,161|4,688|4,704|4,581| |短期借款|442|1,058|2,608|2,499|2,233| |应付账款|463|455|529|569|618| |应付票据|602|613|588|632|687| |预收账款|0|0|0|0|0| |其他流动负债|24|28|28|28|28| |流动负债合计|2,370|3,038|4,530|4,537|4,410| |长期借款|0|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|62|69|69|69|69| |非流动负债合计|142|123|158|166|171| |股东权益|4,639|4,518|4,912|5,375|5,904| |股本|400|400|400|400|400| |公积金|3,040|2,991|2,991|2,991|2,991| |未分配利润|1,315|1,386|1,780|2,243|2,772| |归属母公司权益|4,639|4,518|4,912|5,375|5,904| |少数股东权益|0|0|0|0|0| [12] 主要指标总结 盈利能力（%） |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|50.3%|50.1%|50.3%|50.5%|51.0%| |EBITDA率|19.9%|20.0%|18.8%|18.8%|19.1%| |EBIT率|16.0%|15.7%|15.7%|15.8%|16.2%| |税前净利润率|17.2%|16.4%|16.0%|16.0%|16.3%| |归母净利润率|14.4%|13.7%|13.4%|13.5%|13.7%| |ROA|11.2%|10.0%|8.3%|8.5%|9.1%| |ROE（摊薄）|17.3%|17.0%|16.2%|16.0%|16.2%| |经营性ROIC|17.8%|17.0%|16.0%|16.2%|17.4%| [13] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|35%|41%|49%|47%|44%| |流动比率|1.85|1.52|1.39|1.46|1.58| |速动比率|1.75|1.45|1.33|1.39|1.51| |归母权益/有息债务|9.97|4.22|1.85|2.11|2.59| |有形资产/有息债务|14.45|6.81|3.45|3.77|4.38| [13] 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|25.20%|25.05%|25.10%|25.10%|25.10%| |管理费用率|5.44%|5.53%|5.60%|5.60%|5.60%| |财务费用率|-1.10%|-0.46%|-0.43%|-0.30%|-0.12%| |研发费用率|3.33%|3.66%|3.40%|3.50%|3.50%| |所得税率|16%|16%|16%|16%|16%| [14] 每股指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利|1.00|1.00|0.99|1.07|1.20| |每股经营现金流|4.84|2.73|1.78|2.72|3.10| |每股净资产|11.60|11.29|12.28|13.44|14.76| |每股销售收入|13.95|14.01|14.78|15.96|17.51| [14] 估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|16|17|16|15|13| |PB|2.8|2.8|2.6|2.4|2.2| |EV

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司24&25Q1业绩发布，2024年实现收入56.03亿元（同比+0.4%），归母净利润7.67亿元（同比 - 4.4%）；25Q1收入11.21亿元（同比 - 6.7%），归母净利润1.18亿元（同比 - 16.4%），25Q1收入下滑或因24Q1辛巴电商高基数及线下国补收入传导滞后，利润端下滑或受员工持股计划股份支付及新业务战略投入影响，实际经营利润或平稳 [1] - 传统业务稳健增长，渠道布局多元健康，2024年床垫等核心产品有不同表现，已建成多元化全渠道销售网络体系，线上业务稳步发展 [2] - 前瞻布局AI床垫，海外市场前景可期，推出2025年AI智能床垫新品，出海线下零售渠道覆盖多国，收购相关资产完善海外生产基地布局 [3] - 盈利能力稳健，新业务投入提升，25Q1毛利率/归母净利率分别为51.8%/10.5%（同比 + 1.7/-1.2pct），费用投放节奏平稳可控 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为7.8/8.2/8.7亿元，对应PE分别为16X/15X/14X [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入56.03亿元（同比 + 0.4%），归母净利润7.67亿元（同比 - 4.4%）；单24Q4收入17.25亿元（同比 - 2.7%），归母净利润2.45亿元（同比 - 13.7%）；25Q1收入11.21亿元（同比 - 6.7%），归母净利润1.18亿元（同比 - 16.4%） [1] 传统业务与渠道布局 - 2024年公司床垫/床架/沙发/床品分别实现收入26.79/16.65/4.32/3.04亿元（同比 + 3.8%/-0.1%/-0.4%/-7.5%），核心产品床垫增长稳健，24年床垫毛利率61.4%（同比 - 0.9pct） [2] - 公司建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系，拥有线下专卖店5400 + 家，进驻核心购物中心，开拓海外市场，线上业务2024年实现收入10.93亿元（同比 + 6.0%），线上&线下协同效应显著 [2] 新业务布局 - 推出2025年AI智能床垫新品T11 + ，搭载第三代压电陶瓷高精传感器、潮汐算法2.0，战略前瞻布局AI床垫，推进AI直营门店开设，预计毛利率逐步优化 [3] - 出海线下零售渠道覆盖北美、澳洲、欧洲、新加坡和港澳台等19个国家或地区，深耕亚马逊等渠道，探索新兴电商平台，收购新加坡知名家居品牌相关资产完善海外生产基地布局 [3] 盈利能力与费用情况 - 25Q1公司毛利率/归母净利率分别为51.8%/10.5%（同比 + 1.7/-1.2pct），销售/管理/研发费用率分别为25.6%/7.3%/3.9%（同比 - 1.0/+0.6/+0.1pct），积极加强新业务布局，费用投放节奏平稳可控 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为7.8/8.2/8.7亿元，对应PE分别为16X/15X/14X [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|5,579|5,603|6,157|6,716|7,360| |增长率YoY %|-4.0%|0.4%|9.9%|9.1%|9.6%| |归属母公司净利润(百万元)|802|767|779|823|872| |增长率YoY%|13.2%|-4.4%|1.5%|5.7%|6.0%| |毛利率%|50.3%|50.1%|51.0%|51.4%|51.8%| |净资产收益率ROE%|17.3%|17.0%|16.9%|17.6%|18.3%| |EPS(摊薄)(元)|2.01|1.92|1.95|2.06|2.18| |市盈率P/E(倍)|15.60|16.31|16.07|15.20|14.34| |市净率P/B(倍)|2.70|2.77|2.72|2.67|2.62| [6]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司24&25Q1业绩发布，2024年实现收入56.03亿元（同比+0.4%），归母净利润7.67亿元（同比 - 4.4%）；25Q1收入11.21亿元（同比 - 6.7%），归母净利润1.18亿元（同比 - 16.4%），25Q1收入下滑或因24Q1辛巴电商高基数及线下国补收入传导滞后，利润端下滑或受员工持股计划股份支付及新业务战略投入影响，实际经营利润或平稳 [1] - 传统业务稳健增长，渠道布局多元健康，2024年核心产品床垫收入增长稳健，已建成多元化、全渠道销售网络体系，线上业务稳步发展，线上&线下协同效应显著 [2] - 前瞻布局AI床垫，海外市场前景可期，推出2025年AI智能床垫新品T11+，有望形成优势卡位，线下零售渠道覆盖多个国家或地区，收购相关资产完善海外生产基地布局 [3] - 盈利能力稳健，新业务投入提升，25Q1毛利率/归母净利率分别为51.8%/10.5%（同比+1.7/-1.2pct），销售/管理/研发费用率分别为25.6%/7.3%/3.9%（同比 - 1.0/+0.6/+0.1pct），费用投放节奏平稳可控 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为7.8/8.2/8.7亿元，对应PE分别为16X/15X/14X [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|5,579|5,603|6,157|6,716|7,360| |增长率YoY %|-4.0%|0.4%|9.9%|9.1%|9.6%| |归属母公司净利润(百万元)|802|767|779|823|872| |增长率YoY%|13.2%|-4.4%|1.5%|5.7%|6.0%| |毛利率%|50.3%|50.1%|51.0%|51.4%|51.8%| |净资产收益率ROE%|17.3%|17.0%|16.9%|17.6%|18.3%| |EPS(摊薄)(元)|2.01|1.92|1.95|2.06|2.18| |市盈率P/E(倍)|15.60|16.31|16.07|15.20|14.34| |市净率P/B(倍)|2.70|2.77|2.72|2.67|2.62| [6] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|5,579|5,603|6,157|6,716|7,360| |营业成本(百万元)|2,773|2,797|3,017|3,263|3,548| |营业税金及附加(百万元)|48|52|53|59|66| |销售费用(百万元)|1,406|1,403|1,638|1,827|2,061| |管理费用(百万元)|304|310|351|383|420| |研发费用(百万元)|186|205|199|229|253| |财务费用(百万元)| - 62| - 26| - 11| - 14| - 18| |减值损失合计(百万元)| - 2| - 5| - 1| - 1| - 1| |投资净收益(百万元)|2|15|6|7|7| |其他(百万元)|42|48|5|6|0| |营业利润(百万元)|965|920|921|981|1,039| |营业外收支(百万元)| - 6| - 1|0|0|0| |利润总额(百万元)|959|919|921|981|1,039| |所得税(百万元)|157|151|142|158|166| |净利润(百万元)|802|767|779|823|872| |少数股东损益(百万元)|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润(百万元)|802|767|779|823|872| |EBITDA(百万元)|1,148|1,127|1,187|1,253|1,313| |EPS(当年)(元)|2.01|1.95|1.95|2.06|2.18| [7] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万元)|1,935|1,091|950|1,337|1,317| |净利润(百万元)|802|767|779|823|872| |折旧摊销(百万元)|254|261|277|286|293| |财务费用(百万元)|9|14|22|22|22| |投资损失(百万元)| - 2| - 15| - 6| - 7| - 7| |营运资金变动(百万元)|849|61| - 127|212|137| |其它(百万元)|23|3|7|0|0| |投资活动现金流(百万元)| - 951| - 2,137| - 84| - 103| - 83| |资本支出(百万元)| - 395| - 376| - 90| - 90| - 90| |长期投资(百万元)| - 558| - 1,789| - 20| - 20|0| |其他(百万元)|1|27|25|7|7| |筹资活动现金流(百万元)| - 591| - 321| - 714| - 760| - 805| |吸收投资(百万元)|0|0|0|0|0| |借款(百万元)|442|616|0|0|0| |支付利息或股息(百万元)| - 405| - 699| - 721| - 761| - 805| |现金流净增加额(百万元)|393| - 1,368|149|474|429| [7] 资产负债表 |项目|2023A| |----|----| |流动资产(百万元)|4,381| |货币资金(百万元)|2,876| |应收票据(百万元)|0| |应收账款(百万元)|42| |预付账款(百万元)|127| |存货(百万元)|243| |其他(百万元)|1,093| |非流动资产(百万元)|2,045| |长期股权投资(百万元)|0| |固定资产（合计）(百万元)|319| |无形资产(百万元)|407| |其他(百万元)|2,370| |资产总计(百万元)|7,152| |流动负债(百万元)|442| |短期借款(百万元)|602| |应付票据(百万元)|463| |应付账款(百万元)|863| |其他(百万元)|142| |非流动负债(百万元)|0| |长期借款(百万元)|142| |负债合计(百万元)|2,512| |少数股东权益(百万元)|0| |归属母公司股东权益(百万元)|4,639| [7]

合规情况 - 现场检查对应2024年度，时间为2025年4月10 - 18日[1] - 公司章程和治理制度完备合规且有效执行[1] - 内部审计部门至少每季度审计募集资金存放与使用情况[2] - 已披露公告与实际一致、完整且无重大变化[2] - 建立防占用资金制度且无占用情形[3] - 关联交易审议程序合规、价格公允且无非关联化情形[3] - 募集资金到位一月内签三方监管协议且有效执行[4] - 业绩无大幅波动，与同行比较无明显异常[4] - 公司及股东完全履行相关承诺[4] - 完全执行现金分红制度并如实披露[4] 项目进展 - 2022年“华东健康寝具生产线建设项目”进度因外部滞后[6] - 截至2024年5月31日，“数字化营销”“健康睡眠技术研究”项目实施完毕[6] - 2024年6月7日、8月31日披露部分募投项目结项及注销账户公告[6] - 截至2024年12月31日，“华东健康寝具生产线建设项目”实施完毕[7] - 2025年3月5日，董事会和监事会同意该项目结项[7] - 公司首次公开发行股票募投项目均已实施完毕并结项[7]

募集资金情况 - 公司2022年6月20日首次公开发行4001万股，每股38.93元，募资155758.93万元，净额147714.38万元到账[1] - 截至2023年12月31日，募投项目累计投入83167.22万元，未使用69052.59万元[3] - 2024年募投项目直接投入25410.36万元，截至2024年12月31日累计投入108577.57万元[4] - 截至2024年12月31日，未使用金额44823.30万元，含募集资金38886.15万元及利息净额5937.15万元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金余额448233017.42元，专户148233017.42元，现金管理未赎回300000000元[7][8] - 截至2024年12月31日，专户利息收入累计5939.27万元，扣除手续费累计2.11万元[8] 项目投资情况 - 华东健康寝具生产线建设项目承诺投资122714.38万元，累计投入83054.34万元，进度67.68%，本期效益9794.72万元[23] - 数字化营销项目承诺投资15000万元，累计投入15601.56万元，进度104.01%[23] - 健康睡眠技术研究中心建设项目承诺投资10000万元，累计投入9921.66万元，进度99.22%[23] 资金使用与管理 - 2022年7月31日前公司自筹32431.94万元预先投入募投项目，8月用募集资金置换[24] - 2024年公司用不超过3亿元闲置募集资金现金管理，收益446.44万元[24][25] - 截至2024年12月31日，闲置募集资金现金管理未到期余额3亿元，2025年3月31日赎回[25] - 2024年8月31日，数字化营销和健康睡眠技术研究中心项目结项，节余227.71万元补充流动资金[25] - 2025年4月10日，华东健康寝具生产线项目结项，节余35062.42万元补充流动资金[25] 未来展望与策略 - 华东健康寝具生产线项目产能逐步释放，暂未达预计效益[23][24] - 公司放缓并优化生产设备购置，用国产设备替代降成本，优化立库建设方案[26] - 公司统筹规划华南和华东生产基地信息化系统，实现共享，节省华东投入[26] - 公司对闲置募集资金现金管理，提高使用效率增加收益[26] - 未使用的30000万元募集资金用于支付募投项目合同尾款及质保金[26] - 节余募集资金永久补充流动资金用于日常经营[26]

募集资金情况 - 2022年6月20日公司共募集资金155,758.93万元，净额为147,714.38万元[13] - 截至2023年12月31日，募投项目累计投入83,167.22万元，未使用69,052.59万元[16] - 2024年以募集资金投入募投项目25,410.36万元，截至2024年12月31日累计投入108,577.57万元[18] - 截至2024年12月31日，募投项目累计投入108,577.5万元，未使用44,823.30万元[18] - 截至2024年12月31日，募集资金余额448,233,017.42元，专户148,233,017.42元，现金管理未赎回300,000,000.00元[21][22] - 截至2024年12月31日，募集资金专户利息收入累计5,939.27万元，扣除手续费累计2.11万元[22] - 2024年募集资金总额47,714.38万元，本年度投入25,410.36万元[31] 募投项目情况 - 华东健康寝具生产线建设项目承诺投资22,714.38万元，截至期末累计投入33,054.34万元，进度67.68%，年度效益9,794.72万元[31] - 数字化营销项目承诺投资5,000.00万元，调整后15,000.00万元，截至期末累计投入5,601.56万元，进度4.01%[31] - 健康睡眠技术研究中心建设项目承诺投资10,000.00万元，截至期末累计投入9,921.66万元，进度99.22%[31] - 2024年5月31日，数字化募投项目结项，节余250.67万元转出[32] - 华东贸募投项目结项，节余41,116.30万元转出，扣除待支付尾款6,000万元[32] 资金使用与管理 - 公司制定募集资金管理制度，严格按协议存放和使用[19] - 2024年度不存在变更募投项目资金使用情况[25] - 2024年度不存在前次募投项目对外转让或置换情况[26] - 2022年7月31日至2024年，以募集资金先期投入32,431.94万元并置换[31] - 2024年使用闲置募集资金进行结构性存款，投资1亿元，期限186天[32] - 2024年使用不超过一定金额闲置募集及自有资金现金管理，期限12个月[32]

关联交易金额 - 2024年度公司与关联方日常关联交易总额为2269.05万元，预计2025年度不超3895万元[2] - 2025年接受关联人提供劳务预计金额2140万元，截至3月31日已发生507.10万元，上年发生1207.31万元[7] - 2025年接受关联人提供房屋租赁预计金额1300万元，截至3月31日已发生103.99万元，上年发生775.73万元[7] - 2025年向关联人采购商品预计金额130万元，截至3月31日已发生13.62万元，上年发生44.34万元[7] - 2025年向关联人出售商品预计金额320万元，截至3月31日已发生2.44万元，上年发生241.61万元[8] - 2025年向关联人提供劳务预计金额5万元，上年发生0.06万元[8] 2024年关联交易情况 - 2024年东莞市慕腾投资有限公司控制公司接受劳务实际发生52.37万元，占同类业务比例0.07%，与预计额差异 - 34.54%[10] - 2024年广东华源企业集团有限公司控制公司接受劳务实际发生736.14万元，占同类业务比例0.98%，与预计额差异 - 63.19%[10] - 2024年东莞市慕思健康睡眠酒店有限公司接受劳务实际发生232.31万元，占同类业务比例0.31%，与预计额差异 - 41.92%[10] - 接受东莞市望海餐饮服务有限公司劳务实际发生额1207.31万元，预计2740.00万元，占比1.60%，同比 - 55.94%[11] - 接受广东华源企业集团有限公司房屋租赁实际发生额169.61万元，预计500.00万元，占比3.62%，同比 - 66.08%[11] - 接受东莞市慕腾投资有限公司控制公司房屋租赁实际发生额606.12万元，预计300.00万元，占比12.93%，同比102.04%[11] - 向东莞市慕易酒业有限公司采购商品实际发生额40.00万元，预计150.00万元，占比20.46%，同比 - 73.33%[11] - 向广东华源企业集团有限公司控制公司出售产品实际发生额203.52万元，预计200.00万元，占比0.04%，同比1.76%[11] 关联方财务数据 - 截至2024年12月31日，慕腾投资总资产103983.21万元，净资产90786.99万元，2024年净利润25787.33万元[14] - 截至2024年12月31日，华源集团总资产453752.54万元，净资产133982.94万元，2024年主营业务收入167667.62万元，净利润139.73万元[17] - 截至2024年12月31日，慕易酒业总资产203.48万元，净资产 - 97.8万元，2024年主营业务收入70.01万元，净利润 - 55.80万元[21] - 截至2024年12月31日，慕思健康酒店总资产2067.84万元，净资产 - 206.09万元，2024年主营业务收入1686.61万元，净利润 - 66.05万元[25] - 截至2024年12月31日，慕思睡眠酒店总资产6251.95万元，净资产 - 922.10万元，2024年主营业务收入4006.36万元，净利润 - 338.05万元[29] - 截至2024年12月31日，望海阁餐饮总资产438.78万元，净资产 - 30.95万元，2024年主营业务收入1918.61万元，净利润 - 58.55万元[32] - 截至2024年12月31日，望海餐饮总资产651.34万元，净资产 - 2154.53万元，2024年主营业务收入3011.11万元，净利润 - 532.79万元[36] 股权结构 - 慕腾投资持有公司37.50%的股份，系公司的控股股东[15] - 慕思睡眠酒店实际控制人王炳坤直接持股80%，并通过东莞市慕思健康睡眠酒店有限公司持股20%[30] - 望海阁餐饮实际控制人王炳坤（陈德平代为持有）持股30%[34] - 望海餐饮实际控制人王炳坤持股40%[37] 会议审议与保荐意见 - 2025年4月24日公司董事会审议通过相关议案，非关联董事5票同意[3] - 2025年4月24日第二届董事会第十四次会议，非关联董事以5票同意，0票反对，0票弃权审议通过相关议案，关联董事回避表决[48] - 2025年4月24日第二届监事会第九次会议，非关联监事以2票同意，0票反对，0票弃权审议通过相关议案，关联监事回避表决[49] - 保荐机构对公司2024年度日常关联交易确认和2025年度日常关联交易预计事项无异议[51] 2025年关联交易类型 - 2025年预计日常关联交易类型包括接受劳务、房屋租赁、采购及出售商品等[40]

业绩相关 - 纳入评价范围单位资产总额占公司合并报表资产总额100%[4] - 纳入评价范围单位营业收入合计占公司合并报表营收总额100%[5] 内部控制 - 公司董事会认为在重大方面保持了有效的财务报告内部控制[1] - 公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷[1] - 自评价报告基准日至发出日未发生影响内控有效性评价结论的因素[2] - 2024年公司募集资金管理及使用严格按制度执行[14] - 2024年公司关联交易严格依规定执行，无异常情况[16] - 2024年财务上线财务共享报销系统，保证会计凭证合法性[17] - 报告期内公司不存在财务报告内部控制重大、重要缺陷[26] - 报告期内未发现公司非财务报告内部控制重大、重要缺陷[28] - 致同会计师事务所认为公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[30] - 保荐机构认为公司已健全法人治理结构，内控符合法规规定[32] - 保荐机构认为公司在重大方面保持了有效财务报告内部控制[32] - 保荐机构对公司2024年度内部控制自我评价报告无异议[32] 评价范围 - 纳入评价范围的主要单位包括公司及下属分、子公司[3] - 纳入评价范围的主要业务涵盖治理结构等多方面[5] 风险领域 - 重点关注的高风险领域包括募集资金管理等[5] 制度流程 - 公司建立了法人治理结构，明确各机构职责权限[5] - 公司制定了涵盖销售活动整个业务的标准流程[11] 缺陷认定 - 财务报告内控缺陷按营收、利润、资产总额潜在错报比例认定[20] - 非财务报告内部控制缺陷评价定量标准参照财务报告执行[23]

关联方资金占用 - 2024年所有关联方占用累计发生金额总计52422.14万元[12] - 期初占用资金余额总计33598.46万元[12] - 占用资金利息总计0万元，偿还累计发生金额总计126.68万元[12] 部分公司资金占用 - 兴慕思智能家居2024年占用累计发生47766.6万元，期初余额30159.67万元，利息2860.50万元[12] - 慕思寝具销售2024年占用累计发生186.78万元，期初余额765.6万元[12] 审计情况 - 致同审计慕思股份2024年财报并出具无保留意见审计报告[5]